中信银行配股(四方股份股吧)
中信银行配股(四方股份股吧)
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王方圆 中国证券报·
A股即将进入年报密集披露季，近期已有不少企业率先亮出去年成绩单。与往年一样，先披露财报的企业，业绩普遍都比较好。与此同时，高比例分红也随之而来。
继方大特钢之后，四方股份（601126）也打算进行大手笔分红。这家去年全年实现净利润3.4亿元的公司，打算拿出接近8亿元进行分红。拟每10股派发现金9.8元，相比收盘价7.2元/股，股息率高达13.6%。
由于方大特钢在宣布高分红后，股价已经连续两个涨停。股吧里的不少网友基本都默认四方股份也会大致如此！
净利润同比增长83%
3月18日晚间，四方股份发布2020年年报，去年实现营业收入38.63亿元，同比增长5%；归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比增长83%；每股收益0.43元/股，同比增长79%。
四方股份主要专注于智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域，提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案。先后参与1000kV特高压工程、三峡工程、西电东送、青藏铁路、北京奥运会等国家重点示范工程的建设。
从行业情况来看，公司业绩向好，也有一部分原因受益于行业景气度。数据显示，去年全社会用电量累计75110亿千瓦时，同比增长3.1%。电源工程投资完成5244亿元，同比增长29.2%，其中风电、太阳能发电、水电投资分别增长70.6%、66.4%、19.0%。
电网工程建设投资完成4699亿元，同比下降6.2%，主要因电网企业提前一年完成国家新一轮农网改造升级任务，占电*资比重达44.3%的35千伏及以下电*资同比下降20.2%。
公司在年报中表示，近年来，公司持续聚焦主业、协同发展，不断提升主营业务经营质量，经营业绩稳步增长，报告期内新签合同额、营业收入和经营现金流均再创新高。
具体来看，公司智能配电和智能发电业务去年的营收均增长超过20%，多项自主可控技术获得突破。据悉，去年公司参与制定和修订标准发布19项，其中2项国际标准，4 项国家标准。
智能电网领域，公司去年完成了完全自主可控的继电保护系列装置的开发、测试与试运行，并完成了首个基于自主可控变电站二次系统的国家电网新一代集控站监控系统的开发，全年营业收入近亿元。
智能配电领域，公司通过加快配用电新产品研发和新市场拓展，实现营业收入6.4 亿元，较上年同期增长超过20%。智能发电领域，公司持续加强产品创新，重点布局新能源市场，深耕传统发电市场，实现新能源领域业绩快速增长，新签合同额近10亿元，较上年同期增长超过25%。
智慧用电领域，公司积极拓展安全用电、智慧制造等智慧用电领域的新业务与新模式，报告期内新签合同额较上年同期增长超过25%。电力电子领域，公司持续加强技术创新，聚焦优势领域，加强新市场突破，营业收入稳定增长，新产品和方案获得多种应用突破。
拟10派9.8元
业绩确定性高增长之下，四方股份抛出了高比例分红方案。
3月18日，公司发布2020年利润分配方案，拟每10股派发现金红利9.8元（含税）。按照公司目前总股本8.13亿股算，本次将合计发放现金红利7.97亿元，超过全年净利润3.44亿元的两倍。
四方股份是一家分红大户，在派钱这件事上毫不吝啬。Wind数据显示，四方股份自2010年上市以来每年都进行分红派现，基本上每年的股利支付率都不低于30%。公司上市以来累计实现净利润30亿元，累计现金分红12亿元。如果加上本次即将发放的8亿元，累计分红将达20亿元。
值得注意的是，从股价方面来看，股息率的也不低。就拿本次分红看，四方股份*收盘价是7.2元/股，意味着每股派现0.98元，股息率达13.6%。
