基金*行情(自然基金委)
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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
近期A股市场回暖，上证指数等主要指数均呈现上升趋势。截止6月24日，上证指数收盘报3349.75点，涨幅为0.89%；深证成指收盘报收12686.03点，涨幅为1.37%；沪深300收盘报收4394.77点，涨幅为1.17%；创业板指收盘报收2824.44点，周涨幅高达6.29%。值得注意的是，这4周内，创业板指数均涨幅*，从4月*点以来，创业板指数涨幅已经超过30%。
同时，市场也掀起一轮“限购潮”，其中不乏丘栋荣、杨金金、崔宸龙、冯明远等明星基金经理旗下产品。据Wind数据梳理统计，6月22日、23日、24日连续三日均有近30只（份额合并计算，下同）产品发布暂停或限制大额申购、转换转入及定投业务的公告。
对于基金限购的原因，大部分基金对外声称为“保护投资者利益”或“稳定基金规模”。排排网旗下融智投资基金经理胡泊接受《华夏时报》
连续三天近30只基金限购
近期，基金市场掀起一股“限购潮”。据Wind数据梳理统计，6月22日、23日、24日连续三日均有近30只产品披露暂停或限制大额申购、转换转入及定投业务的公告，仅6月23日早间就有多达23只基金。
知名基金经理更是在6月扎堆发布“限购令”。
6月22日，由明星基金经理丘栋荣“掌舵”的中庚价值品质一年持有期混合、中庚价值领航混合相继发布暂停大额申购（含转换转入、定期定额投资）的公告。公告显示，为“保护基金份额持有人利益”，6月30日起将暂停相关业务，以上两只基金限制申购、转换转入、定投金额分别为10万元、1万元。值得注意的是，自4月底以来，以上两只基金的净值阶段性低点反弹分别为15.99%和16.48%。
6月8日，由崔宸龙在管的前海开源新兴产业混合，宣布限制大额申购、定期定额投资及转换转入业务的公告。公告显示，为了“保证基金的平稳运作，维护基金份额持有人利益”，单日每个基金账户累计申购该基金份额的*金额为200万元。净值数据显示，该基金净值较4月底*点以来反弹了52.12%。
6月3日，由杨金金管理的交银启诚混合发布公告称，为“保护现有基金份额持有人的利益，稳定基金规模，追求平稳运作”，限制大额申购、大额定期定额投资金额不得超过1000元。自4月底净值*点以来，该基金的净值涨幅为15.61%。
6月2日，冯明远旗下的信澳核心科技混合发布公告称，为“保护基金份额持有人的利益”，限制申购金额和转换转入金额为不超过500万元。净值数据显示，该基金净值较4月底*点以来反弹了29.76%。
市场火热行情下的冷静“逆行者”
对于宣布限购的原因，大部分基金对外声称为“保护投资者利益”或“稳定基金规模”。而在胡泊看来，此次基金“限购潮”跟近期市场的火热程度密切相关。
琢磨基金总经理火焱对《华夏时报》
“上述相关产品曾在5月初短暂开放大额申购，基金经理丘栋荣更是在直播时明确表示看好后市，愿意购买股票。而仅一个多月以来，相关产品净值已经有了10%左右的上涨。”火焱进一步表示。
胡泊称：“随着近期市场的反弹，丘栋荣、崔宸龙等基金经理管理的产品业绩表现非常亮眼，净值已经大幅反弹，较低点已经积累了非常大的涨幅，获利的筹码较为充沛。”
在此时，投资者往往会跟着亮眼的业绩涌入这些表现好的基金产品当中，但因为本轮反弹幅度已经较大，近期市场回调的可能性在逐步加大，因此当下追高涌入的投资者可能会短期面临亏损的可能性。若投资者在亏损的状态下赎回，则频繁的基金申赎可能会导致基金规模的稳定性下降，这在一定程度上也会给基金经理操作上带来难度。“所以这些基金主动限购是为了保持基金规模的稳定，同时也是对投资者负责的体现，只为了降低投资者非理性申赎行为产生的损失。”胡泊认为。
