南华商品(原油实时行情)
南华商品(原油实时行情)
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近日，全球大宗商品市场一波三折，多数品种呈下挫趋势。美联储日前大幅加息引发剧烈反应，市场对经济衰退的担忧也在升温。
大宗商品未来走势如何？对国内会产生哪些影响？专家表示，要警惕美国快速升息的溢出效应，维护来之不易的稳增长、保供稳价大局。
原油和农产品价格仍强势
大宗商品价格是否已经“见顶”？有观点认为，在主要发达经济体通胀高企、地缘冲突和新冠肺炎疫情等因素影响下，供需进一步失衡，能源价格上涨，全球经济疲弱，工业品需求预期不振，大宗商品价格已经筑顶；另有观点则认为，大宗商品与油价依然看涨，认为“大多数大宗商品处于长期上升趋势”。
美联储加息力度虽然超出预期，然而原油市场的月差结构仍持续强势，油价继续有着强势表现。海通期货股份有限公司能源化工研究负责人杨安表示，目前海外市场面临高位通胀压力，给石油市场降温成为各国政府重要任务。美国近期动作频出，还可能再推出一些降温措施，这是目前市场面临的不确定性因素。
从国内市场看，文华商品指数自6月9日后，开启一波阶段性下跌行情。原油板块、油脂板块、谷物板块等是几个为数不多的收涨板块。目前看，原油和农产品依旧是两大“抗跌”板块。
海证期货研究所副所长石头认为，美元指数目前已达到高点，中长期看将对大宗商品产生压制作用。原油和农产品受到全球商品供应链变化的影响，尤其是俄乌冲突导致供给端紧缩，见顶和下跌的时间要更晚一点。
有专家认为，只要油价和农产品板块没有明显的下跌趋势，大宗商品就很难出现拐点。
不同品种分化趋势加大
国家统计局数据显示，5月份，我国经济主要指标出现回暖。企业复工复产稳步推进。受益于系列政策举措因素，前5月基础设施投资同比增速再度走高，制造业投资同比增长10.6%。
在此背景下，国内大宗商品市场涨跌互现，各品种走势分化加大。“商品价格不仅与国内经济周期有关，也受到全球经济周期影响，在内外因素交织下，市场可能迎来宽幅震荡。”南华期货研究所所长曹扬慧表示。
总体看，南华商品指数走势依旧强劲，大宗商品市场已处于历史高点。分板块看，贵金属板块历经阶段性触底反升后，内在驱动力不足，短期不会有太强走势。
稳经济大盘信心明确，需求修复可能会带动有色板块上行。国投安信期货研究院有色金属首席研究员肖静告诉
光大期货研究所所长助理兼黑色商品研究总监邱跃成表示，钢材价格下跌较为明显，螺纹钢库存处于历史同期*水平，对钢价走势形成明显压制。而国内生铁产量大幅回升，钢厂对原材料需求处于较高水平。因此，原料价格表现明显强于钢材，这也使钢厂利润承压。
玉米市场阶段性供应充足。恒力期货上海研究院研究员万承植告诉
助力稳住经济大盘
大宗商品价格的波动，给实体企业带来不小压力。更好服务实体经济，为大宗商品保供稳价发挥积极作用，是期货市场当前的重要任务。
今年以来，我国各大期货交易所坚决贯彻落实***、国务院保供稳价部署，采取了一系列有针对性的风控和服务举措，提升市场运行质量，促进期现循环畅通，拓宽服务渠道，为大宗商品保供稳价提供期货方案，助力稳住经济大盘。
郑州商品交易所相关负责人表示，期货市场对于促进企业持续经营、保障实体经济稳定发展具有重要意义。郑商所以创新品种供给为重点，以培育和服务产业企业为导向，努力拓展服务实体经济的广度和深度。
上海期货交易所的“期货稳价订单”试点项目成为亮点。去年，上期所与宝武集团及其子公司欧冶云商就黑色金属品种开展了“期货稳价订单”试点合作，通过宝武集团为实体企业提供现货供应保障、上期所为实体企业提供降低价格波动风险的工具。今年，“期货稳价订单”项目扩展到石油沥青、低硫燃料油等能化品种，通过“期现联动”，鼓励企业利用期权工具对冲风险，助力油气产业链实体企业复工复产和稳健经营。
