富士康股票(*财经)
富士康股票(*财经)
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富士康自上市以来，复权股价从*的25.78元，跌至现在的11.78元，市值腰斩。
下跌的原因有很多，诸如，成长性差、没技术含量、代工没议价权、伪科技公司等，反正就是不被资金认可。
事实上，富士康目前是科技公司里估值*的，同样是代工厂的立讯和歌尔估值都在30倍以上。
公司2021年上半年营收1960.30亿元，同比增长10.97%；净利润67.27亿元，同比增长33.44%，扣非后净利润增长8.63%。
科技公司里，但凡能有5个亿的净利润，都可以炒到上千亿的市值，而富士康少说也是一家年赚百亿的公司，问题出在哪里？
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代工行业的问题
富士康旗下*的3C客户是苹果，下游云计算客户包括了：华为、阿里巴巴、亚马逊等。全球其他知名客户还包括：戴尔、英伟达腾讯、联想、诺基亚等。
2020年营收4317.86亿元，归母净利润174.31亿元；2021年上半年营收1960.30亿元，归母净利润67.27亿元。
营收很高，就是毛利率太低。
数据来自：IFind
所有代工厂家（台积电除外）几乎都面临这样几个问题：毛利率低、要压货款、随时面临丢单风险。
1）毛利率低
富士康的营收结构分三部分：通信及移动网络设备、云计算、工业互联网，毛利率分别为10.63%、4.63%、41.67%。
目前公司业务占比*的是通信移动设备代工，也就是苹果手机、戴尔电脑这些。云计算业务主要客户是阿里和华为的相关产品代工。
代工行业为什么毛利率这么低？因为代工拼的是人工成本，技术门槛本身不高，行业竞争对手太多。
就拿苹果产品代工里利润*的耳机来说，这款耳机完全可以在富士康代工，但是却被拿到了立讯代工。
*的原因，应该是苹果想要扶持起更多的供应商，毕竟订单过于集中，还是有风险的。
因此，对于下游的厂家来说，主观意识上是希望代工厂家之间能有竞争，这样更有利于掌控供应链渠道。
2）要压货款
2021年中报，公司账上应收账款为709.34亿元。近五个季度分别为661.28亿元、868.27亿、764.52亿、706.87亿、655.88亿元。
应收账款天数逐年增长。从2015年的62.04天，到2021年中报的72.43天，账期从之前的2个月结一次到现在的2个半月结一次。
压货款*的影响是会增加公司的生产成本，因为要先做出产品，之后再收钱，所以要先垫款。
为此，富士康的资产负债率一直在50%左右，短期借款维持在400-500亿左右，近三年支出的借款成本分别为5.89亿、7.53亿和6.83亿元。
2
研发投入不高
根据IFind统计，2017年至今，富士康研发费用从79亿元增长至2020年100.38亿元，2021年上半年研发投入52.33亿元。
研发金额的确不低，这样的研发金额在全A股的科技公司中可以排名第二，第一名是美的集团。
但一看占比的话，4317亿元的营收，研发投入100亿元，营收占比也就2.32%。
华为每年的研发占比在10%以上，台积电也超过了8%，总体来说工业富联在科技公司里研发投入算低的。
富士康2万名研发人员，人均工资40多万，在科技大厂里这样的研发工资也不算太高。
所以说是伪科技，真没法反驳。
3
未来增量空间
2020年全球云基础服务市场达到1290亿美元，亚马逊市占率32%、微软市占20%、谷歌市占9%、阿里市占6%、IBM市占6%。
富士康的业务主要是为云服务商代工组装相关设备，所以富士康的毛利率只有4.63%。
进入数字化时代，云服务一定是未来最确定的行业，头部的微软、华为、阿里业绩都在放量。
万亿级别的大蓝海，富士康就只干了个毛利率不到5%的环节，确实可惜了。
然后是工业互联网，简单的说工业互联网就是将智能制造数字化数据化，让机器变的更聪明。
这是富士康毛利率*的一块业务，毛利率高达41.67%，2020年该项业务营收14.41亿元，未来增长空间较大。
行业空间有多大？
2019年工业互联网市场规模6109.1亿元，到2022年市场规模将达到9146.5亿元。
4
写在最后
如果只是靠着代工的话，工业富联未来的前景比较堪忧。因为随着比亚迪电子、立讯的崛起，苹果很有可能转移更多的订单。
此外，进入智能化制造时代，机器代替人工是趋势，工业富联原本建立起的劳动力优势将不复存在。
2022年上半年，全球通胀、美联储激进加息、俄乌冲突、大宗商品价格高企、疫情反复等因素给全球经济带来了多重压力，行至2022下半年，这些不确定性因素是否会有所改善？全球投资该如何进行？
