浙商证券2003(欧洲三大股指*行情)
浙商证券2003(欧洲三大股指*行情)
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1、浙商证券2003
2月3日，A股如约开市，开盘即出现了大幅下跌。不过，与疫情相关的病毒防治概念股、在线教育、云办公、网络游戏等板块却逆势大涨。
疫情冲击下，A股是“危”还是“机”成为今天投资人关注的焦点。复盘过往疫情阶段的资本市场，我们发现，伴随疫情发展变化，股市上不同的板块会出现不同的轮动，如疫情严峻期，板块轮动将从医药生物等板块收益开始，并遵循防护类公司（口罩）、抗病毒中药、消毒用品，到*药物或疫苗的轮动推进。
换句话说，此刻踩准节奏尤为重要。为了帮助大家理性地看待当前市场的“危”和“机”，我们试图通过复盘“非典”时期板块的轮动节奏，为你提供参考。
趋势：“危”中有“机”，个股活跃孕育投资机会
从今天盘面看，尽管大盘下跌，行业板块也悉数下跌。但病毒防治板块、远程办公、在线教育等个股表现出色。涨停家数亦达到84只，显示市场的投机氛围依然活跃。
事实上，复盘“非典”时期的盘面情况，都是疫情的相关板块受益，在轮动上也呈现出一定的节奏。
如根据粤开证券的研究“非典”期间：
第一阶段的疫情初期（2002年11月-2003年2月），市场重视程度低，受到的影响较小；
第二阶段的扩散期（2003年3月-2003年4月中旬），与宏观环境相关性更高的大金融、汽车、钢铁等周期股涨幅较高，银行、非银金融、汽车、钢铁行业涨幅均超过10%，而医药生物行业仅小幅上涨；
第三阶段的严峻期（2003年4月中旬-2003年5月中旬），公用事业、汽车、医药生物是较好的抗跌品种；
第四阶段的缓解期（2003年5月中旬-2003年7月），TMT、采掘、交通运输行业为涨幅较大的行业，而前期较为抗跌的汽车、医药、银行、非银金融出现下跌。
恒浙商证券张延兵认为，回顾2003年上半年，强势行业的背后都有政策驱动。金融股的暴涨在当时离不开银监会的成立。汽车行业在2003年上半年大幅跑赢上证综指，背后的直接政策驱动是《汽车消费政策》。
因此，结合此次疫情发展，光大证券分析师林小伟表示，决定市场大势的根本因素是政策经济周期基本面。在一周左右的短期内，疫情扩散可以通过情绪对市场运行造成扰动。在一个季度左右的中期内，疫情造成的情绪担忧不足以影响市场走势，需要关注经济数据变化。在一年的长期维度，疫情影响可以忽略不计，之前的短期扰动是长线投资者难得的加仓良机。
中泰证券首席经济学家李迅雷同样认为，尽管短期权益市场存在调整压力，但拉长时间来看，驱动市场结构机会的主要因素是政策，尤其是流动性宽松。等待疫情出现一定转折后，流动性宽松的逻辑会继续，仍看好成长方向的新经济资产。
机会：板块轮动有节奏，踏准节点更重要
如何挑选板块？疫情期间，根据“非典”期间的经验，银行、非银金融、公用事业、汽车、医药生物是较为抗跌的行业，同时多数行业在疫情暴发后出现下跌。排除当时的政策因素干扰，我们将重点分析一下三大板块的机会。
医药
看似最为受益行业，但行情只在暴发期
疫情影响下，投资者较为容易将医药生物联想为最为受益的行业。从“非典”期间的表现看，医药、公用事业、化工、食品饮料等板块在疫情暴发期的表现较好。其中，医药板块在疫情暴发期（当年4月16日后至4月30日）的相对累计超额收益率*，为7.21%，远超其他消费板块。粤开证券对此分析，从疫情防治的需求出发，医药既是基本面直接受益行业又是资金避险行业。
中泰证券分析师陈龙表示，医药板块受疫情暴发期市场上流传的各种“病毒防控手段”的“认知”，更容易受到短期主题性投资资金追捧。因此医药、公用事业、化工、食品饮料等板块在疫情爆发期的表现较好。
