财通证券 永安期货(财通证券 永安期货 合并报表)
财通证券 永安期货(财通证券 永安期货 合并报表)
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2、广百股份股票股吧
同花顺（300033）金融研究中心6月15日讯，有投资者向财通证券（601108）提问， 怎样理解财通证券与永安期货的关系？永安期货并未并表，未来期货行业的发展会与证券行业发展并驾齐驰？
公司解答表示，永安期货是财通证券的参股子公司，已于2020年5月28日在浙江省证监局进行IPO辅导备案。自财通证券入股永安期货以来，有力推动了永安期货在公司治理、制度建设、人才培养、资本扩张、业务协同、转型升级、发展创新等方面工作，保证了永安期货高质量发展。同时财通证券坚持实施集团化发展战略，促进永安期货与财通证券互动与协同发展，充分发挥双方经营的资源优势，形成了全方位覆盖客户需求的综合性金融服务链，实现了跨越式发展。感谢您对公司的关注！
深交所2020年6月23日交易公开信息显示，广百股份因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。广百股份当日报收11.31元，涨跌幅为-6.53%，偏离值达-7.04%，换手率6.91%，振幅5.70%，成交额2.73亿元。
6月23日席位详情
榜单上出现了4家实力营业部的身影，分别位列买三、卖一、卖四、卖五，合计买入934.66万元，卖出1581.83万元，净额为-647.17万元。
买三为华泰证券上海武定路证券营业部，该席位买入515.30万元，卖出19.38万元，净买额为495.92万元。近三个月内该席位共上榜76次，实力排名第107。
卖一为安信证券厦门湖滨南路证券营业部，该席位卖出859.44万元。近三个月内该席位共上榜68次，实力排名第70。
卖四为招商证券上海牡丹江路证券营业部，该席位买入190.19万元，卖出355.22万元，净买额为-165.03万元。近三个月内该席位共上榜240次，实力排名第14。
卖五为证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位买入229.18万元，卖出347.80万元，净买额为-118.62万元。近三个月内该席位共上榜1372次，实力排名第3。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
谋求A股多年的永安期货发布公告称已正式递交上海主板上市资料，对比目前南华期货的市值，其上市后市值或将达千亿。这对于持股三分之一的大股东财通证券无疑是天大的利好，不过在如此利好下，财通证券股价却没有丝毫波澜。这背后体现的或是二级市场对“资本运作”带来一次性收益的“摒弃”。
12月16日，新三板公司永安期货发布公告称，公司已于15日向证监会报送*公开发行股票并在上交所主板上市的申报材料，并申请公司股票12月16日在新三板停牌。
其实永安期货早在2012年10月便完成股改，谋求A股由来已久。而当时作为控股股东的财通证券，已经报送了上海主板的申报材料。根据相关规定，上市公司*控股的子公司不能单独上市。
因此，永安期货2015年10月挂牌新三板，12月完成*定增，引入浙江省产业基金有限公司。除财通证券外，大多数股东进行同步增资，财通证券的持股比例从51.09%下降至33.54%。而股权的稀释也为永安期货日后单独上市做好铺垫。
作为期货一哥，永安期货的市值必然不低，而对于持股超过三分之一的大股东财通证券来说，这是一笔不菲的股权收益，无疑会增厚其净利润。
但二级市场对这一股权增值似乎并没有反应，股价表现平平，这背后或许是近年来投资者对公司经营主业的追捧，对资本运作的“摒弃”。
“千亿”资本盛宴，财通证券独享三分之一
永安期货成立于1992年9月7日，因评级较佳，再加上业绩一直处于期货行业第一梯队，素有“期货一哥”之称。
财报显示，永安期货2019年实现营收231.3亿元，同比增长45.33%；永安期货2019年净利润为10亿元，同比增长14.74%。而2019年期货全行业净利润为60.5亿元，一家赚走了全行业六分之一的利润。
期货业协会数据显示，2020年前6月期货行业总营业收入为141.53亿元，而上半年永安期货营业收入就达到110.95亿元，同比减少6.67%，几乎占据了全行业的八成。
另外，永安期货是新三板挂牌企业中总市值*的公司。数据显示，截至12月15日，永安期货总市值为399亿元。
除已经上市的瑞达期货、南华期货等公司以外，今年有三家期货公司准备冲刺IPO。包括中期期货、新湖期货和永安期货。
