双汇集团*股东(国网新源集团有限公司)双汇集团*股东是谁
双汇集团*股东(国网新源集团有限公司)双汇集团*股东是谁
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1、双汇集团*股东
8月18日，双汇发展（000895）董事长万隆的长子，万洲国际（00288.HK）董事会前副主席万洪建在网上发出一篇名为《我眼中的父亲和万隆》的“檄文”。这篇“檄文”一经公开，便引起轩然大波。
万洪建在这篇文章中，对其父亲、双汇集团的灵魂人物、万洲国际的利益代言人——万隆进行了猛烈的“炮轰”，除了批评其与情人姘居20年、不顾家庭之外，还对其主导或策划的利益输送、关联交易、侵占职工利益等行为进行了强烈的批判。
父子间刀刃相见，万洲国际股价今日暴跌11％，中小股东欲哭无泪！
豪门的家庭恩怨，外人难以分说。但万洪建对万隆及万洲国际这些商业行为的指责是否恰当，倒是可以说上一二。不过，开说之前首先声明，本文所有的分析材料均来自于万洲国际、双汇发展发布的公开信息。
01 指责一：2007年双汇集团改制时
万隆私受鼎晖2亿美元利益输送，涉嫌偷税漏税
万洪建在“檄文”中爆料：“2007年，双汇的国企改制进入尾声，参与国企改制的鼎晖公司不知何故，私下无偿授予万隆先生5％的双汇股份，由于双方无法或不愿公开此项交易，于是这5％的股份就直接转卖给了香港一家公司，而万隆先生私下获得了2亿美元的对价款项，之后你兴奋地将这笔巨款存放在香港DBS银行。2007年已经过了15年，这笔巨额收入至今没有申报，至今没有纳税……”
实际情况是否如此呢？
回顾双汇集团改制全过程，万洪建所说鼎晖私下无偿授予万隆5％双汇股份的行为，似乎与双汇发展所公开披露的信息有一定出入。但是，考虑到双汇发展的信息披露工作存在缺陷，事实真相究竟如何，仍是扑朔迷离。
双汇集团的混改是2006年国资改革领域的一件大事，颇受关注，其路径遵循了“改制—境外股权调整—MBO—上市”的完整过程。万洪建所说的“5％股权私下划转”情形如果存在，那么很有可能发生在境外股权调整或MBO阶段。
改制阶段，高盛、鼎晖以51％：49％的比例，合资成立罗特克斯，随后以25.73亿元价格，从漯河市国资委、漯河海宇投资公司收购双汇集团100％股权、双汇股份25％股权（图1）。
表面上看，出面收购双汇集团的只有高盛和鼎晖，但实质上卷入这场收购的投资机构远不止于此。在鼎晖所设基金背后，是新加坡淡马锡、瑞士苏黎世金融服务集团、斯坦福大学管理公司、世界银行集团下属国际金融公司、新加坡政府投资公司、德国投资与开发有限公司、韩国发展银行、荷兰国家投资银行、AXA保险管理的私募基金等众多实力雄厚的投资机构。
境外股权调整阶段，是双汇集团混改较为复杂的阶段。
双汇集团的境外股权调整，由两部分组成。
一是2007年10月15日，高盛将其持有的罗特克斯5％股权转让给了鼎晖，二者在罗特克斯的股权比例变成46：54。这5％的股份，是万洪建所指的5％股份么？从披露的信息看，交易双方似乎不相符。这次股权调整，是高盛转让给鼎晖，而非万洪建提及的鼎晖转卖给香港的一家公司。
二是高盛完成5％股权转让不到10天，就联合鼎晖将罗特克斯100％股权转让给万洲国际。
万洲国际这家公司后来被市场广为所知，但在当时，却神秘异常。
万洲国际于2006年3月在开曼成立，成立的时间点恰好是高盛、鼎晖收购双汇集团之前。但其由谁设立，却不得而知。
