四维图新是国企吗(中银国际证券标准版)
四维图新是国企吗(中银国际证券标准版)
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1、四维图新是国企吗
文 | 杨万里
在科技潮面前，A股的投资风格正在转变。以前市场喜欢炒作壳股，现在，浓眉大眼的科技板块成为了香饽饽。
然而，有一家名为四维图新的科技公司，在下半年科技概念炒作热潮中，坐在了观众席。在部分公司突破千亿市值之际，四维图新还停留在300亿市值附近。
股市短期是一台投票机，长期是一台称重机。高精地图明星公司为啥股价佛系？或许与其低迷的业绩以及高管频繁减持有关。
一、光环围绕，但股价佛系
四维图新头上的光环不少，身披超清视频、车联网、国产软件、国产芯片、国企改革、区块链、人工智能、胎压监测、无人驾驶多个概念。
今年年初，四维图新与宝马签署了自动驾驶地图及相关服务许可协议。到了11月，四维图新又公告称，在自动驾驶领域与华为展开合作，华为将采购公司高精度地图数据。
身披多个概念，又与大公司合作，按照A股的规律，游资应该像风一样冲进去追涨。如果回顾四维图新今年股价走势，股民会表示有点失望。
自年初从9.3元低位反弹至18.43元后，四维图新开始了长达7个月的震荡走势。同期，兆易创新、北京君正、闻泰科技等科技概念股均创历史新高。对于16.4万股民而言，现在的感受就像打翻了醋瓶子，酸味很足。
此前有机构人士表示，投资科技股，也看重公司的业绩是否超预期。四维图新的基本面又如何？且往下看。
二、高毛利背后的尴尬
近三年，四维图新的毛利率均高达70%以上。正所谓“一顿操作猛如虎，盈利只有二毛五”。在高毛利背后，净利润却逊色不少。
2017至2019年前三季度，四维图新的净利润分别为2.123亿元、3.774亿元和-1083万元。再看扣非净利润，去年四维图新扣非净利润亏损10.57亿元，今年前三季度继续亏损524.8万元。
幸运的是，政府补助可以润色一下利润表。10月10日，四维图新又公告称，已收到7633万元政府补助，在净利润暂时亏损境况下，政府补助将一定程度上改善四维图新2019年度的业绩。
当然，股民也不傻，大家就想知道，剔除政府补助后，四维图新未来的业绩前景会怎样？这就要从市场需求、竞争对手以及商誉等方面分析。
四维图新的产品最终应用在汽车领域，业绩增长与汽车销量有关。12月12日，在中国汽车市场发展预测峰会上，中汽协预测2019年全年汽车销量将下降8%。事实上，这几年，车企处于寒冬中，海马汽车陨落就是一个例子。由于车企销量下滑，四维图新也被波及。因此，明年业绩能否超预期，就看汽车行业景气度能否回升。
再看同行。在高精地图领域，四维图新的竞争对手包括高德地图、百度地图等。在市场份额上，四维图新暂时领先，不过，随着互联网公司深入布局，日后高精地图市场竞争将更激烈。四维图新能否保持较高市场份额，将影响其后续的业绩。
最后，还要看商誉。此前，四维图新耗资38.75亿元收购了杰发科技。这是一家生产芯片的公司，市场一度给予厚望。不过，最近3年杰发科技每年净利润约2亿元，由于业绩不及预期，四维图新在2018年计提了8.85亿元商誉减值。因此，杰发科技能否实现业绩承诺，成为影响四维图新“翻身”的一个重要因素。
三、高位减持引起股民关注
数据显示，截至今年10月30 日，四维图新有11位董监高合计减持超791万股。按照减持均价估算，高管减持金额已超1.34亿元。
此前，四维图新曾公告称，公司副董事长孙玉国拟以其持有的公司股份不超过93万股，总经理程鹏拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。
这一行为一度引起市场热议。近年，不少上市公司股东通过借道ETF换购持有股份，以达到减持目的。而自监管发出窗口指导规范ETF超额换购后，四维图新随即放弃了ETF认购。
对于四维图新业绩不佳、高管频频减持情况，有股民曾在互动易上建议四维图新披露更多信息。四维图新方面仅以“公司严格按照相关法律法规进行信息披露”回复。
结语
古文《爱莲说》有一名句，“只可远观而不可亵玩焉。”但在资本市场，上市公司恰恰需要成为股民手中触手可及的一朵莲花。
概念再亮眼，没有业绩支撑，市场会追捧？不会！
面对业绩不佳、高管减持的四维图新，也许股民会说，千万别学“镀金的佛像，华而不实”。
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公告送出日期：2022年4月19日
为更好地满足投资者的投资需求，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《中银证券现金管家货币市场基金基金合同》等规定，中银国际证券股份有限公司（以下简称“本公司”）决定自 2022 年 4 月19 日起对旗下中银证券现金管家货币市场基金A 类份额（基金简称:中银证券现金管家货币A，基金代码：003316）实施销售服务费优惠，具体方案
