华铁股份(瑞康药业股吧)
华铁股份(瑞康药业股吧)
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8月4日晚间，华铁股份(000976)发布《重大资产购买暨关联交易预案》，宣布对德国BVV集团（BVVBahntechnikGmbH，以下简称“BVV”）的重组方案进行调整。与此前相比，这一次交易方案的*变化是由***收购变更为收购76%，且交易的支付方式将由发行股份及支付现金变更为现金收购。
*重组预案*披露了标的公司的预估值为23.8亿元，76%股权的交易预估作价为17.48亿元，并给出了2021至2023年扣非归母净利润分别不低于1.6亿元、2.0亿元、2.4亿元的业绩承诺。
华铁股份在公告中表示，由于资本市场环境发生变化及受境外新型冠状病毒肺炎疫情的影响，本次交易不宜再采用发行股份购买资产并募集配套资金的方式，为尽快推进重大资产重组相关工作，同时考虑公司发展规划等诸多因素，对本次重大资产重组做出调整。
变更方案为现金支付
华铁股份的此次重组计划最早始于2021年3月公告。当时，华铁股份并未透露交易对价，但计划从重庆兆盈轨交、济南港通手中接过青岛兆盈***的股份。
天眼查资料显示，青岛兆盈成立于2020年7月，实际是为收购BVV而成立的持股平台，用于承接BVV的股权，其核心经营性资产为BVV和香港利合。BVV专注于高铁车辆及其他轨道交通车辆的车轮、车轮和轮对的研发、生产和销售，是全球知名的轨道交通轮轴制造商。香港利合为BVV在亚太地区（包括中国境内客户）的合法销售代理平台。
今年6月，华铁股份公告称，受德国疫情影响，此次重大重组尽职调查、审计、评估/估值等相关工作尚未完成，故申请相关财务数据有效延期。
时隔一月有余，华铁股份变更重组方案，在*的交易预案中，华铁股份*披露了标的公司青岛兆盈的预估值为23.8亿元，通过双方协商，标的资产76%股权预估对价为17.48亿元。根据华铁股份今年第一季度报告披露的数据，截至3月31日，公司的货币资金约为7.74亿元。
公告显示，华铁股份拟通过自有资金、自筹资金等方式筹集交易价款。除生产经营自筹资金外，并购贷款也可作为上市公司资金解决方案之一。根据《商业银行并购贷款风险管理指引》要求，并购方与目标企业之间应具有较高的产业相关度或战略相关性，银监会亦鼓励商业银行支持战略性并购。从重组预案来看，华铁股份可通过并购获得BVV的研发能力、关键技术与工艺、商标、资质、供应和分销网络，也包括其商标和品牌。
打造轨交零部件大平台
由于轨交装备类产品进入新市场，必须获得对应市场铁路主管部门的资质认证，而不同产品资质获取的时间和难度均有差异，华铁股份欲开辟新市场绝非易举。但如果成功收购BVV集团，对华铁股份营收和利润增长有着重要意义。
铁路行业受政策影响明显，虽国内铁路市场难以重现过去十年来高歌猛进的态势，但中国轨道交通并非增长乏力。《中长期铁路网规划》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》等重要行业政策，对未来十五年铁路行业的稳定发展形成了较为的明确保障，动车组每年新增需求趋于稳定，而行业的主要增长点则从高铁新造向铁路维修后市场和城轨市场转移。
在轨交行业新造市场及维修市场需求不断提升的背景下，华铁股份将打造轨交零部件大平台作为发展战略目标。近年来，华铁股份通过内伸+外延的方式，不断扩宽业务领域，近三年来，华铁股份业绩表现稳定，2020年年报显示，华铁股份去年实现营收22.4亿元，同比增长34.2%，实现归母净利润4.5亿，同比增长48%。
据了解，在检修业务领域，华铁股份主要承接路局及主机厂*修的检修任务，目前公司的给水卫生系统、备用电源系统、座椅、空调系统等产品均已进入检修市场，国元证券研报显示，2020年，华铁股份检修收入达3.51亿元，同比增长34.5%，4年复合增速达41%，成长迅速。
收购BVV瞄准铁路后市场
公告显示，此次华铁股份调整后的方案增加了业绩承诺及补偿安排，重庆兆盈轨交对标的公司未来三年的经营业绩进行业绩承诺，2021至2023年，扣非归母净利润分别不低于1.6亿元、2.0亿元、2.4亿元。
在市场看来，华铁股份本次收购BVV主要在于看好铁路维修后市场。轮对业务作为轨交零部件中的关键零部件，是典型的“易耗品”市场需求量大，但供应商数量少。近年来，动车组每年新增需求趋于稳定，而行业的主要增长点则从高铁新造向铁路维修后市场和城轨市场转移。