在高盛、鼎晖完成收购双汇集团的交易后，万洲国际的原始出资人即将全部股权转让给鼎晖、高盛、淡马锡、新天域4家机构成立的投资平台——Shine B。有4名投资者分别持有Shine B的50％、30％、12％、8％股权。也就是说，经过这些调整，鼎晖对双汇集团的持股比例由54％降至50％，其余50％股权由高盛、淡马锡、新天域3家投资机构分享（图2）。
这次股权调整的交易各方，也与万洪建所说的股权转卖行为对不上。
MBO阶段是双汇集团混改的尾声。
2007年10月，万洲国际收购了一家名为Peace Arts的境外壳公司。这家公司的主要业务在中国，主要从事火腿肠包装材料及调味品的生产与销售。
Peace Arts的股东有三家：由万隆等双汇高管人员通过兴泰集团控制的雄域公司，持股65.54％；由郭鹤年兄弟控制的嘉里控股有限公司所设的Cardilli（Richy）公司，持有15.73％股权；与双汇集团有着深厚渊源的曹俊生所设的Profit公司，持有18.73％股权。
万洲国际收购Peace Arts的方式是换股，即Peace Arts的3家股东将其所持Peace Arts股权对万洲国际进行增资扩股。换股完成后，雄域公司持有万洲国际31.82％股权，Cardilli持有7.64％股权，Profit持有9.09％股权，Shine B则持有剩余51.45％股权。
表面上看，万洲国际被鼎晖、高盛等掌握的Shine B控制，但穿透计算股比，万洲国际实际上已被雄域公司，也就是被万隆所控制（图3）。双汇集团曲线完成MBO。
这个过程似乎也很难找到鼎晖划转5％股份转卖给香港一家公司的线索。
此后，从2009年11月5日开始，万洲国际的股权又经过了一系列调整，比如高盛和曹俊生进一步退出、鼎晖进一步增持等。截至2009年底，双汇集团境外上市的架构才得以初成（图4）。
但是，由于当时万洲国际对双汇集团关联性业务重组的失败，万洲国际*冲击上市失利。直至5年后的2014年，在完成对史密斯菲德的收购后，万洲国际才得以成功上市；并在2017年通过双汇股份吸收合并双汇集团，完成双汇集团的业务重组。
梳理双汇集团改制全过程中的股权变化情况，很难发现万洪建所说的情况。但这就意味着肯定不存在5％股权的转卖行为么？答案是否定的。
原因之一，万洲国际的股东大部分是基金投资者，层层嵌套，最终出资人是否谁、是否经过调整，凭有限的信息很难获知。如果存在代持的情形，将进一步增加分辨的难度。比如鼎晖设立的Shine B、Shine D、Shine、ShineⅡ-Ⅳ等投资基金，其背后的出资人是谁，投资人之间有没有代持，外人就难以得知。
原因之二，双汇发展的信息披露工作存在缺陷。双汇集团是双汇发展的控股股东，其实际控制人的变换，理应是双汇发展重点关注的问题。但双汇集团境外股权的调整情况，双汇发展拖了2年时间才宣布修改。双汇发展于2009年底发布澄清公告，称2007年、2008年的年报中有关股东及实际控制人等章节的内容存在遗漏，需要进行修改。补充说明的内容，正是上层股东高盛与鼎晖等进行内部重组股权的信息。
原因之三，为何高盛要在向鼎晖转让5％股权后不到10天时间，就将罗特克斯“卖给”万洲国际？为何高盛、鼎晖不能直接处置罗特克斯？提前转让5％股权的真正目的何在？
境外股权分布情况本是一块“飞地”，不是局中人，根本不能得知有哪些人参与其中。若非亲生骨肉，实在难以掌握真实线索，再加之上市公司对信息披露的“漫不经心”，更是给万洪建的说法平添了几分枝节。
02 指责二：万洲国际是转移资金的通道
