中证500指数基金排名(消费主义是什么意思)
中证500指数基金排名(消费主义是什么意思)
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指数基金人人都懂。“股神”巴菲特长期看好指数基金，不止一次建议广大投资者参与投资指数基金。然而，在指数基金过于被动，于是更具备灵活性的指数增强基金正越来越被资金认可。今年以来，指数增强基金成为量化产品中的一大亮点，多只年内收益率超过30%，*达64%。在超额收益上，*的一只基金收益达22.46%。本文就带大家认识“稳的一批”的指数增强基金。开篇21世纪资本研究院首先抛出投研3问：
1、什么是指数增强基金？何以增强收益？
2、指数增强基金今年以来及过往收益、增强效果如何？
3、指数增强未来前景如何？适合哪些投资者，如何选择配置？
21硬核选基，让你基金投资路上不寂寞。
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什么增强指数基金？何以增强收益？
1、β（市场收益）+α（超额收益）
指数增强基金，顾名思义，由“指数”和“增强”两部分构成，简单来说是在复制被跟踪指数的基础上（贝塔收益（Beta）），拿出15%到20%左右的仓位，由基金经理通过主动选股、量化模型等多种方式调整投资组合，来争取获得比跟踪指数更多的增强收益-阿尔法收益（Alpha）。指数增强基金兼具指数化和主动化两大特征。
目前，国内以指数增强为投资策略的金融产品主要有三类：公募基金、私募基金和场外产品。
公募产品门槛较低、持仓透明、流动性好，适合普通投资者长期定投，本文主要讲指数增强公募基金产品。
2、市场近年规模扩张迅速，宽基类产品长期占主导、行业主题占比提升
2017年以来我国指数投资进入快速发展期，指数增强型基金的数量和规模开始迅速扩张。截至2021年6月末，市场共有137只指数增强型基金，总规模1*.5亿元，自2016年末以来规模增长近5倍，C*R达42.8%。占比看，指数增强型基金相对被动指数型基金规模也由2016年末6.9%提升至2021年6月的12.3%。
从跟踪指数的标的看，指数增强型基金主要可分为宽基（跟踪沪深300、上证50等指数）、行业主题等类别。截至2021年6月底，宽基指数增强基金规模达1219.4亿元，占指数增强型基金总规模89.3%，长期占据主导地位。宽基指数增强基金中，跟踪沪深300、上证50、中证500三个指数的产品规模均超过200亿，占比合计为80%，集中度高。
3、布局与持有：基金管理人与产品头部集中，以个人投资者为主
基金管理人与产品头部集中。从基金管理人来看，指数增强型基金管理规模前三大基金公司易方达、富国、汇添富合计占比44.1%，前十大占比69.8%；产品层面看，易方达上证50增强以254.3亿元规模稳居首位。
投资者看，指数增强型基金目前仍以个人持有为主，机构占比仅3成，但整体机构投资者占比高于主动股票基金。其中，机构在宽基指数中占比相对较高，在行业增强基金中占比*。
增强基金增强了多少？
1、增强效果：超额收益延续性强，今年以来*超额收益超22%
从今年收益率看，年初至今（截至9月8日），指数增强基金平均收益率为10.95%，其中有76只（A/C类分开统计）年内收益率超过20%，超过30%也有24只。得益于新能源汽车产业链“带货”，锂钴镍金属板块公司业绩格外亮眼，东财中证有色金属指数增强今年以来的收益率超60%。
指数增强基金的收益率高并不意味着其增强效果就强，更应当关注的是其收获了多少增强(超额)收益。增强（超额）收益是用基金收益率减去跟踪的指数收益率之差。从超额收益排名来看，今年以来，有46只指数增强基金的超额收益都超过了10%，其中博道中证500指数增强超额收益*，超过22%。值得一提的是，虽然招商中证消费龙头指数增强年内相对收益为-4.19%，但超额收益超过了17%。
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历史收益率看，2015年以来，指数增强基金每年均实现了增强收益，2020年表现尤其突出，增强效果明显。
2、增强效果有分化：沪深300、中证500的增强效果相对较高
