贵州茅台股票还能买吗(中银理财有限责任公司)
贵州茅台股票还能买吗(中银理财有限责任公司)
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信达证券股份有限公司马铮近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《以美之名发展，万众一心提速》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1951.0元。
贵州茅台(600519)
事件：公司于2022年6月16日召开2021年股东大会。
点评：
美酒、美食、美生活，万众一心加快中场发展。股东大会上董事长提出，从茅台上市到本世纪中叶实现社会主义现代化建设，茅台正处于中场阶段，保持一种“渴望美”的姿态，走在实现美好生活的路上，满足人民对美好生活的向往。从美酒生产，到茅台冰淇淋上市，公司发展正在从美味、健康、智慧、格调、共美五方面，向更宏大的美生活前进。面对当前各种形式的叠加，公司渴望始终保持一定的加速进行发展，大踏步前进，实现现代化建设。我们认为，目前公司的股东、供应商、经销商、高管团队，还有全体茅台员工，万众一心，开足马力，对发展提速是渴望的，坚守全年15%增长的底线，彩釉珍品、茅台1935、100ml飞天的推出及营销体系改革，将促进业绩释放加快。
产品推新本质是品质坚持，用更高的品质满足消费者对美好生活的需求。对茅台来说，一个产品要落地，一是市场需求，二是质量保障。公司目前已经建立起尊品、珍品、精品、生肖、飞天、茅台1935的千元以上产品梯队，以满足各种群体的需求。而产品放量不是盲目的，要由基酒构成倒推生产数量，一切以质量为本。多样性及平衡性对白酒的品质尤为重要，公司的各个产品对应的皆是品质，强调勾调出来的美味。我们认为，公司始终坚守对*化生产及*化文化表达，铸就了卓越的品牌价值，并以品质予以价值实现，实现长久的业绩增长。
账面现金对应项目开发需求，核心产区扩建空间仍在。当前，茅台酒核心产区为15.03平方公里，其中以开发使用面积8万平方公里，仍有7万平方公里待建设，怎么用、什么时候用，都需要科学的规划和充分的论证。并且公司表示，账面现金均有为未来项目投资做准备，公司将在改、创、建三方面加快项目推进，实现更宏大的目标。我们认为，2021年茅台酒已实现5.65万吨产能，未来扩产空间仍在，为跻身世界*企业提供更强的竞争力。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年摊薄每股收益分别为50.1元、58.76元、68.63元，维持对公司的“买入”评级。
风险因素：宏观经济不确定性风险；疫情反复风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，万联证券陈雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.45%，其预测2022年度归属净利润为盈利616.49亿，根据现价换算的预测PE为39.75。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有46家机构给出评级，买入评级43家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为2287.66。证券之星估值分析工具显示，贵州茅台（600519）好公司评级为4.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
证券代码：601988 证券简称：中国银行 公告编号：临2019-029
中国银行股份有限公司关于全资子公司中银理财
有限责任公司获准开业的公告
中国银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
中国银行股份有限公司（简称“本行”）于2018年11月15日发布了《中国银行股份有限公司关于对外投资设立全资子公司的公告》。近日，本行收到《中国银保监会关于中银理财有限责任公司开业的批复》（银保监复[2019]624号），中国银行保险监督管理委员会（简称“中国银保监会”）已批准本行全资子公司中银理财有限责任公司（简称“中银理财”）开业。根据中国银保监会批复，中银理财注册资本为100亿元人民币，注册地为北京，主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。
