st威尔股票股吧(八菱科技)
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《电鳗快报》文/罗子君
*ST威尔(002058)以现金方式并购关联方所持有的紫燕机械51%股权，涉构成重大资产重组。《电鳗快报》研究发现，总体上看，本次交易中*ST威尔的股权结构不会发生变化，实现对重组资产的并表，业绩扭亏为盈，但标的资产从事汽车检具领域业务，属于较为传统的行业，其财务指标面临应收账款较大、利润规模较小、现金流不稳、存货较大及减值风险。
《电鳗快报》还注意到，*ST威尔已经连续两个会计年度亏损，本次关联并购很大程度上属于保壳的“提前布局”，从长远着眼，该公司未来并不排除持续并购的可能。
3218万元
9月17日晚间，*ST威尔披露重大资产购买报告书(草案)，拟采用支付现金的方式购买紫江集团持有的紫燕机械51%股权，紫燕机械的相关股东均已放弃优先购买权。本次交易完成后，*ST威尔将持有紫燕机械51%的股权，紫燕机械成为*ST威尔的控股子公司，实现并表。
双估值方案交易定价3218万元。
根据中同华出具的《评估报告》，以2021年7月31日为评估基准日，采用资产基础法和收益法两种方法对紫燕机械***股权进行评估。经评估，紫燕机械***股权资产基础法和收益法的评估值分别为7714.95万元和8020万元，中同华采用资产基础法评估结果作为最终评估结论，紫燕机械***股权估值为7714.95万元，较紫燕机械在评估基准日2021年7月31日合并口径归属于母公司所有者权益账面价值5294.44万元增值2420.51万元，增值率45.72%。
参考审计和评估结果，各方协商确定本次交易中紫燕机械51%股权作价3218万元。
总体上看，本次交易属于关联交易、构成重大重组，但交易以现金方式支付对价，不涉及发行股份，*ST威尔的股权结构不产生变化，本次交易前后该公司的控股股东仍为紫竹高新、实际控制人仍为沈雯。
*ST威尔本次交易中的交易对方紫江集团为关联法人。*ST威尔控股股东紫竹高新持有*ST威尔24.41%的股份，系紫江集团下属子公司;*ST威尔实际控制人沈雯是紫江集团实际控制人并任紫江集团董事长;*ST威尔董事长李彧担任紫江集团副董事长;*ST威尔副董事长夏光先生担任紫江集团董事。因此，本次交易构成关联交易。
从主要财务指标上看，本次交易构成重大资产重组，不构成重组上市。对比*ST威尔2020年度经审计财务数据、紫燕机械经审计财务数据，资产总额占比指标超过50%，资产净额低于50%，营业收入占比超过***。
根据证监会重组办法，上述两项指标超过50%，构成重大重组。同时对照重组办法中，上市公司并购与其控制权变化前相比，资产总额、资产净额、营业收入、增发股份占比超过***，主营业务发生变化等条款，本次交易中仅有营业收入占比超过***，但不涉及发行股份，36个月内实控人未发生变化。因此，本次交易构成重大重组，不构成重组上市。
连续两年亏损提前“保壳”有望
《电鳗快报》关注到，*ST威尔已经连续两年亏损。该公司2018年尚且保持盈利，当年度实现净利润456.65万元，扣非净利润87.3万元。2019年和2020年的净利润则分别亏损1397.72万元和64.77万元，扣非净利润也不如亏损状态。
本次并购尽管构成重大资产重组，流程和时间均会拉长，但并表后*ST威尔2020年和2021年上半年的业绩均将扭亏为盈，该公司可实现“提前保壳”。
根据大华出具的《审阅报告》以及*ST威尔2020年经审计财务报表、2021年1-6月未经审计财务数据，通过本次交易，*ST威尔的资产负债率有所提升但仍维持在合理水平，但资产总额、营业收入、归属于母公司的净利润将有所提高，其财务状况和盈利能力均得到改善。
跨入汽车检具领域 经营和财务仍承压
*ST威尔和紫燕机械均属于机械设备制造业，主要产品均属于专用检测设备与仪器。