一、 适用基金及费率优惠方案：
二、 优惠时间
2022年4月19日（含）至2022年12月31日（含）。
三、 费率优惠内容
自 2022年4月19日（含）起，本基金销售服务费率将按0.19%执行，优惠费率如有调整，本公司将另行公告。本基金原销售服务费率请详见基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等相关法律文件。
四、 重要提示
1、 投资者欲了解本基金详细情况，请仔细阅读本基金基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。
2、 本公告的有关内容在法律法规允许范围内由本公司负责解释。
五、 投资者可通过以下途径咨询有关情况
如有疑问，请拨打客服热线：400-620-8888（免长途话费），或登录本公司网站www.bocifunds.com 获取相关信息。
六、 风险提示
本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构。敬请投资者注意投资风险。投资者投资于本基金前应认真阅读基金的基金合同、更新的招募说明书及相关公告，并根据自身情况购买与本人风险承受能力相匹配的产品。
特此公告。
中银国际证券股份有限公司
2022年4月19日
文 | 杨万里
在科技潮面前，A股的投资风格正在转变。以前市场喜欢炒作壳股，现在，浓眉大眼的科技板块成为了香饽饽。
然而，有一家名为四维图新的科技公司，在下半年科技概念炒作热潮中，坐在了观众席。在部分公司突破千亿市值之际，四维图新还停留在300亿市值附近。
股市短期是一台投票机，长期是一台称重机。高精地图明星公司为啥股价佛系？或许与其低迷的业绩以及高管频繁减持有关。
一、光环围绕，但股价佛系
四维图新头上的光环不少，身披超清视频、车联网、国产软件、国产芯片、国企改革、区块链、人工智能、胎压监测、无人驾驶多个概念。
今年年初，四维图新与宝马签署了自动驾驶地图及相关服务许可协议。到了11月，四维图新又公告称，在自动驾驶领域与华为展开合作，华为将采购公司高精度地图数据。
身披多个概念，又与大公司合作，按照A股的规律，游资应该像风一样冲进去追涨。如果回顾四维图新今年股价走势，股民会表示有点失望。
自年初从9.3元低位反弹至18.43元后，四维图新开始了长达7个月的震荡走势。同期，兆易创新、北京君正、闻泰科技等科技概念股均创历史新高。对于16.4万股民而言，现在的感受就像打翻了醋瓶子，酸味很足。
此前有机构人士表示，投资科技股，也看重公司的业绩是否超预期。四维图新的基本面又如何？且往下看。
二、高毛利背后的尴尬
近三年，四维图新的毛利率均高达70%以上。正所谓“一顿操作猛如虎，盈利只有二毛五”。在高毛利背后，净利润却逊色不少。
2017至2019年前三季度，四维图新的净利润分别为2.123亿元、3.774亿元和-1083万元。再看扣非净利润，去年四维图新扣非净利润亏损10.57亿元，今年前三季度继续亏损524.8万元。
幸运的是，政府补助可以润色一下利润表。10月10日，四维图新又公告称，已收到7633万元政府补助，在净利润暂时亏损境况下，政府补助将一定程度上改善四维图新2019年度的业绩。
当然，股民也不傻，大家就想知道，剔除政府补助后，四维图新未来的业绩前景会怎样？这就要从市场需求、竞争对手以及商誉等方面分析。
四维图新的产品最终应用在汽车领域，业绩增长与汽车销量有关。12月12日，在中国汽车市场发展预测峰会上，中汽协预测2019年全年汽车销量将下降8%。事实上，这几年，车企处于寒冬中，海马汽车陨落就是一个例子。由于车企销量下滑，四维图新也被波及。因此，明年业绩能否超预期，就看汽车行业景气度能否回升。
再看同行。在高精地图领域，四维图新的竞争对手包括高德地图、百度地图等。在市场份额上，四维图新暂时领先，不过，随着互联网公司深入布局，日后高精地图市场竞争将更激烈。四维图新能否保持较高市场份额，将影响其后续的业绩。
最后，还要看商誉。此前，四维图新耗资38.75亿元收购了杰发科技。这是一家生产芯片的公司，市场一度给予厚望。不过，最近3年杰发科技每年净利润约2亿元，由于业绩不及预期，四维图新在2018年计提了8.85亿元商誉减值。因此，杰发科技能否实现业绩承诺，成为影响四维图新“翻身”的一个重要因素。
三、高位减持引起股民关注
数据显示，截至今年10月30 日，四维图新有11位董监高合计减持超791万股。按照减持均价估算，高管减持金额已超1.34亿元。
此前，四维图新曾公告称，公司副董事长孙玉国拟以其持有的公司股份不超过93万股，总经理程鹏拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。
这一行为一度引起市场热议。近年，不少上市公司股东通过借道ETF换购持有股份，以达到减持目的。而自监管发出窗口指导规范ETF超额换购后，四维图新随即放弃了ETF认购。