从轮动顺序看：防护类公司、抗病毒中药，甚至食用醋等由于在疫情的初期会出现抢购，容易成为初期的龙头，但这类公司往往门槛不高；真正业绩显著受益的属于“非典”治疗过程中药物大量使用的上市公司，如：糖皮质激素等，这其中*药物或疫苗弹性更大，如“非典”时期的达菲等。
陈龙表示，沿着上述思路，从疫情看，目前A股涉及该主题的上市公司包括：大众防护类（龙头股份、泰达股份、金鹰股份、申达股份、常山北明等），醋（恒顺醋业），医用防护耗材类（振德医疗，英科医疗、奥美医疗、蓝帆医疗），疫苗类（康泰生物、华兰生物），诊断检测（华大基因）、糖皮质激素（现代制药、仙琚制药）、抗病毒药物（莱茵生物）、中药（白云山，以岭药业、香雪制药）等。
林小伟亦表示，可能是当年“非典”行情的市场习惯的延续，在此后的疫情行情中，抗生素从未缺席，往往是抗生素板块和该疾病诊疗方案直接相关的标的领涨，之后，疫苗、药店、监护设备等标的跟涨。从更长的时间维度看，业绩兑现的标的最终涨幅较大。
陈龙表示，建议关注针对非典和新型冠状病毒感染肺炎疫情等抗病毒标准化治疗过程中用量*的一线用药：糖皮质激素类。作为本次肺炎疫情主题的龙头细分，重点建议关注仙琚制药。
但需要注意的是，复盘“非典”时期的股市发现，生物医药行业在“非典”疫情的全区间内仅获得了4.32%的涨幅，在28个一级行业中排名第18，表现远不及大势。
对此，浙商证券分析师张延兵认为，医药生物短期利好，但非持续利好。回顾当年疫情从上升、暴发到回落的几个阶段，医药生物的行情只出现在疫情暴发期，并且仅仅在4月份持续了不到一个月的时间。
线上
广义电商获得增长窗口，线上化发展催生新业态
疫情对2020年春节档电影行业产生负面冲击，但与此同时《*荣耀》大年三十单日流水近20亿，原线下内容消费如《囧妈》转至线上。
复盘2003年，“非典”几乎成为中国电商的重要节点。2003年5月淘宝网上线，由此迎来了近20年波澜壮阔的消费行业渠道变迁。
针对本轮疫情，粤开证券表示，延期开学和延期复工使在线教育和视频会议成为*，在线下补课停滞的影响下，线上教育和知识付费将会有爆发增长。广证恒生认为，随着居民居家时间的大量增长，线上娱乐和培训等有望继续保持高热度发展，游戏、长短视频、大屏新媒体和线上教育等有望顺势发展。游戏板块作为传媒行业领域率先实现成长性和盈利水平修复的板块，将继续是2020年投资关注的重点方向，推荐完美世界、游族网络、三七互娱、吉比特等。
林小伟认为，每一个时期技术的发展将带领传媒发展进入体验、需求升级的新机会。2020年5G将正式大规模投入使用。伴随着技术面如5G到来及相关内容应用的实现，将催化未来板块或将迎来整体的估值提升。根据林小伟的推演，传媒板块以游戏行情为第一波、第二波接棒的是MCN（编者按：多频道网络产品）及相关板块，推动整体游戏板块/传媒板块的上涨和估值的提升，目前已进入第二阶段。第三阶段，扩散到整个传媒板块及板块估值的整体提升。可以关注完美世界、三七互娱、港股的腾讯控股等游戏标的和芒果超媒等影视标的。
恒大集团首席经济学家任泽平也认为，疫情的长期影响将是使生产生活业态将朝着智能化、线上化发展，风险中酝酿机遇，或将催生新的业态。
科技
长期趋势，科技股仍是全年的景气主线
此外，可关注的还有，假期休市期间，5G不仅即将用于支持疫区的远程医疗，还在“技术中立”的欧盟国家拿下多个参与建设的5G项目，特斯拉确认与宁德时代合作生产Model3电池，双方达成供应关系。
粤开证券认为，技术创新下的增长趋势是长期与国际性的，并不受“黑天鹅”影响，阶段性扰动后高新科技产业有望回归强势。
“在疫情影响淡化之后，市场有望回归本身的运行逻辑。前期强势的科技股仍是全年的景气主线。”粤开证券分析表示。
粤开证券分析，刚刚迎来收获期的高新科技板块景气回升逻辑较强，“黑天鹅”事件难以动摇其中长期增长基础。在产业结构改革的大背景下，有政策红前期强势的科技股仍是全年的景气主线，建议逢低布局市场在疫情拐点后的超跌反弹。
【
【统筹】陈颖
稳金融，战疫情