*ST威尔原有仪器仪表、工业自动化、环境监测系统等领域的业务，面临较大的成长压力。2020年度，*ST威尔全年营业收入8232.33万元，同比下降8.03%;归属于*ST威尔股东的净利润-64.77万元，亏损幅度相对于2019年收窄，但难解困局。
据披露，紫燕机械是一家专业从事汽车检具的研发、设计、生产和销售的公司，获得上海市闵行区科学技术委员会和经济委员会认定的“上海市科技小巨人培育企业”。其客户包括上汽通用、上汽大众、一汽股份、吉利汽车、特斯拉、蔚来汽车、威马汽车等国内主要整车厂，以及延锋、彼欧、均胜等国内外汽车零部件生产商。
本次交易有利于提升*ST威尔整体的经营规模、盈利水平和抗风险能力，但紫燕机械本身财务指标并不轻松。
2019年、2020年和2021年1-7月的报告期内，紫燕机械经营活动产生的现金流量净额波动较大，分别为-744.91万元、1058.57万元、873.75万元，同期实现归属于母公司股东净利润749.67万元、536.34万元、611.72万元。
紫燕机械的现金流不稳、盈利规模相对较小，这种情况下，存货、应收账款指标非常关键，而从现实看，这两大指标也承压不小。
应收账款回收压力较大。
各报告期末，紫燕机械应收账款与应收票据账面余额合计分别为3275.93万元、3680.67万元和3149.80万元，报告期内应收票据与应收账款周转率分别为2.87、3.60和4.17。此外，2018年以来，部分主机厂出现经营问题，紫燕机械对应收此类客户的款项计提了坏账准备。报告期内，紫燕机械分别计提信用减值损失263.08万元、384.43万元、38.82万元。
存货积压或减值风险也不小。
各报告期末，紫燕机械存货账面价值分别为8747.16万元、6672.86万元和6755.53万元，占流动资产的比例分别为52.62%、44.67%和57.75%。
*ST威尔披露称，汽车检具从发货至客户最终验收的流程较长，因此发出商品构成了标的公司存货的主要组成部分，账面余额分别占报告期期末存货账面余额的86.31%、85.64%和74.73%，全部为已经发至客户但尚未终验收的汽车检具。此外，汽车检具均为非标准化产品，设计较为复杂。如果产品不能符合客户要求，相应发生设计变更，可能需耗费大量材料及人工成本。这都会导致存货跌价、资产减值等风险。
《电鳗快报》将继续关注*ST威尔重大重组事项。
最近，在A股遍地鸡毛的背景下，以上海莱士为首的庄股闪崩现象频频出现在资本市场......
“庄股”闪崩有迹可循
具体来看，多喜爱因为股东举牌违规结束了10月12日以来疯狂的涨势；上海莱士，因为炒股巨亏、停牌九个多月遭遇十个连续一字跌停；紧随其后的还有摩登大道和大连圣亚。虽然它们闪崩的原因不尽相同，但这些共同点是值得注意的。
一是在闪崩前夕，它们能够走出相对独立的行情。以上海莱士为例，在十连跌停之前，它的股价维持在19.52元之上长达三年之久，穿越了沪指的5178.19点和熔断位2638点；
二是股东筹码高度集中。以大连圣亚为例，自去年半年报以来它的股东人数整体呈现了下降的态势，*三季报股东人数仅有4808位相较于去年半年报的7562位下降了36.42％；
三是大股东股票质押比例很高。以多喜爱为例，公司前三大股东陈军、黄娅妮和舟山天地人和股权投资合伙企业（有限合伙）的质押比例均超过85％；
四是业绩表现并不尽如人意。除了多喜爱今年三季报的表现外，通过回顾最近三年的业绩表现不难看出，它们大体都呈现出发展停滞不前，业绩下滑甚至亏损的情况。
五是它们的估值较所属行业都非常高。以摩登大道为例，它的动态市盈率高达62.26，而纺织服装的市盈率仅为17.9。
八菱科技上市命途多舛
除了这四只股票外，同时满足上述条件的“疑似庄股”还有八菱科技。
八菱科技是南宁八菱汽车配件有限公司控股创建的企业，主营业务为热交换器的研发、生产和销售，主要产品为汽车散热器和汽车暖风机。它在登陆A股市场经历了坎坷的历程。
