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股指期货模拟大赛2022

要点

2022年6月22日，中国金融期货交易所发布通知，就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见，旨在满足市场参与者需求、充分听取市场意见，使新产品研发设计更加合理。中证1000股指期货与期权产品预计将很快正式上市，推动我国股指期货品种的完善，丰富投资者风险管理工具，提升期现货市场交易活跃度。

中证1000指数代表了一批处于A股“腰部”位置的中小市值公司，构成沪深300与中证500指数的有效补充。中证1000成分股以工业、原材料和信息技术行业为主，与中证500类似，但新能源、电力设备、TMT、医药生物等行业的新兴成长性科技企业的占比更大。

中证1000股指期货将进一步填补目前股指期货产品在中小市值股票风险管理方面的空白，在对冲套保、多头替代、套利交易等应用场景中发挥重要作用，满足市场风险管理需要，预计将会一定程度上分流中证500期货在风险管理和资产配置中的需求。中证1000股指期货的上市也将放大市场上投机交易策略的获利机会，有利于发挥期货风险转移功能。

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中证1000指数介绍

1.1.指数成分与市值分布

首先，我们对比中证1000指数与目前中金所已经上市的三大股指期货标的指数，分析其样本选取方法和市值分布特点的异同：

上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的*代表性的50只股票组成，平均市值达到3800亿元，代表了沪市*影响力的一批大盘龙头股。

沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，包含了上证50指数的全部成分股，平均市值约1700亿元，综合反映了A股头部公司股票的整体表现。

中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，平均市值250亿元，代表的是处于A股肩部位置的一批中等市值公司。

中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，平均市值约为120亿元，反映的是A股腰部位置的小市值公司。

值得注意的是，中证800指数由沪深300指数和中证500指数构成，因此剔除中证800以后的中证1000指数的样本空间与沪深300、中证500完全不重合，恰好构成后两者的有效补充。现有的上证50、沪深300和中证500股指期货的标的指数已经囊括了A股从头部特大市值到肩部中等市值公司，而中证1000股指期货的加入又向下完善了对腰部中小市值公司股票的覆盖，有利于更好地发挥股指期货风险管理与资产配置的功能。

1.2.指数行业特征

中证1000指数与其他三大标的指数的行业分布特征也有所不同，具体而言：

上证50：尽管近年来历次调样已经显著降低了上证50的金融属性，但目前其成分股中大金融与大消费的权重仍然超过60％。且权重集中度高，市值前三的成分股（贵州茅台、招商银行、中国平安）权重合计就已经超过30％。

沪深300：沪深300行业分布中占比*的同样是大金融与大消费行业，二者权重合计超过40％，但信息技术、工业、原材料等行业也占据较大比重，行业分布比上证50更为均衡。

中证500：中证500行业分布以工业、原材料和信息技术行业为主，三者合计权重约为56％，兼具周期特征与成长风格，与上证50和沪深300形成显著差异。另外中证500中同样包括了金融、医药、消费等行业，且行业分布更为分散。

中证1000：中证1000行业分布与中证500类似，占比*的是新能源、电力设备、TMT等成长性较强的科创板块，以及有色、化工等传统周期性行业，其次也包括金融、消费、军工等行业，行业分布同样分散。

与上证50和沪深300相比，中证1000更偏重于工业、材料与信息技术行业，这一点与中证500类似。而与中证500相比，中证1000在工业、材料、信息技术行业的权重更大（三者总权重达67％，对比中证500的56％），包含更多新能源、电力设备、TMT、医药生物等行业的新兴科技企业，成长性更强。

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中证1000股指期货合约设计

中证1000指数与中证500指数的风格特点较为类似，而即将推出的中证1000股指期货与现有的中证500股指期货的合约设计也基本一致，这有利于投资者快速熟悉运用新品种。具体来看，中证1000股指期货合约乘数为每指数点200元人民币，合约最小变动价位为0.2指数点，合约月份为当月、下月及随后两个季月，最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，交割方式为现金交割，另外每日交易时间、交割结算、价格涨跌停板幅度等设计也均与中证500股指期货类似。中证1000股指期货合约交易代码为IM，以下简称为IM合约。

6月29日中证1000指数收盘价为6899.54，不考虑期现差异，则可以估算出一手IM合约的价值大概为6899.54×200≈138万元。若假设其保证金为14％，则一手IM合约占用保证金约 19.3 万元。

