600801(st八菱股吧)600801华新水泥股票
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华新水泥(600801.SH)公告，公司根据相关规定已于2022年3月14日向上海证券交易所(“上交所”)提交终止公司B股上市的申请，并于2022年3月15日收到上交所出具的《关于受理华新水泥股份有限公司B股主动终止上市申请的通知》。根据该通知，上交所决定受理公司B股股票主动终止上市的申请。
ST八菱(002592.SZ)公告，公司截至2022年5月31日累计回购公司股份378.6万股，占公司总股本的1.34%，其中，*成交价为5.54元/股，*成交价为2.88元/股，成交总金额为1416.01万元(不含交易费用)。
智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，华新水泥(600801.SH)盈利低谷已过，21年向上弹性可期。预期公司21-23年归母净利润预测至69.5/78.6/89.5亿元，参考可比公司估值，给予公司21年9倍目标PE，对应目标价29.88元，维持“买入”评级。
天风证券指出，公司20年实现归母净利润56.31亿元，同比下降11.22%。20年公司上半年业绩受疫情影响较大，但下半年随着需求恢复，业绩逐季好转，21年盈利向上弹性可期。
天风证券主要观点
全国水泥龙头，能耗及成本优势进一步凸显
3月26日晚公司发布20年年报，20年实现营收293.57亿元，YOY-6.62%，实现归母净利润56.31亿元，YOY-11.22%，扣非归母净利润55.54亿元，YOY-10.13%。公司20Q4实现收入89.45亿元，同比-0.25%，实现归母净利润16.06亿元，同比+7.19%。
20年水泥需求下滑导致价格承压，吨成本有所下降
公司2020年销售水泥和熟料7601万吨，同比下滑1.2%。天风证券测算公司20年水泥吨均价328元，同比下降26元，因疫情及洪水影响下，公司主要区域水泥需求下滑较多，公司成本管控继续加强，吨成本196元，同比下降12元，其中原材料、燃料、人工等成本均有下降，吨毛利132元，同比下降14元。公司主要销售区域为华中、西南地区，2020年收入占比分别为39.8%/41.1%，随着水泥需求旺季来临，核心区域水泥价格或迎来上涨，同时公司海外水泥生产线有序推进，21年水泥主业有望迎来量价齐升。
骨料销量同比快速增长，多元化布局加快
公司持续加快多元化布局，20年长阳、渠县等7家骨料产线投产，新增产能1550万吨，全年销售骨料2305万吨，同比增长31%，天风证券测算吨毛利32元，目前在建骨料项目11个，建成后骨料年产能将达到2亿吨，同时混凝土、环保产能继续扩张，年内分别新增1000万方/46万吨。公司20年12月16日公告，拟在湖北阳新成立控股子公司，投资约100亿元建设200万吨/年活性钙及深加工产品生产线、1亿吨/年机制砂石生产线及20亿块/年墙材产品生产线，多元化布局可期。
费用率小幅上涨，杠杆率仍可控
公司20年期间费用率同比上涨1.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.4/+0.5/+0.1/+0.4pct，销售费用及管理费用率上涨主要因收入下滑导致固定费用占比提升，研发费用增加主要系研发投入增加，财务费用增加因汇兑损失增加。公司20年末资产负债率41.40%，同比上涨5.17pct，但整体杆杆率仍然可控。
风险提示：区域供给格局恶化、水泥价格下滑、下游需求增长不及预期。
智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，华新水泥(600801.SH)上半年实施了组织架构变革，建立矩阵式扁平化组织架构，在一体化建设持续推进，智能化、低碳化率先起步的背景下，竞争力有望进一步增长，助力实现2025长期发展目标，预计21-23年EPS为2.9/3.3/3.7元/股，对应PE为6.4/5.6/5.1x，维持“买入”评级。
国信证券主要观点
上半年收入稳健增长，Q2业绩小幅承压
公司2021H1实现营收147.44亿元，同比增长17.35%，归母净利润为24.38亿元，同比增长8.27%，EPS为1.18元/股，基本符合市场预期，业绩增长主要受益于产品销量增长。公司Q2单季度营收和归母净利润分别为85.55亿和17.04亿，分别同比下降1.84%和10.21%，主要由于二季度受持续强降雨天气影响，及大宗商品价格上涨导致部分工程进度放缓，需求有所下降，以及原燃材料成本上涨影响所致。
上半年公司水泥熟料、骨料、混凝土、废弃物接收量分别为3736万吨/1617万吨/336万方和164万吨，分别同比增长14%/93%/110%和23%。该行测算水泥熟料吨收入、吨成本和吨毛利分别为319、208和111元/吨，分别同比-11、+4和-15元/吨，吨收入下降主要受西南地区价格拖累，成本端增长主要由于燃料价格上涨。费用端方面保持优化，期间费用率实现12.57%(-0.86pct)，其中销售/管理/财务/研发费用分别为7.11%(+0.25pct)、4.6%(-1.17pct)、0.7%(-0.02pct)和0.16%(+0.09pct)。报告期末，公司资产负债率为41.55%，较去年末基本持平，上半年经营性净现金流实现22.92亿，同比减少34.5%，主要由于支付货款及税费增加。
快速推进产业链建设，打造智能化、低碳化发展
上半年公司新增骨料产能1080万吨/年，新增投产混凝土产能600万方/年;计划收购大股东非洲部分资产。同时，公司首家智能工厂在云南禄劝工厂交付投入使用，实现全业务流程智能化，发布《低碳发展白皮书》，明确提出到2030年，公司单位产品产值CO2排放量将比2005年下降70%，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。
风险提示：区域供给恶化;成本增加超预期;海外项目推进不及预期。
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