中国能建股票可以长期持有吗(pvdf概念股是什么意思)
中国能建股票可以长期持有吗(pvdf概念股是什么意思)
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中国石化股值得长期持有嘛！作为国有企业木前它的股价太低了。也许散户比较顿的原因吧！中国石化一直都是石油化工企业的龙头企业，各行各业都离不开石油化工企业，因为很多产品都是从石油里提取出来的。所以石油化工企业的股票相对于股市行情来说价格都不高，每个人都能买的起。相对于投资比例来，目前投资中国石化股亏钱的人是比较少的。
氢能源的广泛应用的话，我们国家的加氢站会代替石油制品嘛！中国石化股是世界*的氢能源制造企业，氢能源汽车问世以后中国石化股会不会，大幅度上升嘛！
广泛的使用氢能源会引导新能源汽车的广泛发展，那么作为中国石化这个氢能源的龙头企业，它的股票难道还会停留4元左右吧！中国石化股票每年的分红也是很乐观的。持有中国石化的人注意了，也许未来的它会继续把利润分享给长期持有的股民。
7月4日下午，PVDF概念股持续拉升，多氟多、黑猫股份、深圳新星涨停，昊华科技涨超6%，巨化股份、三美股份、璞泰来涨超5%，联创股份、永和股份等跟涨。
证券代码：603993 证券简称：洛阳钼业 公告编号：2022-044
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
● 本次会议是否有否决议案：无
一、 会议召开和出席情况
(二) 股东大会召开的地点：河南省洛阳市*大道239号钼都利豪国际饭店
(三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况：
(四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。
会议由董事长袁宏林先生主持，公司2021年年度股东大会的召开符合《公司法》等有关法律法规、规章和公司章程的规定。
(五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况
1、 公司在任董事8人，出席8人；
2、 公司在任监事3人，出席3人；
3、 公司总裁、董事会秘书（董事长兼任）出席会议。
二、 议案审议情况
(一) 非累积投票议案
1、 议案名称：关于本公司《2021年度董事会报告》的议案
审议结果：通过
表决情况：
2、 议案名称：关于本公司《2021年度监事会报告》的议案
3、 议案名称：关于本公司《2021年年度报告》的议案
4、 议案名称：关于本公司2021年度《财务报告》及《财务决算报告》的议案
5、 议案名称：关于本公司2021年度利润分配预案的议案
6、 议案名称：关于续聘本公司2022年度外部审计机构的议案
7、 议案名称：关于本公司2022年度预算的议案
8、 议案名称：关于本公司使用闲置自有资金购买结构性存款计划的议案
9、 议案名称：关于本公司使用闲置自有资金购买理财或委托理财产品的议案
10、 议案名称：关于对全资子公司提供担保的议案
11、 议案名称：关于本公司间接全资子公司IXM向供应商提供供应链融资担保的议案
12、 议案名称：关于本公司向合营公司提供不超过10亿元人民币融资担保的议案
13、 议案名称：关于给予董事会决定发行债务融资工具授权的议案
14、 议案名称：关于为本公司董事、监事及*管理人员购买责任保险的议案
15、 议案名称：关于为本公司没收H股股东未领取的2014年股息的议案
16、 议案名称：关于给予董事会派发2022年度中期及季度股息授权的议案
17、 议案名称：关于给予董事会增发A股及/或H股股份一般性授权的议案
18、 议案名称：关于给予董事会回购H股股份一般性授权的议案
19、 议案名称：关于变更本公司英文名称的议案
20、 议案名称：关于修订《公司章程》的议案
(二) 涉及重大事项，5%以下股东的表决情况
(三) 关于议案表决的有关情况说明
2021年年度股东大会议案10、11、12、13、17、18和20系特别决议案,该等议案已经出席股东大会的股东或股东代表所持有效表决权股份总数的2/3以上通过。2021年年度股东大会议案12，关联股东洛阳矿业集团有限公司持有公司股票5,329,780,425股回避表决。2021年年度股东大会议案5、6、8、9、10、11、12、19和20系中小投资者单独计票的议案。
三、 律师见证情况
1、 本次股东大会见证的律师事务所：上海市通力律师事务所
律师：张征轶、韩政
2、 律师见证结论意见：
本次会议的召集、召开、表决程序符合有关法律法规及公司章程的规定，本次会议的出席人员资格合法有效，本次会议的表决结果合法有效。
洛阳栾川钼业集团股份有限公司
2022年6月10日
股票代码：603993 股票简称：洛阳钼业 编号：2022—045
洛阳栾川钼业集团股份有限公司
2021年第一期员工持股计划第二次
持有人会议决议公告
洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“公司”）2021年第一期员工持股计划第二次持有人会议于2022年6月10日以传阅方式召开，出席本次会议的持有人共4人，代表员工持股计划份额8,202.6574万份，占公司员工持股计划已认购总份额的84.54%。
