中信证券佣金(470006)中信证券佣金收费标准2022
中信证券佣金(470006)中信证券佣金收费标准2022
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财联社（上海，
2021年（年初至12月24日数据）券结基金整体发行数量为124只，发行总规模高达1798.21亿元，背后反映出券结模式在基金发行市场中的地位逐步提高，更多的基金公司开始选择券商结算模式。
一些券商得益于领先布局，在合作券结基金规模上领先同业。根据天风证券非银研报管窥券商在券结模式上的布局，以截至2021年三季度末数据来看，中信证券、广发证券、兴业证券结算基金规模领先，分别达1017亿元、587亿元、431亿元。四季度这一数据有所变化，包括华西证券等出现了明显发力的情形。
天风证券非银研报，截至21Q3
注：由于基金不披露结算券商，根据基金半年报交易佣金分配推算结算券商。
不仅仅是头部券商，一些中小券商也在2021年发力定制化券结基金，相应券商渠道的销售能力也引发市场关注。
如华西证券2021年合作发行博时优质鑫选和大成核心趋势两只券结基金，合计发行规模为87.1亿元；2只基金在华西证券渠道处的销售规模占比分别为69%和72%，这一占比也一改以往多家券商抢夺一只基金代销渠道的局面。
此外，恒泰证券2021年也在发力打造尊享券结基金品牌，2021年共合作发行3只基金，新华鑫科技*募集规模突破7.28亿元，创金合信港股互联网*募集6.69亿元，中融低碳经济*募集12.78亿元，三只券结模式行业主题尊享基金总规模达26.75亿元，该规模对恒泰证券的客户体量而言较为可观。
天风证券非银分析师夏昌盛认为，券结基金往往意味着较大的资源投入，通过宣传造势等活动俘获客户心智，最终打造了“爆款产品”。但若后续产品业绩表现不佳，对客户资源、业务收入带来的负面影响亦会放大，因而绩优产品的供给非常重要，背后的产品甄选能力是核心能力。
不仅仅是前述券商研究中提到的券商，
券结模式下，佣金贡献向财富线转移
券商结算模式下，公募基金需要在券商经纪业务体系内开立证券资金账户，通过券商完成场内交易，交易环节上须通过券商系统报盘交易，由券商审核（验资验券、异常行为监控等）后报交易所，同时由券商作为结算参与人进行资金和股票的清算交收。
根据《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》，基金交易产生的佣金须多个券商切分，一家券商所得佣金占比不超过30%。通常基金公司基于券商提供的研究、代销等服务情况确定分仓比例，并可以延后、不定期（一般为季度）支付。而券结模式下，佣金分仓可豁免30%上限的规定，单个券商可获得***的交易佣金，且交易佣金不得与保有量等因素挂钩，须按照交易量即时支付到营业部。
夏昌盛认为，券结模式下结算券商交易佣金的激励增加，推动了基金与券商的深度绑定，券商的渠道资源向该产品倾斜，比如高强度宣传造势、对产品单独考核等；持续营销过程中则更加注重保有量的提升，以获得持续的佣金收入。
根据天风证券非银团队的研究数据，由于券结模式下结算券商较少（195只中164只为单家券商结算、22只为两家券商结算），券结产品对佣金贡献显著，以中信证券为例，其21H1券结产品贡献的佣金达0.8亿元，占总体佣金的比例已提升至12%。
此外，广发证券、兴业证券券结佣金规模居前，这与上述券商合作券结基金合计规模较大高度相关。
天风证券非银研报，截至21H1
在新设立基金公司中，睿远基金旗下券结基金规模排名全市场第一，结算券商为中信证券，3只产品合计规模已高达600亿元（数据截至2021年12月24日）。
光大证券非银研报，截至2021年12月24日
此外，恒越基金与光大证券、广发证券的合作案例也较为突出。凭借基金经理高楠的出色表现，其在两家券商的规模突破120亿，较成立时规模增长近80亿，为两家券商佣金贡献超过3500万。对比2018年时的情况，恒越基金与光大证券及广发证券在2018年发行产品时，募集规模均不足3亿，属于种子布局，而2021年已到达收获季节。
据一位券商财富管理部业务人士介绍，新基金公司（指监管要求必须使用券商解散交易模式）头部现象明显，睿远基金券结规模遥遥领先；而对于老牌头部公募基金，则呈现态度和打法各异局面，部分头部公募对券结模式尚处于观望态度。但对于中等规模基金公司来说，热情提高，态度积极，与券商合作意向逐步提升。
券结基金带动券商托管业务发展
券商与基金公司合作发力券结模式基金，除了撬动券商佣金收入之外，对券商的托管业务也起到了促进作用。
