600518(华夏基金定投)
600518(华夏基金定投)
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*ST康美(600518.SH)公告，公司因净资产为负、财务审计报告被出具无法表示意见而触及的“退市风险警示”的相应情形已经消除，因关联方非经营性资金占用而触及的“其他风险警示”的相应情形已经消除，公司将按照相关规定向上海证券交易所提出撤销相应的“退市风险警示”与“其他风险警示”的申请。
此外，鉴于立信会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2020年度内部控制的有效性进行审计并出具了否定意见的内部控制审计报告，天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2021年度内部控制的有效性进行审计并出具了带强调事项段的无保留意见内部控制审计报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》(2022年1月修订)第9.8.6条相关规定，公司仍存在触发“其他风险警示”的适用情形，公司股票将继续被实施“其他风险警示”。
智通财经APP获悉，近期基金经理组团定投引起市场的关注。有的基金公司通过官方微信发布定投链接，邀请投资者加入定投团，有的则是基金经理在互联网销售平台上晒出投资账单。
嘉实基金、大成基金、建信基金等机构的基金经理发起多项定投活动，愿与投资者“同甘共苦”。在基金经理的带领下，不少投资者加入定投大军。有人欢喜有人忧，基金经理们亲自上阵自然是好事，但是赎回时间是否告知并未说明。业内人士认为，及时获得赎回信息有利于保护投资者利益，但也有可能造成市场的过度解读。
上海证券基金评价研究中心*分析师姚慧强调，“定投不适合所有人，也并不适合所有场景，同时它并不解决基金选择问题。对于投资者而言，最重要的始终是选择同自身风险收益偏好及预期持有期限相适应的、历史业绩有保障的基金产品。”
多位基金经理开启定投计划
4月，嘉实基金基金经理田光远启动“双稀”基金定投计划，每周1500元定投其管理的稀土和稀有金属主题ETF产品。
5月初，大成基金刘淼开启定投计划，承诺每笔份额至少持有三年。
5月18日，建信基金基金经理陶灿宣布启动一项名为“圆弧计划”的定投活动，从4月底开始，为期三个月，每天做定投5000元，定投他所管基金产品。
5月25日，华夏基金发起“定投团”活动，由12名基金经理带头定投，每周定投金额在1000-10000元之间；基金经理同步发布“定投日记”，晒出投资截图，分享投资理念。
4月27日以来，尽管A股市场持续反弹，但由于今年以来主动权益类基金收益不佳、部分规模较大的基金出现净赎回、规模大缩水等的原因，新发权益型基金仍难以吸引更多的资金，基民信心不足。基金经理定投的行为似乎能与投资者“同甘共苦”，因此，在基金经理的带领下，不少投资者加入定投大军。
据知情人士称，伴随着4月底以来市场的震荡反弹，已有部分定投的投资者在这波行情中有所收获。
基金经理亲自上阵定投，令不少基民感到安心，有投资者表示：“有基金经理一起定投，心里踏实多了。”但也有投资者问：“定投的时候公布，那基金经理赎回的时候会通知吗？”
业内人士认为，及时获得赎回信息有利于保护投资者利益，但也有可能造成市场的过度解读。
在最近出台的《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》中，对基金公司相关人员购买自家基金提出了具体要求，对于申购赎回披露情况尚未明确。
上海证券基金评价研究中心*分析师姚慧认为，基金公司自购和赎回自家基金都是重要信息。对投资者而言，赎回信息可能提示了只有内部人才能获得的基金风险，例如预期收益不佳，或者因为较大规模赎回可能带来的投资策略无法继续等，对投资者具有较大的参考意义。
姚慧强调，投资者和市场也有可能过度解读该类信息，导致基金或资本市场因为投资者的羊群效应而波动加剧，从而加剧基民的损失。总体而言，投资者有获得重要信息的权利，沟通是消除误解的良方，基金公司如果能够在披露该类信息时做出合适的解释，应该能在一定程度上避免投资者的非理性行为。
难以盈利的“痛点”如何缓解？
难以坚持长期投资、追涨杀跌以及不恰当的买卖操作是投资者们难以盈利的“痛点”。众所周知，定投是主动买跌的过程，数据显示，客户在亏损超过-10%时开启的定投收益率明显更高。但是，大部分基民由于无法克服亏损的恐惧而在低位卖出，难以获益。
当前市场已处于估值低位，定投或许能获得较好的收益。值得注意的是，对于投资者来说，定投应该做好长期持有的准备，如遇亏损，应当理性看待，不能亏之即卖。如果能在亏损时克服恐惧勇敢继续开启定投，可能有超出常人的收获。
