财通基金(银华基金)
财通基金(银华基金)
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徐金忠 中国证券报·
沈犁表示，重点关注以下方向：生猪养殖，看好价格和盈利周期趋势向上；家居和建材，看好地产景气修复后的长期空间；出行相关公司，过去两年被疫情持续压制，供给出清比较充分，未来随着经济恢复和疫情稳定，会有较好的盈利周期；白酒，看好下半年经济企稳后的表现；食品供应链，看好食品工业化大趋势；美妆和小家电，看好新兴消费发展趋势。
对于猪价，沈犁表示，今年二季度是新的猪价上涨周期开启，预计未来一年都是上行周期。市场对猪周期目前有明显分歧，导致相关公司股价还处于低位，预期差和空间都很大。另外，养殖工业化的提升是大趋势，本轮猪周期会有更多集团化养殖公司从小做大，成长属性也很明显，属于成长股+周期上行的共振。“我们认为，随着猪价回升，未来1-2年会看到上游动保产品的需求回升和盈利回升，其中不乏扩产积极或者有新增大品种的公司，会有景气上行+成长兑现的双击。”沈犁表示。
关于增加中国建设银行股份有限公司为银华远见混合型发起式证券投资基金代销机构的公告
根据银华基金管理股份有限公司与中国建设银行股份有限公司（以下简称：“建设银行”）签署的代销协议，自2019年2月22日起，建设银行开始代理银华远见混合型发起式证券投资基金（基金代码：006610）的销售业务。
投资者可通过以下途径咨询有关详情
1.中国建设银行股份有限公司
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2.银华基金管理股份有限公司
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风险提示：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。敬请投资者留意投资风险。
特此公告。
银华基金管理股份有限公司
2019年2月21日
06月24日讯【增聘情况】巨灵财经数据显示，财通资管鑫管家货币A(003479)、财通资管鑫管家货币B(003480)、财通资管鸿运中短债债券A(006799)、财通资管鸿运中短债债券C(006800)、财通资管鸿运中短债债券E(008922)今日新增基金经理朱红管理。
基金
栏目介绍
【Fund群英汇】是一个基于理财老娘舅自有投研框架，全面展示基金经理投资能力的栏目。在本栏目中，我们将从攻击、防御、声望、内力、身法五个维度出发，结合量化指标，在海量“基金业绩数据”中抽丝剥茧，力求帮助大家*了解基金经理的投资“内核”。
基本情况
在金庸先生的《倚天屠龙记》中曾有一个经典桥段，描述了张无忌学会“太极剑法”的全部过程：
“当全部忘记之时，也是学成之时，缍以之力克强敌。由记得转化为有如本能一般，终能不受原来招式所限，随意出招自成章法。”
曾经出身TMT行业研究员的基金经理金梓才，通过近两年的飘逸持仓风格，为我们展示了一位基金经理的“太极剑法”。
今年1-3月*钱主动基金榜单中，金梓才参与管理的4只基金全部上榜，上演了一出“霸榜”好戏。
作为一位早在2014年就已经开始管理基金的老将，金梓才的代表作财通价值动量混合曾在2015年的牛熊剧烈转换中拿下69.98%的收益，度过了“股灾”的一轮危机，此后，这只基金在2019-2021年三个年度的“基金牛市”中全部取得了正收益的好成绩。
让人意外的是，在绩优基金经理稍一出现就会被基民买爆的今天，金梓才仍然没有进入百亿基金经理殿堂，可以说是未被发现的“原石”基金经理。
现如今，随着他的多只产品登上榜单，这位基金经理晋级顶流的概率越来越高，成为百亿基金经理只差临门一脚。
从过往履历来看，金梓才最早是TMT研究员出身，深耕科技领域许久，但他并没有局限于自己的老本行，而是精于行业轮动，对于A股宏观因素把握相当*。
就拿最近的持仓举例，根据基金四季报显示，金梓才的财通动量价值混合前十大重仓股中有6只属于农林牧渔行业，1只属于电子，2只属于旅游，1只属于消费。由于准确踩中年初至今的风口，金梓才成为了今年以来少数的正收益基金经理。
再追溯到2021年中期，金梓才的财通动量价值混合前十大重仓股几乎全数涵盖于“顺周期”行业，在经历了任期以内的*回撤之后，仍然拿下28%以上的年度收益。
没错，尽管金梓才精于科技投资，但他并没有落于窠臼，而是用行业轮动的方式*布局风口上的优质行业，来如流水去如风。
公开资料显示，金梓才具备10年以上的从业经历，有近8年的投资管理经验，以下内容为金梓才的基本信息：
(数据wind，2022.03.31）
五维分析图
(数据wind，2022.03.31）
五维体系指标介绍：
攻击——收益综合评价
防御——风险控制综合评价
内力——盈利质量评价
身法——投资灵活度与前瞻性
声望——奖项、业内评价、市场声誉
根据五维体系分析，金梓才属于进攻型基金经理，五维体系中进攻能力处于五星级*水准，身法、内力均属于四颗星以上的前沿水准，在保持较高水平业绩的同时，金梓才的盈利质量十分扎实，防御属性一般，近期产品净值波动较大。
五维分析图详解
声望：⭐⭐⭐
⭐
1
在管规模
管理规模：金梓才历任基金数量9只，但是规模都不大，目前管理7只产品，规模接近70亿。管理规模在2019年和2020年上半年有较大规模的增长达到了80亿左右，之后规模有所下降，但一直维持在70亿左右。
（数据wind， 2021.12.31）
2
代表基金持有人结构
