马士基股票(医疗风险基金)
马士基股票(医疗风险基金)
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“航运业正在享受着15年来的*市场。”希腊船东刚说完，一个“航运业衰退近在眼前”的消息突然迅速传遍了全球，全球航运股瞬间崩盘！
希腊船东Harry Vafias近日表示，航运业正“轻松”地享受着自2007年繁荣以来的*市场，除了VLCC。“如果不算目前正在亏损的VLCC，其他所有集装箱船、LNG船、LPG船、原油船和成品油船都表现得非常非常好，而且这些船舶的价格每周都在上涨。我认为我们已经15年没有看到过这样的市场。” Harry Vafias说。
Vafias控制着四家不同公司旗下的多元化船队——在美国上市的天然气运输公司 Stealth Gas、油船公司Stealth Maritime、散货船公司Brave Maritime以及新近在美国上市的另一家油船公司Imperial Petroleum。
鉴于船舶价格高企，现在是否是抛售船舶的好时机，取决于船东的具体情况和债务水平。Vafias解释称：“对我们来说，现在我们不卖船，因为我们确实相信良好的市场会持续一段时间，而且卖船所能获得的利润可以通过船舶运营来实现。另一方面，我们在债务水平上总是非常保守，作为一家集团，我们的债务低于30%，所以我们不需要出售船舶来取悦银行。”
“对于一家规模较小、债务水平较高的家族企业，我认为你应该卖掉几艘船，并在市场下行周期到来时投入一些资金。”
中小规格的灵便型散货船是当前市场上的一大亮点。Vafias表示：“得益于集装箱船市场的蓬勃发展。这些灵便型散货船在过去12个月表现非常出色，”
一个明星级别的是更小、更灵便的干散货船。“由于集装箱船市场蓬勃发展，这些灵便型散货船在过去12个月的表现非常出色，而且灵便型散货船手持订单量也比航运业其他任何船型都要少。无论是在升值还是在租船收入方面，灵便型散货船都是表现*的，对我们来说，灵便型散货船是*的盈利工具。”
但就在在本周二，北美货运市场SaaS数据提供商Freightwaves就在一篇《美国进口需求正在断崖式下降》发出警告：“尽管2022年前五个月入境货物量表现强劲，但进口需求不仅在走软，而且在过去几周内下降了36%。”
话音未落，第二天全球航运股暴跌：罗素3000指数海运板块下跌4.8%，创下一个月来的*跌幅。Eagle Bulk Shipping跌幅高达12%，创下一个月来*盘中跌幅，领跌其他成分股。其他跌得较惨的还有——Matson跌9.3%、Genco Shipping&Trading跌8.3%、Costamare跌7.4%以及Safe Bulkers跌6.9%。
“航运业衰退近在眼前”这一消息迅速传遍了全球。在欧洲，包括马士基、赫伯罗特和Kuehne&Nagel在内的航运巨头的股票均下跌，马士基跌幅高达8.3%，为一个月以来的*盘中跌幅、赫伯罗特跌幅高达8.3%以及Kuehne&Nagel跌幅为4.4%。
同样的惨案也发生在亚洲的航运板块，日本的商船三井跌7%、川崎汽船跌7.6%、日本邮船跌6.7%；韩国HMM跌3.8%、Korea Line跌2.1%、Pan Ocean跌3%；台湾长荣海运跌3.1%、阳明海运跌2.3%，万海航运跌3.1%；港股上市的中远海运跌6.7%、东方海外跌7%，太平洋航运集团跌5.5%，海丰国际跌6%；A股里面，中国远洋海运控股跌4.6%、中远海运能源跌3.4%、招商局能源海运跌3.1%、宁波海运跌1.1%。
图：中国运往美国的货物数量比一年前同期减少30%
数据显示，自5月24日以来，运往美国的集装箱进口量下降了超过36%，对于美国国内货运市场来说，这是一个令人不安的迹象。过去18个月，美国集装箱进口量出现前所未有的激增，美国国内货运市场一直受益于此。由于这些进口集装箱的运输时间平均在30到35天之间，报告指出在7月的前几周将看到美国港口的货运量出现疲软。
摩根大通首席执行官Jamie Dimon则警告称，未来的日子将“更加黑暗”，建议分析师和投资者“做好准备”，以应对各种因素。
希腊船东的感受是真实的，航运业确实正在享受着15年来的*市场，尤其是集装箱航运业，但再好的市场也会有结束的一天，而股市总是市场*的晴雨表。
5月25日早盘，上证指数早盘偏强震荡为主，题材炒作逐渐复苏。宁德时代跌破400元关口，抑制创业板指。大市半日成交4653亿元，上日同期为5997亿元。
医疗板块振荡走强，截至午盘收盘，中证医疗指数收涨0.69%，A股规模*医疗ETF（512170）收涨0.8%，成交额2.76亿元。
行情数据显示，早盘医疗ETF（512170）获净申购资金达1.77亿元，早盘价格持续呈明显溢价，获得资金青睐。
浙商证券医药团队认为，疫情或长期持续，看好综合防范体系搭建机会。全球性新冠疫情或将难以在短期内平息，国内在“动态清零”的总方针下，搭建“检测-预防-治疗”综合防范体系势必加速。我们建议从检测、预防、治疗、供应链等多个角度看待国内外复杂防疫情况下的投资机会。