近期也有不少股票抛出高比例分红，但目前四方股份的股息率仅次于方大特钢。方大特钢在3月16日晚间抛出每10股派现11元、相比收盘价7.88元/股股息率高达14%之后，目前已连续两天涨停。
6月24日电 近日，中信银行副行长王康受邀参加了由中信证券举办的“对话银行家：转型与发展”线上主题论坛活动。会上，王康以“强核行动助力转型发展和价值提升”为题，就中信银行未来发展战略及经营重点进行了分享。
去年10月，中信银行推出了“342强核行动”，对“中信银行下一步怎么做”进行了详细的安排和部署。具体来说，“3”是构建财富管理、资产管理、综合融资“三大核心能力”，“4”是筑牢数字化转型、中信协同、风控体系、企业文化“四大发展支柱”，“2”是夯实科技和人才“两大经营基座”。
王康介绍，中信银行在建设“三大核心能力”过程中有着自身传统优势和禀赋特点。首先是打造综合融资服务能力优势，即利用商行+投行、表内+表外、本币+外币、境内+境外、本行+子公司的金融资源联动互补，为客户提供全链条、全周期、全方位的一揽子综合金融解决方案。中信银行对公板块本身具有相对优势，同时借助中信集团“金融全牌照”和“产业广覆盖”的独特优势，将进一步做强做优做大综合融资服务。其次是打造资产管理交易能力优势，依托中信银行的对公客户资源和强大的资产组合能力，为理财子公司提供独特、优质的投资标的和项目，持续做大资产规模。不仅如此，中信集团旗下的很多金融子公司也都持有资管牌照，据统计，目前中信集团拥有近6万亿的资管规模，是市场上当之无愧的*资产管理机构。相信中信联合舰队强大的资产端与银行庞大客群的资金端，二者势必会在资产管理的催化下迸发出新的火花。第三是打造财富管理竞争优势，就是形成资产管理和财富管理链条，既提升自身产品创收能力，也优选合作伙伴，实现跨公司跨市场的产品和服务采购，打造开放式产品货架。目前，中信银行零售业务经过战略重塑和体系重建，构建和完善了产品体系与服务体系，进入了产能集中释放期，具备了向上“撑杆跳”的良好基础。此外，中信银行联合中信集团旗下金融子公司，打出了“中信幸福财富”品牌，更加关注客户在全生命周期的财富管理需求，致力于为客户创造更大价值。
关于“342”之间的逻辑关系，王康认为，可以把“342”比作金庸武侠小说的修炼“武功”。首先，要有 “招数”，综合融资、资产管理、财富管理就是中信银行接受实战、迅速应变的“招数”，是应对市场挑战的利器。在“强核行动”推动下，近期中信银行公司板块提出“五新四强”工程，零售板块提出“一体两翼三全四环五主”新版图，金融市场板块提出的同业客户一体化，这些都是应对市场变化、满足客户需求的具体“招数”。其次，“招数”能不能发挥出威力，还需要在实战中把一招一式有机串联成“套路”来支撑。具体来讲，中信协同、数字化转型、风控体系、企业文化“四大发展支柱”，就是支撑 “招数”发挥威力的“套路”。第三，“招数”和“套路”，都是外向的，只能应付一般的高手，要想成为*的高手，还要苦练“内功”。对中信银行来说，“科技和人才”两大经营基座就是支撑“招数”和“套路”的内功，只有练好内功才能打好持久战、行稳致远。王康重点强调以下三个要素，就是中信协同、数字化转型和风控体系。
一是中信协同。近年来，无论是中信集团层面，还是中信银行层面，对协同工作都高度重视。目前，中信金控已获批成立，中信证券纳入中信集团并表管理，华融进入中信大家庭，这些都为协同创造了更为有利的条件。作为集团协同的主平台，中信银行积极践行集团协同战略，已经取得了一些成效。2021年，中信银行协同联合融资规模达到1.56万亿，零售产品交叉销售规模达到876亿，分别较同期增长45%和95%；拉动资产托管规模新增2276亿。未来，在中信金控统一平台下，将有更多的顶层设计和行动举措将陆续推出。