在火焱看来，2022年以来近半年时间，在估值回调、俄乌战争、美国缩表、疫情反复等内外多维度因素影响下，A股市场经历了4月底之前较为快速的下跌回调，以及5月到6月同样较为快速的回升修复。*代表性的上证指数自年初*0点左右，下挫至2860点上下，至6月24日收盘又回升至3350点附近。指数的大幅波动背后，也是上市公司股价和估值水平的变化。
在此情况下，随着市场整体和相关上市公司股价的快速修复，以小盘价值为代表的投资策略，或许已经接近了其合理规模可触达的上限区间。部分标的资产的价值吸引力也随着价格的上升反而有所下降。 “此时进行大额限购的措施，一方面便于基金经理对投资业绩稳定做出合理安排；另一方面也可以避免散户投资者短期或有的不理性追高申购，反而可能在未来影响持有体验。”火焱表示。
“另外一个原因还可能是，目前短期的市场获利的筹码已经较为丰厚了，未来的不确定性在增加。如果这时候让新进的投资者追高买入，可能反而会处于一种不利的状态，同时也不利于基金的稳定。”胡泊补充道。
火焱认为：“近年来，基金行业较为良性的一个发展变化是，越来越多的*管理人不再单纯急功近利的追求管理规模和管理收入的增长，不再急于将自身利益特别是短期利益*化，而是更加注重投资者的持有体验和投资回报，以更加负责、更加长期的视角来审慎对待投资者的资金托付。”
在“规模就是收入”的背景下，基金管理人能够审慎对待投资者的申购资金，特别是在市场情绪较热的情况下冷静的“临时婉拒”，较多是出于对业绩的珍惜和对投资者的保护。火焱称：“相对于在市场高点热衷新发、一味吸金、只注重规模扩张‘跑马圈地’的行为，长期而言还是负责任的前者更有可能得到市场的尊敬和认可。”
关于发布2022年度国家自然科学基金 地质联合基金项目指南的通知 国科金发计〔2022〕22号 国家自然科学基金委员会现发布2022年度国家自然科学基金地质联合基金项目指南，请申请人及依托单位按项目指南中所述的要求和注意事项申请。 国家自然科学基金委员会 2022年6月6日 一、2022年度研究方向 （一）大地构造演化、动力学与古环境。 1.早前寒武纪重大地质事件性质与构造体制转换（申请代码1选择D02的下属代码）。 聚焦华北克拉通早前寒武纪构造、岩浆、变质等重大地质事件及关键问题，研究解析构造体制转变期陆壳增生、物质循环及演化过程，为板块构造启动、构造体制转换提供约束。 2.华夏地块早古生代造山过程及其动力学机制（申请代码1选择D02的下属代码）。 开展华夏地块新元古代-早古生代构造转换期大地构造相研究，查明早古生代火山-沉积体系与构造-岩石组合，揭示典型构造混杂岩带构造属性，重建早古生代地球动力学演化过程。 3.青藏高原南部前寒武纪陆块起源与构造演化（申请代码1选择D02的下属代码）。 查明青藏高原南部前寒武纪陆块物质组成、基底时代与构造属性，揭示其在超大陆聚合裂解过程中的构造-岩浆-沉积响应，阐明陆块的起源、裂解与聚合过程。 4.大规模岩床群侵位机制及古环境响应（申请代码1选择D02的下属代码）。 开展大规模基性岩床侵位过程及岩浆补给与运移机制研究，建立集侵位、变质脱气及地表隆升为一体的深-浅部耦合模型，揭示岩床侵位对沉积系统、古地理及古环境的影响。 5.成冰纪-寒武纪早期微体生物辐射、时空分布及生态适应（申请代码1选择D02的下属代码）。 聚焦成冰纪-寒武纪早期微体生物群的特征与演替过程关键问题，揭示微体生物变革与环境的关系，建立高精度微体生物地层格架，为成冰纪和埃迪卡拉纪年代地层划分提供依据。 6.中生代早期典型生物群特征及生命-环境协同演化（申请代码1选择D02的下属代码）。 