pta上市公司(大陆股市行情)
pta上市公司(大陆股市行情)
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2017年，A股市场有不少个股涨幅可观，不仅仅包括白马股，也包括了一些细分领域的龙头上市公司。
涨了50%，仍然很便宜
今天要说的是PTA-涤纶龙头公司。年初至今，PTA-涤纶龙头公司中的恒逸石化（000703）2017年年内上涨43.08%、荣盛石化（002493）2017年年内上涨45.11%、恒力股份（600346）2017年年内上涨46.27%、桐昆股份（601233）2017年年内上涨49.59%。详情如下图1。
年初至今主要PTA-涤纶龙头公司涨幅走势图
PTA-涤纶龙头公司有一个共同特点，在2017年年初预估2017年估值时很便宜，而且当前即使股价上涨50%以后PE估值仍然不贵。根据Wind统计PTA-涤纶龙头公司的PE估值情况如下表所示：
如果考虑年初市场的预期，剔除50%的股价涨幅之后，年初的预期平均PE估值约为15倍，可见当时在市场属于低PE估值的上市公司。另外，根据对PTA-涤纶龙头公司2018年的预期平均PE估值约为18.39倍,可知2018年PTA-涤纶龙头公司仍存在估值优势。
大炼化项目将逐步投产
不仅根据盈利预测这些公司存在估值优势，而且2018-2019年大炼化项目将会逐步投产。为解决上游PX等原料问题，完善产业链配套，近年来荣盛、桐昆、恒逸、恒力、盛虹几大PTA-涤纶产业链龙头企业纷纷进军上游炼化领域，打造千万吨级大型炼化一体化项目。我们预计项目将在2018年底-2019年期间投产，目前项目进入关键时期。
炼化项目投产有助于解决公司原料来源，完善产业链。目前国内PTA总产能4909万吨，有效产能4166万吨，所需原料PX 2708万吨，而国内PX产能仅有1440万吨，进口依赖度高达57%，国内PX紧缺导致产业链利润集中在PX端。四大民营炼化项目的投产在2019年将释放PX产能1280万吨，有助于解决公司原料来源，完善产业链。
炼化项目有望成为新的利润增长点，提升民营企业业绩。根据海通证券预计，在中性情况下，浙石化、恒力炼化和文莱项目2019年分别能实现盈利70亿元、70亿元和28亿元，分别增厚荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份（假设项目完成注入）业绩36亿元、14亿元、20亿元和70亿元。
这些PTA-涤纶龙头上市公司值得关注
鉴于此，建议投资者关注PTA-涤纶龙头上市公司，介绍如下。
桐昆股份（601233）：涤纶行业龙头。450万吨涤纶长丝产能，占国内市场近20%的份额。产业链完善。参股20%的浙江石化，拟建4000万吨炼化产能；嘉兴石化二期（120万吨PTA），完善产业链。
荣盛石化（002493）：PTA龙头企业。下属中金石化成为公司重要利润来源。控股浙江石化（51%），拟投4000万吨炼化产能。
恒逸石化（000703）：2018年PTA新增产能可控，禁塑令新增PTA需求。文莱800万吨炼化项目稳步推进中。加快涤纶长丝布局。
恒力股份（600346）：恒力股份是国内领先的涤纶生产企业之一，拥有年聚合产能220万吨，其中涤纶民用长丝年产能150万吨，涤纶工业丝年产能20万吨，聚酯切片年产能50万吨。公司拟以6.85元/股的价格非公开发行股份募集不超过115亿元配套资金用于恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目。
（作者系中国上市公司研究院研究员）
（所有观点不构成投资建议，投资者据此操作风险自担！）
持续反弹过后，沪深两市行情出现分化。
6月20日，两市涨跌互现，沪指出现微跌，深市主要指数则实现较大涨幅。其中，深证成指涨逾1%，盘中涨逾2%。创业板指涨近2%，一度涨超3%。
对于两市的分化表现，市场人士指出，在压制因素仍存，“全面牛”未至大背景中，券商行情“熄火”，未能持续。叠加原油价格大跌，金融股和资源股等权重的下行，导致沪市收跌。
反观深市分布较多的高景气赛道成长股，中信建投证券首席策略官陈果表示，不论是当前的市场结构，还是基本面环境，均指向后续成长风格大概率占优。
“短期内，在流动性宽松的背景下，部分前期跌幅较大、估值和盈利逐步匹配、景气度维持高位的部分成长，可以关注阶段性修复。”近日中金公司研究部董事总经理、策略分析师刘刚在接受
盈利、流动性、通胀等压制因素仍存，券商股“熄火”，资源股领跌
至6月20日收盘，上证综指跌0.04%，报3315.43点；科创50指数涨0.3%，报1095.33点；深证成指涨1.27%，报12487.13点；创业板指涨1.99%，报2710.14点。
盘面上看，沪市分布较多的金融股和资源股，领跌两市。特别是前几个交易日表现可观的券商行情也“熄火”，迎来回调。
Wind数据显示，6月20日，申万一级行业分类下，非银金融大跌1.27%，仅次于煤炭和石油石化板块5.55%和3.74%的跌幅。
