第一创业吧(工银新能源汽车混合a)
第一创业吧(工银新能源汽车混合a)
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作者丨谢璇
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“过去几个月的调整阵痛期，我们每个月的现金流缺口都在一个亿左右。”
6月29日下午，在线职业教育平台“开课吧”创始人、CEO 方业昌在其发布的全员信中表示，其正在通过各种办法积极拯救公司业务。从 2021 年 8 月开始，方业昌通过个人信用借款、个人投资抵押以及个人资产抵押等方式已经负债 10 个多亿（包括他个人借给公司的4个亿，个人回购公司早期股东到期老股 4 个亿以及相关利息2亿），甚至已经把老婆孩子以及爸妈的资产也都抵押了出去。
方业昌表示，未来开课吧要继续*化降低成本让公司持续运营下去，未来三个月不敢保证留下来的同事薪水都足额准时发放。
作为在双减政策的阴霾下，职业教育逆势增长的典型。开课吧曾在2021年7月，拿下过6亿元融资，并在短短一年内，团队人数从1000余人增长到3500多人，2021年上半年的营收规模同比增长3.5倍。这样的大起大落，距今不过短短一年。
事实上，从创立慧科集团到开课吧，方业昌的每一步，都走在了移动互联网、技术革新与教育体系变革的风口之上，甚至躲开了双减的政策影响。但在疫情黑天鹅的冲击，以及盲目扩张的策略误区夹击下，开课吧仍然难以独善其身。
而在喊出“不希望是给开课吧最后一个关门的人”背后，方业昌个人及其家庭所背负的巨大风险，或许远不止欠债10亿这么简单。
“战略上并没有问题，但是战术上出了重大问题”
2010年8月，在美国刚刚通过博士学位答辩的方业昌连毕业典礼都没来得及参加，就马不停蹄地回了国。
因为，他嗅到了机会。
2010年5月5日，国务院通过教育改革和发展规划纲要（2010－2020年）。方业昌意识到，高等教育的供给和市场的需求产生脱节，需要新的供给端出现。
归国后的方业昌与北京航空航天大学校友、时任联想集团乐Phone核心项目负责人的岳喜伟，共同成立了慧科集团。2010年9月，北航与慧科共建专业的第一批近百名移动云计算专业研究生入学，随后，2011年-2013年相继签约了厦门大学、西安交通大学、上海交通大学、山东大学等知名985高校。
2013年，慧科共建专业的第一批学生正式毕业，毕业学生平均月薪超过1.5万元，其中10%月薪超过3万元，在职班学生年薪*可达100万元以上。
这一成功经验，奠定了慧科的业务模式基础。通过985高校的研究生教育，向211高校、二本三本院校的本科教育，以及高职高专院校的专科教育延伸。
经历了4轮总额超过10亿元的融资，2020年8月，慧科教育以70亿元估值位列《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》第351位。
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此外，2016年成立的宁波梅山保税港区慧科股权投资中心（有限合伙），慧科为该公司的主要控股股东，该公司目前已投资了极客邦、馒头商学院等15家高等教育和职业教育生态链企业。
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而作为在慧科教育基础上延展出来的在线教育平台，“开课吧”的发展过程，本就经历了数次变更、调整和纠错。
2012年7月，“开课吧”慧科在内部上线；2013年8月正式上线运营，并逐渐孵化出大学生智慧学习平台“高校邦”。
2015年8月，上线运营两年的“开课吧”，被拆分为面对高校的智慧学习平台“高校邦”，以及面向大学生和在职人员的职业教育培训平台“开课吧”。
另一方面，慧科与高校合作的发展模式逐渐成熟后，便希望通过并购的方式，探索职业教育业务。
慧科在2016年前半年内快速收购了无限互联、莱茵教育、美好学院三家职业教育机构，并组建职业教育事业群，业务规模的扩大，也将慧科推向了新的高峰。
在2016年10月完成的C轮融资中，该公司的估值超过了50亿元人民币。
但这种通过并购实现的瞬间膨胀，只是看上去很美好。三家公司在业务模式上，与高教业务的协同性越来越差，无法产生核心竞争力。
为此，2016年底，方业昌收购三家公司的全部剩余股份，将三家业务统一装入“开课吧”，三合一，由此也开始了长达一年的理念、文化、商业模式和人事各项融合的“阵痛期”。