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中证1000股指期货应用与投资策

3.1.对冲套保

作为国内权益市场较为稀缺的做空工具之一，股指期货最常被用于在投资组合中对冲股票多头风险。目前流行的阿尔法中性策略就是通过建立股指期货空头，对冲掉现货股票的系统性风险（贝塔风险），以期获取纯净的超额收益（阿尔法收益）。另外，打新策略中也经常使用股指期货来对冲底仓。

作为风险管理工具，股指期货的套保效果取决于期货合约标的资产与被对冲的股票组合之间的相关性。沪深300、上证50、中证500的成分股构成存在明显差异，因此IF、IH、IC三种股指期货所面对的套保需求也各不相同。其中中证500由于成分股市值小、成长性高，波动率和超额收益都要更大，往往对冲套保需求*，是三大股指期货中最活跃的品种。

目前中金所已经上市的三种股指期货的标的指数已经覆盖了A股从“头部”至“肩部”的一批*代表性的股票。其中，中证500指数本被视为中小盘股票的代表，但在A股市场不断扩容之后，中证500对小市值股票的代表性有所减弱。现有的股指期货在对冲A股“肩部”往下市值偏小股票的风险时，由于风格特征差异，对冲效果可能并不理想。中证1000股指期货的推出正好可以弥补这一部分风险管理功能的缺失。

3.2.多头替代

由于股指成分股分红、空头套保需求庞大等原因，股指期货（尤其是IC合约）往往长期维持贴水状态。利用期货贴水总会在到期日收敛至零的特性，多头可以选择买入股指期货来替代持有股票现货或ETF，除了同样取得指数上涨的收益，还能额外获得贴水收敛的收益，这一策略就是多头替代策略。目前三大期指合约中IC的空头套保需求最强、贴水程度最深，是最适用这一策略的品种。

多头替代策略的利润空间取决于期货能够长期维持的贴水幅度，而期货合约的贴水幅度又很大程度上受其空头对冲套保需求的影响。中证1000指数与中证500指数成分股都具有较高的分散度和较强的成长性，其偏向中小盘成长的特征带来了更高的风险与投资收益，空头套保需求更加旺盛，因此可以维持更深的贴水，反过来使多头替代策略拥有更大的利润空间。因此即将推出的IM合约和IC合约一样，都是较为适合多头替代策略的品种。

3.3雪球类产品

雪球类产品本质上是一种场外奇异期权组合，投资者类似卖出看跌障碍期权，只要挂钩标的资产在存续期内未触发敲入条件，就能获取固定的票息收入。雪球类产品的发行方则拥有类似看跌期权多头头寸，需要在场内买入股指期货或股票现货来动态对冲其负向的Delta敞口。只要标的波动率足够大，发行方就可以通过在期货或现货市场低买高卖，积累支付给投资者的票息，同时为自己赚取利润。三大期指中IC长期贴水且贴水程度最深，历史波动率*，因此作为对冲工具时能带来较高的收益，挂钩中证500的雪球类产品往往能给出较高的票息率。

中证1000指数拥有和中证500指数类似的特征，在对冲套保方面的潜在优势或将使IM合约拥有和IC合约一致的长期贴水特征。另外中证1000指数还拥有比中证500更高的历史波动率。以中证1000为标的设计雪球产品，发行方或将有能力给出更高的息票收益，有利于进一步优化产品报价。

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中证1000股指期货推出的作用和意义

风险管理工具进一步丰富：中证1000指数具有成长性强、波动率较高、估值历史位置低、覆盖新兴科创行业等特性，有较高的投资价值。中证1000股指期货对中小市值品种有更强的针对性，预计将进一步填补目前股指期货产品在中小市值品种风险管理方面的空白，在对冲套保、多头替代、套利交易等应用场景中发挥重要作用，满足市场风险管理需要。目前，中证500股指期货的套保需求*，是市场上表现最为活跃、持仓水平*的股指期货品种。中证1000股指期货上市后，鉴于其标的指数对中小市值股和新兴成长性行业具有更好的代表性，预计将会一定程度上分流中证500期货在风险管理和资产配置中的需求。中证500期货的贴水程度可能也会受到影响。

