智慧松德(贵州茅台股)
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易主国资未满半年，智慧松德(300173.SZ)再次开启对外扩张之路。
前日晚间，智慧松德披露重组预案，公司拟作价不超过7.744亿元，以发行股份及支付现金的方式收购东莞市超业精密设备有限公司(以下简称“超业精密”)88%股权，同时拟向包括控股股东佛山公控或其关联企业在内的不超过5名特定对象定增募资不超过4亿元，用于支付重组费用及补充流动资金和偿还债务。
事实上，在2011年挂牌创业板后，智慧松德业绩表现并不理想。尽管2014年公司重组大宇精雕得以扭亏为盈，但去年公司也因大宇精雕业绩不及预期，对其计提6.18亿商誉减值，再加上其他各项资产减值损失共计8.84亿元，致使智慧松德去年巨额亏损8.34亿。
拟收购超业精密88%股权
停牌两周后，智慧松德前日终于释出重组预案。上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买超源科技、邓赤柱等股东持有的超业精密88%股权。同时还拟向包括佛山公控或其关联企业在内的合计不超过5名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过4亿元用于支付本次交易中的现金对价和中介机构费用，补充上市公司流动资金及偿还债务等。其中，佛山公控或其关联企业拟参与本次募集配套资金的认购，认购金额不超过1.3亿元。
此次交易构成重大资产重组，但不构成重组上市。从2018年数据来看，超业精密营业收入占智慧松德的94.2%。此外，本次交易中，由于智慧松德控股股东佛山公控或其关联企业拟参与本次募集配套资金的认购，因此本次交易构成关联交易。
本次交易后，公司控股股东仍为佛山公控，实际控制人仍为佛山市国资委，本次交易不会导致上市公司实际控制人发生变化。
据了解，超业精密拥有自动化工程系统的设计与制造、高精度模具、夹具的设计与制造、先进图像处理的系统集成、单轴及多轴运动系统的平台与机械手、冷热工艺的工程控制等先进的工程自动化技术。
经初步预估，超业精密***股权预估值为8.8亿元，经各方友好协商，本次交易超业精密88%股权交易金额暂定为不超过77440万元。
同时，交易对手方作出业绩承诺，标的2019年至2021年超业精密可实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于6600万、7900万、9500万，合计不低于2.4亿元。
对于本次收购，智慧松德表示，本次交易完成后，上市公司将有效融合其与超业精密的工程设计和设备研发能力，延伸专用设备制造业产业链，通过整合两者的技术优势和规模效应，将有利于上市公司优化业务布局，增强上市公司盈利能力，提升上市公司抗风险能力。
一季度净利107万同比减少近九成
智慧松德目前主要从事3C自动化设备及机器人自动化生产线业务，主要业务包括自动化专用设备、智能专用设备、机器人自动化生产线等，2011年初在创业板挂牌上市。
上市第三个年头，智慧松德就陷入亏损，2013年公司净利润为-2173.17万元。为了扭转业绩颓势，寻找新的例如增长点，2014年智慧松德耗资9.8亿元收购大宇精雕***股权，次年再使用0.5亿元对莱恩精机进行增资，获得其20%股权。
依靠对外并购扩张，智慧松德得以扭亏为盈。2014年至2016年，公司分别实现营业收入1.95亿、5.12亿、7.3亿，净利润分别达到781.71万、7359.68万、7439.99万。2017年，由于公司对传统资产进行剥离，导致其营业收入和净利润分别下降14.41%、9.7%。
日前公司披露的年报显示，2018年智慧松德实现营业收入3.51亿，同比减少44.06%；净利润亏损8.34亿，同比减少1341.37%；扣非后净利润8.36亿，同比减少2266.6%。而2011年至2017年，智慧松德净利润总和也仅为2.63亿元。