万洪建在“檄文”中说：“万洲没有实际的生产运营，它实际上就是双汇与史密斯菲尔德的拼盘，它的作用，就是通过各种眼花缭乱的财务手段，复杂的架构，将国内双汇的钱不露痕迹转出境外，从来没有逆向回流过。”
这个指责可以理解为包括两层意思，第一层意思是万洲国际是空壳，没有生产经营活动；第二层意思是万洲国际主要的作用是将双汇集团的资金转移至境外。
首先看第一层意思。前文已经提及，万洲国际是在收购史密斯菲德之后才得以在H股上市。万洲国际收购史密斯菲德的时间是2013年。2014年，万洲国际就发起上市。经过两次冲击，才得以“流血”上市。上市时，万洲国际实际是一家投资型公司，自身并无生产经营活动，主要的生产经营活动分布在境内的双汇集团和境外的史密斯菲德。万洪建对万洲国际的定位是准确的。只不过，投资控股型公司是大多数集团的管控架构，这并不构成多么严重的影响。
第二层意思其实是非常严重的指责。万洪建指万洲国际通过各种操作，将国内双汇的钱不露痕迹转出境外。这里面涉及到诸多问题，比如公司内控、外汇管制等。如果被证实，将对万洲国际、双汇发展等产生重大影响。真相究竟怎样，可能需要监管部门进一步的调查。
但从公开信息来看，国内的双汇资金如果要转移至境外，路径大概有两种，一是分红，二是关联交易。
从分红来看，双汇发展一直以高分红著称，一直是A股市场上高比例分红的代表企业，派息比率（当年派息额/同年总盈利）一直比较高。截至万洲国际上市前的2013年，万洲国际累计获得分红32亿元左右。资金以分红方式汇出境外，当无问题。但关键在于，国内的双汇是否禁得起高额分红，这会不会影响国内双汇的长远发展。这个问题，只有国内双汇的管理层才能回答。
第二种方式是关联交易。关联交易一直是双汇集团被市场质疑的焦点。万洪建的指责也包括这一点。
03 指责三：国内双汇高价收购关联方史密斯菲德的产品
万洪建指出，国内双汇以2.58万元/吨的高价，购买史密斯菲德约10万吨的六分体猪肉（将整头猪肉劈成六份）；购买价格远超当时2.15万元/吨的市场平均价和2.1万元/吨的产品进口结算价，预计将给国内双汇造成8亿元的损失和潜亏。
万洪建这8亿元的损失和潜亏不知如何算出。按照10万吨进口量、溢价5000元/吨计算，损失应在5亿元左右。
但如上所述，双汇集团的关联交易一直被市场质疑，从某种意义上而言，万洲国际重组上市的过程，就是双汇集团不断解决境内关联交易的过程，其中主要的解决工作有两次，而时至今日，双汇集团的境内关联交易仍未“扫清”。
第一次解决境内关联交易问题，是在万洲国际*冲击上市时。万隆在曲线完成MBO后，就计划以万洲国际为平台，收购双汇发展体系外的业务和资产。当时，这些资产和业务基本上由双汇发展控股或参股，但为配合万洲国际的收购，双汇发展放弃了优先购买权。
没曾料，一石激起千层浪，围绕这些关联资产和业务，爆发了一场双汇发展大股东和小股东之间的利益争夺战。最终的结果是，万洲国际退出收购，由双汇发展收购这些业务资产，由此解决了困扰双汇发展多年的原材料采购、产品销售及劳务合作等方面的关联交易问题。
这部分资产和业务的盈利能力如何呢？做一个简单的对比就能知晓一二。
这些资产注入时，资产注入方给出的承诺是，2012-2014年预测净利润分别为19.12亿元、24.85亿元、31.47亿元，而当时双汇发展在2011年的净利润不过14.65亿元。实际经营结果是，这些并入的资产和业务在2012年、2013年分别实现净利润19.8亿、28.21亿元，不仅都超出当初的承诺，而且分别占并表后的双汇发展净利润总额的64.52％和69.33％。
从估值角度来看，这些业务的估值240亿元左右，而双汇发展当时的市值不过300亿元。