对于四维图新业绩不佳、高管频频减持情况，有股民曾在互动易上建议四维图新披露更多信息。四维图新方面仅以“公司严格按照相关法律法规进行信息披露”回复。
结语
古文《爱莲说》有一名句，“只可远观而不可亵玩焉。”但在资本市场，上市公司恰恰需要成为股民手中触手可及的一朵莲花。
概念再亮眼，没有业绩支撑，市场会追捧？不会！
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今年是中华人民共和国成立70周年。70年披荆斩棘，70年风雨兼程。70年来，新中国取得了举世瞩目的成就，民族独立、国家富强、百姓安居乐业。在辉煌成就的背后，有着“共和国长子”中央企业的辛勤付出。本期上市公司风采录“主人公”北京四维图新科技股份有限公司(四维图新，002405)就脱胎于央企。
央企出身，混改先行
四维图新成立于2002年，前身为国家测绘局成立的中国四维测绘技术总公司(下称“中国四维”)下属公司。
先介绍下中国四维。作为母公司，中国四维早于四维图新十年、由国家测绘局创建，是一家长期致力于地理信息产业发展的高新技术企业。1998年底，中国四维与国家测绘局脱钩后交由中央企业工委管理，成为中央企业。2003年划归国资委管理。2003年底，中国四维与中国卫通进行重组，成为中国卫通的全资子公司。2009年4月，中国卫通并入中国航天科技集团公司。2011年，中国航天科技集团公司组建中国四维测绘集团有限公司。新的中国四维成为中国航天旗下从事地理信息服务业的核心专业子公司。目前，四维图新是新的中国四维下属三家子公司之一。
再来看四维图新。2010年，四维图新登陆中小板上市。2013年11月9日，十八届三中全会《决定》提出“积极发展混合所有制经济”。2014年，《政府工作报告》进一步提出“加快发展混合所有制经济”。国企民企融合成为新一轮国资国企改革重头戏。在此背景之下，四维图新作为混改“先行者”，吸收互联网领军企业腾讯作为战略股东。截至目前，中国四维与深圳市腾讯产业投资基金有限公司分列公司第一、二大股东。经过十余年的创新发展，四维图新现已成为导航电子地图、导航软件、车联网、车载智能芯片、高精度地图、高精度定位以及自动驾驶解决方案提供商。
研发领军，多项第一
前不久四维图新披露的2019年半年报数据显示，上半年实现营业收入10.84亿元，同比增长9.43%;研发投入5.44亿元，同比增长18.59%。研发投入占营收比重超过五成，且增速超过营业收入增速。实际上，对于研发的重视从2010年上市至今，四维图新一直是这样做的——历年研发投入占营业收入的比例一直都位居A股上市公司前茅。
研发的重视，投入的增加，使得四维图新研发成果颇丰：国内第一个推出商业导航地图，第一个推出动态交通信息，也是率先实现自动驾驶地图量产的公司。目前，四维图新在自动驾驶、智能网联、新能源汽车等多个领域不断加大新技术及产品研发力度，利用云技术、人工学习等手段，自主拥有了企业级FastMap在线生产平台，车联网云平台WeCloud，新一代智能座舱系统主控芯片等覆盖一系列兼具汽车和互联网两大前沿领域的跨界融合发展能力。
四维图新在接受大众证券报采访时表示，公司深知创新是科技企业的发展根本，也将创新、注重研发的这种精神注入到了企业的文化和基因当中。“公司的创新能力离不开一只强大的研发队伍，公司目前已经拥有一支具有十余年导航电子地图、汽车和互联网领域技术研发经验的高学历、高素质、年轻化的专业技术团队。公司在国内国外多地都设有研发中心和分支机构，为的就是能够更好地吸收全球各地的人才资源，增强企业研发实力。”四维图新介绍。
“智能大脑”，携手巨头
“智能汽车大脑”，这一愿景频见于四维图新近年来的各种资料材料中。
“出发点是以公司的业务来考虑，通过多年的市场观察，围绕用户的痛点来进行的。在万物互联时代，客户需要我们提供的大量、即时性的数据来支撑他们进行技术上和商业上的创新，这也就要求我们的产品必须是以一种动态的，持续不断的服务，而不是以一种静态的、一次性的方式去解决客户的问题。”四维图新向
四维图新清醒地意识到，实施这一战略规划中面临的是一个充分竞争的国际市场，国外起步比国内早、技术也更加成熟。只有通过走出去，向国际领先水平去学习，积极地进行交流，才能够提升自身的技术实力。今年8月底，公司公告称与宝马中国签署协议，将为其在中国销售的2021年-2029年量产上市的宝马集团所属品牌汽车提供包括车联系统相关服务。“公司一些国际品牌的客户通过长期与我们的合作，对我们的能力也有着充分的认可和信心，他们也希望能够将我们的技术实力复制到海外，来帮助他们在自动驾驶方面获得更快的进步。这是一个双向互惠的过程，对于国外车厂和四维图新来说，都是一个相互促进的事情。”
“高精度地图龙头，无人驾驶的领航员”，有券商研报如此定义四维图新。
大众证券报
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