投机交易机会增加，发挥风险转移功能：中证1000拥有更高的波动率和更大的空头套保需求，潜在贴水空间更大。由于中证1000成分股的股息率*，分红对其有效贴水的影响也最小，因此使用IM合约进行期现套利的策略空间也将更大。另外，中证1000指数有着和中证500类似的成分特征，但其和沪深300与上证50的差异性却比中证500更大，期货合约上市后无疑会增加跨品种投机交易的机会，有利于更好地发挥股指期货风险分散与转移的职能。

最后，以中证1000为标的的投资交易策略大量涌现，无疑会提升期货市场以及现货指数成分股的整体流动性，更好地发挥股指期货价格发现的功能，提升期货市场定价效率。

策略摘要

全方位、系统性介绍利用股指期货IC滚动“吃贴水”构建指增的交易体系。

核心观点

■Q&；A形式

结合业界对于股指期货吃贴水的思考，以及与各类型投资者思维交流碰撞的结果，本文通过Q&；A的形式详细列举了在吃贴水交易过程中，投资者常见的逻辑问题以及实操问题，共计33个方向。

具体包含以下四个维度：

■策略原理

基差的本质，基差的收敛性，基差的周期性，基差的风险点等。

■交易细节

如何选择合约，如何滚动合约，如何处理分红，如何增加保护，如何分配资金，交易时点等。

■拓展思考

商品期货吃贴水，境外市场吃贴水，期权结构吃贴水，多近空远吃贴水等。

■备忘信息

中证500指数，限仓政策，交易软件，相关数据等。

下篇主要介绍拓展思考以及备忘信息。

1策略原理

■什么是股指期货吃贴水？

■怎么保障一定能吃到贴水？

■基差贴水的本质是什么，未来还能长期存在吗？

■吃贴水的风险点是哪些？

2交易细节

■初次建仓，怎么选择合约？

■建仓后是否需要滚动合约，如何滚动？

■为何这样设计合约选择方案，原理是什么？

■指数分红怎么处理？

■吃贴水需要对基差择时吗，需要对指数择时吗？

■交易下单的时点有什么考量吗？

■贴水收敛的速度有区别吗？

■账户资金怎么分配，需要预留多少保证金？

■沪深300（IF）与上证50（IH）也可以吃贴水吗？

■可以在IC、IF、IH中来回切换吃贴水吗？

■怎么给吃贴水做保护？

3拓展思考

■吃贴水与指数定投有何区别联系？

IC吃贴水与指数定投两者看似相似，实则不同。

其相似点在于：

1.都看好中证500指数的长期价值；

2.都追求通过构建交易系统，来获得相比指数更高的收益。

不同点在于：

1.IC吃贴水虽然也需要频繁的开仓，但是本质是为了应对合约到期，所以占用资金固定，永远都为一手，仓位不会发生变化；而指数定投需要持续的加仓，仓位逐渐加重；

2.虽然都追求低成本建仓，但IC是通过股指期货的折价，而定投依赖于行情的“微笑曲线”。

因此，两者的适用场景也不一样，我们认为指数定投更适用于资产较少，但每月现金流充沛的工薪阶层；而吃贴水更适合资产中上，可以将一部分资金长期配置在IC上的投资者。当然，指数定投与IC吃贴水本身并不矛盾，我们完全可以同时定投指数ETF，也同时滚动IC吃贴水。

另外，我们更可以将定投指数的思路用在吃贴水上，以2018年熊市为例，如果投资者在2016、2017的牛市中一直只交易一手，但在熊市期间，由于指数下跌，投资者选择定投与吃贴水相结合，逐步加大投资力度，按照每季度合约增多一张的方案，可以看到在IC1903合约上，就已经实现了亏损全部覆盖，而此时中证500指数相距2018年年初还有1000点的跌幅。

这样的*结果一部分是吃贴水的贡献，一部分是定投的贡献，可以说是非常匹配的结合。

■除了A股市场，香港、美国市场也可以吃贴水吗？

IC、IF、IH均可以通过吃贴水获得超越指数本身的收益，那么其它市场的股指期货是否也能够构建这样的交易呢？

在实证这个问题之前，我们需要回顾贴水的本质，即对冲途径狭窄导致的长期深度负基差。那么，如果一个市场对冲途径非常丰富，那么吃贴水就应该不可行。

比如美国股票市场，融券做空十分方便，因而标普500股指期货（ES合约）理应不贴水；比如香港市场，恒生指数期货中的股票同样做空比较畅通，所以不会深度贴水，而同样是香港市场的MSCI-A50股指期货或者新加坡的富时A50股指期货，由于成分股还是A股的大盘股票，所以可能会有浅幅贴水；亦或者近几年大放异彩的新兴市场中的越南股票市场（VN30），由于同样融券受到较多限制，理应有深度贴水。