二是数字化转型。中信银行将构建“*的科技型银行”作为目标，抢抓数字化竞争时代的“入场券”。去年，中信银行的数字化转型加速推进，全面深化数业融合与数技融合，一批重点科技创新项目陆续落地。不久前，还完成了科技条线的组织架构调整，形成“一部三中心”的架构体系(包括信息技术管理部、软件开发中心、大数据中心和科技运营中心)，从技术应用、模式创新、流程再造到组织重塑的系统性变革，在银行内部已经全面铺开，前中后台正在培养起一种数字化的思维和意识、一种数字化的能力和一批既精通技术又熟悉业务的复合型专家。
三是风控体系。去年中信银行的资产质量迎来“转折点”，不良额率十一年来*双降。资产质量很多指标都呈现向好趋势，问题贷款率、逾期贷款率均为2014年以来*，拨备覆盖率为2015年以来*，新发生不良明显好转。王康表示，数据表现的是结果，背后反映的则信心。信心源自风控体系的完善，中信银行实施行业研究、授信政策、审批标准、营销指引、资源配置的“五策合一”，建立专职审批人、“两个主责任人”等机制，建立了“全机构、全产品、全客户、全流程”体系。信心源自资产结构更加优化，不仅个贷占比高、增长快，个贷与对公贷款规模接近1:1，而且对公贷款向好行业、好区域集中；同时投资类资产中，债券及基金增长16%，安全性、流动性更高。信心源自历史遗留风险问题基本出清。三年间中信银行处置表内不良资产近2600亿，信贷拨备计提约1800亿，核销约1800亿，加上非信贷拨备还要更高，资管回表也是符合预期的，相关的拨备计提也较为充足。
王康特别强调，对中信银行来说，“342强核行动”建设实质上是一次由点到面、由表及里、由物理反应到化学反应的全面的体系与能力重塑。从实施成效来看，有力地促进了全行收入结构优化和价值创造能力提升。2021年，中信银行实现净利润556.4亿，同比增长13.6%，增速创近八年新高；营业收入突破两千亿大关，达到2045.6亿，增长5.1%；ROE、ROA分别达到10.73%和0.72%，同比上升0.62和0.03个百分点，自2014年以来*实现同比双升；每股收益1.08元，创上市以来新高，增长14.9%，也是八年来增长最快的一年。今年一季度继续保持良好势头，净利润和非息收入继续保持两位数增长，ROE、ROA继续提升，不良额率进一步“双降”。这些阶段性成绩为中长期发展拓宽了空间，使得中信银行践行价值银行的道路走得越来越坚实。王康表示，未来银行还要进一步谋远、谋快，加大资源投入。4月29日中信银行公告了配股预案，拟按照10股配3股、总规模不超过400亿进行A+H的老股东配股，目前项目正在紧锣密鼓的推进当中，王康表示这正是基于对未来持续发展的充足信心才做出的安排。
此外，王康还分享了几点体会。面对风险挑战明显增多的外部环境，银行必须保持足够的战略定力，否则就很容易随波逐流、进退失据，错失发展机遇。总结起来看，就是要做到“三个坚持”和“三个提升”。
“三个坚持”方面。一是坚持金融本源。要坚持金融本源，切实肩负起国家赋予的重任和时代赋予的使命，做国家战略的坚定践行者、做实体经济的忠实服务者。要坚持“以客户为中心”，急客户之所急、想客户之所想，随着客户需求变化而变化，与客户建立起“心”与“心”的链接。要坚持效益、质量、规模的协调发展，以价值创造为主线，提升经营管理水平，推动高质量可持续发展。二是坚持改革创新。要以更大的智慧和勇气，真刀真枪推进各项改革，破除制约加快发展的体制机制弊端，持续提高竞争力、创新力和组织力。去年以来，中信银行在“强核行动”过程中实施了一系列的改革调整。比如，零售业务完成了总行零售板块组织架构调整，新成立了财富管理部，形成了各专业部门协作分工的架构体系，开启零售第二增长曲线；对公业务推动大客户经营上移，总行层面合并公司银行部和战略客户部，实现客户部门与产品部门一体化，提升对公业务新优势；金融市场业务深化客户一体化经营；风险管理方面强化板块内部协同，由风险管理部统筹牵头、相关部门各司其职，牢牢守住风险管理底线。三是坚持中信特色。