腾讯股票大赛(600302)腾讯股票大赛2021
腾讯股票大赛(600302)腾讯股票大赛2021
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腾讯员工考核规则迎来大调整！
近日，腾讯发布全员邮件，宣布启动新一轮人才评估体系优化升级，对全集团的人才管理制度进行改革。有分析认为，腾讯这次内部调整是在反内卷、反形式主义，是在给员工和管理者同时解压与加压。
值得注意的是，腾讯股价近日持续反弹，其中6月8日因前一日第二批国产游戏版号发放，市场对游戏行业预期回暖，腾讯大涨6.47%，截至*收盘，较年内*点反弹已超过三成，总市值达3.79万亿港元（约合人民币3.23亿元）。
有基金经理表示，以腾讯微代表的中国互联网企业基本面未来有望逐步迎来好转，在目前业绩低基数的背景下，*平台互联网企业有望迎来超预期的业绩。
6月9日，腾讯发布全员邮件，宣布启动新一轮人才评估体系优化升级，对全集团的人才管理制度进行改革。据悉，腾讯此次改革方向包括：简化绩效考核、下放晋升权力与强化干部管理。升级主要涵盖绩效管理、专业职级两方面，涉及多项细则变化，并给予各业务部门更多权限，引导辅导反馈日常化，一定程度进行考核“减负”，更加关注运营效率，在管理上也更显长期主义。
在对全体员工的绩效考评中，腾讯将此前采用的五星（1-5星）评价体系简化为Outstanding（突出）、Good（良好）与Underperform（欠佳）三个档位。此外，每年两度针对员工和管理者的“同级反馈/下属反馈”，也简化为一年一次。
在管理干部方面，除了要考察他们的团队管理能力外，腾讯还新增了降本增效与合规风险管理两条评价维度。
腾讯将把9-11级（基层）员工的晋升和评审权逐步授权至部门和所在业务线，并鼓励简化评审方式，倡导不面评答辩，加强职级晋升与日常工作的关联。
此外，基于能力发展规律，晋升9级及以上评审简化为一年一次。腾讯还在这轮优化升级中加强了对管理干部的责任要求，避免懒政，防止滥权，同时提出，“要及时调整和更换不合格的干部”。
12级及以上的员工晋升从自己申报调整为由部门提名申报，其余流程不变。值得一提的是，新规定还取消了原“晋升11级及以上面评未通过暂停申报”的规则，这意味着员工在进行面评失败后，第二年仍然可以继续参与申请。
“希望通过这次优化升级，简化评估方式，提升管理效率，澄清理念导向。”腾讯表示，鼓励长期主义，引导员工“以实在的工作业绩、价值贡献论英雄、拿回报，不论资排辈”。
有分析认为，腾讯这次内部调整是在反内卷、反形式主义，也就是文件中提到的“价值创造”，类似于以贡献论英雄而非资历论英雄，给新人给多晋级的机会，加强日常工作与绩效考核、晋升方面的关联，鼓励员工不为短期绩效而工作，而是有勇气将精力聚焦在那些更有创造性价值的业务上。此次调整是在给员工和管理者同时解压与加压。
值得注意的是，此前5月31日，腾讯曾发内部邮件宣布开启新一轮薪酬改革。邮件中提到，未来腾讯将不再单独针对职级晋升做即时的薪酬调整，这意味着未来“升职”与“加薪”将不直接挂钩。
腾讯表示，认可晋升所代表的能力提升和更高的职责要求，同时也要求用‘武功’立‘战功’，将能力转化为业绩贡献。因此在年度薪资回顾时会结合业绩贡献、能力提升、薪酬竞争力等因素综合评估。”
值得注意的是，腾讯股价近日持续反弹，其中6月8日因前一日第二批国产游戏版号发放，市场对游戏行业预期回暖，腾讯大涨6.47%。截至6月9日，腾讯报394.8港元/股，较年内295.61港元/股的价格反弹已超过三成，总市值达3.79万亿港元（约合人民币3.23亿元）。
不过，6月7日晚，国家新闻出版署官网披露的年内第二批国产游戏版号，未有腾讯产品。在今年两次版号下发中，头部公司腾讯、网易都并未获得版号。对此，有长期跟踪游戏版号的券商分析师指出，腾讯和网易等头部厂商的产品，第三批版号下发时或可看到。