目前A股市场仅有2家期货上市公司，南华期货和瑞达期货。作为中国期货业上市第一股的南华期货，2019年8月30日登陆上海主板，上市时总股本5.8亿元，当时股票*价为每股33.86元，*市值近200亿元；彼时市盈率达160倍。即便在目前情况下，南华期货依旧保持100倍以上市盈率。
参照南华期货上市时的市盈率，永安期货2019年净利润10亿元，可粗略预估永安期货上市总市值或在1000-1600亿元之间，其背后股东所持股权将在上市时大幅度增值。
资料显示，有三家上市公司持有永安期货股权。其中财通证券占比33.54%、浙江东方持股12.7%、物产中大持股2.1%。倘若按照1000亿的估值，财通证券持有永安的股权价值将超300亿，而截止12月18日，财通证券的市值为461亿。
不过即便拥有永安期货这么一块金子傍身，财通证券在二级市场上的表现难令人满意。
“定增王”财通证券折戟
财通“定增王”的称号在很大程度上来源于偏私募性质的定增专户产品，而非公募性质的定增基金。
实际上，财通“定增王”的称号——基于以定增为主题的资管计划的规模——最早在2014年已经叫响，截至2015年1月，其专户参与定增的规模已达到367亿元，稳居全行业首位；而它的第一只定增基金，即被称为“定增公募1号”的财通多策略精选（501001.OF），直至2015年7月才成立，当时规模为25亿元；第二只定增基金，即被称为“公募定增2号”的财通多策略升级（501015.OF），则直至2016年3月才成立，当时规模为46亿元。
而定增王*的滑铁卢是参与乐视网的定增。2016年8月，乐视网以每股45.01元的价格完成近48亿元的定增，财通基金等3家公募基金参与了乐视网定增，其中，财通基金认购3910.24万股，认购金额17.6亿元，为本次定增认购股份最多的基金公司。
公开资料显示，财通基金旗下参与乐视网定增的产品高达83只，单个产品参与规模从几百万到过亿不等。
原本定增是财通与其它券商的差异化路线，但是随着乐视网的暴雷，加之2017年定增市场政策趋严，融资新规、减持新规相继出台后，使得定增基金获利空间进一步收窄。财通证券也开始失去往日的风光。
资料显示，财通证券2015-2019年的营收分别是102.41亿元、42.56亿元、40.17亿元、31.68亿元、49.52亿元；净利润分别是30.75亿、17.86亿、15.04亿、8.19亿、18.73亿。
不难发现，财通证券2015-2018年的营收、净利润逐年递减，2019年营收、净利润有所增长，但仍只有2015年的一半。
业绩连年下滑的背后，财通证券一度陷入股东减持、股价破发的尴尬境地。2018年10月，财通证券上市刚满一年，20.48亿股网友分享原始股东限售股解禁后，多位股东提出减持计划并大举抛售。彼时其股价已经连续大跌一年多，一度破发。
随着资本市场的成熟，一次性股权投资增值已然让二级市场的投资者开始对其冷淡。市场更在乎主业的经营情况。
投资者对“纸面富贵”态度的急转
投资者对一次性股权投资的追捧可以追溯至2014年，彼时景兴纸业受益于持股公司莎普爱思上市，股价短期翻倍。
2014年6月11日，景兴纸业持有20%股份的莎普爱思IPO申请获得证监会批准，公告发布2天后股价开始连续以涨停板收盘，15个交易日涨幅超过110%。
从股价的涨幅来看，足以见投资者对一次性股权收益的追捧。不过随着市场的成熟，投资者对这类“纸面富贵”呈现一种冷漠的姿态。
被称之为“资本玩家”的利欧股份靠着大手笔投资，纵横一二级市场。曾以4.5亿元的成本投资理想汽车，截至目前，利欧股份持有的理想汽车股票市值浮盈近百亿元。但在巨额的投资收益面前，市场并不买账，利欧股份的股价也未曾有过明显涨幅。
而利欧股份目前的市值仅211亿，理想汽车的投资收益占市值近一半。
投资者对“纸面富贵”态度的急转本质上是市场的成熟化，对此类资本运作的“摒弃”。尤其是在以业绩为王，主业突出的大蓝筹风格偏好下。
当前想靠着一次性股权收益“割韭菜”的行为正逐渐远去，这或许能够解释二级市场对永安期货上市给财通证券带来不菲股权收益但股价却不感冒的原因。
“期货一哥”永安期货上市之路突遭变故。
据中国证监会*发布的永安期货*公开发行股票申请文件反馈意见显示，因上市前控股股东出现变化，证监会对公司治理机制提出了质疑。
永安期货IPO之路始于去年。2020年5月27日，已在新三板市场挂牌的永安期货，正式向浙江证监局提交上市辅导备案材料并获受理。辅导6个月后，当年12月，公司通过浙江局辅导验收，并同步报送了上交所主板上市的申报材料。
2021年1月，永安期货即迎来上市过程中的第一道“关卡”，公司接到了证券业协会网友分享企业信息披露质量抽查的通知。鉴于2021年渐趋收紧的IPO审核态势，公司上市之路突然变得扑朔迷离。4月底，永安期货股东财通证券在回应投资者提问时表示，“永安期货现场检查已结束，现正处于检查反馈阶段。 ”