第二次解决境内关联交易问题，是双汇发展吸收合并双汇集团。
经过上一次的重组，双汇发展与双汇集团的关联交易额得以大幅下降，留存的关联交易业务主要是食品添加剂的采购、物流服务等。在双汇发展吸收合并双汇集团前，2017年双汇发展与双汇集团的关联交易额约82.38亿元，实际发生约53.34亿元，占双汇发展2017年504.47亿元营业收入、409.1亿元营业成本的比例并不高。为解决这些关联交易，双汇发展启动了吸收合并双汇集团的工作，但解决工作做得并不彻底。
一是双汇发展只收购了部分关联公司的控股权，这些关联公司剩下的股权由罗特克斯持有。如果双汇发展与这些公司之间交易价格不公允，就有了转移利润的可能。
二是吸收合并前，双汇集团就“主动”剥离了部分经营业绩较好的公司给第三方。比如双汇集团将双汇物流股权转让给2018年10月在香港设立的万通物流国际有限公司（名字和万洲高度相似）。双汇物流2017年与双汇发展的关联交易额达到13亿元，关联交易额位居第二。
境内关联交易金额没有得到彻底解决的同时，双汇发展与境外关联方的关联交易金额也很大。2021年，双汇发展预计全年的原辅材料关联采购业务金额为135.6亿元，其中向罗特克斯及其子公司的采购额就达130亿元，约占95.9％。2020年这两个数字分别为182.9亿元、175亿元，占比同样达95.7％。这些关联交易中，是否就包含了万洪建所讲的10万吨猪肉采购业务呢？
04 指责四：万隆侵吞员工利益
如果关联交易的主要目的是将资金在境内外两大经营实体之间进行转移，实现两大经营实体的平衡发展和各方利益平衡，最终使万洲国际价值*化的话，双汇股份与史密斯菲德的关联交易还有一定的合理性，所需的只是规范。但万洪建接下来对其父亲的指责，就将万隆刻画为“现在贪婪与昏庸”。
万洪建说，万隆“以收购（史密斯菲尔德）成功为借口，联同自己秘书自我奖励50多亿港币仍不满足，再把原来承诺授予管理团队的3.5亿股万洲奖励股票，在2019年，也全部抓入他一个人的口袋”，“或许他（万隆）觉得，双汇与万洲所有一切，都是他个人的，其他人的份额，都是他的赏赐，他愿意给多少，其他人根本无权置喙”。
里面提及的这件事，起源于万洲国际完成收购史密斯菲德之后，冲击港股上市之前。
在这期间，为“表彰”万隆及其秘书杨挚君在收购史密斯菲德时的“突出贡献”，万洲国际向2人单独设立激励计划，其中，向万隆控制的顺通控股有限公司（简称“顺通”）奖励5.73亿股，向杨挚君掌控的裕基環球有限公司（简称“裕基”）奖励2.46亿股。同时，向双汇集团高管和业务骨干团队设立的持股平台High Zenith发行了3.51亿股。
万洪建所说的万隆联同自己秘书自我奖励50多亿港元，应该指的就是上述8.19亿股（万洲国际今日收盘价约6港元）；原来承诺管理团队的3.5亿股，应该指的就是万洲国际向High Zenith所发行的激励股份。双汇集团高管团队的认购对价0.0001美元/股，合计3.51万美元。
但这些股份被授出时，只是明确了激励范围，并未明确具体的激励对象；而是规定，由万隆和鼎晖的焦树阁共同决定授予对象。也就是说，双汇集团的高管中，谁将会成为“幸运儿”，将由万隆和焦树阁两人决定。
High Zenith迄今仍是万洲国际的股东，持股数保持3.51亿股不变。但有意思的是，High Zenith已成为万通国际控股有限公司的全资子公司，而万通国际控股有限公司则由万隆全资实益拥有。这显然与High Zenith设立的目的背道而驰。