光大证券传媒分析师付天姿认为，腾讯、网易现有存量产品丰富，且过审游戏仍有库存，此次未获发版号预计影响较小。腾讯、网易等头部公司将聚焦于高质量核心手游项目研发，有望打造爆款产品。
据国信证券统计，各大游戏公司均有较多尚未取得版号的重磅游戏。我们统计了目前公开披露的产品线，腾讯和网易均超过10款、心动公司有5款（另有7款尚未公布）、祖龙娱乐有5款（另有6款尚未公布）。若后续储备产品均能获得版号，对各游戏公司商业化有较强的提振作用。
此外，西部证券*研报表示，看好腾讯布局实体经济以及高新领域，拥抱“数实经济”的长期发展规划。据统计，2022年年初至5月31日，腾讯共完成投资事件52起，其中国内投资33起，海外投资19起。国内投资加强实体经济以及前沿高新领域的布局。进入2022年以来，腾讯共完成国内投资事件33起，其中对实体经济的投资24起，数量占比达到73%，占比较2021年提升24pct。其中在新能源、芯片以及医疗健康领域等高新科技领域投资项目数量占实体经济投资项目数量的38%，占比较2021年提升18pct。对于实体经济尤其是高新科技领域布局的布局，有利于腾讯在“数实经济”领域提升企业竞争力并发现新的增长机会。
海外投资项目数量占比提升，并且海外投资领域有所拓宽。腾讯进入2022年以来的海外投资项目数量占比达到37%，较2021年全年占比提升20pct。此外，腾讯的海外投资领域由曾经的主要围绕游戏、社交网络等传统业务逐渐拓展至企业服务、制造、医疗健康等领域。海外投资既可以在传统业务国内景气度较低的环境中打开出海市场，又可以助力国家数字经济对外投资，同时为企业发展增长机会。
此外，以腾讯为代表的的中概互联网股在近期集体回暖，中概互联ETF较年内*点反弹超三成。而恒生科技指数自3月15日的低点反弹已经近40%，其中美团股价年内*跌至103.5港元/股，随后一路走高，6月8日一度突破210港元/股，已经翻倍。
对此，广发中概互联ETF基金经理夏浩洋认为，目前中概互联板块上涨的原因除了市场看好疫情后复工复产，国内经济修复外，还有对于互联网未来业绩出现拐点的预期。
“当前，中概互联板块政策支持力度加大，平台经济相关政策的出台，加之游戏版号的重新发放，都提振了市场对于互联网未来业绩修复的预期和信心。”夏浩洋表示，目前中概互联板块估值仍处于历史中位水平以下，投资者可以重点关注板块主要权重股业绩的变化可能带来的投资机会。
嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨认为，虽然近期互联网板块出现了一波反弹行情，但由于自2021年二月高点以来跌幅较大，整个互联网板块估值处在一个极度悲观的水平。股价整体下滑明显，但部分公司在近两年都有着新的发展。随着政策频繁透露出积极的信号，企业基本面未来有望逐步迎来好转，在目前业绩低基数的背景下，*平台互联网企业有望迎来超预期的业绩。
不过，仍需注意港股的超预期紧缩风险。博时基金认为，美联储6月即将进入“加息缩表叠加期”，海外高通胀下的超预期紧缩风险仍在，这是压制港股表现的重要因素，后续港股结构行情有望继续，推荐关注海外通胀与稳增长链条。
标准股份(600302.SH)发布公告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-0.87亿元至-1.30亿元。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-1.05亿元至-1.48亿元。
撰文/ 《财经天下》周刊作者 倪毓平
编辑/ 董雨晴
作为千播大战时代的佼佼者，映客和它背后的掌舵者奉佑生似乎永远在追风。这一次入局元宇宙亦如是。但相比于押注新社交，元宇宙看上去更像是一个无底洞。自去年10月宣布转型元宇宙公司以来，Meta的市值已经腰斩。尽管仍有巨头决定投入，但元宇宙“祛魅”的时刻可能就快到来了。
元宇宙“流行病”正在染向更多人，这一次是映客。
6月15日，映客互娱宣布，将公司更名为映宇宙，英文名称同步更新为Inkeverse，取Inke和Metaverse的结合。
