美原油期货*消息(南方全球精选基金净值)
美原油期货*消息(南方全球精选基金净值)
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1、美原油期货*消息
6月24日，国际原油价格大幅反弹，布伦特原油期货价格上涨2.38%，收于108.99美元一桶；WTI原油期货价格的上涨幅度更大，达到了2.68%，收于107.06美元一桶。
国内成品油价格每10个工作日（不是10个自然日）调整一次，下一个调价窗口期为6月28日24时，距离今日还剩一个工作日，那么本次成品油价格到底会上涨还是下跌呢？
解释这个问题前先要普及一下关于成品油调价机制中的几个小知识。
成品油价格每10个工作日调整一次，以国际市场原油价格为基础
为什么要关心国际原油价格的变化呢？
因为根据《石油价格管理办法》规定，汽油、柴油的*零售价以国际市场原油价格为基础。
换言之，国际油价上涨则国内成品油涨价、相反则降价。
当然，参考的国际原油价格并非调价前的某一天而是10个工作日，需要比较本周期10个工作日的国际原油价格与上个周期里10个工作日的油价，得出原油价格变化率。
何为“地板价”、何为“天花板价”
关心汽油、柴油价格的朋友一定听说过“地板价”和“天花板价”的讲法，指的是国际原油价格下跌或者上涨到一定程度后国内成品油价格原则上将不再发生变化。
具体来说，当国际原油价格每桶低于40美元时就按照40美元标准计算国内成品油价格，而油价超过130美元一桶时汽、柴油价格原则上不提或少提。
因此，40美元和130美元即为“地板价”和“天花板价”的标准。
不过，前文已经提过价格看的是十个工作日的综合价格而不是某一天的油价，只有10个工作日的整体油价水平低于40美元一桶或者高于130美元一桶才会触发“地板价”或“天花板价”。
最近一次触发“地板价”应该是在2020年10月底至11月初，国际原油成交价每天都在40美元一桶以下，那时的92号汽油好像只有5.6元左右一升。
油价不是只有上涨或者下跌
每个调价窗口到来时国际原油价格必然都会发生变化， 那么国内汽油、柴油价格一定会调整吗？
不一定，油价调整是有可能会搁浅，也就是既不上调也不下跌。
根据《石油价格管理》办法第七条的规定，“当调价幅度低于每吨50 元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵”。简单解释一下。
如果本周期内十个工作日的国际原油综合价格相比于上个周期的综合价格变化不大使得换算出来的每一吨成品油价格上涨或者下跌不到50元，那么不调整，影响因素累计到下一次。
比如，假设6月28日的前十个工作日国际原油价格相比于6月14日（上一个调价窗口）前十个工作日的油价上涨了0.5%，换算出来的成品油价格每吨上涨27元左右，不到50元，那么6月28日汽、柴油价格维持不变。
等到了下一个调价窗口来临时这27元的上涨变化累计到一起考虑，实际上就是将再下一个调价窗口前十个工作日的国际油价与6月14日的前十个工作日比，不是和6月28日的前十个工作日比。
2021年8月9日是成品油调价日，不过那时换算出来的成品油价格每吨上涨20元，不到50元的*调整标准，所以那次油价调整以搁浅告终。
6月28日油价不会上涨、不会搁浅，下跌已成定局
6月24日是本周期10个工作日里的第九个，国际原油价格上涨得比较厉害但已经无关大局，在还剩下一个工作日的情况下国内汽、柴油价格不会因为这一天的大涨而出现反转，因为前期跌得太厉害了。
以布伦特原油为例，6月15日下跌了1.62%、6月17日下跌了5.23%、6月22日下地了1.54%，这三个工作日的下跌将本调价周期内的国际油价拉低了很多。
算上6月24日国际油价的大涨，本轮调价周期已经过了9天，国际油价变化率在下跌4%左右，对应每吨成品油价格下跌220元，远远超过了变动50元的调价门槛。
在只剩下最后一个工作日的情况下几乎不可能出现任何反转，除非6月27日国际原油价格一下子跌了20%以上，发生这种事情的概率比俄罗斯向乌克兰发射核弹还要低，几乎可以忽略。