万洪建还说，“（万隆）利用自己雄厚的势力，在员工处于一盘散沙的弱势背景下，巧取豪夺，从员工持股的兴泰公司，强行用一半的低价交易，万隆先生自己获利50多亿港币”。这一说法，直指兴泰集团的股权调整行为。
兴泰集团是万隆和双汇集团高管设立的持股平台，其通过雄域投资持有万洲国际23.67％股份（图5）。对于管理人员在兴泰集团的退出，当时约定，只能在兴泰集团成员之间转让，不得对外转让，转让价格为万洲国际股票市价的8折。
但实际操作中，转让价格却不断走低。据媒体报道，转让价格先是按兴泰集团账面净资产溢价10％退出，接着变更为按账面净资产退出，最后变成了由转让方之间相互报价转让，报价低的优先退出。竞价过程中，有人甚至报出了相当于净资产七折、六折的价格。这些价格都远低于万洲国际的股票市价。
或许，万洪建的指责说出了部分双汇集团高管的共同“心声”。
万洪建拼着鱼死网破的决心，撕开这血淋淋的一切之后，万隆父子的争斗将如何进行，又如何收场，拭目以待吧。当然，更值得关注的是，监管、税务等部门将如何反应。
唉，豪门！
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一、公司简介
国网新源控股有限公司(以下简称“新源公司”)作为国家电网公司的全资子公司和直属单位，是致力于抽水蓄能储能电源业务为核心的专业化公司。2005年3月，新源公司注册成立，目前公司本部设在北京，管辖单位48家，分布在17个省(市)，员工总数5600余人。
二、近两年招聘人数
新源公司近两年“计划招聘人数”在众多直属单位中，数量都是最多的，也说明对人才的需求量相对较多。单从计划招聘人数来看，新源公司与各省市单位计划招聘人数相比，其招聘需求量排名也是靠前的。
三、“证书与年龄”条件
新源公司除了对年龄有要求外，对英语、计算机等级证书是没有要求的。整体条件相对宽松，即使同学没有取得相关证书，也可以作为一项志愿选择，在一定程度上增加了同学上岸的几率。
年龄条件一般为专科生不得超过23周岁，本科生不得超过25周岁，硕士不得超过28周岁，博士不得超过33周岁。当然，具体年龄要求还需要以当年招聘公告为准呦！
四、“专业与学历”条件
从专业类别角度，新源公司在21年招聘中，除了对金融类没有招聘需求，对其他专业类别都有招录需求。
从学历角度，新源公司的招聘条件同样非常友好，电工类专业同学学历在专科以上即可，多数专业类别都要求在本科及以上。
对于电网一批考试，大多数电力单位会以招录电工类专业为主，所以对于非电工类专业的同学，如果想争取在一批考试上岸，可以考虑下这个直属单位。
万洲国际业务板块
来源 | 食业家（shiyehome）
万洲国际是中国*的肉制品加工企业双汇集团的控股股东，并拥有国际性食品公司——史密斯菲尔德食品公司。2017年，万洲国际的销售额总计223.79亿美元（约1519亿人民币）。
万洲国际是全球*的猪肉食品企业，全球范围内都没有可以与之匹敌的对手。2013年，万洲国际收购了美国第一大猪肉制品公司史密斯菲尔德，整合中、美、欧200余家附属公司，成功跻身国际市场，于中国、美国市场及欧洲的主要市场均名列首位。
万洲国际业务辐射全球40多个国家和地区，年屠宰生猪5000多万头，销售肉类产品800万吨，是全球*的猪肉食品企业。万洲国际独特的业务模式，连接了中国（全球*的猪肉消费国）和美国（全球*的猪肉出口国）。美国养猪，中国卖肉，借助美国生猪养殖的低成本，低价卖给国民，让全国人民吃好猪肉，这是万洲的中国梦。
万洲集团规模究竟有多大？
