160416(信维通信股吧)

本文目录一览：

• 1、160416

• 2、信维通信股吧

• 3、160416 华安标普石油

• 4、160416净值*

近日的美伊冲突升级，让原油主题基金高调重回投资者的视野。

昨日(1月6日)，石油基金以涨停收盘，广发石油、南方原油、嘉实原油、原油基金也纷纷大涨，涨幅分别达到了7.52%、7.42%、7.02%、6.44%，虽然今天(1月7日)已经有所回落，但原油价格向来波动较大，适合波段操作，提前做好功课才能在下次行情来的时候上对车。

目前全市场共有7只原油主题基金，主要可分为三类：

与油价直接挂钩的3只原油主题FOF

一类是主要投资于国外原油ETF、原油基金的QDII-FOF-LOF产品，有易方达原油基金(161129)、南方原油(501018)、嘉实原油(160723)等3只。

这3只基金持仓相似，以美国布伦特原油基金(BNO.P)、美国石油基金(USO.P)、美国12月期石油基金(USL.P)等原油类ETF为主，而这些ETF的跟踪标的为原油期货合约。因此，这3只基金*的特色就在于净值走势与国际油价走势直接挂钩，相关度高。

以南方原油A与标普高盛布伦特原油全收益指数近3年的走势图为例：

此外，由于持仓相似，这3只基金的净值表现也相似，近一年收益率均在26%左右。

但鉴于QDII基金场外交易的申赎等在途交易时间较长，而原油价格波动较大更适合做波段，对交易效率要求较高，因此投资者可以选择场内交易活跃度高的产品进行场内交易。目前场内价格涨幅和交易额*的是南方原油(501018)。

方便交易和套利的3只股票型原油指数基金

虽然与油价相关度高，但原油主题FOF的缺点在于非指数产品，基金净值无法即时预估，这对于喜欢套利操作的投资者不太友好。

这就不得不提第二大类原油主题基金——主要投资于油气类股票的指数型QDII产品，分别有华安石油基金(160416)、华宝油气(162411)、广发石油(162719)等3只。

但不同于此前3只原油主题FOF持仓和收益相似，这4只股票型原油基金的投资范围大有不同，因此优缺点也有所区别。

1、石油基金(160416)

华安的石油基金(160416)是*一只在1月6日涨停的原油主题基金。该基金跟踪的是标普全球石油净总收益指数(SPGOGUP)，成分股是全球100多家石油及天然气产业链上的公司，不仅覆盖全球且覆盖到了全产业链。

该产品的优点在于埃克森美孚、BP、皇家壳牌等油气龙头占比较高，前五大成份股占比接近30%，龙头效应显著;缺点则在于通过股票来投资油气会受股市影响较大，与油价的相关度较弱，特别是成分股中还有部分下游企业，由油价上涨传导到下游企业股票上涨的效果较差。因此从净值走势图来看，相对油价走势波动较小。

2、华宝油气(162411)

华宝油气的跟踪标的是标普石油天然气上游股票指数(SPSIOP)。不同于华安石油基金(160416)覆盖的是全球全产业链，该指数的成分股为在美国上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业，且采用等市值加权的方法计算，个股仓位均在2%左右。

因此，虽然该产品同样会受到美股系统性风险的影响，但相较而言，上游企业的业绩与油价相关度较高，基金净值表现与油价的相关度也会高一些;此外，指数等权重编制也可以有效分散风险。

此外，由于该基金的行业覆盖面较窄，波动性大，同样适合波段操作。投资者可以通过关注投资相同指数的XOP基金的实时行情预估华宝油气的价格，更为方便地进行交易和套利。

3、广发石油(162719)

该基金跟踪的是道琼斯美国石油开发与生产指数。和华宝油气(162411)类似，该基金的标的同样集中在石油产业链的上游企业，但指数编制方法不太相同，前者采用的是等市值加权法，后者则采用市值加权法，前十大重仓股的权重达到60%以上，龙头效应更为显著。

综合这3只产品来看，华安石油基金(160416)的业绩表现较好，华宝油气的波动较大，但其规模和成交活跃度遥遥领先，适合做交易和套利的投资者。

特色不明显的1只股票型FOF

除了前两类原油主题基金外，还有一只比较特殊的诺安油气(163208)。这是一只股票型FOF，主要的投资范围是石油天然气等能源行业基金，包括跟踪能源行业指数的ETF、能源行业股票基金以及商品类基金。

