深高速股吧(成大生物股票股吧)
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深高速(600548.SH)发布2021年业绩公告，2021年，本集团实现营业收入108.72亿元，同比增加35.45%;实现净利润26.06亿元，同比增长约26.85%;实现每股收益1.110元。拟派发2021年度末期现金股息每股0.62元(含税)。
截至本报告日期，本公司经营和投资的公路项目共17个，所投资或经营的高等级公路里程数按权益比例折算约604公里，其中5.7公里尚在建设中;积极参与多个区域性城市基建开发项目，并投资环保、清洁能源和金融类项目超过15个;设有投资、建设、运营、环境、城市基础设施及新能源等多个平台公司。
评论员 胥帅
近日，“猪茅”牧原股份被媒体质疑虚增利润。该媒体认为牧原股份2021年报中，少计提了39亿元的“存货跌价准备”。牧原股份通过相关媒体回复称，这种倒推出栏均重来论证减值测试的方式，跟真正减值测试的逻辑并不相符。此后，又有媒体采访上海国家会计学院教授袁敏，其认为文章测算出的结果，在方法论上是大体正确的。在各大股吧论坛，围绕牧原股份是否虚增利润的讨论也有很多。
从既往的农业股造假案例看，很少有通过纯粹的会计计算拿到“实锤”的。不论是雏鹰农牧造假，还是新大地IPO造假，财务报表的会计计算都只是论证整个造假事件的论据之一。完整和扎实的论证过程离不开针对公司整个商业模式的实地调查。特别是同行业的雏鹰农牧造假，正是因为生猪资产的离奇消失，才真正实锤。
过往几年，牧原股份也多次遭遇造假质疑，有认为其固定资产有问题的，还有认为其猪舍没有那么多猪的。但这些质疑最终还是“薛定谔”式的存在，依然缺乏确凿的证据。
相比在会计层面研讨，真正能证明牧原股份清白与否的只有以生猪为代表的生物性资产和以猪舍为代表的固定资产。生猪出栏体重是不是有披露的那么重？出栏量是不是有那么多？猪舍里是否有那么多猪？如此种种。恰好，农业股最难的就是生物性资产的盘点。在年报审计的有限时间内，很难指望审计师能一头一头完成生猪数量和重量的梳理。一个是防范非洲猪瘟，猪舍有严苛的准入守则；二是猪舍分散分布，消耗在路上的审计时间并不少。
在回复问询时，牧原股份和年审会计师也披露了生物性资产、存货等的盘点审计过程。2021年末，公司对存货进行了全面盘点，存货盘点账实相符。其中实际盘点生猪3538.18万头，总存栏数量3535.10万头，盘点比例***。年审会计师核查程序包括对存货进行监盘，检查消耗性生物资产、原材料、库存商品的数量及状况等。
但对于喜欢较真的投资者和市场人士而言，具体涉及资产盘点的手段和信息还是有些少。笔者认为，直面市场质疑，牧原股份还需要拿出更透明和更公开的信披，不能只局限于投资者电话会议、互动平台等。
笔者建议，一方面牧原股份可以通过视频盘点、视频称重等方式，公开出栏猪的称重细节、饲料成本细节以及部分可供公开的销售单据。另一方面，最为关键还是要拓宽审计渠道，增加审计机构的数量。尽管增加审计机构，也意味着审计费用和成本的增加，但相比于造假质疑对品牌的伤害，这种成本增加是微不足道的。有更多、更权威的审计机构加入，整个资产盘点过程、核算过程、会计计算也更容易令人信服。审计过程中，甚至可以邀请部分投资者见证，毕竟多一双眼睛，就多一分证伪的可能。
当然，对于投资者来讲，需要有根有据合理质疑，不能戴上农业股爱造假的有色眼镜看待公司，“疑罪从无”对上市公司也更为公平。
智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，深高速（600548.SH）分红率大幅提升，主业加速扩张。因外环高速车流量表现强劲，小幅上调2021/22/23年归母净利预测至22.9/25.1/27.9亿元，预计公司2021/22/23年度EPS为0.96/1.06/1.19元。基于分部估值法，上调目标价至11.70元。维持“买入”评级。
华泰证券指出，公司的公路主业与环保业务均处于加速扩张期，未来投资支出规模可能较大，明确的股东回报规划将消除投资人对派息政策的担忧，公司投资优质项目亦有望驱动长期利润增长。预计公司2021/22/23年度股息率为5.7%/6.2%/7.0%，高股息率具备配置价值。
华泰证券主要观点
现金分红率由45%提升至55%，高股息率具备配置价值
