上海东亚期货(中华慈善基金会)
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【铜】
宏观上，海外抗通胀收紧货币导致需求预期转弱，国内疫情影响加剧需求收缩。
供需上，铜矿供给增长3~5%、但干扰还较多，而需求国内疫情影响现实需求，低库存出现累积。
谨慎。
【铝】
国内：目前进口较少的情况下，供应同比-3%，压力不大，但6-8月依然有100万吨待增产能。消费因疫情缓解、近期有所恢复，当前整体供需较为均衡。未来若需求仅仅小幅修复，供需面临过剩格局。
海外：欧洲能源危机持续、产能受到抑制，但通胀高企、需求基本见顶，略有缺口、库存低位状态。
关注需求。
【锌】
供应：锌矿供给整体偏低、结构上外松内紧；预计二季度末海外矿流入增加、国内冶炼会增产；而海外冶炼减产，拉动中国锌锭出口。
需求：库存偏高、旺季去库不明显、消费偏弱，但边际在好转。
关注锌锭内外物流、欧洲冶炼生产、国内基建数据。
【镍】
因印尼远期高冰镍、湿法镍产能偏多，镍的预期格局偏弱。
目前高冰镍投产加快，需求因疫情和原料紧张被阶段性抑制，二季度供需缺口逐步解除。
三季度主线在需求能否回归潜在增速上。
【锡】
全球经济增速放缓，转向需求定价。
供应上印尼出口阶段性增加，而国内疫情持续存在，基本面矛盾缓解，锡作为对经济增速较为敏感的品种，价格高位回落。
【不锈钢】
情绪上跟随镍价。
基本面上，印尼含镍生铁持续放量，成本有下移风险；而国内和印尼钢厂排产下降应对实际订单受损，边际还是偏弱状态，先观察阶段性累库何时结束。
【玻璃】
疫情导致地产需求雪上加霜，现货持续累库、继续跌价。
当前现货在成本线附近，须小心观察高库存如何解决的问题，5月底6月中是观察窗口期。
【纯碱】
玻璃持续弱势对纯碱估值形成血脉压制。
中期看，浮法玻璃高库存如何解决是影响纯碱的*变量，一旦减产应对，则纯碱有大跌机会，而若浮法玻璃生产持续平稳，则纯碱相对会高位震荡。
【原油】
供应端美国产量维持在1190万桶/日。高频数据显示俄油自5月15日之后出口欧洲量明显减少。欧盟通过对俄油的制裁法案，接近160万桶/日的俄油出口目的地面临转变。虽然OPEC+计划在7月和8月均增产64.8万桶/日，高于此前50%，但市场预期很难达标。需求端大部分地区的成品油裂差同比处于高位，北美驾车高峰来临，面对成品油低库存，市场预期北美炼厂投料增加。北海现货升贴水近日有所回落，仍是高位。关注俄油出口和北美成品油表需变化。
【甲醇】
周初西北价格坚挺，关注出货情况，有传言称渤化投产要推迟至四季度。上周港口库存微升，周度到港偏少，主要是内地货补充。外盘开工持续回落，但预期未来到港压力仍较大，港口基差走弱明显。需求方面，MTO开工同比偏高位，南京诚二期降负，一期重启可能推迟。传统需求加权开工环比回落，处五年同期中性水平。内地供需边际转弱，内地与港口价差回归正常水平，关注港口后续的到港。
【PTA】
部分聚酯工厂原料供应恢复正常，聚酯工厂负荷低位提升，目前的聚酯负荷上升至84%。但随着PTA加工费持续低位，PTA装置检修降负增加，供需改善存在预期。成本端PX再度大涨，同时原油较为强势，成本端继续上涨。
【MEG】
近期乙二醇港口库存高位运行，且主港罐容表现趋紧，港口船只等待时间较长。产业链来看，近期聚酯产销做平偏上，聚酯产品库存高位有所去化，市场心态适度好转。但是乙二醇上行过程中高位出货意向依旧偏浓，预计近期乙二醇重心宽区间整理为主。
【苯乙烯】