对于去年出现巨额亏损，智慧松德称主要是对并购大宇精雕时产生的商誉计提资产减值，对大宇精雕应收账款、应收票据计提坏账准备，对送的事业及其控制企业松德印机所欠公司款项计提坏账准备，以及计提长期股权投资减值准备等原因所致。
今年第一季度，由于大宇精雕本期收到的增值税返还和政府补助较上年较少，报告期内智慧松德实现营业收入6319.55万，同比增长24.07%；净利润107.3万，同比减少89.59%；扣非后净利润亏损26.28万元，同比减少102.59%。
值得一提的是，今年年初智慧松德也完成了控制权的变更。据了解，去年11月公司原控股股东、实控人郭景松及其一致行动人、雷万春及其一致行动人、舟山向日葵成长股权投资合伙企业及其一致行动人将其所持智慧松德1.1亿股无限售流动股(占公司总股本的18.83%)转让给佛山公控。
在完成此次转让后，今年1月份，智慧松德原控股股东、实控人郭景松及其一致行动人再次将所持公司股份4*.4万股(占公司总股本的7.45%)转让给佛山公控。至此，佛山公控累计持有智慧松德1.54亿股，占公司总股本的26.28%，成为公司控股股东，佛山市国资委成为公司实际控制人。
9.8亿收购计提6.2亿商誉减值
彼时在对大宇精雕的收购中，截至2014年3月末，大宇精雕净资产账面价值为1.42亿元，收益法评估后股东全部权益价值为9.8亿元，增值8.38亿元，增值率高达590.55%。
与此同时，交易对手方也作出业绩承诺，大宇精雕2014年至2016年实现扣非归母净利润分别不低于8390万、10810万、12000万。此笔收购完成后，截至2014年末，智慧松德账面商誉价值由0增长至7.29亿元。
业绩承诺期内，大宇精雕均完成了各期业绩承诺。2017年大宇精雕仍维持与上年基本持平的盈利水平，但2018年大宇精雕实现营业收入3.49亿元，同比减少41.6%，净利润仅为2899万元，同比减少74.7%。
报告期内，智慧松德对其计提商誉减值准备6.18亿元。截至去年年末，智慧松德账面商誉价值仍存在1.1亿元。
此外，报告期内，智慧松德计提坏账准备2.13亿元，存货跌价准备369.5万元，长期股权投资减值准备2412.84万元，各类资产减值准备共计8.84亿元。
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4年前，智慧松德（300173，SZ）由于主业陷入困局启动转型，但是没想到4年后，公司现有的智能装备业务再次面临困境。
10月15日，智慧松德发布了2018年前三季度的业绩预告，预计实现净利润2652.26万~4243.61万元，同比下滑20%~50%。其中第三季度公司的净利润出现亏损，而去年同期盈利。
对于业绩下滑，智慧松德给出的解释是，承担公司主要智能装备业务的全资子公司深圳大宇精雕科技有限公司(以下简称大宇精雕)目前正在对产品结构进行调整，导致产品验收周期延长，未能及时确认收入和利润。
《》
大宇精雕业绩显疲态
根据10月15日公司公告，公司解释称，公司前三季度净利润下滑的主要原因还包括：大宇精雕在2018年第三季度计提坏账准备较多；另公司2018年第三季度银行贷款较上年同期有所增加，导致财务费用增加,故净利润同比下降较多。此外，去年同期，智慧松德彻底剥离印刷机械子公司股权产生的投资收益和政府补助合计是3032万元，但是今年没有了这块收益，导致前三季度业绩下滑。
实际上，今年上半年，公司实现营业收入1.85亿元,同比下降25.69%；实现归母净利润3107.32万元，同比下降38.61%。按不同产品类型划分,智慧松德专用自动化设备上半年实现收入7291.71万元，同比增长36.28%；智能专用设备实现收入3168.49万元,同比下降27.53%；机器人自动化生产线实现收入8084.31万元,同比下降36.78%。
这样的业绩表现也引来深交所的关注，公司9月11日在回复深交所问询函时表示，公司业绩同比下滑主要与全球智能手机增速放缓有关，同时，中美贸易摩擦冲击国内消费电子产品的出口。
《》
值得注意的是，智慧松德历年财务报告中披露的大宇精雕正在履行的订单金额（含税）显示，大宇精雕近几年在手订单金额不断上升。订单增加，但是收入和净利润却走下坡路，个中缘由是什么？
