富国国企改革基金161026(中石油市值多少)
富国国企改革基金161026(中石油市值多少)
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05月16日讯 富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金（简称：富国中证国有企业改革指数分级，代码161026）公布*净值，上涨1.61%。本基金单位净值为0.822元，累计净值为1.171元。
富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金成立于2014-12-17，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益-7.13%，今年以来收益18.44%，近一月收益-7.54%，近一年收益-6.56%，近三年收益15.85%。近一年，本基金排名同类（301/622），成立以来，本基金排名同类（527/740）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为4.94%，近两年定投该基金的收益为-1.62%，近三年定投该基金的收益为-0.07%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王保合，自2015年04月15日管理该基金，任职期内收益-26.47%。
张圣贤，自2015年06月05日管理该基金，任职期内收益-44.14%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为万科A（持仓比例2.97% ）、保利地产（持仓比例2.94% ）、中信证券（持仓比例2.90% ）、国泰君安（持仓比例2.89% ）、中国建筑（持仓比例2.79% ）、工商银行（持仓比例2.73% ）、海螺水泥（持仓比例2.72% ）、交通银行（持仓比例2.68% ）、上汽集团（持仓比例2.63% ）、华泰证券（持仓比例2.60% ）、新诺威（持仓比例0.00% ）、奥美医疗（持仓比例0.00% ）、上海瀚讯（持仓比例0.00% ）、三美股份（持仓比例0.00% ）、青农商行（持仓比例0.00% ），合计占资金总资产的比例为27.85%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为上汽集团（持仓比例3.31% ）、交通银行（持仓比例3.03% ）、工商银行（持仓比例3.00% ）、万科A（持仓比例2.88% ）、保利地产（持仓比例2.87% ）、中国国旅（持仓比例2.86% ）、海螺水泥（持仓比例2.83% ）、中信证券（持仓比例2.78% ）、中国石化（持仓比例2.57% ）、华泰证券（持仓比例2.44% ），合计占资金总资产的比例为28.57%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
年初以来，受央行降准的消息刺激，投资者对流动性进一步宽松的预期再度提升，A股迎来大幅反弹。1月下旬，出于对上市公司年报计提商誉减值的担忧，市场迎来震荡调整。2月以来，随着2018年年报商誉减值风险释放完毕，A股再度大幅反弹。其中前期受商誉减值影响较大的创业板及中小板反弹力度更大。2月中旬，由于公布的1月信贷和社融数据大幅超市场预期，同时中美贸易谈判向好的方向发展，美国同意再次延期加征关税，整体环境有利于市场表现。2月末，MSCI宣布将A股纳入因子提升至20%，同时提前纳入中盘A股，超出市场预期，市场再度上涨。在两会政府工作报告提出的减税力度超市场预期的作用下，3月上旬A股继续大幅冲高。进入3月中旬，随着监管层开始关注场外配资情况，同时部分上市公司被证券研究机构给出“卖出”评级，市场有所降温，进入休整期。总体来看，2019年1季度上证综指上涨23.93%，沪深300上涨28.62%，创业板指上涨35.43%。其中，中证国企改革指数2019年1季度上涨26.85%。在投资管理上，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。
本报告期，本基金份额净值增长率为25.50%，同期业绩比较基准收益率为25.40%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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股价未及时反映经营业绩，说明中国石油需找寻新的增长极，增强竞争力。
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9月2日，
中国石油股价
文/ 毛芹 卢凯瑞
