高铁板块(360001)
高铁板块(360001)
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12月23日早盘，高铁板块大跌，截至发稿，永贵电器、新筑股份、佳讯飞鸿等纷纷大跌。
03月28日讯 光大保德信量化核心证券投资基金（简称：光大保德信量化股票，代码360001）公布*净值，上涨1.54%。本基金单位净值为1.1493元，累计净值为3.193元。
光大保德信量化核心证券投资基金成立于2004-08-27，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 同业存款*10.00%”。本基金成立以来收益301.67%，今年以来收益22.40%，近一月收益4.29%，近一年收益-6.28%，近三年收益-8.39%。近一年，本基金排名同类（359/592），成立以来，本基金排名同类（9/717）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为6.88%，近两年定投该基金的收益为-2.58%，近三年定投该基金的收益为-6.61%，近五年定投该基金的收益为-0.91%。（点此查看定投排行）
光大保德信量化股票基金成立以来分红7次，累计分红金额16.70亿元。
基金经理为翟云飞，自2016年12月09日管理该基金，任职期内收益-20.91%。
盛松，自2017年01月16日管理该基金，任职期内收益-14.54%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为工商银行（持仓比例3.67% ）、海天味业（持仓比例3.28% ）、海螺水泥（持仓比例3.11% ）、宁波银行（持仓比例3.01% ）、泸州老窖（持仓比例2.97% ）、立讯精密（持仓比例2.95% ）、民生银行（持仓比例2.94% ）、金地集团（持仓比例2.89% ）、平安银行（持仓比例2.85% ）、中信银行（持仓比例2.81% ），合计占资金总资产的比例为30.48%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例5.42% ）、招商银行（持仓比例1.75% ）、上汽集团（持仓比例1.44% ）、新华保险（持仓比例1.39% ）、格力电器（持仓比例1.38% ）、华域汽车（持仓比例1.38% ）、中国国旅（持仓比例1.38% ）、华鲁恒升（持仓比例1.38% ）、大秦铁路（持仓比例1.37% ）、工商银行（持仓比例1.37% ），合计占资金总资产的比例为18.26%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年第4季度，内部经济周期下行压力加大，叠加外部贸易摩擦等多种因素下市场震荡下行。最终沪深300指数单季度下跌达12.45%。从市场结构来看2018年4季度中证500指数下跌达13.18%。大盘蓝筹股相对小盘成长股更抗跌。本基金采用的量化投资策略选择在大中盘股票中寻找流动性佳、盈利能力强且估值低的股票，本基金以单季度-13.3%的收益率落后于业绩基准。
本基金本报告期内份额净值增长率为-13.30%，业绩比较基准收益率为-11.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今天我们要聊到的这家上市公司，是A股市场高铁龙头股：京沪高铁。如果讲到高铁，相信大家都不陌生，复兴号、动车组，大家也都有所了解，逢年过节选择的出行方式，高铁运输必定是其中之一。
京沪高铁，2008年正式开工，2011年正式通车，2020年1月16日在上海证券交易所主板挂牌上市，这也标志着高铁第一股成功登陆A股！
上市之初，可谓是“众星捧月”，首个交易日便大涨38%，虽说第二个交易日行情有所松动，但之后仍能冲高，第三个交易日收下涨停板。不过，京沪高铁上市之后的首个“春运”便遇到了新冠疫情，还没等到众多投资享受其中，便因为客运量大幅下降而遭到市场的大幅抛售，股票价格也是一跌再跌，虽然艰难挺过了一季度、半年度，净利润分别同比大幅下降86%、90%，但终究还是倒在了披露三季度业绩之前，股票价格“破发”了！
“破发”后的京沪高铁，虽说在市场氛围转暖以及公司调整的基础上有好的表现，但短期仍旧“无力”，出现了二次“破发”！那么，关于这家高铁第一股，总市值已经跌破3000亿大关，未来真的没戏了吗？上市前对标“贵州茅台”的稀缺性，如今股价仅为5元多，是机会，还是更大的风险呢？我们带着这些疑问，今天就好好“盘一盘”。
01、近些年的情况如何？
京沪高铁上市的时间不长，所以财报信息并很多。但从近二年的情况来看，公司依仗京沪两大枢纽，业绩稳定将是大概率事件，也将深度受益于两大枢纽以及沿线省市的经济增长。营业收入同比增长率与净利润同比增长率，近三年来的呈现，均是比较稳当。
以往年份，公司的毛利率在50%左右。但今年降低至20%左右，未来几年，随着新冠的抑制、经济的恢复，公司毛利率也将会逐步提升。
02、三季度业绩仍旧大幅缩减，明年又怎么看？
今年因为新冠疫情的影响，对于客运行业的冲击确实比较大。三季度，京沪高铁公布的财报显示，营业总收入171.92亿元，同比下降34.87%；净利润18.48亿元，同比下降79.33%；扣非净利润19.52亿元，同比下降79.44%。可见，就算拥有“黄金赛道”的京沪高铁，今年的业绩也没能好到哪里去。
为何说京沪高铁拥有“黄金赛道”呢？因为京沪高铁途径东部沿海人口密集省区，通过省市总人口占全国的27.3%，GDP综合占全国的33.4%，链接京沪两大超级枢纽，区域优势显著。当然，就算如此，今年增速“开倒车”也是板上钉钉的事情。
虽说业绩“开倒车”，现在公司的财报呈现也确实不怎么样。但从发展与潜力、市场预判来讲，也是可圈可点。收购“京福安徽”未来将有望打开新的增长空间。调整推动浮动票价机制，未来将优化高铁市场，以及促进良性发展。最重要的，虽然今年有新冠影响，造成公司业绩的大幅下滑，但对应明年，将大概率稳健恢复。
以市场当前对公司的预判来看，对2020年的业绩预测，确实比较悲观，年度净利润或下降75%左右。当然了，今年的悲观，对明年来说，或有着不错的回升，以市场的预测来看，普遍预计明年京沪高铁净利润将增长150%左右，对于2022年的预测或恢复常态化增长，年增长12%左右。那么，对应的估值又是如何的呢？
03、估值分析：
以京沪高铁2020年的情况参照现在的股票价格计算，估值约为93.5倍。对于一家铁路运输行业的公司，就算有着“高铁第一股”、“黄金赛道”、“稀缺性”等名头，这个估值水平也是比较高的。毕竟，很多高成长的科技股、医药股都没有这么高的估值。
不过，这一点也需要我们正确看待，毕竟今年有新冠的影响，造成阶段利润大幅下滑。而对应明后年，公司也将实现恢复。那么，对应2021年、2022年的估值，又是如何的呢？
经过计算，分别约为37.4倍、33.3倍。这个水平的估值，同样也是不低。如果未来没有超预期的业绩提升，促使估值下移，对于一家铁路运输行业的公司来说，30倍以上的估值还是有些偏高的。
总的来说，京沪高铁拥有京沪两大枢纽级的“黄金赛道”，也具有“稀缺性”，今年因为疫情的缘故造成业绩的大幅回落，估值也比较高。不过，也正因为如此，对应明后年的业绩恢复的确定性也是很高。公司是好公司，值得我们关注，后续需要注意业绩的恢复情况以及估值影响。
好了，关于京沪高铁我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！
看完点赞，股票长红！
【快讯：高铁概念股震荡走强】财联社5月31日电，高铁电气20CM涨停，神州高铁涨停，铁科轨道、晋西车轴、鼎汉技术、特锐德、中国通号、广大特材、广深铁路等跟涨。消息面上，铁路部门决定自6月1日起客票预售期调整为15天。
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