保利发展股吧(中国电信上市了吗)
保利发展股吧(中国电信上市了吗)
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现距离“三道红线”政策出台已有一年零一个月。回首这一年多来，房地产企业们的经营，显然没有了过去二十年的冲劲，更多的是谨慎。毕竟单单是踩中一条红线，对企业接下去的资金流的影响可不一般。
过去，高杠杆的运作模式是这个行业的运营属性。
现在，一些还来不及调控过来的企业的日子显然会越来越艰难，然而，个别头部房地产商流动性问题突出更是助推了这种悲观情绪。
从股价走势上看，市值前15大房地产企业中，最近一年区间*回撤最小值也达到了18%。而前三大龙头万科、保利、招商蛇口回撤更是在35%以上。
（房地产企业回撤情况，数据来源，choice）
在股价大跌之际，房地产企业的估值也持续走低，但市场不乐观的情绪逐渐缓解。
而昨日央行在今年第3季度例会上罕见提及房地产金融，强调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，更是促进了市场对行业发展前景悲观情绪改善。
今日，房地产板块迎来大涨，其中，几大龙头企业金地集团、招商蛇口、万科和保利发展分别上涨了7.7%、6.5%、6%和5.6%。
实际上，稍稍拉长时间线，可以发现，尽管一些房地产企业还是底部徘徊的样子，但是一些房地产企业却出现了明显的“V”型反弹。
截至今日收盘，保利发展、招商蛇口、金地集团股价分别较年内低点上涨了45%、38%和37%，其中，保利反弹*幅度达到50%以上。
（保利股价走势图）
那么，对于房地产行业，市场担心什么？怎么看待接下来的投资机会呢？
01
债务风险
房地产的发展与金融业的繁荣离不开关系，从拿地到销售，房地产开发商可以利用资产抵押向银行贷款，居民买房通过房产证抵押向银行贷款等，整个过程与金融业不能脱钩。
过去在市场融资较为宽松的情况下，房企大都采用高周转的运行模式。
而这种高周转模式的核心是现金流的迅速回款-再投资-回款。在这一过程中，非常考验房地产商在各个环节的资金管控能力，无论是开发、建设、销售、结算中的哪一个阶段。一旦其中的一个环节出现资金短缺，都很有可能引起整个项目的资金链断裂。
而想要玩高周转的模式，就需要高杠杆来支撑，进一步的，房企高负债推动行业蓬勃发展。
不过，现在环境变了，政策严调控下，房企想要高周转高杠杆的做法不再是容易的事。
一年多来，“三道红线”，“两道红线”，高层频频喊话，严控经营贷流入楼市，提高房贷利率等政策不断给房地产行业施压。
房企不仅面临着负债规模受到严控，融资难度不断加大，并且还必须面对买房客购买热情下降，销售下滑，继而销售回款减少，项目落地放缓，流动性风险不断上升等问题。
当前，房企的经营表现便是*的说明了。
数据显示，百强房地产企业今年1-8月销售金额操盘口径为7.79万亿元，同比增长21.6%，单月看，8月销售金额口径为7745.7亿元，同比下降20.7%，环比下降10.7%。
（数据克而瑞）
受销售下滑的影响，房企的库存正在加大。
根据克而瑞数据显示，目前百城库存周期由2021年7月末的11.84个月上涨至12.99个月，三四线成的去化周期激增，为14.73个月，接近18个月的警戒线。
此外，各大房企面临着降杠杆，以及控制债务结构，资金压力不断加大，因此拿地也相对较为谨慎。
目前，22个重点城市中已经有厦门、福州、苏州、青岛和天津等10多个城市完成了第二次集中供地的出让。但是此轮土拍热度下滑，不仅个别城市出现溢价率下滑超10%，并且有些城市流拍率超过了30%。
流拍率高的城市终不缺乏热点城市，近期杭州市首批10幅竞品质地块全部流拍，广州首批24宗供地，流拍率高达33%。
当前对于房地产商而言，比起过去激进的高周转模式，当下控制好债务结构、防范资金流动性风险显然更为重要。
据不完全统计，截至2021年上半年，我国房地产企业所承担的债务（包含房地产开发贷、保障性开发贷款、信用债及信托融资）总规模约在21.7万亿元左右，占GDP比重约为20%。