代表基金持有人结构：自2017年任职以来个人投资者比例和机构投资者占比较为稳定，且持有人户数从2014年的4万左右增加到2021年的16万户左右，有较好的“粉丝”基础。
（数据wind， 2021.12.31）
攻击：⭐⭐⭐⭐⭐
1
中长期业绩展示
金梓才目前管理的基金数量为7只。是一名典型的成长型基金经理，在TMT方面有很深的研究，从2018年下半年开始布局5G，一直持续到2020年三季度，期间收益颇丰。从长期业绩来看，财通价值动量混合任职以来的年化收益超过20%，同类排名前2%（12/699）、财通福鑫定开混合发起任职年化收益更是超过30%，同类排名前1%（21/2508）长期业绩*。
(数据wind，2022.03.31）
2
短期业绩展示
在管的7只基金中，除财通集成电路产业A这只基金持仓集中在芯片半导体行业外，其余6只持仓基本相同且持仓行业在2021年四季度发生了翻天覆地的变化，三季度的持仓主要集中在电子和化工板块，2021年四季度前十大重仓集中在消费（猪肉、休闲食品，没有酒）、航空、酒店，这也解释了今年以来大部分基金收益告负，而金梓才有多只基金排名靠前。该基金经理擅行业轮动，如果有喜欢该基金经理投资风格的投资者不必为选哪只而纠结，每一只都是你的菜。
（数据wind，2021.04.01-2022.03.31）
（数据wind，2021.04.01-2022.03.31）
防御：⭐⭐
1
回撤控制角度
从回撤控制的角度来看，最近一年、近两年的*回撤均接近沪深300和创业板指的同期跌幅，任职以来的的*回撤均大于同类平均，其中财通价值动量混合*回撤超过-50%，控制风险能力一般。
（数据wind，截至2022.03.31）
2
年化波动率角度
从年化波动率角度来看，金梓才在管产品年化波动率水远远高于同类平均，产品净值经常出现快速拉升和急剧下降的情况，对于稳健投资者来说持有体验不是很好，但是对du长期投资者来说持有收益很好。
（数据wind，截至2022.03.31）
内力：⭐⭐⭐⭐
1
夏普比率、信息比率
Sharpe和Alpha。以金梓才在管时间较久的四只产品为例，Sharpe均高于同类平均，代表在承担相同风险的情况下这四只产品能够获得超越同类平均的收益率。Alpha收益能力也远远高于同类平均，代表这四只产品相对大盘的超额收益远远高于同类平均。
（数据wind，任职以来至 2022.03.31）
2
持股集中度、行业集中度
持股集中度、行业集中度。金梓才在管的基金持股集中度和行业集中度普遍较高，擅长行业轮动的他发现某个行业有投资机会的时候配置比重较高，同时个股集中度也高于同类平均，以2021年四季度的持仓为例，仓位主要集中在农业股上面，这也是他基于对农业板块的判断——“农业当前在底部徘徊，距离底部或许已经不远”。
（数据wind，截至2021.12.31）
3
PE、PB
持仓市盈率由于除财通集成电路产业股票A外的六只基金持仓较为相近，我们选取财通价值动量混合作为展示，该基金在2021年12月31日的持仓显示前十大重仓股中有6只个股的市盈率为负，表明这些公司的净利润为负，实际上是处于亏损状态，目前猪价下滑有利于猪周期底部的加速到来，这也解释了为什么猪价下跌，猪企股价上涨，说明该基金经理比较看好猪周期拐点的提前到来。另外持仓周期较短，2021年持仓平均时间为0.19年，换手率较高，同类排名前27%。
（数据wind，截至2021.12.31）
身法：⭐⭐⭐⭐
1
年度胜率
为了更好的考核其投研能力，利用基金经理指数来刻画其组合的灵活性。通过数据来看，金梓才任职以来的7个自然年度和今年以来正收益概率为75%，持续收益能力还算可以。
（数据wind，2015年-2021.03.31年）
2
能力圈
金梓才作为任职年限超7年的中生代基金经理，不断拓展能力圈，逐步从TMT猎手成长为全面的价值风格成长股投资选手。将周期思维带入成长投资之中，金梓才看到了层次更为丰富的投资机会。同样，正因为有这样复合型的研究和投资视角，金梓才在全天候、全市场的投资中更加得心应手。2017年重仓食品饮料和家电，2018年重仓通讯、计算机，2019年抓住电子和通讯，2020年很早的捕获了周期的机会，在化工、有色、采掘上赚到了，2021年年末提前布局农业板块，躲过了2022年市场下跌并取得不错的收益。
（数据wind，截至2021.12.31）
观点分享
近期观点：
“金梓才认为2022年分化或会有所收敛，结构趋于均衡，市场大概率仍以结构性机会为主，景气行业与估值修复的投资机会并存。行业层面建议重点关注：农业、航空及酒店、食品饮料。
农业：农业当前在底部徘徊，距离底部或许已经不远，我们认为其结构性上行的机会或将于今年二季度开始逐渐显现。我们认为养殖板块供给的出清或已走到了中期，半年后可能会达到临界点，而股价拐点或将超前于供需拐点出现。
航空、酒店：自去年四季度首例奥密克戎确诊感染病例出现到现在，变异毒株逐渐蔓延对全球经济复苏 的前景带来不确定性。但从长远来看，我们认为在未来半年或存在积极向好的因素。
食品饮料：上游资源品涨价带来的成本压力向中下游传导需要时间，食品饮料等消费行业在CPI上行前半程可以享受成本红利，盈利好转。疫情常态化后，疫情对食品饮料产销量的边际影响减弱，在稳增长措施安排下，消费信心有望逐步走强，食品饮料相关行业所积攒的提价空间会逐渐释放。提价空间较大的子版块或有较好表现。”
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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