当然，本次油价虽然会下调但降价幅度并明显，我们还是以9个工作日的数据测算，成品油价格下跌220元对应的92号汽油、95号汽油以及0号汽油的调价幅度也就在下降0.18元左右，比起2022年以来累计的上涨幅度根本不值一提。
未来油价是否还会在高位运行主要看俄罗斯受到的能源贸易制裁是否会加大。
欧盟宣布今年年底将会把从俄罗斯进口的石油数量减至原来的10%，如果真的实施的话，那么会对国际原油供给造成进一步冲击，市场上的原油供给量少了、需求却没有减少，价格自然不可能下跌。
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公募基金“出海”13年，将迎来重要时刻。截至*净值，2007年首批“出海”遭遇挫折的4只合格境内机构投资者（QDII）基金净值有望全部回归面值。华夏、嘉实、南方等三家公司旗下的QDII基金已经回归面值，上投摩根亚太优势距离面值也只差0.035元。
首批出海QDII
陆续回归面值
Wind数据显示，截至10月27日净值更新，上投摩根亚太优势今年以来上涨12.47％，基金净值为0.965元，距离面值只差不到0.04元。
伴随海外股市的强势表现，多只QDII基金净值近一年陆续回归面值，并创出历史新高。首批出海的华夏全球精选、嘉实海外中国股票基金今年净赚超18％，基金净值分别为1.296元、1.075元；南方全球精选年内涨幅也达到11.99％，基金净值为1.186元。
“首批基金出海时机不佳，基金刚刚成立就遭遇‘次贷危机’，基金净值*的跌到3毛钱，回本之路非常漫长。”北京一位大型公募高管表示。
在今年的结构性行情中，首批QDII基金的净值陆续翻红。
上投摩根亚太优势基金经理张军、张淑婉在三季报中表示，美元走弱，全球疫情缓和，亚洲主要市场指数反弹。上述几个市场以美元计价在第三季的表现都超过10％。上投摩根亚太优势基金超配了韩国等市场的科技板块，低配东南亚市场，跑赢业绩基准。
南方全球精选基金经理黄亮表示，在大类资产方面，基金保持了相对均衡的配置，把握住了三季度全球权益市场上涨的机会。超配美国、低配非美国发达市场。对港股保持了长期积极的观点，行业配置长期相对均衡，超配了可选消费和医药行业，把握住了港股IPO中优质个股的投资机会。
首尾业绩相差悬殊
部分基金年内赚近70％
2007年九十月间，首批4只QDII基金募集约1200亿元资金“出海”，开辟了国内公募基金资产配置国际化的新时代。但随后的美国“次贷危机”让这些基金遭遇重创，*净值一度跌到3毛钱。
除了首批QDII基金外，受新冠肺炎疫情影响，今年以来海外股市大幅震荡，部分基金在震荡市中斩获了不俗收益。
Wind数据显示，以人民币份额计算，截至10月26日，全市场117只权益类QDII基金（份额合并计算）年内平均收益率为12.26％。其中，南方香港成长、富国蓝筹精选、广发全球精选人民币等多只基金收益率接近70％，收益率不逊于今年国内的权益类基金。但同时，部分投向油气市场的QDII股基亏损惨重，QDII权益基金业绩首尾相差超过120％，结构性的分化非常突出。
针对海外市场未来的投资机会，多位绩优基金经理在三季报中也披露了*的投资动向，他们对海外权益市场表示谨慎乐观，并将重点关注科技、消费、顺周期行业的投资机会。
黄亮表示对于四季度全球权益市场持谨慎乐观的判断。他认为，以中美为代表的全球主要经济体的推动复工复产的政策效果明显，全球经济将继续企稳并好转。同时，全球主要经济体的宽松政策未来将进一步推升市场流动性，提升投资者的风险偏好。在风险方面，美国大选是四季度的*的不确定因素，大选的结果将阶段性影响全球权益市场的变化，但全球经济低增长、低通胀和低利率的态势中长期内依然是投资的主线。在市场风格方面，接下来要重点关注经济持续复苏带来的顺周期行业的投资机会。