作为素人直播时代的头部产品，已经7岁多的映客历经了几次转型阵痛，却始终未能真正抓住风口。这次，它又看到了另外“一阵风”，便毅然决然地选择转型押注。
不甘服输的映客董事长奉佑生在这次更名中表示，“直播已经处于非常成熟的阶段，很难再产生高速增长；我们的增长来自社交、相亲、海外市场。而元宇宙，它是比现在的互联网市场大不止 10 倍的市场。”
如果说元宇宙是一个世界，那么几方力量正试图将这个世界的外形描摹清楚。但在现实情况面前，这场酷似“皇帝新衣”的追风运动，也将一些负面效应带给追风者
千播大战时代的佼佼者
如果不是这场更名活动，人们几乎已经淡忘了映客的名字，以及它背后的掌舵者奉佑生。
作为连续创业者，奉佑生曾几度踩中风口。2010年，流媒体音乐市场初现涨势，奉佑生就创办了多米音乐，并推出了首个Android和iPhone版的音乐客户端，迅速在市场打开局面。数据显示，2012年第一季度，在无线音乐用户使用手机音乐客户端的分布中，多米音乐以55.1%的市场占比位居榜首。这张榜单中，QQ音乐仅排在第四位。2013年，多米音乐的用户数达到了1.5亿。
然而，成功的滋味还没品尝多久，形势就发生了巨大变化。就在多米音乐最风光的两年，音乐版权大战悄然打响。据新浪科技援引消息人士称，这一时期，版权费有了5倍到10倍的增长，“只要不断有人来竞标，价格就会继续增长。”
囊中羞涩的多米音乐显然无力卷入一场巨大的“版权争夺战”，转型决定不得不下。一个广为流传的故事是，当时的奉佑生号称在马尔代夫闭关了近一个月，拿出了蜜live。这是*面向海外留学生的音频直播软件，上线之初获得了100万的用户数。
不过，奉佑生对100万的用户数并不满足，“没有达到我的心理预期”。但100万的留学生用户也让他再次看到了某种可能性。映客联合创始人兼首席运营官廖洁鸣回忆起蜜live的上线时刻说：“我们三个人闷在屋子里一整天，来回琢磨这个趋势”，最后，三个人走出来，已经形成了共同的信念，“那就是要抓这个趋势”。
这个趋势就是直播。
这一年，行业中冒出了YY和其孵化的虎牙直播，以及王思聪的熊猫直播。欢聚时代、天鸽互娱分别在纳斯达克和港交所敲了钟。行业越来越热，但炮火声还未迫近。而此前被看好的流媒体音乐已经没有立足之地了，“突然发现版权成本持续上涨，而对应的商业模式不清晰的时候，这个事情就变得很痛苦了”，奉佑生留下了广为人知的感言，“创业总要敢于挑战未知，我做了十多年音乐软件，也没有等来真正的付费音乐时代，是时候换个方向了。”
于是，奉佑生带着多米音乐老板刘晓松投资的500万，和同事廖洁鸣、侯广凌推开了直播的大门，映客成立了。
但上线不久，2015年9月，奉佑生就在一个演播厅内，召开了一次“悲壮”的会议。
参会者是20人左右的初创团队，会议内容则是动员他们集体降薪20%。“很多人听完都默默低下头，也没有表示认同，也没有表示反对。”奉佑生回忆，之所以降薪，是为了让500万“再多花几个月”。
不过，降薪不久，映客的各项数据就迅速有了起色。“秒开、实时美颜、高薪日结”，是映客快速获得市场的三大秘诀。“没有人愿意把自己最真实的东西暴露在人面前”，拿到的500万资金中，奉佑生花了200万为“美颜”买单；而“高薪日结”的概念则聚拢了大量的人气。
图/视觉中国
这正是直播风口的前夜，很快，枪和弹药也送上门来。
彼时，王思聪在微博上发了一张“17”直播的截图。凭借着他的巨大流量，“17”迅速登上了应用榜榜首。朱啸虎在玩到凌晨2点后意识到，“可能正在漏掉移动直播的大风口。”据报道，在一周的时间内，朱啸虎紧急见了市场上的移动直播团队。10月，朱啸虎就参与了映客的A轮融资。
有了钱，就要快速成为“市场上的第一个声音”。
2016年春节前后，映客融到了8000多万元，但打广告花了一个亿。在投资人周亚辉的建议下，这一个亿被用在了湖南卫视、江苏卫视、优酷、爱奇艺、腾讯视频和院线投放广告。同年3月，映客成为了BIGBANG中国巡演的冠名商；8月，在里约奥运会期间，映客邀请苏炳添、张培萌等四位运动员上直播，并与***合作，在全国7个城市、10多个广告屏幕同步播出。