房地产行业的经营环境相对过往已经发生了较大的变化，房地产销售低迷，库存周期增加，房企融资压力大，债务负担重，流动性风险上升。
因此，对于投资者而言，在政策持续严调控下，一些高负债率的房企，特别是踩线的房企的债务隐忧不容忽视，预计将继续制约行业整体估值水平。
02
反弹逻辑
如上所述，房地产行业的经营环境并不乐观。不过，近期像保利地产、招商蛇口和金地集团等企业股价大幅反弹与以下几个因素无不关系。
一个是估值水平，在市值前15大企业中，无论是PE估值还是PB估值，低于历史10%甚至是5%分位的企业数量并不少，如万科、新城、华侨城以及金地PE和PB估值水平均处于5%分位以下。
一个是业绩表现，尽管行业销售数据并不乐观，但是由于房地产销售和结算数据的时间差，当前房地产企业的业绩相对并不差。
今年上半年在市值前十大的房地产开发企业中，大多数业绩保持着正向增长。
不过，大多数房地产企业受结算毛利率下降，导致净利润下滑或利润增速不及营收增速。
其中，今年上半年华侨城毛利率下降了21.5个百分点至33.32%，而保利、万科分别下降3.24、8.87个百分点至32.45%、22.94%。不过，招商蛇口则相对其他房地产企业，毛利率罕见上涨了1.95个百分点至25.8%。
总体来看，相较于过去行业高达30%的毛利率水平，当前房地产行业毛利率呈现较大幅度的下滑趋势。对于华侨城、保利和招商蛇口毛利率仍维持在较高的水平，主要原因是这几大企业的土储集中较多的集中在一二线城市，具有更高的土地溢价率。
还有一个因素对公司影响更大，那便是公司当前的经营表现。
首先最直观的便是房地产企业的销售数据，销售数据不仅影响公司的回款情况，也预示未来的业绩表现。
并且对于当前现金流紧张的房企来说，销售情况的重要性并不一般。
当前严调控下，房地产行业的销售数据并不乐观。根据克而瑞数据，2021年8月百强房企中近7成企业单月业绩同比降低，并且有近8成的房地产企业不及今年上半年销售表现。
（2021年8月各梯队房企单月销售额同比分布，数据克而瑞）
不过，龙头企业的销售表现更为优异。
在今年前8月销售数据中，销售规模在3000亿元以上的房企中，保利发展和融创中国销售额保持着快速增长，分别为19%和33%。销售规模达到2000亿元以上的房企中，金地集团和招商蛇口的销售额的增速最快，分别达到44%和36%，而绿地控股和华润置地的销售额增速也在20%以上。
（数据克而瑞）
此外，比起销售情况对房企的资金存在影响，当前“三道红线”对房地产行业的影响更大。主要是因为进入绿档的企业降相比其他企业拥有更低的融资成本，更有优势的拿地能力，资金、土地、融资等资源都将逐渐向“绿档”企业倾斜。
数据显示，目前优质房地产龙头中的绿档企业，平均融资成本在4.2%-4.7%区间。且从拿地情况上看，去年绿档企业占据首批集中供地拿地金额58%、拿地建面54%。
（数据亿翰智库）
截至今年8月，在50大房地产企业中，进入绿档的有20个，占比仅为40%；黄档企业有22个，占比44%，橙档和红档分别有3个和5个。
由于过去房地产企业高杠杆的扩张模式，导致大多数房企的杠杆率较高，今年上半年前5大房企进入绿档的企业数量也仅为4成。
值得注意的是，由于央企和国企的融资成本低，在经营上更为稳健，大多数为绿档企业，因此目前资源也在进一步向这些企业倾斜。
克而瑞研究中心数据显示，截至目前为止，第二轮集中供地含宅地成交地块中，成交TOP20房企拿地金额达到1047亿元，占成交总额的60%，且较首轮有4%的上升，其中，中海、保利、厦门建发位居前三，其中中海是央企，保利和厦门建发是国企。
03
小结
目前政策高压下，房地产行业加剧洗牌，而绿档企业由于其本身的债务结构优化，经营稳健，更有希望凭借经营管理获得突破，享受更多的行业资源向其倾斜，这也是为什么近期股价出现较大反弹的企业以绿档企业为首。
而相比绿档企业，非绿档的企业在资金上会受到一定的限制。特别是红档企业，资金流动性风险增加，不仅债务违约风险上升，与此同时，其品牌和下游销售也会受到一定程度的损害，使其经营或将进一步恶化。