对于券商股，陈果在研报中指出，今年的券商股行情与2020年7月上旬的券商股行情类似，但券商股的业绩增速预期弱于2020年。券商股行情未能持续，反映市场缺乏全面牛市信心。
“当前，盈利中短期的数据修复，还难以扭转高库存压力和高通胀带来的流动性压制。”陈果表示，盈利角度来看，5月宏观经济数据出现好转，但信用结构仍差，实体内生需求依然偏弱。
流动性角度上，陈果认为，虽然国内宽松格局仍将维持，但后续降准降息空间未必很大，对此需要有合理预期。
对于资源股的领跌，国泰君安证券表示，原油价格大跌，导致全球通胀预期出现变化。对于资源股而言，价格高位运行需要下游需求的进一步支撑。因此，短期波动在所难免。
市场结构和基本面环境均支持成长占优
盘面上看，与大金融和资源板块回调对应的，是风电、储能等新能源高成长板块的强势。展望后市，陈果认为，当前的市场结构和基本面环境，均指向后续成长风格大概率占优。
“市场结构方面，复盘近四轮券商暴涨行情见顶后，风格上均为小盘成长占优。其中，最近一轮2020年7月的券商行情结束后，军工、农业、部分顺周期领涨。当前阶段，鉴于后续经济复苏级别难以复制2020年，本轮顺周期行业难有类似2020年7月后的大级别表现，因此成长类行业相对优势将更加明显。”陈果表示。
基本面角度上，陈果指出，也指向成长占优大概率仍将持续。具体而言，下一轮风格切换需等待后续经济金融数据的确认回升。目前，国内依然处于经济回升初期，面临“信用向上+流动性宽松+经济企稳”的宏观流动性组合。
“*公布的各项经济数据有望带动后续经济预期和市场情绪的进一步向上，成为市场风险偏好提升的基础。成长板块方面，6月前两周头部5家新能源车企支付交易金额同比高增172%，且5月光伏装机数据再超预期，相较4月而言进一步上行。”陈果表示。
国泰君安资管报告同时指出，成长板块逐渐获得市场关注是市场趋势。
“随着经济预期的好转，宏观经济政策更为积极，投资者不再恐慌和厌恶风险，风险偏好出现抬升，个股活跃度显著上升，意味着业绩确定性将不再主导股票投资风格。受益于政策支持、需求边际改善的成长板块将逐渐获得市场关注。”国泰君安资管报告分析称。
配置方面，刘刚表示，成长风格年初至今回调较多，且估值已经有所下降。在流动性宽松的背景下，部分前期跌幅较大、估值和盈利逐步匹配、景气度维持高位的部分成长可以关注阶段性修复。
“不过，当前市场风格演绎，可能受全球因素影响而具有全球特征。因此，A股市场风格切换至成长的契机，需要投资者关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。”刘刚进一步指出。
陈果表示，除新能源车上游及整车、光伏组件、CXO、军工及半导体国产替代线索外，近期服务业复苏数据的明显转好及政策利好，同时有望提振白酒、医疗服务等板块行情表现。
校对：刘威
本文中所有观点， 仅代表个人的看法，不具有任何指导作用！据此操作，风险自负！本人没有任何群，更不会主动联系你们，谨防上当受骗！
公司是全球*的精对苯二甲酸(PTA)和聚酯纤维(PET)综合制造商,重点推进文莱二期项目。
恒逸石化所属概念共17个，分别为：互联网金融;PTA;深股通;一带一路;融资融券;转融券标的;阿里巴巴概念;大数据;涤纶;锦纶;富时罗素概念股;油品改革;MSCI概念;标普道琼斯A股;参股银行;新材料概念;可降解塑料
恒逸石化致力于发展成为国内领先、国际*的石化产业集团之一，通过实现资源共享、产业协同，全面提升综合竞争力，目前已逐步形成“涤纶+锦纶”双纶驱动的石化产业链为核心业务，石化金融、石化贸易为成长业务，化纤产业大数据、智能制造为新兴业务的“石化+” 多层次立体产业布局。公司自成立以来，紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”的战略方针，联合战略合作方实现优势互补，不断向石化产业链上游延伸。未来，公司蓄力前行，借助文莱PMB石油化工项目实现又一次的跨越式前进。该项目是公司与文莱政府合作的一个以原油、凝析油为原料的炼油化工一体化项目，是国家“一带一路”重点建设项目，具有高度战略意义，是公司向国际产能合作、产业链一体化战略目标迈出的关键一步，同时将建设成为中文两国友好合作的典范。
2021年8月25日，2021年半年报业绩，营业收入609.23亿元，净利润22.34亿元，同比增长16.95%，每股收益0.61元
截止到2021年8月30日收盘，公司股价11.8元，市值432.62亿。
整个行业估值正常。
公司估值相比于同行较低。
最近机构评级以增持为主。
PTA期货主连合约27日白天一度涨停，刷新两个月新高，今日早盘，PTA主连持续拉升，尾盘回落至翻绿，截止收盘时间，PTA主连跌0.5%，收5920。
（行情wind）
现货方面，国内PTA近期价格持续上升，截止6月27日，市场报价为6260元/吨，较前一日相比，每吨上涨300元。