本次会议由袁宏林先生主持，会议的召集、召开和表决程序符合《洛阳栾川钼业集团股份有限公司员工持股计划》和《洛阳栾川钼业集团股份有限公司员工持股计划管理办法》的有关规定。与会持有人经认真讨论，形成如下决议：
一、审议通过关于《调整洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划的议案》
同意对员工持股计划相关事项做相应调整，包括不限于：新增激励对象周俊先生将受让取得原激励对象吴一鸣女士所持有的相关份额及对应权益。
同意将上述议案提交公司董事会审议。
表决结果：同意8,202.6574万份，反对0万份，弃权0万份。
详情请见公司同日在指定媒体披露的《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划（修订稿）》
二、审议通过关于《修订<洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划>的议案》
因参加公司2021年第一期员工持股计划的部分员工离职，拟将该等离职员工持有的未归属的员工持股计划份额转让给经公司2021年第一期员工持股计划管理委员会确定的符合公司员工持股计划的参加对象；同时，公司拟进一步完善公司员工持股计划的管理方式。据此，公司修订了《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划》。
三、审议通过关于《修订<洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法>的议案》
因参加公司2021年第一期员工持股计划的部分员工离职，拟将该部分离职员工持有的未归属的员工持股计划份额转让给经公司2021年第一期员工持股计划管理委员会决定的符合员工持股计划的参加对象；同时，公司拟进一步完善公司员工持股计划的管理方式。据此，公司修订了《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法》。
详情请见公司同日在指定媒体披露的《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法（修订稿）》。
四、审议并通过《关于增选洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理委员会委员的议案》
同意补选周俊先生、杨晓英先生为洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理委员会委员，任期与2021年第一期员工持股计划存续期间一致。
表决结果：同意8,202.6574万份，反对0万份，弃权0万份。
特此公告。
洛阳栾川钼业集团股份有限公司董事会
二零二二年六月十日
股票代码：603993 股票简称：洛阳钼业 编号：2022-049
洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年
第一期员工持股计划第一个权益分配期
业绩考核指标达成的公告
洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“公司”）第六届董事会第五次临时会议、第六届监事会第九次会议审议通过《关于2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期业绩考核指标达成的议案》，具体情况
一、员工持股计划的基本情况。
公司2021年5月5日召开的第五届董事会第十七次临时会议、第五届监事会第十九次会议，于2021年5月21日召开的2020年年度股东大会分别审议通过《关于洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划（草案）及其摘要的议案》和《关于洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法的议案》等相关议案，同意公司实施2021年第一期员工持股计划（以下简称“员工持股计划”）。
公司于2022年6月10日召开的2021年第一期员工持股计划第二次持有人会议、第六届董事会第五次临时会议及第六届监事会第九次会议，分别审议通过《关于调整洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划的议案》、《关于修订<洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划>的议案》及《关于修订<洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法>的议案》，因参加公司员工持股计划的原激励对象吴一鸣女士离职，公司将吴一鸣女士持有的未归属的员工持股计划份额转让给经公司2021年第一期员工持股计划管理委员会决定的符合员工持股计划的激励对象周俊先生，并相应修订员工持股计划的相关文件，具体内容详见公司于指定信息媒体披露的相关公告。