当前在政策面逐渐释放出良好信号的基础上，市场情绪逐渐向好，但尽管如此，短期内仍不能忽视行业整体存在的流动性风险，预计将制约着行业的估值水平。
房地产的黄金时代已经过去，中长期来看，房地产行业将进入低增长、低利润的长周期，房企的利润率将面临着进一步收窄。
未来的房地产行业的投资收益情况将不会像过去那样可观，股价反弹空间有限。对于大多数投资者而言，相对于高增长高确定性的行业，房地产的配置价值大大减弱；对于前期被套的投资者，当前一些个股的大反弹或许是个不错的降低仓位的机会；而对于近两个月有所小赚的投资者，落袋为安或许更为痛快。
客户端8月18日电 18日晚间，中国电信股份有限公司(简称“中国电信”)发布《*公开发行股票上市公告书》称，公司股票将于2021年8月20日在上海证券交易所上市。发行价格为4.53元/股。
中国电信《*公开发行股票上市公告书》截图
股票代码“601728”
中国电信股份有限公司股票简称“中国电信”，股票代码“601728”，股票发行价格为4.53元/股，每股面值为1.00元。上市地点为上海证券交易所，上市时间为2021年8月20日。
总股本方面，中国电信本次A股发行的超额配售选择权行使前，发行完成后总股本为913.28503588亿股，其中H股(包括美国存托股份)138.7741亿股；若本次A股发行的超额配售选择权全额行使，则发行完成后总股本为928.87923588亿股，其中H股(包括美国存托股份)138.7741亿股。
股票数量方面，中国电信A股发行的超额配售选择权行使前，本次发行103.96135267亿股；若本次A股发行的超额配售选择权全额行使，则本次发行119.55555267亿股。
公告书显示，2020年，中国电信总资产9078.13亿元，净资产5004.26亿元，净利润207.25亿元。电信集团是中国电信的控股股东。截至本上市公告书签署日，电信集团持有中国电信57377053317股内资股股份，占本次A股发行前总股本的70.89%。
截至本上市公告书签署日，电信集团注册资本为21310000万元，法定代表人为柯瑞文，经营范围包含：基础电信业务；增值电信业务；全国性互联网上网服务经营场所连锁经营；经营与通信及信息业务相关的系统集成、技术开发、技术服务、设计施工、设备生产与销售、广告、信息咨询；进出口业务。
此前8600余万元资金弃购
上交所网站12日发布的中国电信*公开发行股票发行结果公告显示，网上投资者未缴款认购金额为85784492.22元，网下投资者未缴款认购金额为601665.54元，合计8638.62万元。
公告称，网上、网下投资者未缴款认购股数全部由联席主承销商包销，联席主承销商包销股份的数量为19069792股，包销金额为86386157.76元，占绿鞋全额行使后发行规模的比例为0.16%。
投资者放弃认购或早有先兆。8月11日，客户端稿件《“千亿巨无霸”今日新股缴款 股民：没中不想再打新，中了的怕破发》曾报道，有股民担忧破发。炒股多年的股民李青表示，“中国电信出了中签号后我第一时间核对了末三位数，看到刚好错过以后虽然有点遗憾但是感觉也不是坏事，中国电信的盘子太大了，港股现价几乎等于A股发行价一半，不知道会不会首日破发。”
业内人士表示，发行定价是按照不低于每股净资产来定的，但港股市价并不会考虑净资产的问题。绿鞋期满后，中国电信可能会在A股出现破发情况。(APP)
10月12日，保利发展披露了9月份销售情况简报。据公告披露，9月份，保利发展实现签约面积 247.55 万平方米，同比减少 28.75%；实现签约金额 360.18 亿元，同比减少 28.42%。
在传统“金九银十”的销售旺季出现近三成的降幅，保利发展这份业绩简报并不亮眼。不过，市场的反应颇为平和稳定。昨日（12日）收盘报14.09元/股，涨1.44%；今日收盘价为13.91元/股，略跌1.28%。据奥一新闻
旺季不旺，但前九月业绩同比上涨