本行持续提高服务实体经济质效，服务供给侧结构性改革，全力防范化解金融风险，加快推进资产管理业务转型发展，构建起完整的境内外资管产品体系，跨境服务保持行业领先地位，理财业务规模实现稳步增长。
设立中银理财是本行严格落实监管要求、促进理财业务健康发展、推动理财回归资管业务本源的重要举措，有利于进一步优化本行理财业务的组织管理体系，强化风险隔离，更好地实现“受人之托、代人理财”的服务宗旨，有助于增加金融产品供给，提升对客户的综合金融服务水平，增强本行服务实体经济的能力。
下一步，本行将按照监管要求严格履行有关程序，推动中银理财尽快开业运营。
特此公告
中国银行股份有限公司董事会
二○一九年六月二十七日
近期食品饮料板块非常强势，又有人开始喊出白酒是“国内价投最后的信仰”了。
食品ETF（515710）连续上攻，截至上周已经连涨5周，上周上涨5.18%，跑赢大盘和创业板，而白酒指数上涨4.28%。
我们认为，核心原因主要是几点：
1）需求端随着疫情基本好转整体处于弱复苏态势；
2）6月初至今上游大宗商品包括小麦、大豆、原油、豆油等均有所回落，有望缓解产业链成本端压力；
3）随着经济逐步好转，居民消费力也有望进入复苏态势；
4）板块前期相对滞胀，部分资金从前期热门赛道板块流入。
【近期重点关注白酒中报业绩能否边际改善】
综合来看我们认为，后续板块继续走强是大概率事件。
但近期建议加强对中报的关注，中报较差公司预计短期股价会有一定压力，但如果公司呈现呈现边际改善态势，建议回调后加仓。中长期我们维持乐观态度。
贵州茅台：
*茅台整箱批价在3020-3050元，环比下滑25元左右；散瓶飞天价格在2730-2760元，环比持平。
原箱茅台价格继续略有下跌，符合我们前期的判断，预计主因6月配额逐步到货带动供给端的提升，但我们认为需求端仍然维持较好态势。
前期的股东大会让市场再度看到了新管理层在对市场的态度、营销渠道的改革布局动作、产品多元化的推进等方面的积极变化，也进一步加强了市场对公司的认可。
而从业绩角度看，我们认为公司今年即使飞天不提价，基于销量、产品（非标）与渠道结构的变化，也将迎来业绩环比加速。因此当前位置继续推荐。
五粮液：
五粮液批价约965元，环比持平。公司近期股价表现较好，除板块性的上涨外，公司自身一方面受益于华东地区疫情改善，另一方面估值相对较低，因此整体有较好的超额。
往后来看，我们认为考虑到经济下行压力，短期公司对于量的需求仍会高于价，因此预计后续回款、发货会有所加速，批价较难往上大幅提升。
但从经营层面来看，我们认为最差时点已过，且目前估值性价比在白酒中仍然较高，考虑到公司强品牌力。
白酒板块整体观点：
近期白酒板块表现继续向好，主要受到包括资金流向、经济改善、疫情好转等各方面的提振，后续我们认为只要疫情不再大幅爆发，在经济复苏的逐步带动下，公司基本面也将逐步向好。
但短期建议加强对中报的关注，上周五汾酒业绩低于预期的传闻已使得股价有所波动，而考虑到过去一段时间的板块性上涨，市场再度抬升了对部分公司Q2的业绩预期，因此建议注意部分公司可能低于预期的可能性（我们认为主要在次高端价位带）。
但往长来看，我们认为板块趋势仍然向好，如果部分长期基本面向好的公司短期股价有所回调，强烈建议加仓。
【食品ETF（515710）“低门槛”布局50只高价食品饮料龙头股】
从投资门槛的角度来看，“吃喝板块”龙头股（特别是白酒股）普遍价格较高，“真茅”贵州茅台一手要超过19万元。食品ETF（515710）一手仅需81元（按6.17收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。
公开数据显示，食品ETF(SH515710)跟踪中证中证细分食品饮料主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味等其它食饮领域龙头，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），重仓聚焦一线白酒龙头，同时覆盖酒鬼酒、水井坊、古井贡酒、老白干酒等次高端区域性白酒龙头股高成长弹性，兼顾伊利股份、海天味业等乳品、调味品国民刚需食饮龙头。
投资者还可场外申购、定投食品ETF的“小跟班”——华宝中证细分食品ETF联接基金（A：012548；C：012549），“长拿选A短炒用C”，*10元即可买入，便捷高效。
随着近期指数的反弹，食品ETF（515710）标的指数——中证细分食品指数PE估值上升到36倍，仍处于不少机构投资者认同的“合理区间”。
中信建投*观点认为，从估值水平看，目前多数白酒均处于过去5年平均估值水平，部分标的如五粮液估值水平甚至远低于过去5年PE-TTM平均，安全垫较厚，长期看部分龙头酒企中性假设下已经具备 3 年 1 倍空间，短期看?6月份动销拐点预示景气拐点，宜果断加仓。