2011年4月14日，距离它的*申请成功获批仅过去三天，南宁市公安局经济犯罪侦查支队对八菱科技实际控制人顾瑜因涉嫌职务侵占罪立案侦查。两个月后，八菱科技因为路演推介过程中询价对象不足20家成为了A股首家中止发行的公司。
不过随着后来顾瑜立案被撤销、股票重启发行成功后，八菱科技于当年的“光棍节”11月11日在深交所中小板上市。
年度业绩表现恐创十年新低
上市之后，八菱科技的业绩表现没有呈现出良好的发展态势。具体来看，在它上市前两年的2010年和2009年净利润的增长速度达到了37.29％和26.74％，而在上市后的7份年报里，仅有2015年的年报勉强合格，其他六年的增速均处于个位数，几乎维持着停滞不前的发展状态。
同时，根据今年的三份财报来看，其净利润增长的态势都难以维持。公司前三季度净利润1328万元，同比下降87.1％。全年净利润预计净利润1350.42万元至5401.69万元，同比下降60至90％。这意味着第四季度净利润的*值仅22.42万元。
公司做出这样的预测主要基于四个原因：1、公司主要客户产品结构调整，配套的部分车型销售下滑，产品销量下降；2、公司按权益法确认的投资收益下降；3、《远去的恐龙》大型科幻演出项目门票收入较少；4、投资收益将比上年同期减少。
在此特别值得一提的是它的主要客户问题。根据它的招股说明书来看，八菱科技的客户比较集中，主要包括上汽通用五菱、东风柳汽、重庆长安、一汽解放、奇瑞汽车等。2008-2010年公司对前5名客户的销售额占比例分别为71.73％、83.30％和81.22％。而在今年的半年报中，公司前五名客户没有变化，销售金额占比达到了86.39％。这意味着过去十年来主要客户集中和对大客户依赖的风险处于加大的态势。
除此之外，汽车销量的糟糕数据也给八菱科技的发展前景补了一刀。以乘联会的数据来看，前11个月国内乘用车销量达2015.2万辆，同比下降4％，全年销量呈现负增长的态势几乎成定局。这对于它的主营产品汽车散热器和汽车暖风机市场的拓展有很大的负面影响。
连抛溢价股权转让计划后员工背锅
但从全年走势来看，它的股价并未因为业绩表现的低迷受到太大的影响。在今年5月，停牌半年之久的八菱科技复牌带来的是终止重大资产重组的消息，公司准备收购的是江苏赛麟汽车科技有限公司，主要原因是涉及到境外资产收购的问题。这样的公告无疑让它复牌后吃了个一字跌停。
从它召开终止筹划重大资产重组的投资者说明会内容来看，投资者的提问所表达的情绪是可想而知的。
虽然复牌后一个月它仍旧处于跌跌不休的状态，但是很快情况出现了变化。自6月19日至10月9日的近四个月时间里，它又处于横盘的状态，而沪指在此期间是失守了2700、2800、2900和3000点的整数关口。
此次横盘之前，公司抛出了回购方案，准备用1-3亿元来回购股份，回购股价不超过16.35元/股。依据公告来看，其*成交价为14元，*成交价为9.8元，平均成交价格为12.58元/股。从股价的走势来看，它基本上完成了在股价低位的股份回购，耗资2.12亿元，具有一定的诚意。
不过它横盘后开启股价的高涨态势主要与高溢价股权转让有关，10月17日，公司控股股东杨竞忠拟将其持有的5666.62万股转让给南京红太阳金控供应链有限公司，初步确认价格为20元/股，并签署了《股权转让意向协议》，溢价率高达96.5％，从此便开启了它的疯狂模式。
这样的疯涨确实让他们尝到了不少甜头，12月6日，黄志强（公司高管）、陆晖分别与顾德逵签署了《股份转让协议》，转让价格为20元/股，依据当时的股价来算，溢价率为24％。
不过人算不如天算，令人感到意外的是，10月17日公司与南京红太阳的股权转让意向协议终止。
当然，这次意外事件并未让他们的股权转让就此结束。12月18日，公司控股股东杨竞忠、顾瑜夫妇拟将11％的公司股份转让给车行天下，转让价还是20元/股，这一次他们折价转让的，想要降低股票质押风险。
看起来，公司似乎在为维护股价和股权的稳定性使出了浑身解数，但是背后的套路有点深......