沪深300、中证500的增强效果相对较高。选取基金数量在4只以上的指数增强基金来看（均是宽基基金，数量占比77.56%、规模占比82.77%），跟踪沪深300的宽基基金90%以上实现了超额收益，平均获得5.69%的超额收益；跟踪中证500的宽基基金，74%实现了超额收益，平均获得3.91%的超额收益，其中博道中证500指数增强A摘得超额收益桂冠，在指数增强基金中*。此外，其他宽基基金业获得了比较的增强收益：超额收益的平均数和中位数均超过2%。
然而，规模较大的基金并不意味着其收益表现就*。今年以来，规模前十的指数增强基金整体收益率差异较大，表现平平，甚至多只出现了负收益况，华夏中证500指数智选A在其跟踪指数中证500取得18.48%的收益率情况下，跑输业绩比较基准超过16个百分点。另有三只指数增强基金的超额收益也处于亏损状态。
具体产品看，作为规模*的指数增强基金，易方达上证50增强A截至目前基金规模超过230亿元，然而由于上证50指数年内表现不佳，基金管理人的主动变现也欠缺，其增强收益为负；
另外，虽然年内消费赛道遭遇大幅回调，消费龙头指数今年以来收益率为-21.51%，然而在基金经理侯昊的带领下，年内收益率仅-4.30%，跑赢业绩比较基准超17个百分点。侯昊任职投资经理超4年，均在招商基金任职，在任管理9只基金，共计902.75亿元的基金规模，均为被动指数型基金。
3、业绩归因：择时、选股、行业配置与交易皆有影响，规模2-5亿元的基金打新超额收益较高
指数增强基金并非单纯地跟踪指数，还要靠基金管理人通过各种策略来增强收益，运作时比普通指数基金更为复杂。申万宏源研究指数增强基金的超额收益源于何处时发现：
指数增强基金主动投资程度与基金超额收益相关性低；
行业偏离度与基金超额收益相关性不显著；
Brinson归因（界定基金经理资产管理能力的方法）下发现，基金的个股选择收益与基金整体超额收益的相关性*，其次是行业配置收益，相关性较低的是交易收益。
另外，中金公司研究发现，受益于打新，规模2-5亿元的基金超额收益较高。随着科创板开闸、创业板注册制的改革，新股密集发行，打新已成为公募基金的常规操作。注册制带来打新制度性红利，随着2019年以来科创板公司正式挂牌上市，指数增强基金打新收益率明显提高，2020年中位数达到7.01%，其中，规模2-5亿元基金依靠打新获取收益10.44%，占当年全部超额收益的57.11%。
指数增强未来前景如何？适合哪些投资者，如何选择配置？
1、指数增强型基金具有费率低、Beta明确、风格稳定的优势
信达证券刻画了指数增强基金的配置偏好与行为特征。指数增强基金维持高仓位运作，多数基金的行业偏离与个股偏离限制在1%-3%之间，且近年来偏离度呈降低趋势，部分基金投资会进行基差择时。换手率近年来有所提升。
中金公司认为相较于主动权益基金，指数增强型基金具有费率低、Beta明确、风格稳定的优势：
指数增强型基金总费率（管理费率+托管费率）的中位数大幅低于主动权益基金；
对特定市场有配置需求的投资者可以通过投资指数增强型基金获取稳健的Beta收益；
相比较主动权益基金容易受到基金经理更替、投资风格漂移等因素影响，可能会有较大的持仓或风格变动，指数增强型基金受到跟踪误差的约束，风格相对稳定。
2、指数增强基金未来前景如何？
博道基金：从当下市场环境和特征来看，个股分化程度大幅提升，市场风格切换愈发频繁，在这种背景下，量化选股的宽度持股、行业分散等优势更加凸现；
易方达：量化投资策略具有相对更强的稳定性和可解释性。与被动型指数基金相比，指数增强基金在获得指数收益的同时，还具有获取相对指数更高收益的潜力；
长城基金雷俊：从*收益的角度，量化基金还会延续优势，性价比更高。近期市场开始出现明显的高低位切换，低估值板块表现相对占优，估值回归迹象明显，量化策略方面，估值因子开始发挥作用；
招商基金侯昊：对指数增强基金这一细分市场的前景仍然非常看好。相比指数的快速增长，国内指数增强型基金的市场扩容，比不上指数本身的增速。指数增强基金的规模增长还相对有限，该市场的快速成长期还远远没有到来。
3、指数增强基金适合哪些投资者？
东北证券认为：首先，指数增强基金本身有指数基金属性，因此投资者要认同长期持有β收益，也就是说要认同市场整体长期是向上的。同时，认为在指数收益的基础之上，可以通过主动的选择去创造超额收益。此外，希望在指数涨的时候，比指数稍微多涨一点，指数跌的时候稍微少跌一点，也就是说无论市场风格如何变换，都期望能够战胜市场，获得稳健收益。
