京东股市(浙文互联股吧)京东股市实时股价
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文｜董洁 编辑｜乔芊
全球股市一片哀嚎之际，京东顶住压力送上了一份喜忧参半的四季报。
财报显示，京东四季度实现净收入2759亿元人民币，同比增长23.0%，在整体消费不景气的四季度，该增速超出外界一致预期。相对比下，阿里四季度营收增速只有10%，而全社会线上零售大盘四季度增速只有8%。
或许是地缘政治局势、美联储加息等多重影响，财报一经发布，京东美股的盘前股价一度跌幅超15%（截至今早收盘，跌幅15.83%），四季度52亿的净亏损被认为是罪魁祸首。但细究来看，四季度京东的运营亏损只有3.9亿人民币，虽相比去年同期的5.9亿利润略有下滑，但这是京东继续加大物流、供应链投入的前提下录得的。
若剔除股权激励、折旧及摊销以及相关公允价值损益，京东Non-GAAP 下的经营利润达到28亿人民币，远好于去年的12亿，这也一定程度上证明了京东业绩的抗压性。
还有一点值得惊喜，财报中京东透露了自己2021年全年GMV为3.29万亿，同比增长26.2%，不但超过了营收增速，也超过2020年GMV25.7%的增速。在抖音（据知情人士透露，宽口径下抖音电商2021年的GMV已达到万亿）和快手直播电商的强大冲击下，京东的GMV增速不但没有大幅滑坡，反倒稳中有进。
稳定的业绩，也让京东股价在哀鸿遍野的股市中表现“稳健”。Wind数据显示，京东股价去年仅下跌约20%，阿里和拼多多的跌幅则分别达到约50%和70%。
但隐忧同样存在。过去几个季度高速增长的新用户以及POP业务都在本季度失速，原本外界寄希望“二选一”解除后京东可以因此获益，但短短几个季度“红利”便开始消失，不免让人担心。
自营扛旗，POP失速
详细拆解下京东这份四季报：
四季度京东商品销售收入达到1921.9亿，同比增长 22.1%。其中，电子产品及家电收入为1409.3亿，同比增长21.6%，相比三季度18.8%的增速，反弹明显。此前市场普遍担忧房地产市场不景气以及限电限产会对家电品类销售带来强压制，但从实际效果来看，家电表现相当不错。此外，日用百货收入937.4亿，同比增长22.7%，略低于三季度29.4%的增速。
京东四季度收入细分
净服务收入的增长依然平稳，四季度该项收入录得412.3亿，同比增长 28.3%，其中，平台及广告服务收入222.4亿，同比增长27.2%，物流和其他服务收入189.9亿，同比增长29.7%。广告收入增速在本季度下滑比较明显，上一季度该数字还是35.2%。
受制于新平台崛起对流量打散的影响，广告主预算的争夺更加激烈，京东在抖音、快手、小红书等平台夹击中不占优势，这或许是广告收入有所放缓的主因之一。
尽管如此，京东在两项数据（商品和服务收入）上还是远超阿里，后者四季度的客户管理收入（淘系电商的广告费用和佣金），同比小幅下降1%（Q3增长3%），*出现负增长的情况。
但不可否认，四季度的消费疲软和供应链上游价格上涨还是影响了京东POP平台业务的增长，本季度京东自营业务同比增长27%，POP业务同比增长滑落到40%以下，低于上一季度49%的增速。
在上一季度的财报会上京东CFO许冉还表示，“POP业务的增长在一定程度上抵消了1P业务营收增速下滑的趋势”，但到了这个季度，形势发生了反转，自营业务在经济疲软周期下的抗压性表现的相当明显。
这在阿里最近的动作中也能看出端倪。前不久，阿里已经开出天猫自营旗舰店，首先从 3C 品类推进，这被认为是直接对标京东的业务类型。更早前，阿里将自营业务（包含盒马、银泰等）作为单独的业务项在财报中披露，这些举动都证明了其发力自营业务的野心，在平台业务遭遇政策打压和增长天花板后，阿里也不得不低头。
但从长远看，京东对于商家的吸引力仍在变强，京东集团CEO徐雷透露，四季度入驻京东的商家比过去三个季度还要多。36氪得到的多份会议纪要也显示，由于商家在京东的客单价相对更高，而京东抽取的佣金等费率较低，商家在京东的利润率是所有线上平台中*的。
财报数据也证明了这一点。在消费萎靡的四季度，京东零售不含未分配项目的经营利润率达到了 2.1%，甚至好于去年同期的 1.9%。京东需要做到是，尽量将这一红利时间拖长。
新业务困境及物流新题