上半年应收账款超销售收入
不过，对于智慧松德而言，相比存货增加，或许更惨的是卖出去的产品收不回来钱。
《》
一名上市公司财务人士告诉《》
重组无实质性进展
智慧松德是中山的一家公司，2011年成功上市，当时的证券简称为“松德股份”。上市时，公司主业是印刷机械设备制造。2014年，原主业陷入困顿，松德股份开始谋求转型。当时，“工业4.0”正值风口，松德股份也盯上这个领域试图跨界。2014年8月，公司通过发行股份方式从雷万春等人手中收购了大宇精雕***股权，随后公司将证券简称变更为“智慧松德”。
业绩利好，外加牛市环境，智慧松德的股价在2015年创出历史新高。2014年底，智慧松德的股价还在20元（不复权）一线，但到了2015年6月3日，智慧松德的股价一度触及99.88元（不复权，前复权价是33.18元），创出历史新高。近百元的股价足以体现出当时资本市场对智慧松德“智能装备”的认可，公司的自动化转型似乎创造了一个神话。
不过，近两年来，智慧松德的股价一路走低，再也没了当年的风采。10月19日，智慧松德股价盘中触及3.62元，创下近几年的阶段新低。
2014年转型之后，智慧松德的智能装备业务主体一直是大宇精雕。眼看着公司业绩下滑，智慧松德去年年底至今也频频发起重组，抛出多项收购，企图扩大智能装备版图。去年12月26日，智慧松德宣布重大资产重组，公司股票同日起停牌。
今年4月，公司宣布拟以8575万元收购环昱自动化（深圳）有限公司（以下简称深圳环昱）49%股权；今年5月，公司又宣布拟通过发行股份及支付现金的方式收购北京华懋伟业精密电子有限公司（以下简称华懋伟业）80%股权、深圳德森精密设备有限公司（以下简称德森精密）80%股权。不过，公司的重大资产重组过程并不顺畅。德森精密随后被投资者举报业绩造假，虚增利润，智慧松德也因此收到深交所的问询函。
截至目前，智慧松德的上述重大资产重组仍在推进过程中。10月18日、19日，
易主国资未满半年，智慧松德(300173.SZ)再次开启对外扩张之路。
前日晚间，智慧松德披露重组预案，公司拟作价不超过7.744亿元，以发行股份及支付现金的方式收购东莞市超业精密设备有限公司(以下简称“超业精密”)88%股权，同时拟向包括控股股东佛山公控或其关联企业在内的不超过5名特定对象定增募资不超过4亿元，用于支付重组费用及补充流动资金和偿还债务。
事实上，在2011年挂牌创业板后，智慧松德业绩表现并不理想。尽管2014年公司重组大宇精雕得以扭亏为盈，但去年公司也因大宇精雕业绩不及预期，对其计提6.18亿商誉减值，再加上其他各项资产减值损失共计8.84亿元，致使智慧松德去年巨额亏损8.34亿。
拟收购超业精密88%股权
停牌两周后，智慧松德前日终于释出重组预案。上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买超源科技、邓赤柱等股东持有的超业精密88%股权。同时还拟向包括佛山公控或其关联企业在内的合计不超过5名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过4亿元用于支付本次交易中的现金对价和中介机构费用，补充上市公司流动资金及偿还债务等。其中，佛山公控或其关联企业拟参与本次募集配套资金的认购，认购金额不超过1.3亿元。
此次交易构成重大资产重组，但不构成重组上市。从2018年数据来看，超业精密营业收入占智慧松德的94.2%。此外，本次交易中，由于智慧松德控股股东佛山公控或其关联企业拟参与本次募集配套资金的认购，因此本次交易构成关联交易。
本次交易后，公司控股股东仍为佛山公控，实际控制人仍为佛山市国资委，本次交易不会导致上市公司实际控制人发生变化。
据了解，超业精密拥有自动化工程系统的设计与制造、高精度模具、夹具的设计与制造、先进图像处理的系统集成、单轴及多轴运动系统的平台与机械手、冷热工艺的工程控制等先进的工程自动化技术。
经初步预估，超业精密***股权预估值为8.8亿元，经各方友好协商，本次交易超业精密88%股权交易金额暂定为不超过77440万元。