嘉实海外中国股票基金经理蒋一茜、陈叶雁南表示，该只基金的组合坚持聚焦高质量成长股、聚焦行业龙头的策略，重点投资大消费、行业升级等板块。“我们坚信在市场波动中还是有确定性高的成长股会长期胜出，波动只会提供给更好的建仓机会。”
上投摩根亚太优势基金三季报认为，我们仍然看好整个东北亚的市场，尤其是科技板块，将会受益于未来中国的半导体的崛起。另外，我们也看好印度将在疫情高峰之后逐渐恢复正常。四季度市场核心变量是基本面，*的不确定性是美国大选带来的市场波动。综合来看，基本面上行趋势在强化，美国大选的不确定性在弱化，国内外需求共振有利于市场进入盈利驱动的上行趋势中。
华夏全球精选基金经理李湘杰称，“我们仍集中重点配置长期趋势向好、业绩增长确定性强的科技板块，精选了细分板块里全球领先的优质龙头公司。我们将继续坚持‘自下而上’研究，选择具有成长性、国际竞争力、性价比高的平台型领导厂商进行中长期投资。”
周四（6月16日）亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1833美元附近，守住了隔夜大部分涨幅。美联储周三如期加息75点，美元指数一度刷新近20年高点至105.80，但美联储预计未来几个月经济将放缓，失业率上升，美联储主席淡化了7月份加息75个基点的预期，令美元由涨转跌，这给金价提供反弹动能。美原油也震荡走弱，对经济增长放缓的担忧和EIA原油库存意外增加等利空，令美原油跌创近两周新低至114.60美元/桶附近，目前交投于116.42附近。
商品收盘方面，8月布伦特原油期货结算价下跌2.7美元，或2.2％，报每桶118.51美元，盘中稍早一度低见117.75美元。7月美国原油期货下跌3.62美元，或3.04％，报每桶115.31美元，盘中低见114.60美元。美国期金结算价上涨0.3％，至每盎司1819.60美元。
美股收盘方面，道琼斯工业指数上涨303.7点，或1％，至30668.53点；标普500指数上涨54.51点，或1.46％，至3,789.99点；纳斯达克指数上涨270.81点，或2.5％，至11099.16。
周四前瞻
全球主要市场行情
美国股市标普500指数周三反弹，结束了五连跌的颓势，此前美联储宣布政策，将利率提高到市场预期的水平。美联储寻求在不引发经济衰退的情况下对抗不断上升的通胀。
美联储将其目标利率提高了四分之三个百分点，这是1994年以来幅度*的一次加息，并预计未来几个月经济将放缓，失业率将上升。
声明发布后，股市出现波动，主席鲍威尔在新闻发布会上表示，在7月的下一次会议上，最有可能加息50个基点或75个基点，但他预计加息75个基点的情况并不常见，之后股市果断转高。
“当美联储主席说在下次会议上可能会有类似75个基点的加息时，市场那时候开始上涨，”纽约CFRAResearch的首席投资策略师SamStovall说，“这算是一种信任投票，即美联储终于对通胀问题有所觉悟，并愿意采取更积极的立场。”
截止收盘，道琼斯工业指数上涨303.7点，或1％，至30668.53点；标普500指数上涨54.51点，或1.46％，至3,789.99点；纳斯达克指数上涨270.81点，或2.5％，至11099.16。
标普500指数此前的五连跌是1月初以来最长的一次跌势。
在上周五消费者物价读数高于预期之后，投资者在过去几天迅速提高了对美联储将加息75个基点的预期。此前，人们普遍预期美联储将宣布加息50个基点，这种预期的快速波动引发了全球市场的猛烈抛售。
多家大行分析师的预测变化助长了加息预期，摩根大通和高盛的分析师也预计美联储将加息75个基点。此后，投资者急于为他们的押注重新定价。
对激增的通胀、更高的借贷成本、放缓的经济增长和企业盈利的担忧日益加重，使股市在今年大部分时间里都处于压力之下。
周一，指标标普500指数从最近的创纪录收盘高点下跌了20％以上，根据常用定义，确认进入熊市。
周三早些时候的经济数据显示，美国5月份的零售额意外下降了0.3％，远低于上升0.2％的预期，因机动车购买量在供应严重短缺之际减少，而且汽油价格创新高推动人们减少在其他商品上的支出。[nL6S2Y20CD]