7月6日，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆在瑞银2022年下半年投资策略会上表示，通胀的高企让现金的价值大幅缩水，因而更要继续投资。在此背景下，最重要的是进行多元化、综合性的投资布局，既考虑可能带来的收益，也要防范下行的风险。
胡一帆给出几大全球投资思路及投资方向，包括投资价值股而非成长股，投资与粮食、能源、网络、金融等相关的安全题材行业，增加防御及优质资产的配置，利用对冲基金进行多元化投资，投资私募市场，充分利用市场的波动性，综合考虑资金的流动性、长久性和传承性等。
胡一帆认为，下半年全球非常看好中国市场，最主要的原因是中国的经济正在逐渐地复苏。
“中国经济下半年复苏是非常确定的事件，区别只是在于复苏的幅度有多大，这和全球其它经济体不一样，全球其它经济体在下半年还是下行的压力，只有中国有明确的复苏趋势。”胡一帆称：“在中美政策周期分化的状况之下，人民币汇率保持稳健，这个趋势会持续到年底。”
胡一帆还认为，相较于全球，中国的CPI和PPI的通胀都较为温和，且政策层面对经济持续起到支撑。“全球的政策都在紧缩，中国下半年降息的可能性减少，但可能还会继续降准，货币、信贷也会保持比较的宽松，财政政策会继续发力。”
估值方面，胡一帆表示，2022年6月MSCI（中国）已经开始企稳跑赢全球的市场，这一趋势会在下半年得以持续，下半年中国市场的估值有很多的吸引力。
胡一帆预计，MSCI中国指数将有7%-10%的上升空间，短期内比较看好数字经济、消费、汽车和电动汽车供应链、可再生能源等板块，中长期看好网络安全、智能制造、智能基础设施等板块。
封面新闻
据公告，工业富联本次公开发行股票19.7亿股，发行股份数量占发行后公司总股本的比例约为10%，全部为公开发行新股，不设老股转让。本次发行价格为13.77元/股，募集资金总额为271亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为267亿元。
工业富联同时披露了2018年一季度，公司实现营业收入776.95亿元，同比增长19.78%；实现归属于母公司股东的净利润26.53亿元，同比增长4.53%。公司预计2018年上半年营业收入约为1460.6亿元-1545.8亿元，同比增幅约6.8%-13.1%；归属于母公司股东的净利润53.8亿元-56亿元，同比增幅0.9%-5.1%。
在上市公告书第2页，工业富联进行了特别提示：提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
据报道，6月6日，富士康董事长郭台铭表示，工业富联上市后，会马上发行员工持股激励计划，激励人才。郭台铭还表示，未来富士康可能会考虑合伙人制度。
恒投证券认为，工业富联所在行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，结合目前市场状况，预计上市初期压力位25元-28元。
东北证券表示，工业富联募集资金主要投向工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能等八大领域。该公司的上市将推动工业互联网的逐步落地，建议工业互联网主题机会相关机会，包括东方国信（工业互联网平台），东土科技（工业互联网服务器）等。
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富士康IPO引人关注，其旋风不仅席卷A股，还席卷了“全球股市”。
郭台铭旗下公司股价集体暴涨 富士康母公司今日股价一度逼近“涨停”
富士康收获IPO批文，并刊登招股意向书，在A股IPO冲刺进入最后关键阶段，消息提振了其老板郭台铭旗下众多公司的股价。
行情数据显示，在台股挂牌的富士康母公司鸿海的股价今天盘中一度上涨超过6%，逼近台湾股市7%的“涨停板”，尾市涨幅有所收窄，但收盘时仍然大涨4.71%。全天市值增加近700亿元新台币。
鸿海在香港的上市平台富智康集团股价今日也出现暴涨，盘中一度上涨超过20%，收盘时仍涨19.05%，市值增加近20亿港元。
在此之前，在富士康上周五晚间获得IPO批文的消息公布后，鸿海在伦敦的存托凭证也随之出现暴涨，当地时间5月11日，该存托凭证大涨11.33%，放在A股已超过一个涨停的涨幅。
在此之前，鸿海系上市平台股价普遍表现不理想。自苹果发布iPhone X及iPhone 8手机后，市场就屡屡传出销售不及预期消息，拖累作为其主要代工商的鸿海的业绩预期。鸿海台湾母公司股价自去年8月开始连续下挫，自去年高点已下跌约1/3。
A股富士康概念股今天市值增加逾百亿元！有公司披露与富士康“关联”后股价盘中飙升！
值得注意的是，富士康获得IPO批文及披露招股意向书的消息再次激活了A股一众相关概念股。
如已连续多日疲弱的安彩高科今天放量大涨，收盘强势涨停。资料显示，安彩高科第二大股东为富鼎电子科技（嘉善）有限公司，该公司与富士康的实控人同为鸿海精密工业股份有限公司。