实证结果来看，各个市场的股指期货升贴水都比较符合我们逻辑推演的结果。从基差水平来看，VN30>；A50>；恒生>；标普500，从基差的波动来看，同样如此。当然，受限于各种投资限制，直接在以上市场进行吃贴水交易困难重重，本文在此不多做介绍，仅为投资者开拓视野。

■商品期货可以吃贴水吗？

除了股指期货吃贴水，很多其它衍生品也能够设计吃贴水的交易方案。以国内三大商品交易所的商品期货为例，黑色系的铁矿石、螺纹钢等均是吃贴水的*标的。有所区别的是，除了期货折价这一因素外，股指期货吃贴水的另一前提是长期看好企业的成长性，而对于不同的商品来说，吃贴水的前提就是看好这些商品未来能够长期涨价，这里我们暂且不讨论这个问题，而是观察商品期货中有哪些是长期折价的，哪些是长期溢价的。

以各商品上市以来数据统计，铁矿石、中证500、动力煤、豆粕、聚丙烯等都处于深度贴水，做多长期滚动收益较高；天然橡胶、鸡蛋、沥青、燃油、红枣等都处于深度升水，做多长期滚动亏损较多。以铁矿石为例，尽管铁矿石本身在1000元附近上下波动，并没有长期涨价的特征，但由于铁矿石期货贴水够深，长期做多期货的收益颇丰。在此基础上，投资者可能会深入考虑，如果长期做多贴水的品种，同时长期做空升水的品种，那么就可以获得升贴水收敛的相对收益。华泰期货已发布基于此类逻辑构建的商品策略指数，详情可见wind指数代码HTCI0201。

■基差为什么具有周期性？

在上文合约展期的方案二中，我们说明了方案二的本质是利用基差的均值回归特性，也即基差的周期性。那么基差为何具有周期性呢？我们从定性和定量两个角度探讨这个问题。

定性来看，在市场超额较少、基差扩大时，股票端收益减少，同时期货端对冲成本上升，此时中性产品表现弱势，产品遭遇赎回规模下降，导致IC空头变少、基差缩小，股票的alpha环境也更为宽松。而在市场超额较多、基差缩小时，股票端收益增加，同时期货端对冲成本下降，此时中性产品表现强势，产品面临申购规模上升，导致IC空头变多、基差扩大，股票的alpha环境也更为拥挤。

这样的循环导致了基差水平具有非常明显的周期性。另外，不管是公募的中性对冲基金，还是私募的中性对冲产品，产品的新发、续发、募集一直到交易需要经过层层手续，并且和当下市场中投资者的购买热情息息相关，因而也导致了基差周期性质的强化。

定量来看，相比滚贴水的投资者数量以及中性产品的申购赎回，股票市场的超额是我们比较容易观测到的数据。我们以公募基金的中证500指数增强超额收益为例：

可以看到两者的走势十分接近，相关性达到64％。因此总结而言，投资者的群体性行为导致的市场拥挤度变化，是基差周期性的本质来源，也是展期方案二的设计出发点。

■可以多近空远吃贴水，避免大盘风险吗？

假定IC四个不同期限的合约年化基差率完全相等，并且收敛速度也相同，那么选择哪个合约将没有任何区别。同理，多近空远这类交易也将毫无收益。

但是，IC的不同期限合约年化基差率并不完全相等，收敛速度也不尽相同。一般而言，近月合约相比远月合约年化贴水更深，收敛速度更快。因此就创造出了多近空远的交易空间。

从结果来看，多近空远确实避免了大盘的风险，但总体收益偏低，近年来也有下降趋势。一方面是由于策略的拥挤度在上升，另一方面我们认为“多近空远”并没有把握住基差期限结构的本质。

■多近空远的本质是什么，为什么不能多远空近？

多近空远的本质我们认为是做平结构。

多近空远的收益来源于近月合约相比远月合约年化贴水更深，收敛速度更快。但收敛速度在上文我们已经介绍，其特征并不明显也不稳定。因此多近空远的收益主要由近月贴水更深贡献。

