合兴包装(摩登大道股票股吧)
合兴包装(摩登大道股票股吧)
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造纸术是中国古代四大发明之一。西汉时期，中国就有麻质纤维纸。到了东汉时期，蔡伦又改进了造纸术。
以树皮、麻头及敝布、鱼网等为原料，经过挫、捣、炒、烘等工艺制造的纸，为现代纸的产生奠定了基础。
现代造纸主要以木材为原料，但多使用人工林，而非天然林。加上原木成本昂贵，造纸工业更倾向于选择采伐原木后的剩余物，也就是木片作为原料，因此对森林资源的破坏程度越来越小。
我国木材资源比较缺乏，加上人口众多，对纸的需求量非常大。除了办公用纸、生活用纸以外，近年来高速发展的物流行业也催生了包装用纸市场，最常见的就是瓦楞纸。
因为成本低、质量轻、加工易、强度大、印刷种类多样化、储存搬运方便等优点，瓦楞纸被广泛用于运输包装。并且80%以上的瓦楞纸均可通过回收再生，更有利于环保。
2021年双11当日，全网包裹达到11.58亿个，按照纸箱包裹占比约为80%计算，需要近10亿个纸箱，可见纸包装行业市场空间非常可观。
不仅数量上需求大增，在外观、质量等方面我国包装行业也大步迈进，不断向绿色、安全、智能等方向创新，众多吃螃蟹的企业中，成立近30年的合兴包装[002228.SZ]也在寻求改变。
2020年研发投入占营业收入的比例只有1.62%，处于行业下游水平。因此2021年加大了研发力度，总投入超过3亿，较上年增长了1.1亿，增幅超过50%。
通过建立包装技术和柔印技术创新中心共获得专利518项，其中包装安全检测实验室还通过了ISTA（国际安全运输协会）实验室认证。
增加研发创新投入对提升营收起了很大作用，但由于原材料成本上涨压缩了毛利空间，以及高额的利息费用拖累盈利，归母净利润较上年下滑明显。
2021年增收不增利
合兴包装的主要产品是瓦楞包装，收入占比70%左右。分行业来看，除了提供包装箱制造业务，还提供产业链服务，二者收入占比分别为67.5%和32.5%。
产业链服务类似运营一个产销信息平台，首先合兴通过自身品牌影响力获取订单，接着各地包材供应伙伴企业可以在平台发布产能信息。
在合兴未开设工厂的业务区域或需求旺季产能不足时，可以将订单分包给其他包材供应商，实现各地产能的整合。
通过产业链服务，合兴可以利用原纸集中采购价格低、信用期长的优势，增强自身采购优势，降低采购成本，同时还可以获得贸易差价，可谓一举三得。
2021年总营收达到175.49亿，同比增长46.16%；归母净利润2.18亿，同比下降24.73%。
借助一系列研发创新、与众多国内外客户紧密合作、发展产业链业务等方式，营收得到大幅提升，但是净利润却低到尘埃里。
低到尘埃的毛利率和净利率
瓦楞纸这个行业技术含量不高，但竞争比较激烈，各种材料的包装企业层出不穷。产业链已相对成熟、智能化，如何从众多同质化的企业中脱颖而出？
针对不同的客户定制化包装箱、满足客户需求，从而牢牢抓住客户，以服务取胜可能是未来多数包材企业将要走的路。
虽然目前很多企业也这么做了，但还是抵挡不住大环境带来的影响。
瓦楞纸的原料主要是废纸和纸浆，2021年起我国禁止进口废纸，造纸业原料紧缺，导致国内废纸价格变动频繁。
原料价格持续上涨，回收废纸成本加大，毛利空间不断被压缩。
行业龙头裕同科技的毛利率也经历断崖式下降，更别提中小型企业的日子有多难了。
合兴的毛利率甚至跌破10%，意味着每1万元收入只能带来不到1000块的毛利，如果再考虑期间费用和资产减值损失，净利润更是低到尘埃里。
行业平均水平的异常上升是因为三分之二的企业还未发布2021年年报，从合兴包装来看，毛利严重下滑导致净利率也受到了很大影响。
除此以外，刚提到的期间费用中，利息费用严重拖累净利润。
缺钱的情况下豪放分红
