天然气价格走势图*，天然气价格走势k线图
天然气价格走势图*，天然气价格走势k线图
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2、金螳螂股吧股吧
财联社6月17日 实习编辑 周子意）自上周起，一系列因素导致通往欧洲的关键天然气流入量大幅减少，欧洲天然气期货价格飙升。阿姆斯特丹当地时间周四（16日）上午，作为欧洲基准的荷兰近月天然气期货价格一度上涨24%。
由于美国自由港终端爆炸事件、以及俄罗斯Gazprom公司再次削减“北溪”管道输气量，一周的时间内欧洲天然气价格飙升70%。
自由港事故后 有人欢喜有人忧
美国当地时间6月8日，得州墨西哥湾自由港（Freeport）的一座大型液化天然气（LNG）终端发生爆炸和火灾，导致美国天然气期货价格大幅下跌。自由港是美国7个LNG出口终端之一，生产的天然气主要出口欧亚。
自由港爆炸消息爆出后当天，纽约7月交割的美国天然气期货下跌了9.3%，欧洲天然气期货价格则涨超13％，英国天然气期货价格更是上涨25%。
ZeroHedge
LNG出口受阻，意味着美国本土将获得额外的420亿-600亿立方英尺的天然气供应，这对美国本土企业来说是一个巨大的利好消息，美国国内能源价格上行的压力能稍得到缓解。
然而欧洲买家倒抽一口凉气，自由港的停工将进一步压迫欧盟国家目前岌岌可危的天然气库存，同时打击欧盟摆脱俄罗斯天然气的信心，让正在磋商的针对俄罗斯天然气的制裁变得更加艰难。
一波未平一波又起 俄罗斯消减“北溪”输气量
自由港LNG终端爆炸事故导致天然气期货价格一度剧烈波动，而后几天价格出现了短暂的持平，直到本周二（6月14日)，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）发布的一则公告打破了价格持平的状态，欧美天然气期货价格走势开始分道扬镳。
本周二，俄罗斯Gazprom发布消息称俄罗斯Gazprom发布消息称，由于德国西门子公司没有及时将送修的气体泵送装置运回俄罗斯，导致位于列宁格勒州的波尔托瓦亚压缩机站的一台天然气压缩机停止运行，通过“北溪”天然气管道（Nord Stream）的输气量可能将只能保障每昼夜约1亿立方米左右的水平，与原计划的每昼夜1.67亿立方米输气量相比，下降近40%。
消息公布后当天，欧洲天然气期货价格再度飙升超20%。随后周三（15日）欧洲天然气期货价大幅收涨逾16%，而16日上午欧洲天然气期货价格再度上涨24%。
俄罗斯天然气在欧洲枯竭的可能性越来越大。意大利埃尼集团（Eni SpA）、法国能源公司Engie SA和德国能源巨头Uniper SE等公司纷纷报告天然气流量减少。Uniper公司周三表示，它从俄罗斯获得的输气量比合同规定的少了25%；而埃尼集团指出，Gazprom周四只提供了原定天然气量的65%。
知名能源研究机构Wood Mackenzie表示，如果俄罗斯完全停止北溪管道的天然气供应，欧洲在冬季需求高峰期间将面临天然气库存耗尽的风险。
在能源危机的逼迫下，Gazprom总裁米勒提议重启“北溪2号管道”。“北溪2”是一个耗费数年时间、花费110亿美元的大型能源项目，但俄乌冲突爆发后，德国总理朔尔茨宣布，暂时停止其审批程序。
相较欧洲天然气期货的暴涨，美国天然气期货在周二曾稍涨3%，不过随后开启暴跌模式，一度跌逾16%。
德州一家主要的天然气出口终端的运营商表示，在上周自由港发生火灾后，可能需要三个月时间才能部分重启设施。这对欧洲天然气市场无疑是一个巨大的打击。
金螳螂作为中国建筑装饰的领军企业，在实业界有着超级强大的口碑，国内所有大项目的装饰几乎都被他包办。无论在业主，设计还是施工单位心中，金螳螂都是内装的*且没有竞争对手。
但是作为上市公司，金螳螂的股价却一路下跌回到了10年前的低位。那我们就从财务的角度，看看这十年金螳螂到底有什么样的表现。
我们同时比较了金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份四家公司的相关数据，这四家公司几乎涵盖了装饰行业的主要参与者。
1. 收入近十年复合增速19%，市占率大幅度提升
金螳螂收入从2010年的66亿成长到2019年的308亿，年复合增速19%。收入在四家公司中占比从39%提升到53%，集中度大幅度提升。
2. 利润近十年复合增速22%，已占到四家主要公司利润合计的80%
金螳螂净利润从2010年的3.9亿成长到2019年的23.5亿，年复合增速22%。净利润在四家公司中占比从40%提升到79%，利润集中度的提升快于收入的集中度提升。可以这么说，行业的利润在快速的向螳螂集中。
3. 经营性现金流近十年复合增速20%，增长质量全行业*
金螳螂经营性现金流从2010年的3.39亿成长到17.55亿，年复合增速20%。经营性现金流占四家公司的比例从2010年的86%提升到135%。这说明其他公司慢慢收不到钱了，收不到钱代表订单质量差，代表挂靠多，背后是管理不到位不专注，而金螳螂的经营质量是行业内*的。