8月26日，中国石油A股早盘一度下落至6.02元，再创历史新低。这一股价再次击穿2013年6月25日创下的6.04元/股*点。截至收盘，中国石油股价跌0.82%，报6.07元，总市值1.05万亿元。
资料显示，中国石油近年来的股价表现有些不尽如人意。2019年以来，中国石油股价下跌逾14%，表现远逊于大盘，总市值蒸发1920余亿元。但此次股价创6年新低，从公司的经营情况来看，无论是营业额还是利润，同比却都有所增长。
股价触底，业绩不低，也许不久就会出现翻盘。然而，在石油产业已近黄昏的舆论中，石油企业的未来不再乐观。打造新的主业增长极，增强核心竞争力，方为上策。
股价愈发“接地气”
2007年11月5日，中国石油重归A股市场，一度成为其他上市公司难以望其项背的存在――上市当日，市值高达约8.90万亿元，占上证综指权重超过23%，正所谓“打个喷嚏，市场都要抖一抖”。
在中国石油回归A股后的12年时间里，这个曾被视为“亚洲*钱的公司”和世界第一家跻身“万亿美元俱乐部”的公司终结了曾经的上市神话。随着能源转型的大势所趋、国际油价的起起伏伏，中国石油的股价每况愈下。
今年8月，中国石油股价二度探低。8月15日，早盘一度跌破历史*纪录6.04元/股，写下6.03元/股*价;26日，开盘再次走弱，盘中触及6.02元，再创6年来新低。
分析指出，从上市之初的*点48元/股算起，中国石油总市值累计蒸发7.2万亿元，按照当前汇率计算，已累计跌掉一个“万亿美元俱乐部”。与上市时相比，中国石油市值减少80%以上，相当于跌掉1个苹果、2.5个腾讯、6个茅台。
“中国石油上市之初，由于股民们盲目地追涨，使股价过于虚高，透支了后期的收益。”中国石油大学经济管理学院副教授金镭如是表示。“而随着世界能源的转型趋势，石油等化石能源终将被更清洁的能源所取代，以石油为主的中国石油股价低迷是可以预期的。”
除了受石油时代即将终结的影响，油价的涨跌也成为左右中国石油业绩进而重创股价的因素之一。
安迅思中国能源研究总监李莉认为，油价不理想成为中国石油此次股价大跌的主要因素。她指出：“中美贸易摩擦以来，市场对世界经济预期较为悲观，抑制了油价的回升。而中石油上游油田所占比重过大，油价过低则直接影响其整体效益，引发投资者对于其盈利能力信心不足，导致了此次的股价低迷。”
2019年上半年，在世界原油供需基本面、地缘政治、贸易环境等因素的综合作用下，国际油价从年初持续上涨后有所回调。北海布伦特原油现货平均价格65.95美元/桶，同比下降6.6%;美国西德克萨斯中质原油(WTI)现货平均价格57.42美元/桶，同比下降12.4%。
此外，即将成立的国家管网公司使中国石油失去了管网业务这块“肥肉”，盈利前景也是雪上加霜。“国家管网公司成立，中国石油大量优质盈利资产将会被剥离，将使其竞争能力进一步下降。”李莉说。
强化新的增长极
8月29日，中国石油在香港举行2019年中期业绩发布会。财报显示，2019年上半年，中国石油实现营业额1.20万亿元，经营利润706.63亿元，同比分别增长6.8%和4.9%；实现归属于母公司股东净利润284.23亿元，同比增长3.6%;实现每股基本盈利0.155元，同比增加0.005元。
“今年以来，中国石油经营效益稳定增长，财务状况保持稳健。上半年，四大业务板块均实现盈利!”中国石油一位不愿具名的人士指出。
分析四大板块利润可以发现，同比上年同期，利润表现各异。
勘探与生产板块继续保持公司盈利主体地位，实现经营利润536.28亿元，同比增加237.39亿元;炼油与化工板块控油增化初见成效，但仅实现经营利润49.67亿元，同比减少197.24亿元;销售板块实现经营利润18.97亿元，同比减少25.88亿元;天然气与管道板块实现经营利润183.02亿元，同比增长13.6%，天然气销售量效齐增。
由此可见，得益于降本、提质、增效工作的持续推进，中国石油在国际油价低迷之际，上游油气业务效益仍然获得增量，但炼化与销售板块则受国内激烈竞争形势的冲击，竞争力偏弱。
“中国石油必须考虑如何重新布局核心业务和未来增长点。因为随着油价持续低迷，石油勘探与生产板块的竞争力将进一步削弱，而国内炼化产能的严重过剩也将对炼化与销售两大板块的利润空间形成制约。”李莉表示。在她看来，中国石油应加大天然气业务及细分市场的渗透和竞争力。“天然气仍具备长远发展空间，所以较为适合作为中国石油未来利润的核心点。”
随着能源转型的持续推进，化石能源终将为可再生能源让出市场。这也预示着以化石能源为主体的石油公司未来道阻且艰。去年，多个国家已陆续出台了禁售燃油车时间表;今年8月下旬，我国国家工信部对“禁燃”问题给出了明确的正面回应――“将因地制宜，支持有条件的地方和领域开展城市公交出租先行替代、设立燃油汽车禁行区等试点，统筹研究制定燃油汽车退出时间表。”
“禁燃令”日益迫近。这对以石油为主营业务的中国石油而言，意味着调整与转型可能加快提上日程。“中国石油应加快能源调整与转型，增加新能源业务在整体业务中所占权重，将新能源作为未来的一大业务支柱。”金镭建议。
对中国石油来说，盈利前景果真如此黯淡吗?