F.L.Putnam投资管理公司首席市场策略师EllenHazen说：“大多数增量数据都是负面的，甚至今天早上的零售销售数据也很疲软，所以就在过去的四个工作日里，你已经有了不少的负面的经济数据。”
在个股中，花旗集团上涨了3.52％，为标普500银行股指数中表现*的股票之一，该指数上涨了1.60％。NucorCorp上涨了2.41％，此前该公司因钢铁需求旺盛而预测当前季度的获利上升。
贵金属
黄金周三反弹1.4％，*触及1841.69美元/盎司，收报1833.70美元/盎司，美元和国债收益率回落，此前美联储宣布自1994年以来美国*的一次加息并表明经济风险。
芝加哥BlueLineFutures的首席市场策略师PhillipStreible表示，黄金得到了一针强心剂，因美元和收益率下跌，特别是在美联储主席鲍威尔表示75个基点的加息不会很常见，如果通胀趋于平缓，美联储可能不需要那么激进地加息。
加息通常会减少对黄金这种非孽息资产的吸引力，尽管它被认为是通胀的对冲。但美元回落增强了黄金在海外买家中的吸引力，而美国国债指标收益率也出现下滑。
原油
油价周三下跌超过3美元，因为市场担心美联储加息75个基点后需求下降，美联储还预计经济增长将放缓。
8月布伦特原油期货结算价下跌2.7美元，或2.2％，报每桶118.51美元，盘中稍早一度低见117.75美元。7月美国原油期货下跌3.62美元，或3.04％，报每桶115.31美元，盘中低见114.60美元。
同时，美国能源信息署（EIA）的数据显示，过去几个月基本停滞不前的美国原油产量上周增加了10万桶/日，达到1,200万桶/日，是2020年4月以来的*水平。
数据还显示，美国原油和馏分油库存增加，而汽油库存在夏季驾驶季节的背景下意外减少。
欧洲央行周三承诺提供新支持并设计新工具以平息近期的市场震荡，后者引发人们担心南部二线国家将发生新一波债务危机，但央行此举令那些指望其采取更大胆行动的投资者感到失望。
国际能源署（IEA）周三表示，油价上涨和经济前景黯淡将拖累需求增长，不过到2023年，全球对石油的需求将达到疫情前的水平。[nL4S2Y21UG]
但对供应紧张的持续担忧意味着油价仍保持在每桶120美元附近。
石油输出国组织及其盟友组成的OPEC+正在努力达到其月度原油生产目标，最近受到政治危机的冲击，利比亚的产量减少。
油价从紧张的汽油供应中获得了一些支持。美国总统拜登让石油企业解释为什么不向市场投放更多汽油。
汇市
美元兑一篮子货币周三冲高回落，此前美联储为对抗通胀采取了历史性举措，将利率提高了75个基点，美元指数一度刷新近20年高点至105.80，但美联储预计未来几个月经济将放缓，失业率上升，美联储主席淡化了7月份加息75个基点的预期，令美元由涨转跌，尾盘报104.86，跌幅约0.57％。
WesternUnionBusinessSolutions*市场分析师JoeManimbo说：“在美联储决定之后，美元在很大程度上屈从于买入谣言/卖出事实的操作。”
鲍威尔在
商业支付公司Corpay的首席市场策略师KarlSchamotta提到了美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上的讲话，他说他预计加息75个基点的情况并不常见，这是美元遭抛售的部分原因。
“最终，鲍威尔未能比市场预期更鹰派，”Schamotta说。
周三亚洲时段，美元也曾走软，欧元走高，因为有消息称欧洲央行召开了一次特别会议，一些交易员希望这次会议能解决该地区的碎片化风险。
所谓碎片化风险是指担心欧洲央行的货币政策行动可能会以不同的方式影响欧元区的19个国家，一些国家的债券收益率将大幅上升，与经济基本面脱节。
欧洲央行周三表示，该行将对到期债务进行再投资，以帮助负债较多的成员国，并将设计一种新的工具来阻止碎片化。
“相对于上周的政策声明，欧洲央行此次会议提供的额外信息非常少，”MonexEurope的外汇分析主管SimonHarvey说。