2017年，万洲国际营收223.79亿美元，利润15.83亿美元。
万洲国际的业务板块主要分三方面：肉制品、生鲜猪肉及生猪养殖。肉制品是其核心业务，2017年肉制品销量约为328.5万吨。2017年肉制品营收117.77亿美元，占集团营收的52.6%，占集团核心利润高达77.1%。
2017年，万洲国际生猪屠宰量为5378.2万头，而其生猪养殖量为2022.6万头，自己养的2000多万头猪也未必能满足万洲国际的胃口，绝大部分生猪养殖集中在美国及欧洲。
再看行业内的屠宰量：雨润的年屠宰量在1650万头，新希望850万头，金锣870万头，雏鹰农牧550万头，众品集团530万头，温氏集团490万头，宝迪农业300万头，唐人集团260万头，龙大肉食220万头……
除此之外，万洲国际还从事包括屠宰及销售家禽、制造及销售包装材料、提供物流服务、财务公司及零售连锁店、生产调味料和天然肠衣以及销售生物医药材料等。2017年，这部分业务收入为5.04亿美元，同比增长15.1%。
截止到2017年底，万洲国际共有11万名员工，其中服务于中国业务约5.7万名，美国约4.1万名，欧洲约1.2万名。
全产业链的双汇
双汇是中国*的肉类加工基地，农业产业化国家重点龙头企业，总部在河南省漯河市。双汇在全国18个省（市）建有30多个现代化的肉类加工基地和配套产业，形成了养殖、饲料、屠宰、肉制品加工、新材料包装、冷链物流、连锁商业等完善的产业链，年产销肉类产品300多万吨，拥有近百万个销售终端，全国除新疆、西藏外，双汇的产品都可以做到朝发夕至。双汇品牌价值606.41亿元，连续多年居中国肉类行业第一位。
01 饲料加工
漯河双汇肉业饲料厂总投资6000多万元，年产浓缩料、全价料等饲料15万吨。其中乳猪、保育猪、育肥猪、母猪等阶段的8个饲料品种获得河南省“出口食用动物饲用饲料生产企业登记备案”资格，生产的“旺师傅”牌饲料，经过自有规模化猪场的长期养殖验证，饲料质量安全可靠，养殖成绩同行业领先。
02 双汇农牧
农牧事业部是双汇发展下属的五大事业部之一，主要负责养猪、养鸡、饲料及配套产业四大版块的生产经营管理部门。现有3个种猪繁育场、年出栏种猪及商品猪33万头，总投资10亿元人民币。养鸡业规划17个商品鸡场、13个种鸡场、1个孵化场、1个屠宰厂、1个肉制品加工厂，年出栏商品鸡5000万只，总投资18亿元人民币。
03 屠宰分割
2000年双汇集团率先从欧洲引进国内第一条冷鲜肉生产线，并且把冷链生产、冷链运输、冷链销售、商业连锁的模式引入中国。目前，双汇屠宰业在全国建有宝泉岭、望奎、阜新、唐山、郑州、漯河、济源、德州、武汉、宜昌、淮安、金华、南昌、绵阳、清远15个现代化屠宰基地，年生猪屠宰能力3000万头。
04 肉制品加工
截至目前，双汇集团共有13个高温加工厂，可生产出800多个品种规格。双汇低温产品品种规格涵盖全面，达到1300多种，产品远销日本、俄罗斯、新加坡、香港等多个国家和地区。
05 化工包装
化工包装事业部是双汇集团六大事业部之一，是集团下属的包装材料设计、研发和生产基地，涉足化工合成、塑料加工、纸品加工、印刷、复合等行业，产品除了满足双汇集团自己需要之外，还远销越南、印度尼西亚等10多个国家和地区，2011年实现销售收入45亿元人民币。
06 物流配送
双汇物流成立于2003年，主要负责双汇集团在全国各地物流项目的投资、发展决策、网络建设，是国内*的专业化公路冷藏物流公司之一。双汇物流拥有冷库20万吨、常温库、配送库18.5万平米，铁路专用线7条，分布在全国各地。自有各种冷藏运输车辆1500余台，常温运输车辆150多台，总运能15000吨以上。经过几年的快速发展，双汇物流成功实现了由企业物流向第三方物流企业的转变。