“把全部的子弹都在那一时刻打出去，也希望整个市面上能听到铺天盖地的‘映客’这样一个全新的品牌。”廖洁鸣回忆。在后来上市时，奉佑生回望这个“正确的决定”时说，从竞争中杀出来，成为“领头羊”，必须要有别人不敢为的勇气和决心。
毕竟，2016年的移动直播已经是刀光剑影了。有媒体援引业内人士称，在直播最火的月份里，每个小时都有3家直播平台上线。2016年底，上线平台超过400家。2016年8月，映客的注册人数达到了1亿。
在这场被称之为“千播大战”的直播竞赛中，映客保持了遥遥领先的姿态。而“千播大战”的混乱也迎来尾声。2017年，低俗、*等直播乱象引来行业监管，上百家直播平台遭到关停。作为独立平台，直播带给投资人的想象空间似乎也触碰到了天花板，而当时，直播平台的盈利模式并未走出打赏和广告的窠臼。
行业的高烧迅速降温，根据TechWeb的不完全统计，到了2018年上半年，直播行业发生了8起融资。就在2017年上半年，融资案例还约有17起。融资总额也都在百亿元以上，只不过，这8起融资中，D轮及以上的融资占了一半。显而易见，资本留给直播的窗口期缩小了。关停、卖身、合并，是直播平台的常见结局。
但映客却等到了上市。2018年7月，奉佑生在港交所敲钟。为了给投资者让利，他敲定了股票价格的区间下限，即，3.85港元。上市首日，映客股价大涨超过40%。然而，仅仅几个交易日之后，映客股价下跌近半。
永远在转型
急转直下，用来形容退潮期的映客，再合适不过了。
华盖资本创始合伙人许小林谈到映客上市时表示，“它的上市不是在一个*的时机，但如果再不上市，可能连一个普通的时机都会错过。”
那是一个快速迭代的尖峰时刻。直播平台急剧衰减，短视频却在抖音、快手的引领下迅速成为新的“风口”。
映客依然是行业中的佼佼者，但它也不可避免地衰落。直播业务在其总营收中的占比不断下降，到2021年，占比已不足三成。
“社交”，成了奉佑生试图描画的第二条增长曲线。正如特意挑选的上市代码“3700”，他解释数字中的深意：3，代表了映客自2015年创办到2018年这三年的公司发展时间；700是因为腾讯的股票代码是0700，“腾讯当年上市时，还没映客现在的市值和收入高，所以我们是一个3年的腾讯。”
实际上，早在2016年，奉佑生就在演讲中表达了直播社交的野心， “在各位的名片上，或是电子邮件签名上，必将还有另一个号码——映客号”。3年后，直播平台凋敝，映客号没能成为比肩微博和微信的社交产品。不过，在垂类社交中，奉佑生播撒了大把“种子”——这被他称为“矩阵式产品”，例如，相亲产品“对缘”、社交应用“积目”、婚恋社交“超级喜欢”等项目。其中，积目的营收占比由2019年的14%增长至2021年的62.6%，已成为映客的主要营收来源。
奉佑生曾在采访中透露，在映客内部，一两千人被分别编成了若干个创业别动队，以赛马制的方式，向下放权，鼓励内部在巨头看不到的地方研发新品。
“最快4天推出新品”，不断进行产品试错。“颠覆是从边缘开始的。”马不停蹄的奉佑生，似乎沉静在“唯快不破”的梦想里。
巨大的平台性的机会和产品可遇不可求，除了所谓的超级巨头，还有无数小的垂类机会可以验证或试错。这也就是奉佑生所信奉的“蚂蚁雄兵”策略。而除了细分领域，2021年下半年起，出海也成为新的发展方向。
图/视觉中国
而现在，他似乎又踏上了另外一片“蓝海”。“直播已经处于非常成熟的阶段，很难再产生高速增长；我们的增长来自社交、相亲、海外市场。而元宇宙，它是比现在的互联网市场大不止10倍的市场。”
然而，经事多年，奉佑生也判断，“（元宇宙）从愿景上来看很美好，现实很残酷。”
回到现在，映客更名之余，“映宇宙”发布的元宇宙社交App似乎也并无新意。从目前公布的信息，其元宇宙社交产品包括映客直播中的“全景K歌”、恋爱社交产品“情侣星球”和面向欧美地区的3D虚拟形象社交产品“The Place”。