一波未平，一波又起，此次证监会的问询又让公司上市之路蒙上一层阴影。
“消失”的控股股东
一直以来，财通证券都是以永安期货控股股东的身份出现在公众视野中。
2015年12月17日，永安期货正式在新三板市场挂牌交易。公开转让说明书中，财通证券持有永安期货51.087%的股份，成为公司控股股东。
永安期货在顺利完成挂牌后，即开启了挂牌后的*融资，定向增发4.5亿股，融入资金17.505亿元，引进战略新股东浙江省产业基金有限公司（以下简称“浙江产业基金”）。至2015年底，浙江产业基金持有永安期货26.72%的股权，财通证券持股比例则被稀释至33.54%，已构不成控股地位。但永安期货依然在年报信息中，将财通证券列为公司控股股东。
这一谜团直至2017年才被揭晓，当年3月永安期货公告称，早在2015年12月2日公司挂牌新三板前，财通证券就与浙江产业基金签订了关于永安期货的一致行动人协议，双方约定浙江省产业基金就永安期货经营发展的重大事项向股东大会，董事会行使提案权和在相关股东大会，董事会上行使表决权时和财通证券保持一致，期限36个月。
此事还一度引起永安期货主办券商中信证券发布风险提示。对此，永安期货解释称，公司股东财通证券、浙江省产业基金在告知环节有疏漏，造成永安期货未及时进行信息披露，亦未及时告知主办券商。鉴于财通证券直接持有永安期货33.54%股权，浙江省产业基金直接持有永安期货26.72%股权，双方成为一致行动人后，财通证券可行使表决权占永安期货总股本的60.26%。一致行动人协议的签署，也让财通证券继续保持对永安期货的控股地位。
“财通证券与浙江产业基金均受浙江省财政厅控制，形成一致行动人也是保持国资对永安期货的控股地位。”有接近永安期货人士表示。
实际上，直到2019年4月，财通证券仍在与浙江产业基金续签一致行动人协议，有效期至2020年10月23日。多年来，永安期货也均在年报中将财通证券列为公司控股股东。
但就在此番IPO上市时，永安期货招股说明书中控股股东一栏却突然变成了“无”。公司表示，“截至本招股说明书签署日，发行人不存在控股股东”。与此同时，永安期货也对近年来年报进行更改，将财通证券从“控股股东”改为“第一大股东”。
究其原因，即在于财通证券与浙江产业基金一致行动人协议在2020年10月并未得到续签，一致行动人关系的取消，让财通证券失去了在永安期货的控股地位。
对此，证监会即质疑称，招股说明书未将财通证券认定为控股股东，是否符合《公司法》等相关规定。要求永安期货结合股东大会、董事会、监事会及发行人经营管理的实际运作情况等说明报告期内财通证券所享有的表决权是否足以对发行人股东大会的决议产生重大影响，发行人是否为财通证券直接或间接控制的子公司。
另外，证监会还质疑财通证券与浙江产业基金一致行动人协议到期解除的依据是否充分，报告期内认定发行人无控股股东的依据是否充分，解除一致行动协议后公司实际控制人是否发生变化，公司治理机制是否健全有效。
值得一提的是，翻看财通证券历年年报，均将永安期货列为“参股公司”而非“控股公司”。为此，证监会也要求永安期货说明关于控股股东和控制权的披露，与财通证券公开披露的信息是否一致，历史上财通证券是否将发行人并表披露。
规避分拆细则又遭新问题缠身
对于财通证券解除与浙江产业基金一致行动人关系，放弃对永安期货控股地位的举动，有券业投行人士解读或为规避分拆上市新规所致。
2019年12月，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，为A股公司分拆直接或间接控制的子公司至境内上市提供了依据和政策支持，也明列了分拆上市所需满足的各类指标，包括：连续上市满3年；最近3年连续盈利；扣除分拆子公司净利润后，公司3年累计净利润不低于6亿元；最近一年分拆子公司净利润不得超过母公司净利润50%、净资产不得超过30%等。
另外，上市公司自身还需要满足不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形；上市公司及其控股股东、实际控制人最近36个月内未受到过中国证监会的行政处罚等要求。
从财报数据来看，财通证券2020年归母净利润为22.92亿元，而同期永安期货归母净利润则为11.46亿元，正好是财通证券净利润的50%。另外，截至2020年年末，财通证券总资产为214.21亿元，永安期货则为77.98亿元，也超过了30%的红线。
不过实际上业绩因素并非为财通证券分拆永安期货上市的实质性障碍。
除此以外，按照财通证券年报数据，公司也不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况，近三年也未受证券监管机构处罚。