二、本员工持股计划的锁定期
本员工持股计划的锁定期为自公司公告标的股票过户至员工持股计划名下之日起12个月。锁定期间，因公司发生送股、资本公积金转增股本、配股、可转换债换股等情形所衍生取得的股份，亦应遵守上述股份锁定安排。
公司回购专用证券账户所持有的公司股票于2021年6月17日非交易过户至公司2021年第一期员工持股计划专用证券账户专户，具体内容详见公司于2021年6月19日在指定媒体披露的《洛阳钼业关于2021年第一期员工持股计划完成非交易过户的公告》（公告编号：2021-035）。
本次员工持股计划的存续期为60个月,自公司公告本次员工持股计划最后一笔标的股票过户至本次员工持股计划专用证券账户名下之日（即2021年6月17日）起计算；员工持股计划专用账户所获标的股票的锁定期为12个月,自公司公告本次员工持股计划最后一笔标的股票登记至本次员工持股计划专用证券账户名下之日（即2021年6月17日）起计算；标的股票锁定期满后,本次员工持股计划所持权益将依据公司设定的业绩目标考核结果分三期分配至持有人,每期分配比例分别为30%、30%和40%。
三、本员工持股计划的第一个解锁期解锁条件达成的情况
根据公司《2021年第一期员工持股计划（修订稿）》、《2021年第一期员工持股计划管理办法（修订稿）》，公司2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期业绩考核，即以（1）2021年末资产负债率（剔除货币资金（含RMI））不高于60%；（2）以2020年业绩为基数，2021年度的净资产收益率年度复合增长率不低于12%。本员工持股计划的第一个权益分配期为员工持股计划草案经公司股东大会审议通过且公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起的12个月后（即2022年6月17日），第一个权益分配期的解锁股份数量为本员工持股计划所持标的股票总数的30%（新增激励对象周俊先生持有的部分除外，该部分根据《2021年第一期员工持股计划（修订稿）》的规定进行考核解锁）。
根据德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）出具的德师报（审）字（22）第01472号《审计报告》，公司2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期业绩考核已达成；因参加公司2021年第一期员工持股计划的一名激励对象已离职，其它激励对象在第一个权益分配期的个人绩效经公司人力资源部考核后确认合格，即个人当期解锁系数为***。
具体内容
综上，公司2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期考核条件满足。根据公司《2021年第一期员工持股计划》之规定，员工持股计划管理委员会可以将第一个权益分配期内解锁的份额及附属的权益归属于激励对象个人。解锁份额
四、独立董事意见
独立董事认为：经核查，公司2021年第一期员工持股计划的第一个解锁期解锁条件已达成。符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（证监会公告〔2014〕33号）等法律法规及公司《2021年第一期员工持股计划（修订稿）》及《2021年第一期员工持股计划管理办法（修订稿）》的相关规定。公司业绩考核指标及个人绩效考核指标均已达成，本次公司2021年员工持股计划的解锁未侵犯公司及全体股东尤其是中小股东的利益。我们一致同意本次解锁条件达成事项。
五、第一个锁定期届满的后续安排
本员工持股计划将严格遵守市场交易规则，遵守信息敏感期不得买卖股票的规定，各方均不得利用本员工持股计划进行内幕交易、市场操纵等证券欺诈行为。上述敏感期包括但不限于：
（1）公司年度报告、半年度报告公告前30日内，因特殊原因推迟年度报告、半年度报告公告日期的，自原预约公告日前30日起算，至公告前1日；
（2）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内；
（3）自可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之日或者进入决策程序之日，至依法披露之日；
（4）中国证监会及上交所规定的其它期间。
六、其他说明
公司将持续关注2021年第一期员工持股计划的实施情况，并按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。
股票代码：603993 股票简称：洛阳钼业 编号：2022-046
洛阳栾川钼业集团股份有限公司
第六届董事会第五次临时会议决议公告
洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“公司”）第六届董事会第五次临时会议通知于2022年6月6日发出，会议于2022年6月10日以现场结合通讯方式召开。会议应参加董事8名，实际参加董事8名。本次会议的召集、召开符合相关法律法规和本公司《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。会议审议通过如下议案：
