军工概念股(片仔癀股票)
军工概念股(片仔癀股票)
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智通财经APP获悉，6月23日，受军工行业成长性和长期发展确定性持续得到验证消息影响，A股军工板块持续拉升，截至收盘，航发动力(600893.SH)、立航科技(603261.SH)、光启技术(002625.SZ)、铖昌科技(001270.SZ)等股涨停。机构指出，从估值维度看，军工板块估值分位数约33%，提升空间较大。业绩释放预期加强及兑现，是今年军工板块企稳上行的核心驱动力。相关标的：中航光电(002179.SZ)、北摩高科(002985.SZ)、全信股份(300447.SZ)、宝钛股份(600456.SH)、盛路通信(002446.SZ)等。
据悉，近期中航工业旗下两大龙头官宣合并，带动了国防军工板块集体走强。市场人士认为，军工板块市场表现好，除了受政策、重组事件刺激以外，主要是十四五期间军工企业的订单采购和生产规模出现了大幅扩张，特别是一些军工各产业链的头部企业。目前军工企业已经进入规模化生产阶段，而且受疫情的影响比较小，行业未来业绩将保持增长，相关企业的业绩弹性较大。2022年以来军工企业频频获得大额订单合同，以及多家军工企业此前发布的扩产计划即将进入释放产能期，以满足下游需求的增长，合同落地和扩产计划都体现了军工行业的高景气。
5月18日，国资委在《国有控股上市公司要做稳定资本市场表率》中称，要继续加大优质资产注入上市公司力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市。“十四五”以来，军工集团作为国有企业的重要组成部分，不断推进国企改革进程。机构指出，随着国企改革三年行动计划进入收官阶段，后续改革案例有望继续涌现，围绕军工上市公司的国改进展有望提供新的驱动力。
此外，军工年报及一季报披露完毕，业绩步入高质量发展阶段。2021年行业实现营收同增13.67%；归母净利润同增27.87%。毛利率提升至19.96%；净利率提升至6.98%。费用率控制良好，现金流改善明显，资产周转率提升；合同负债持续增长，备货生产积极。军工电子净利率领先行业，航空装备合同订单大幅增长；景气度由上游向中游传导，各环节产能储备加速。22Q1行业收入利润增速放缓，盈利能力稳中有升。
多家券商看好军工板块。其中，中信证券称，“十四五”期间，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，投资主线开始转向业绩、成长性驱动。展望下半年，一方面在宏观经济波动、局部疫情冲击等的影响下，军工行业的“强计划性”料将使其具备较强业绩确定性，板块成长属性凸显；另一方面，“国企三年改革”收官节点下，混改加速推进有望进一步催化板块情绪。
广发证券认为，业绩释放预期加强及兑现，是今年军工板块企稳上行的核心驱动力。2022全年板块逐步企稳加强原因有四：(1)业绩释放确定性预期增强，军工板块一季度业绩较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心；(2)强供应保障能力弱化疫情影响，装备交付具有较强的计划性及政治性任务特征，较佳的供应保障能力强化业绩释放确定性预期；(3)典型逆周期性板块，军工板块公共支出的“稳增长”属性，以及装备现代化建设下“高成长”特征突出，板块估值性价比优势较强；(4)展望下半年，军工板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营管理改善&潜在专业化整合等，有望进一步推动板块估值修正。
银河证券表示，从估值维度看，军工板块估值分位数约33%，提升空间较大。从基本面维度看，军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈持续破除，2022年板块业绩有望实现30%以上增速。此外，产业资本增持将有效带动板块投资信心的提升。建议关注“四维度”配置：
1)航空产业链：包括中航光电(002179.SZ)、北摩高科(002985.SZ)、全信股份(300447.SZ)、宝钛股份(600456.SH)和盛路通信(002446.SZ)；
2)导弹产业链：包括新雷能(300593.SZ)、智明达(688636.SH)、鸿远电子(603267.SH)；
3)国产化提升受益标的：包括紫光国微(002049.SZ)、振华科技(000733.SZ)；
4)国企改革受益标的：包括中航机电(002013.SZ)、中直股份(600038.SH)和中航沈飞(600760.SH)等。
如何看待片仔癀再次站上400？
在中药领域，机构投资者有一个心里的排序：品牌消费类中成药>非处方药中成药>处方药中成药。