“永安期货分拆上市的难点不在于各项指标，而是分拆新规从一开始就不允许从事金融业务的子公司分拆上市。”有国内*投行人士称。《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》中明确：“所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市”。
基于这一“硬伤”，财通证券或许才与浙江产业基金解除了一致行动人关系，并放弃了对永安期货的控股地位。
但分拆上市难题的解决，又为永安期货IPO带来了新的挑战。
“没有控股股东不是障碍，但导致报告期内实际控制人变更，就会对公司上市带来影响了。如果已经不在报告期内，只要当时的程序合法合规，就没有影响。”上述*投行人士称。
另有国内中小券商投行业务相关负责人表示，解除一致行动协议比较常见，但是否会对IPO造成实质障碍难以确定。
“控股股东在IPO前发生变化，还是比较敏感的，即使仅仅是一致行动协议导致的有控股股东到无控股东的变化。监管很容易开始质疑公司内部治理和股权变动的风险。”该负责人称，为此永安期货或需与审核机构沟通，但无疑会对公司上市进程形成了实质阻碍。
对于永安期货未将财通证券认定为控股股东的行为，证监会也在问询中对其是否为规避分拆规定提出质疑，并要求永安期货结合关于控股股东的认定、分拆规定及信息披露差异等事项，说明上述事项是否构成本次发行的障碍。
行业龙头地位仍难撼动
尽管前述因素为永安期货的上市蒙上了一层不确定性，不过对于永安期货的上市，业内一直相对持相对乐观态度。无他，永安期货行业龙头的地位使然。
“行业真正头部公司加入上市大军是监管乐于看到的。”有期货业人士认为。2019年，南华期货、瑞达期货先后实现A股上市，实现了A股上市期货公司“零的突破”。两家期货公司虽各有特色，但基本面上，行业中游偏上的排名显然难以代表行业发展水平。目前，上海中期与新湖期货也均开启了A股上市筹备工作，但与永安期货相比，均难以望其项背。
财报数据显示，2020年，永安期货实现营业收入254.69亿元，同比增长11.92%；净利润11.46亿元，同比增长14.52%。对比中国期货业协会官网公布的2020年期货公司经营情况，全国149家期货公司实现净利润86.03亿，单单一家永安期货当年净利润就占到了全行业的13.32%。
而2019年成为A股首家上市期货公司的南华期货则以99.15亿元营收居于行业第二位，不过其营收规模与永安期货间足有150多亿元的差距，且南华期货2020年9417万元的净利润，尚不及永安期货的十分之一。横向对比全行业2020年净利润，中信期货和混沌天成期货分别以6.48亿元和4.06亿元的净利润排在行业第二、三名，也与永安期货间有不小的差距。
2020年，永安期货的期货经纪业务也继续保持强势，实现手续费收入5.68亿元，同比增长32.86%。创新业务中，风险管理业务也实现营收235.19亿元，营业利润1.41亿元，同比增长39.6%。相比之下，两家上市期货公司中，瑞达期货当期风险管理业务营收仅为6.46亿元，营业利润约在1600万元左右，南华期货该项业务营收92.91亿元，甚至亏损了1300万元左右。
2021年1月，永安期货则接到了证券业协会网友分享企业信息披露质量抽查的通知。4月底，财通证券在回应投资者提问时表示，“永安期货现场检查已结束，现正处于检查反馈阶段。”
“鉴于今年IPO现场检查和督察的高压态势，如果真的查出了什么问题，就该已经被劝退或者主动撤材料放弃上市了。永安期货目前还在上市队列中，这种情况下可以说没有消息就是好消息。”上述*投行人士指出。
不过，近年来永安期货发展也面临着一些挑战。
2020年，永安期货另一项创新业务资产管理业务实现营业收入4755万元，较2019年营收同比减少了62.6%。从招股书数据来看，截至2020年6月底，公司资管业务管理规模为48.87亿元，较2019年底下降了33%。与之相比的是行业“小弟”们的迅速追赶，2020年混沌天成、瑞达期货均在资管业务上实现了爆发。其中，混沌天成全年资产管理业务收入实现营收2.56亿元，同比增长3667.69%，瑞达期货全年实现业务收入0.99亿元，较2019年度增长398.08%。
有期货业人士认为，永安期货近年来资管业务的波动恐怕还是源自于高管变动后带来的后遗症。“永安期货发力资产管理业务最早源于公司时任一把手施建军的思路，2017年施建军出走私募后，这几年公司资管业务人事变动较大，不少业务负责人去了其他期货公司，总体来说人事变动对这块业务还是有影响的。”前述期货业人士对
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