4. 应收账款票据/收入占比远低于行业平均水平，这是议价能力的体现
应收账款票据是装修行业的痛点，回款条件变差在行业下行周期是全行业的现象。2010年应收账款票据/收入占比四家公司在同一水平。但是到了2019年明显看到金螳螂的应收账款/收入占比已经大幅度低于同行业企业。公司在行业的议价能力充分体现。实际上因为还有应付账款票据账期的增加，回款周期变长可以被一定程度的对冲。
5. 净利率经过近十年发展已经大幅高于竞争对手，竞争优势凸显
2010年四家公司的净利率在同一水平，到了2019年金螳螂的净利率相比自己2010年提升了1.7个点，相比同行业优势更加明显。收入规模*，净利率*，螳螂已经形成了压倒性的竞争优势。一个项目如果螳螂做了都不挣钱，那就没有其他公司可以做了。
6. ROE水平常年处于高位，长期水平是A股最top级别的公司
金螳螂的ROE常年处于行业*水平，且有很大的优势。过去五年在行业下行周期依然保持在16%以上。过去十年如此高的ROE水平，在整个A股上市公司，是可以排进前20的。
从以上六点可以很明显的看出，过去十年螳螂无论是自身能力还是行业地位都大大的加强了，可以确定的说螳螂经过十年的发展，已经获得了在行业内碾压一切竞争对手的优势！除了这些，我们还看到了公司的专注——没有跨行业并购，每年巨额的研发投入；保守的经营风格——几乎没有有息负债的经营；重视股东利益——没有融资，分红稳定。
回到现在市场的风口装配式装修，我不想评价股价龙头亚厦，看看上面六点的财务表现，大家肯定会有自己的判断。如果单看金螳螂的能力：
首先，无论公装还是家装，*的客户都在螳螂的手里，螳螂掌握的订单比其他几家公司的总和都要多。装配式装修的*应用场景正是酒店，餐饮和住宅精装修，而这几个行业的*客户都被螳螂牢牢的掌握，一旦他们有装配式需求，毫无疑问螳螂肯定是*。
其次，螳螂多年的高额研发投入，在装配式的积累，这么多的样板工程，能力上没有理由落后于竞争对手。
再者，我们退回到商业的本质，螳螂一直追求的就是装修标准化。也就是在一个个性化需求的行业追求规模效应，这点可以通过装配式来实现，也可以通过2B精装修来实现（开发商端标准化），也可以通过epc来实现（例如海底捞或者全季酒店所有门店统一装修风格标准化）。
通过规模扩大，形成客户需求的标准化，进而降低生产采购成本，实现规模效应，是整个装修行业追求的*目标。在这一点上，装配式仅仅是其中的一个手段。实际上螳螂已经在需求端标准化的各个赛道上，累积了大量的订单和收入，远远的走在了行业前面。
在成本端螳螂同样做了很多的努力，包括BIM系统（设计施工环节标准化），大工管采购平台（采购环节标准化），这些隐形实力的提升已经部分反映在了净利率里面，这也是对手可望而不可及的能力。回顾金螳螂过去十年的积累，他已经行走在装修标准化这个更高维度的发展空间里了。所以对于公司的价值，还有必要纠结于那个把亿收入的装配式吗？
拥有*的收入规模，*的收入增速，*的利润率水平，*的现金流，最强的口碑，这些实打实的成绩，螳螂在过去十年做到了，下一个十年还能持续做大的也还是只有他。无论吹什么风，玩什么概念，那个踏踏实实能做出利润，能收回钱的装修公司，肯定也还是只有他！
文末思考：
十年不涨的原因是什么？十年前高成长，估值过高。
如今估值又是极限地过低。股价涨跌不影响公司这十年的竞争力提升。
近日，欧元区7月Sentix投资者信心指数降至2020年5月以来的*水平，市场对未来经济行情持担忧态度，在美国激进的加息政策之下，美元取代黄金成为最稳定的避险品种，美元指数强势领涨，带动美国天然气价格下跌。
欧洲方面，由于挪威罢工浪潮自周二开始持续，这导致挪威天然气产量有所下降，且未来或将进一步缩减，英国（NBP）天然气价格及荷兰（TTF）天然气价格纷纷上涨。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至7月5日，美国天然气期货价格为5.523美元/百万英热，环比上周期（6.28）下降1.028美元/百万英热，跌幅为15.69%；荷兰天然气期货价格为49.829美元/百万英热，环比上周期（6.28）上涨10.079美元/百万英热，涨幅为25.36%。
美国方面，由于欧元区7月Sentix投资者信心指数降至2020年5月以来的*水平，市场对未来经济行情持担忧态度，在美国激进的加息政策之下，美元取代黄金成为最稳定的避险品种，美元指数强势领涨，带动美国天然气价格下跌。
欧洲方面，由于目前通货膨胀较高，挪威气田工人周二开始罢工，要求提高工资以应对飙升的通货膨胀，挪威石油和天然气协会（NOG）周日表示，到周三，这次罢工将使该国每天的天然气产量减少29.2万桶油当量，即产量减少13%，若事态进一步发展，本周六时挪威气田将会减少25%的产量，同时，俄罗斯在近日宣布在11-21日之间将关停北溪1号进行例行检修，届时，北溪一号将彻底停止向欧洲供气。多种因素共同导致欧洲天然气市场从业者对未来市场担忧情绪加剧，带动欧洲天然气期货价格走高。
