中宠股份(摩根大通*消息)中宠股份股吧
中宠股份(摩根大通*消息)中宠股份股吧
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讯中宠股份（002891）是A股两家宠物食品公司之一，另一家是佩蒂股份（300673）。
和佩蒂股份相比，中宠股份的业绩呈现不一样的走势。2015年以来，佩蒂股份一直保持着每年超30%的净利润增速，而中宠股份净利润增速逐年下滑，2016年增长20.81%，2017年增长9.51%，2018年出现负增长，净利润同比下滑23.39%。
受制于原材料鸡肉价格的上涨，费用部分不降反升，拖累了2018年业绩，导致毛利率、净利率分别下滑1.5%、3.99%。
值得注意的是，尽管净利润表现不佳，但是中宠股份营收一直保持不错的增速。毛利率较高、销往境内的主粮产品营收在快速增长，境内营收占比也上升到17.84%，同比增长2.48%。2018年10月底有一条年产5000吨的零食生产线投产，今年初发行可转债投建年产3万吨宠物湿粮项目。新产能的投产无疑对业绩有正向作用。
代工宠物零食受制于鸡肉涨价毛利净利双双下滑
中宠股份是A股两家宠物食品公司之一，主要业务是生产、销售犬用和猫用宠物粮。目前营收大头来自宠物零食。
2018年公司实现营业收入14.12亿元，同比增长39.09%；但是净利润5644.47万元，下滑了23.39%。影响净利润的主要因素有两个：原材料成本和费用上升。
原材料是公司营业成本中占比*的部分，主要包括：鸡胸肉、鸭胸肉等。宠物零食、宠物罐头、宠物干粮直接材料费占营业成本的60%以上。
2018年白羽鸡行业高景气，致使公司原材料成本上升。与此同时，销售费用、职工薪酬、研发费用大幅增加，蚕食了利润。导致营收占比*的宠物零食毛利率下滑了3%。整体销售净利率由8.35%下滑到4.36%。
去年还对原材料、在产品、库存商品计提了总共2036.91万元的存货跌价准备。
从这个角度来看，中宠股份是带有周期性的。未来一旦鸡肉景气结束，公司的毛利率势必将重新上升。
可以看下历史数据，从2013年到2015年，公司鸡胸肉采购价由1.5万元每吨降到0.99万元，鸭胸肉采购价由1.32万元降到0.85万元，同期公司毛利率由15.35%上升到23.45%。
长期来看，中宠股份*的隐忧是境外销售占比过大，以及宠物零食代工毛利率偏低。
宠物食品可以分为三大类：宠物主粮、宠物零食和宠物罐头。其中宠物主粮，尤其是干粮是毛利率最丰厚的品类，市场需求量巨大。相对来说，宠物零食只起到补充作用，满足的是“增加食欲、健康保健、靓丽毛发”等多样性需求，不管是毛利率还是销量都远不及宠物主粮。
二者的市场份额大概是这样的，以美国为例：2014年美国宠物食品市场规模约为321.53亿美元，其中主粮规模约251.87亿美元，占78%；零食规模约为55.06亿美元，仅占18%。
目前*的宠物食品消费市场在美欧日，而国际大品牌比如玛氏、雀巢、皇家等掌握着利润丰厚的宠物主粮的生产和销售渠道。
宠物主食生产量大、工艺流程相似度高，欧美国家具有成本优势。相比之下，宠物零食产品种类繁多，需要较多的人工操作环节，生产和销售具有小批量、多批次的特点，人工成本占比较高，拉低了毛利率。国内厂家大多以代工方式替品牌商生产宠物零食，中宠股份就是其中之一。
2018年，中宠股份宠物零食销售收入11.55亿元，占营收的81.81%。来自境外的收入占到82.16%，主要客户是国际大型宠物用品零售商及经销商，比如美国品谱、英国Armitages、德国Fressnapf、日本欧雅玛等。
相比下游客户，中宠并不具备优势，近几年应收账款越来越高，从2014年到2018年，中宠股份应收账款分别为0.44亿元、0.95亿元、1.04亿元、1.29亿元、1.83亿元，占当期末流动资产比例分别为23.85%、37.44%、30.65%、22.27%、28.77%。*的欠款方正是公司第一大客户美国品谱，欠款6259.81万元；第二名是英国Armitages，欠款2948.05万元。