截至2020年末，我国动车组保有量为3918标准组，庞大的车辆保有量孕育了广阔的车辆维修和零部件更换市场。从2019年开始，十二五期间批量新增的和谐号动车组陆续进入*修的高峰期。相关研究报告预测，未来*修将持续放量，2021至2025年动车组*修年均市场规模预计达335亿元，将有力带动零部件维修更换需求。
公开资料显示，BVV一度因忽视中国快速增长的轨交市场而陷入窘境，但在2017年，得益于其中国股东，即华铁股份现任董事长宣瑞国的收购，BVV重返中国市场，并取得了不俗的业绩表现。业内分析指出，维修更换产生的轮轴、轮对需求或是新造的两倍以上，BVV在中国市场仍有较大的成长空间。
AI快讯，瑞康医药（SZ 002589，收盘价：5.35元）6月29日发布公告称，截至本公告日，公司2018年第一期员工持股计划股票锁定期届满，解锁日期为2020年6月27日，解锁约903万股，占公司总股本的约0.60%。截至至2019年6月27日，公司员工持股计划通过“中信证券瑞康医药员工持股一号单一资产管理计划”在深圳证券交易所集中竞价交易系统累计买入公司股票约903万股，占公司已发行总股本的约0.60%，成交金额合计约为6658万元，成交均价约为约7.37元/股，已完成股票购买计划，所购买的股票锁定期为2019年6月28日至2020年6月27日。公司2018年第一期员工持股计划锁定期于2020年6月27日届满，锁定期届满后员工持股计划将根据《瑞康医药集团股份有限公司2018年第一期员工持股计划草案及其摘要》等约定通过二级市场集中竞价或大宗交易等法律法规许可的方式卖出其持有的公司股票。
2019年年报显示，瑞康医药的主营业务为药品及器械销售、移动医疗，占营收比例分别为：99.77%、0.23%。
瑞康医药的董事长是韩旭，男，55岁，中国国籍，无境外*居留权，本科学历。 瑞康医药的总经理是尹世强，男，53岁，中国国籍，无境外*居留权，研究生学历。
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比特币“矿机”和工程设备租赁的两家企业，本应“八竿子打不着”，前者董事长却亲自“下场”举报后者违规犯法。
一场实名举报会，将亿邦通信和华铁应急两家公司，拉进了大众视野当中。
上市公司董事长实名举报造假
8月8日下午，亿邦国际（下文将亿邦国际、亿邦控股、亿邦通信统称为“亿邦”）举行新闻发布会，公司董事长胡东在会上表示，已于上周五（8月6日）向浙江证监局实名举报华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规以及实际控制人胡丹峰及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占掏空上市公司资产等违规问题。
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但是，亿邦的发布会上，未透露出对华铁应急举报的具体内容。目前，华铁应急未对被举报一事进行回应。
细数亿邦与华铁的纠纷，源于3年前的买卖合同。
据报道，2018年，亿邦与华铁应急子公司新疆华铁恒安签订了价值4.032亿元的比特币“矿机”买卖合同。2021年8月4日，亿邦主张其合同签订的所有“矿机”均已交付，华铁未能按时付款。华铁则以未收到“矿机”为由，一直拒绝付款。
价值上亿元的“矿机”到底去哪了？双方各执一词，一时难以确认真实情况到底如何。事实上，据媒体调查发现，亿邦与华铁纠纷中还涉及“假公章”、第三方收货、“微信签收单”等令人匪夷所思的操作，其真实性有待考证。
值得注意的是，上述与亿邦签订合同的华铁应急子公司新疆华铁恒安，在2019年被华铁应急出售，并更改公司名称。
天眼查显示，新疆华铁恒安现更名为浙江琪瑞机械设备有限公司。2021年6月，杭州中院开庭审理浙江亿邦通信与浙江琪瑞机械设备有限公司的买卖合同纠纷案，华铁应急与华铁应急实控人胡丹峰，分别为第二、第三被告。
天眼查
亿邦主张华铁应急应当承担子公司新疆华铁恒安的连带责任，华铁应急则认为子公司为独立主体，否认应承担连带责任。
华铁应急该不该承担连带责任，也成为引发亿邦董事长亲自“下场”举报，甚至指责华铁应急实控人“掏空上市公司”的原因之一。
纠纷金额约为3亿元