品牌消费类中成药包括片仔癀、云南白药、同仁堂、东阿阿胶，马应龙；
而非处方药里面有仁和药业、华润三九、江中药业；
处方药中成药有天士力、以岭药业、康缘药业、步长制药等。
片仔癀，就是中药里面最*的一个选手。
之所以今天提片仔癀，是因为它又站上了400，已经和2月份的前高持平了。而且类似像山西汾酒、通策医疗目前也都基本摸到了前高，山西汾酒都已经突破了前高。
这代表着A股的一个现象：抱团股。目前的估值100多倍，而且按照券商一致预期的2023年的业绩，也是80倍。
而片仔癀历史中枢估值是多少呢？差不多是50倍，也就是说，及时是用3年后的业绩来估值，片仔癀的估值依然有80倍，远超中枢，这都是事实。
包括其他的一些抱团股，比如汾酒，市场的逻辑是消费品龙头公司永续增长，再加上由于放水带来的极低的利率，切换到DCF模型，理论上估值可以无限大，这就是抱团的逻辑。
下面是我对这种现象的看法，以片仔癀为例：
对于片仔癀而言，目前已经是明牌，脱离估值的约束，被抱团而不断上涨。目前我认为是高估的，当然片仔癀是强大护城河的稀缺高端消费品永续增长逻辑，如果用永续的思维去看10年，当然现在这个市值是能达到的。
之所以我认为是高估，是因为这么提前透支未来的业绩，按照正常情况是很罕见的，我们一般不会看那么远，能见度达到3年就已经很远了，5年差不多就是极限了，如果用3年后的业绩去匹配现在的市值，依然超过了中枢很多。
那我们认为当下的估值“过早过快地兑现了未来的业绩，这不是投资中的常态”，当然其实就是高估的意思，但我认为高估这个词没有讲出本质，我这个解释是讲出本质的。
再回到片仔癀。
片仔癀的生意不需要特别费力去研究，生意的底层属性就是一个*绝密配方带来的垄断护城河、定位高端带来的强品牌，具备提价权，能够永续增长，阶段性的成长来源于省外的渠道拓展和化妆品方面的布局。但是我们注意到它的增速其实不算特别快，平均也就是20%，增速达到这个数字的企业也不少，但是没有享受这么高的估值。为什么呢？
一言以蔽之，因为长期增长的确定性足够强。就是这么言简意赅的直击问题的本质。
长期+增长+确定性，分别代表永续经营、强护城河、高可见性。永续经营很好理解，巴菲特之所以喜欢消费股不喜欢科技股，是因为它认为科技股变化太快，可能随着技术更迭就消失了；而消费股可以一直有需求，达到永续经营，比如可口可乐、喜诗糖果。
强护城河更简单，比如茅台和片仔癀的品牌，而片仔癀品牌有*性的密方加持，那么这个*配方，更是永续经营的保证。高可见性是说生意简单好理解，所以能够看得时间长，比如卖酒卖药，看得时间长，所以一般企业只能用今年明年的业绩来估值，但他们敢用两年后甚至三年后的业绩来估值，这样就会造成一种“经常性估值溢价”。
而一些复杂的企业尤其是高杠杆企业，比如银行，你知道某些银行里面都装了哪些东西吗，根本不知道，这就是可见性低，不敢轻易给估值的。
后面决定片仔癀和抱团股命运的核心矛盾是什么呢？
后面股价的核心矛盾就是流动性，如果流动性收紧大概率会引发抱团股的二次崩塌，公司自然也会下跌。
而流动性方面目前还是相当宽松的。抱团股核心资产外资定价权较高，实际上要看美联储，目前美联储还没有启动加息周期，我们很难预测宏观性的东西，但是我知道什么时候美联储开始正儿八经的连续释放加息信号，就要准备撤退了。
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一、军工板块上涨逻辑
在这一波的反弹里，行情始终是围绕“新半军”这个核心在表现，它们是反弹先锋。相比较“新”和“半”，“军”真的低调很多，默默发育为主，到现在其实也悄悄涨了挺多了。主要的上涨逻辑有以下几个：
（1）赛道股中补涨（相比于光伏、新能源是低位）；
（2）中报乐观预期（整体仍然会保持较高的景气度，预计中报仍能验证行业高景气）；
（3）资金配置需求（“免疫行业”，需求免疫）；
（4）以镍为代表的军工上游原材料价格近期快速下降，会进一步强化行业景气度。
二、机构：三季度是“大季”，军工行业估值已经处于底部空间
2022年初以来，中证军工指数快速下跌了超过30%，板块估值得到了充分消化。机构观点认为，核心军工公司的PE中位数对应2023年29倍左右，2025年的19倍左右，已经显得足够便宜。随着市场进入业绩披露期，像军工这种业绩确定性强的板块有望获得资金青睐，此外近期券商开始密集推荐，中信建投陈果、华泰证券张馨元*观点均将军工板块放在推荐的头部位置，凸显对产业逻辑的看好。
对于三季度，军工企业将一方面补二季度之“缺口”；另一方面为了应对客观不确定性，会将四季度任务尽可能提早超前完成，因此三季度的生产交付将会尤其饱满，军工行业三季度将迎来全年营业之“大季”。
三、有望迎来爆发的6大军军核心股