而这些新品很难不让人联想到“映宇宙”的直播、相亲、社交三大产品线：透过这层元宇宙外衣，也许看到的更多是奉佑生连续创业中的迭代与进化。
“七年前，映客瞄准了音视频直播技术，那是从0到1进化的开始。七年后，我们再次遇见了全新的科技理念——元宇宙，于是决定正式更名为映宇宙，全面向元宇宙进军。”从直播一路变迁到“映宇宙”，奉佑生总在追赶风口。
“时来天地皆同力，运去英雄不自由。” 又一次，奉佑生尝试抓住“元宇宙”的风口，他还能成功转型吗？
疯抢元宇宙之后
2021年，脱胎于科幻作品《雪崩》的“元宇宙”一词，因上市公司Roblox引用而引爆互联网市场。尽管人们对于这个概念的定义众说纷纭，但当这趟象征未来的列车呼啸而过时，每个人都或多或少地希望与它发生点关联。
Sensor Tower的统计报告显示，仅2021年11月到2022年1月，就有约552个App在产品描述中添加了“元宇宙”的表述，其中包含有70个元宇宙社交App。
在这些产品中，“啫喱”App的关注度一度蹿升至*，在今年年初，仅20天时间内，下载量就位居苹果商店免费排行榜第一，力压老牌社交产品微信。据悉，“啫喱”的用户可通过“捏脸”方式打造3D虚拟形象，同时，基于位置和动态共享实现互动，但目前该产品已下线。
紧随“啫喱”App之后，超级QQ秀、缓缓星球等产品快速登场，但从这些小产品的形态来看，目前并未出现一些颠覆性的改变。
除了小产品不断冒出来，巨头的持续投入也是一种信号。
Facebook在2021年10月直接将母集团名称改作“Meta”，并围绕元宇宙展开了激进的布局。除了较早之前就投入的VR头显设备Oculus外，其还在大举投资相关硬件。此外，Meta还在2021年相继推出了社交VR应用Horizon Worlds，并通过收购Beat Games等游戏开发商布局VR和云游戏。
去年8月，字节跳动则以90亿元的天价收购了Pico，一个国产VR头显设备制造商。官网显示，Pico在全国26个省市分布着约216家线下经销商。另有消息称，其今年的出货量目标是180万台。以Pico为最重要的入口，字节跳动同样彰显了进击元宇宙的决心。
图/视觉中国
就连腾讯，现在也要向元宇宙下手了。
*消息称，腾讯也在不久前向员工宣布正式成立扩展现实部门（XR），押注虚拟世界的元宇宙概念。所谓XR，可以看作是虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、混合现实（MR）等沉浸式技术的统称。
不过，有知情人士称，该部门成立于今年早些时候，主要任务是为腾讯建立包括软件和硬件在内的XR业务。公开信息称，XR部门将由腾讯游戏副总裁沈黎带领，作为腾讯互动娱乐事业群（IEG）的一部分。另有接近腾讯的人士称，该业务仍处于十分早期的阶段。“腾讯不是很喜欢元宇宙这个概念”，而是更加希望从数实融合的角度，提出“全真互联网”。
6月21日，包括Meta、微软、英伟达、阿里巴巴、华为等在内的科技巨头组建了一个名为“元宇宙标准论坛”的组织，有意为元宇宙建立起兼容操作性标准，并计划于7月召开相关会议。根据报道，苹果并不在其中，但今年早些时候已有消息称苹果正在研发相关产品。有分析师预计，一旦苹果在今年或明年推出混合现实头显，就将成为这个领域的主导企业。
尽管各方势力表现不一，但不用怀疑的是，元宇宙这场“大流行”，已经蔓延向了更大的范围。它将如何影响后续互联网生态的变迁，仍旧充满未知。对于当下的映客而言，在技术真正成熟之前，的确有更大的“残酷”在等着他们。
奉佑生自己也表示，现在在产品中想要完整的3D呈现几乎是不可能的，设备、宽带速度都无法支持。元宇宙真正的基础设施，目前国内外的公司都没有搭建起来，元宇宙真正的大规模发展，必须等到*硬件终端的发布。就连Meta也表示，元宇宙的回报期至少要到十年之后。
这也意味着，除了在软件层面上进行创新尝试外，映客并无其他更多可探索的业务。就在映客宣布进军元宇宙后，其一度冲上热榜，股价当日收涨 6.77%。截至发稿，映客股价为1.44港元，总市值已腰斩至28亿港元左右。