山东京博石油化工有限公司期现经营策划中心总经理刘勇表示，在能源化工大宗商品价格剧烈波动的环境下，“期货稳价订单”能够让企业大胆放心去安排生产经营计划，不用再担心未来价格波动带来的影响，给实体企业吃下一颗“定心丸”。
大连商品交易所在做好粮食、铁矿、生猪等大宗商品市场运行监测的同时，为企业提供更专业化、精细化、特色化的期货服务。
截至今年5月底，我国共上市期货期权品种94个，涵盖能源、粮食、金属等关系国计民生的重要领域，涉及60多个产业链，为价值大约22万亿元的大宗商品保驾护航，编织了一张较为完善的服务实体企业的风险管理网。中国期货业协会副会长王颖建议，实体企业通过科学运用期货市场的价格发现、套期保值、风险对冲等功能，有效规避生产经营过程中诸多不确定因素带来的风险，实现企业经营模式优化升级。
WTI原油日内大跌5.00%，现报104.09美元/桶；布伦特原油现跌4.76%。
南华商品指数下跌0.01%，除了能化板块下跌0.06%，其他所有板块均有所上涨，*涨幅金属板块上涨0.17%。豆油主力合约涨幅*为1.22%，鸡蛋主力合约跌幅*为1.55%。
5日多头重仓螺纹钢下跌0.03%，5日空头重仓豆一下跌0.15%。10日多头重仓螺纹钢下跌0.03%，10日空头重仓黄金下跌1.27%。增强对冲指数(5日)和增强对冲指数(10日)均上涨。
注释：
1.文中的涨跌幅为(今日收盘价-昨日收盘价)与昨日收盘价的比值.
2.文中的贡献度为涨跌幅和权重的乘积.
3.南华商品指数剔除了商品合约换月时的价差，反映了投资商品期货的真实收益率.
以上内容由曹扬慧提供(投资咨询证号：Z0000505)
南华研究
今年年初以来，在全球大类资产受挫的背景下，大宗商品反而表现抢眼。国际上，国际原油价格向“100美元”进发，作为大宗商品龙头的原油价格大幅上行，带动整个大宗商品市场走强。国内农产品方面，棕榈油大涨18%，豆油上涨13%，大豆、豆粕、菜粕涨逾14%；工业品方面，铁矿石、玻璃等商品大幅上涨超过20%。其中，玻璃价格涨幅约36%，螺纹钢和热轧卷板涨幅超过13%。
本轮大宗商品价格为何上涨？后市如何？相关实体企业如何应对价格波动风险？
涨价受供需双向驱动
国际大宗商品价格上涨预期强烈。日前，投资机构高盛表示，目前大宗商品市场处于短缺状态。追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数今年早些时候创下历史新高，包括石油在内的许多大宗商品期货价格都出现较大幅度现货溢价。
方正中期期货研究院院长王骏认为，农产品方面，受拉尼娜气候影响，巴西和阿根廷大豆产量下调，而美豆价格上行，拉动了蛋白粕和油脂价格走高。生物柴油需求增长再度带动植物油期货价格创出新高。
新湖期货有色金属研究总监孙匡文表示，国际上，欧美国家的通胀为工业品价格上涨提供了动能。国内方面，为应对经济增速下行压力、扭转市场预期，相关部门先后出台了一系列有利于经济稳定的政策，这一定程度上对有色、黑色等工业品价格起到了提振作用。
供需基本面同样对工业品价格上涨提供了支撑。以有色金属为例，虽然供给端一直存在恢复性增长预期，但在新冠肺炎疫情、能源供应等因素影响下，供应恢复不及预期。今年伊始，受主要国家出口政策限制、国内冶炼产量趋紧和锡铝镍三品种下游加工消费旺盛等影响，有色金属价格持续上行。此外，新能源发展提速，也为铜、铝、镍、锡等金属的消费提供新的增长点。海外消费持续强劲带动国内出口，金属库存降至历史低位，供需基本面支持金属价格上涨。