根据华夏基金近15年的盈利用户数据显示，盈利的定投用户中，49.3%的用户收益率超过10%，而盈利的非定投用户中仅有38%收益率超过10%。
其中，定投用户获得30%以上收益率的占比为22.8%，而非定投用户占比为16.2%。可以看出，定投为一部分用户创造了相对可观的收益，且盈利体验相较于非定投更佳。
当前是购买定投的好时机，投资者们应注意，在市场估值相对较低时“果断地买”，敢于逆向。同时，在市场估值相对较高时“聪明地卖”，且不可有短期暴富的心态，定投至少需要坚持2年以上的时间。
但是，姚慧强调，因为定投不需要考虑择时，伴随而来的是投资收益被钝化。“定投不适合所有人，也并不适合所有场景，同时它并不解决基金选择问题。对于投资者而言，最重要的始终是选择同自身风险收益偏好及预期持有期限相适应的、历史业绩有保障的基金产品。”
康美药业的“重创”还在继续。
20日港交所发布公告，称将康美药业从中华通名单中移除并加入到中华通特别名单。这意味着投资者只可经沪股通卖出不能买入康美药业。同日，上交所发布公告表示，5月21日，康美药业被实施其它风险警示，上交所将于21日起将其调出融资融券标的证券名单。
此外，部分重仓康美药业的医药ETF也更正了定期报告中的表述，把康美药业被调查的一事写进定期报告的投资组合报告附注。
一系列“重创”之后，今日ST康美复牌。从股吧发言来看，尽管股民多弥漫悲观情绪，但是也有人在期待神奇反转。
今日ST康美究竟将上演怎样的剧情？
部分重仓康美药业ETF更正定期报告表述
证监会5月17日通报康美药业案调查进展，康美药业财务报告存在重大虚假问题浮出水面，部分重仓持有康美药业的医药指数基金就此发布公告，更正其定期报告中的表述。
广发基金日前公告显示，广发中证全指医药卫生ETF、广发中证全指医药卫生ETF联接A2018年第四季度报告、2018年年度报告正文及摘要、2019年第一季度报告中，投资组合报告附注“根据公开市场信息，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，也未出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形”，更正为“康美药业（600518）于2018年12月28日收到中国证监会《调查通知书》（编号：粤证调查通字180199号）。根据《调查通知书》内容，康美药业股份有限公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对康美药业股份有限公司进行立案调查。本基金为指数型基金，上述股票系标的指数成份股，投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述证券外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。”
目前，市场上重仓持有康美药业的基金包括华夏上证医药卫生ETF、嘉实中证医药卫生ETF、华安中证细分医药ETF、申万菱信医药生物A/B等基金。其中嘉实、华安、申万菱信相应基金已在2019年一季报中投资组合报告附注中说明了康美药业出现被监管部门立案调查的情形。
申万菱信医药生物分级2019年一季报
还有多少跌停在路上？
5月17日，证监会通报对康美药业调查的进展时表示， 康美药业披露的2016年至2018年财务报告存在重大虚假，一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
这坐实了康美药业财务造假。
5月17日晚间，康美药业发布公告称，股票将在5月20日停牌一天，21日股票简称由“康美药业”变更为“ST康美”。与此同时，康美药业的合作对象正中珠江会计师事务所因涉嫌未勤勉尽责被证监会立案调查，已经被多家上市公司拒绝继续合作。
而4月30日至5月13日，康美药业出现7次跌停。截至5月17日，康美药业股价收盘6.64元 。
7次跌停之后，还有几个跌停在路上？
此前，华宝基金5月7日晨间公告称，自5月6日起下调该公司旗下基金持有的ST康美股价为5.7元，相当于5月6日收盘价基础上再下调近4个跌停板。
5月6日，申万菱信基金发布关于旗下基金所持有康美药业股票估值调整公告，自4月30日起，将康美药业估值调整为6.42元。
截至5月20日， 康美药业上一个交易日收盘价为6.64元，按照华宝基金给出的估值，ST康美至少还有一个跌停。但这是基金公司在证监会5月17日发布调查进展之前的判断，随着事态发展，基金公司也可能会进一步下调估值。