因此该基金既不具备和油价相关度较高的优点，也不具备指数基金方便套利的优点，且规模和交易活跃度都较低，近一年0.6%的涨幅也优势不大。

综上所述，南方原油(501018)是一只兼具和油价相关度高、受股市干扰小、规模大、交易活跃等多个优点的产品，投资者可以在原油上涨的行情中通过南方原油捕捉机会;华宝油气(162411)虽然和油价相关度低一些，但波动较大，且其规模和成交活跃度遥遥领先，适合做交易和套利的投资者。

蓝鲸财经

依靠技术的升级，中国电子产业从最早只能参与边角料，披荆斩棘，到现在逐步替代国际核心巨头厂商，带动中国经济飞速向前。在4G时代，国内整个电子行业诞生了很多大牛股，信维通信依靠手机天线同样走出了一波大大的行情，股价从2014年的3元上涨到*的60元，足足翻了20倍。

现在4G时代已经缓缓落下帷幕，5G时代到来。依托过去的技术积累，5G时代的国内电子行业正逐步向世界龙头企业发起挑战。此役若能成功，国内电子行业必将诞生很多10倍甚至百倍股。

信维通信的“机遇”

3月30日，信维通信召开股东大会，通过了《关于公司非公开发行股票方案的议案》。根据议案，公司将募集资金总额不超过30亿元。本次募集资金投入项目包括射频前端器件项目、5G天线及天线组件项目以及无线充电模组项目。

信维通信是国内泛射频行业龙头股，同时拥有5G、国产替代、无线充电、苹果、华为等众多科技概念加持。

在功能机时代，信维通信依靠天线业务起家，2012年通过收购北京Laird，实现了整体的技术升级和产品线的突破，从而切入了全球主流的手机厂商供应链。公司也慢慢从天线业务开始，不断将产品线扩张至连接器、无线充电、精密零部件、射频前端等。目前信维通信主营业务为射频元器件，主要包括：移动终端天线、射频隔离器件、射频连接器、音/射频模组、磁性材料、射频前端器件；类别包含主通信天线、WIFI天线、与材料密切相关的NFC天线、无线充电、移动支付等整体解决方案等，涉及电子产品多方面。

对于信维通信来说，天线是其传统强项。据了解，天线是手机中用于接收和发射信号的辐射单元，是影响手机信号的最关键元件之一，5G时代里，天线的地位更为重要。

在5G通信系统之中，Sub6 MIMO天线通信系统应用于实现较广域的覆盖，毫米波天线通信系统则通过微基站的形式实现热点区域的定向覆盖。毫无疑问，为了实现5G频段的全覆盖，手持设备端需要同时支持Sub-6的MIMO系统和毫米波系统，智能手机的天线设计也变得更为复杂。未来，各项技术的应用也必然使得手机天线数量将出现成倍提升，这就是信维通信目前所面临的机遇。

为了抓住上述机遇，信维通信持续保持高研发投入，先后设计20余款天线产品。同时，公司的5G毫米波实验室开展5G毫米波天线系统、5G射频传输材料应用及高频电磁仿真研究等，也承担了深圳市发改委第五代移动通信毫米波技术工程实验室建设项目。此外，信维通信与5G芯片公司联合推出5G毫米波阵列天线及毫米波射频传输线等解决方案。2018年以来，信维通信也在5G天线领域申请多项专利，不断开发结构简单、加工步骤少、性能优越的5G天线产品——公司的天线产品技术正在不断地与时俱进。

值得注意的是，在3月26日，华为在巴黎发布了全新旗舰P40系列手机，其中5G天线的主力供应商就是信维通信。除了新推出的P40，信维通信还为华为、OPPO、VIVO、包括苹果部分版本的iPad提供5G天线。通过这些客户，可以看出信维通信产品非常成熟，手中握有5G时代的“船票”。