如果非要吹毛求疵，本季度3.9亿的经营亏损、仅1800万的新增（不及预期）以及快消品类的失速都是让部分投资者失望的地方。
而新业务又一次成为了京东亏损的主因。本季度京东的新业务收入达82.1亿，虽同比增长44%，但亏损也达到了32.2亿，同比扩大230%，据中信证券的预估，Q3京喜拼拼以及京喜业务的单季亏损很可能达到了20-25亿元。
京东四季度收入细分
短期来看，新业务的亏损仍将持续，尤其是在下沉市场京喜已经打出部分天地来后，京东不可能再缩减投入将市场供手让给竞争对手。
运营亏损的另一大罪魁祸首在管理费用。本季度京东该项费用同比大增89%达到了37亿，其中包括超21亿的股权激励，在环境如此动荡之下大手笔激励管理层无可厚非，但对于处于盈亏平衡点的京东来说这是实打实的成本拖累。
四季度京东的用户新增同样不及预期。此前我们提到，在今年的投资者大会上，京东曾立下“年活买家新增体量追平去年——一个亿”的目标，本季度1800万的新增用户虽然勉强帮助京东完成该目标，但在有双11大促、营销费用显著增加的前提下，用户数增长却低于三季度的2030万，多少让人失望。
但好在物流的表现在本季度有所好转——实现收入304.7亿，同比增长27.7%。虽然增速有所放缓，但京东物流的盈利终于转正达到7.3亿，利润率 2.4%，成为京东“*钱”的业务——京东零售四季度利润率 2.1%。
而据36氪了解，京东物流全资收购德邦的消息即将尘埃落定，2020年底，从京东离职的京东物流前任CEO王振辉，据悉近期也将低调回归，可能接手收购德邦后的整合工作。
截至目前，京东物流已经覆盖六大物流网络：仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络等。其中大件网络一直是京东的弱环。此次收购完成后，德邦在航空资源、干线网络、客户基础上的资源，都将完美补充京东物流的供应链基础，强化其在B端市场的竞争，并有助于继续向供应链上游延伸业务。
更重要的是，这将进一步提升京东物流的外部收入。京东物流高管曾表示，2022年外单业务需要占据京东业务的50%左右，但2021年全年京东物流完全社会化收入（并非外部客户收入）占比只有不到35%，还有很大的提升空间。
综合来看，本季度的京东在营收、GMV等增速上均高出业界预期，但POP业务增速以及新增用户的下滑还是让人不免担心，至于这是短期还是长期，需要京东在接下来几个季度给出答案。
中国科技新闻网1月22日讯（赵芙瑶）众所周知，资本市场风起云涌，是一个优胜劣汰的生态。倘若摸索出资本市场的游戏规则，则能在其中如鱼得水。
而数字营销企业科达集团股份有限公司（以下简称“科达股份”，现已更名为“浙文互联”），在资本市场一直动作不断，可谓“*玩家”。
然而一系列并购之后，虽然带来了业绩的阶段性提升，同时也埋下了巨额商誉的“雷”，2019年计提商誉减值令其巨亏26亿。如今，已改名换面的科达股份能否走的更稳？仍有待观察。
科达股份易主浙文互联 大股东减持后拟募资15亿元
据公开资料显示，科达股份最初是一家从事各级公路、市政基础设施、桥隧、水利、环保等工程项目的建设施工，以及新型路面材料研究开发的大型企业。
早年，一直从事传统工程建设的科达股份业绩始终不温不火，2015年成为其发展的分水岭，这一年，科达股份转变了轨道，进军国内数字营销领域，构建了覆盖数据分析、效果营销、效果优化与管理、品牌管理、媒介规划与投放、体验营销、公关、内容营销、自媒体以及营销技术产品的数字营销全链条。
科达股份在2019年年报中写道，其连续多年保持与腾讯、今日头条等头部流量平台的核心营销合作伙伴和深度合作关系，连续四年获得今日头条核心合作伙伴地位，持续成为搜狗、阿里文娱、抖音等头部媒体核心合作伙伴。
今年1月12日，科达股份正式将证券名称变更为“浙文互联”。此前在2020年9月，科达股份披露公告称浙文互联拟通过“协议转让+定增认购”的方式获得公司的实际控股权，其中协议转让8000万股，转让价款6.4亿元；非公开发行3.73亿股，总金额15亿元。此次定增若能完成，浙文互联最终将持有公司的4.53亿股，占总股本的26.69%，成为控股股东。
据悉，科达股份此次募集资金15亿元，将用于运营短视频智慧营销生态平台等三个项目，加码数字营销。