4、如何选择配置指数增强基金？
信达证券认为选取历史业绩*、规模较为适中的指数增强基金，是当前较好的投资选择。
易方达认为：
投资者在选择指数增强基金的时，应该优先关注基准指数，直接决定了beta收益（是基金主要收益来源），基准指数不同的指数增强基金收益表现差异会很大；
在确定好基准指数后，在相应的指数增强基金中优选时建议重点关注基金相对基准指数的超额收益、跟踪误差、信息比率以及月度胜率等指标，可以反映基金经理投资管理能力以及能力的稳定性；
目前打新收益仍然较为可观，过大的基金规模会导致打新策略对组合收益增厚效果下降，建议关注中小规模的指数增强基金；
指数增强基金的费率结构也差异很大，同等条件下优先选择整体费率较低的产品。
博道中证500指数增强基金的基金经理杨梦杨梦认为，契合市场和经济基本面的成长“牛市”来临，成长风格指数已“起飞”，因此中证500指数依然潜力十足。
关注投资风险
投资者需要关注投资风险。指数增强型基金并不意味着任何一只该类型基金都能获得增强超额收益。今年以来，在254只指数增强基金中，59只收益率为负，占比22%，其中亏损最多的一只收益率为-16.05%。从超额收益来看，也有42只指数增强基金未跑赢其跟踪指数，收益率为负，其中亏损在10%以上的有10只。对于增强基金不增强的情况，建信基金叶乐天认为，部分指数增强基金跑输基准，最主要的原因是这些指数增强基金在个别因子上下了重注，比如一些过去几年效果突出的风格因子或主动基金关注的因子，这些因子出现大幅回撤时受伤就会较为严重。
对于指数增强型基金，‘增强’两字恰似一柄双刃剑，这意味着基金经理要想方设法取得比基准指数更高的收益，它对基金经理个人能力要求更高。其次，因为“增强”了预期收益，基金经理势必要采取更为激进的策略，风险也就相应加大了。
投基有风险，入市须谨慎。以上基金品种均不成投资建议。
从毕业到现在，经历了最初的物质的匮乏，再到报复性消费补偿自己，我可谓被消费主义安排得明明白白，后来痛定思痛，主动从消费主义的PUA中走出来，摆脱被各种广告诱惑，才算看清楚消费主义，是如何把花钱和幸福生活的幻象捆绑起来的。
也逐渐明白了，广告和现实完全是两回事，想通过消费来实现广告中的生活，除非是土豪，普通人没有强大的资金支撑，只会让自己陷入无尽地消费陷阱。
年轻时，被压抑的消费欲望太深，一旦加薪，就会呈几何倍数地反弹，再加上消费主义煽风点火，很容易买一堆不需要的东西回来积灰，结果搬家的时候，大多都扔掉了。有些东西扔了实在肉痛，但是带走又着实麻烦，总是让人纠结头疼。
我现在可以说对消费已经完全无感了，也深切地体验到：“花钱也买不来快乐”，这句话的涵义，甚至有时候，还能体会到花钱买负担。
比如，一时冲动买下的香水和化妆品，并没有让我的气质和颜值有质的提升，反而让我觉得用起来浪费时间，但又弃之可惜。
被别人的致富经历鼓舞后买的付费课程，也没有让我复制别人的成功，反而打乱了我原本的生活节奏，时不时地让我焦虑一阵子。
而有些衣服和包，买来之后，才是消费的开始，需要不停地花钱去维护清洗，仿佛是请回家的祖宗一样。
经历过这些之后，我觉得我的智商、钱包和精力都被“消费主义”暴打了，我决心过回简单的生活，并总结出以下几点，足以在纷繁复杂的物欲社会中，为想攒钱的年轻人提供一点血泪经验。
第一：不要买任何增加你劳动量的东西，也不要买任何，需要花费你额外时间和精力的东西。
我们买东西，或者消费某种东西，是为了便利生活，而不是增加生活的复杂度。
那些看起来花里胡哨，实际上浪费时间，又复杂无用的东西，简直是对生命的浪费，对智商的侮辱。
或者有些东西买了只用过一两次，就被束之高阁，仅仅是因为清洁起来太麻烦，以至于可以忽略使用它时享受到的便利。
比如我现在买东西前，会先考虑一下，这件东西我会不会经常使用？清洁起来是不是很麻烦？搬家的时候方不方便带走？收纳的时候会不会很占地方？这几个问题都考虑过后，我基本上心里就有答案了。
第二：买来这件东西，会不会占据家里很大的空间？如果是，是否要剔除现有的东西，为这件新东西腾出空间？需不需要花费搬运的费用？
这个问题问完之后，基本上心中就有答案了。现在的房子动辄几万一平米，如果我们用来装闲置的物品，那岂不是太浪费了？即使是租房住，每个月几千块的租金里，有多少是用于安置这些闲置物品的呢？这样一想，是不是答案就一目了然了？