受益于国产替代与苹果5G手机产业链

5G天线除了采用新的天线排列方式外，另一个要求就是需要使用损耗更低的衬底材料。5G高频的特点导致传输过程中的信道损耗较大，需要用新型材料来解决问题。此外，在整体模组设计方面，因为5G天线数量多，导致占用空间更多，所以对于整个模组多体积要求越来越严格。如何在性能与模组体积之间选取*的设计方案同样是重点。

目前终端厂商将视野放到了聚合物材料领域，因为这种材料可以弯折，亦可多层叠加。此外，化合物材料也可以作为FPC的材料。因此天线可以集成至射频前端电路中，有效解决了模组大小方面的问题。现有阶段成熟的聚合物天线产品主要有LCP（液晶聚合物）以及MPI（改性聚酰亚胺薄膜）。

目前，信维通信已经具备制造用于5G射频前端与基带连接的LCP、MPI传输线的能力，并与高通等国际*厂商合作。今年各大手机厂商纷纷推出5G手机，但是苹果目前并没有5G手机亮相，因此2020年或许将成为苹果5G手机的元年。届时，拥有成熟产品的信维通信将大概率成为苹果手机5G天线的供应商。从另一个角度，当苹果选择切入5G的时候，那么只能说明一个问题：5G时代已经真正来临，各类5G电子元器件上量的时代也随之到来。

除了前面提到的天线，射频前端(RFFE)也是移动通信系统的核心组件，主要起到收发射频信号的作用，这块是信维重点投入研发的方向。

射频前端包括功率放大器、双工器、射频开关、滤波器、低噪放大器等五个组成部分。功率放大器用于实现发射通道的射频信号放大，双工器用于对发射和接收信号的隔离，射频开关用于实现射频信号接收与发射的切换、不同频段间的切换，滤波器用于保留特定频段内的信号，而将特定频段外的信号滤除，低噪声放大器用于实现接收通道的射频信号放大。各有各的作用，缺一不可。

根据QYR的统计，2018年全球射频滤波器市场规模约为83.61亿美元，并有望在2023年增长至219.09亿美元。射频前端市场目前被美国日本厂商Broadcom、Skyworks、Qorvo 和村田等垄断，几大巨头占据了80%的市场份额。但对国内公司来说，其中也存在着巨大的替代空间，尤其是考虑到包括华为等国内厂商目前都还在大量使用国外的射频器件，国产替代的想象力更加不容小觑。而对于信维通信来说，也是未来大力投入的方向：通过整合并购的方式切入SAW，通过自主研发的方式切入射频开关。

自2016年以来，信维通信一直扎根射频前端业务。公司战略思路清晰明确，以滤波器为突破口，整合滤波器、功率放大器、开关等，以射频前端模组化为目标，为终端厂商提供一套完整的解决方案。

2017年，信维通信以入股德清华莹的方式，与其在SAW滤波器的研发、生产和销售方面展开深度合作。德清华莹作为国内最早研制生产铌酸锂压电晶体材料和声表面波滤波器产品的企业之一，在SAW 滤波器和材料方面积累深厚，目前德清华莹SAW 滤波器产能9.6 亿颗/年，已通过华勤等ODM 进入通信设备供应链，并已供应华为等品牌的中低阶机型，未来还将继续提产能。今年1月，公司增资德清华莹后，继续持有德清华莹19.5%股份。信维通信与德清华莹的合作可实现技术、产能、市场和渠道的高度互补，对信维布局全射频场景意义重大。

2019年，信维通信北美研究院（NARI）正式成立，作为信维中央研究院(CRI)的一部分，将继续致力于5G射频及天线技术研究，为公司高性能5G天线的持续领先，为公司射频材料、6G的研发打下技术基础。

此外，信维通信在今年1月宣布增资入股深圳瑞强，持有其51%股份。深圳瑞强在天线、PA功率放大器、滤波器等射频器件领域有较深的积累与经验，是公司在射频前端领域的又一重要布局。

不难看出，信维通信多年来通过参股、控股、自研等内外兼修的方式，积极完善射频前端产业布局。目前，公司已积累很多开发和研究成果。而这次再融资项目，公司即将把射频前端从开发研究阶段推向量产阶段，实现滤波器、Switch、Tuner、PA 等产品落地，并逐步推向客户，给公司带来新的收入和利润增长点。这也符合市场的预期，市场预期该业务将在2021年有成熟产品落地，2022年就能够产生稳定的业绩贡献，实际上，通过目前的观察，进度或许能够超过市场的预期。