文章所提及的个股仅做盘点科普，不作为买卖依据，高位股请谨慎选择！
立航科技
立航科技（603261）
飞机地面保障设备开发制造龙头企业，为业内首家A股上市公司。公司立足航空领域，主要产品为挂弹车和发动机安装车等飞机地面保障设备，已成为国内规模*的航空工业重要主机厂飞机地面保障设备民营供应商。
公司产品广泛配套于我空军和海军现役及新一代战斗机、轰炸机及运输机等。公司设计制造的飞机地面保障设备通用性强、操作简便、挂载效率高，为我国空军和海军实现战略机动提供了有力保障。公司目前已取得三级保密资格单位证书、武器装备科研生产许可证、装备承制单位注册证书和武器装备质量体系认证证书等军工资质。
铖昌科技
铖昌科技（001270）
公司是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的民营企业之一，公司产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，芯片质量可达到宇航级。目前产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域，亦可应用至卫星互联网、5G毫米波通信、安防雷达等场景。
公司预计2022年上半年营业收入9000万元至10500万元，同比增长12.20%-30.90%，扣非净利润4200至4800万元，同比增长4.87%-19.85%。
这是次新股，一般盘点我是不纳入次新股，但是这家公司有机构关注，还出了深度研报，能让机构出深度专题报告的公司，都是有点东西的，所以值得观察，纳入盘点。
洪都航空
洪都航空（600316）
教练机摇篮，防务新龙头。公司主营为“教练机+无人机+导弹”三大品类，是我国*能研制初级、中级和*教练机并进行服务保障的企业，主要产品教练机系列均为自主研制，拥有自主知识产权。主要产品二代*教练机K8是国内*，占有国内全部市场，近10年来K8出口交付占到世界同类教练机出口贸易总量的70%以上。公司是国内飞机制造和通用航空服务历史最长、研制机种最多的企业之一。
2019年，公司通过资产置换置入洪都集团导弹业务，成为国内首家大中型导弹公司。公司*研发的YJ-9E反舰导弹、TL-20小直径制导弹均可通过L15挂载投发，其中TL-20打破了美国在小直径制导炸弹领域的垄断。导弹产业链发展空间较大，将迎来加速发展阶段。
西部超导
西部超导（688122）
国内超导领域龙头，是航空用钛合金材料的主要研发生产基地。公司目前形成了高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料三大主业。
高端钛合金业务是公司目前主要收入来源，充分受益于航空钛材需求提升；超导产品经历ITER项目交付完结，在超导产品领域，公司是国内*低温超导线材商业化生产的企业，是目前全球*的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业；高温合金方面，由于需求增长及国产替代空间广阔，公司三次扩产有望成为国内高温合金主要供应商之一。
今年6月10日，公司投资20亿建设研发生产基地项目，满产达效后年产值约30亿。
钢研高纳
钢研高纳（300034）
公司是我国高温合金及轻质合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一，是国内航空、航天、兵器、舰船和核电等行业重要的研发生产基地。
公司是国内高端和新型高温合金制品生产规模*的企业之一，拥有年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力以及航天发动机用精铸件的能力，军工行业叠加民用领域需求高增长，高温合金需求缺口巨大；
公司高温合金产品种类不断扩充，共研制各类高温合金 120 余种，铸造高温合金领域相关产品市占率超 40%，变形高温合金领域市占率也随着技术不断进步而提升。
航发动力
航发动力（600893）
公司为国内领先的航空发动机制造企业，是中国航空工业集团旗下公司，主营业务为航空发动机（含衍生产品）制造、销售及维修，航空发动机零部件出口转包生产、销售和非航空产品生产、销售。此外，公司参与了C919在研发动机配套零部件产品的生产。
航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，航发动力是国内*能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业，是我国三代主战机型国产航发*供应商，具备垄断性的产业地位，旗下拥有沈阳黎明、西安西航、株洲南方、贵州黎阳四大军工核心资产，战略价值突出。此外，国内飞机整机均由航发集团生产，其中航发集团8大主机厂，航发动力独占4家，产业链地位突出。