一、审议通过关于调整洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划的议案。
董事会同意对员工持股计划相关事项做相应调整，包括不限于：
新增激励对象周俊先生将受让取得原激励对象吴一鸣女士所持有的相关份额及对应权益。
表决结果：同意 8 票；反对 0 票；弃权 0 票。
详情请见公司同日在指定媒体披露的《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划（修订稿）》。
二、审议通过关于修订《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划》的议案。
根据《上海证券交易所股票上市规则（2022年1月修订）》、《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件的规定，袁宏林先生、李朝春先生和孙瑞文先生因将参与本员工持股计划，与本议案有利益冲突或潜在利益冲突，因而回避表决。
表决结果：同意 5 票；回避表决 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。
三、审议通过关于修订《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法》的议案。
四、审议通过关于2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期业绩考核指标达成的议案。
综上，公司2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期考核条件满足。根据公司《2021年第一期员工持股计划》之规定，员工持股计划管理委员会可以将第一个权益分配期内解锁的份额及附属的权益归属于激励对象个人，解锁份额
同时，同意授权公司员工持股计划管理委员会或其授权人士根据公司《员工持股计划》办理上述解锁的相关事宜。
表决结果：同意 5 票；回避表决 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。
五、审议通过关于授权相关人士使用闲置自有资金购买结构性存款计划的议案。
董事会同意授权公司董事长或首席财务官在2021年年度股东大会授权范围内具体办理使用闲置自有资金购买结构性存款计划相关事宜。
该议案的表决结果为： 8 票赞成, 0 票反对, 0 票弃权。
六、审议通过关于授权相关人士使用闲置自有资金购买理财或委托理财产品的议案。
董事会同意授权公司董事长或首席财务官在2021年年度股东大会授权范围内具体负责使用闲置自有资金购买理财或委托理财产品相关事宜。
该议案的表决结果为： 8 票赞成, 0 票反对, 0 票弃权。
七、审议通过关于授权相关人士全权处理对全资子公司提供担保的议案。
董事会同意授权公司董事长或首席财务官在2021年年度股东大会授权范围内具体负责并处理公司对全资子公司提供担保的相关事宜。
该议案的表决结果为： 8 票赞成, 0 票反对, 0 票弃权。
八、审议通过关于授权相关人士处理公司间接全资子公司IXM向供应商提供供应链融资担保的议案。
董事会同意授权公司董事长或首席财务官在2021年年度股东大会授权范围内处理公司间接全资子公司IXM向供应商提供供应链融资担保相关事宜。
股票代码：603993 股票简称：洛阳钼业 编号：2022-047
洛阳栾川钼业集团股份有限公司
第六届监事会第九次会议决议公告
洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“公司”）第六届监事会第九次会议通知于2022年6月6日发出，会议于2022年6月10日以现场结合通讯方式召开,会议应参会监事3名，实际参会监事3名。本次会议的召集、召开符合相关法律法规和本公司公司章程的有关规定，会议决议合法、有效。经与会监事充分讨论，审议通过了以下议案:
监事会认为：
1、公司2021年第一期员工持股计划的调整符合《公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）及《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件和《公司章程》的规定，不存在《指导意见》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件规定的禁止实施员工持股计划的情形，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
2、公司2021年第一期员工持股计划系员工自愿参与，不存在以摊派、强行分配等方式强制员工参与员工持股计划的情形。
3、公司2021年第一期员工持股计划的调整有利于进一步完善公司法人治理结构，建立员工、公司、股东风险共担、利益共享机制，吸引和保留*管理人才和业务骨干，有效调动管理和技术人员的积极性，促进公司长期、持续、健康发展，不会损害公司及全体股东的利益，符合公司长远发展的需要。