信维通信驶入无线充电市场蓝海

除了5G板块，信维通信另一块具有广阔成长空间的业务就是无线充电。

2019年，无线充电功能已然成为衡量*智能手机是否称得上旗舰机型的重要标准。而且无线充电功率上的进步比大家预期来得更迅速：华为27W、小米30W已经成功量产并面市,2020年OPPO等厂商也将加入战局。就在几天前，OPPO VOOC闪充首席科学家张加亮在微博发文称，OPPO 40W无线充电将于今年商用。

随着相关技术成熟，在可以看见的未来，无线充电将会成为所有手机的标配。按照现在手机年出货量15亿台、每部手机无线充电接收端3美金的价格估算，仅手机市场就将为无线充电带来50亿美金的市场规模。

而且最近一段时间，苹果耳机新产品AirPods二代、AirPods Pro，都支持无线充电。由此可见无线充电TWS耳机市场正处于爆发前夜。再从无线充电发射端的角度观察，未来发射端的出货量将远远大于手机等终端接收设备的出货量。

据智研咨询的数据显示，2022年无线充电市场会达到140 亿美元的规模，行业渗透率从7%提升到60%以上。如此计算，未来几年，无线充电行业总体将保持50%以上增长态势，势头强劲。

在智能手机轻薄化的趋势下，手机内部空间越来越小，零部件集成度越来越高，对手机零部件厂商的设计以及集成制造水平都提出了更高的要求。无线充电既需要生产厂商过硬的射频技术，还需要有相关材料研发和整合能力来满足复杂环境下的电磁干扰、充电效率、散热等多种需求间的平衡。信维通信作为手机天线模组的龙头，是苹果、三星、华为、微软等国际大客户的长期供应商，在天线领域积累了非常丰富的经验。公司早在前几年便优先布局磁性材料和传输线圈两大难点，现已具备材料、测试、研发、设计及制作等垂直一体化能力，并有能力根据大客户的需求提供相应的一体化解决方案。

在无线充电模组方面，信维通信是全球*一家同时覆盖前三手机品牌的供应商。自2016年起，信维通信就切入三星Galaxy S系列旗舰机无线充电，为三星提供“NFC+MST支付+无线充电”三合一无线充电模组，该无线充电模组同时要实现无线充电和三星Pay的功能。在NFC+MST支付+无线充电一体化高集成模块领域，信维通信从材料到工艺再到模组制造，先发优势明显。

2018年，信维通信为华为P20 Pro、Mate20Pro提供无线充电模组，*充电功率可达15W，也进一步凸显了公司在无线充电的优势。此外，信维通信早已切入苹果产业链，是iPad 与MacBook 天线主力供应商，现在又成为苹果iPhone无线充电供应商。

在苹果体系内，除了iPhone，采用无线充电的还有耳机和手表，而且这两部分产品的无线充电解决方案要比手机简单。作为苹果手机的无线充电供应商，信维通信未来成为苹果手表或耳机的无线充电供应商概率非常大。通过切入苹果供应链体系，信维通信不但可以获得产品份额的提升，还可以在5G天线、LCP材料等品类之间实现扩张。据报道，苹果有考虑过在MacBook上集成无线充电设备。作为电子设备的带头大哥，苹果未来不断开发新产品，也为信维通信带来了无限拓展的可能性。

此外，信维通信还参与了OPPO、VIVO等其他手机厂商相关无线充电产品业务。随着无线充电将逐步成为各品牌旗舰机标配，各类应用也越来越多，包括一些汽车厂商都推出了无线充电方案。基于此，相信信维通信可以凭借一体化布局优势，在增量市场中持续抢占市场份额。

宏观环境导致股价下跌，估值已经到了非常吸引的地步

通过信维通信的定增，公司会加强在5G领域的技术积累，不断贴近与国际巨头的技术差异，甚至实现反超。在国产替代的大背景下，不仅是企业自己，客户、供应商、政府等各方面都在为这个目标努力着，我们也要给予企业以充分信心。

