成大生物股票股吧(博天环境股吧)成大生物股票股吧688220
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公募基金行业历经20余年的发展，目前管理规模已超25万亿。回顾公募基金公司成长史不难发现，“销售渠道+投资业绩+产品资源”三大核心能力是拉动公募基金公司发展壮大的长效驱动力。而未来，随着资金端居民资产结构调整及长期资金入市，加上资本市场深化改革、全面注册制落地扩大资产端供给，以及监管层《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出16项事关公募基金行业长远发展和高质量发展的详细举措，我们将看到公募基金向标识化、风格化、特色化的方向演进发展。
在追随传统与自我创新之间，红土创新基金自成立初始就选择做后者，去强化自己的特色标识，去面对自己的挑战和机遇，去走自己的创新之路。
做国内首家创投系公募，是特色标识，也是现实挑战
在目前152家公募基金公司中，从基金公司股东背景看，券商系仍是基金公司的主流，2021年券商系公司数量占比为44.37％。股东背景对一家公募基金公司意味着什么？银行系和券商系股东为基金公司规模扩张上提供了天然优势和助力，即把握了 “销售渠道”；个人系和私募系更多依赖其突出的投资能力和基金经理个人品牌力实现持续增长，即把握了“个体品牌力+投资业绩”。
2014年，红土创新基金作为国内首家创投系公募成立，至今年6月已满8周年。创投与公募的结合形成了一种特色标签，而更吸引眼球的是——这是一家由国内*创投机构深创投集团100％出资设立的公募基金。突出的股东背景一方面为红土创新基金提供了强有力的发展保障和支持，另一方面也为红土创新基金带来了关于自身业务定位和自立更生的现实挑战。
在发现并成就伟大企业之后行而不辍，去发现和追求价值成长
深创投作为国内*的创投机构，以“发现并成就伟大企业”为发展使命，在一级市场投资中积累了丰富的投资经验和卓越的业绩荣誉。如何深度参与到实体经济中？如何更好地为实体经济服务？如何陪伴企业做强做大、看长看远？是一家肩负着推动国家产业转型和创新发展的头部领军企业的志向与担当。而红土创新基金作为一家以二级市场投资为主的公募基金，将承接起“发现并追求价值成长”的更长期、更贴近企业发展和广大投资者的市场金融机构角色，去成为贯穿于企业生命发展周期和投资者资产配置生命周期的忠实服务伙伴。
无论一级市场还是二级市场，“创新”对于深创投和红土创新基金的发展来说都是非常重要的一个关键词。因为他们深知，无论对国家还是企业来说，创新都是未来发展的源泉。因此，在一二级标的选择上，他们都瞄准了自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，也就是说在投资方向上实现了“创新式的一脉相承”。这也意味着，在对产业和公司的研究上，一级具有前瞻先导性的产业研究与二级对标的公司的专业基本面判断在这里有机地统一了起来，可以在较长的投资周期中相互增进、相互印证，共创价值成长。
发展的落脚点一定是为投资者创造好的回报
红土创新基金作为深圳国资下属企业，在发展上一直在寻求投资业绩、规模经济与成本约束之间始终追求平衡制约。正如投资本身需要专业积淀、需要理性思考、需要沉心静气一样，面对公司的发展、投资者的信任、股东的期待时，红土创新基金始终认为，公司发展的落脚点一定是要为投资者创造好的回报。
红土创新基金成立初期，正值新三板开板窗口期，截至目前，其新三板专户产品所投企业已实现3家成功上市：2020年福昕软件在科创板上市、2021年成大生物在科创板上市、2022年泰恩康在创业板上市。
同时，红土创新基金也积极探索在权益投资、固收投资等传统公募基金业务上的发展，随着投资时长的不断积累，目前旗下产品业绩也展现出不俗的中长期业绩表现：根据海通证券数据，截至今年一季度末，红土创新基金近三年主动权益类基金*收益率144.76％，行业排名2/128，固定收益类基金*收益率23.78％，行业排名2/112。红土创新基金也分别获得公募基金管理人三年期AAAAA综合评级、公募基金公司五星综合评级、积极偏股型基金三年期AAAAA评级、公募股票型基金☆☆☆☆☆评级、债券型基金三年期AAAAA评级（评级机构：天相投顾、济安金信，截至2022-3-31）。
从2021年开始，红土创新基金在基础设施公募REITs业务上积极布局，大胆创新，不仅作为全国首批基础设施公募REITs管理人发行了红土创新盐田港REIT，还荣获了深交所2021年度“*REITs基金管理人”称号。目前公司正在积极谋划其他公募REITs项目，未来有望成为这一细分领域的行业翘楚。