之前提到八菱科技利用自有资金来回购股份，但是这笔资金现在需要公司的员工来买单了。依据24日的公告来看，公司准备以21.42元/股将回购的股份转让给第四期员工持股计划，相比于回购股价的12.58元/股来说，其溢价率高达70.33％。
在此，特别提一下公司的第一期员工持股计划，它在2016年2月5日通过资管计划完成了股票购买，购买均价为29.56元/股，依据*的三季报来看，该计划没有减持的记录。由于它的到期时间为2019年1月20日，留给该持股计划解套的时间可不多了。
在第一期员工持股计划还没有盈利的情况下，现在又抛出第四期员工持股计划来接盘回购的股份，真不好排除它重蹈第一期员工持股计划被套的覆辙的可能性。
虽然说员工持股计划很有可能会成为股份回购和转让的牺牲品，但是当前的股价对于限售股解禁的股东们来说可就乐于接受了。
具体来看，公司在2019年的1月4日将有3399万限售股解禁，这主要来源于2016年1月5日公司控股股东杨竞忠、财务总监黄生田以及《远去的恐龙》项目总策划覃晓梅和贺立德的非公开发行股票，当时的增发价格为17.37元，剔除分红派息后他们的成本为16.67元。在这两个月的上涨过程中，他们实现了年内最多亏损43.49％到当前获利近50％的逆袭。
如果说进行股份回购是为了维持股价，缓解股票质押风险是为了保证公司股权的稳定性，这类举动的初心是值得点赞的。但它们一旦成为了某些大股东获利出逃的借口，中小投资者和员工来背黑锅被割韭菜的话，那么对于这样的企业和管理层来说，他们可就是那群披着羊皮的狼。
*ST威尔2021年10月30日在三季度报告中披露，截至2021年9月30日公司股东户数为5844户，较上期（2021年6月30日）减少386户，减幅为6.20%。
*ST威尔股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年9月30日电力设备行业上市公司平均股东户数为4.82万户。其中，公司股东户数处于2万~4万区间占比*，为26.30%。
电力设备行业股东户数分布
股东户数与股价
2020年9月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为17.64%。2020年9月30日至2021年9月30日区间股价下降51.33%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年9月30日，公司*流通股本为1.43亿股。户均持有流通股数量由上期的2.3万股上升至2.45万股，户均流通市值19.67万元。
户均持股金额
*ST威尔户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年9月30日，电力设备行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为49.05万元。其中，24.81%的公司户均持有流通股市值在12.5万~23.5万区间内，*ST威尔也处在该区间范围内。
电力设备行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
*ST威尔(002058.SZ)发布公告，公司于2022年2月18日收到股东黄超先生《致歉声明》，获悉股东黄超先生于持股达到公司总股本5%后，卖出公司股票共计499股，合计获得6047.88元。由于黄超先生自2022年2月15日起已持有公司股票超过总股本的5%，故根据《证券法》相关规定，上述行为构成短线交易。
本次短线交易不具有主观故意，公司没收黄超先生短线交易所得合计6047.88元。本人已深刻认识到了本次违规事项的严重性，因本次短线交易而给公司和市场带来的不良影响，向广大投资者致以诚挚的歉意。
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