时年36岁的方业昌曾这样反思他们曾经遇到过的问题：“现在想来当时战略上并没有问题，但是战术上出了重大问题，并购太密集太快。”
放手，有时是明智的
一位了解相关情况的投资人表示，开课吧遇到的情况，屡见不鲜。其中有文化背景方面的因素，包括中国创业者的特质。
在创业文化上，比如，美国创业环境，比较包容失败。创业者的压力较小。失败的创业者可以去打工，也可以从头再来，没有人会在意。“一些欧美创业者，年纪轻轻的，特别喜欢说自己失败多少次，有失败越多越光荣的感觉”，一位投资人告诉创业邦。
但在中国，社会普遍认为失败，尤其是屡屡失败是一件耻辱的事，创业者的心理负担比较重，决定创业似乎就要“不成功便成仁”。
这位投资人见过一位创业者，在决定下海创业时，把原本带在身边的家人相册都烧掉了，理由是“不让自己分心，成功之前不能儿女情长”。
再比如，一些创业者对投资人有一种特别的“责任感”。觉得人家投了那么多钱，自己无论如何背负身家性命也要du一把。其实，明智的、专业投资人不会盲目施压，让CEO个人不计代价救公司。遇到困难，他们只是希望CEO穷尽一切可能而已。“创业者不需要那么悲壮，也不要怕让人失望。”
这位投资人看来，创业者这一群体的特质，也让他们容易面临更多风险。创业者是天生的乐观派，有时会盲目乐观，再加上不熟悉相关法律责任，很容易不计后果的下重注。
上海锦天城（天津）律师事务所合伙人谢天宇表示，虽然有部分高风险机构会更加青睐那些高杠杆、负债率比较高的公司，但这对创业者来说，这意味着更大的风险。
此时，投资机构一定会要求企业签署一系列苛刻的投资协议：首先，要求更高比例的股权；第二，签对du协议，一旦对du失败，则要求支付极高的资金使用成本；第三，一旦出现风险，就要求快速、低成本的，将其股权以现金的方式折价退出。
并且，机构所投资的资金，也不是想花就花的。机构的投资款往往都放在监管账户中，需要公司负责人和机构的双方同意，才可以支取。
而另一方面，所有的投资机构都是在为未来下注。在企业发展需要大额资金时，机构基本都不会掣肘。但是如果企业的负债率过高，机构也没有义务，对创业者进行提醒。因为，即便公司因为资金链断裂而破产，机构也利用投资协议中的风险监管条款，在风险出现时，首先退出。
实际上，申请破产的代价其实并没有那么大。
谢天宇介绍，对于一般企业来说，只要满足资不抵债的条件，就可以申请破产了。所谓“有限责任公司”，是指在出资范围内承担有限责任，所以只要在认缴的股权比例内出资，就意味着承担了相应责任。
在他所办理的案件中，曾遇到过不少因为盲目扩张，所导致的严重资产损失的案例。某公司创始人为了筹措资金用于企业发展，将其名下两个关联公司做了连带责任保证，并将公司名下的两套商住房进行了抵押。不仅如此，该创始人还将两个儿女名下的房产，全部做了连带责任保证。但是由于资金断裂，这些房产全部遭到了法院的查封。
面对创业的巨大风险，前述投资人对创业者提出了4点建议：
1.放手有时是明智的
创业失败是常态，成功是例外。关闭公司，不留隐患，才有可能在下一次出发时，轻装上阵。
2.考虑关闭时，要预留现金
预先留出公司关门的钱。另外，关闭公司通常比你想象的时间要长，要有心理和经济准备。尽可能不欠员工的薪水。它带来的后遗症会超过你的想象。
3.请教外部专家
关闭公司有时比开办公司往往更复杂，建议请教外部专业人士。专业人士的意见非常重要。比如变卖资产，CEO通常只考虑处理有形资产，不太懂IP等无形资产的处理。
4.如何解压
每个人都有自己的解压方法。建议转变思维方式：即看淡自己，别以为地球离了你不转。你的公司倒闭了，客户可以换一家供应商，员工会找新东家（也许工资更高），投资人继续寻找新的创业者，你有啥焦虑的？
阿里巴巴是马云的第五次创业，这也说明，他在成功之前，肯定不止一次关闭过公司。设想一下，如果马云每次创业都欠一身债，恐怕也不会有今天的阿里帝国。
不知道这些建议，开课吧的创始人现在是否还能听到？
09月03日讯 工银瑞信新能源汽车主题混合型证券投资基金（简称：工银瑞信新能源汽车主题混合A，代码005939）09月02日净值上涨2.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1230元，累计净值为1.1230元。