资料显示，亿邦通信是美国纳斯达克上市企业，公司主营业务为比特币“矿机”的生产。两次冲击香港上市未果的“亿邦国际”，2020年6月在美国纳斯达克成功上市，募集资金1.01亿美元，用于投资专用集成电路芯片和区块链技术开发，以及提供*的数字加密货币设备等。
华铁应急在2015年于A股上市，主要从事设备租赁业务，提供建筑维保设备、建筑支护设备和工程机械设备租赁及配套服务。
比特币“矿机”和工程设备租赁，两个毫无交集的行业、两家“八竿子打不着”的公司，却牵扯上了合同纠纷。
2021年1月23日，因买卖合同纠纷，亿邦将华铁告上了法院，涉案金额达3.2亿元。
3月15日，杭州中院根据浙江亿邦通信的申请，依法对华铁应急的财产采取了保全措施。
6月29日，杭州中院就该买卖合同纠纷案件开庭审理。
8月5日，华铁应急公告回应“买卖合同纠纷”的媒体报道、市场传闻情况：相关诉讼已开庭但尚未判决，公司部分银行账户和子公司股权被采取了保全措施，且涉及冻结金额较小，不会对公司日常经营产生重大影响。
公告指出，截至2021年8月2日，华铁应急被冻结银行账户6个，涉及金额约 300万元，被冻结的子公司浙江华铁宇硕建筑支护设备有限公司 2020 年经审计净资产为 3000万元。冻结资产总额为 3300万元，占公司最近一期经审计净资产比例为 0.99%，不会对公司日常经营产生重大影响。
公司公告
股民已“炸锅”
对于亿邦董事长“亲自下场”举报，华铁应急股吧中的网友们显然受到不小的惊吓。有网友认为，“风口上了，（股价）凉凉。”“货币资金不足一个亿，全是固定资产和设备，负债50个亿，这种公司财务不造假才怪！”“看来把自己人也给害了。”以此来指华铁应急近期的股东增持。
华铁应急
股价上，华铁应急自年初至今股价涨幅接近90%，总市值接近100亿元。8月份以来，华铁应急股价短期下挫了超10%，与亿邦的诉讼纠纷或是导致股价下跌的原因之一。
财务上，华铁应急2021年上半年营业收入10.62亿元，同比增加76.37%；归属于上市公司股东净利润1.95亿元，同比增加135.65%。
（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）
4月29日晚间，轨交核心零部件平台型企业华铁股份公布年报，报告期内公司实现营业收入19.89亿元，归属于上市公司股东的净利润3.95亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.87亿元，基本每股收益0.25元。面对复杂严峻的内外部环境，华铁股份多项财务指标表现良好，在保持主业稳健发展的同时，积极开拓新业务领域，向着“国际化的轨道交通核心零部件大平台”这一目标有序推进。
核心产品优势进一步稳固 毛利率提升至44％
作为一家轨道交通车辆零部件制造企业，华铁股份涉及七大业务单元，拥有五个核心子公司，提供十余种轨道交通核心零部件产品，主要业务包括高铁、城轨等轨道交通车辆核心零部件的研发、设计、生产制造、销售及服务，同时公司还拥有提供轨道交通车辆零部件产品的检修服务以及提供轨道交通基础设施保养及相关零件的维护服务的能力，是国铁集团和中国中车的重要供应商。
2021年，华铁股份继续夯实核心产品的竞争优势，高铁配件制造与销售收入占比进一步提升至99.59％。细分来看，座椅产品业务依旧是第一大收入来源，全年贡献收入近6.68亿元，较2020年同比增长19.23％，占营收比重逾3成。另外，给水卫生系统及配件、辅助电源系统及配件业务，分别也实现4.38亿元、3.71亿元收入，其中电源相关产品同比增长16.81％。
图：华铁股份主营构成分析
主业稳健发展的同时，公司管理层推进降本增效，毛利率稳中有升。
回顾历史，2017年华铁股份转型至轨道交通行业， 2016年、2017年，其毛利率快速提升至约25％、33％，2018年小幅回落后于次年开启了“三连增”的走势，2021年达到44.16％，盈利能力尽显，在轨交设备行业28家上市公司中排名第6。
图：华铁股份毛利率
图：2021年轨交设备行业毛利率概况
据介绍，2021年华铁股份积极采取细化成本核算、对标成本管理、加大供应链管控、提升研发效率、落实成本考核等方式坚持推进降本增效。此外，还开展了降本增效专项活动，与市场更有效地结合。华铁股份采购由过去的集中化、大宗化的集约型交付，转变为低库存、按需进货的精益化交付，同时通过供方替代与更换、内部多部门协同、产品替代、扩大自制件生产等方式，逐步降低了产品生产制造成本。