从2014年至2018年，应收账款周转率分别为11.70次、9.28次、7.90次、8.71次、9.05次，略有下滑。
高毛利主粮产品销量快速增长境内收入占比提高
2018年，中宠股份宠物零食销售收入11.55亿元，占营收的81.81%；其次是宠物罐头和宠物干粮，分别占营收的13.22%和3.48%。三者的毛利率恰好是由低到高的关系，分别是：20.81%、30.53%和48.65%。
为了改变这种状况，中宠股份选择了两个突破方向：一是宠物主粮和湿粮(罐头)，二是日益增长的国内市场。
去年宠物零食、宠物罐头和宠物主粮营收分别增长了38.11%、33%、112.99%。而从2013年到2018年，公司宠物零食营收增长了166.74%，宠物罐头增长了196.83%，宠物干粮增长了863.64%。
在整个营收结构中，宠物零食所占比重基本稳定，2015年零食占比82.46%，2018年为81.81%。而宠物主粮占比在提升，2017年主粮占比2.27%，2018年提升到了3.48%。
境内销售占比也在逐步提升，2014年境内销售部分占比11.41%，目前已经提升到了17.84%。
中宠股份的主粮产品主要面向国内销售，销售渠道有两种——直销和经销，前者包括电商及商超，后者包括宠物门店和医院。
电商渠道包括京东、亚马逊、1号店、波奇网等电商网站，或在淘宝等电商平台开设店铺销售产品的客户如金多乐等，商超渠道包括大润发、欧尚、华润万家等连锁商超。2018年年报中没有披露每个渠道的具体营收数据。
从公司产能利用情况来看，一直处在满负荷状态。2016年，宠物零食产能利用率98.99%，产销量达102.05%，宠物罐头产能利用率109.99%。只有从2012年才开始的宠物干粮产能利用率较低。
上市以来就一直在扩充产能，2018年10月底“年产5000吨烘干宠物食品生产线扩建项目”正式投产，生产零食产品，预计正常生产年效益为3281.6万元。2019年2月公司发行1.84亿元可转债，用于建设“年产3万吨宠物湿粮项目”。
随着新增产能的投产，公司营收继续增长是大概率事件。同时还有一点值得注意，2018年公司库存量增长150%，公司采用的是以销定产的模式，增加备货的原因只有一个，那就是销售订单增加。
【抵押贷款利率飙升冲击房产需求 摩根大通逾千名房贷员工遭裁员或调岗】财联社6月22日电，随着抵押贷款利率迅速攀升导致原本火热的房产市场需求降温，摩根大通本周裁减数百名房贷部门员工，另将数百人进行重新安置。根据知情人士透露，总计受影响的员工将超过1,000人，大约一半迁至了这家美国*银行的其他部门。
同花顺（300033）金融研究中心5月31日讯，有投资者向中宠股份（002891）提问， 公司有没有参加北京第二届宠物用品展览会，具体有哪些参展品呢？
公司回答表示，您好，公司携旗下自主品牌“Wanpy顽皮”、“Zeal真致”等盛装参加了本次第二届亚宠北京展。本次展会上，“Wanpy顽皮”荣获“京东宠物2021战略升级发布会暨首届爱宠颁奖盛典”的“超级品牌奖”。各类新品也悉数亮相，包括“Wanpy顽皮”的新品冻干零食、欧一吸「牛乳鲜了」系列猫条及更高鲜肉含量的鲜肉无谷粮、“Zeal真致”的深海长尾蓝鳕鱼油等，迎来了众多客户前来咨询和订购。感谢您的关注。
A股上市公司的2018年中报披露工作正在陆续展开。据证券时报数据研究中心提供的*统计数据，截至8月9日，有332家上市公司披露了2018年半年报，其中的119家公司前十大股东或前十大流通股名单当中出现了中央汇金、证金公司和社保基金的身影。
在这119家公司当中，中央汇金、证金公司和社保基金青睐的公司具有怎样的特点？哪些公司能够是他们共同喜好的品种？e公司
证金公司现身18家公司股东名单
在已经披露2018年中报的上市公司当中，共有18家公司的前十大股东或是前十大流通股东名单当中出现了证金公司的身影。
其中，证金公司所持有的华能国际、陆家嘴和国元证券的股份数量均超过1亿股，分别是4.14亿股、1.38亿股和1.08亿股。