对于疫情，市场中有观点认为将影响手机需求。但是从国内情况看，疫情的影响不足为惧。按小米的数据，3月19日小米线下超过1800家门店全部恢复营业，供应链复工率超过80%，其他手机产商的数据也显示国内的需求和供应链都在双升，苹果中国线下零售店也逐渐开放。

市场另外一个担心之处，在于疫情在海外的扩散将影响苹果至少1个季度左右的销量，并对供应链交付产生影响。但实际上消费电子产品本身的生命周期也就2-3年，即使延迟购买，使用体验变差之后也会继续换新机，因此疫情整体来说更多的造成了需求的积压，而不是需求的消除。等下个季度需求慢慢释放出来，市场的增长趋势还是会恢复到疫情之前的水平。

3月初信维通信发布2019年业绩快报，公司2019年实现营收约51.34亿元，同比增长9.08%，实现归母净利润约10.16亿元，同比增长2.86%。去年第四季度实现营收为15.59亿元，同比增长15.57%；实现归母净利润为1.88亿元，同比增长49.21%，收入和利润继续保持高速增长。考虑到公司在第四季度摊销了约5000万元的股权激励费用，否则实际经营情况将更为优异。

值得注意的是，信维通信在去年也实施了第三期的股权激励计划，本次激励计划中2020年及2021年的营收考核目标均保持了30%的增长。公司预期今年的收入将达到65亿元，为完成股权激励的考核目标，未来几年公司业绩也会持续较高增长。

根据wind一致预期，2020年公司的EPS为1.5元，增速约为43%。最近受到国际宏观疫情影响，全球股市大跌，信维通信从之前高位大幅回落，目前股价36.92元，前瞻市盈率仅为25倍。对于未来有如此成长速度和想象力的企业，25倍的估值肯定是被低估的。这样说起来，国际宏观的影响，反而给了投资者用便宜价格买入*企业的时机。通过这次定增，信维通信将大大增强技术实力，未来在无线充电、射频前端等方面，可以期待释放出更多的业绩。

信维在国际的对标公司为日本村田。日本村田提供包括射频滤波器、射频开关等各种射频前端芯片，其SAW 射频滤波器方面技术领先，是全球射频器件的龙头，目前在日本市场市值已经突破3.47万亿日元，折合人民币过两千亿。*的射频器件龙头公司包括Broadcom博通、Skyworks 思佳讯、Infineon 英飞凌等，上述企业市值都超过千亿人民币。但目前信维通信的市值仅有300多亿，和国外巨头有着10倍以上的差距。过去7年，通过4G天线，信维通信市值上涨了20多倍，那么如果再给公司几年时间，在5G的时代中，是否可以期待下一个20倍？

160416 华安标普石油

近来，人民币兑美元汇率大幅上涨刺激了大家的神经。就在9月7日下午，在岸人民币一举升破6.51、6.50两道关口，创近16个月新高。离岸人民币随后升破6.50关口，单日涨幅超过400点。近一个月以来人民币兑美元的升值速度几乎可以用超速来形容，对于QDII基金而言，人民币升值有可能是个利空。 兴业研究分析师张峻滔也认为，美元牛市终结概率上升、中国国内基本面良好、人民币预期随即期汇率升值而自我强化，三者共同使得年内人民币相对美元汇率仍有升值空间。

这样看来，QDII基金的噩梦刚刚开始。 据号外财经观察，人民币升值对各类基金的影响并不一样。事实上，本轮人民币升值主要是对美元升值，那些集中投资于美国市场的QDII面临汇率贬值风险。比如跟踪标准普尔500指数的QDII基金和跟踪纳斯达克100指数的QDII，如果人民币兑美元1年升值5％，对应QDII基金实际收益就要比对应指数实际升幅少5％。同理，由于港币紧盯牢美元，那些集中投资于香港市场的QDII也面临汇率贬值风险。此外，因为一些QDII基金是主投海外上市的大中华区的企业，这部分企业外向性较强，所以会有一定的影响。 事实上，我们已经看到汇率对QDII基金的影响正在加剧。虽然今年前4个月，QDII基金整体表现超过A股同类基金。

