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COMEX黄金年线开盘1830美元/盎司,*冲到过2080美元/盎司,至6月23日收盘价回到1825美元/盎司,上半年黄金转了一圈,回到了与年线开盘价格平价水平,上半年即将结束,下半年黄金将如何表现?
先回顾一下2022年1月-6月23日在自媒体上发表的数十篇关于黄金的观点,以便更好理解和分析下半年黄金价格走势
上半年黄金以3月8日为分界点,一波1830-2080上行,一波2080-1830下行,上行刺激因素是欧美通胀持续上行,地缘冲突带来的金银避险溢价,下行是美联储为控制通胀开启加息周期,美国实际利率持续上行压力。价格上的转折,在自媒体文章中和视频中给了分析,特别是2022年3月8日文章中做了关键转折提示,与价格转折处于同一天。并在后面三个月中,观点持续保持对黄金看弱逻辑。
下半年,黄金白银面对诸多矛盾,美国经济下行预期下美元指数是否将下行带给黄金白银支撑,美联储处于加息周期中,流动性不断缩紧下,对国际商品金银压力是否会不断上行,地缘问题当前仍处于不确定状态,能否给金银下档带来一波支撑,美国实际利率下半年仍有上行空间,对于金银压力是否还会增强,一对一对矛盾后面,均表明下半年交易分析难度要大于上半年,下半年资金洗盘信息更丰富,下半年黄金白银波段中陷阱将会更多。
这篇文章能否带给粉丝与上半年黄金白银季报和年报中一样清晰的观点参考,上段中提到,挑战极大,为了能把主线分清楚,下面段落将从四个方面进行阶段,一是美联储货币政策对金银的影响,二美国经济下行对金银的影响,三全球下半年的金银供需,四投资者情绪。
一:美联储货币政策对金银下半年的影响
美联储自3月启动25个基点加息周期,5月和6月分别加息50和75个基点,美联储下半年还有四次利率决议,从市场对美联储加息点整图分析,下半年四次均加息几率非常大,上半年美联储一共加息150个基点,下半年预期在200个基点,仅从上半年和下半年加息幅度对比看,对黄金影响下半年会更大。
我要提出的观点是,加息幅度对于黄金影响主要是通过影响实际利率影响黄金,通过影响经济预期,影响实物黄金的消费,上半年美国十年期债券收益率曲线实际利率从*-0.97%上行至0.8%,上行177个基点,下半年幅度要超过上半年,实际利率需要上行至2.5%偏上,这显然是不具备,疫情前的2019年美国实际利率全年运行在0.1-1%之间,从这点说,下半年美国实际利率对于金银的压力并不大,甚至阶段性还是支撑(实际利率阶段下行)。
总结而言,美联储货币对于金银的压力仍存,但相比3月后利率对于黄金白银的压力将显著下降。
二:美国经济下半年预期对金银的影响
美国经济下行预期很强烈,不管从美国消费信心指数,美国零售销售变动,美国企业招聘意愿,美国企业库存消费比等等,都在验证美国下半年经济将下行,美国经济下行主要影响美元指数,美元指数上下行影响黄金白银价格走势。
美元指数下半年主要波动区间在106-95之间,目前位于105附近,上行空间有限,对比下行空间反而更大。美元指数中权重*是欧元和日元,首先日元超过136后,日本央行明确表示,日元继续贬值将会进行汇率干预,日元贬值对于美元指数支撑下半年将十分有限,剩下是欧元,欧元区经济状况不如美国,是否会成为支撑美元指数上行的一股动力。
如果单纯比较美国和欧元经济,美国和欧元区利率加息力度,下半年德国和美债收益率差还将扩大,对美元指数会有支撑力量,对金银形成压力,但从历史角度看当美元兑欧元触及1:1的时候,欧元区为防止资本外流,欧元为防止储备货币地位下降,欧元容易被预期支撑。这点可以参考1999科索沃对于欧元*跌破1的影响。
总结而言,美元下半年是冲高回落的半年。
三四:供应影响和市场情绪
2012年至2021年近十年数据显示,黄金每年第一季度需求往往高于供应,三四季度过去十年中,八年处于供大于需状态,黄金供需强弱具有明显季节性,第一季度黄金容易受到季节需求支撑走强,而三季度来自供需支撑并不明显。