07 商业连锁
双汇连锁商业1999年成立，拥有资产2.5亿元，员工2000余人，在河南、湖北、山东、安徽、河北等省市建有400多家连锁店，主要经营双汇冷鲜肉、双汇肉制品、双汇调味料、生鲜、冷冻食品、粮油等与百姓生活密切相关的“肉、蛋、奶、菜、粮”等。
双汇发展拟整体上市，复牌首日却遭遇市场抛售。双汇的股权结构甚是复杂，这或与万隆等高管的长期资本运作有很大关系。此次重组主要是理顺了双汇发展、万洲集团以及罗特克斯之间的复杂股权管理。有相关人士怀疑，万隆此举似乎是为了帮接班人铺平道路。
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1月25日晚间，双汇发展发布公告称，董事会审议通过了上市公司吸收合并控股股东双汇集团的预案，公司股票将于1月28日复牌，这意味着国内肉类加工巨头双汇集团有望实现整体上市。
然而就在复牌首日，市场似乎对此并不买账，公司股价早盘一度放量跳水，全天成交5.5亿元，收跌1.47%。
1月29日，东北证券很快发布了一份关于集团整体上市的研报，并给出了“买入”评级，当日股价收复失地，收涨2.15%。
截至今年1月18日，双汇集团依旧位于公司十大股东首位，持股59.27%，罗特克斯持股13.98%排在第二位。而穿透以后，罗特克斯实际***控股双汇集团，间接控股双汇发展。
公告显示，双汇发展将通过向罗特克斯发行股份的方式对双汇集团实施吸收合并。本次拟注入资产中包括三家双汇集团一级控股子公司，均从事肉业相关业务。分别为海樱公司、意科公司和软件公司。
长袖善舞——万隆的资本运作
公开资料显示，罗特克斯是一家根据香港法律注册成立的有限公司，成立于2006年2月，主要业务为投资及贸易。罗特克斯目前由Glorious Link全资控股，该公司是一家于英属维尔京群岛注册成立的有限公司，而Glorious Link又由万洲国际(00288-HK) ***控股。
因此，港股万洲国际全资控股了罗特克斯,即间接控股双汇发展。
同样注册在英属维尔京群岛的雄域公司持万洲国际23.67%的股权，是公司第一大股东，而雄域公司的最终控股公司是兴泰集团。
截至 2018 年 12 月 31 日，双汇发展股权和控制关系如下图所示：
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双汇发展公告书
将双汇发展的股权关系向上穿透数次，我们终于找到了其背后的真正实控人：兴泰集团。
资料显示，兴泰集团于2007年在英属维尔京群岛注册成立，集团的三名登记股东作为受托人通过信托安排代表包括公司及其关联方在内的约 300 名员工持有兴泰集团股份。
综上，我们发现了不少共性，Glorious Link公司，雄域公司，兴泰集团都注册在了英属维尔京群岛。由于那里监管十分宽松，英属维尔京群岛向来被称之为富豪们的“避税天堂”。
此外，这些公司又都指向了同一个关键人物，被称为中国肉类工业教父、国内肉类品牌创始人的万隆。资料显示，万隆控制着兴泰集团，同时也是雄域公司、万洲国际、双汇集团、双汇发展的董事长。
“漯河的双汇”到“万隆的双汇”
如此错综复杂的股权结构，与双汇经历了长达近20年的资本运作有很大关系。
双汇集团前身为漯河市冷冻厂，始建于 1958 年 7 月，1977 年 4 月漯河市冷冻厂更名为河南省漯河肉类联合加工厂。