东亚前海证券表示，新冠病毒不断变异，疫情短期内不会结束，加之我国的防疫政策是主要经济体中最为严格的，短期内新冠产业链依然受益。但随着疫情防控的局面越来越好，后疫情时代医疗服务的需求会迅速反弹，恢复到较高增长水平。建议短期内关注新冠产业链相关优质个股，如疫苗、新冠小分子药、ICL等相关标的；长期关注处于加速扩张布局的医疗服务相关巨头。
野村东方国际医药生物团队表示，近期医药板块表现仍受短期热点事件影响较大，如新冠药物研发，核酸检测常态化以及欧美国家猴痘病毒传播等。当前上海疫情接近尾声，北京疫情扩散风险控制良好，医药消费复苏仍然可期。
医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。
伴随近期行情持续调整，截至5月24日，中证医疗指数估值（市盈率）水平已经回落至*的32倍，历史分位数为2.58%，估值水平低于指数发布以来97%以上时间区间，甚至低于2018年大熊市末期的估值水平。
从历史估值水平看，目前中证医疗指数*估值处于历史底部及机会值区间，从过往估值对应未来收益率统计计算，当下投资胜率及性价比较高！
根据*年报数据显示，中证医疗板块在近年连续高增长后维持高增速，2021年全年板块归母净利润首超675亿元新高，在超高增长基数下继续维持35%的高增速。
其中，权重近6成的前十大成份股归母净利润增速高达48.6%，呈现强者恒强的成长姿态，整体交出更靓丽业绩表现！
【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数（399989），中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。
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美国当地时间3月12日，美股再度暴跌。
当地时间3月12日9时36分，由于标普500指数跌幅达到7.02%，触发市场熔断，停盘15分钟。这是继本周一后，一周内美股第二次触发熔断机制，也是美股历史上的第三次。
美国股市暴跌
截至3月12日收盘，标普500指数下跌9.51%，纳斯达克指数下跌9.43%，道琼斯指数下跌9.99%。其中，道琼斯指数下跌2352.6点，创下1987年黑色星期一以来的*单日跌幅。
美股大跌，主要是受此前沙特掀起原油价格战，以及世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情全球流行等冲击。
欧洲三大股指跌幅均超过10%
同日，欧洲股市开盘后全线大跌。截至收盘，欧洲三大股指跌幅均超过10%。这主要由于美国总统特朗普此前一天发布了欧洲旅行禁令，以及投资者对欧洲央行的新冠肺炎疫情应对举措感到失望。
在哥本哈根证券交易所上市的马士基A股价格，3月12日大跌10.8%，从前一日的6050丹麦克朗，跌至5395丹麦克朗。而其最近一个月的跌幅，已达32.22%。
同时，马士基B股价格也下跌了10.3%，从6446丹麦克朗，下跌至5778丹麦克朗。
马士基A股价格单日下跌10.8%
亚洲市场方面，3月13日，亚太股市持续下跌。日经225指数低开低走，跌幅*达9%。新加坡NIFTY指数期货开盘跌幅达9.6%。中国台湾加权指数开盘下跌719.31点，跌幅6.9%。
受此影响，日本三大航运企业——商船三井、日本邮船、川崎汽船，韩国现代商船，中国台湾航运企业长荣海运和阳明海运的股价，均下跌。
3月13日，A股三大股指也受美欧股市大跌拖累，沪指开盘报2804点，跌4%；深成指报10382点，跌5.11%；创业板指报1937点，跌5.28%。国内港航股也受到影响，普遍下跌。
本周，油价、股价先后暴跌，对航运市场而言，可谓喜忧参半。
一方面，原油及船用燃料油价格下跌，可以降低航运企业的燃油成本，有助于减轻企业的整体运营压力。不过，由于高低硫油价差持续缩小，此前安装脱硫塔的航运企业，将面临投资回报压力。分析机构预计，未来高低硫油的价差，将保持在100美元～150美元/吨的水平。
同时，随着油价下跌，各国原油进口需求有望随之增加，也将使运输需求激增，有利于航运市场。
但另一方面，新冠肺炎疫情在全球扩散升级，全球股市进入“至暗时刻”，世界经济遭受沉重打击，贸易市场必将受到牵连。
对于高度依赖全球贸易的航运业而言，这一负面影响将长期存在，刚有回暖迹象的航运市场，或将面临又一个低谷。
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随着全球贸易摩擦不断升级，全球*航运公司、总部位于丹麦哥本哈根的马士基（Maersk）成为直接受害者。今年以来，马士基股价整体呈下跌趋势，其A股、B股跌幅均接近20％，市值更是从去年年底的超过2200亿丹麦克朗蒸发至目前的1800亿丹麦克朗，缩水逾400亿丹麦克朗（约合65亿美元）。