但是实际上近月合约并不是永远都比远月合约年化贴水深，部分时段近月合约反而年化贴水更浅。如果我们根据当下不同的深浅状况，来决定是“多近空远”还是“多远空近”，那么收益将得到大幅提升。

更深一层考虑问题，以下图为例，横轴为到期时间，纵轴为基差贴水。对于左图的情况而言，近月贴水较浅，远月贴水较深，因而空近多远。

但是近月远月的到期时间并不一样，如果修复情况如左图，整体基差扩大，那么由于远月更远，实际基差变动更大，做多亏损更多，整体空近多远组合亏损。如果修复情况如右图，整体基差缩窄，那么由于远月更远，实际基差变动更大，做多盈利损更多，整体空近多远组合盈利。

不管哪种情况，结构变平的收益都能够抓住，而结构整体旋转则是策略的风险来源。

本质而言，结构之所以会出现扭曲，恰恰是对结构可能发生旋转的风险补偿，核心逻辑与“IC之所以贴水，是对替中性对冲承担可能下跌的风险补偿”一致。

■吃贴水相比买股票表现如何？

随着市场逐步由普涨普跌行情向结构性行情转变，近年来越来越多成分股跑输综合指数，跑赢比例保持在40％附近，随机挑选股票，连续六年跑赢指数概率仅为：

0.4 ^ 6 = 0.4％，千分之四

更进一步，历年成分股跑赢吃贴水的比例维持在25％左右，随机挑选股票，连续六年跑赢吃贴水概率：

0.25 ^ 6 = 0.02％，万分之二

总结而言，在目前的市场环境中，对于选股能力并不突出的投资者，吃贴水交易是远比股票交易更加稳健的投资体系。

■吃贴水相比买指数基金、指数增强基金表现如何？

除了相比投资股票有优势，IC吃贴水相比指数基金也具有很大优势。

对比公募的中证500指数增强基金，可以看到在不考虑杠杆的情况下，IC吃贴水已经能够跑赢所有指数增强基金；

对比私募的中证500指数增强基金，IC吃贴水约为头部私募的收益中位数附近，但相比全市场更多腰部尾部私募的收益更稳健。

若考虑到公私募基金的管理费、公募基金的申购赎回费、私募基金的业绩提成，以及吃贴水交易剩余保证金的利息，IC吃贴水的优势更上一个台阶。

在投资的流动性上，吃贴水交易T+1即可，而公私募的流动性较差，变现能力较弱。

■挂钩中证500的各类型产品和吃贴水的区别？

本质而言，任何挂钩中证500的产品（非股票型）都是基于IC构建的。

指数增强 = 吃贴水 + 买入看涨期权；指数气囊 = 吃贴水 + 买入看跌期权；雪球 = 吃贴水 + 卖出看跌期权；

以指数增强产品为例，其中固定增强结构和最基础的滚贴水无任何区别；多倍增强结构则是利用IC的贴水部分购买看涨期权，以实现高倍的收益。

同样的，以雪球产品为例，发行方通过基差以及高抛低吸，来实现敲入敲出的收益结构。通过设计高抛低吸方案，任意投资者都可以使用IC来实现类似的结果。

总结来看，挂钩中证500的各类型产品都是基于IC，再叠加上更多的交易策略来实现的。投资者如果相关经验丰富、交易时间充沛，则可自行构建相关结构。

■雪球结构产品对吃贴水影响如何？

雪球产品作为目前挂钩中证500系列产品中占比*的一种，常被投资者认为对中证500具有较强影响，我们推荐投资者关注“日内相关性”这一指标。

由于传统雪球以及变种雪球都需要在日内对股指期货进行高抛低吸，因此当指数价格下跌时，雪球发行方需要买入，股指期货价格上升，同时基差缩窄，当指数价格下跌时，雪球发行方需要卖出，股指期货价格下降，同时基差扩大。所以，在雪球主导的行情中，基差与指数的日内相关性应为负值。

从实际情况来看，在雪球大规模发行的2020年以及2021年，确实出现了较强的负相关性，而在这之前长期呈现正相关。投资者可以将该指标作为观察市场目前是否被雪球交易主导的窗口。

另外值得一提的是，在2022年3-5月的下跌中，基差与指数呈现很强的正相关性，我们认为这波下跌雪球并不是主导原因（因为雪球是高抛低吸，负相关），而私募的指数增强基金等才是重要因素（因为触及止损线，指增基金是追涨杀跌，正相关）。