第三：这件东西的使用频率是多少？它能用多久？对我的生活是否真的有正向帮助？
这个问题才是消费品的本质，如果你每天都能使用它，并且它对你的生活真的很有用，那才真的值得我们花钱，否则就是闲置物品或者一次性消费品，当然了，生活必需品除外，而如何 分辨生活必需品，就是下一条建议了。
第四：这件东西到底是我真的需要，还是因为看了广告，或者是听了朋友的推荐才想买的呢？
这个问题我觉得也很关键，分清楚需要和想要，才是让我们远离消费主义PUA的第一步。想想小时候，抑或我们父母那一辈，物质条件明明没现在这么丰富，但是也丝毫没有影响他们过好一生，对生活质量的改善是建立在真正必要的基础上的，而不是无关痛痒的锦上添花。
第五：没事不要点开购物网站，不要在无所事事时，浏览购物软件。
原因很简单，你只要开始浏览，看到精美的图片，就会觉得里面的东西你都需要。同样的，不要看别人分享的广告、软文什么的，因为看了就想买。除非你已经做到无欲无求，或者你过得比广告里还好。
好了，以上就是我给那些跟我一样，尚未实现财务自由，仍想继续攒钱，希望早日还清房贷的年轻人的，一点关于“节流”方面的建议。
曾经无数次，我以为，只要买了房，人就可以高枕无忧了。殊不知，路漫漫兮其修远，总有消费主义的镰刀，试图收割年轻时躁动的消费欲。现阶段的我，仍在与各种各样的消费欲望作斗争，但是我总能在纠结之后清醒地放下。
消费时，人是快乐的，我们攒钱的目的，是为了有一天能开开心心的花钱，而不是持续地，自虐式地在物质上苛刻自己。
最后我希望，所有看这篇文章的人，有一天都能实现财务自由，消费自由，不再被消费主义裹挟，能理智又随意地购买自己想要的东西。
副标题：手中有枪，袋中有粮，心中不慌
【声明】文章仅供学习交流，不构成投资建议，欢迎加入知识星球“财务会计圈”或者关注微信*“财务会计圈”。
用心更新，不定期更新投资理财相关知识。
1.中证500指数介绍
（1）定义
中证小盘500指数（简称中证500指数）由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。中证500指数，英文简称CSI 500，上证代码000905，深证代码399905。
（2）编制方法
中证500指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。该指数成分股选选自沪深股票市场，选取原则：①是在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券；②对样本空间内剩余证券按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；③将剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前500的证券作为指数样本。
（3）定期周期
中证500指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留。
（4）行业权重分布
中证500指数以工业（23.49%）、原材料（22.2%）和信息技术（14.71%）行业为主，可选消费（9.29%）、主要消费（6.22%）、医药卫生（8.4%）、金融地产（8.21%）等行业分布均衡，具体如下图1：
（5）十大流通股
中证500指数前十大流通股如下
2.如何挑选基金？
2.1 基金筛选与评级
通过筛选关键字，我们筛选到5只基金，可能是最近半年业绩太差，晨星网没有评级。其中第2、3个可以看成是同一个，一个场内，一个场外。见下
2.2 常用指标
综合各项指标来看，进攻*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、次选申万菱信中证500指数优选增强A（003986）；防守*易方达中证500ETF联接A(007028)，次选国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）；攻守平衡的*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994），其次是申万菱信中证500指数优选增强A（003986）。见下图4：