王康表示，未来商业银行的竞争将是一场特色化与差异化经营的大比拼，在发展中要坚持中信特色，重点需要做好以下三个方面：首先要坚持中信的协同特色。中信金控的成立既能提升银行的风险防控能力，又能整合证券、信托、保险、基金等细分领域的优势资源，为客户提供全生命周期金融服务。其次要发挥中信银行的大单品特色。面对激烈的市场竞争，既要不断为“长板”注入活力，使“长板”更长，也要不断树立“新板”，寻求突破。中信银行在政府金融、投行业务、汽车金融、出国金融、信用卡等业务领域具有传统优势，尤其是外汇业务拥有一支监管和同业一致认可的专业化团队，要不断擦亮金字“招牌”；前几年中信银行提出“倾力发展交易银行”，目前交易银行产品在市场上是极具竞争力的。第三要发挥中信银行“三驾齐驱”特色。相比其他同业，中信银行公司、零售、金融市场业务“三驾齐驱”的发展态势更趋均衡，更有利于不同板块之间相互协同、相互支撑，发挥更大催化作用，这也是建设“三大核心能力”的应有之义。
“三个提升”方面。一是提升资产质量。王康指出，前些年，中信银行在压缩风险敞口、降低集中度方面采取了果断的决策和举措，目前历史不良包袱已基本出清，风险管理基础更加夯实。二是提升服务质效。过去三年，中信银行的客群建设呈现出“量质齐升”的良好态势，这主要得益于改变了传统获客模式，以“客户旅程思维”重塑了产品和服务体系。王康表示，中信银行将继续坚守“以客为尊”的价值观，始终将客户需求作为思考与行动的原点，把为客户创造更多价值作为谋新、谋变的出发点和现实归宿，以*的科技赋能让客户感受到“更加懂你”的服务体验。三是提升经营效益。王康介绍，2007年上市以来，中信银行累计分红金额约1200亿，2021年分红比例超过28%，每股分红金额为上市以来*。目前，中信银行A股股息率位于6%-7%之间，H股股息率位于9%-10%，总体保持在较高水平。未来，中信银行将围绕既定战略，持续提升经营效益，保持业绩稳步增长，不断向投资者交出高质量的成绩单。(APP)
5月5日，中信银行A股股价开盘走低，当日报收4.71元/股，跌6.36%。这一情况并不令人意外，就在两日前港股开市后，中信银行H股已经上演过一次股价“跳水”。
节前最后一日，中信银行公告称，拟以“10配3”募资不超过400亿元的A+H股配股预案。该配股预案发出后，引发不少股民的负面反馈。若按募资400亿元测算，此次中信银行的配股价格约为2.72元/股。
“配售价格较低主要是为了吸引现有股东参与配股。”招商证券银行业首席分析师廖志明告诉小编，“目前中信银行核心资本充足率偏低，补充资本压力比较大，同时受限于低估值，配股募资成为其一个现实选择。”
配股公告形成利空
4月29日晚间，中信银行抛出的一份A+H股配股募资预案披露，该行拟按照每10股配售不超过3股的比例分别向全体A股、H股股东配售，拟募集资金不超过人民币400亿元，募集的资金在扣除相关发行费用后将全部用于补充该行的核心一级资本。
若以中信银行截至2021年12月31日的总股本489.35亿股为基数测算，此次配售股份数量不超过146.8亿股。假设募集资金为400亿元，按照此配股方案配售股数，对应配股价格为2.72元/股，折合成港元为3.22港元/股。
由于配股价较低，如果不参与配股，对原股东的权益摊薄较多。因此，中信银行配股方案发布后，引发不少股民负面反馈。
从市场表现来看，配股预案发布后的首个港股交易日（5月3日），中信银行H股跳空低开，截至收盘报3.73港元/股，跌幅近7%；节后首个A股交易日（5月5日），中信银行A股重演相同一幕，当日报收4.71元/股，跌6.36%。
“作为A、H两地上市的银行，中信银行要吸引原股东参与配售，配股价格需要同时同时低于A、H股股价，但由于港股估值一直较低，该行的配股价格相对于A股股价就显得特别低。”廖志明指出。
与此同时，中金公司张帅帅团队研报也指出，上市银行配股通常以折价形式进行，折价率平均在30%以上，对于认可公司投资价值的投资者，参与配股可帮助降低持仓成本。