在选择券商结算的基金中，对托管人的选择，依然有银行托管和券商托管2种之分。根据光大证券非银团队研究数据，相较于传统银行托管人结算模式基金，券商交易结算模式基金使用券商作为托管人的比例更高。
从基金数量来看，银行结算模式下，银行托管比例96.48%；而券商结算模式下，券商托管数量占比达26.10%，可谓有效带动了券商托管业务的发展。
光大证券非银研报，截至2021年12月24日
长期以来，银行在公募基金托管业务上具有*领先优势，但近年来券商也在公募基金托管业务方面持续发力。
根据中基协*托管人公示数据，获得基金托管人资格的券商共27家，其中国泰君安、招商证券托管基金规模在券商中排名居前。此外，证券、天风证券正在排队申请基金托管资格。
一家中型券商托管部业务人士表示，托管业务主要是进行资金保管和监督，是基金结算、托管、销售链条上重要的一环。三个环节是相互促进的关系，因此越来越多券商在积极申请托管牌照。
光大证券非银分析师祁嫣然在分析“券商结算+券商托管”模式时认为，选择该模式的发行机构大多为中小型基金公司，在基金发行竞争日益激烈的形势下，通过选择券商结算的基金发行方式，带动托管、投研、代销等业务的全面合作和资源绑定。
而对于“券商结算+银行托管”模式，祁嫣然认为，采用“券商结算+银行托管”的机构多为中小型基金公司，深度绑定券商渠道，并且整合券商和托管行的营销资源，有利于基金保有量的长期增长和客户粘性。
券商抢滩券结模式
在2021年券结基金频出爆款的背景下，有越来越多券商加入了大力发展券结服务的队伍之中。
华西证券此前接受财联社采访时表示，券结模式与券商财富管理转型不谋而合，是券商财富管理转型的重要举措。因此，结合华西证券自身的资源禀赋和发展定位，华西证券确立了大力发展券结模式产品的战略目标和清晰的路径规划，并投入了大量资源。
华西证券相关负责人认为，券结模式的发展是以零售业务的销售能力为基础，产品销售能力建设和客户信任建立需要长期积累，不能幻想一朝实现突破。华西证券财富管理转型起步较早，2011年初就前瞻性的提出了从“团队+渠道”向“产品+服务”的业务模式进行转型。十年的坚持，换来了华西财富管理业务能力的持续提升，在多只基金的销售上都取得了优异成绩。
基金公司选择券结模式的合作券商时，往往看重的是券商的综合实力，这对中小型券商来说是不小的挑战。恒泰证券在券商结算模式的探索上，体现出长远性的战略眼光。恒泰证券产品研究负责人闫丰介绍，“今年我们通过券结产品的发行打造了一系列恒泰证券尊享公募产品，在业内引起了很大反响，投资者口碑也非常好。经过半年从管理层到销售层的券结模式穿透讨论，公司上下一心，形成了统一的行动意识，也成为了公司财富管理转型路上的一个比较好的聚焦点。”
闫丰表示，由于大型基金公司对产品的规模要求很高，一般中等体量的券商很难满足，所以只能选择和门槛相对较低的基金公司合作，但大型基金公司积累了很多市场口碑，投资者认可度高，这就产生了一定的矛盾。后续在券结模式的开展工作上，一方面将持续提高公司的销售实力，逐渐建立和大型基金公司的合作，另一方面是与同等体量的券商联合发售，抱团提高商务谈判能力。
也有中小券商财富管理业务人士表示，券结模式虽好，但是需要投入大量资源和成本，每家券商的资源禀赋不同，券结模式并不是适合所有的券商去布局。
谈及券结基金的发展对券商行业影响，夏昌盛认为，首先，深刻影响佣金分配格局，财富管理能力将在行业佣金分配上愈加关键；其次，延伸券商对公募基金的价值链条，贡献托管等增量机构业务收入；最后，更为重要的是，券结基金将成为券商财富管理转型的重要抓手，加速转型的同时，优质的定制化产品或将形成独特优势。
01月05日讯 汇添富医药保健混合型证券投资基金（简称：汇添富医药保健混合，代码470006）01月04日净值下跌4.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.8690元，累计净值为3.2480元。
汇添富医药保健混合基金成立以来收益272.88%，今年以来收益-4.68%，近一月收益-8.57%，近一年收益-6.73%，近三年收益190.36%。