工银瑞信新能源汽车主题混合A基金成立以来收益12.30%，今年以来收益12.17%，近一月收益3.51%，近一年收益--，近三年收益--。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杜洋，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益9.08%。
闫思倩，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益9.08%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有亿纬锂能（持仓比例7.88%）、当升科技（持仓比例5.31%）、中航光电（持仓比例4.75%）、格林美（持仓比例4.59%）、宇通客车（持仓比例4.51%）、比亚迪（持仓比例3.99%）、上汽集团（持仓比例3.07%）、汇川技术（持仓比例2.79%）、宏发股份（持仓比例2.57%）、三花智控（持仓比例2.07%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年沪深300涨27.07%，创业板上涨20.87%，中证新能源汽车指数仅涨2.32%，行业没有明显机会，行业指数大幅跑输大盘，排名全市场后位。新能源汽车基金建仓期结束，整体受到行业低迷影响，上涨4%。1季度，行业跟随大盘上涨，新能源汽车基金处于建仓期，也实现了*30%涨幅，但2季度行业抢装期低于市场预期，板块总体下跌，6月底龙头宁德时代停产40%再次低于市场预期，同时，市场对3季度出货也调整到年初至今最悲观的状态。鉴于板块整体判断谨慎，基金进行了减仓，但总体超额收益仍回落，到6月最后一个交易日，超额收益仅1.3%。对于具体环节配置，1季度看好电解液及六氟磷酸锂的价格弹性，钴的触底，以及动力锂电池等二线标的进入全球供应链。2季度总体下游出货量低于预期的情况下，全行业没有明显机会，仅仅亿纬锂能受益于电子烟业绩再次超预期，总体走出一枝独秀的行情，是基准权重股，也是基金第一大重仓股。
报告期内，工银新能源汽车混合A份额净值增长率为5.65%，工银新能源汽车混合C份额净值增长率为4.89%，业绩比较基准收益率为2.62%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
第一创业(002797.SZ)发布2021年年度报告，该公司年内营业收入为32.55亿元，同比增长4.32%。归属于上市公司股东的净利润为7.45亿元，同比减少8.29%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.32亿元，同比减少5.34%。基本每股收益为0.18元。
截至报告期末，公司券商资管业务受托管理资金总额584.53亿元，较2020年末减少137.42亿元。公司控股子公司创金合信坚持公募基金与专户业务双核驱动的发展战略，继续快速发展。截至2021年12月31日，创金合信受托管理资金总额8107.15亿元，较2020年末上升2425.58亿元，增幅为42.69%。报告期内，由于各品种债券承销商持续扩容，行业竞争加剧，公司销售固定收益产品5878只，同比上升13.50%;销售固定收益产品金额2618.69亿元，同比下降8.80%。
2021年，一创投行继续夯实股权融资、债权融资和并购重组等传统投行业务基础，同时积极拓展绿色债、乡村振兴债等创新业务，为客户提供综合金融服务。报告期内，股权融资业务方面，一创投行完成IPO项目2单、定向增发项目3单，总承销金额31.39亿元;债权融资业务方面，一创投行完成公司债项目27单、企业债项目2单，总承销金额119.50亿元;财务顾问业务方面，一创投行完成2021年A股市场第二大资产规模并购重组项目——冀东水泥并购重组项目，项目交易对价136.23亿元，募集配套资金总额20亿元。
此外，以公告实施利润分配的股权登记日当天的总股本为基数，向股权登记日在册全体股东每10股派发现金红利0.40元(含税)。
第一创业(002797.SZ)发布2021年第一季度业绩预告，该公司预计2021年1月1日至2021年03月31日期间，归属于上市公司股东的净利润1377.87万元，比上年同期下降94.13%;基本每股收益0.003元/股。
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