然而，据科达股份2019年年报显示，2019年科达股份扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润为亏损26亿元，之后高管和股东也纷纷减持。股东李科、唐颖、褚明理都通过集中竞价方式减持其持有的公司股份。
值得注意的是，科达股份向浙文互联转让的8000万股股份，转让价格为8元/股，是科达股份发行价4.02元的两倍。
对此，科达股份对中国科技新闻网表示，本次股权转让价格是山东科达与杭州浙文互联在考虑浙文互联股票市场价格与合理市盈率、浙文互联盈利能力与未来发展前景等因素的基础上一致协商确定的。
据悉，浙文互联有着深厚的国资背景，浙江省又正处在推进数字文化产业高质量发展的关键时期，科达股份在数字营销领域的成就可以助推、提速浙江相关产业的发展。所以此次“资本联姻”一拍即合。
科达股份巨亏26亿背后：疯狂并购埋隐忧 商誉减值引质疑
自2004年上市以来，据媒体公开报道，科达股份先是多次财务做假，后是疯狂并购做大市值，再是停牌期间被同一基金公司突击入股，可谓一直都是“水深火热”。因屡次财务造假，科达股份曾被山东证监局济南稽查局多次调查。2010年，公司因大股东占用上市公司资金再次被山东证监局调查，时任董事长刘双珉被判为市场禁入者，儿子刘锋杰子承父业，登上董事长的宝座。
自这个时间点开始，科达股份的扣非净利润开始连年下滑。2011年为2491.53万，2012年下降至1888.80万，2013年演变为亏损839.54万。2014年到2016年，转变了方向的科达股份营收实现了稳步增长，2017年后的三年，扣非后净利润又呈现了连年下滑的趋势。2019年扣非后净利润更是直接巨亏26亿元。
(数据同花顺iFinD)
对此科达股份称，净利润大幅下滑主要原因在于2019年度计提了25.97亿元的商誉减值金额。
为何会出现如此巨额的商誉减值？这还要从2014年8月说起。当月科达股份停牌，开始了疯狂的并购之路。2015年，科达股份收购了五家公司，其中包括广告公司、品牌营销公司、计算机科技有限公司等，当时的科达股份坦承，5家标的公司的资产评估增值率较高。通过并购，科达股份正式宣布进军互联网营销产业。
2017年，科达股份开始了第二次并购，将爱创天杰、数字一百、智阅网络收入旗下，这3家公司分别在大数据及调研、公关传播、移动垂直媒体上拥有强大实力。
经过这两轮并购，科达股份迅速完成了数字营销行业的布局，成为了全国主板上市的第一家数字营销公司。然而好景不长，业绩承诺期过后，科达股份收购的多家公司业绩均大幅下滑，增收不增利、核心人员流失等问题也逐步显现。这一变化，让上交所质疑科达股份有利用商誉减值进行不当盈余管理的嫌疑，向其发出了问询函。
对此科达股份在回复问询函里表示，主要原因在于广告行业属于开放性行业、竞争激烈并且为了巩固市场，给予了客户较高的返点政策，导致毛利率大幅变化。
不过，科达股份的说法显然不能自圆其说，因为科达股份在回复问询函里列举的七家上市公司毛利率变化并没有科达股份的变化剧烈。
对此科达股份向中国科技新闻网回应称，2019年公司计提商誉减值25.97亿，目前浙文互联商誉余额为11.39亿，占比不高，商誉减值带来的风险较之前已经减弱。
对于公司在毛利率方面的变化，受到包括不限于宏观经济形势及市场行情的恶化，广告主需求变化、行业竞争加剧以及国家法律法规及产业政策的变化等因素影响，近两年毛利率变化还受到公司旗下派瑞威行业务量增长较快，毛利率较低的影响，使得综合毛利率略低于行业平均水平。
不过和其他数字营销企业对比，科达股份的总市值虽然拼不过*数字营销传播公司蓝色光标和分众传媒，但是总市值还是超越了许多同类公司，成为数字营销头部企业。
2019年年报显示，科达股份的主营业务为互联网服务、公路桥梁施工及附属设施收入、商品房销售收入，占营收比例分别为：99.57%、0.24%、0.19%。原本作为支柱的工程项目几乎已经完全剥离。
科达股份易主浙文互联后，有了国资的“背书”，未来双方能否实现强强联手，扭转亏损局势，以及科达股份愿景中的“提升数字化技术升级、打造全方位的智慧营销生态平台、优化公司治理结构，从而提高公司核心竞争力。”能否实现，还需继续观察其未来在资本市场的表现。
Choice数据显示，京东港股股价今日盘中一度摸高至321.6元/港元、总市值突破万亿港元；收盘涨5.97%，报315.80港元/股，总市值9822亿港元，港股排名第8。
Choice