上游分化延续，纯苯裂解价差高位，乙烯裂解价差持续回调。苯乙烯短期供给缩减，关注下旬新投产。下游高库存，本周加权平均开工回落明显。苯乙烯供减需减，整体库存中低位水平，成本存支撑，利润边际修复，关注外盘纯苯。
【PVC】
成本端小区间波动，本周PVC开工跟随检修降幅明显，产量接近去年同期。需求驱动不明朗，社库累库，下游成品库存压力仍大，外盘需求走弱持续降价，出口窗口收窄。现实供需偏弱，盘面修复估值。
【LPG】
当前*价可交割品为华东地区，折盘面5950左右。燃烧淡季来临LPG供增需减，部分地区库存有压力。本周盘面迅速反映CP天花板效应，但从油价角度看，盘面锚定目标FEI有估值上修可能。反套操作为主。
【橡胶】
沪胶价格仍维持反弹格局。国内海南延后至6月份中下旬开割，国内胶水价格仍然高企。泰国原料价格也在近年同期高位，胶水与杯胶价差也在高点，证明新胶出量较少。6月中下旬以后按季节性原料价格会逐步宽松，但如果天气问题新胶继续延后上市造成原料紧张，那么市场的预期就会有变化。另外，目前非标期现价差维持在400-500，吸引不到新套利空头。上海已解封，复工复产加上政府对下游消费做出的扶持政策都是反弹的理由，但持续性与强度仍需关注供给端原料是否未来还强，以及下游扶持政策的落实状况。
【沥青】
现货：国产重交沥青:长三角地区4820-4860（0）；山东地区4520-4550（0）；华南地区4830-4880（0）北方地区多数炼厂资源主要交付前期合同，利好炼厂出货，炼厂库存水平可控，北方现货市场维稳；南方地区低需求低供应，但成本高位支撑，沥青市场价格持稳。*厂库库存继续下滑，同比低位。*炼厂开工仍在同比低位。沥青现状仍是成本支撑加上低库存低开工。持仓方面，沥青主力2209合约日持仓558402，（+12571），技术上期货价格整体维持多头趋势。
【螺纹、热卷】
废钢供应依旧紧张制约电炉开工，高炉产量跟随利润向上修复，钢材总体供应小幅回升，复工复产叠加政策刺激，时滞需求释放，成交好转，库存高位去化，关注去库速度。
【焦煤】
煤矿安全生产月启动，同时动力煤保供压力减轻，国内供应偏平，进口俄煤由于煤质较差贸易商采购积极性不高，策克口岸配煤增量明显，受疫情影响甘其毛都口岸通关或走低；总库存仍处于低水平，下游焦钢企补库需求较强，现货企稳反弹，关注钢材需求回升情况。
【焦炭】
铁水持续上行，钢厂库存仍偏低，焦炭刚需强劲，部分焦企因亏减产，去库；随着钢厂和焦企的利润修复，焦炭供需双增且都有持续增加预期，第一轮提涨启动，关注钢材需求恢复情况。
【铁矿】
前期外矿发运频繁受扰动，高炉利润偏低但始终维持生产，同时废钢资源短缺以致铁水起到替代效应，铁矿仍处于高疏港高去库状态，短期基本面仍强；而铁水处于见顶区间，同时随着后续发运到港回升，铁矿去库速度或放缓，关注累库时点。
【锰硅】
锰矿价格高位震荡，焦炭有提涨预期拉动锰硅成本，产量跟随利润波动弹性较大，需求端钢材时滞需求恢复拉动锰硅需求，库存中性，关注钢材需求恢复情况。
【硅铁】
库存中性，产量已至历年同期高位水平，后续有产能置换、夏季限电、能耗控制预期，产量进一步上升空间有限；非钢需求高位有支撑；复工复产叠加政策托底，钢材时滞需求恢复，市场信心提振，拉动硅铁补库需求，关注钢材需求恢复情况。
【豆类、粕类】
南美大豆产量基本确定，市场关注点转向北美大豆的播种与天气预期。美豆近期播种期天气稍有好转。国内继续拍卖进口大豆导致国内持续累库，尽管豆粕进入季节性消费旺季，短期供应增速仍高于需求增速。乌俄冲突之下对全球物流影响仍有影响。
【油脂】
马来西亚棕榈油5月出口再度走好，但产量仍不能有效恢复，库存继续维持低位。印尼的棕榈油出口仍然受到限制，油脂短期供需关系未能明显改善，关注后期马来产量恢复情况及印尼出口政策变化。国内期货远期贴水较大，关注贴水修复情况。