表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。
1、公司2021年第一期员工持股计划（修订版）内容符合《公司法》、《证券法》、《指导意见》及《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件和《公司章程》的规定，不存在《指导意见》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件规定的禁止实施员工持股计划的情形，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
3、公司2021年第一期员工持股计划（修订版）有利于进一步完善公司法人治理结构，建立员工、公司、股东风险共担、利益共享机制，吸引和保留*管理人才和业务骨干，有效调动管理和技术人员的积极性，促进公司长期、持续、健康发展，不会损害公司及全体股东的利益，符合公司长远发展的需要。
表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。
详情请见公司同日在指定媒体披露的《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划（修订版）》。
监事会认为：《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法（修订版）》符合《公司法》、《证券法》、《指导意见》等相关法律、行政法规、规章、规范性文件以及《公司章程》的规定，坚持了公平、公正、公开的原则，能保证公司员工持股计划的顺利实施，有利于改善公司治理水平，进一步完善公司与员工的利益共享机制，有利于提高公司的凝聚力、竞争力，有利于公司可持续发展，不会损害公司及其全体股东的利益，并符合公司长远发展的需要。
表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。
详情请见公司同日在指定媒体披露的《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法（修订版）》。
监事会认为：公司2021年第一期员工持股计划第一个权益分配期考核条件满足。根据公司《2021年第一期员工持股计划》之规定，员工持股计划管理委员会可以将第一个权益分配期内解锁的份额及附属的权益归属于激励对象个人。
洛阳栾川钼业集团股份有限公司监事会
二零二二年六月十日
股票代码：603993 股票简称：洛阳钼业 编号：2022-048
洛阳栾川钼业集团股份有限公司
关于修订公司2021年第一期员工持股
计划的公告
一、公司2021年第一期员工持股计划的基本情况
洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年5月5日召开第五届董事会第十七次临时会议、第五届监事会第十九次会议，于2021年5月21日召开的2020年年度股东大会审议通过了《关于洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划（草案）及其摘要的议案》和《关于洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法的议案》等相关议案，同意公司实施2021年第一期员工持股计划（以下简称“员工持股计划”）。
二、公司2021年第一期员工持股计划及管理办法的修订情况
因参加公司2021年第一期员工持股计划的个别员工离职，拟将该等离职员工持有的未归属的员工持股计划份额转让给经公司2021年第一期员工持股计划管理委员会确定的符合公司员工持股计划的激励对象；同时，公司拟进一步完善公司员工持股计划的管理方式并调整相关条款表述。据此，公司修订了《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划》，主要修订内容
除上述主要修订外，为进一步明确相关条款语义，公司对其他部分条款的措辞进行了修订，详见公司另行公告的《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划（修订稿）》及《洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法（修订稿）》。
三、本次修订的影响
本次员工持股计划及管理办法有关内容的修订有助于进一步推进公司2021年第一期员工持股计划的实施，修订的相关内容符合《公司法》、《证券法》、《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）等有关法律、行政法规和《公司章程》的规定，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
四、本次修订的决策程序