（资料wind）
PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。其上游为原油，下游为纺织品。
（资料美尔雅期货）
因此影响PTA价格主要来自原油以及纺织品的影响，此次PTA价格上涨主要为供给方面的影响导致的，主要表现在以下三个方面：
首先，成本端，油价价格反弹，PTA价格跟随上行。
成本端对PTA的影响在二季度表现为“前空后多”，4月以来由于PX价格在恒力石化大炼化装置投产的冲击下，出现了显著下跌，从1100美元/吨一路跌至800-900美元/吨附近，而PX价格下跌主要为自身供需偏弱导致的，但是PTA价格跟着下跌。
5月份中旬，原油价格不断下挫，PX和PTA跌势加深。PX在加工费压缩至偏低水平后，对原油价格的敏感度上升，加上自身的供需格局，表现为易跌难涨。
美国原油库存上周降1280万桶，创近三年来*降幅，引发供应忧虑，原油期货暴涨。由于宏观压力暂缓，原油价格有所上升，因此，PX和PTA价格出现止跌，开始出现上行。
（行情wind）
其次，聚酯开工回升，支撑了对PTA的刚性需求。
6月中旬后，聚酯负荷已连续两周回升，截止6月27日，PTA产业链负荷率已达到90.13%的高位，结束了自5月初以来的下降趋势，这种变化显示聚酯环节的需求的到了显著的改善。
（资料wind）
影响聚酯开工的两大因素，是聚酯品库存和聚酯品利润，其中聚酯品库存是5月初以来聚酯开工下降的主要压力。从传导路径看，是“下游织造库存积压→织造开工下滑→对聚酯品采购减少→整体下游淡季表现提前→对PTA需求减少”。
6月中旬后主要的改善来自中间环节，即织造的被动补库带动聚酯品库存的下降，进而提振聚酯品开工的回升。
最后，短期看PTA装置检修不断，供应偏紧。
6月PTA检修涉及的产能在990万吨。蓬威石化90万吨/年PTA装置25日临时停车，计划近几天恢复重启；上海石化40万吨/年PTA装置5月23日进入检修，原计划6月23日重启，现推迟至6月27日附近恢复；短期看装置检修不断，供应偏紧。
随着四川能投、蓬威石化装置的重启，处于检修和降负的产能将降至185万吨。受此影响，PTA开工率自6月初出现明显下调，CCFEI数据显示，6月PTA平均开工率*降至76.8%，低于去年同期78.8%的开工率。
随着装置的重启，开工率也回升至目前的82.8%，预计本周PTA的开工率将进一步上升。不过7月初，福海创450万吨装置的检修若如期进行，将令PTA的开工率再度回落。尽管下半年PTA新装置投产令产能基数的上调100万吨，但开工率的下降，仍对阶段性供应起到缓解作用。
A股相关受益公司
桐昆股份（601233.SH）：公司是中国涤纶长丝制造行业的龙头企业，公司连续多年在中国涤纶长丝行业中销量*主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产，主要产品为差别化丝和常规丝(或者称为标准丝、普通丝)。
公司现有涤纶长丝产能570万吨，2019年计划新增120万吨到690万吨，集中在2019年二季度投产。2019年后还有290万吨涤纶长丝和500万吨PTA扩产计划。公司PTA新增产能覆盖自身涤纶长丝需求，实现“涤纶长丝+PTA”的一体化。随着下游产能的扩张，公司在原料PX环节将形成需求缺口。公司拥有浙石化4000万吨炼化一体化项目20%股权，一期2000万吨将在2019年下半年达产。在完成向上一体化的同时，投资收益也将显著增厚。
近年来，公司业绩增长趋势较好。2018年公司营业收入416.01亿元，同比增长26.78%，归母净利润21.2亿元，同比增长20.42%；一季度公司营业收入116.78亿元，同比增长49.1%，归母净利润5.21亿元，同比增长4.05%。
（资料wind）
荣盛石化（002493.SZ）：公司是全国大型的直纺涤纶长丝生产企业,主要从事PTA、聚酯纤维相关产品的生产和销售，是全国石化-化纤行业龙头企业之一，是国内首家拥有“燃料油、石脑油—芳烃—PTA—聚酯—纺丝—加弹”一体化产业链的上市公司。
公司现有PTA生产能力近600万吨，PTA弹性较大。公司拥有浙石化4000万吨炼化一体化项目51%股权，一期2000万吨将在2019年下半年达产。浙石化一期的顺利投产，对公司业绩和后续发展空间的意义重大。相比其他民营炼化项目，浙石化整体规模*，二期的推进将进一步增强浙石化项目的总和竞争能力。
近年来，公司业绩增长较好。2018年公司营业收入914.25亿元，同比增长26.91%，归母净利润16.08亿元，同比下架20.29%；一季度，公司营业收入164.61亿元，同比下降9.08%，归母净利润6.05亿元，同比下降4.79%。
去年及一季度公司归母净利润下降的主要原因为宏观经济不稳定，原油价格波动较大导致的。
（资料wind）
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