值得一提的是，近年来，公司的经营现金流也呈现持续改善的情况，为其战略发展及业务扩张奠定坚实的基础。截至去年年末，公司经营活动产生的现金流量净额为10.97亿元，较上一年同比大幅提升517.65％。对于这一变动，华铁股份表示，主要由于第四季度集中回款，同时年末对供应商采购的付款减少。
图：华铁股份经营现金流
定位“国际化轨交核心零部件大平台”谋求高质量发展
1.轨交后市场
轨道交通作为国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。动车组保有量的不断提升大大带动了后续车辆维修、零部件更换及维护服务的需求，如今“后市场”迎来了发展黄金期，华铁股份看准机遇，深入布局。
光大证券分析指出，2035年我国高铁里程预计提升至7万公里，最终动车组保有量预期由目前的近4000列达到7200列。2008年我国高铁正式运营，现如今动车组*修周期如约而至。据该机构进一步测算，2021-2025年动车组*修市场规模总计可达2000亿元，零部件的更换也有望伴随维修市场的发展快速放量。
图：轨交核心零部件大平台业务模式
华铁股份始终重视与中国中车、国铁集团的友好合作，*切入轨交后市场服务，不断拓宽维保产品的应用领域。
年报显示，报告期内，在给水卫生系统和备用电源方面，公司分批次交付中国中车三、四、五级修项目；在座椅系统方面，交付中车长客股份客室座椅五级修项目，四方庞巴迪商务座椅四级修项目以及国铁集团下属路局商务座椅三级修项目。同时，公司在闸片、空调系统、门系统，也取得了较好的检修业绩。华铁西屋法维莱于 2018 年从法维莱集团引进了动车组塞拉门和空调的全套制造技术和检修技术，并分别于 2018 年和 2019 年取得了四方庞巴迪平台动车组法维莱系列塞拉门检修和空调检修工序的合格供应商资质。此外，公司为配合主机厂的属地修要求，分别在青岛、长春、成都、江门、唐山等地设立检修基地，全国范围内拥有 80 余个售后服务网点及 10 余个检修服务站，覆盖 45 个城市或地区。
未来，以华铁股份为代表的轨交核心零部件供应商将有机会在后市场中承担更多角色，面临新一轮的发展机会。
国际市场
伴随着中国铁路基建新发展，中国轨交车辆装备加快“走出去”。华铁股份一直以成为“国际化的轨道交通车辆核心零部件平台型企业集团”为战略目标。
业务方面，公司积极跟进各整车制造企业的海外项目“借船出海”，在2021年，华铁股份成功交付智利 EMU、雅万高铁等蓄电池项目；雅万高铁、芝加哥地铁、智利阿拉米达兰卡地板布项目；雅万高铁、中老铁路座椅项目，为公司拓展海外市场奠定了基础。同时公司设立国际业务部门，拓展海外业务，积极与国际知名轨交企业集团进行沟通。
产品方面，华铁股份持续提升产品品质，据年报披露，公司拥有全系列轨道交通座椅产品供应商资质，具备核心技术专利、自主知识产权，为客户提供完整、可定制化的产品解决方案。全系列产品均采用国际标准，目前向中车四方股份、中车长客股份、四方庞巴迪等主机厂提供商务座椅、客室座椅、城际列车座椅等座椅产品。
人才方面，随着全球化战略布局日益加深，华铁股份大力探索国际化人才引进与储备模式，通过与全球*院校、*猎头公司、海外知名组织机构等深化战略合作，不断发掘吸引潜在的全球智力资源，为公司全球化布局、国际化雇主品牌形象提供有力支持。
我国是轨交大国，在“稳增长”的环境下，国家多次倡导适度超前进行基础设施建设，轨道交通行业仍具有较强的发展潜力。而在“碳达峰、碳中和”目标大背景下，作为典型绿色出行方式的轨道交通将扮演更加重要的角色。华铁股份作为国际化的轨道交通车辆零部件平台型企业，有望从中受益。
在未来，华铁股份方面表示，将随着产品线的扩展和国际化程度的提高，将通过产品的“智能化”与“网联化”升级、产品向军用与民用市场拓展、国内外市场的双向协同，即依靠技术和产品优势提高国内市场竞争力和市场份额，依靠国内生产基地的低成本优势拓展国际市场等方式提升盈利能力，提高毛利水平。
具体到2022年的工作，华铁股份正围绕“六个进一步”（进一步提高研发投入，确保领先地位、进一步加快产品认证，提升市场覆盖、进一步强化路局合作，精耕检修市场、进一步拓展非铁业务，培育新增长点、进一步强化平台整合，推进降本增效、进一步强化集团化资金管控，提升资金运用效率）推进。一季度报告显示，报告期内华铁股份实现营业总收入2.84亿元，归母净利润4956.91万元，同比增长11.02％。
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