截至4月29日，QDII基金平均收益率为3.28％，而A股股票型基金平均收益率为－5.41％。不过，一季度，QDII基金遭遇了基民逾59.6亿份的净赎回；二季度，基金再度遭遇净赎回，净赎回154.55亿份。 华安基金旗下的QDII基金华安标普石油指数（160416），一季度净赎回6232.18万份，二季度净赎回1923.12万份。好买数据显示，该基金年内亏损15.41％，而同类平均业绩为9.57％，在同类排名为171/176。据中报数据，该基金在美国的投资市值为20663.62万元，投资市值占基金资产净值比例52.66％。 值得注意的是，华安标普石油指数在半年报中并没有提及人民币升值带来的影响，只是对油价做出预判，预计处于震荡回升阶段，全球能源市场垄断性强，包含错综复杂的政治因素，消费者对能源需求刚性，但对价格议价能力弱的局面没有改变。从资产配置的角度来看，在低位配置与油气价格高度相关的资产是行之有效的投资主题。

号外财经网

在港股和美股不断创新高的行情带动下，相关QDII基金业绩也是水涨船高，诸如嘉实全球互联网股票、银华恒生国企指数分级B、华夏全球股票等均在前十月以涨幅超过30%的表现，排名QDII前二十名内，纵观这些业绩*的基金持仓，像腾讯、阿里等互联网龙头是今年必不可少的配置标的。

但在跌幅榜方面，由于石油价格的波动，前十月油气类QDII产品依然处于垫底状态，如华宝油气、华安标普石油指数等均是其中的代表，同时也令不少大宗商品主题基金损失惨重。不过在沙特全力改革的背景下，11月份，油价出现了短线大幅反弹，如果这一趋势得以延续，或许能让相关基金咸鱼翻身。

互联网QDII盈利丰厚 嘉实华夏等拔头筹

从今年前十月的QDII基金业绩排名看，重仓互联网龙头公司的基金依然是领涨品种，比如嘉实全球互联网（000989）就是如此。根据

在三季报中，基金经理张丹华也表示：“我们保持了相对稳定的仓位，结构上偏向代表长期方向且估值合理的品种，前瞻性把握了消费电子、新能源汽车、苹果产业链、OLED等中观机会；海外市场方面，比较好的把握了人工智能、教育、电商等领域的机会，同时综合景气和估值，我们增加了互联网信息服务以及香港市场整体的配置。”

其实，张丹华是从2017年1月12日才接手该基金，独立管理至今，其在300天的业绩为51.35%。从业经理显示，其2011年6月加入嘉实基金管理有限公司研究部任研究员，2015年5月15日起担任嘉实全球互联网股票型证券投资基金基金经理。虽然任职经验仅有2年多，但从目前管理的四只基金的业绩表现看，全都跑赢同类均值水平。

与此同时，由蒋一茜管理的嘉实海外中国股票（070012）也获得了31.58%的收益，成为另一只备受瞩目的产品。

另外，作为重量级QDII，银华恒生国企指数分级B份额在拥有40.27亿元规模的情况下，依然实现了39.54%的业绩涨幅。中国平安、工商银行、中国银行、中国人寿、中国石油、招商银行、中国石油股份、农业银行、比亚迪股份、中国太保是其三季度前十大重仓股，这也是其今年以来一贯的持股风格。

从2016年1月14日开始，乐育涛和周大鹏就共同管理该基金，1年又299天的业绩涨幅达到了96.11%。资料显示，乐育涛曾就职于WorldCo金融服务公司，主要从事自营证券投资工作；曾就职于Binocular资产管理公司，从事股指期货交易策略研究工作；并曾就职于Evaluserve咨询公司，任职投资研究部主管。2007年4月加盟银华基金管理有限公司。而周大鹏从2008年7月加盟银华基金管理有限公司，曾担任银华基金管理有限公司量化投资部研究员及基金经理助理等职。可以看出，他们都是拥有多年研究及投资经理的*人士，这也为其业绩提供了保障。

而华夏全球股票（000041）的规模更大，截止三季度达到了56.96亿元。腾讯控股、阿里巴巴、台积电、苹果等科技行业龙头公司均在今年被其持有，也由此奠定了*业绩的基础。