截至7月5日，美国天然气现货价格为5.73美元/百万英热，环比（6. 28）下降0.34美元/百万英热，跌幅为5.60%。加拿大天然气现货价格为3.98美元/百万英热，环比（6. 28）下降0.379美元/百万英热，跌幅为8.70%。
北美洲天然气价格整体呈下降趋势，除美元指数上涨因素之外，美国国内整体天然气需求有所下降，带动美国加拿大现货价格下降
截至7月5日，东北亚现货到港中国（DES）价格为33.915美元/百万英热，环比（6. 28）上涨5.287美元/百万英热，涨幅为18.47%；TTF现货价格为49.060美元/百万英热，环比（6. 28）上涨9.511美元/百万英热，涨幅为24.05%。
目前各主消费地价格持续上涨，虽然欧洲地区库存处于较高液位，但由于供给不稳定因素增强，TTF现货价格不断上涨，亚洲地区为缩窄套利价差不断跟涨。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至6月24日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为22,510亿立方英尺，环比增加820亿立方英尺，增幅3.78%；库存量比去年同期低2,960亿立方英尺，降幅11.6%；比五年均值低2,960亿立方英尺，降幅12.5%。
截至6月24日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为21,274.08亿立方英尺，环比上涨1,049.35亿立方英尺，涨幅5.19%；库存量比去年同期高3,944.81亿立方英尺，涨幅22.76%。
目前，欧洲库存保持中高位，美国库存也因出口减少得到补充。预计下周由于欧洲供给波动较大，欧洲库存增速有所下降，美国地区库存增速保持稳定。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（7.4-7.10）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3808773m³，环比上周期实际出口量3159060m³上涨20.57%。
由于欧洲管道气供应预期性减少，液态需求加强，美国出口船期有所增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至7月6日，LNG接收站价格报6695元/吨，较上周上涨0.66%，同比增长62.38%。
主产地价格小幅反弹，上游液厂出货价格逼近成本线，液厂挺价意向较强，主产地价格有所回温，截至7月6日，LNG 主产地价格报5969元/吨，较上周上升0.91%，同比上涨56.63%。
消费地价格小幅上升，目前受钢铁煤炭利润倒挂影响，国内天然气整体下游消费疲软，但由于上游价格坚挺，消费地价格小幅上行。截至7月6日，LNG 主消费地价格报 6375元/吨，较上周上涨0.65%，同比上涨55.45%。
截至7月5日，当日国内LNG工厂总库存量26.62万吨，环比上涨3.94%。液厂挺价销售，市场销量不佳，库存有所增高。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（06.29-07.05）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量52213万方，本周三开工率51.6%，环比上周上涨2.62个百分点。本周三有效产能开工率51.51%，环比上周下降0.02百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计180万方/日;新增复产工厂数量为11，产能共计928万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）
海液方面，国内13座接收站共接收LNG运输船18艘，接船数量较上周持平，到港量123.49万吨，环比上周115.94万吨上涨6.51%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、印度尼西亚，到港量分别为41.88万吨、26.78万吨、12.87万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中海油莆田、国网天津、中石油如东各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（06.29-07.05）国内LNG总需求为50.09万吨，较上周（06.22-06.28）增加1.02万吨，涨幅为2.08%。国内工厂出货总量为32.63万吨，较上周（06.22-06.28）减少16.44万吨，跌幅为33.5%。由于液厂挺价出货，市场接货意向较弱，下游需求持续疲软，出货总量下降较大。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为8515车,较上周（06.22-06.28）9017车下降5.57%。接收站价格较高，且市场需求难以支撑高价，槽批出货不理想。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 车用市场需求