【棉花】
德州降雨使得干旱有所缓解以及巴西棉花开始收割使得供给端的压力边际缓解。全球消费或将出现见顶的迹象，负反馈使得高棉价难以维持，但短期存在韧性。郑棉前期上涨主要是外棉偏强走势，当前驱动有所弱化。国内棉花自身处于供需双弱的格局，疫情边际好转，关注纺企新增订单情况，棉价下跌存在刚需补库的潜在利多，但上方高度可能有限。关注轧花厂和下游的博弈。关注新棉主产区天气情况。
【白糖】
全球食糖供需处于供应高峰期，得益于印度和泰国的超预期增产。中期需要关注能源端、需求端的提振。巴西新榨季压榨进度仍落后于去年，原糖依然在交易巴西糖醇比下调的预期，能源价格高企对糖价有所提振。国内消费即将进入高峰期，下游存在补库需求，给予修复内外价差的动力。
【生猪】
近期现货价格高位出现疲软迹象。4月份国内能繁母猪环比微降0.4%。目前国内能繁母猪存栏仍处于略高水平。国内养殖利润恢复较好，关注后期补栏情况。远期因高升水不可持续导致价格短期出现回落。
*END*
【撰写人：王跃 Z0014094】【审核人：许亮 Z0002220 】
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【交汇点新闻客户端】
交汇点讯 6月30日，2022年度“暖途·货车司机职业发展与保障行动”启动仪式在京举行。活动现场，中华全国总工会对2021年度保障行动做出总结与表彰，其中满帮公益基金会卡友守望计划获年度*项目称号，全国仅3家社会公益组织获此殊荣。
满帮公益基金会于2021年5月28日由贵州省民政厅批准成立，在成立之初便积极参与“货车司机职业发展与保障行动”，推出“卡友守望计划”，即通过满帮平台线上征集，优选常跑路线偏远、交通不便、事故多发地区的10000名大货车驾驶员，为其采购意外险，由满帮公益基金会支付总保险费，旨在为运输过程中遭遇交通事故、重大疾病等突发变故的卡车司机提供保障，如有出险情况能及时获得理赔，减少损失。
经近4个月司机信息征集及保险方案筛选，2021年10月1日，满帮公益基金会向10000名卡车司机赠送总保额价值15亿元意外保险正式生效，为常年奔波在路上的卡车司机群体保驾护航。
满帮集团党委书记、副总裁，满帮公益基金会理事长徐强表示，关注货车司机群体，保障货车司机权益一直是满帮公益基金会努力的方向，“卡友守望计划”仅是满帮公益基金会开展关爱卡友公益行动的一部分。未来，满帮公益基金会将持续参与到“货车司机职业发展与保障行动”中来，切实履行基金会服务社会、弘扬慈善精神、扶贫济困、关爱弱势群体的宗旨，真正为广大货车司机群体提供帮助。
“货车司机职业发展与保障行动”由中国海员建设工会全国委员会、中国交通运输协会、中国道路运输协会、中国物流与采购联合会、中国职工发展基金会联合发起。2021年，行动覆盖货车司机超100万人，直接服务货车司机14万人，发放各类保障资金价值超1300万元，取得了良好的社会影响和货车司机群体的一致好评，被评为全国工会联系引导社会组织服务职工*项目。
交汇点
通讯员 唐霁
编辑: 鹿琳
ID：jrtt
动力煤2201
除了国内供需缺口支撑煤价之外，全球能源紧缺也是支撑煤价的主要因素，且短期难以发生根本性转变。昨天下午发改委一系列发文，郑商所调整交易手续费和交易限额。多项措施之下，市场情绪大受影响，夜间时段开盘后一字跌停，直至夜盘收盘。01合约封单近2万张，预计短期仍需继续释放恐慌情绪，中期政策因素消化后，可关注产量和库存累积情况，注意防范风险。