■吃贴水的理念广为人知了吗，现在的参与者多吗？

吃贴水交易目前受到很多投资者关注，我们使用实盘比赛参与股指期货人数这一特殊视角作为观察切入口。

首先，参与IF与IC的多空投资者在2019年以后快速增多；其次，相比空头为机构套保，人数较少，多头主要为吃贴水投资者，人数较多；最后，从多空人数比例来看，贴水最多的IC比例*。

因此，我们认为吃贴水的理念目前虽广为流传，但真正参与到市场的投资者并没有特别多，交易并不拥挤，策略也尚未失效。

4备忘信息

■中证500指数本身有哪些特点？

中证500指数本身为全市场前300名至前800名的股票组合：

从市值分布来看，中证500成分股市值多数分布在150~300亿，相对上证50以及沪深300市值差距半个数量级，而和中证1000则比较接近。

从权重集中度来看，中证500同样和中证1000比较接近，权重更为分散，而上证50和沪深300较为集中，容易受到个别权重股的深度影响。

从市值占比来看，尽管IPO速度时快时慢、规模时大时小，但是中证500始终占据全市场15％左右的市值，波动相比50、300和1000都更小。

从行业分布来看，上证50更偏向于金融消费，沪深300偏向于消费医药，而中证500则更偏向于制造业和周期。

从国际对比来看，中证500比较接近的罗素1000减去标普500，标普500和罗素1000虽然确实有阶段性的领先落后，但从美国市场近50年的长期走势来看，两者没有较大区别，长期收益都在40倍左右。

■中证500指数的更新迭代影响如何？

中证500指数本身并不是一成不变的，每年6月和12月，指数会进行定期的更新换代。其中，全A中市值增长的股票会纳入到指数成分股中，部分原中证500成分股若市值继续增长会升级到沪深300，而沪深300中成分股若市值下降则会降级到中证500。

根据我们统计，不同的纳入剔除路径，平均表现出现较大差别。从全A直接升入300以及从300直接降级到全A，跳过500阶段的这两个路径的这些股票，平均来看后续走势都远跑输指数；而从全A升级到500，再从500升级到300的这些股票，平均来看后续走势都远跑赢指数。

我们认为后者比较稳健的升级路径是企业自身的成长以及价值发现，因而未来大概率还能继续表现*，而激进的升级路径则很可能是受到市场短期的投机炒作之风影响，长期来看会造成负面效果。

总结来看，中证500作为股票市场的中坚力量，好的方面是不太容易受到过度的炒作影响，坏的方面是没办法享受*龙头企业的长期盈利能力，指数的更新迭代机制保证了中证500永远是较为稳健的一类指数。

■股指期货的限仓政策影响如何？

股指期货自上市以来，历经2015年股灾、2016年熔断，在此期间交易规则多有限制，在2017年后逐步放开，截止目前，限仓政策对于普通投资者而言几乎无影响。

在限仓政策以及后续的宽松政策的影响下，股指期货保证金比例经历过多次调整，目前保证金水平与限仓前类似，维持在12％~14％左右。

但是在手续费方面，目前平今仓手续费3.45％％仍是限仓前基准0.23％％的15倍，这意味着日内T0的超短期投机交易需要缴纳惩罚性手续费，中金所对过度投机仍有严格限制。

从市场表现来看，目前持仓量已超过2015年限仓前高点，但成交量仍处于低位，当下市场的投资属性较好，过度投机现象较弱。

■股指期货的交易权限如何开通？

股指期货属于特定品种，根据《中国金融期货交易所交易者适当性制度管理办法》，期货公司会员为个人客户申请开立交易编码时，个人客户应当符合以下标准：

（一）具备完全民事行为能力；

（二）具备期货交易基础知识，了解相关业务规则；

（三）具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；

（四）申请开立交易编码前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元；

（五）不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形；

（六）交易所要求的其他条件。

■推荐哪些交易软件，相关数据如何查看？

以投资者常用的文华赢顺以及机构常用的wind资讯为例：

可以看到文华赢顺仅提供了行情数据，未提供基差类衍生数据；wind提供了基差、基差率，但是未提供基差水平（考虑年化、考虑分红等）。

考虑到数据的及时性和有效性，建议投资者关注华泰期货相关服务。

■股指期货合约规格

今天的内容先分享到这里了，读完本文《股指期货模拟大赛》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多股指期货模拟大赛、富时中国a50指数是什么相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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