根据安彩高科此前发布的风险提示公告显示，其与富鼎电子之间目前并无业务往来，也无任何投资意向。不过市场仍然相信富士康上市对该公司是利好。
一些此前未被市场归为相关概念股的公司，在互动平台披露相关“关联”信息后，股票也受到爆炒，如云海金属此前股价表现一直不温不火，今天临近下午两点半，公司在互动平台回复投资者提问时，称有向富士康供应镁合金和铝合金后，股价随之开始直线拉升，盘中一度上涨近7%，收盘时仍涨4.02%，成交量也显著放大。
数据显示，截至今日收盘，同花顺iFinD显示的25只富士康概念股中，多达21只股票实现上涨，其中安彩高科、广信材料、科创新源、昊志机电等股票收盘封住涨停。统计表明，上述概念股今天市值合计增加84.45亿元，在纳入其余概念股后，保守估计，富士康概念股今天市值增加超过百亿元。
富士康IPO十大看点
1、 本次富士康发行A股的股票简称是“工业富联”，不是“富士康”，也不是“工业互联”，尽管发行主体的全称是富士康工业互联网有限公司。
2、 富士康上市的股票代码是“601”开头，为“601138”。此前，“601”开头的股票代码在A股基本是大市值公司股票的代名词。
3、 打新时间为5月24日（即下周四）。*公开发行的网上和网下申购日为5月24日，初步询价时间为5月17日和5月18日，战略投资者缴款截止日为5月18日（即本周五）。
4、中签缴款日为5月28日（周一）。5月27日晚间公布网下配售结果和网上中签号。网上申购中签的投资者需要在5月28日足额缴款。否则将视为弃购。
5、 顶格打新需配市值413万元。富士康网上初步计划的发行规模为41.36亿股，据此测算，顶格打新需配市值高达413万元。
6、 拟募资金额未缩水。富士康此次披露的招股意向书显示的募资将投向8个大的方面，据此估算的募资金额约为273亿元，这与此前招股说明书申报稿相比，并未出现什么变化。
在此之前，此前市场预期富士康的募资金额可能会像药明康德那样，出现大幅缩水。
如果富士康最终募资金额能达到上述数目，其募资金额将成为A股市场近三年*，次于2015年6月10日招股的国泰君安。上述募资金额也将成为A股市场有史以来第11高。
而据第一财经报道，*公告显示，此次募集资金超过上述八大项目的需求部分，将用于补充营运资金。尽管*公告已披露八大项目募投项目所需金额约为273亿元左右，而营运资金的需求量并未公告，且此次发行采取询价发行方式，当前申购价格未确定，因此最终募资资金总额仍待解。如果按照常规23倍，那募集资金可能大大超过273亿元。
7、 富士康项目将使得中金公司收获颇丰。此番富士康A股IPO项目由中金公司揽得。按照募资金额和公告中披露的1.26%的费率计算，富士康项目有望给中金公司带来3.4亿元的收入。
8、富士康2017年资产负债率大幅上升。
2015年～2017年，富士康分别实现净利润分别达143.50亿元、143.90亿元和162.20亿元，稳步上升，资产和经营指标总体良好。但值得注意的是，富士康的资产负债率由2016年末的42.89%大幅升至2017年末的81.03%，提升了将近40个百分点。
对于该项指标大幅上升的原因，保荐机构解释称，是因重组导致相关资产和负债项目变化幅度较大所致。
9、新增战略配售方式。相较于以往新股发行只包含网上和网下发行方式，本次富士康发行新股还新增了战略配售方式。
根据公告，富士康战略投资者的选择将在以下三类投资者中选择后确定：
A、具有良好声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者。
B、大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、*投资基金等具有较强资金实力的投资者。
C、与富士康具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者。
富士康本次发行A股通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计招投标询价。
另外，战略投资者也不能参与富士康本次发行的初步询价。
10、对战略投资者规定了差别化的锁定期
对于战略投资者，富士康规定了比较严格的、有区别的锁定期：
本次战略投资者获配的股票中，50%的股份锁定期为12个月，50%的股份锁定期为18个月。其中，为体现与公司的战略合作意向，部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于36个月。
对于富士康此次发行新增战略配售的方式，以及对战略配售规定不同的锁定期，可能源于富士康本身体量较大，采取上市方式应是为了减少对市场资金面的冲击。
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