后市仍可期
其实，今年，对中国石油来说，可称艰难。
上半年，博时基金、华夏基金、银华基金三家基金公司宣布减持中国石油股票。这三家基金公司正是2018年10月中国石油集团换购ETF的三家基金公司。
华夏央调ETF重仓股票显示，2018年四季度时，该基金持有中国石油约3.57亿股，为第一大重仓股票，占其基金净值比的17.55%;2019年一季度，这一比重下降为约2.11亿股，占其基金净值比的9.41%，但中国石油仍为该基金的第一大重仓股;2019年年中时，中国石油已经退居到该基金重仓股的第7位，该基金的持股数量下降为6473万股，占其基金净值比的2.84%。博时央调ETF、银华央调ETF也进行了减持，使中国石油占各基金净值的比重均有大幅下降。
业内人士认为，企业在基金中所占权重变化在一定程度上反映了经济发展趋势和预期，因此三家基金的减持说明市场对中国石油的预期并不理想。加上上半年稳健增长的业绩并未给中国石油的股价带来同等幅度的增幅，股价未跑赢大盘，为中国石油的经营业绩蒙上阴影。
那么，对中国石油来说，盈利前景果真如此黯淡吗?
金镭认为：“A股市场热衷于追涨杀跌。虽然中国石油已经通过降本、提质、增效等手段大幅提升了利润空间及利润水平，但目前看来，仍然达不到长期以来股民们对其的期望值。”换言之，中国石油上半年的经营业绩表现并未反映在近期的股价走势上。他还表示：“虽然上半年国际油价平均价格较去年同期有所下降，但中国石油上游勘探与生产板块利润仍大幅增加，体现了公司在低油价下依然具备不错的竞争力。”
综上所述，虽然A股市场的反应足以给中国石油敲一记警钟，但若能如专家所说，顺应能源转型大势，强化新的增长极，如重新布局核心业务、加大天然气业务竞争力，中国石油便可能增强实力，缓解业绩表现和股价走势出现大幅悖离的走势。
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在交易费用和交易频率高企的状态下，富国消费主题的交易效率不但低于比较基准，更是大幅低于行业均值，而且其超高的交易频率令投资者无从知晓其重仓股持有的时间。
本刊
两年，交易费用1.67亿元，同期资产规模均值还不足20亿元——这样一只基金，会有什么表现？
截至第二季度末，富国消费主题（519915.OF）资产净值为4.17亿元，当季利润为-3847万元，净值增长率为-8.38%，大幅跑输同期业绩基准的收益率4.91%。至于业绩惨淡的原因，报告只字未提。
截至8月4日，该基金单位净值为0.9850元，2017年以来复权单位净值增长率为-13.06%，在市场上70只消费主题类基金（基金名称中有“消费”二字）中，排名倒数第一，同时也是*一只增长率低于-10%的基金。
事实上，2017年以来，消费行业股票走势十分强劲。截至8月4日，上证消费指数涨幅达到13.29%。
富国消费主题的表现何以如此？
答案或许与交易频率有关。
交易费用：两年1.67亿元
富国消费主题成立于2014年12月12日，基金经理一直由戴益强担任。截至2014年年末，该基金份额规模为30亿份，其中机构投资者持有74.93%。
2015年，该基金份额规模大幅缩水，但持有人结构变化不大。年报显示，截至2015年年底，份额规模减至12.52亿份，较2014年同期减少58.28%，但机构投资者持有比例仍有71.09%。
这种情况到了2016年有了很大变化。年报显示，截至年末，该基金份额规模同比缩减56.79%至5.41亿份，机构投资者的持有比例也降至34.45%。
但是，这只基金最特别的地方并不在于其份额规模的持续缩减，也不在于其“机构气质”的逐渐淡化，而在于其庞大的交易费用。
年报显示，2015年及2016年，该基金的交易费用分别为1.27亿元与4006万元，两年共计1.67亿元。而截至2015年及2016年末，该基金的资产净值分别只有18.59亿元和6.14亿元。该两年的均值（【2015年年初净值+2015年年末净值+2016年年末净值】/3）也只有18.40亿元。而资产净值是基金资产扣除包括交易费用在内的各种成本之后的数值，这意味着，对持有这只基金的投资者来说，其基金资产超过（1.67/18.40）9.1%的比例用于支付交易环节产生的费用。
交易频率超高
根据Wind资讯，2015年，共计有760只股票型与偏股混合型基金披露了交易费用与资产净值数据。交易费用方面，富国消费主题排在第6位，前5位依次是华泰柏瑞沪深300ETF（510300.OF）、富国国企改革（161026.OF）、中邮核心成长（590002.OF）、华宝兴业服务优选（000124.OF）、广发聚丰（270005.OF），交易费用依次为2.35亿元、1.80亿元、1.52亿元、1.48亿元及1.32亿元。