红土创新基金成立至今8年，一直专注走出一条属于自己的“专精特新”道路，不为成为谁只为成为更好的自己、更有特色的公募——小而精、小而美、小而有特色、小而有韧性。
巴菲特曾说过，人生如滚雪球，最重要的事是发现湿的雪和长长的山坡。“湿雪”是指能够聚集在一块而使雪球不断变大的资源，如随时间滚动增长的资金、逐渐累积的投资能力、抵御市场变动的胜者心态等，而“长坡”则是让膨胀中的雪球顺利前进的通道，如那些能够使财富不断增值的*企业、行业。
公募基金选择*的企业进行投资，而投资者选择*的公募基金去托付信任，当我们都能做到选择适合雪球滚落的坡道（把专业的事交给专业的人），选择足够长、足够宽且平缓安全的山坡（投资经验丰富、投资视野开阔、投资收益亮眼、投资风控严格），才能让雪球落地滚动不断壮大！
风险提示：基金投资需谨慎，红土创新基金管理有限公司与股东深圳市创新投资集团有限公司之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》等基金法律文件。了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。过往业绩不预示未来表现，仅供参考。
资讯
博天环境(603603,股吧)发布三季报，前三季公司实现营收16.69亿元，同比下滑42.85%；实现净利润-2.4亿元，同比下滑251.06%；扣非后亏损2.78亿元，同比下滑294.91%。
翻看博天环境半年报，其上半年净利润同比大幅下滑46.7%，扣非净利润同比下滑82.64%，但净利润与扣非净利润还是盈利状态，分别为5045万元、1493万元。
对于业绩下滑，博天环境表示，主要是因为受市场及融资大环境影响，公司在建项目的工程进度放缓所致。报告显示，报告期末博天环境预付账款较期初增加1.73亿元，增幅为175.08%；存货较期初增加5.68亿元，增幅为106.96%。
面对业绩大幅下滑，博天环境也是开启卖卖卖的节奏。
上半年，博天环境全资子公司博华水务将其所持有的四川发展国润环境10%的股权转让给四川发展(控股)有限责任公司，形成投资收益1914.35万元；公司将其所持有的博慧科技有限公司50.1%股权以及全资子公司天际战鹰(北京)科技有限公司持有的博慧科技5%股权转让给汇金聚合(宁波)投资管理有限公司，形成投资收益2424.12万元。
10月，博天环境再次宣布将持有的控股子公司屯留博华水务有限公司97.42%的股权全部转让给深水海纳水务集团股份有限公司，转让价款为2559.98万元。屯留博华水务为博天环境设立控股子公司，截止6月末其余额为3775.21万元，亏本甩卖。
除了卖卖卖，公司2018年收购的高频环境原股东近期又将博天环境告上法庭。
根据此前博天环境公告，公司2018年收购高频美特利环境科技(北京)有限公司(以下“高频环境”)70%股权，并将其纳入合并报表。2019年6月，高频环境原股东许又志、王霞、王晓就此次股权收购事项提出仲裁申请，申请仲裁后许又志、王霞、王晓拒绝提供高频环境2019年6-9月的财务报表，公司目前只取得高频环境2019年1-5月财务报表。
根据本次原告许又志、王晓向北京市海淀区人民法院提交的的《民事起诉状》显示：在2018至2019年期间，原告与博天环境就转让原告持有的高频环境股权达成协议，约定博天环境以现金和向原告发行博天环境公司股票的方式，购买原告持有的高频环境股权。然而，在原告毫不知情的情况下，博天环境通过非法途径窃取了原告的个人证券账号等信息，借此向原告发行股票。原告请求：判决博天环境违法获取原告证券账户信息并据此向原告发行股票的行为无效，撤销相应的发股登记手续；判令博天环境以发布公告、公司门口张贴及登报等合理方式向原告进行赔礼道歉；判令博天环境向原告支付精神损害赔偿2万元。
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今日两只新股上市，创业板戎美股份（301088）低开9.53%，科创板成大生物低开18.19%。
图片来源@视觉中国
文 | 偲睿洞察，
近半年来，阴雨绵绵的科创板，上演着持续的弃购大潮：
据Wind数据统计，从2021年10月至12月底，科创板新股平均弃购数量为16.75万只，较当年前9个月激增492%
