688033(新安股份股票股吧)
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1月25日丨天宜上佳(688033.SH)公布2021年年度业绩预增公告，公司预计2021年度营业收入为6.755亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加2.60亿元，同比增加62.72%。公司预计2021年度净利润为1.865亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加7630.25万元，同比增加69.21%。
公司预计2021年度归属于母公司所有者净利润为1.77亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加6275.76万元，同比增加54.90%。公司预计2021年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.702亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加5447.55万元，同比增加47.07%。
业绩变化的主要原因：
(一)主营业务影响
(1)报告期内，公司高铁动车组用粉末冶金闸片整体经营情况稳定，保持了良好的盈利能力。
(2)报告期内，公司完成对成都瑞合科技有限公司(“瑞合科技”)的股权收购及增资事宜，瑞合科技完成当期业绩对du，并纳入合并范围。
(3)公司以新材料为主线，致力于发展成为工业消费品新材料平台型公司。从粉末冶金材料到碳基复合材料，公司围绕碳基复合材料应用领域打造业务的第二增长曲线。报告期内，公司碳基复合材料业务取得较大进展，实现过亿收入，带动公司营业收入及净利润较大幅度增长。
(二)会计处理的影响：公司于2021年3月完成对瑞合科技的股权收购及增资事宜，交易完成后，公司持有瑞合科技64.54%的股权。2021年4月，瑞合科技正式纳入到公司合并报表范围。
(三)非经营性损益的影响：报告期内，公司非经营性损益金额为687.59万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将增加828.21万元。主要系公司收到的政府补助较上年同期有所增加。
为了落实推进新的战略规划，5月23日晚间，近两年业绩靓丽的新安股份(600596.SH)披露定增预案，公司拟募资不超18亿元，用于产能扩建(加码硅基新材料产业)，以及补充流动资金。公司分析认为，此番定增是巩固行业龙头地位的重要战略措施，有利于提升市场竞争力，优化财务结构，为公司进一步发展提供资金保障。此外，基于对新安股份发展前景的长期看好，本次定增公司控股股东方面出资不低于2亿元参股认购。
《投资快报》
产品高景气业绩高增
近两年，农化、硅基材料行业迎来高景气，新安股份经营业绩增长。2021年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为26.54亿元，创历史新高，同比增逾3倍;具体来看，公司实现营业收入189.77亿元，同比增长51.45%，净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为26.54亿元、26.73亿元，同比增长幅度为354.56亿元、567.10%。
今年一季度，公司实现的净利润超过12亿元，再创单季新高，同比增逾3倍;具体来看，公司实现的营业收入为65.02亿元，同比增长70.86%，净利润、扣非净利润分别为12.25亿元、12.13亿元，同比增长336.71%、334.72%。
从单个季度看，2020年四季度到今年一季度的六个季度，公司单季净利润分别为4.32亿元、2.78亿元、5.64亿元、7.59亿元、10.53亿元、12.25亿元，同比均大幅倍增，扣非净利润表现亦是如此。
募18亿加码主业固龙头
大股东出资不少于2亿
根据定增预案，新安股份拟向不超过35名特定投资者合计发行不超过3.44亿股股票，募资不超过18亿元。