*数据显示，马士基成为对冲基金做空标的，该公司的空头仓位已升至有史以来的*水平。
空头仓位创新高
丹麦金融监管部门Finanstilsynet官方网站7月18日监管文件披露，美国对冲基金AQR Capital Management已建立相当于马士基总股本规模0.5％的空头仓位。值得注意的是，此前三年，Finanstilsynet从未披露过有机构做空马士基股份的消息。
AQR Capital Management成立于1998年，总部位于美国康涅狄格州的格林尼治，由部分前高盛投资经理发起创立，在对冲基金行业可谓威名赫赫。该基金拒绝就做空马士基股份发表进一步评论。
马士基目前合计发行1080万股A股以及1010万股B股，与B股不同的是，A股具有投票权，交易量较小。AQR Capital Management在马士基A股、B股上的具体空头仓位难以确定。由于Finanstilsynet并不要求做空规模在公司总股本0.5％以下的机构进行披露，因此无法通过公开渠道获悉是否有其他机构做空马士基股份。
资讯服务专业供应商IHS Markit发布的数据显示，去年9月，空头仓位仅占这家丹麦航运巨头总股本的0.8％，但到去年年底前一度突破2％，今年3月升至3％以上，4月以后空头仓位更是陡然走高。目前马士基的空头仓位已经跃升至总股本规模的6％左右，为有史以来*水平。
机构对后市有分歧
市场普遍共识是，全球贸易局势不确定，贸易保护主义加剧意味着全球航运需求低迷仍未结束。对于控制世界五分之一集装箱船队、每年运输价值4万亿美元货物的马士基，大部分投资者与分析师继续看低其股价，认为该公司已成为全球贸易摩擦的“牺牲品”。
Jefferies分析师克尔斯滕斯表示：“今年剩余时间内集装箱需求有很大的不确定性，存在贸易风险升级并进一步影响跨太平洋贸易流量的可能性。”他表示，马士基的主要航线是亚洲和欧洲之间，迄今为止贸易摩擦对其业务的影响有限。但市场担心的是，随着贸易摩擦进一步升级，将影响到其他航线，包括跨大西洋贸易流量。
丹麦投资机构Nordnet分析师汉森称，马士基目前正处在“风暴眼”之中。他估计该公司的股价可能继续下跌至少10％。专注于运输的新加坡研究机构Crucial Perspective分析师Corrine Png表示，马士基的估值可能会在未来几个月内降至低谷水平，基于目前的市场状况，投资者对于航运股普遍采取回避态度。该机构发布的研究报告指出，如果贸易摩擦进一步升级，航运股将经历更深的调整。
如果以目前的股价除以账面价值，再与五年平均估值进行对比可以发现，全球市场中约三分之二的航运股都在“折价”交易，其中马士基的“折扣”约为七折。若以历史*估值进行比较，马士基现在的估值仅仅高出不到20％。
但也有机构认为，对于马士基来说，“否极泰来”的时刻即将出现。高盛分析师近日将马士基股票从“中性”评级上调至“买入”，理由是基本面不佳将引发公司“自救”，如推出更多削减成本措施，另外航运需求在未来可能出现反弹。
另有技术分析师表示，马士基近期股价走势呈现“头肩底”形态，未来可能进一步反弹。
航运巨头积极“自救”
此前马士基公布的2018年一季度业绩报告显示，公司当季实现营收93亿美元，同比增长30％，但当季出现亏损2.39亿美元。在季报中，马士基重申其此前对2018年全年业绩预测，即实际利润将会高于2017年（35.3亿美元）。然而，该公司也承认，业绩预测也需要考虑不断增加的不稳定因素，如地缘政治风险、贸易紧张局势及其他影响运价、燃油价格、汇率等多方面情况。
8月17日，马士基将公布第二季度财报。目前市场分析师普遍认为公司二季报将十分难看，公司还有可能下调2018年全年的业绩预测。此前，马士基预测其2018年税息折旧及摊销前利润（EBITDA）将达到40亿至50亿美元。6月份，市场预计马士基全年EBITDA为41.6亿美元。7月份彭博对12位分析师调查显示，该预期已经下降至36.8亿美元。
为应对市场环境，马士基近期已宣布将公司业务重新划分为四个板块：海运、物流与服务、码头与拖轮、集装箱制造与其他业务，公司的战略重点将部分转移到发展非海运业务上，旨在减少海运业务周期性变化给公司业绩带来的影响。
此外，随着全球原油价格回升至2014年以来的*水平，航运业的燃料成本负担日益加重。专业分析机构Drewry预测，仅全球集装箱航运公司今年的燃料成本增加就将达70亿美元。马士基今年6月份已适时推出收取“紧急附加费”的措施，以应对燃油价格的飙升。近期，马士基还表示要暂时缩减亚洲和北欧之间的航运业务，显示公司对下半年的航运形势并不乐观，正在主动收缩战线。
分析人士称，在航运业长期不景气的大背景下，各大航运公司将寻求合作“抱团取暖”，共同对抗低迷市况。日前，马士基已宣布将与全球第十大船运公司以色列以星航运就亚洲与美国东海岸之间贸易进行战略合作。
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