公司于2022年6月10日召开的2021年第一期员工持股计划第二次持有人会议、第六届董事会第五次临时会议及第六届监事会第九次会议，审议通过了《关于调整洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划的议案》、《关于修订<洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划>的议案》及《关于修订<洛阳栾川钼业集团股份有限公司2021年第一期员工持股计划管理办法>的议案》，同意对员工持股计划进行修订并实施。独立董事对该等修订发表了同意的意见。
根据公司2020年年度股东大会对公司董事会办理本期员工持股计划相关事宜的授权，本期员工持股计划变更事项经公司董事会审议通过后即可实施，无需另行提交股东大会审议。
五、独立董事意见
1、本次修订事项符合员工持股计划的实际情况，已经2021年第一期员工持股计划第二次持有人会议审议通过，相关决策程序合法、有效。
2、修订后的公司员工持股计划内容符合《公司法》、《证券法》、《指导意见》等有关法律、法规、规范性文件的规定，不存在损害公司及全体股东利益的情形，亦不存在摊派、强行分配等方式强制员工参加本次员工持股计划的情形。
3、公司董事会在审议员工持股计划修订相关议案时，关联董事回避了表决，审议程序合法、合规。
六、律师意见
上海市通力律师事务所对本次员工持股计划的修订出具如下法律意见：公司已就本次员工持股计划的修订按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《指导意见》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法律、法规及规范性文件之规定履行了现阶段所必要的批准与授权; 公司本次员工持股计划的本次修订符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《指导意见》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法律、法规及规范性文件之规定。
董事会
二零二二年六月十日
【阅读提示：本周本订阅号推出“基建”专题，五篇文章讲透基建板块，欢迎持续关注。下周将推出“芯片”专题，敬请期待。】
说到基建，很多投资者会首先想到中国建筑。作为全球*的工程承包商，中国建筑乘“基建输出”之风，业务已遍及全球一百多个国家和地区；作为中国基建能力的代表，中国建筑承建了一大批具有标识意义的工程，如武汉火神山医院和雷神山医院，向世界展示了“中国速度”。
从业绩来看，中国建筑也可圈可点，以2020年业绩看，营业收入5年和10年复合年均增速分别为12.9%和15.9%，净利润5年和10年复合年均增速分别为11.5%和17.1%，同时，ROE长期保持在15%以上。可这么能打的基本面，公司当前的市盈率仅在4倍左右，市净率在0.7倍左右，被投资者戏称为“破产价”交易，并送上“低估*”的称号。
最近一段时间，市场预期政策面会通过基建来拉动经济，基建板块迎来一波行情。既然是“低估*”，中国建筑值得趁势布局吗？
基建巨头，基本面趋势性变差
中国建筑集“规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程”四位一体，为城市建设提供全领域、全过程、全要素的一揽子服务，是全球*的工程承包商，当之无愧的巨无霸。2021年，公司位居《财富》“世界500强”2021年榜单第13位；在《财富》“中国500强”排名中，连续九年位列前3名；在美国《工程新闻纪录（ENR）》“全球承包商250强”榜单中，连续六年位列首位。
从营收结构看，公司以房建、基建、房产开发三大业务为主，2020年营收占比分别为60.6%、21.1%和16.4%。不过，三大业务毛利率差距悬殊，从毛利贡献来看，房产开发毛利贡献居首，占比40.3%；房建次之，占比38.2%；基建占比16.7%。
对房建和房产开发的高度依赖，使得中国建筑的业绩很大程度上取决于房地产市场的景气度，在当前的市场环境下，公司的基本面正趋势性变差。
1、房建市场增速放缓
房建市场是公司的传统优势领域，中国建筑代表着我国房屋建筑领域的*水平，是中国乃至全球房屋建筑领域的领先者。当前，全国绝大多数的300米以上超高层建筑，以及众多技术含量高、结构形式复杂的建筑均由中国建筑承建。
当前，房地产行业正从增量模式走向存量模式，城市更新领域虽蕴藏着巨大的空间和机遇，但房建市场增速放缓已是必然趋势。
2、基建市场增速放缓
当前，国内基建市场在特定领域仍有空间，如在特大城市和中心城市的公共服务基础设施、人居环境打造方面，在城市群之间的连接网络完善方面，以及在县域乡镇的补短板方面，仍有较大的改善空间。
就细分领域来看，轨道交通、地下空间、生态环保、电信设施等领域建设仍有望保持快速增长；同时，伴随着5G商用加速，以人工智能、工业互联网、物联网等为特点的新型基础设施建设也有望迎来新机遇。但总体上看，国内基础设施建设已较为成熟，高速增长的时代已一去不返。
3、“房住不炒”下，房地产开发市场空间有限
中国建筑旗下拥有中海地产和中建地产两大房地产品牌，其中，中海地产是公司下属中国海外集团房地产业务的品牌统称，中建地产则是公司各局院地产业务所使用的品牌。2021年6月末，公司土地储备1.18万平方米，近八成隶属中海地产。