聚焦望谟生物群或东北亚二叠纪-中生代早期古生物群落结构、生物演替关系及其环境制约因素等关键问题，研究分析二叠纪末大灭绝后生态系统重建过程中关键节点的特征，揭示中生代早期生态系统演化机制。 （二）矿产资源成矿作用与机理。 7.东北亚中生代俯冲带流体性质及成矿效应（申请代码1选择D02的下属代码）。 针对东北亚重要区带侵入体有关的金属矿床成矿差异性，研究不同俯冲带流体性质、来源及其对岩浆作用和成矿作用的制约，揭示岩浆演化过程中流体性质演变及其与金属成矿作用之间的成因联系。 8.中亚及邻区镍钴锂矿产成矿规律（申请代码1选择D02的下属代码）。 聚焦中亚及邻区跨境成矿带与岩浆作用有关的镍钴锂成矿规律及资源潜力问题，开展昆仑成矿带及境外中西亚造山带中岩浆型镍钴、伟晶岩型锂等矿产成矿背景和富集机制对比研究，揭示跨境成矿规律。 9.西部地区多尺度岩浆-成矿时空发育规律（申请代码1选择D03的下属代码）。 构建西部地区岩浆-成矿知识体系和图谱，研发智能采集数据方法，建立年代学等数据库并实现智能编图，揭示区域成矿带岩浆与成矿时空分布和演化规律，探索其与重大地质事件的时空关系。 10.西部地区关键元素分布规律与资源效应（申请代码1选择D03的下属代码）。 研究西部地区稀土、锂、铀、铜、金、镍、钴等关键元素分布规律，建立地球化学图谱和成矿系统“末端”识别标志体系，发展地球化学块体预测理论和方法。 11.新生代盆山耦合对北方砂岩型铀矿形成的制约机制（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究新生代构造运动、盆山耦合对北方砂岩型铀矿形成的控制作用，揭示造山带-盆地-流体-成矿作用之间的联系，查明铀的来源及成矿过程。 12.柴达木盆地第四纪盐湖深部卤水钾锂成矿机制（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究柴达木盆地第四纪盐湖深部卤水演变，揭示深部卤水钾锂富集机理，查明优质储层的成因和分布规律，建立深部卤水钾锂成矿模式。 13.喜马拉雅锡多金属成矿作用与关键控制因素（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究喜马拉雅淡色花岗岩与锡多金属成矿的成因联系，查明不同类型锡多金属成矿过程，揭示控制矿床形成和保存的关键地质因素，建立喜马拉雅锡多金属成矿模型。 14.陆相火山岩区蚀变成矿系统结构及成矿机理（申请代码1选择D02的下属代码）。 针对火山岩区金铜多金属矿床经济高效找矿问题，基于蚀变矿物高光谱及矿物化学研究，揭示重要矿集区火山构造控矿规律、蚀变分带精细结构与元素-蚀变矿物耦合关系，建立多源数据融合的隐伏矿体定位标识体系。 15.铁锰巨量沉积富集机制及关键控制因素（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究铁锰巨量沉积富集机制，揭示铁锰巨量富集与重大地质事件的关系，厘定铁锰富集的关键控制因素，完善铁锰沉积成矿模型。 16.伟晶岩型高纯石英形成机制与杂质赋存状态（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究伟晶岩型高纯石英形成机制，查明钾、钠、铝、钛、硼等杂质元素的赋存状态及其进入石英晶格的机理，揭示高纯石英中流体包裹体的形成条件，发展高端高纯石英制备方法。 （三）油气资源成藏作用与机理。 17.松辽盆地陆相基质型页岩油形成及富集机制（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究松辽盆地陆相基质型页岩储层孔缝结构和页岩沉积-成岩协同作用，揭示页岩油烃组分在源内运移过程中的分异特征，阐明盆地热演化、生排烃过程及页岩油富集机理。 