为何选择配股方式？
配股往往被市场视作利空消息。“配股价格其实只是机构为了达成募资金额，去按股权数量分摊出的一个数，和股价之间没有直接的逻辑关系。”一位金融业分析人士表示，“配股的问题在于要求所有股东一起出钱，不愿意出钱或者没钱参与配股的股东就会产生负面情绪。”
那么，为何中信银行此次选择以配股募资的方式补充核心资本？
“目前无论是A股还是H股，中信银行的估值都非常低，这种情况下定增或者可转债转股的实施难度都特别大，导致外部补充核心资本的渠道比较受限。”廖志明表示，“通常定增价格应不低于1倍市净率（PB），这使得定增价格购买会产生比较严重的浮亏，市场资本一般不愿意参与。”截至5月5日收盘，中信银行A股市净率为0.44，H股市净率为0.23。
从内源性融资渠道来看，上市银行一般会将扣除分红后的利润用于补充核心资本，中金公司张帅帅团队研报指出，中信银行“ROE×（1-分红率）”指标与加权风险资产增速差异较小，即不考虑外部资本补充的情况下，内生资本补充仅能勉强保持核心一级资本充足率稳定，无法实现核心一级资本充足率的提升。
在内生资本补充能力有限，低估值又导致外源资本补充受限的情况下，配股募资成为中信银行的一个现实选择。“目前中信银行核心资本充足率较低，补充核心资本的压力比较大。”廖志明指出。
中信银行一季报显示，截至3月末，该行核心一级资本充足率为8.66%，低于同类型银行平均水平。据中金公司张帅帅团队以该行一季度加权风险资产规模静态测算，若此次完成400亿元募资，中信银行可提升核心一级资本充足率0.66个百分点至9.31%。
银行业配股募资升温
2020年以来，银行核心资本补充需求加剧，加之行业估值处于历史低位，外源性融资渠道受限，这一背景下，沉寂已久的配股募资风潮再起。
在中信银行之前，已有江苏银行、宁波银行、青岛银行、浙商银行4家银行先后完成或披露配股募资方案。其中，率先“重启”配股募资工具的江苏银行成为了银行首例配售价格低于每股净资产价格的配股，被业内视为“标志性事件”。
值得一提的是，中信银行此次拟募资规模为2020年银行业“重启”配股募资以来之最，同时也刷新了股份行配股募资规模的纪录。据了解，中国银行曾于2010年7月发布600亿元的配股募资预案，最终募得资金416亿元；股份行中，招商银行曾于2011年7月发布350亿元的配股募资预案，最终募得资金274亿元。
中信银行晚间披露2021年一季度报显示，今年前三个月，该行录得归母净利润173.5亿元，同比增长10.93%；实现营业收入540.3亿元，同比增长4.08%。其中，利息净收入369.46亿元，同比下降1.24%；净息差2.02%，同比下降0.11个百分点；非利息净收入170.84亿元，同比增长17.77%。
资产质量方面，3月末，中信银行不良贷款余额670.59亿元，较上年末减少4.00亿元；不良贷款率1.35%，较上年末下降0.04个百分点；拨备覆盖率184.19%，较上年末上升4.12个百分点。
从过往银行配股情况来看，配股公告往往对股价产生负面影响。“配股后股价要除权，这就可能导致股价波动存在不确定，如果参与配售股东不多，可能出现募资不达标，股价下跌；同时，如果部分股东选择放弃配售权，为了防止权益被稀释，他们可能提前卖出股票等。”一位金融市场分析人士告诉小编，“但长期来看，配股对银行股价影响不大，并将有助于银行充实资本实力、提升盈利能力。”
中金公司张帅帅团队也指出，如果把时间维度拉长到配股后一周至一个月区间，情绪影响将逐渐消退，而公司基本面仍为股价表现的决定因素，如2009年招商银行、2010年建设银行、2021年宁波银行，在配股公告后一个月内均跑赢大盘，反映出投资者对公司投资价值的认可。
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