2022年下半年黄金供需是否会脱离近九年供需结构,这点世界黄金协会公布的央行数据显示,未来12个月央行增持黄金意愿为25%,逐年上行,出售黄金央行意愿则连续两年处于无意愿中。央行购金在下半年会构成一个下档支撑因素。
金银投资情绪方面,通过两个指标分析一下,一个是黄金ETF从2008-2022年这14年中,持仓量低点区域在600-700吨之间,高点区域在1200-1300吨之间,当前为1000吨附近,处于相对中性阶段,也可以说没有明显多空偏向性,如果进一步从持仓量看,当前COMEX持仓量处于近5年来偏低位置,市场对于黄金对多空预期均不强。
总结:黄金白银来自美联储货币变动压力下半年反而不如3-6月这段时间,这就提示下半年出现3-6月这种幅度超过200美金条件不具备,下半年黄金来自美国经济下行带来的美元指数下行对于黄金白银价格支撑将明显强于上半年,黄金来自需求方面的支撑下半年对金银影响偏中性,持仓偏低,市场多空只有汤没有肉,表明下半年并没有大的单边行情,黄金下半年整体运行区间在1700-1950之间,核心区域在1750-1900之间,7月有阶段性多头机会,白银下半年区间19.5-24,核心波动区间20.5-23之间。(观点仅供参考)
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6月17日盘中消息,9点51分大金重工(002487)封涨停板。目前价格34.56,上涨9.99%。其所属行业风电设备目前上涨。领涨股为大金重工。该股为风电概念热股,当日风电概念上涨3.24%。
资金流向数据方面,6月16日主力资金净流入5567.1万元,游资资金净流入32.31万元,散户资金净流出5599.4万元。
近5日资金流向一览
大金重工主要指标及行业内排名
大金重工(002487)个股
6月17日消息,美元走软与经济衰退担忧令避险资产得到支撑,黄金期货连续第二个交易日收涨。
纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨30.3美元,涨幅为1.67%,报收于每盎司1849.90美元。7月白银上涨46美分,涨幅2.2%收于每盎司21.885美元。
7月铂金价格上涨26.50美元或2.9%至每盎司951.10美元。9月钯金上涨32.20美元,或1.8%至每盎司1866.50美元。7月期铜收于每磅4.108美元,下跌6美分,跌幅1.3%。
贵金属的*走势是在美联储周三历史性地加息75个基点之后出现的。洲际交易所美元指数下跌1.6%,至103.502。美元被认为是今年金属市场走势的催化剂。不过,尽管周四美元汇率小幅走弱,但相对于主要竞争对手的一篮子货币,美元汇率在本月和本季度均保持较高水平。
Kitco的Jim Wyckoff表示:“本周晚些时候避险情绪非常强烈。”美国股市大幅下跌,道琼斯工业股票平均价格指数跌破30000点。与股票和债券的情况一样,分析师大多将黄金价格走势描述为对央行近期举措的反应。
AvaTrade首席市场分析师纳伊姆·阿斯拉姆表示,尽管周四金价止跌回升,但“由于交易员和投资者相信美联储决心控制通胀,金价在过去数天保持下行趋势。然而,美联储已经明确表示,他们的政策取决于数据,今天的数据再次证实,美国经济将进一步走软。”
星期四公布的美国经济数据中,房屋开工大幅下降,申请失业救济人数仍然接近五个月来的*水平。
《黄金通讯》(Gold Newsletter)编辑布莱恩•伦丁(Brien Lundin)表示,美联储周三的决定引发了更多的观点,认为美联储最终将“将联邦基金利率上调至5%甚至6%,而联邦基金期货确实显示利率将达到4%”。
但是,这些预测没有做简单的计算,即将这些利率应用于公众持有的25万亿美元联邦债务,这些债务每年将产生1万亿至2万亿美元的利息支付。我相信这种规模的年利率支付在政治上是不可能的,而且会成为美联储对抗通胀的障碍,\"他告诉MarketWatch。
鉴于此,\"如果市场没有迫使美联储在今秋稍早前扭转立场,我相信即将到来的偿债海啸将会发生,\" Lundin说。“因此,美联储最终将被证明无力控制通胀,这将在较长期内对黄金和白银极为有利。”