这笔募资有三个用途，12亿元投向浙江开化合成材料有限公司搬迁入园提升项目，3亿元用于35600吨/年高纯聚硅氧烷项目建设，剩下的3亿元用于补充流动资金。需要说明的是，浙江开化合成材料有限公司搬迁入园提升项目总投资为16.65亿元，差额部分由公司自筹。
对于本次募资，新安股份给出了充足理由。近年来，中国大力推动绿色发展战略，提出要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展硅能源、氢能源、可再生能源，推动能源技术与现代信息、新材料和先进制造技术深度融合，探索能源生产和消费新模式，努力实现“碳达峰”“碳中和”双碳目标。公司认为，在碳中和、高油价等背景下，硅基材料有望替代部分碳基材料应用，推进以化石能源为代表的“碳基时代”向以新能源、新材料为代表的“硅基时代”转型升级，相关产品渗透率有望进一步提升。
此外，受益于全球经济的持续稳定增长以及绿色轮胎、新能源汽车、消费电子、太阳能、锂电池、LED灯具、5G网络等新兴产业的不断发展与日渐成熟，加之技术研发和应用不断拓展，功能性硅烷市场需求呈现快速增长态势。相关数据显示，近10年，全球功能性硅烷产能年均复合增速接近10%，作为功能性硅烷主要消费国，中国的产量年均复合增长率超过15%。未来，随着国内功能性硅烷领域技术水平不断提升，产业体系进一步完善，加之国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压力、产业配套等因素，产能规模扩张速度放缓，国内功能性硅烷产品在国际市场的竞争优势有望持续扩大，行业份额将进一步往国内集中，为国内优势企业相关业务发展提供了良好空间。新安股份投建上述项目的为提升生产能力，扩大市场占有率，巩固行业龙头地位。
值得一提的是，本次定增，新安股份控股股东传化集团全资子公司传化化学将参与认购，认购金额不低于2亿元。
定增为持续强链补链
共同推进业绩持续大涨
事实上，新安股份有两大产业，均进行了积极完善布局。硅基新材料产业方面，位于云南盐津8000万吨储量的硅矿，一期项目已于2021年中完全达产，辐射公司西南地区所有的工业硅生产基地。公司在原有10万吨工业硅产能基础上，加快推进云南盐津工业硅项目在建项目，落实四川平武6.5万吨工业硅建设项目，完成云南景成硅业5.4万吨工业硅收购项目，实现了工业硅完全自给。随着这些项目逐步落地，公司工业硅产能规模将达到30万吨以上。
与此同时，公司积极拓展与光伏下游企业的战略合作，与乐山协鑫新能源共同投资建设首期20万吨/年工业硅粉加工项目。年报披露，截至2021年底，新安股份现有有机硅甲基单体产能49万吨/年(折合硅氧烷产能约25万吨)，其中80%用于生产下游生胶、107胶等深加工产品，以及高温硅橡胶、液体胶、工业密封胶等有机硅终端产品。
作物保护产业方面，目前正全力推进宁夏新安草铵膦与关键中间体项目建设，已完成一期3000吨/年草铵膦项目建设。同时，公司不断完善美国、巴西市场布局。
新形势下，新安股份提出了新一轮五年发展战略，将由传统的“磷基、硅基”两大产业“双轮驱动”向“三足鼎立”转变，以“氯、硅、磷”三大元素为基础，持续不断地将现有的产品和技术向新能源材料与解决方案领域延伸，开辟以新能源应用为主要场景的“第三战场”，从而形成重要的第三增长极。
新安股份解释称，草甘膦、有机硅、工业硅等主要产品价格同比大幅上涨，公司持续强链补链，发挥全产业链一体化经营优势，有效平抑了原材料价格持续上涨带来的经营压力，再加上中高端产品领域布局取得积极进展，销量增加，共同推动经营业绩大幅增长。
定增价格存疑?
公司回应：市场化询价发行
上述定增无论从哪方面来看，都不失为利好消息。不过，有不少投资者却顾虑定增价格是否会偏低。定增公告表示，本次非公开发行股票募集资金总额不超过18亿元(包含本数)，发行股票数量按照非公开发行募集资金总额除以最终询价确定的发行价格计算得出，且发行数量不超过非公开发行前公司总股本的30%，即不超过3.44亿股(包含本数)。
对此，有投资者将18亿元简单除以3.44亿股，得出5.23元左右的定增价格，相比目前18元左右的股价，进而“气急败坏”的认为公司涉嫌低价定增。甚至还有股民在股吧中表示，“新安每年利润几十亿，现在如果低价5元增发，可能正好被证监会抓个正着，作为输送利益的典型，作为增发损害老股东的典型来进行处理，新安的管理者，脑袋要清醒一点，这样增发可能有风险!”不过，也有股民直接回斥，“不懂就别乱说”。