随着美元再次面临抛售压力，欧元兑美元上涨0.27％至1.0507。
美国利率上升与日本收益率跌至谷底一直拖累着日元，美元兑日元周三盘初触及135.58的24年新高，随后由跌转升，纽约尾盘美元兑日元下跌约1.22％至133.80附近。
周三，英镑兑美元从2020年3月以来的*水平回升，大涨1.48％，*触及1.2202，收报1.2174；但由于英国经济增长放缓以及与欧盟可能发生贸易冲突对该货币构成压力，英镑可能只是暂时得以喘息。
市场要闻
美联储以28年来*幅度加息75个基点，预计经济增长将放缓
①美联储宣布以28年以来*幅度加息75个基点，以遏制通胀飙升。决策者承认通胀高烧不退可能会削弱公众对其能力的信任，但目前通胀正愈发受到他们无法控制的因素推动。美联储一如预期宣布将短期联邦基金利率目标区间提高到1.50％-1.75％。决策者还预期今年剩余时间利率将稳步上升，可能包括更多次75个基点的超大规模加息，年底联邦基金利率将达到3.4％，为2008年1月以来的*水平。美联储的预测显示，这足以让经济在接下来的几个月里明显放缓，并会导致失业率攀升。美联储下调了经济预估，决策者现预计今年经济增长将放缓至1.7％，低于趋势水平，失业率到今年底将上升至3.7％，2024年料进一步攀升至4.1％。
②大多数海湾国家的央行跟随美联储的脚步，将关键利率提高了0.75个百分点，而沙特阿拉伯在*数据显示通胀率略有放缓后，进行了较小幅度的加息。
③巴西央行加息50个基点，符合市场普遍预期，并暗示下一次将进行同样或较小幅度的加息，延续积极紧缩周期。
欧洲央行承诺祭出新工具帮助高负债南欧国家，应对债市碎片化
①欧洲央行召开特别会议承诺为区内负债沉重的南部地区国家提供新的支持，以平息近期的债市大跌势头，这一跌势有可能令十年前几乎导致欧元崩溃的债务危机重演。欧洲央行称将其最近结束的1.7万亿欧元疫情支持计划中到期债务回笼资金用于购买债负沉重国家的国债，并表示将设计新的工具，防止各成员国的借贷成本过度分化。欧洲央行的声明安抚了市场，但让许多人感到失望。
②欧洲央行管理委员会委员森特诺表示，欧洲央行的货币政策正常化将意味着逐步提高利率，不会对经济造成干扰。货币政策将始终适应欧元区的通胀情况，但其效果需要时间才能显现。
欧元区4月贸易逆差几乎比前一个月扩大一倍
欧元区4月贸易逆差几乎比前一个月扩大一倍，3月贸易逆差当时已经创下历史新高。欧盟统计局表示，欧元区19国4月未经季节调整的贸易逆差为324亿欧元，3月逆差为164亿欧元。而2021年4月则为顺差149亿欧元。欧元区4月工业生产较前月上升0.4％，但较上年同期下降2.0％。
乌克兰无视俄罗斯要求东部城市北顿涅茨克投降的最后通牒
乌克兰无视俄罗斯要求东部城市北顿涅茨克投降的最后通牒。北顿涅茨克现在基本上成了废墟，在该市的战斗已经成为战争的焦点。北约国防部长在布鲁塞尔召开会议，讨论他们的下一步行动。美国总统拜登宣布向乌克兰提供价值10亿美元的新武器援助，其中包括反舰火箭系统、炮兵火箭和榴弹炮炮弹。
香港金管局上调贴现窗基本利率75个基点至2％，跟随美国升息
香港金融管理局宣布，将贴现窗基本利率上调75个基点至2％，跟随美联储稍早宣布升息。香港自1983年起实行港元与美元挂钩的联系汇率制度，因此港元利率通常跟随美元利率走势。
美国零售销售意外下降，通胀处于40年高位之际消费者减少商品支出
美国5月零售销售意外下降，机动车购买量在供应严重短缺之际减少，而且汽油价格创新高推动人们减少在其他商品上的支出。零售销售五个月来*下降，这也表明高通胀开始打击需求。5月零售销售较前月下降0.3％，预估为增长0.2％。4月数据被修正为增长0.7％，前值为增长0.9％。5月零售销售同比增长8.1％，远高于疫情前的趋势，受助于大量储蓄和劳动力市场吃紧带来的薪资上涨。
IEA月报：俄罗斯5月石油和燃料收入增加，即便因制裁出口量下降