18.羌塘盆地逆冲推覆构造与油气成藏关系（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究羌塘盆地逆冲推覆构造及其对生排烃史、油气运聚、圈闭发育、保存条件的改造作用，建立逆冲推覆构造改造区的油气成藏模式。 19.中扬子古隆起周缘页岩气成藏机理及关键控制因素（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究中扬子古隆起周缘页岩气储集过程，揭示甲烷异常释放事件与优质页岩储层形成机制，明确温压场演化及其对震旦-寒武系页岩气成藏的约束要素，阐明页岩气富集与保存机理。 20.川西北加里东期多幕次构造运动及下古生界油气成藏（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究川西北地区加里东期多幕次构造-沉积演化过程，查明岩相古地理特征，揭示烃源岩、储层特征及控制机理，建立下古生界油气成藏模式。 21.铝土岩型天然气藏的氦气富集机理（申请代码1选择D02的下属代码）。 研究铝土岩系优质氦源岩生氦能力，查明烃-氦异源同储特征，阐明排氦与生烃的耦合关系及源、储、汇、盖有效配置模式，揭示铝土岩型氦气富集过程及成藏机理。 （四）人类活动与生态宜居。 22.京津冀区域水循环时空变异与水平衡演变（申请代码1选择D01或D02的下属代码）。 研究全球变化背景下区域水循环通量与关键地学参数的时空变异特征及关联模式，构建天空地多源涉水监测数据融合方法，揭示京津冀区域水平衡演变机制，建立在社会经济可持续发展目标下的区域水文生态系统诊断模型。 23.北方农牧交错带生态退化的地质-生态-水文耦合机制（申请代码1选择D01或D07的下属代码）。 研究北方农牧交错带生态退化区成土、风化过程及生态水平衡的演变规律，识别生态系统失衡的地质预警信号，界定生态地质-地下水约束下生态承载力临界阈值与生态修复基线。 24.喀斯特流域岩溶碳循环关键过程及岩溶碳汇效应（申请代码1选择D02或D03的下属代码）。 针对岩溶碳汇计量不确定问题，研究喀斯特流域大气、水文、岩溶、生物协同作用对岩溶碳循环影响，揭示岩溶碳循环规律及碳汇稳定性机制，创新岩溶碳汇计量方法。 25.土壤硒碘氟区域分散富集过程及机理（申请代码1选择D03或D07的下属代码）。 研究土壤硒、碘、氟区域分散富集规律、多圈层迁移过程与驱动机制、风险暴露途径等，揭示区域硒、碘、氟分散富集机理，提出硒、碘、氟缺乏/富集区人群健康风险防控方法。 26.地下水驱动的红树林湿地生源要素循环及其生态效应（申请代码1选择D01或D07的下属代码）。 针对受地下水排泄影响的红树林湿地生态系统，研究其多界面间物质能量传递过程，揭示碳、铁、硫耦合影响下的营养盐代谢机制，刻画地下水排泄驱动下生源要素的运移模式。 27.二氧化碳地质储层封存性能定量评价方法（申请代码1选择D02的下属代码）。 阐明二氧化碳在储层中不同封存机制及相互作用，研发储层多场耦合封存性能定量评价方法，研究井位、注入温度和注入模式等对封存效率的影响，提出储层性能改造措施。 （五）海洋地质及其资源效应。 28.南海壳幔横断面精细结构探测与海底扩张动力学机制（申请代码1选择D06的下属代码）。 基于横跨海盆高分辨率百千米级深度地学断面重磁震资料，研究南海洋脊跃迁、非对称扩张等深部动力学过程，揭示南海海盆壳幔横断面精细结构与扩张动力学机制。 29.深海表生战略性矿产资源富集机理（申请代码1选择D06的下属代码）。 研究深海多金属结核、富钴结壳和富稀土沉积物矿产的成矿背景、分布规律和钴、镍、稀土等元素的富集机制，结合海陆对比，揭示多圈层相互作用对关键金属富集的控制。 