对此公司方面是怎样一个态度呢?《投资快报》
此外，还有投资者“小股民fl”表示，与其研究定增，更关心的是新安的基本面。他分析认为，“新安两大主营产品，一是有机硅，一是草甘膦。当前，国内因疫情原因，对有机硅下游产品需求低迷，致价格下降，同时草甘膦因上游原材料黄磷价格涨到4万一吨，而草甘膦原药价格涨幅较小，致盈利空间变窄。但新安股份有着占比还不低的出口业务。虽然其产品国内盈利空间暂不佳，国外却仍是高价，预测今年的出口收入占比会大幅提升上来。未来，随着我国经济政策强刺激，国内有机硅的需求也会跟上来，有机硅下游产品的价格也会升上来。所以，没必要对新安的中报业绩感到悲观。”
第一部分：公司董事长吴佩芳女士介绍公司基本情况以及未来发展规划；
第二部分：投资者问答
问题1：2020下半年疫情逐步恢复后，收入仍下滑比较大，原因是什么？
答：疫情对公司收入带来的影响会有滞后效应，不会同期涨落。同时，每年1、2月份因为有两节假期，所以即便在没有疫情的情况下也是小淡季。从2020年2、3季度来看，公司营业收入受疫情影响确实同比下滑幅度很大。但在国内疫情得到良好控制后，4季度我们收入回到了同期水平。
问题2：订单的在手情况。
答：截至2021年2月底，我们的订单相比同期有所增加。
问题3：公司高铁闸机片的市场份额情况。
答：在高铁新造车方面：天宜上佳是目前行业内*一家同时拥有时速350公里、250公里复兴号动车组制动闸片CRCC认证证书的供货商。截止到2020年底，全国铁路复兴号动车组已累计配属约810列标准组，占全国动车总数的21.4%。2021年，我们预估要采购的包含350公里以及250公里在内的标准动车组可能会回到疫情前规划的200列标准组左右，不管哪种类型对公司都是非常有利的。
在检修方面：对于标准动车组，截至2020年底，天宜上佳已经在北京、上海等路局分别开展了属地的闸片检修工作。
对于闸片供给局面，因为国内获得和谐号380B/BL资质证书的厂家较多，因此在这一型号产品上价格竞争相对严峻。对于这个型号的产品，公司目前把主要精力放在了检修业务上。同时，针对现在和谐号同行业竞争的加剧，公司在2016至2019年间就开始采用升级产品的方式来应对和谐号竞争加剧的局面，目前在部分路局已经装车试验成功了，正在推广使用中。
问题4：国铁标准升级对公司的影响。
答：首先，整个标准加严了，也就是把标准的带宽缩短了，增加了技术难度，对一些技术实力较弱的公司来说是不利的。从公布的信息显示，截至2020年年底，公司已经拿到了收标之后的所有认证证书。其次，公司有试验检测手段的优势，目前已有2台1:1制动动力试验台架设备正式投入使用，为研发工作奠定了坚实的基础。另外，公司自动化设备，无人智能生产线陆续上线，公司产品的一致性和稳定性将会有更大的提升。所以国铁标准的升级，对公司来说，是起到了正面的影响。
问题5：2020年复兴号实际收入水平。
答：2020年公司在复兴号动车组上收入大约在2.45亿元左右，在和谐号动车组上收入大约在1.6亿元左右，具体数据以年度报告为准。
问题6：三驾马车中，摩擦副产品针对大交通领域、碳陶和制动盘等产品研发的进度和市场开发的节奏。
答：先说碳陶汽车刹车盘，我们在这上面做了不少功课。其中我们将自己生产的样品与意大利的B品牌以及深圳某汽车刹车盘同时在1:1的汽车台架上进行对比，同时，我们还做了公司自己开发的复合材料产品的对比工作，目前进展不错，从对比的结果来看，我们公司研发的碳陶汽车刹车盘的性能是比较理想的。
然后是碳陶的高铁刹车盘，这次不管是科技部还是国铁集团，都分别对时速400公里碳陶高铁刹车盘进行了立项，其中对制动盘也有明确的研发方向，因为制动盘的温度太高，所以有升级碳陶材料的需求。我们也在积极寻求与科研院所合作的可能。碳碳/碳陶不限于只做摩擦副，后续我们也会开拓到不同行业的不同品类的碳陶产品，所以碳碳/碳陶还有更广阔的应用。
问题7：三驾马车中碳纤维制品目前的研发进度和产能布局。