近3年合兴包装的长、短期借款持续上涨，目前余额已超过15亿，资产负债率超过60%。
因采购原料、建设厂房、供应链服务平台等项目需要大量资金，公司不得不借款，导致利息费用居高不下，几乎占到净利润的一半，相当于是银行的半个打工人。
目前第一大股东新疆兴汇聚股权投资已质押13113万股股票，占其持有股票的33%，也从侧面印证了资金链紧张的事实。
然而在借款增多、利息负担较重的情况下，合兴包装做了2件令人匪夷所思的事。
首先是其他应收款里居然有个项目是“购房借款”，让人联想到4月中旬卫星化学收到的问询函，有关子公司负责人从上市公司借款1523万用于买房，把上市公司当成提款机。
此处的“购房借款”是由谁借的？未详细披露，引人浮想联翩。
另外还有个“其他”项目，藏着4400多万未披露详细信息，类似藏污纳垢的一个科目，让人无法知晓其中真相。
其次，在资产负债率高达60%的情况下仍然豪放分红，豪到什么程度呢？堪称清仓式分红。
2021年归母净利润大幅下滑，只有2.18亿，而分红就接近1.8亿，相当于把当年赚的钱都分了。
第一大股东持股比例约为32%，前十大股东持股约为50%，并且股东之间存在夫妻、兄弟、子女等亲属关系，甚至还有朋友、同事关系，因此大部分分红都被“家族企业”瓜分了。
在资金负担如此沉重的情况下，不明不白的购房借款、清仓式分红，令人看不懂了，这到底是真缺钱还是假缺钱？
总结
2019年合兴包装公开发行可转换公司债券，募集了近6亿资金用于环保包装工业4.0智能工厂项目和青岛合兴包装有限公司纸箱生产建设项目。
2年过去了，4.0智能工厂和青岛合兴的工程进度分别为94.90%和63.86%，实际完成的净利润分别为-45.38万和-225.13万。
刚投产的项目未能及时盈利尚能理解，但过去五年用于购建固定资产支付的现金流净额约17亿，而经营活动产生的现金流净额只有13亿，入不敷出已是不争的事实。
都入不敷出了，还清仓式分红，搞咩呀！
7月4日晚间，ST摩登（002656，SZ）发布了关于股票交易异常波动的公告，称关于公司“酒企借壳”的传闻并不属实，公司并不涉及与酒企的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等行为。但今日（7月5日），公司股价继续涨停。
控股股东违规担保
公开资料显示，ST摩登于2002年在广州成立，是一家时尚品牌运营商。目前，公司的主营业务为自有品牌“卡奴迪路”男装的研发设计、组织外包生产、品牌推广和终端销售，以及开展国际一线香化、服装品牌的代理业务。2012年2月，ST摩登在深交所主板挂牌上市。
2020年1月，ST摩登发布公告称，由于公司控股股东广州瑞丰集团股份有限公司（下称瑞丰集团）违规以公司及子公司名义对外提供担保，根据相关规定，公司股票触及其他风险警示情形，自2020年1月13日起，公司股票交易将被实行其他风险警示，股票简称由“摩登大道”变更为“ST摩登”，股票交易日涨跌幅限制为5%。ST摩登还披露，公司未经审议及未及时披露的担保余额合计为3.3亿元（未含利息等费用），占公司2019年度经审计净资产的13.86%。
三个月后，ST摩登再发公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。在后续的立案调查进展公告中，ST摩登称公司股票交易可能存在被实行退市的风险。目前，其表示尚未收到上述立案调查事项的结论性意见或相关进展文件。
根据年报，ST摩登近三年的营收分别为15.68亿元、13.72亿元和5.12亿元，呈不断下滑之势；扣非净利润分别为0.15亿元、-11.96亿元和-2.38亿元，已经连续两年为负值。
否认“酒企借壳”