2022年来，弃购现象愈演愈烈。开年来上市的臻镭科技（688270）弃购率0.66%、迈威生物（688062）弃购率0.78%、翱捷科技（688220）弃购率2.55%，均超过A股市场新股平均弃购率0.56%。
在打新股吧中，讨论氛围发生了大转变。股民一改以往乐观吃肉、关切询价涨幅的情绪，转而散布着悲观弃购的言论。例如，臻镭科技被戏称为“真雷科技”，暗指是颗大雷，许多新股在上市之前，也都被“果断弃购”、“中签的一定要弃购”、”弃购等于赚钱“的观点充斥。
弃购潮汹涌袭来，其原因是什么？未来又将如何演变？
01 流水的散户，铁打的机构
科创板弃购率被一次次刷新，直接的导火索需要追溯到去年10月，一次前所未有的新股破发浪潮。
(偲睿咨询 )
从10月25至29日，沪深两市破天荒地出现了连续一周天天都有新股破发的现象，这让原本想着打新“吃肉“的投资者被迫“割肉”，甚至对新股产生了恐慌心理。
原本投资者心中 “中签躺着赚钱“的想法开始动摇。面对动辄百倍以上高市盈率的拟上市公司，许多投资者开始谨慎起来。“弃购”，这个在中签者脑海中鲜少出现过的选项，终于慢慢被投资者记起。
只要权衡一下弃购的惩罚，就知道这个选择有多“低成本”：投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴纳认购资金情形的，将会被列入限制申购名单，自其一次放弃认购次日起的180日(含次日)内不得参与网上新股申购。
这意味着，在零申购成本的前置条件下，选择弃购，惩罚条件不仅苛刻不易被触发，而且力度不大，所以弃购成本几乎为零。
由此，中签者中的主动弃购者愈来愈多。在经历了10月新股连续破发的恐惧后，科创板在后续11-12月中就出现了几起知名的弃购案例：
首先是同在11月18日上市的安旭生物（688075）与盛美上海（688082），安旭生物被弃购19.589万股，弃购率达到1.33%。而盛美上海被弃购60.32万股，弃购率达到5.74%，成为A股历史弃购率*的新股，要知道在过去10年仅有4只新股弃购率超过1%。
仅仅一个月后， A股IPO史上最贵新股禾迈股份（688032）横空出世，发行价高达557.8元/股，却惨遭弃购65.1387万股，以6.51%的弃购率打破新高。
然而讽刺的是，这些新股在上市后的表现却逆流而上: 安旭生物在上市首日开盘便上涨12.42%，在1月6日至1月11日期间甚至连续四个交易日20厘米涨停；
(网 )
而曾经打破A股历史弃购率的盛美上海开盘便有43.53%的涨幅，首日中一签收益超过2万元；
禾迈股份更是逆袭的代表，在上市前大不被看好的情况下，开盘便大涨13.6%，盘中一度涨至触发临停机制，若按临停价格结算，禾迈股份单签盈利高达13.31万元，每签获利过8万元。
被弃购股票带来的高额收益，让弃购者后悔不已，却让包销弃购股份的承销商乐开了花。以上市首日收盘价计算，安旭生物承销商民生证券盈利206万元、盛美上海承销商海通证券盈利2699万元、禾迈股份承销商中信证券盈利1.09亿元。
新股连续破发造成的亏钱效应，让受到恐慌的散户投资者们把中签的“馅饼”还给了承销商与机构。而破发、弃购的多米诺骨牌，究竟是如何被推翻的？
02 弃购背后的新规与博弈
科创板弃购潮背后，其实是一系列制度的博弈。
众所周知，科创板成立于2019年7月，采用了注册制。注册制的实施放开了拟上市公司股票定价23倍市盈率的限制，让发行价格跟随市场大众的声音，由承销商和参与询价的专业机构协商确定。
然而当证券监管机构把定价权力在注册制下交给机构决定后，机构却出现了“组团报价“的行为。
让人跌破眼镜的案例有许多，如2021年7月30日上市的正元地信，在初步询价中，在剔除无效极端报价后，报价区间为1.97-28.12元/股，其中1.97元的价位共有57,193,350万股申报，占总申购数量比例高达93.58%。而仅有2家机构报出了28.12元的“高价“，占总申购数量比例的0.02%。
正元地信在招股说明书中披露，公司拟筹集资金5.99亿元用于后续项目建设和补充流动资金，而1.97元/股的低发行价只让正元地信募集到净额资金2.88亿元，相比原计划少了足足3.11亿元，损害了拟上市公司的利益，上市后的项目进展也会受到影响可能不达预期，进而影响公司未来的业绩。
与此同时，承销商也由于发行股票总金额不达预期，只能获得较少的提成。
散户投资者则由于喜欢追涨杀跌，在看到新股第一天暴涨后会一窝蜂买入，但往往第一天即是股价“高光时刻”。例如，正元地信首日*价12.78元/股，在短短半年时间便只剩下5.83元/股，腰斩都不止。