答：碳纤维制品的定义是轻质（军用/民用）结构功能一体化碳纤维复合材料制品。天仁道和是我们2020年才决定剥离出来去生产军品/民品，从天仁道和去年6月份准备做，到8、9月开始组建团队，现在整个团队已经有近80个人，而且不管从研发进度还是接到的订单上来说，各方面都进展比较顺利。
虽然我们团队成立时间短，但是起点高，集合了业内*的技术人员和市场资源，整个团队的凝聚力很强。而且因为公司地处北京，有很大的地域优势，总的来说碳纤维板块的进展还是较为顺利的。
产能布局方面：不管是场地、设备还是人员，公司都做了很多工作，希望天仁道和不管在技术、市场还是客户方面都能做出较好的贡献。
问题8：公司股权激励方案对应收入利润增长目标的设定原则。
答：公开披露显示，21-23年我们的营业收入目标是5.8、6.5和8.0亿元，净利润是2.35、2.7和3.2亿元，算了一下，22年净利润同比增长达14.89%，23年净利润同比增长达18.52%。17-19年利润平均增长率为11.84%，不管是疫情还是市场的影响，这个利润指标设定不算低。公司经过仔细测算得出了这样一个股权激励目标。
至于2021年，今年1、2月份国内高铁动车组开行量不足30%，对公司业绩有一定的影响，但是国内疫情整体控制得不错。加上其他新增新建企业能有一些贡献的话，天宜上佳既有的业务加上收购的企业市场的业务公司会尽*的努力完成股权激励方案中设定的业绩指标。
问题9：公司未来3年研发费用的投入情况。
答：2019和2020年研发费用为4132.37万元和6957.25万元，未来三年，我们会继续加大对于研发费用的投入力度，在做大做强现有产品系列的基础上，不断的研发新的产品体系。
问题10：公司收购成都瑞合科技的动因。
答：天宜上佳在过去的10年就做了一件事，那就是把高铁闸片国产化了，然后从17年开始做碳纤维制品的布局。公司的核心竞争力是闸片上的摩擦粒子，但是目前公司所有的机械加工都是委外的，收购瑞合可以补充公司高精度机加工和复合材料模具工装设计制造能力，因此这是一个小动因。
第二个动因是瑞合科技做复合材料模具的工装研发和设计。这个对我们来讲，跟天仁道和有高度的协同，是我们后期着重要开展的工作。因为瑞合科技现在又有了新的去处，被成功选入了成都航空产业园建设航空产品零部件智能制造项目，我们希望它除了能够承接现有业务，还希望它能把我们有优势的一些业务捡起来，最关键是跟天仁道和产生协同效应。
在瑞合科技产能扩充方面：在今年上半年，成飞产业园的两栋厂房共计11000平米厂房基本能交付了，瑞合科技也同步做了设备的采购，预计厂房和设备的交期能够同步，争取实现一定的产能扩充。
问题11：公司如何考核除了闸片领域的产品事业部。
答：它们已经不是产品事业部了。按顺序来说，先是天仁道和，主要做碳纤维制品；第二个是天佑新辔，主要是做制动系统的；第三是天力九陶，在房山基地做碳基复材制品；第四是大地坤通，未来是要做三方检测的，目前已经拿到了CMA认证，顺利的话，四月底能拿到CNAS认证，也就是我们具备了对外承接三方检测的资质。第五是天力新陶，目前正在工商注册，是绵阳天宜下面第一个成立的公司，也要做复合材料材料制品。
在考核方面：天宜上佳从18开始推行，19年试行，2020年开始正式执行三级运营图管理制度，分成公司、部门和个人级别，细分到一年12个月份，运营图一共有8个板块，每个板块都有很清晰的要求。我们有专门的内部审计部跟人力资源以及综合办公室共同成立了监督委员会。这个对公司的工作起到了很好的保障和推动作用，2021年我们还要加大对运营图内容的完善。不仅是天宜上佳，还有所有的分子公司都要运行三级运营图。
问题12：公司在新产品方向有无外延收购预期。
答：我们会采取两种方式，第一是不排除会考虑对产业链高度相关的公司进行并购，第二是以自建的方式进行。天宜上佳无论做什么都是从客户需求入手，先要了解客户的痛点，了解哪些地方有强大且急迫的市场需求，以及考虑我们能不能做。公司目前大部分的新产品开拓还是走的自建的方式，我们组织自己的团队，开发具有优势的自主技术，真正从客户需求出发，解决客户的痛点卡点，为客户解决系统的方案问题，我们认为自建也是一个很好的方式。外延式的并购需要有多方面综合的考量，标的企业的利润只是考核指标的一部分，还有很多非量化的指标，比如并购对象本身的经营状况，以及产品的竞争力等多方面，还要同时结合产业协同、管理层能力等综合因素。