另外，作为元宇宙概念的优等生，Meta、Roblox股价在近期正在历经大幅下跌。相较于去年更名元宇宙时，Meta的股价已经腰斩。风口一时爽，但资本市场似乎正在给出答案。
本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社分享出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。
图片来源@视觉中国
文 | 好看商业，
腾讯的战投团队可能做梦都想不到，6年前他们在在线教育领域做的一笔投资，因为“双减”亏到了脚踝。他们更想不到的是，这笔亏到脚踝的投资，近日又靠直播带货实现全身而退。
这个被投项目叫新东方在线。
港交所的文件显示，腾讯在6月15日和6月16日分别大幅减持新东方股票，使得持股比例从9.04%降至1.58%，共套现约7.19亿港元。
这是腾讯入股新东方在线6年多来*减持。此前因新东方股价大跌，腾讯的持仓一度亏损超55%，这次堪称是胜利大逃亡。
过去一个月时间，新东方在线股价接连暴涨，涨幅近1000%。仅从6月10日至6月16日，一周之内涨幅超662%。
新东方在线股价暴涨背后，是旗下直播带货项目——“东方甄选”在抖音平台因“双语直播”突然爆红。
“东方甄选”直播间的粉丝量三天暴增700万，总粉丝量破千万；单日带货GMV也从百万跃升至千万规模。
事后来看，腾讯的减持时点选的相当*。腾讯操作完两批减持后，6月17日，新东方在线股价即冲高回落，当日跌幅12.59%。6月20日，新东方在线又以暴跌32.08%收盘。
除了腾讯，6月14日—6月17日，多家外资机构如摩根士丹利、花旗银行、摩根大通等也疯狂减持新东方在线。
同时，连续暴涨的股价也带动一些散户和机构入局。毕竟，近期东方甄选双语直播的突然走红，让转型中的新东方在线似乎找到了东山再起的希望。
为什么腾讯及外资投资机构们此时选择离场？对于新入局尤其是高位接盘的投资者来说，新东方在线如何才能不让他们踏空？
01 腾讯打折抛售，全身而退
2016年是中国教育培训行业高歌猛进的年份，尤其是在线教育领域，创业与投资都开始变得疯狂。
据IT桔子统计，2016年国内教育行业发生的投资数量多达722起，投资金额为173.96亿元。
数据IT桔子
彼时的腾讯作为产业投资巨头，显然不会错过这样一个看起来热门又朝阳的赛道。
2016年2月，腾讯斥资5000万美元（约合人民币3.2亿元）入股新东方集团旗下在线教育公司——新东方在线。
腾讯和新东方都将这次合作视为战略投资。腾讯对这笔投资是这样看的：将帮助“新东方在线”获得清晰的市场领导地位，并且也使腾讯自身获得更好的用户体验（如教学资源、各种在线课程、职业发展、海外教育考试等领域。）通过本次投资，将进一步提高腾讯在教育服务平台，尤其是网络教育市场的行业地位。
2019年3月，新东方在线登陆港交所。招股书显示，腾讯当时持有新东方在线90416181股A系列优先股，每股成本0.5627美元，IPO前持股比例12.06%，IPO后持股9.89%。腾讯是新东方在线第二大股东。
意像架构代表腾讯
在2020年，新冠疫情爆发，带动在线教育概念股被资本市场追捧，新东方在线股价一路高走，并在2020年7月触及43.45港元高点。
对于这笔战略投资，腾讯选择做时间的朋友，一直持仓不动。时间却辜负了腾讯。
2021年，力度空前的“双减”政策落地，校外教培行业几乎全军覆没。
新东方在线股价自2021年初急转直下，到2022年5月已跌至脚踝—2.84港元。
按照新东方在线过去三年的低价最2.84港元计，腾讯这笔投资亏损超55%。换句话说，腾讯不仅战略目标落空，连本钱都眼看着捞不回来了。
谁能想到，一个叫董宇辉的新东方英语老师，在“东方甄选”的抖音直播间因为用双语直播突然在近期走红，直接带领“东方甄选”出圈，进而带动新东方在线股价飙升。