深高速发布2021-2023年股东回报规划（公告5/29），拟以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润（即合并报表归母净利润扣减永续债票息）的55%。公司在2016-2020年的现金分红率均值约45%。按此股东回报规划，华泰证券预计公司2021/22/23年度股息率为5.7%/6.2%/7.0%，高股息率具备配置价值。公司的公路主业与环保业务均处于加速扩张期，未来投资支出规模可能较大，明确的股东回报规划将消除投资人对派息政策的担忧，公司投资优质项目亦有望驱动长期利润增长。华泰证券预计公司2021/22/23年度EPS为0.96/1.06/1.19元，目标价为11.70元，维持“买入”评级。
外环高速车流量表现强劲，通行费收入远超公司预测
“就地过年”对车流量的负面影响已在1-2月结束，公司主要道路3-4月车流量较疫情前已恢复增长，特别是外环高速开通后通行费收入远超公司预测。2021年3-4月，公司主要路段按权益加权的通行费收入较2019年同期增长约3%（1-2月：降低3%）。其中，机荷东、机荷西、沿江、清连、水官、武黄高速同比变化-5.8%、-16.3%、+9.1%、+18.2%、+0.9%、+7.1%。
2021年3-4月，外环高速通车的日均收入达到259万元，远超车流量预测报告（公司通函2016/4/25）提及的日均收入中性预期157万元。
公路业务均处在扩张期，拟收购湾区发展主要股权
据公司公告（2021/3/16），公司拟向深投控（非上市）收购湾区发展（737 HK）71.83%股权。湾区发展当前市值约为92亿港币，其2019/20年归母净利润为6.1/6.9亿人民币。若交易达成，华泰证券预计深高速的投资支出可能较高，但优质项目有望对深高速产生长期利润增厚。深高速拟非公开发行不超过3亿股H股（约占总股本14%），事项已获中国证监会核准通过，定增可能引起股本摊薄。考虑收购事项与非公开发行均未实施，华泰证券在模型中暂未反映。
据2020年报，公司董事会已批准机荷改扩建等项目开展前期工作，华泰证券认为机荷高速作为深圳核心道路，其改扩建亦有望提升公司长期回报。
公司业务扩张兼具高分红，维持“买入”评级
因外环高速车流量表现强劲，华泰证券小幅上调2021/22/23年归母净利预测至22.9/25.1/27.9亿元（前次：22.6/24.6/27.1亿元）。除公路主业拓展外，公司环保业务也在加速扩张，优质项目的投资有望为公司长期增长积蓄能量。
公司资产负债率适中，综合借贷成本较低（2021年一季报：4.01%），再考虑外环高速提供的充沛现金流，投资与分红支出有足够资金支持。基于分部估值法，华泰证券上调目标价至11.70元（前次10.93元）。维持“买入”评级。
风险提示：车流量增速低于预期，环保项目、梅林关项目进展不及预期。
10月30日，深高速（600548）发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入34.26亿元，同比下降18.39%，归属于上市公司股东的净利润为6.30亿元，同比下降70.75%，每股收益为0.2890元。
公司所属的公路铁路运输行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为-11.99%，平均净利润增长率为-34.85%。
同时，公司发布2020年全年业绩预告，预计2020年1月1日到2020年12月31日业绩：预计本集团2020年度将会出现净利润同比大幅下降的情况
关于2020年全年业绩变化原因，公司表示：受疫情及疫情期间高速公路免费政策影响，本集团经营和投资的收费公路路费收入在2020年1-9月同比普遍下降明显，导致本集团录得的净利润同比下降约70%。预计本集团于2020年全年的净利润仍受该等因素的负面影响。另一方面，2019年本集团还确认了沿江公司相关递延所得税资产以及贵州圣博等四家子公司股权处置收益，对上年度的净利润产生正面贡献6.02亿元。 受以上因素的综合影响，预计本集团2020年度将会出现净利润同比大幅下降的情况，但本公司目前无法基于可获取的信息作出更为准确的预测。本公司对此将予以密切关注，并及时履行信息披露义务，敬请股东及投资者注意投资风险。
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