在这个上市公司、承销商、散户多方皆输的局面中，唯有机构投资者能够获益。他们由于以1.97元/股的低发行价获配了大量股份，即便以如今腰斩有余的股价来算，也赚得盆满钵满。
正元地信的案例，正是科创板上市中各方利益博弈的典型缩影。这其中，机构可以光明正大地薅其他各方的“羊毛“，机构组团报低价的案例愈演愈烈，由于这是一种”默契“，并没有串通的因素，所以没有违反证券法。据”7X24快讯“统计，2021年1-5月，171家拟上市公司中超过4成公司募集资金不达预期，让许多拟上市公司”敢怒不敢言“。
所以，询价新规于2021年9月18日出现，目的就是为了打击机构抱团报价，恶意压低发行价的行为。具体做法是，将剔除极端高报价的比例，由“不低于10%”调整为“不低于1%且不超过3%”，大幅放宽了对高报价的限制。
同时在剔除高价后的定价区间中，询价新规还取消了“四值孰低”的规定，即如果发行价高于“四值”（网下投资者报价的中位数、平均数及机构投资者报价中位数、平均数）中的*值，不再需要延迟发行并说明超过的原因，而仅设置了超过幅度不高于“四值”*值30%的限制。
两处细节改变，降低了报高价不入围的风险。相反，当高报价机构数多了后，低报价反而更容易被剔除。例如，1月14日在科创板上市的翱捷科技，其询价时被高剔的配售对象仅为134个，而以低价被淘汰的配售对象却有3464个。
考虑到机构为了增加获配几率，采取了“不把鸡蛋放在一个篮子里“的报价策略，报价方差拉大，突破“四值”的愈来愈多，故最终有效价格往上增长的可能性还在进一步攀升。
如易方达基金在翱捷科技的报价中，便采用了旗下“138个配售对象报156.81元/股，229个配售对象报168元/股”的分散报价策略，最终168元/股的229个配售对象成功成为有效报价。
所以，整体提升的新股发行价，提前透支了上涨空间，一定程度上增加了新股破发的可能，造成了投资者恐慌，从而做出弃购的行为决策。
那么，弃购潮下，会有共赢的局面吗？
03 日益公平的打新市场
尽管弃购令许多散户无法再“吃肉喝汤”，但站在全市场的角度，各方博弈达到了更均衡的效果：
拟上市公司受益于报价中枢上移，募资得到了充分保障。根据证券市场红周刊数据，询价新规实施后的138家新股公司中，有63家出现超募情况，占比45.65％。其中，仅2021年12月发行上市的45家新股公司中，出现超募的公司就多达31家，占比68.89％。
投行承销商们收入亦水涨船高。据资本邦数据，询价新规仅实施一个月后，科创板、创业板公司平均承销保荐费用是8939万元，较之前年内平均费用4730万元增长近一倍，这其中，过亿承销费的企业数量占总体数量30%，远超之前5%的水平。
机构投资者们尽管被抑制了组团保底价的行为，但作为专业机构，他们本身就有强大的风控系统，有能力判断上市公司价值，在询价时将定价控制在安全范围内。且其上市后抛售行为并不受限，故选择空间依旧很大。
唯有散户，在接连不断的破发环境下，正面临着更艰难的生存环境。但对比美国，破发其实早已常态化。
根据bloomberg数据显示，在2010年至2021年9月纽交所上市的新股中，首日破发率平均在32%左右，港股新股上市的首日破发率也维持在30%以上。
反观A股市场，就算询价新规后破发弃购现象成倍提升，2021年全年共162家登陆科创板的企业中，仅只有10只科创板新股上市首日破发，破发率仅6.2%，离10%都相距甚远。
从制度根源上看，科创板借鉴了美股与港股累计投标询价制度，也即：
先由主承销商对拟上市公司估值，而后会同拟上市公司向机构投资者进行初步询价，确定发行价格区间，最后根据大多数投资者能接受的价格水平，确定新股发行价格。
但细节上有差异。一大重要的区别在于，美股在申购前必须全额认缴新股金，等待申购结果，过程完全市场化。而国内自2015年之后，为了维护市场稳定，防止投资者蜂拥变卖所持有股票用以认缴新股，造成市场波动，便在证监会新规中取消了申购预缴款。
这一“有形之手”的介入，一定程度上维护了散户投资者的时间成本、机会成本与利息成本。
对比美国，不难看出，在成熟完善的市场中，一级市场与二级市场大体上接轨，申购新股与购买老股比，并没有显著的超额收益，故破发现象很常见。
而国内，制度已经为散户投资者提供了一层额外保护，当前破发与高弃购频发，则正是资本市场逐渐走向市场化、透明化的体现。
在破发、弃购还有可能继续攀升的将来，判别公司优劣、谨慎考虑“弃购”这一选项，成为了广大散户不再被割韭菜的重要救命稻草。
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