【食品ETF（515710）标的指数动态PE-Bands】
时间拉长，自食品ETF（515710）标的指数（中证细分食品饮料指数）2005年基日以来的17年间，有12个年度上涨，尽管2021年收跌，17年间指数依然涨了32.24倍之多！（截至2021.12.31）
风险提示：食品ETF跟踪复制中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
前段时间，直播间收到一个有趣的提问：
每周二直播前，收到用户的提问
2001年8月份，茅台*上市，募集资金20亿。
而在接下来的20年里（截止去年年底），茅台的累计净利润是2557亿，累计分红是1214亿。相当于啊，赚的钱拿出了近一半分给股东，出手够大方的。
光是去年，茅台就发了242亿的现金分红。看完这些数字，你是不是也会有同样的好奇呢？
首先，我们来解答第一个问题，茅台为啥要上市呢？
01
要搞清楚这个问题，先要理解什么是上市。
我们通常指的是*公开募股（IPO），是指一家公司经过批准，在证券交易所*公开发行股票，也就是第一次把股份拿出来向公众出售。
插播小知识：我们常说的「打新股」，就是去买这些新上市的股票。
为什么公司要上市呢？说白了是手里缺钱，需要用股份筹集资金，来扩张经营规模。
贵州茅台现在是「不差钱」，账上躺着一千多亿现金。
但在20年前，贵州茅台手里，很缺钱。
2001年，当时贵州茅台准备扩大生产能力，想要提高茅台酒产量，这需要大量资金投入。大概多少钱呢？算下来总共要20亿。
2001年贵州茅台招股说明书
当时茅台一年的净利润只有2亿多，账面上的货币资金是4亿多，加起来也不够用啊。
所以，才通过公开发行股票，来筹集资金扩张业务。
公司上市还有个好处，万一以后它又缺钱了，还可以通过增发股票的方式，再次筹集资金。
现实中，茅台除了上市时募集了20个亿，之后再也没有增发股票，就靠着自有资金一路发展壮大，赚的钱一年比一年多，还定期分给全体股东。
哪怕你就买了100股，茅台每年现金分红，都少不了你一份。
于是就有了一开始的第二个问题：
一年赚的400多亿利润都是公司自己的，为什么不退市，把钱留着自己花呢？
02
其实别的公司就干过这种事，专业说法叫「私有化」退市。
比如曾经的「中国美妆电商第一股」聚美优品，创始人陈欧就提出了私有化，去年正式从美股退市了。
简单来说，就是上市公司大股东把其他小股东手里的股票全部买回来，撤销这家公司的上市资格，变成私有公司。
贵州茅台的大股东，是中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，它要实施私有化，就要从其他股东手里买回股票。
贵州茅台2020年年报
从别人手里买东西，那是要花钱的。具体要多少钱呢？可以简单算一笔账。
目前贵州茅台的总股本是12.56亿，减去大股东手里的6.78亿股，其他股东手里的是5.78亿股。
当前茅台的股价是1980元一股，那么大股东要支付约1.2万亿元（1980元×5.78亿股），才能买回全部股票。
那茅台出得起这笔钱吗？也可以算一笔账。
我们看它账面上的货币资金是360亿，加上拆出资金1000多亿，离1.2万亿可是远远不够，买不回所有的股票。
拆出资金：主要是贵州茅台集团财务有限公司同业拆出资金。
所以，解答第二个问题，茅台为啥不退市？
原因之一就是，退市的代价太大了，没法自个儿「吃独食」。
03
不仅是「退不起」，也没必要退。
许多主动选择退市的公司，是因为自己的价值被严重低估。
而茅台的股价，则是完成了20年翻了300多倍的「神话」，股价一度超过2500元。
如果你在2001年花10万元买了贵州茅台的股票，持有到现在市值会变成3200万左右，加上200万左右的分红收益，总共3400万左右。
另外，作为上市公司还有个好处，假如企业经营得好，股价长牛，也能提升公司的品牌形象，相当于是变相「打广告」。
就比如今年的巴菲特股东大会，老巴列出了2021年世界上*的20家公司，贵州茅台名列第16位。
虽然大部分老外可能没喝过茅台，但他们都知道，*名酒是茅台。
如果企业不上市，就很难获得这样的国际影响力，毕竟像华为那样，不上市也很牛的公司，还是少数啊。
好了，从贵州茅台这个例子，大家应该也明白了，公司上市的目的并不是为了「圈钱」。
我们投资股票，不妨把眼光放得长远些，一起分享公司成长的果实，做一个长期投资者。
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