当前，国内房地产政策以“房住不炒”为准则出台了一系列措施，包括针对房地产开发商的“三条红线”、针对商业银行房地产贷款的“两条红线”、针对土地供应的“两集中供地”等，房地产行业正迎来大洗牌。
整体上看，中小房企依赖高杠杆快速扩张的通道关闭，财务稳健且具备商业资产投资运营、旧改、城市更新等综合实力的大型房企有望逆势增长，但想象空间有限。
竞争优势与护城河
1、多元业务布局，差异化竞争策略。在经营策略上，中国建筑着力通过相关多元化布局构筑竞争壁垒，具体表现为：在产业链层面，集投资、设计、建造、运营、服务等于一体；在市场拓展上，在巩固房建、房地产开发等传统优势领域的同时，积极向基建领域布局；在区域经营上，既深耕国内市场，以京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等国家战略区域的城市群、都市圈为经营“主战场”和资源聚集区；又重视全球化拓展，通过属地化经营与当地合作伙伴建立利益共同体，国际化成绩突出。
身处完全竞争市场，中国建筑坚持有所为、有所不为，着力拓展“高端市场、高端客户、高端项目”，加强高端区域市场对接；同时，在集团内部实行差异化发展，各子公司聚焦不同的细分市场，形成各自的“拳头产品、特色服务”，减少内部无序竞争，强化对外整体竞争优势。
2、超强的技术实力。当前，建筑业已告别粗放式发展阶段，加速步入工业化、数字化、智能化的新时代，装配式建筑、绿色建筑正引领行业潮流，BIM、产业互联网、5G、人工智能、物联网、大数据、云计算、机器人、造楼机等成为技术创新应用的新焦点，技术积累和研发实力已成为建筑企业的重要壁垒。
作为全球基建巨头，公司持续聚焦“卡脖子”技术项目，加大关键核心技术攻关和科创投入，在超高层施工装备与技术、大跨度建筑施工技术与工艺、钢结构智能制造、高性能混凝土新材料、新一代核电站施工技术、新唐风建筑设计、机场建筑设计等众多业务领域形成了强大的科技实力。
当前，公司已形成以自主创新为主导、产学研用结合的创新发展机制，拥有109家高新技术企业，建立了5个*企业技术中心（含分中心），拥有省部级企业技术中心59个、省部级工程研究中心5个、工程技术研究中心23个，省部级重点实验室、工程实验室3家，总计31家省部级创新平台。
3、低成本竞争优势。在完全竞争市场，成本领先是重要的竞争优势。当前，公司在建项目上万个，工程之间存在着地质条件、气候条件、技术条件等差异，均需要进行不同程度的科研攻关。这也意味着，公司项目经验越丰富，承建新项目时所需科研成本越低，产生一种规模效应，某种程度上确保“低成本”与“高品质”的兼顾，这也是公司在经营层面能够实施“低成本竞争、高品质管理”的重要原因。
同时，公司持续加大在机器人、智能技术创新与集成等领域的研发投入，强化成本领先优势。
“低估*”，被市场错杀了？
近期，在基建板块的整体行情带动下，中国建筑股价略有反弹，但估值水平仍处于*地位，无论市盈率、市净率还是市销率，估值分位值均处于上市以来的5%以内。
市场短期是无效的，但站在三五年的视角看，市场通常是有效的。中国建筑估值水平持续数年下行，已不能用“市场无效”来解释。
就中国建筑而言，由于房产开发和房产建筑两块业务贡献了近八成的毛利，公司估值表现与房地产景气度密切相关。近年来，房地产行业整体步入下行周期，中国建筑营收和净利润虽仍能保持年均10%以上的增速，但市场对其建筑业务的应收款质量、PPP项目的现金流、未来增长空间等均存在忧虑，导致其估值水平一路走低，反弹无力。
以应收账款为例，按照行业惯例，建筑工程承包合同按工程形象进度和一定比例支付工程款，已完工但尚未支付部分形成应收账款，在项目竣工或质保期结束后收回。根据公司历史数据，政府及央企客户应收款预期信用损失率为4.95%，海外客户应收款预期损失率为13.6%，其他客户应收款预期损失率为10.4%。2021年6月末，公司应收账款坏账准备提取率为13.32%，相比历史平均损失水平，安全边际有限。鉴于当前国内房地产行业低迷，且公司国内外客户均受到疫情不同程度影响，市场担心公司应收款质量继续恶化，压制其估值水平。
再看PPP项目。截止2021年6月末，公司在手的PPP项目权益投资额6458亿元，是其净资产的1.07倍，行业分布结构为，交通运输类35.7%、市政工程类34.4%、城市综合开发类16.8%、文体医疗及保障安居房9%、生态环保类4.1%。由于市场对PPP项目现金流的可持续性存疑，较高的PPP参与度也成为拉低公司估值水平的重要因素。
至于未来增长空间，虽然房建、房地产开发、基建等市场仍未饱和，公司作为龙头有望逆势增长，但想象空间已然有限。
综上可知，中国建筑的低估值是有道理的。投资需面向未来，对于未来增长空间受限的公司，市场总是吝啬给出高估值。当前，中国建筑的估值处于低位，买入并长期持有未尝不可，但投资者切不可憧憬靠这类股票赚大钱。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“苏宁金融研究院”分享，作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言
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