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智通财经APP获悉，6月23日，受军工行业成长性和长期发展确定性持续得到验证消息影响，A股军工板块持续拉升，截至收盘，航发动力(600893.SH)、立航科技(603261.SH)、光启技术(002625.SZ)、铖昌科技(001270.SZ)等股涨停。机构指出，从估值维度看，军工板块估值分位数约33%，提升空间较大。业绩释放预期加强及兑现，是今年军工板块企稳上行的核心驱动力。相关标的：中航光电(002179.SZ)、北摩高科(002985.SZ)、全信股份(300447.SZ)、宝钛股份(600456.SH)、盛路通信(002446.SZ)等。
据悉，近期中航工业旗下两大龙头官宣合并，带动了国防军工板块集体走强。市场人士认为，军工板块市场表现好，除了受政策、重组事件刺激以外，主要是十四五期间军工企业的订单采购和生产规模出现了大幅扩张，特别是一些军工各产业链的头部企业。目前军工企业已经进入规模化生产阶段，而且受疫情的影响比较小，行业未来业绩将保持增长，相关企业的业绩弹性较大。2022年以来军工企业频频获得大额订单合同，以及多家军工企业此前发布的扩产计划即将进入释放产能期，以满足下游需求的增长，合同落地和扩产计划都体现了军工行业的高景气。
5月18日，国资委在《国有控股上市公司要做稳定资本市场表率》中称，要继续加大优质资产注入上市公司力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市。“十四五”以来，军工集团作为国有企业的重要组成部分，不断推进国企改革进程。机构指出，随着国企改革三年行动计划进入收官阶段，后续改革案例有望继续涌现，围绕军工上市公司的国改进展有望提供新的驱动力。
此外，军工年报及一季报披露完毕，业绩步入高质量发展阶段。2021年行业实现营收同增13.67%；归母净利润同增27.87%。毛利率提升至19.96%；净利率提升至6.98%。费用率控制良好，现金流改善明显，资产周转率提升；合同负债持续增长，备货生产积极。军工电子净利率领先行业，航空装备合同订单大幅增长；景气度由上游向中游传导，各环节产能储备加速。22Q1行业收入利润增速放缓，盈利能力稳中有升。
多家券商看好军工板块。其中，中信证券称，“十四五”期间，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，投资主线开始转向业绩、成长性驱动。展望下半年，一方面在宏观经济波动、局部疫情冲击等的影响下，军工行业的“强计划性”料将使其具备较强业绩确定性，板块成长属性凸显；另一方面，“国企三年改革”收官节点下，混改加速推进有望进一步催化板块情绪。
广发证券认为，业绩释放预期加强及兑现，是今年军工板块企稳上行的核心驱动力。2022全年板块逐步企稳加强原因有四：(1)业绩释放确定性预期增强，军工板块一季度业绩较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心；(2)强供应保障能力弱化疫情影响，装备交付具有较强的计划性及政治性任务特征，较佳的供应保障能力强化业绩释放确定性预期；(3)典型逆周期性板块，军工板块公共支出的“稳增长”属性，以及装备现代化建设下“高成长”特征突出，板块估值性价比优势较强；(4)展望下半年，军工板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营管理改善&潜在专业化整合等，有望进一步推动板块估值修正。
银河证券表示，从估值维度看，军工板块估值分位数约33%，提升空间较大。从基本面维度看，军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈持续破除，2022年板块业绩有望实现30%以上增速。此外，产业资本增持将有效带动板块投资信心的提升。建议关注“四维度”配置：
1)航空产业链：包括中航光电(002179.SZ)、北摩高科(002985.SZ)、全信股份(300447.SZ)、宝钛股份(600456.SH)和盛路通信(002446.SZ)；
2)导弹产业链：包括新雷能(300593.SZ)、智明达(688636.SH)、鸿远电子(603267.SH)；
3)国产化提升受益标的：包括紫光国微(002049.SZ)、振华科技(000733.SZ)；
4)国企改革受益标的：包括中航机电(002013.SZ)、中直股份(600038.SH)和中航沈飞(600760.SH)等。
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