这样一个偶然事件，给了腾讯解套的机会。腾讯在6月15日和6月16日两次清仓式抛售，卖掉了名下超80%的新东方在线股票。
值得一提的是，腾讯此次是在打折抛售新东方在线。
按照港交所的文件，腾讯6月15日和6月16抛售的均价分别为9.6168港元和9.6755港元；相比当日新东方在线的*股价，分别有22%和49%的折让。
通过大幅减持，腾讯此次共套现约7.19亿港元（约合人民币6.12亿元），约等于当年投资额的1.9倍。
另外，腾讯目前仍持有新东方在线15812236股股票，按照6月21日的收盘价17.3港元计，这笔股权市值为2.74亿港元（约合人民币2.34亿元）。
粗略计算的话，腾讯在新东方在线这笔投资目前回报约为2.6倍。
持仓6年，2.6倍回报，这个成绩对于腾讯来说不算好。但是，相比那些在教培行业的资产直接被清零的投资机构，腾讯已经是不幸中的幸运者，这足以让腾讯的战投团队做梦都能笑醒。
在监管趋严，限制资本无序扩张的当下，腾讯此前已经陆续从SEA、京东等项目中退出。果断甩掉与大方向不匹配又严重资产缩水的教培项目，对于腾讯来说也不失为正确的选择。
02 新东方在线如何走得更远？
除了腾讯，多家外资机构包括摩根士丹利、花旗银行、摩根大通等近期都纷纷清仓式抛售新东方在线，获利了结。
6月15日——6月16日，摩根士丹利分别抛售3531.45万股和3668.89万股新东方在线，分别套现5.85亿港元和10.49亿港元。
此前，摩根士丹利在新东方在线持仓约7300万股，最近两个交易日便卖出7200万股，约等于清仓。
6月14日—17日之间，汇丰银行、摩根大通均减持新东方在线超千万股，分别套现数亿港元。
不过，同时也有大批南向资金和中资机构接盘新东方在线。
据富途证券的数据，6月10日-6月17日，新东方在线持续处于资金净流入状态，8天累计净流入15.94亿港元。
6月15日，海通国际、国泰君安、富途证券均有加仓新东方在线，分别涉资5000万港元上下。
经过一个月的连续拉涨，新东方在线的市值目前达到2020年下半年以来的高位。但新东方在线本身业务并没有发生本质上的变化。
“双减”调整前，新东方在线旗下共三大块业务：大学教育、K-12教育和学前教育。曾经，大学教育是新东方在线的营收大头，占比超70%。但其K-12教育增长迅速，后来居上。
在截至2021年5月31日的2021财年，K-12教育营收7.872亿元，大学教育营收5.488亿元，学前教育营收790万元。
双减政策落地后，新东方在线于2021年底终止了K-9教育和学前教育服务；受新冠疫情等影响，大学教育业务营收同比也大幅下滑。
教培业务受到重创后，新东方将直播带货作为转型方向之一，于去年底在抖音平台开始直播带货。
东方甄选直播间隶属于新东方在线。虽然近期因双语直播走红，使得单日GMV破千万元。但新东方在线这块业务的营收仍然可以忽略不计。
从这个角度来讲，新东方在线没有发生本质变化，新增长曲线尚未真正形成，甚至，东方甄选能火多久还是未知。
招商证券6月17日发布的研报中，将新东方在线下调评级至中性，目标价26.70港元。他们认为，新东方在线当前估值需要对应直播带货业务近3000万元的日均GMV及35倍市盈率，目前估值过于激进。
6月20日上午，俞敏洪在直播间也谈到，东方甄选现在的热闹是个意外，未来它冷却下来也几乎是必然。但这次走红，的确给了他们做好东方甄选的契机。
按照他的规划，东方甄选这个平台未来会是以生活产品为主，包括优质的农产品，也会逐渐增加更多自营产品。
俞敏洪现在不关心东方甄选能做多大，他关心的是方向对不对，以及到底能走多远。
他们接下来计划在团队管理、供应链管理、文化建设方面循序渐进地提升，急事慢做。
俞敏洪和新东方团队面对逆境的坚韧和毅力向来令人折服。
但不得不承认的是，一家教培公司要转型做好生活产品尤其是农产品的直播带货，他们还需要时间，在团队管理、供应链建设等方面都还有很长的路要摸索。
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