2015年年初及年末，富国消费主题的资产净值分别为30.46亿元及18.59亿元，均值为24.53亿元。也就是说，交易费用与资产净值均值之比为5.18%。交易费用与资产净值之比，是衡量基金交易频率的重要指标，数值越高，则交易频率越高，反之亦然。同时，由于基金资产一直处于变动之中，期初、期末差额较大，故而取均值。
上述排名前5位的基金，2015年的资产净值均值分别为278.73亿元、129.80亿元、122.79亿元、23.68亿元及120.83亿元，交易费用与资产净值均值之比分别为0.84%、1.39%、1.24%、6.27%及1.09%。
上述数据显示，2015年交易费用居前6位的基金中，富国消费主题的交易频率排在第2位，仅次于华宝兴业服务优选。
2015年，上述760只股票型与偏股混合型基金的交易费用共计130亿元，期初与期末的合计资产净值分别为15494.99亿元及15204.93亿元，均值为15349.96亿元；因此，交易费用与资产净值均值之比为0.85%。换句话说，富国消费主题的交易频率是同期股票型与偏股混合型基金的6.09倍（5.18%/0.85%）。
上述760只基金中，含消费主题类基金共31只。2015年，该31只基金的交易费用共计3.04亿元，期初与期末的合计资产净值分别为164.22亿元及171.34亿元，均值为167.78亿元；因此，交易费用与资产净值均值之比为1.81%。富国消费主题是同类基金的2.86倍（5.18%/1.81%）。
再看看2016年的情况。
2016年年报显示，富国消费主题当年的交易费用为4006万元，期初、期末的资产净值分别为18.59亿元及6.14亿元，均值为12.37亿元；因此，交易费用与资产净值之比为3.23%。显然，该基金的交易频率低于2015年。
同期，上述760只股票型与偏股混合型基金的交易费用共计66.93亿元，期初、期末的资产净值分别为15204.93亿元及10289.91亿元，均值为12747.42亿元；因此，交易费用与资产净值之比为0.53%。也就是说，富国消费主题的交易频率是同期股票型与偏股混合型基金的（3.23%/0.53%）6.09倍。
同期，上述31只消费主题类基金的交易费用合计1.71亿元，期初、期末的资产净值分别为171.34亿元及127.57亿元，均值为149.46亿元；因此，交易费用与资产净值之比为1.14%。换言之，富国消费主题的交易频率是同类基金的（3.23%/1.14%）2.83倍。
交易效率较低
那么，这只基金的交易效率如何？
2015年，富国消费主题净利润为11.08亿元，因此，净利润与交易费用之比（11.08/1.27）为8.72。上述同期交易费用排名前5位的基金，当年的净利润分别为58.80亿元、-154.82亿元、86.60亿元、10.58亿元及88.54亿元，净利润与交易费用之比分别为25.02、-86.01、56.97、7.15及67.08。也就是说，在交易费用居前6位的基金中，富国消费主题的交易效率排在第4位，排在最后一位的是富国国企改革。
根据Wind资讯，2015年，上述760只股票型与偏股混合型基金的净利润共计4393.04亿元，因此净利润与交易费用之比（4393.04/130）为33.79。换言之，富国消费主题的交易效率指标只有同期股票型与偏股混合型基金的（8.72/33.79）25.80%。
同期，上述31只消费主题类基金的净利润共计70.64亿元，净利润与交易费用之比（70.64/3.04）为23.24。也就是说，富国消费主题的交易效率指标只有同类基金的（8.72/23.24）37.52%。
年报显示，该基金2015年买入股票成交金额为408.33亿元，卖出股票的成交金额为428.02亿元，合计836.35亿元。换句话说，买卖股票的合计成交额是资产净值均值的34.09倍。
再看看2016年的情况。
2016年，富国消费主题的净利润为-4.04亿元，净利润与交易费用之比为-10.10。同期，上述760只股票型与偏股型基金的净利润为-1877.81亿元，净利润与交易费用之比为-28.05；上述31只消费主题类基金的净利润为-23.45亿元，净利润与交易费用之比为-13.71。
年报显示，富国消费主题2016年买入与卖出股票的成交额分别为130.98亿元与134.68亿元，买卖股票的合计成交额是资产净值均值的21.48倍。
重仓股榜单失效
值得一提的是，富国消费主题的超高交易频率在很大程度上削弱了定期报告中十大重仓股榜单的投资参考价值，因为投资者无法确定这些重仓股的在榜时间长短。
例如，根据2016年年报，该只基金当年累计买入金额*（2.91亿元）、累计卖出金额排名第二（3.12亿元）的股票是山东黄金（600547.SH）；但是，在2016年4份季报的十大重仓股榜单上，都没有这只股票。同年，累计买入金额排名第二（2.84亿元）、累计卖出金额排名第四（2.80亿元）的股票长江电力（600900.SH）同样如此。
还有2015年的（300059.SZ）。