这或许与基金经理李湘杰的从业经历不无关系，资料显示，李湘杰曾任台湾ING投信基金经理、台湾元大投信基金经理、华润元大基金投资管理部总经理、及基金经理。2015年9月加入华夏基金管理有限公司，现任国际投资部董事总经理和基金经理。其管理的另一只基金华夏港股通精选股票LOF，任职回报也是大幅超越同类均值水平。

对于后市，有机构人士认为投资QDII基金可以“港股为主美股为辅”，延续赚钱效应。国金证券就表示，港股正处于中期牛市上行震荡阶段，建议投资者以布局灵活主动投资港股的品种为主，搭配被动追踪恒生指数的基金，并密切关注市场波动情况，时逢调整则伺机加仓布局，可将美股基金作为投资组合的辅助配置，同时继续持有绩优的互联网主题基金。

油价波动拖累前十月业绩 华宝华安跌幅靠前

但如果看跌幅榜的话，油气类QDII则始终是今年的主要下跌品种，并且占据了前七名位置。以华安标普石油指数（160416）为例，该基金成立于2012年3月29日，但截至今年11月7日的累计净值增长率仅为0.7%，而在今年前十月其业绩是-8.20%。

该基金的跟踪标的为标普全球石油净总收益指数，三季度的前十大重仓股为埃克森美孚、雪佛龙、碧辟公司、荷兰皇家壳牌、道达尔、斯伦贝谢、俄罗斯石油公司、康菲石油、森科能源、中国海洋石油。石油指数基金尚且如此，也难怪其他油气类QDII的业绩差强人意了。

徐宜宜曾在美国道富全球投资管理公司担任对冲基金助理、量化分析师和风险管理师等职，2011年1月加入华安基金管理有限公司被动投资部从事海外被动投资的研究工作。在其管理的多只基金中，油气和黄金类基金的任职回报均低于同类均值。

不过与华安标普石油指数相比，华宝标普石油指数(162411)前十月以-21.57%的跌幅“夺冠”还是有点意外，这也是*一只跌幅超20%的QDII。数据显示，其成立于2011年9月29日，成立以来的累计净值增长率却是-39.30%。而基金经理周晶从2014年9月18日管理该基金至今，业绩表现为-48.60%%。

据悉，周晶先后在美国德州奥斯丁市德亚资本、泛太平洋证券(美国)和汇丰证券(美国)从事数量分析、另类投资分析和证券投资研究工作。2005年至2007年在华宝兴业基金管理有限公司任内控审计风险管理部主管，2011年再次加入华宝兴业基金管理有限公司任策略部总经理兼首席策略分析师，现任国际业务部总经理。

然而进入11月，油价却出现了转机。据悉，在沙特以反腐拉开经济改革之际，国际油价也随之大幅反弹，国际原油期货价格6日突破每桶64美元，创两年来新高。

巴克莱银行的分析师11月3日发布的报告显示，鉴于全球经济增长和新供应中断等利好因素，目前正在迎来自2014年以来最有利的油价环境。该行宣布上调今明两年的油价预估。该分析师预计，布伦特原油在接近60美元水平附近震荡巩固后，未来将升向70美元。

本月初，布伦特原油及纽约原油单日大幅拉升超过2%，一举站上两年来的*点位。从6月份年内低点以来，布伦特原油已经上涨了38%。原油基本确立了上行趋势。另外，从需求端来说，全球两大经济体——中国和美国经济近期确立较明确的复苏势头，这也是推动原油需求不断增加的因素。

在扎实的经济数据下，不仅油价大幅修复前期洼地，对油价敏感的大宗商品也进入“加速跑”阶段。本周一早盘商品多数上涨，黑色系大涨，化工品与有色金属走强。上周，LME有色金属整体上涨，其中期镍表现最为亮眼，周内*达到12725美元/吨，创近两年半来新高，周度上涨1255美元/吨。

对于目前是否可以买入资源类基金的问题，沪上一名管理中型规模的权益基金经理对媒体表示：“资源类基金调整仓位的逻辑比较清晰，一旦价格确立涨势，基金的仓位在短期内就会升得较快，净值增长也较为明显。”该人士建议，投资者在大宗商品上涨初期可以选择油气基金，也可以选择重仓能化板块的基金，因为后者与油气走势相关度更高。

而债券QDII在前十月下跌排行中也占据了多个位置，根据

前十月QDII基金涨跌前二十名

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