国际能源署（IEA）表示，尽管俄罗斯的出口量因制裁而下滑，但原油和燃料价格的上涨使其5月份的相关收入得以提高。本月俄罗斯原油出口量保持稳定，为540万桶/日，但成品油出货量与4月相比下滑了15.5万桶/日，为240万桶/日。欧盟上个月仍然是俄罗斯出口的主要目的地，占俄罗斯出口量的43％，其次是中国，略高于25％。
日本首相岸田文雄表示，他预计日本央行将坚持2％的通胀目标
①日本首相岸田文雄表示，他预计日本央行将坚持2％的通胀目标，当时他被问及央行是否有可能调整大规模刺激措施以阻止日元走弱。他表示，虽然汇率是一个大问题，但日本央行在决定货币政策时会考虑各种影响。
②另外，岸田文雄计划参加本月晚些时候召开的北大西洋公约组织（NATO）峰会，将成为第一位参加该峰会的日本领导人。
超过80％日本企业支持重启核电和恢复入境旅游
一项调查显示，绝大多数日本企业支持重启核反应堆及本月上路的恢复外国游客入境。这两项措施被认为料能减轻经济压力。这项月度路透企业调查是目前为止日本企业界支持重启核电的最强烈讯号之一。
新西兰第一季度国内生产总值（GDP）较前季下降0.2％
官方数据显示，新西兰第一季度国内生产总值（GDP）较前季下降0.2％，部分原因是第一产业部门产值下降。调查预测中值为增加0.6％。第一季GDP较上年同期增长1.2％，增幅低于调查预测的2.7％。
“开盘前，小明思考铝价走势，想着当前货币宽松，碳中和利好铝供需，开盘后果断买入沪铝，没想到铝价大跌。很快小明获悉了市场传闻，于是反手做空，看到铝接近跌停，心里暗自庆幸做出了正确的决定。没想到铝又掌握了绝技之回马枪，小明卒。”昨日国内期市收盘，有市场人士调侃道。
昨天下午国内期货市场收盘，商品期货走势分化，油脂板块大涨，棕榈油涨超4％，豆油涨超3％，郑油、沪镍、铁矿涨超2％，不锈钢、豆一、原油、沪铅、苹果涨超1％。沪铝、PVC、PP、焦煤、纯碱跌超2％，螺纹、焦炭、塑料、菜粕、沪银跌超1％。
值得注意的是，昨天上午10时许，沪铝价格快速走弱，2104/2105/2106合约*打至跌停价位，同时伴随着持仓量的快速走低。截至午间休市，沪铝主力2105合约收跌3.05％至17000元/吨，较夜盘持仓量下降1.4万手至22.9万手。A股铝业股纷纷重挫，怡球资源、神火股份、闽发铝业、云铝股份、焦作万方、豪美新材集体跌停，宏创控股、华峰铝业跌超9％，天山铝业、中国铝业、常铝股份等跌超5％。
昨夜国际油价创2月上旬以来盘中新低。美国WTI原油在欧股盘中就跌破60美元/桶，日内跌幅接近6.9％，美油即月期货较3月5日的阶段高位66.09美元/桶跌约13％。布伦特原油一度跌至60.50美元/桶，日内跌近6.4％。
最终，WTI 5月原油期货收跌6.17％，报57.76美元/桶，创2月5日以来主力合约收盘新低；布伦特5月原油期货收跌5.92％，报60.79美元/桶，创2月8日以来主力合约收盘新低。这是原油期货继上周四大跌之后再度大跌，上周四美油跌超7.1％，布油跌近7％。
此外，在当地时间周二举行的众议院金融服务委员会听证会上，美联储主席鲍威尔再次承认美国有通胀上行压力，但否认1.9万亿美元的大规模经济刺激会产生不受欢迎的通胀问题，重申联储有工具应对，认为高度宽松的货币政策目前是适宜的，重申联储将提前就调整QE进行沟通。
库存累增，沪铝下行压力增大
谈及昨日沪铝盘中跌停，新世纪期货大类资产*研究员黄臻告诉
据悉，受库存持续大幅增加，特别是LME铝库存的持续回升影响，当前全球铝显性库存（LME+SHFE+国内社会库存）已从1月初的五年历史同期的低位升至五年历史同期均值附近。其中，LME铝库存已接近五年历史同期的高位水平，而SHFE铝库存与国内铝社会库存则仍位于五年历史同期均值下方，处于历史同期相对较低的位置。