另外，证金公司持有的北京城建(600266,股吧)、康恩贝(600572,股吧)、万华化学(600309,股吧)、启迪桑德和西山煤电(000983,股吧)的股份数量也均超过5000万股，分别达到7678万股、7306万股、6294万股、5930万股和5057万股。
虽然证金公司持有的贵州茅台(600519,股吧)股份数量只有698.8万股，但是以贵州茅台(600519,股吧)8月9日的收盘价格691.88元/股计算，这部分股份的市值逾48亿元。同样是以8月9日的收盘价格计算,证金公司持有万华化学、华能国际和陆家嘴的市值分别是31.4亿元、30.76亿元和21.51亿元。
证金公司持有的这18只个股当中，除厦工股份(600815,股吧)的2018年中报净利出现亏损之外，其他个股均是处于盈利状态，显示出证金公司比较青睐业绩优良的投资品种。
其中，贵州茅台成为*钱公司，上半年净利润高达157.64亿元；其次是万华化学、华能国际、陆家嘴和西山煤电，上半年的净利润分别高达69.5亿元、21.29亿元、18.39亿元和11.15亿元。
或许是因为统计样本的原因，从18只个股的所属板块来看，似乎证金公司更青睐沪市上市公司。因为在这18只个股当中，有包括厦工股份、贵州茅台等在内的13只个股皆是在上交所上市交易，而只有国元证券、启迪桑德、承德露露(000848,股吧)、西山煤电和迈克生物(300463,股吧)等5家公司是来自深市。值得一提的是,在5家深市公司当中,迈克生物是*来自创业板的公司,其余4家皆为深圳主板公司,无一是中小板公司。
从行业分布来看，并没有显示出特别明显的特征，其中房地产(000736,股吧)行业的公司最多，达到3家；另外，化工、公用事业、机械设备、食品饮料和医药生物等行业的上市公司均为2家，其余5家公司分别来自于采掘、非银金融、轻工制造 、通信和综合等5个行业。
中央汇金青睐7大行业
从目前已经披露2018年中报的上市公司情况来看，相较证金公司而言，中央汇金持有的上市公司数量更多、也更加分散，合计达到72家。不过与证金公司相比，中央汇金持有72家公司的股份数量均未超过1亿股。
部分中央汇金持股公司
统计数据显示，中央汇金持有的股份数量超过5000万股的只有3家，分别是(300059,股吧)、海康威视(002415,股吧)、国元证券，持股数量分别是8104.67万股、6581.88万股、5343.29万股。中央汇金持有的佛慈制药(002644,股吧)、龙津药业(002750,股吧)、先锋电子(002767,股吧)等3家公司的股份数量均低于100万股，分别是98.63万股、66.54万股、52.62万股。
作为国内白酒行业的一哥,贵州茅台同样也吸引来了中央汇金,而且中央汇金较证金公司持有的股份数量更多,持有的市值更大。贵州茅台的2018年中报显示，中央汇金持有贵州茅台 1078.73万股,是贵州茅台的第五大股东。按照贵州茅台8月9日的收盘价格691.88元/股计算，中央汇金的持股市值达到74.64亿元。74.64亿元的持股市值，已经超过逾800家沪市上市公司的总市值（截至8月9日）。
从现有统计数据来看，就上市公司所属的板块而言，与证金公司相对青睐沪市公司有所不同，中央汇金现身前十大股东或前十大流通股东的72上市公司多以深市公司为主，沪市公司只有14家，如贵州茅台、万华化学、陆家嘴等。
在中央金汇持有的58家深市公司当中，创业板公司达到24家，中小板公司为27家，深圳主板公司只有7家。由此可见，在中央汇金持股的72家公司当中，中小板和创业板公司所占比例已经过半。
同证金公司持股类似是，中央汇金持有的72只个股当中，中报业绩无一出现亏损。除了贵州茅台上半年净利润达到157.64亿元外，还有5家公司的盈利超过10亿元，分别是万华化学、海康威视、陆家嘴、露天煤业(002128,股吧)、西山煤电，2018年净利润分别为69.5亿元、41.47亿元、18.39亿元、11.77亿元、11.15亿元。东方通(300379,股吧)的中报净利*，只有161万元，中央汇金是其第8大流通股东，持股数量为373万股。