观点：由东亚期货富鑫一号指标显示行情突破绿色支撑并在其上方运行且双均线拐头向上，目前处于纯多头趋势当中。但由于近期动力煤波动剧烈，连续两日跌停，今日更是一字跌停短期风险巨大，技术面政策面风险叠加所以短线以观望为主。
螺纹钢2201
钢联主要品种库存周环比-87至1763万吨，其中热轧库存环比-16万吨至354万吨；螺纹库存环比-47至850万吨。库存环比去库。基本面库存保持去库，11月底是库存水平*的时候，现货在此之前难有下跌空间。同时限电导致供给难有增量，期货贴水背景下预计保持高位震荡为主。
观点：由东亚期货富鑫一号指标显示临近收盘，小时线坚决跌破绿色支撑，双均线拐头向下，短线盘面由空头主导。目前BLW指标还未进入超卖区间，盘面强势跌停且封单两万手，后市可能微微回调后直接向下，可尝试适当做空，目标位看到4850一带。
焦煤2201
港口库存398万吨，环比下降7万吨。焦企库存消耗至相对低位，开始适当补库，影响煤矿出货普遍好转。受政策及电煤影响，盘面继续下挫，但现货市场尚未松动，近期下游采购积极性有所提高，市场相对活跃，考虑到保电煤任务紧迫且短期供给仍有缺口的情况下，价格仍有支撑。政策扰动较大，建议观望为主。
观点：由东亚期货富鑫一号指标显示行情在触及上方黄色压力后一路下跌，目前已跌破90日均线。今日行情盘面在动力煤的带动下，黑色系多数跌停，焦煤亦是如此。当前BLW指标还有下行空间，等待焦煤略微回调后即可做空，目标位看到120日均线的支撑作用2970附近。
#焦煤##螺纹钢##动力煤##焦炭##期货#
东亚期货日刊
2022/03/08
撰写人：钟朱敏 Z0016225
审核人：许亮 Z0002225
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商品期货行情分析
1、[硅铁] 震荡偏强
基本面，钢厂复产补库，同时非钢需求较好，硅铁去库，俄乌形势或导致国内出口增加，产地利润好厂家生产积极性强，但部分小炉或转工业硅，原料端榆林兰炭炉面临整改，钢招9300左右。
技术面，硅铁主连昨日偏强上涨 7.39%，突破去年底以来的震荡区间。当前期价均线多头发散，富鑫 1 号指标小时线显示突破看多信号，大概率继续震荡偏强运行，建议可以考虑看多。
2、[焦煤] 震荡偏强 谨慎看多
基本面，国内供应平稳，通关车辆小幅回升，焦钢企补库，持续去库，中长期供需紧张，但焦企利润仍低，现仓单2850，关注焦化利润，关注成材需求。
技术面，焦煤主连夜盘V形走势，震荡下跌1.07%。期价自去年 11 月以 来处在上涨趋势中，尤其节后涨速加快，在持续上涨中昨日盘中突破前期 3250高点，随后回落。当前快速上涨情形下，多单潜在收益率在下降，而潜在风险增加。多单可考虑继续持有，但需关注前期上方阻力，空仓者不建议追涨。
3、【苯乙烯】震荡偏强
基本面，苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在14.9万吨，环比降1.21万吨；商品量库存在12.1万吨，环比降0.71万吨。供减需增，内需表现良好，下游加权平均开工高于往年同期，且下游库存压力有所缓解，成本强支撑，价格偏强震荡。
技术面，苯乙烯主连夜盘震荡偏弱，下跌约1%。当前期价处在去年12 月以来的上涨趋势中，富鑫1号指标日线维持看多信号，移动均线多头发散，且成本端外盘原油维持偏强走势，支撑能化板块，苯乙烯大概率继续震荡偏强为主，建议可以考虑看多。
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