问题13：市场团队搭建情况。
答：我们从三四年前就开始做人才梯队建设以及人才孵化的准备，其中有一个重要的部门，就是粉冶开发中心，因为文化和底蕴都很好，可以让新入职的员工在这里得到快速锻炼，之后再到关键岗位上从事管理工作。
问题14：公司长期的战略目标和产品结构。
答：按3-5年的战略目标，总体来说，天宜上佳有一二三期战略，目前第一期是“一四四一”，一是集团公司，四是公司所涉及的四大材料领域，还有一个四是四大运营中心，最后一个一是现代交通材料产学研用联盟平台，这是公司整体的战略。如果公司涉及的产品过关了，可能未来会是五大材料领域。
现在的产品战略定位是四大板块：
第一大板块是制动系统，从闸片到制动盘，再到制动系统；从车型来说，从速度较慢的地铁到高铁，再到飞机。现在是两大目标，第一是轻量化，第二个目标是智能监测。
第二大板块是轻质军用民用结构功能一体化碳纤维复合材料制品，这部分做的比较快。目前国内不管哪个领域对复合材料的需求都很大，同时对轻量化需求很高。希望未来能通过合作达成整体扩展。
第三大板块是碳碳/碳陶，我们的目标是航空、航天、高铁、汽车，产品将涉及多个领域多种品类，我们希望未来能够将产品逐渐落地。
第四大板块是目前正在做的，跟瑞合有关的，因为产能缘故，业务量不是很大。希望通过协同，在产能扩张之后在其他几个领域里面再有一个拓展。
问题15：闸片认证的公司越来越多，但是天宜上佳的毛利率还是很高，似乎没受到影响，这个意味着什么？
答：天宜上佳之所以没受到影响，是因为天宜上佳包含了新造和检修两块业务，而新造又分成两块，一块是新造车的直接供给，另一块是响应铁总的集采招标。新造车方面我们特有的优势是证书和资质以及先发优势。
检修方面，从2014年天宜上佳已经有资质开始销售以来，我们就为后期能够更好的占领市场做了充分的准备，我们跟各个路局开展了闸片属地检修的业务，长时间的持续的从口碑、质量、服务进行跟进，受到了业内的好评。检修靠的是品牌和能力。
针对380B和谐号竞争，我们推出了升级产品TS399B，我们想通过差异化——不断提升产品性能来避过竞争。
问题16：在轨交领域，我们新订单情况，以及未来的发展。
答：对于地铁来讲，天宜上佳在闸片闸瓦上占比相对较少。在制动系统中，前段时间在西南交大下线启用并试跑的世界首台高温超导高速磁浮工程化样车所采用的的制动系统就是就是天佑新辔生产的EMB系统。未来，在高铁上，不排除未来有直接切入到EMB系统的可能行，在智能监测上，在轻量化上，我们都会做大量的准备。
附：活动信息表
| 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 电话会议 |
| 参与单位名称及人员姓名 | 孙伯文 中信建投基金、黄立华 中信产业基金、王泉涌 中海基金、季国峰 中庚基金、张萍 正圆投资、郭堃 长盛基金、李扬 兴全基金、曹恩祥 星石投资、金炜 信诚人寿、孙浩中 信诚基金、俞崴 信诚基金、周晓东 新华基金、吴秉韬 泰信基金、诸凯 泰康资管、何金孝 拾贝投资、孙峥 平安资管、黄伟 诺德基金、路龙凯 诺安基金、朱林浩 建信基金、延健磊 嘉实基金、王明路 汇安基金、魏玉波 华夏久盈、汤明真 华夏基金、管俊玮 华商基金、田星 华杉投研、舒灏 华安基金、王尚博 红土创新、石炯 红土创新、盛建平 荷和投资、王博 安信基金、戴函彤 安信基金 |
| 时间 | 2021年3月2日 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 上市公司接待人员姓名 | 董事长：吴佩芳女士 董事会秘书：杨铠璘女士 财务总监：侯玉勃先生 副总经理：吴鹏先生、释加才让先生、夏菲先生 |
| 附件清单（如有） | |
| 日期 | 2021年3月4日 |
天宜上佳(688033.SH)发布公告，公司确定2021年11月18日为预留授予日，以9.96元/股的授予价格向48名激励对象授予100.00万股限制性股票。
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