从现有统计样本看，中央汇金似乎比较看好医药生物、电气设备、化工等几大行业。中央汇金持有的72家公司当中，来自医药生物、电气设备行业的公司均为8家，化工行业的公司为7家，电子行业的公司为6家，机械设备、食品饮料和传媒行业的公司均为5家。
3只社保基金齐聚云图控股
证券时报数据研究中心的*统计数据，截至8月9日，在332家已经披露2018年半年报的上市公司当中，有57家公司的前十大股东或前十大流通股东名单当中出现了社保基金的身影。
部分社保基金持股公司
西山煤电成为目前社保基金持股数量最多的个股。西山煤电的2018年中报显示，全国社保基金一零八组合、全国社保基金一一七组合分别持有1.24亿股和3034.98亿股，在西山煤电前十大流通股东当中分列第二位和第六位，两只社保基金合计持股数量达到1.54亿股。
值得一提的是，社保基金已经成为中宠股份和旭升股份的第一大流股股东。中宠股份的2018年中报显示，全国社保基金五零二组合持有公司118万股，系公司第一大流通股东，另外，全国社保基金一零二组合持有40万股公司股份，成为公司第五大流通股股东，两只社保基金合计持有中宠股份158万股。
旭升股份的2018年中报显示，全国社保基金四一三组合持有公司250万股，新进成为公司第一大流通股东，全国社保基金四一三组合在旭升股份前十大股东当中排名第八位。
来自中小板的上市公司云图控股颇为引人关注，因为该公司2018年中报显示，其同时获得3家社保基金同时持股，云图控股也是截至8月9日*一家同时获得3只社保基金同时持股的公司。云图控股以生产和销售多系列、多品种复合肥以及围绕复合肥产业链深度开发为主营业务，复合肥业务是公司的传统核心业务。2018年上半年，云图控股实现营业收入3.71亿元，同比减少0.47%；实现净利润9081.29万元，同比增长23.79%。
云图控股中报显示，全国社保基金一零四组合、全国社保基金四零一组合、全国社保基金六零四组合分别持股1623.42万股、1600万股和610万股，在公司前十大流通股股东当中，分列第三、第四和第7位。
除了云图控股之外，中宠股份、三诺生物(300298,股吧)、洽洽食品(002557,股吧)、涪陵榨菜(002507,股吧)等10只个股均同时获得两只社保基金同时持有。
从社保基金持有的57家公司所属行业来看，云图控股等9家公司归属于化工行业，古越龙山(600059,股吧)、涪陵榨菜等7只个股归属于食品饮料板块、三诺生物等6家公司为生物医药类上市公司。虽然，从行业上看，57家公司所属当中所属化工行业的品种居多，不过在涪陵榨菜等7只食品饮料类个股的基础上，如果将中宠股份，九华旅游(603199,股吧)，森马服饰(002563,股吧)和健盛集团(603558,股吧)，荣泰健康、浙江美大(002677,股吧)、小天鹅A等包括在内，归属于消费类的个股多达14只。据此可以认为，社保基金似乎更为钟爱消费类个股。
23只个股获交叉或共同持有
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其中，启迪桑德、万华化学、南京高科(600064,股吧)、悦达投资(600805,股吧)和西山煤电等5只股票被中央汇金、证金公司、社保基金同时持有，尤其值得关注。例如，启迪桑德的中报显示，证金公司、全国社保基金一一七组合、中央汇金分别持有5930.15万股、1470万股和1261.93万股，在启迪桑德的前十大股东名单当中分列第四、第八和第九位；在悦达投资的中报前十流通股股东当中，全国计保一零三组合、中央汇金和证金公司分列第二至第四位，持股数量分别是3999.62万股、3376.57万股和1149.93万股。
启迪桑德、万华化学、南京高科、悦达投资和西山煤电分别属于公用事业、化工、房地产、综合和采掘等5个行业；启迪桑德和西山煤电在深圳主板上市交易，南京高科、悦达投资和万华化学均是在上交所挂牌上市。从这两个角度看，上述5只个股并没有明显的共同特征。