万隆于1940年出生于漯河，高中没毕业就去当了铁道兵，复员后于1968年来到漯河肉联厂工作。
1984年，万隆经民主选举担任厂长。此后，在万隆的带领下，第一支“双汇”牌火腿肠于1992年问世。
1994 年 8 月，漯河市人民政府以河南省漯河肉类联合加工厂和漯河罐头食品股份有限公司的国有资产为注册资本，成立双汇集团，设立时注册资本为人民币23,260 万元。
1998年12月 ，双汇实业（双汇发展曾用名）成功登陆A股市场，上市时，双汇实业的股权结构为，国家股持股71.1%，社会公众持股28.9%，公司职工持股2.89%。
在政府方面对公司管理层持股的支持下，2002年至2003年，公司管理层先后成立了海宇投资和海汇投资，一方面以极低的溢价受让双汇发展25%的股权，一方面，又与上市公司产生了大量的关联交易。由于受当时政策和监管的影响，这类行为被逐步叫停。
2007年2月，高盛集团和鼎晖投资利用旗下控股子公司罗特克斯，以20.1亿元的价格接手了其控股股东双汇集团***的股权，双汇集团整体变更为外商独资企业。
将外资引入双汇后，“贱卖国有资产”的言论曾一度甚嚣尘上，但是万隆则表示：我们始终控制着这个企业，包括发展定位以及战略目标，如果国有资产不退，这些大的资本进不来，双汇早没了。
此后，双汇管理层开始采取“曲线救国”的方式增加股权和控制力。2009年至2010年期间，通过一些列眼花缭乱的资本运作，鼎晖、高盛等投资人陆续撤退，最终形成了以兴泰集团为实控人的格局，而兴泰集团的本质即万隆的家族企业。
整体上市，为接班人铺路？
根据公告，本次交易完成后，罗特克斯持有双汇发展的股权将由原来的73.25%，变为73.41%。交割后，双汇集团将注销法人资格，双汇集团持有的上市公司股份将被注销，同时双汇集团的股东将成为上市公司的股东。
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双汇发展公告书
本次交易中被吸收合并方双汇集团的预估值为401.67亿元，按照发行价格 20.34 元/股计算，合计发行股份数量为 1,974,764,104 股。
关于本次交易的目的，公司表示，将有利于进一步聚焦肉业主业，同时可以将组织架构进一步精简。不过也有观点认为，实现整体上市后或将为股东变现做准备,也为将来的接班人扫清障碍。
打拼了大半辈子的万隆已年近80岁，何时退休一直是外界关心的话题，也是双汇内部的禁忌话题。
去年8月，万隆的两个儿子在短短一周内先后进入双汇核心决策层。8月6日，次子万宏伟被推荐为双汇发展董事；8月14日，长子万洪建成了万洲国际董事会副主席，同时继续担任执行董事，以及公司副总裁等职。
其中，长子万洪建被认为接班的可能性较大。资料显示，万洪建今年49岁。早在上世纪90年代，万洪建就开始担任工厂熟食车间工人，随后担任销售主任、外贸处副处长等，自2016年起担任集团副总裁，负责国际贸易业务。
老万曾表示，万洪建未来扮演什么角色，取决于两个要素：一个是有没有本事，另一个是能否得到员工们的支持。
不过，无论接班与否，双汇发展依旧要面对业绩下滑的问题。数据显示，截至2018年三季度，公司实现营业总收入*.16亿元，同比下降2.01%，归属于上市公司股东净利润为36.52亿元，同比增长15.91%。
而自2018年以来，前三季度单季度的营业收入同比去年均出现了不同程度下滑。
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