根据2015年年报，是富国消费主题当年累计买入金额排名第二、累计卖出金额*的股票，分别是10.35亿元与13.59亿元，但是该股仅仅登上过第一季度十大重仓股榜单（排名第6），其余三季都榜上无名。
正因为如此，投资者很难判断基金经理的择股水平。2015年，该基金累计买入与卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票分别有179只和176只，2016年分别是110只和106只。
根据2017年第二季报，富国消费主题的十大重仓股榜单上，新增了几只消费行业白马股票，例如五粮液（000858.SZ）、格力电器（000651.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、美的集团（000333.SZ）。至于这几只股票的持仓时间能有多长，能间接为基金投资者提供多少红利，只有等以后财报公布后才能揭晓。
07月02日讯 富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金（简称：富国中证国有企业改革指数分级，代码161026）公布*净值，上涨2.41%。本基金单位净值为0.936元，累计净值为1.264元。
富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金成立于2014-12-17，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益8.49%，今年以来收益4.70%，近一月收益7.22%，近一年收益9.75%，近三年收益9.01%。近一年，本基金排名同类（616/742），成立以来，本基金排名同类（697/890）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王保合，自2015年04月15日管理该基金，任职期内收益-14.10%。
张圣贤，自2015年06月05日管理该基金，任职期内收益-34.74%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为长江电力（持仓比例3.07% ）、中信证券（持仓比例3.03% ）、招商银行（持仓比例2.93% ）、中国建筑（持仓比例2.90% ）、工商银行（持仓比例2.90% ）、海螺水泥（持仓比例2.89% ）、兴业银行（持仓比例2.84% ）、五粮液（持仓比例2.83% ）、保利地产（持仓比例2.79% ）、格力电器（持仓比例2.73% ），合计占资金总资产的比例为28.91%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为万科A（持仓比例3.08% ）、中信证券（持仓比例3.07% ）、格力电器（持仓比例2.85% ）、兴业银行（持仓比例2.82% ）、海康威视（持仓比例2.80% ）、招商银行（持仓比例2.79% ）、长江电力（持仓比例2.77% ）、交通银行（持仓比例2.76% ）、五粮液（持仓比例2.75% ）、金山办公（持仓比例0.03% ），合计占资金总资产的比例为25.72%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
新年伊始，在新证券法获得通过，注册制将全面推行、央行下调存款准备金率0.5个百分点、中美正式签订第一阶段贸易协议等消息刺激下，市场乐观预期提前发酵。1月下旬，受新冠疫情爆发的影响，市场迎来调整。春节后第一个交易日，市场恐慌性下跌，出现千股跌停的场面。随后恐慌情绪消退，再融新政降低创业板公司再融资门槛的信息，叠加市场流动性充裕，A股继续大幅反弹，其中科技股仍是引领市场反弹的主力军，创业板指不断创出本轮反弹新高。2月末，受全球疫情加速蔓延的影响，美欧等发达国家股市均出现持续大幅下跌。进入3月，由于欧佩克谈判破裂，原油单日跌幅高达30%以上，同时海外疫情进一步扩散，全球资本市场恐慌性下跌，出现流动性枯竭的情况，多国股市因跌幅过大而迎来熔断，美股在一周内出现了*的4次熔断。受恐慌情绪影响，A股也出现大幅调整。3月下旬，各国政府及央行加大救市力度，其中美联储开启不设上限的量化宽松，大幅缓解了市场的流动性压力，市场恐慌情绪得到有效缓解。总体来看，2020年1季度上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，创业板指上涨4.1%。其中，中证国企改革指数2020年1季度下跌10%。
在投资管理上，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。
本报告期，本基金份额净值增长率为-9.40%，同期业绩比较基准收益率为-9.46%
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