从经营业绩的角度看，这5家公司的共性是，中报业绩盈利水平均在亿元以上，启迪桑德、万华化学、南京高科、悦达投资和西山煤电的中报净利分别是6.07亿元、69.50亿元、7亿元、1亿元和11.15亿元。除悦达投资的中报净利润同比大幅增长1072%之外，启迪桑德、万华化学、南京高科和西山煤电的净利润分别同比增长23.16%、42.97%、37.12%和21.59%。
一个比较有意思的现象是，23只个股当中，除前述5只个股被中央汇金、证金公司、社保基金同时持有之外，其余18只个股主要体现为社保基金与中央汇金、抑或是中央汇金与证金公司同时现身同一家公司，而没有出现社保基金和证金公司同时在一家公司的股东名单中出现的情形。
23只个股当中，有3只股票是出自化工行业，采掘、电子、房地产、家用电器等4个行业也各有2只股票。值得关注的是，涪陵榨菜、贵州茅台、汤臣倍健(300146,股吧)、承德露露、古越龙山均是归属于食品饮料行业，除贵州茅台和承德露露获得证金公司和中央汇金的同时持有之外，涪陵榨菜、汤臣倍健、古越龙山均是获得了中央汇金和社保基金的同时持有。这在一定程度上或许也能够说明，以食品饮料为代表的消费类股票，是中央汇金、证金公司、社保基金共同看好的投资品种。
中央汇金、社保基金退出17家公司流通股东
332家上市公司披露的2018年半年报显示，在中央汇金、证金公司和社保基金现身119家上市公司前十大股东名单或是前十大流通股名单的同时，中央汇金、社保基金在刚刚披露的中报当中退出了17家公司前十大流通股名单。
在17只个股当中，正邦科技(002157,股吧)中报净利亏损1.91亿元，*ST蓝科中报净利亏损0.56亿元；航天动力(600343,股吧)等8只个股的净利在0.1亿元至0.6亿元之间，其余7只个股的净利在1亿元至4亿元之间。在17只个股当中，沪市公司为4家，深圳创业板和中小板公司分别是5家和8家，无深市主板公司。
具体来看，华仁药业(300110,股吧)、*ST蓝科、康斯特(300445,股吧)、正业科技(300410,股吧)和杭州高新(300478,股吧)等5家公司的一季报显示，在这些公司的前十大流通股东当中均出现了中央汇金的身影，例如，杭州高新的2018年一季报显示，中央汇金持有42.81万股公司股份，系公司第六大流通股东；康斯特2018年一季报显示，中央汇金持有公司股份数量为24.84万股，是公司第五大流通股股东； 华仁药业2018年一季报显示，中央汇金持有公司股份数量为299.21万股，新进成为公司第九大流通股股东
不过，在刚刚披露的半年报当中，中央汇金已经从这些公司的前十大股流通股东当中消失不见。需要提醒的是，虽然中央汇金已经不在相关公司前十大流通股股东的名单当中，但是并不意味着中央汇金已经对这些公司的股份进行了减持。
例如，*ST蓝科的中报显示，公司第十大流通股东的持股数量为95.07万股，即便中央汇金在一季报时的持股数量84.81万股没有发生变化，也不可能进入前十大流通股股东名单；同样，华仁药业的中报显示，公司第十大流通股股东的持股数量为869.13万股，而中央汇金在一季报时的持股数量为299.21万股，如果中央汇金没有在二季度增持570万股以上，那么就不可能进入前十大股东名单。
正邦科技、科远股份(002380,股吧)等12只股票的一季报前十大股流通股东当中均有社保基金现身，而在刚刚披露的中报当中，已经不见社保基金的踪迹。值得注意的是，社保基金是在今年一季度刚刚新进成为中材科技(002080,股吧)、威华股份(002240,股吧)、国创高新(002377,股吧)的前十大流通股东，仅一个季度之后就已经消失不见。
另外，社保基金在今年一季度就已经对正邦科技、浙江震元(000705,股吧)、海利得(002206,股吧)、航天动力和飞科电器等5只股票进行了不同程度的减持。今年二季度，上述5只股票分别下跌5.25%、20.82%、2.16……、28.78%和11.12%。
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