热卷期货走势(300087)
热卷期货走势(300087)
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6月27日，热轧5.5mm国内主导城市价格：天津4300元、上海4280元、乐从4260元，武汉4310元，成都4450元。
今日开市，热卷市场稳中推涨。期货盘面超跌反弹，现货价格随之跟涨，今日贸易商报价普遍上涨，但下游观望情绪难消，入市采购仍按需为主。受钢厂或将减产消息影响，热卷市场供应量存在减少预期，部分业者周末存在入市采购需求透支了部分今日需求，叠加需求低迷的情况仍将延续，今日热卷市场成交情况并未有乐观表现。后期钢厂减产能否落地以及减产份额也就成为影响热卷现货行情的重要因素。
整体来看，热卷市场后市行情仍不甚明朗，加之连续亏损影响，市场业者多维持低库存策略，交投相对谨慎。后期来看，热卷市场需求着实偏弱，叠加社会库存以及钢厂库存压力过大，市场逢高获利情况不断，预计近期热卷市场仍维持震荡上涨格局，但涨幅或将受限。（兰格钢铁）
2月18日丨荃银高科(300087.SZ)披露2021年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入25.21亿元，同比增长57.38%；营业利润2.26亿元，同比增长57.01%；利润总额2.13亿元，同比增长45.62%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增长26.93%。
报告期内营业总收入及归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加的主要原因系：①公司种子业务持续增长，主推杂交水稻、杂交玉米等品种市场表现良好；②订单农业业务规模增加。
报告期末公司总资产余额35.41亿元，较期初增长43.21%；归属于上市公司股东的所有者权益余额13.76亿元，较期初增长103.72%；归属于上市公司股东的每股净资产3.03元，较期初增长92.99%，主要原因是该年度完成向特定对象发行股票以及报告期内实现净利润所致。
一、拉涨原因
1. 交割因素
我们对比热轧卷板各合约分时图发现，今日的拉涨是在上午10：40左右从1901开始的，这与近期市场对于热卷没有交货方的猜测有关。由于11月初出口价格相对01盘面拉开利润窗口，不排除有钢厂卖出远期出口订单买盘面的操作（实质上可能为基差缩小操作），交易所日持仓报告显示，常交割钢厂席位上确有多单，且近几日多单并没有离场，导致市场对于无卖方的信心较强，01开始发动行情，配合午后卷板产量降幅较大，再整体拉动了市场情绪。
2. 热卷产存结构的明显改善
本周钢联统计的产存数据来看，钢材五品种产量下降38.63万吨，总库存增加0.29万吨，无疑修正了节后累库预期，为短期低价下反弹进行估值修复提供了支撑。尤其是热卷产量下降22.4万吨（主要受检修影响），社库与厂库同降共15.5万吨，供应大幅减少支持低位反弹。
另外，唐山近期限产可能加严的消息，对板材也是利好提振，在利润下滑以及行政干预下，预期产量仍有回落空间。
从卷螺差的角度来看，卷-螺产量增速差、库存增速差继续缩小，继续利多卷螺差，卷的大涨不排除受到套利资金的影响。
3. 对前期悲观情绪的修复
这一轮黑色品种的下跌，从宏观层面上是有很强的悲观预期引导的，经济下行压力以及房地产下行压力，都给黑色带来较强制约。同时在产业基本面上又伴随着限产落空后，高产量将对应冬季高库存的预期，使得钢材价格快速下跌。但近日，临近召开中央经济工作会议，预计仍会以保稳为目标，而在房地产预期转差、基建拉动困难的情况下，制造业会是重要的选择。今日国债期货大跌，也是悲观情绪修复的体现。
二、后市展望
1. 基本面驱动
分析认为，短期反弹确有支撑条件，但在热卷需求尚未明显启动的情况下，动力也稍显不足。另外，从贸易商心态来讲，也并不希望看到现阶段的大涨。下游需求还没看到亮点，冬储囤货意愿非常低，价位也并不合适，如果此时现货大涨，则大概率意味着年后价格要下跌，对贸易商不利。因此，缺乏真实需求与投机需求的支持，基本面暂时不支持持续的上涨，预计本轮反弹高度或有限，后期要关注整体限产情况的落实影响，以及制造业旺季能否真的到来。
2. 交割评估