2.3 基金公司和基金经理
从基金公司的成立时间、管理资产规模来看，易方达在管理规模上更有优势，其次是博时基金。见下图5：
一般来讲，基金经理管理的基金越少越好（时间和精力更集中），管理本基金的时间越长越好（基金业绩说明与该基金经理关联度越高）。主动管理的看中基金经理；被动指数的对基金经理的要求其实没那么高，第2、3个基金的管理时间不太长，所以这个角度来看，第1、4、5只基金可能略有优势。见图6：
2.4 基金规模
对于主动型指数基金，规模建议5-50亿，被动管理的指数基金可以是5-100亿；规模太小不能产生规模效应，小于1亿的可能面临“清盘”风险；规模太大又可能“船大难掉头”，不能及时调整仓位；主动基金的*规模是5-20亿，当然，这个并不*，还与基金经理的能力密切相关，不排除少数基金经理属于“韩信带兵，多多益善”。从目前的*基金规模角度来看，除了国投瑞银规模偏小，其他4只基金均合适。见下图7：
2.5 投资费率
从最小投资额来看，几只基金都是1元或10元起投，很亲民。
从各种手续费来看，普通投资者一般投资金额在50万以下，几只基金申购费均为1.2%（支付宝上一般打折，为0.12%）。
2.6持仓分析
从2021年第二季度基金公告的资产配置来看，5只基金的持股比例和持仓集中度基本相当，其中国投瑞银持股比例和持股集中度相对较低，具有一定防守优势。见下图8：
从2021年第二季度基金公告的行业配置来看，原材料、医药卫生、信息技术、工业目前处于高估区域，可选消费偏高估，能源、主要消费处于合理估值，公用事业偏低估，金融和房地产处于低估区域。从经济周期和行业估值来看，*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994），然后是易方达中证500ETF联接A(007028)和申万菱信中证500指数优选增强A（003986）。详见下表9：
2.7历史业绩分析
由于5只基金成立时间不一致，且大多不满5年，所以只能从最近2-3年数据做大致判断：熊市底部或牛市初期（低估值区域），国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、次选申万菱信中证500指数优选增强A（003986）；牛市后期（偏高估值区域），*易方达中证500ETF联接A(007028)，次选国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）。历史收益情况见下图10：
2.8当前投资分析
【买入时机分析】
目前中证500指数PE-TTM估值为21.48，处于最近5-10年的估值分为差10%左右，属于低估区域。从大的周期判断，目前处于经济的衰退期，股市的熊市后期，2021年3月至今，大盘风格向中小盘风格逐渐切换，中小价值风格依然崛起，预计未来半年必然发生明显的中小盘优于大盘，价值优于成长的风格表现。由于中证500指数已经处于上升趋势，判断处于右侧行情，考虑大的经济周期不配合，可以分为3-5个月定投，单个指数总仓位控制在20%以内。最近1年沪深300、创业板、中证500指数涨幅统计如下图11：
【卖出时机分析】
必须卖出信号：①指数估值高估；②经济再次进入滞涨期。
3.总结、建议、风险
（1）择时分析：熊市底部或牛市初期（低估值区域），国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、次选申万菱信中证500指数优选增强A（003986）；牛市后期（偏高估值区域），*易方达中证500ETF联接A(007028)，次选国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）。攻守平衡的*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994），其次是申万菱信中证500指数优选增强A（003986）。
此外，以上5只基金均是经过挑选后比较不错的基金，只是为了优中选优才进行比较分析。我们可以把它们作为我们的弹药库，定期拿出来分析持仓、表现，在适当的时候派不同的基金上场。