汇添富医药保健混合基金成立以来分红3次，累计分红金额8.96亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郑磊，自2019年04月09日管理该基金，任职期内收益119.63%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有药明康德（持仓比例9.36%）、爱尔眼科（持仓比例8.25%）、凯莱英（持仓比例8.08%）、康龙化成（持仓比例7.61%）、博腾股份（持仓比例5.25%）、片仔癀（持仓比例4.17%）、东富龙（持仓比例3.56%）、通策医疗（持仓比例3.50%）、迈瑞医疗（持仓比例3.47%）、泰格医药（持仓比例3.39%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，国内市场经历了较大幅度的波动，疫情的反复、流动性预期的变化以及国内经济增长的不确定性，都在一定程度上左右着市场的风险偏好。医药表现相对比较平淡，医保政策对医疗器械板块形成了一定的压制，但我们认为医疗器械的集采并不会简单复制仿制药的结果，最终定价权仍然是供需格局的体现。此外，代表着先进制药业的创新药服务表现相对较好，仍然是医药板块内部景气度最强的细分板块；医疗服务类资产在消化负面政策预期后，短期估值有所修复。
报告期内，我们围绕医药领域的科技创新、消费升级、高端制造的三条主线，坚持高质量证券的选股标准，重仓好赛道中的优质资产。我们在保持严格的基本面筛选个股的风格的同时，希望继续做好子行业均衡。细分行业上，我们继续超配了创新药服务、医疗服务、医疗器械等长期需求持续、格局清晰的资产，在个股上进一步聚焦高质量证券，以获取长期稳定的收益。
报告期内基金的业绩表现
随着2021年基金年报披露完毕，券商基金交易分仓收入排名也随之出炉。
近几年，随着公募基金资产管理规模的不断扩大，券商分仓佣金蛋糕连年走高。券商整体公募基金分仓佣金规模从2019年的77亿元，增至2020年的139亿元，再到2021年达到222.5亿元，实现了爆发式增长。
2021年，共有18家券商公募基金分仓佣金超5亿元，其中中信证券、长江证券、广发证券、中信建投等4家券商佣金超10亿元。前十名券商佣金总收入占比为44.83%，相比2020年的45.99%略有下降。
整体佣金大增近60%，行业集中度略有下降
从整体来看，2021年全市场总佣金达到222.50亿元，相比2020年同比增长59.6%。共有4家券商2021年总佣金收入超过10亿元，分别是中信证券、长江证券、广发证券、中信建投，而2020年仅中信证券一家。2021年共有37家券商分仓佣金超过1亿元，而2020年仅31家。
从行业集中度来看，随着佣金总盘子的扩大，各种新锐研究机构加入竞争，头部券商研究机构的佣金席位占比也略有下降。2021年前10名、前20名的券商合计佣金收入占比为44.83%、71.36%，而在2020年，该数字分别为45.99%、73.93%。
值得一提的是，分仓佣金收入从整体上代表了各券商研究所的综合研究能力，但也要辩证地看待。
有*研究人士指出，分仓佣金实际上分为两部分，一是研究佣金，二是市场佣金。在市场特别好的时间里，往往市场佣金（金融产品代销部分）占比较高，这一块中小券商普遍较难扩大；而在研究佣金这块，市场竞争日益激烈，券商研究所想去突破、抢更多份额也颇为不易。另一位*研究人士也向
另外，该佣金数据仅包含公募基金的佣金，而不包含保险、私募的佣金。
4家券商去年佣金超10亿元
从排名来看，佣金分仓排名前20名的券商名单基本不变，只是座次发生改变，仅安信证券跌出前20。2021年，共有18家券商的分仓佣金超5亿元，较2020年的11家大幅扩容。
小编注意到，尤其前20名的角逐分外激烈，有的券商去年同比增长超50%，排名却依然下降。
具体来看，中信证券、长江证券蝉联第一、第二，2021年分别实现佣金收入16.67亿元、11.8亿元。广发证券则以11.55亿元的佣金排名第三，排名超过了中信建投。中信建投去年佣金同样超过10亿元，达到10.26亿元。
招商证券、海通证券、兴业证券、申万宏源集团则均处于8-9亿元分仓佣金的区间内。其中海通证券2021年排名上升4位至第6名，佣金达到8.62亿元，同比增长74%，增速在前十中为*。
前20名中，中泰证券、国泰君安、华泰证券、方正证券、中国银河证券的排名则均有所下降。不过，这几家券商去年佣金同比增长率均超过30%。
另外，在券商佣金分仓集体高歌猛进的2021年，还有一些券商遭遇“滑铁卢”，分仓佣金规模收缩且排名下降。比如瑞银证券去年佣金为8227万元，同比下降了10.81%，排名下降7位，掉到第40名。民生证券去年佣金收入同样下降，为5699万元，同比下降4.19%，排名下降10位。
还有一些券商跌出了前50。新时代证券2020年排名为43名，而2021年已黯然跌到63名，2021年实现佣金收入2690.15万元，同比下降30.13%。川财证券实现3064.04万元，同比下降3.78%，同样跌出前50。