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新华社图表，北京，2022年6月23日
图表：欧洲三大股指全线下跌
新华社发 安治平 编制
证监会网站近日公布了一则对时任浙商证券股份有限公司（下称浙商证券，601878）三门南山路证券营业部理财总监金瑜的处罚决定，他在任职期间违法买卖股票被证监会处以40万元的罚款。
金瑜在两年时间里借用亲戚的账户买卖了31只股票，累计交易22063953.68元，但最后亏损了近3万元。
值得关注的是，金瑜在申辩时表示家庭负担较重，难以承担罚款，请求从轻处罚，但是被证监会驳回。
具体来看，金瑜，男，1988年10月出生，时任浙商证券股份有限公司三门南山路证券营业部理财总监，住址：浙江省三门县。2011年9月1日至2019年3月7日，金瑜在浙商证券三门南山路证券营业部任职，并于2011年9月6日取得中国证券业执业证书，为证券从业人员。
黎某亚与金瑜系亲属关系。2014年1月17日，“黎某亚”证券账户于浙商证券股份有限公司三门南山路证券营业部开立，对应的三方存管同名银行账户为建设银行账户。
2017年2月3日至2018年6月13日，金瑜将其家庭财产陆续通过其本人以及亲友的银行账户转到“黎某亚”证券账户；自2017年4月4日开始，金瑜通过取现、转至亲友账户及本人账户的方式将“黎某亚”证券账户的收益取出。
2017年2月3日至2019年3月7日期间，金瑜实际控制并使用“黎某亚”证券账户总计交易31只股票，累计成交金额22063953.68元，其中买入金额11044185.80元，卖出金额11019767.88元，亏损29881.49元。
证券业协会数据显示，金瑜已经从浙商证券离职，离职备案日期为2019年3月7日。
证监会认为，金瑜的上述行为违反了《证券法》第四十三条第*的规定，构成《证券法》第一百九十九条所述的禁止参与股票交易的人员持有、买卖股票的违法行为。
金瑜在其申辩材料中提出三点申辩，一是，其积极主动配合调查，态度端正，主观上已经认识到行为违法，但家庭负担较重，难以承担罚款。二是转入证券账户的金额并非全部用于操作股票，实际用于操作股票金额为100万元左右，并未扰乱市场，也没有盈利。三是参考证监会及派出机构某些同类案例，本案处罚过重。综上，金瑜请求从轻处罚。
而证监会认为金瑜配合调查及家庭情况困难，均不属于《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条所规定的应当从轻或者减轻行政处罚的情形。
而且，证监会并未认定所有转入金额均用来交易股票，事先告知书中已明确写明涉案股票交易金额，对银行流水的描述仅系对证券账户资金来源、账户控制的事实陈述，对其余情节证监会在量罚时均已充分考虑。
证监会认为金瑜所引用的案例与本案的事实、情节均不相同。所以，最终证监会对金瑜的申辩意见不予采纳，决定对金瑜处以40万元的罚款。
证监会表示，当事人如果对本处罚决定不服，可在收到本处罚决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会申请行政复议，也可在收到本处罚决定书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。复议和诉讼期间，上述决定不停止执行。
浙商中拓于2022年4月22日披露一季报，公司2022年一季度实现营业总收入*.1亿，同比增长0.6%；实现归母净利润1.7亿，同比下降1%；每股收益为0.22元。
经营性现金流大幅下降
公司2022一季度营业成本358.4亿，同比增长0.5%，毛利率与上期持平。期间费用率为1.2%，同去年相比变化不大。经营性现金流大幅下降66%至-89亿。
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