（2）当前投资建议：目前中证500指数PE-TTM估值为21.48，处于最近5-10年的估值分为差10%左右，属于低估区域。从大的周期判断，目前处于经济的衰退期，股市的熊市后期，2021年3月至今，大盘风格向中小盘风格逐渐切换，中小价值风格依然崛起，预计未来半年必然发生明显的中小盘优于大盘，价值优于成长的风格表现。结合经济周期、基金持仓行业估值等进行分析，当前建议选择国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、易方达中证500ETF联接A(007028)。
（3）风险与应对措施：由于经济下行和风格切换可能带来股市整体下跌风险，所以中证500指数也可能下跌，在经济衰退期，中小企业承压也比大盘股更大，虽然中证500指数已经处于上升趋势，判断处于右侧行情，考虑大的经济周期不配合，可以分为3-5个月定投（或者将估值较高的板块分批转到中证500指数），单个指数总仓位控制在20%以内。
（全文结束）
副标题：手中有枪，袋中有粮，心中不慌
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1.中证500指数介绍
（1）定义
中证小盘500指数（简称中证500指数）由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。中证500指数，英文简称CSI 500，上证代码000905，深证代码399905。
（2）编制方法
中证500指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。该指数成分股选选自沪深股票市场，选取原则：①是在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券；②对样本空间内剩余证券按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；③将剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前500的证券作为指数样本。
（3）定期周期
中证500指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留。
（4）行业权重分布
中证500指数以工业（23.49%）、原材料（22.2%）和信息技术（14.71%）行业为主，可选消费（9.29%）、主要消费（6.22%）、医药卫生（8.4%）、金融地产（8.21%）等行业分布均衡，具体如下图1：
（5）十大流通股
中证500指数前十大流通股如下
2.如何挑选基金？
2.1 基金筛选与评级
通过筛选关键字，我们筛选到5只基金，可能是最近半年业绩太差，晨星网没有评级。其中第2、3个可以看成是同一个，一个场内，一个场外。见下
2.2 常用指标
综合各项指标来看，进攻*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、次选申万菱信中证500指数优选增强A（003986）；防守*易方达中证500ETF联接A(007028)，次选国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）；攻守平衡的*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994），其次是申万菱信中证500指数优选增强A（003986）。见下图4：
2.3 基金公司和基金经理
从基金公司的成立时间、管理资产规模来看，易方达在管理规模上更有优势，其次是博时基金。见下图5：
一般来讲，基金经理管理的基金越少越好（时间和精力更集中），管理本基金的时间越长越好（基金业绩说明与该基金经理关联度越高）。主动管理的看中基金经理；被动指数的对基金经理的要求其实没那么高，第2、3个基金的管理时间不太长，所以这个角度来看，第1、4、5只基金可能略有优势。见图6：
2.4 基金规模
对于主动型指数基金，规模建议5-50亿，被动管理的指数基金可以是5-100亿；规模太小不能产生规模效应，小于1亿的可能面临“清盘”风险；规模太大又可能“船大难掉头”，不能及时调整仓位；主动基金的*规模是5-20亿，当然，这个并不*，还与基金经理的能力密切相关，不排除少数基金经理属于“韩信带兵，多多益善”。从目前的*基金规模角度来看，除了国投瑞银规模偏小，其他4只基金均合适。见下图7：