30.南海北部高富集天然气水合物储层特性与控制机理（申请代码1选择D06的下属代码）。 研究南海北部高富集天然气水合物储层特性，基于高分辨地层测量、海底原位监测、岩心与测井分析及模拟，查明储层物性、流体运移方式对天然气水合物富集的差异性，揭示成藏控制机理。 31.天然气水合物试采系统温压场演化与流动保障机制（申请代码1选择D06的下属代码）。 基于南海北部天然气水合物试采生产数据，分析储层温压场动态变化、产气效率与水合物二次生成的耦合关系，揭示二次水合物生成与储层-井筒温压场变化响应机理，建立试采过程多手段温压调控的流动保障机制。 32.天然气水合物储层流变机理及工程地质风险调控（申请代码1选择D06的下属代码）。 针对南海北部天然气水合物试采储层工程地质风险调控难题，阐明水合物储层流变特征，揭示储层出砂、失稳机理，建立储层破坏行为跨尺度表征方法，研发水合物试采工程地质风险评价及调控方法。 33.天然气水合物试采井中复杂多相流运移与热场耦合机制（申请代码1选择D06的下属代码）。 基于南海北部天然气水合物试采实测数据，剖析试采井中复杂多相流体运移特征，研究多级缩径井筒内多相流体渗流与声波、热场响应机制，揭示试采过程井周热-流时空演化规律。 （六）地质安全评价理论与风险防控。 34.喜马拉雅东构造结重大工程选址安全岛评价理论与方法（申请代码1选择D07的下属代码）。 聚焦喜马拉雅东构造结动力演化与重大工程地质灾变机理问题，开展地形急变区地应力场评价方法与监测系统研究，发展地壳稳定性多尺度精细评价理论，完善重大工程选址安全岛评价方法。 35.复合型地质灾害链生成灾理论与风险防控方法（申请代码1选择D07的下属代码）。 研究复合型地质灾害易滑地质结构特征，揭示高位远程链式机理和边界层效应，构建多灾种链生成灾模式、风险评价及综合防灾减灾关键方法。 36.高原冰碛土泥石流冻融致灾机理与预警方法（申请代码1选择D07的下属代码）。 研究高原冻融作用下冰碛土固-液耦合碎化机制与泥石流启动模式，揭示冰碛土泥石流侵蚀动力过程与水下运动规律，构建智能监测预警模型与风险评价方法。 （七）地质调查新方法新技术。 37.多地球物理耦合场深部特征与浅部响应（申请代码1选择D04的下属代码）。 开展航空重磁等多地球物理场多尺度联合反演研究，揭示祁连、阿拉善和鄂尔多斯地块的地球物理信号响应规律，查明地体边界断裂位置与浅部响应。 38.无人机高光谱与智能化填图关键技术方法（申请代码1选择D02的下属代码）。 研发区域地质调查无人机高光谱与智能化填图关键技术，构建“数据+知识+智能算法”驱动的地质调查智能空间技术框架及原型，建立无人机数字区域地质调查智能化填图识别标志。 39.矿山地质环境变化与智能感知技术（申请代码1选择D01、D04或D07的下属代码）。 研发矿山地质环境“天-空-地-人”协同的多要素*感知技术，查明矿山地质环境“岩-土-水-生态”耦合演变过程，揭示采矿扰动下矿山地质环境变化的驱动机制。 二、2022年度资助计划 2022年度国家自然科学基金地质联合基金以重点支持项目的形式予以资助，资助期限为4年，直接费用的平均资助强度约为260万元/项。 三、申请要求 （一）申请人条件。 申请人应当具备以下条件： 1.具有承担基础研究课题或者其他从事基础研究的经历； 2.具有*专业技术职务（职称）； 在站博士后研究人员、正在攻读研究生学位以及无工作单位或者所在单位不是依托单位的人员不得作为申请人进行申请。 （二）限项申请规定。 执行《2022年度国家自然科学基金项目指南》“申请规定”中限项申请规定的相关要求。 四、申请注意事项 申请人和依托单位应当认真阅读并执行本项目指南、《2022年度国家自然科学基金项目指南》和《关于2022年度国家自然科学基金项目申请与结题等有关事项的通告》中相关要求。 