光大期货有色金属总监展大鹏认为，供应方面，电解铝冶炼维系高利润运行（平均3000元/吨以上）以及进口窗口持续打开，排除内蒙古地区“双控政策”的影响，3月供应端有望同比上涨11.1％至344万吨（年化增速超预期），未来也有进一步提升的空间。需求方面，受下游开工回升影响，电解铝过剩局面有所改善，电解铝累库周期也将会在月末结束，不过据了解当前下游企业畏高情绪严重，实际新增订单情况并不理想。另外，去年二季度开始有大量下游企业增加常备库存周期改善了实际需求，今年高铝价下还能否有较高的增长有待观察。
在展大鹏看来，高价铝向下游传导不顺畅成为铝价能否继续走高的争议点，盘面走势偏强更多的是基于对宏观（顺周期）的预期以及“碳中和”概念的炒作——对供应产生限制，又对下游需求产生提振，尽管属于边际影响，但对市场的提振作用明显。面对有色价格持续过热可能伤害行业健康运行的情况，国家出手平抑价格也合乎情理。对于后市，铝价短期或陷入宽幅振荡行情，不排除继续下行的可能性，从以往历史走势来看，铝存在“淡季不淡，旺季不旺”的行情。
油脂品种大涨，涨势能否延续？
3月23日，受美豆油价格大涨带动，国内商品期货开盘油脂大涨，棕榈油涨超5％，创8年多新高，豆油涨超4％，菜油涨超3％。
光大期货豆粕油脂分析师侯雪玲告诉
“周二油脂大幅上涨，跟美国拜登政府的政策预期影响也有关系，市场传言美政府正在考虑投资规模或达3万亿美元的长期经济计划，其中就包括绿色能源部分，预计会有约4000亿美元的支出。这个消息直接推动美豆油价格上涨，也引发了市场对于通胀的担忧。”中辉期货油脂研究员贾晖说。
格林大华期货油脂*分析师刘锦告诉
“目前国内外油脂供需紧张格局没有改变。”侯雪玲表示，从供给端看，全球可新增的油脂主要是豆油和棕油，供给量在增加。美豆3月压榨预计重回高位，主要满足国内需求。巴西新收割的大豆主要用于出口而非压榨，阿根廷大豆1—3月国内压榨均处于历史高位，为了满足强劲的出口需求。而棕榈油产地3月进入季节性增产中。但是需求同时也在增加，包括政策强制执行下的生物柴油需求增加，包括菜油、葵油高溢价导致油脂需求集中在豆棕，包括以中国和印度为代表的主要需求国库存偏低、存在较大的补库需求，最终全球油脂累库不及预期。对于国内来说，油脂进口成本攀升、国内油脂总库存偏低以及高基差等继续支撑市场。
“虽然马来因劳工恢复、洪涝抢收，棕榈油产量预估量环比上涨幅度较大给市场带来利空情绪，但棕榈油国内外的低库存仍是短期无法改变的事实。除了棕榈油低库存，豆油、菜油库存也处于低位，且短期没有大幅增加的可能。豆油因开机率下滑（豆粕胀库导致）而累库速度放慢，短期豆粕消费恢复仍不畅通，开机率可能保持低区运行。”中大期货*分析师谢雯告诉
据了解，受春季和夏季旱情影响，全球葵花籽的主产国乌克兰单产下降，俄罗斯葵花籽也面临大幅减产。葵花籽油减产仍在持续影响整个油脂行业供应。USDA公布的*数据显示：2020/2021年度全球植物油年末库存下降5.4％。
贾晖告诉
对于后市，侯雪玲认为，油脂市场的核心还是油脂累库情况，7月之前全球油脂难现明显累库，油脂预计高位振荡。具体来说，随着全球经济恢复和生物柴油政策执行，全球油脂2021年需求高于2020年同期水平。供给方面，由于葵花油、棕油减产，2021年全球油脂供给不及2020年同期水平。现货紧张的问题在今年不能解决，今年即将播种的新作物，高价高利润必然刺激油脂产量增加，最快7月油菜籽上市、9月葵花籽和大豆上市，晚一个月左右相应油脂供给开始增加，棕油产量高峰在9—10月。在此之前，全球油脂需求集中在豆棕市场上，而且棕油产量恢复的速度、新作油料产量预期情况将影响油脂价格下方的空间和节奏。对于国内来说，豆油因大豆和豆粕问题产量偏低，棕油和菜油到港量预计有望恢复，油脂食用、饲用消费好于去年同期，油脂低库存、高基差有望持续，油脂价格高位振荡、波动率保持高位。
“生物柴油计划对市场的利好预期仍在。因此，在油脂整体供应弱增长、需求稳增长的背景下，油脂低库存的格局暂时难以改变，即使油脂板块已运行至高位，市场扔有做空的动力，但在低库存状况下，油脂易涨难跌的概率较大。操作上，油脂短期仍遇回调试多为主。”谢雯说。
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