同时，交易对手方作出业绩承诺，标的2019年至2021年超业精密可实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于6600万、7900万、9500万，合计不低于2.4亿元。
对于本次收购，智慧松德表示，本次交易完成后，上市公司将有效融合其与超业精密的工程设计和设备研发能力，延伸专用设备制造业产业链，通过整合两者的技术优势和规模效应，将有利于上市公司优化业务布局，增强上市公司盈利能力，提升上市公司抗风险能力。
一季度净利107万同比减少近九成
智慧松德目前主要从事3C自动化设备及机器人自动化生产线业务，主要业务包括自动化专用设备、智能专用设备、机器人自动化生产线等，2011年初在创业板挂牌上市。
上市第三个年头，智慧松德就陷入亏损，2013年公司净利润为-2173.17万元。为了扭转业绩颓势，寻找新的例如增长点，2014年智慧松德耗资9.8亿元收购大宇精雕***股权，次年再使用0.5亿元对莱恩精机进行增资，获得其20%股权。
依靠对外并购扩张，智慧松德得以扭亏为盈。2014年至2016年，公司分别实现营业收入1.95亿、5.12亿、7.3亿，净利润分别达到781.71万、7359.68万、7439.99万。2017年，由于公司对传统资产进行剥离，导致其营业收入和净利润分别下降14.41%、9.7%。
日前公司披露的年报显示，2018年智慧松德实现营业收入3.51亿，同比减少44.06%；净利润亏损8.34亿，同比减少1341.37%；扣非后净利润8.36亿，同比减少2266.6%。而2011年至2017年，智慧松德净利润总和也仅为2.63亿元。
对于去年出现巨额亏损，智慧松德称主要是对并购大宇精雕时产生的商誉计提资产减值，对大宇精雕应收账款、应收票据计提坏账准备，对送的事业及其控制企业松德印机所欠公司款项计提坏账准备，以及计提长期股权投资减值准备等原因所致。
今年第一季度，由于大宇精雕本期收到的增值税返还和政府补助较上年较少，报告期内智慧松德实现营业收入6319.55万，同比增长24.07%；净利润107.3万，同比减少89.59%；扣非后净利润亏损26.28万元，同比减少102.59%。
值得一提的是，今年年初智慧松德也完成了控制权的变更。据了解，去年11月公司原控股股东、实控人郭景松及其一致行动人、雷万春及其一致行动人、舟山向日葵成长股权投资合伙企业及其一致行动人将其所持智慧松德1.1亿股无限售流动股(占公司总股本的18.83%)转让给佛山公控。
在完成此次转让后，今年1月份，智慧松德原控股股东、实控人郭景松及其一致行动人再次将所持公司股份4*.4万股(占公司总股本的7.45%)转让给佛山公控。至此，佛山公控累计持有智慧松德1.54亿股，占公司总股本的26.28%，成为公司控股股东，佛山市国资委成为公司实际控制人。
9.8亿收购计提6.2亿商誉减值
彼时在对大宇精雕的收购中，截至2014年3月末，大宇精雕净资产账面价值为1.42亿元，收益法评估后股东全部权益价值为9.8亿元，增值8.38亿元，增值率高达590.55%。
与此同时，交易对手方也作出业绩承诺，大宇精雕2014年至2016年实现扣非归母净利润分别不低于8390万、10810万、12000万。此笔收购完成后，截至2014年末，智慧松德账面商誉价值由0增长至7.29亿元。
业绩承诺期内，大宇精雕均完成了各期业绩承诺。2017年大宇精雕仍维持与上年基本持平的盈利水平，但2018年大宇精雕实现营业收入3.49亿元，同比减少41.6%，净利润仅为2899万元，同比减少74.7%。
报告期内，智慧松德对其计提商誉减值准备6.18亿元。截至去年年末，智慧松德账面商誉价值仍存在1.1亿元。
此外，报告期内，智慧松德计提坏账准备2.13亿元，存货跌价准备369.5万元，长期股权投资减值准备2412.84万元，各类资产减值准备共计8.84亿元。
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