5月18日，ST摩登公告披露，长沙中院将公开拍卖瑞丰集团所持有的公司2000万股无限售流通股，占其所持公司股份的14.56%，占公司总股本的2.81%。
6月19日，一份流传的网络竞价成功确认书显示，一名叫“黄淑梅”的用户以3446万元的价格竞拍到了上述ST摩登2000万股股票。在旗下股票社区“股吧”上，有网友问，“黄淑梅是谁？”有网友称，黄淑梅系广东精英会酒业有限公司的大股东。另有网友高呼，“沾酒必涨，沾贵州酒必疯！”
在此后的11个交易日（6月21日~7月5日）里，ST摩登股价疯涨，收获了10个涨停板，累计上涨近六成。
6月22日，ST摩登发布公告表示，在上述股份拍卖中，用户姓名“黄淑梅”以*应价胜出，竞拍成功价为3446万元。公告显示，待本次拍卖股份最终完成过户后，控股股东及其一致行动人持有的公司股份数量将由1.37亿股减少至1.17亿股，持股比例将由19.24%下降至16.43%。
启信宝显示，广东精英会酒业有限公司于2020年3月在广州注册成立，经营范围为互联网商品销售、商品贸易批发、货物进出口、商品零售贸易等；注册资本为1000万元，一名叫“黄淑梅”的人持股***。
6月29日，ST摩登发布公告表示，公司关注到存在关于公司“酒企借壳”的相关传闻，经核实，上述传闻并不属实，公司并不涉及与酒企的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等行为。
在ST摩登否认“酒企借壳”传闻后，第二天（6月30日），ST摩登股价高开低走，收盘下跌3%，但之后的三个交易日，其又收获连续三个涨停板。7月4日晚间，ST摩登再次发布公告否认“酒企借壳”，并称上述股权拍卖中买卖人的个人身份信息尚无法确认，拍卖事项尚涉及缴纳余款、股权过户登记等环节，存在一定的不确定性。
ST摩登证券部工作人员告诉《》
7月5日，ST摩登“一”字涨停，收盘价为2.48元/股。
7月29日丨合兴包装(002228.SZ)公布，此前披露，为更好地提供高效优质的客户服务，不断提高市场占有率，公司控股子公司福建合信包装有限公司(“福建合信”)与福建长泰经济开发区管理委员会于2021年7月14日签署关于漳州市长泰智能环保包装项目的《企业土地使用权出让预约协议书》。
根据该协议书，公司拟以福建合信为项目实施主体在福建省漳州市长泰经济开发区内实施征地自建智能环保包装项目。
此次项目拟在福建省漳州市长泰经济开发区投资建设长泰智能环保包装项目，主要为向客户提供中高端环保包装纸制品。该项目总投资约4.6亿元人民币，以分批自建方式进行生产经营，亩均投资强度不低于300万元，年生产能力可达3.2亿平方米环保包装纸制品。
项目地块位于长泰经济开发区官山工业园内、安华南路东侧、南坑水库北侧，土地面积红线图内约为152亩(以实际测量红线图为准)，土地用途为工业用地，土地使用权通过招拍挂方式取得。项目分两期开发建设(一期用地100亩，二期用地52亩)，一期项目于交地确认之日起12个月内开工建设，且一期工程竣工期限为开工之日起24个月内；二期项目于交地确认之日起36个月内开工建设，且竣工期限为开工之日起24个月内。
公司于2021年7月29日召开第五届董事会第二十三次会议，会议以7票同意，0票反对，0票弃权审议通过了《关于实施长泰智能环保包装项目暨协议书生效的议案》。
合兴包装(002228.SZ)公告，截至2022年5月24日，公司第二期回购计划通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份2689.99万股，占公司目前总股本2.17%，其中*成交价为3.75元/股，*成交价为3.34元/股，成交总金额为人民币9463.64万元(不含交易费用)。
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