1.本联合基金采取无纸化申请。项目申请接收截止时间为7月12日16时。 2.本联合基金面向全国，公平竞争。对于合作研究项目，应当在申请书中明确合作各方的合作内容、主要分工等。重点支持项目合作研究单位的数量不得超过2个。 3.申请人登录国家自然科学基金网络信息系统（简称信息系统），采用在线方式撰写申请书。没有信息系统账号的申请人请向依托单位基金管理联系人申请开户。 4.申请书资助类别选择“联合基金项目”，亚类说明选择“重点支持项目”，附注说明选择“地质联合基金”。申请代码1应按本项目指南要求选择，申请代码2根据项目研究内容选择相应的申请代码。“主要研究方向”根据项目研究方向选择相应的方向名称，如“1.早前寒武纪重大地质事件性质与构造体制转换”，研究期限应填写“2023年1月1日-2026年12月31日”。 5.申请项目应当符合本项目指南的资助范围与要求。申请人按照重点支持项目申请书的撰写提纲撰写申请书。如果申请人已经承担与本联合基金相关的国家其他科技计划项目，应当在申请书正文的“研究基础与工作条件”部分论述申请项目与其他相关项目的区别与联系。 6.资助项目取得的研究成果，包括发表论文、专著、研究报告、软件、专利及获奖、成果报道等，应当注明得到国家自然科学基金委员会-中国地质调查局地质联合基金项目资助和项目批准号或作有关说明。国家自然科学基金委员会与中国地质调查局共同促进项目数据共享和研究成果的推广和应用。 7. 依托单位应当按照要求完成组织申请以及审核申请材料等工作。在2022年7月12日16时前通过信息系统逐项确认提交本单位电子申请书及附件材料，并于7月13日16时前在线提交本单位项目申请清单。 五、咨询方式 国家自然科学基金委员会计划与政策局 联系人：李志兰 刘权 电话：010-62329897，62326872 中国地质调查局科技外事部 联系人：向君峰 孟恩 电话：010-58584668，58584665
国家自然科学基金委员会
审核：程秀娟
年后行情急转直下，基金经理们显然也开始了调仓换股的操作。
临近春节，A股“躁动”的预期落空，动辄3000只股票下跌的行情让投资者不知所措，在加仓摊薄成本、减仓躲过下跌的操作中迷惘。基金也不例外，近期多只基金的估算净值与实际净值出现了较大偏差，而当前净值估算的数据是基于基金2021年四季度重点持仓，因此不难看出，在1月份内已有基金经理开始了调仓换股。
梳理公开资料发现，估值偏离较大的基金中存在多重共性，如一季度更换了基金经理、整体规模较小以及持股集中度较低等，部分基金经理的调仓路径从2021年四季报中也可窥得一丝线索。
多只基金估值“不准”
1月28日，牛年最后一个交易日落下帷幕，沪指跌近1%，深指跌幅为0.53%，仅有不到四成基金取得正收益。有意思的是，一些基金交易时间段的估值与收盘后的净值不尽相同，甚至有部分数据差别较大。如招商安弘灵活配置混合披露的估值为下跌0.7%，但净值却为增幅2.76%，偏差达3.46%；此外，还有南方新蓝筹混合、华宸未来价值先锋、国投瑞银精选收益混合以及国寿安保消费新蓝海混合等多只基金估值均为负数，但晚间净值披露后为正收益的“估值背离”现象，着实让基民惊喜了一番。相反，也有招商行业领先混合A、东海证券海盈6个月持有期混合等部分基金估值为正，净值却为负数的“空欢喜”。
以南方新蓝筹混合为例，该基金2021年四季度十大持仓中，有九只股票在28日下跌，其中排名第四的绝味食品和第五的药石科技分别下跌3.34%和6.56%，但是该基金单日涨幅却达2.21%。值得一提的是，基金经理钟赟今年1月5日才接替吴剑毅走马上任，且上文提到的招商安弘灵活配置混合也是同样的情况：文仲阳在今年1月14日接替了张瀚宇担任该基金的基金经理，国投瑞银精选收益的吴默村也是于2021年12月29日加盟。