上文我们提到无卖方带来了买方信心，但该“利多”因素随着盘面的大幅度拉升，已经失去支撑，甚至从博弈的角度转化成了利空。
第一，上文提到常交割钢厂目前持有多单，我们通过对比交易所日持仓报告发现，其建仓进程及成本如下表所示，估算其买单持仓成本约为3642元/吨，今天的01合约结算价3726元/吨，收盘价3765元/吨，即便计入持仓的现金成本，盘面也已经出现盈利，考虑接货的规格问题、费用问题等，多单获利离场的意愿正在增强。
第二，通过今日盘面的上涨，天津、张家港地区以钢厂厂提价计算的卖交割盈亏，已经达到0附近，但以生产成本计算已经有相对丰厚的交货利润，在基本面不佳的背景下，若钢厂有富余生产能力，交货也是一种很好的选择。钢厂作为交割“常客”，对交割流程熟悉，机动性强，盘面若继续上冲更是将会给出实打实的利润，不排除将会引入大批交割货源，压制盘面的可能。
三、报告结论:
综上所述，今日热卷上涨与高频数据转好、01交割因素以及悲观情绪的修复都有关系，但基本面仍未有趋势性好转的驱动，交割因素同样有相应的多方风险，上涨持续性受到考验，追高需谨慎。
8月伊始，热卷再次开启宽幅上涨模式，工作日首日，上海地区热轧板卷主流价格为4050-4060元/吨，较上一个工作日涨70元/吨，较去年同期同比涨215元/吨，涨幅5.59%；较上海地区上半年*点3170元/吨累计涨885元/吨，涨幅27.92%。
热卷价格连续大涨的几点原因：
国内投资及资金面带动
众所周知，2020年受公共卫生事件的冲击，国内外市场基本处于百废待兴的状态，目前外围公共卫生事件愈演愈烈，国内可谓风景独好，此次热卷价格能够持续上涨，主要得益于国内宽松的货币政策及国内投资的拉动，在7月30号，730政治局会议释放逆周期调节政策延续的信号，宽财政将继续发力，灵活适度的货币政策将更加*导向，其中制造业将是新增融资的重点，预计在政策引导下固定资产投资增速将回升，季节性影响因素消退后热卷需求回暖预期较强。这也是最近热卷价格能够大涨的主要原因。
热卷期货上涨带动现货涨价热情
无论是技术面还是宏观面，都提振热卷期货价格宽幅上行，在期货积极上涨的情况下，热卷现货逐步跟进，截止发稿前，热卷期货涨94元/吨，涨幅2.41%，震荡于3914元/吨上下，目前来看，短期期货上方压力位4050元/吨，仍存150元/吨上涨空间。但目前价格已经处于偏高水平，应谨防回落风险。
原材料铁矿石上涨推动作用
今年以来，铁矿石价格可谓一路高歌猛进，价格持续上涨，铁矿石价格上行首先推动热卷等一系列成品材成本提升，推高热卷产品低位线，另外，在铁矿石价格上涨的时候，也很大程度上对成品材市场形成共振作用，带动成品材价格走高。
价格涨至如此，后期该怎么走？
在如此高的价格水平下，后期怎么走，着实引人注目，下面
就逐一分析下热卷市场的基本面情况。
供应面
2020年7月份，热轧板卷月度总产量为2015.75万吨，较去年同期同比增加4.39%，2020年1-7月，国内热卷累计产量为13331.25万吨，同比去年同期12971万吨增长2.78%。
库存
据
监测目前热轧板卷市场库存情况，目前社会库存总量在276.4万吨，较上一期库存量环比增加1.54%，较去年同期增加6.85%，这也是在今年6月中旬库存出现上涨迹象以来的连续7期累库，结合热卷产量及库存情况，可以说，热卷市场目前供应面还是比较宽松的。
需求方面
今年热卷的几大下游中，机械行业的表现可圈可点，2020年1-6月份总计销售挖掘机17万台，同比增24%。2020年受公共卫生事件影响，在下游产业普遍萎缩情况下，挖掘机行业表现可谓独树一帜。挖掘机产销的大增大很大程度上带动热卷市场的需求，但其他下游冷轧、船舶等产销较为一般，汽车产销情况虽然在2月份见底后快速回暖，但整个上半年，汽车的总产销量相对去年同期是下降的，整体而言，2020年上半年热卷市场需求较为一般。
结合基本面情况来看，热卷市场目前供应面较为宽松，而需求相对较为平淡，短期价格上涨更多的是得益于宏观面的拉动，资金的宽裕以及投资的积极带动，使得热卷市场出现了逆周期上涨的情况，短期卷价仍存看涨预期，但存高位回落风险，建议商家切勿盲目追高，应时刻热卷市场运行情况。
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