机构大撤离
财报数据显示，康美药业公司利润从1998年的0.13亿元发展到2018年的13.59亿元，增长104倍。 这只“千亿市值医药大白马”一度是机构心头好。
除了医药ETF，不少机构投资者也曾大量持有康美药业。Wind数据显示，中央汇金资产管理有限责任公司在2015年底即持有7838万股康美药业，并一直持有至2018年底，期间未曾减持。但2019年一季报显示，中央汇金已经退出康美药业前十大流通股东。以一季报第十大流通股东的持股量5183.79万股看，中央汇金在今年一季度至少减持了2654.21万股康美药业。
证金公司近五年对康美药业持有情况
此外，代表北向资金的香港中央结算有限公司，在去年4季度抄底康美药业，在2018年4季度末持有7454.60万股康美药业，位列第十大流通股股东。但*一季报显示，香港中央结算有限公司已退出康美药业前十大流通股东，其今年一季度至少减持2270.81万股。
Wind数据显示，公募基金在2018年三季度末持有3760.72万股康美药业，不过，今年一季度末，公募基金持有康美药业的数量骤减至608.45万股，多为指数型基金的被动持有。
机构已经大幅撤离，戴帽之后，康美药业命运几何，静待市场检验。
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近年的A股市场总是“雷”声不断，有股票质押爆仓的，有董事长跑路的、有各类资产减值的，有债务违约的，有财务造假的而近期的主角康得新（002450）可谓是让智研君“眼前一亮”。
1月21日晚间，康得新公告：公司股票交易被实施其他风险警示(ST)。
其中，康得新经银行通知存在22个银行账户被冻结的情况，其中5个属于主要账号。尚不排除后续公司其他账号或资产被冻结的情况发生。
曾经业绩优异、广受机构青睐的千亿市值的新材料龙头转瞬间落到这副田地，背后令人唏嘘不已。那么康得新到底经历了什么呢？
两个字，违约！
1、1月15日晚，曾被誉为“新材料白马股”的康得新发公告，去年四季度以来，公司资金周转出现暂时性困难。2018年度第一期超短期融资券未按期兑付本息，已构成实质性违约。
2、2018年度第二期超短期融资券——将于2019年1月21日兑付，发行总额5亿元，本息合计5.2亿元。
两项债券合计金额15.6亿元。
1月21日晚间公告，康得新“18康得新SCP002”未按期偿付本息构成实质性违约。
但是，智研君查阅公司的财务状况，发现康得新2018年三季度光账面资金就超过150亿。
但是，智研君好奇了，150亿的资金还不起15亿的债务吗？接着查看公司的负债发现，截至2018年三季度末，公司负债总额167亿元，其中带息债务总额107亿元。从期限来看，流动负债121亿元，长期负债46亿元。
虽然账面现金足够偿还上述债务，但康得新宁愿支付金融机构更高的利息或者以违约为代价，也不愿意将现金用于偿还债务。看来这背后一定有蹊跷。
果不其然，康得新在本月20日发公告承认大股东挪用了上市公司资金。
智研君通过内部人士了解到，目前有很多方式可以帮助上市公司解决“资金运转”的问题，比如上市公司有100亿现金，股东就去找银行并将钱存入，一手拿着活期利息的同时跟银行签订私下协议，声明这笔钱5年不动，另一手需要让银行给予股东100亿的贷款。
然后1、银行手握百亿+协议保险+存贷款利息差；2、大股东套现离场；3、公司财报百亿现金在银行账户+公司经营状况良好。最终结果是你好我好大家好。这就很好解释账面巨额资金为何还不了短期小额债务了。等到债务爆炸，类似事件才被公之于众。
深交所肯定也察觉到了问题所在，所以一纸问询函直接下发。
昔日大白马 一夜被ST意味着什么？
最近“股市二康”(康美药业（600518）、康得新)被众多股民传唱到街头巷尾，白马股闪崩爆雷也突破了A股价值阵地的最后的防线。康得新由于出发了其他风险警示标准，一夜间股票就被冠上了“ST”得到名号，那么对康得新有何影响？股票一般遭遇什么情形才会被ST？这和退市风险警示*ST又有什么区别呢？
很显然，康得新使用的是其他风险警示状况，简单说就是有可能资不抵债。康得新要如何处理呢？
总结：
A股爆雷年年有，可是近年特别多，债务违约这事儿，从大环境上讲，什么经济下行、行业低谷期、金融去杠杆、全都成了借口。自身经营不善导致经营风险加剧同时还要给公司加上信用风险，更奇葩的是还想要瞒天过海财务造假……最后繁华落幕股民受损，这才是隐藏在A股中的风险！
智研君奉劝各位投资者在投资上市公司之前打起十二分警觉，多寻觅发现隐藏在公司背后的秘密，这样或许可以免受资金亏损的痛苦。
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