华创证券研究所所长董广阳此前接受券商中国采访时曾表示，研究格局上，投行头部化、机构头部化趋势已经非常明显，研究所过去格局分散化的趋势也在开始转折，部分头部券商研究所开始大幅加码研究力量，利用投行、零售等综合优势加强机构佣金的获取，而机构头部化则降低了头部券商研究所过去服务小机构的劣势，集中资源提高了服务头部机构的产出。中小券商机制灵活性的优势和对服务中小机构产出较高的优势，正在弱化，但未来几年仍然有不少空间。
14家券商同比增长超***
小编注意到，在2021年佣金超4000万元的券商中，有14家券商的同比增长率在***以上。
其中，德邦证券2021年佣金增长超900%，开源证券同比增长超350%，湘财证券、华安证券、江海证券同比增长超200%。此外，浙商证券、信达证券、粤开证券、华龙证券、渤海证券、国海证券、华福证券、中金公司、恒泰证券也实现了翻倍增长。
中金公司2021年分仓佣金的增长亮眼，实现6.95亿元佣金收入，同比增长109.41%，排名上升7位，目前已经位居行业第12名。同时，中金财富证券去年实现8068.6万元佣金，同比增长19.51%。
中金公司年报显示，截至2021年末，中金公司研究团队逾300人，相比2020年年报披露的数字增员百人，覆盖40多个行业及在中国内地、香港特区、纽约、新加坡、法兰克福、伦敦及巴黎证券交易所上市的1,300余家公司。2021年，中金共发表中英文研究报告1.6万余篇。
开源证券也是近年来研究领域的黑马，2021年实现佣金收入2.54亿元，同比增长352%，排名从2020年的第40名上升至29名。
开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜曾在接受券商中国采访时表示，差异化的研究策划是关键，根据行业发展趋势和客户需求，及时加强对符合产业发展化方向的研究覆盖和方向配置，在人员等资源配置方面做出新的调整，这需要未雨绸缪，做好差异化的研究策划和顶层规划。
浙商证券的佣金收入增长也较快，2021年实现3.63亿元，同比增长172%，排名晋升至行业第25位。浙商证券首席战略官兼研究所所长邱冠华此前接受小编专访时表示，浙商证券研究所的特色在于擦亮三张金色名片：深耕浙江、拥抱银行、扎根产业；努力实现三个结合：将财富管理与传统卖方相结合、产与融相结合、员工职业和事业相结合。过去两年，浙商证券研究所从2019年底的70人扩张至2021年底的170余人，2022年研究团队目标扩张到250人，按头部大所规模搭建。
4月13日，小编了解到，中信证券(600030.SH/06030.HK)于昨日夜间发布A股上市券商首份2022年第一季度业绩快报。
2022年一季度，中信证券集团实现营业收入人民币152.16亿元，同比下降7.20%；实现归属于母公司股东的净利润人民币52.29亿元，同比增长1.24%。
(图源：中信证券)
中信证券表示，2022年一季度，公司始终坚持践行国家战略、服务实体经济的经营宗旨，积极把握行业发展机遇期，各项业务保持平稳健康运行。
作为首家发布1Q22 业绩预告的上市券商，中金公司研报分析指出，中信证券业绩逆势保持稳健，预计其盈利表现将明显优于行业整体水平，其中：手续费收入整体稳中有升、投资收入受市场波动影响有所下滑；此外，成本费率同比优化带动利润率提升。
据了解，国泰君安在昨日发布的2022年上市券商一季报业绩前瞻中曾提到，预计上市券商22Q1归母净利润同比-11.77%，投资业务成为下跌的助推因素，资管规模存续规模同比高增，客需型业务将成为券商行业2022年主要看点。
据国泰君安分析，预计上市券商 22Q1季报业绩受市场剧烈调整的影响同比下降，投资下滑是主要原因。1)预计上市券商22Q1营业收入同比-10.31%，归母净利润同比-11.77%。2)预计受市场调整影响，投资业务是上市券商营收下滑的最主要因素。
预计客需型机构业务是券商Q1的*亮点，机构业务占比高的券商盈利领先同业。预计以衍生品为代表的的客需型机构业务是Q1的主要亮点，我们预计客需型机构业务占比较高的券商，2022年Q1盈利增速超同业，而方向型自营占比较高的券商，则受到市场调整的影响更大。
此外，招商证券也做出预计，上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%；净利润同比下降15%，环比下降23%，主要是受投资业务拖累。整体来看，投行业务、资管业务收入仍有提升，投资业务收入受市场波动影响拖累单季度业绩表现。
中金公司也表示，2022年一季度上市券商营收同比下降15.4%，环比下降26.1%、净利润同比下降20.6%，环比下降23.4%。整体而言，手续费收入保持稳健，投资类收入受市场波动影响对单季业绩形成拖累。
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