混沌天成研究院院长董浩认为，随着疫情形势的好转，欧美经济有望进一步恢复，使得原油上涨动力强劲。加之货币宽松效应的显现，通胀预期上升。
中信期货一位业内人士表示，国内动力煤需求受到高耗能行业复产的提升，原油价格上涨也对动力煤需求形成带动，导致能源价格共振上涨，并带动相关大宗商品成本提升，导致商品价格整体上涨。从后期看，需求回升的预期能否得到验证，以及能源供给能否恢复，将成为大宗商品价格走势的核心因素，预计今年3月至4月份将成为商品供需验证的关键时点。
国内市场平稳运行有保障
“超级周期”话题再一次热起来，但不少业内专家都对此保持客观冷静态度。
中金公司大宗商品研究首席分析师郭朝辉表示，去年末至今，大宗商品市场从不断复产到风险频发，从风险预期到减产现实，库存下降和供应短缺可能只是表象，而多重因素交织影响的供应前景才是驱动因素。对于今年全球大宗商品市场，郭朝辉认为，预计主线是供需缺口收窄，基本面再均衡。国内方面，相关政策出台，力促大宗商品“保供稳价”。2022年难言大宗超级周期，价格波动中枢将趋于下行。不过，他也认为，过去几年大宗商品上游资本投入力度较弱，可能掣肘未来3年至5年的新产能，并抬高大宗商品远期价格。
虽然大宗短期偏强，但孙匡文认为，全年不确定性因素比较多。中期看，年内基本金属市场供应修复将逐步推进，产量受抑制的金属，比如铝、锌、镍、锡等，有望在下半年明显回升，供应紧张的局势或能缓解。与此同时，金属消费的增长或在下半年有所放缓，金属价格上涨将抑制新能源、新基建等领域的消费增速。“基本金属供需基本面将由供应短缺转为平衡甚至轻微过剩。”孙匡文说。
截至2月7日收盘，南华商品指数累计上涨9.57%，南华工业品指数上涨11.45%，南华能化指数上涨12.01%，南华农产品指数上涨8.41%。南华期货研究所所长曹扬慧认为，判断大宗商品市场下一步走势，要密切关注通胀与货币紧缩之间的博弈。从国内市场看，通胀压力不大，货币政策弹性较足，稳增长是主基调，大宗商品市场平稳运行预期仍有一定的保障。
银河期货总经理助理钱涛分析，今年开年以来，从投资情况看，权益市场表现不及预期，因此，不排除一部分资金向大宗商品靠拢。近日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。以此判断，相关部门在提升大宗商品供给能力的同时，还会严防资金大规模流入商品市场投机炒作。
善用期市管理价格风险
今年，大宗商品市场注定不平静。业内专家表示，从宏观层面看，要做好风险的预见预判预案，应对好输入型通胀等外部冲击。从微观层面看，企业要加强自身生产经营的风险管理。
对企业而言，生产经营难免受原材料、产成品以及汇率、利率等价格波动影响。2021年，我国期货市场成交量创历史新高，体现了众多产业企业和各类避险机构利用期货期权管理现货价格风险的强烈需求。为了能在市场波动中安全航行，企业可以在期货市场上建立与现货市场方向相反、数量匹配的交易头寸，使期货市场与现货市场的盈亏形成一个相互抵冲的关系，从而实现风险在不同市场、不同时空的对冲、转移，保证自身财务安全。
近年来，钢铁企业参与的期货品种覆盖面明显增加，借助期货工具转型增效的企业数量也明显增多。中钢投资有限公司董事、总经理丁建明建议，钢铁企业既可以利用煤焦矿期货对冲原料成本波动，平滑采购成本曲线，又可以利用螺纹钢、热轧卷板期货锁定产品利润，管理钢材库存价格风险，实现从原料到成品的风险管理闭环。
在贵金属黄金领域，今年*的不确定性可能是美联储加息对市场的影响，而黄金可能是受影响最直接的一个大宗品种。招金精炼有限公司副总经理梁永慧告诉
经济日报
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