在本是销售大旺的九月业绩受挫，保利发展并非个例。以龙头房企万科为例，9月份，万科合同销售面积同比下降22.32%，合同销售金额同比下降33.79%。同属“招保万金”之列的招商蛇口、金地也情况不佳。其中，招商蛇口签约销售面积同比减少9.67%；实现签约销售金额同比减少21.72%；金地两项数据则分别同比减少20.88%、17.84%。
在楼市整体走弱的大背景下，保利旺季业绩下滑，可能是房地产市场现状的一个缩影。据克而瑞监测，9月，全国28个重点监测城市成交规模环比下降7%，同比降幅25%，较2019年同期降幅也有17%。百强房企中，超九成企业9月销售业绩同比下降，六成企业同比降幅大于30%。传统“金九”黯然失色已成为市场的共识。
尽管9月单月业绩成色不佳，但从全年销售情况来看，保利发展的成绩单仍有可圈可点之处。根据简报，2021 年 1-9 月，保利发展实现签约面积 2543.73 万平方米，同比增加 4.08%；实现签约金额 4102.32 亿元，同比增加 11.66%。
剔除去年疫情低基数的影响，这份成绩单较之2019年同期也依旧出彩不少。据
颇为稳健的发展令股民惊喜。简报公布后，不少股民在股吧里表示“比预想好不少”“这种局势可以了”。同日，保利发展获沪股通增持548.93万股，*持股量为5.14亿股，占公司A股总股本的4.29%。
大手笔拿地，投资总额逼近4000亿
尽管*的月度成绩不尽如人意，但保利发展的拿地力度并未因此放缓。简报公布当天，保利发展同步公布了近期新获取的项目信息。根据公告，保利发展近期新增房地产项目 8 个，其中5宗用于商住，3宗用于住宅，合计用地面积逼近40万平方米。
事实上，今年以来，保利发展在拿地一事上一直颇为进取。根据中指研究院发布的数据，2021年1-9月，保利发展拿地金额为1041亿元，位列碧桂园、万科之后，列属第三；拿地面积达1380万平方米，同样位列第三。若以新增货值计算，保利发展全口径新增货值为3568亿，高居榜首。
相关排行榜，图源中指研究院
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“2021年保利发展计划的房地产及相关产业直接投资总额将达到3950亿元，相较2020年上调后的金额同比增长17.9%。”今年6月，时任保利发展总经理、现任董事长的刘平曾在股东大会上如是表示。
兼具国企背景与资金充裕的双重优势，保利发展自有充分的拿地底气。据保利发展此前披露的半年报，上半年，保利发展营收利润双升，实现营业总收入899.72亿元，净利润146.88亿元。截至上半年，保利发展现有货币资金为1554亿，相较2020年年底增加94亿元。
“大手笔”拿地的保利发展，虽手握千亿资金，但增长的有息负债规模也值得注意。据半年报数据，截至2021年上半年，保利发展有息负债规模为 3341 亿元，对比2020年年底的数据，增加了373亿元。
整体来看，保利发展的财务仍较为稳健。根据半年报数据，保利发展各项指标满足“三道红线”的绿档企业标准。同时平均融资成本同比下降了0.07个百分点至4.70%，持续处于行业极低水平。克而瑞预测，未来保利发挥将规模房企及国资背景优势，财务优势将持续增强。
近期，保利发展的股价表现也颇为强劲。网显示，保利发展（600048）于8月2日录得年内低位9.76元/股，之后股价持续回暖。进入9月后，保利发展（600048）股价一路上扬，股价从9月1日的收盘价12.14元/股涨至*收盘价13.91元/股。
奥一新闻
保利发展（600048）公告，公司2021年第三季度实现营业收入为484.73亿元，同比增长10.85%；归母净利润32.85亿元，同比增长6.67%。报告期内，公司毛利率为29.82%，较去年同期下降4.20个百分点；实现销售回笼3672亿元，回笼率达到89.5%。截至报告期末，公司资产负债率为77.93%，扣除预收账款后资产负债率为65.62%，资产负债结构稳健合理。
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