在今年股市暴跌期间,黄金并不总是*的避险工具。美元取代了这一头衔。在瑞士央行决定将基准利率上调50个基点之后,德意志银行的George Saravelos指出,他认为瑞士法郎是“对抗全球滞胀的*对冲”。瑞士法郎CHFEUR上涨约2%,至略低于1欧元。
Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani对MarketWatch表示,目前黄金交易商正在寻找美联储利率何时何地触顶的线索,美元指数也\"严重超买\"。
展望未来,Karnani表示,他关注的焦点是7月会议后是否会加息。他表示,如果今年7月议息会议后没有加息,黄金应会“在7月底前形成中期底部”。
与此同时,摩根大通(JPMorgan)的一个团队将铜价等工业金属价格下跌归咎于这样一个事实,即中国的需求“到目前为止一直很脆弱,持续的大规模检测以及上海和北京最近更有针对性的限制措施,引发了人们对新冠肺炎疫情倒退的担忧”。
7月1日,全球的黄金价格继续下跌,同样国内的各大金店黄金挂牌价格也是有所下跌。而且整体来看,黄金的国际价格已经从4月份跌到现在了,已经从*点每盎司2070美元,跌到现在的1800美元附近。在昨日,国际黄金价格每盎司1811美元,如果折合成克黄金的话,那就是每克黄金405人元人民币。
在国内的各个金店中,黄金的销售挂牌价格,也是有所下降,但是仍然达到了每克黄金505~508元人民币之间。当然这个价格对比于在上半年3月和4月期间,还是便宜了10%以上。不少民众又开始跃跃欲试,思考这是不是该入手黄金的好时机了?
回想在2022年第一季度开始,由于受到国际疫情和国际局势不稳定的双重影响,黄金的避险功能发挥作用,黄金价格继续被推高,国际黄金价格达到了*点2070美元之后,持续在高位震荡,保持在每盎司黄金2000美元附近。但是现在国际疫情也在回落,世界形势也开始再一次稳定,黄金价格自然也开始回落下调。
有心人已经发现,金店中的挂牌价格要比国际黄金市场的价格高,而且还高不少呢?这是为什么呢?其实国际黄金价格是一个裸金价,也就是说它是一个金融交易市场上的交易价格,并不是实务黄金的交易价格,没有包含任何其他费用。
黄金真正进入到各个金店,在这个过程中,还是需要增加不少成本的,例如仓储运输成本、保管成本、金饰的加工费用、黄金的资金占用费用,以及商家的合理利润在其中。总体而言,金店的加价幅度一般都在25%左右。当然这其中也有一些议价空间,其中主要就是商家根据竞争需要,以及促销需要,可能让渡出一些自身的利润。但是在金店中,议价的幅度也不会特别大。
现在黄金的国际价格仍然是在高位增长,虽然全球的经济正在恢复正向的增长,国际的局势也有所缓和,但是未来发展中的核心问题还没有得到彻底解决。俄乌冲突还没有走向和平,疫情有时候还时不时地有所反弹。虽然黄金的避险资产价值功能确实也在慢慢变弱,但是后续还需要等待时间的考验,一旦所有因素平稳之后,黄金价格逐步还有低点出现。
其实面对未来的黄金价格,最不确定的影响因素是在于,观察美联储的各项政策以及美国通货膨胀的控制程度。国际黄金价格是以美元来定价的,在一定程度上,美元的未来走势反向影响着黄金价格的走向。有意思的是这两者之间又是一个反向对冲作用,所以让黄金的未来走势有点扑朔迷离。
目前美联储正在推动的资产负债表缩表政策,将在全球市场上减少美元的供给,会推动美元的汇率提升,影响黄金的价格持续下降。但是目前美国的通货膨胀率还很高,已经连续三个月高达8%以上。那么未来这种通货膨胀会不会随着美元的国际影响扩散到全球?但是如果美国的通货膨胀率持续提升,美元的实际购买力自然持续会降低,反向将会推动黄金的价格提升。
总体而言,黄金的避险货币作用在持续衰退,但是美元发生的不确定变化又在重大影响美元的价格走势。未来估算,黄金的价格应该在中短期应该在每盎司1900美元到1700美元之间浮动。所以目前看来价格还是相对比较高的,大家不要太着急入手了,在一定程度上可以再等等看。
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