2.5 投资费率
从最小投资额来看，几只基金都是1元或10元起投，很亲民。
从各种手续费来看，普通投资者一般投资金额在50万以下，几只基金申购费均为1.2%（支付宝上一般打折，为0.12%）。
2.6持仓分析
从2021年第二季度基金公告的资产配置来看，5只基金的持股比例和持仓集中度基本相当，其中国投瑞银持股比例和持股集中度相对较低，具有一定防守优势。见下图8：
从2021年第二季度基金公告的行业配置来看，原材料、医药卫生、信息技术、工业目前处于高估区域，可选消费偏高估，能源、主要消费处于合理估值，公用事业偏低估，金融和房地产处于低估区域。从经济周期和行业估值来看，*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994），然后是易方达中证500ETF联接A(007028)和申万菱信中证500指数优选增强A（003986）。详见下表9：
2.7历史业绩分析
由于5只基金成立时间不一致，且大多不满5年，所以只能从最近2-3年数据做大致判断：熊市底部或牛市初期（低估值区域），国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、次选申万菱信中证500指数优选增强A（003986）；牛市后期（偏高估值区域），*易方达中证500ETF联接A(007028)，次选国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）。历史收益情况见下图10：
2.8当前投资分析
【买入时机分析】
目前中证500指数PE-TTM估值为21.48，处于最近5-10年的估值分为差10%左右，属于低估区域。从大的周期判断，目前处于经济的衰退期，股市的熊市后期，2021年3月至今，大盘风格向中小盘风格逐渐切换，中小价值风格依然崛起，预计未来半年必然发生明显的中小盘优于大盘，价值优于成长的风格表现。由于中证500指数已经处于上升趋势，判断处于右侧行情，考虑大的经济周期不配合，可以分为3-5个月定投，单个指数总仓位控制在20%以内。最近1年沪深300、创业板、中证500指数涨幅统计如下图11：
【卖出时机分析】
必须卖出信号：①指数估值高估；②经济再次进入滞涨期。
3.总结、建议、风险
（1）择时分析：熊市底部或牛市初期（低估值区域），国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、次选申万菱信中证500指数优选增强A（003986）；牛市后期（偏高估值区域），*易方达中证500ETF联接A(007028)，次选国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）。攻守平衡的*国投瑞银中证500指数量化增强A（005994），其次是申万菱信中证500指数优选增强A（003986）。
此外，以上5只基金均是经过挑选后比较不错的基金，只是为了优中选优才进行比较分析。我们可以把它们作为我们的弹药库，定期拿出来分析持仓、表现，在适当的时候派不同的基金上场。
（2）当前投资建议：目前中证500指数PE-TTM估值为21.48，处于最近5-10年的估值分为差10%左右，属于低估区域。从大的周期判断，目前处于经济的衰退期，股市的熊市后期，2021年3月至今，大盘风格向中小盘风格逐渐切换，中小价值风格依然崛起，预计未来半年必然发生明显的中小盘优于大盘，价值优于成长的风格表现。结合经济周期、基金持仓行业估值等进行分析，当前建议选择国投瑞银中证500指数量化增强A（005994）、易方达中证500ETF联接A(007028)。
（3）风险与应对措施：由于经济下行和风格切换可能带来股市整体下跌风险，所以中证500指数也可能下跌，在经济衰退期，中小企业承压也比大盘股更大，虽然中证500指数已经处于上升趋势，判断处于右侧行情，考虑大的经济周期不配合，可以分为3-5个月定投（或者将估值较高的板块分批转到中证500指数），单个指数总仓位控制在20%以内。
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