可以推测，几位基金经理“履新”后大概率在持股结构方面做了调整，比如吴默村在其管理的另一只基金—国投瑞银信息消费四季报中阐述观点并暗示了其接下来的操作方向：基于对猪周期的长期跟踪和研究，认为行业产能拐点在21年6-7月已出现，猪价拐点大概率在22年Q1-Q2之间，整个生猪养殖行业有望在价格拐点之后迎来新一轮2年左右的上行周期，因而也提前对生猪养殖公司进行了布局。展望22年，虽然全市场来看不少板块估值不像18年底时那么便宜，难找依靠估值大幅提升的“躺赚”机会，但是从基本面改善角度，某些细分子行业，尤其是21年疫情、政策受损的消费类子行业中还是可以找到不少主线去挖掘。
此外，专注于风电板块的前海联合泳隆混合28日多只重仓股大涨，其中头号重仓股天顺风能与大金重工涨停，东方电缆涨超9%,若按照四季度末的持仓规模，该基金估值涨幅达4%，但当日净值涨幅仅为1.15%，基金经理张磊在四季报中表示，坚定看好风电行业的长期发展，尤其是现在这个陆风刚进入平价，海风即将进入平价的时点，未来风电的发展将加速。将根据风电细分板块的增速和估值情况，“合理调整板块和个股权重。”
“估值偏差”的基金有何特征？
《证券法》对投资者及一致行动人持股超5%有举牌的要求，持股超过5%需要发布公告提示。因此在实际执行上，一只基金持有一家上市公司的股票，市值 一般不会超过基金资产净值的10%，同时不会超过股票市值的5%；同一基金公司的全部基金持有一家上市公司的股票，一般不会超过10%。
举例而言，对50亿左右的小盘股而言，如果要配置到10%的基金仓位上限，基金*规模只能不高于25亿元，而如果想布局300亿的中盘股，基金*规模需控制在150亿之内。
调仓时间是另一个难题。华安证券计算了不同规模基金理论调仓时间得出结论：按个股10%成交额估算，规模在20亿左右的基金调仓时间基本都在一周以内。当规模上升至百亿，则个别股票的调仓时间大幅上升，调仓时间可能需要一个月。与此相对，小型基金乃至迷你型基金并不需要这么久，在较短时间范围内即可完成大幅度的调仓换股。
“规模是业绩的敌人”，船小好调头的特点让公募基金经理在震荡市中操作更加游刃有余。相反，当基金规模过大时，不仅操作方面受限颇多，也容易超过基金经理的能力范畴，导致业绩逐渐平庸。而2021年的市场对于基金经理的专业能力更加严苛，需要其有审时度势的能力和及时调整投资策略的魄力，很多规模有限的中小基金得以在业绩榜单中突围，此类基金的仓位与持股结构可能频繁调整，因此存有估值与净值有较大差距的现象。
此外，集中度不高也是特征之一，多只基金四季度前十大重仓股占净值比不超过40%。如西部利得景瑞灵活配置混合前十大重仓股占比35.78%，招商安弘灵活配置混合仅为24.07%，南方新蓝筹混合更是只有20.98%。较低的重仓比例让计算基金估值时变数更多，容易导致与净值之间有更大差异。在市场震荡的结构性行情下，减小持仓集中度以及多元均衡配置也能够更好的抵御板块轮动的风险。
投资策略上，杨凡建议均衡行业配置，重点关注“消费+低估科技+稳增长”，中期布局可优先考虑消费和有需求支撑的成长细分领域，稳增长主线关注地产及后周期链条。他表示，随着本轮疫情趋于好转，中期防疫政策优化，此前受到需求压制的疫后主线修复空间有望提升，此外可关注未来受益于经济复苏的可选消费。科技板块配置需在估值具有性价比的前提下，布局高景气，关注科技赛道中受益于下游消费需求恢复的细分品种。疫情和经济压力下，稳增长政策仍将发力，稳增长效果落地阶段，可逐渐关注地产链后周期品种。
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