隆众资讯采样12个地区样本中， 祁县、成都、兰州3个城市加气站价格下降，石家庄1个城市加气站价格上升，其余地区价格稳定。本周上游资源价格挺价，华北接收站期末价格有所下降，影响河北地区加气站价格下降。
本周LNG价格有所下降，但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。
（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）
b) 工厂加工利润
为防止液厂成本倒挂严重，液厂坚持挺价出货，工厂利润基本维持平衡。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
c) 加气站零售利润
截至7月6日，国内LNG气站平均利润为0.447元/公斤，较上周下降0.37元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：上游有出货压力，海气领跌价格，挤压国产气销售半径，后市或有降价操作
国内主流观点2：部分工厂检修结束，LNG工厂复工复产后，西北产量或有所增加
国际主流观点：欧洲挪威及俄罗斯两大天然气供应国供给减少，市场恐慌情绪增加，或带动后市价格强势上涨；美元走强，美国天然气价格将继续呈下降趋势
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
目前市场价格难止跌势，工厂挺价销货情况不佳，且7月中旬原料气竞拍在即，预计价格将继续下跌。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚现货价格近期受高温影响价格有所上升，且由于与欧洲现货价格价差较大，预计未来价格将持续上涨。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
本周TTF期货价格保持上行区间，由于挪威罢工潮持续，天然气管道供应预计将大幅下降，俄罗斯北溪一号管道气11号预计进入检修期，欧洲天然气供应大幅下降，将带动TTF价格上涨。
美国天然气期货价格持续下降，美国国内需求有所下降，且美元指数一路走高，带动天然气价格不断下降，预计未来美国天然气期货价格将始终维持下降区间。
图表10下周国际期货LNG价格预测
消息面：3月23日俄罗斯就已经表态：不友好国家的天然气出口只能以卢布结算。当天，美国天然气期货收盘价报在5.092美元/英热单位。以美国为首的北约成员国经过一番商讨后，决定不接受俄罗斯卢布结算天然气的要求，替代方案是欧盟国家从美国进口天然气。4月1日，俄罗斯总统普京重申，如果欧洲国家不以卢布结算，俄罗斯将切断供气。截至今日，美国天然气*报价6.681美元/英热单位，相比上月23日累计涨幅达到31.2％ 。如果从今年1月份的低点3.638美元计算的话，三个月时间里，美国天然气价格累计上涨83.64％，如果按照本月*价计算，已经接近翻倍。德国能源监管机构联邦网络管理局局长穆勒表示：仅靠现有的天然气储备和近期购入的液化天然气，德国只能将能源供应维持至夏末秋初，然后我们的天然气储备将会彻底耗尽，这不是我们在下一个冬季开始之前希望看到的局面。不止德国，欧洲的其它国家基本都面临同样的窘境。根据标普数据，法国3月共从美国进口16船液化天然气，进口量较2月提高一倍，超过进口15船的西班牙和进口12船的英国，成为该月全球购买美国液化天然气最多的国家。正是由于这一船船出口的液化天然气，美国的天然气期货价格才能实现大幅上涨。
天然气技术面：3月中旬至今，天然气保持了流畅的上涨趋势。截至目前，该上涨波段仍没有触及显著阻力，后期延续涨势的概率较高。昨日盘中*触及6.947，该价位是近十年来*水平。除了欧盟拒绝以卢布支付自俄罗斯进口的天然气外，美国因货币超发而出现的恶性通胀问题也是驱动天然气价格上涨的重要因素。从各个角度看，美国天然气价格都没有持续下跌的可能，除非俄乌冲突显著降温，但这种可能性极低。
天然气走势图：
ATFX供图
总结：ATFX分析师团队认为：原油与天然气价格存在联动性。油价在2月中旬至3月中旬期间快速上涨，而同期的天然气价格持续震荡。现如今，在原油步入震荡状态后，如天然气价格开始狂飙突进。所以，我们要记住：天然气和原油的共振性没有变，只是已经不再是同一时间的共振，而是有先有后。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
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