8月18日以来，京东港股走势就像一支穿云箭，近7个交易日累计上涨30.17%；其美股也迭创新高，8月17日-8月25日大涨27.25%，*报78.97美元/股。
Choice
不止京东，8月18日-26日，阿里港股累计上涨15.49%，美团累计上涨18.61%。而下半年至今，美团累计大涨50.55%。
机构认为，美联储为应对公共卫生事件，释放天量流动性，充盈的美元需要到全球寻求优质资产配置，而中国能有效控制疫情实现经济快速恢复增长，将成为资金流入的*目的地。
多因素推动股价迭创新高
北京时间8月17日晚，京东发布了一份超预期的二季度财报。
公司单季收入为2011亿元，同比增长33.8%，这一增速创公司近10个季度来新高；归属于普通股东净利润为164亿元，去年同期为6亿元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下归属于普通股东净利润59亿元，去年同期为36亿元。
值得一提的是，京东下沉战略推动活跃用户高速增长，二季度新增活跃用户3000万，创单季增长新高。同时，从单季度看，公司二季度四项费用率均有降低，规模效应持续显现。
8月20日，有媒体报道称，京东计划分拆京东健康于香港上市，募资10亿美元(约78亿港元)。京东对此“不予置评”。京东发布的2020年二季度财报显示，京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签订了最终协议，高瓴资本预期投资总额超过8.3亿美元。
8月25日，上交所受理蚂蚁集团的科创板上市申请，蚂蚁集团向上交所及港交所同步递交了A+H招股书。业内人士分析，京东子集团京东数科或也将加快上市速度。北京证监局官网7月1日发布京东数科拟在科创板IPO的辅导信息，目前尚未披露完成辅导验收的信息。
自2016年1月完成首轮融资以来，京东数科估值一路飙升，从466.5亿元增至近2000亿元。今年6月，京东集团与京东数科签订协议，将通过一家境内并表公司，把对京东数科的利润分成权（35.9%）全部转换为股权（35.9%），同时还向京东数科增资人民币17.8亿元。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。
券商打call 股价已超部分目标价
亮眼的二季度财报，引来一众券商为京东狂打call，纷纷上调目标价。
野村证券指出，京东二季度收入和盈利均超预期，上调目标价，由287港元升至320港元，维持“买入”评级。
天风证券将京东美股的合理市值由此前预估的930亿美元提升至约1236亿美元（每ADR由61.9美元提升至约79.4美元）；巴克莱将京东的美股目标价从79美元上调至83美元；高盛将京东的港股目标价由原来的283港元上调至329港元，美股目标价亦由73美元上调至85美元。
值得注意的是，今日京东港股盘中*价（321.06港元）已经超出了多家券商给出的目标价。野村证券上调后的目标价为320港元，东吴证券8月18日研报中给予京东2021年35倍PE、对应目标价为299港元，安信证券8月18日给出12个月目标价为308港元。
国信证券表示，未来依托于京东强大的供应链与微信社交优势，京喜（京东旗下社交电商平台）将不断释放动能，持续贡献增量用户；二季度达达集团上市为京东贡献约40亿元的投资收益，未来随着物流、数科、健康等业务上市，将为公司贡献可观的市值空间。同时创新业务拥有先进的技术优势，通过管理输出、协同赋能不断夯实公司的护城河，并为公司打造第二价值曲线，引领公司未来快速发展。
1月20日消息，港股京东集团涨近5％，股价创历史新高，市值超11000亿港元。另外，隔夜美盘京东大涨近4％，
1月20日，据外电报道指，资产管理公司黑石集团（BX.US）、美团（03690.HK）、ESR（01821.HK）和京东物流正在竞购中国物流资产（01589.HK）的股权，收购价或高达20亿美元。
于2020年年末，中国物流资产曾发布公告称，两大股东宇培国际及RRJ Capital正在就其所持公司权益进行初步的战略性讨论，涉及最多合计约51.5％的本公司股权及RRJ持有的若干可转换债券。
中国物流资产今日高开，截至发稿，涨4.63％，报价4.97港元
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