软通动力股票(st信威400106股吧)
软通动力股票(st信威400106股吧)
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北京6月9日讯 今日，软通动力(301236.SZ)股价下跌，截至收盘报31.43元，跌幅5.02%，总市值199.67亿元。
软通动力于2022年3月15日在深交所创业板上市，发行价格为72.88元/股。上市首日，该股开盘即告破发，开盘报59.00元，截至收盘股价报60.60元，跌幅16.85%。
软通动力*公开发行的股票数量为6352.9412万股，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为黄亚颖、张宗源。公司发行募集资金总额为46.30亿元，扣除发行费用后募集资金净额为43.42亿元。
软通动力最终募集资金净额比原计划多8.42亿元，根据软通动力此前披露的招股说明书显示，公司拟募集资金35.00亿元，用于交付中心新建及扩建项目、行业数字化转型产品及解决方案项目、研发中心建设项目、数字运营业务平台升级项目、集团人才供给和内部服务平台升级项目、补充营运资金项目。
软通动力此次发行费用总额为2.88亿元，其中保荐机构中信建投获得保荐费300.00万元，联席主承销商中信建投、民生证券获得承销费2.46亿元。
4月25日晚间，软通动力披露了2021年年度报告。2021年，公司实现营业收入为166.23亿元，同比增长27.88%；归属于上市公司股东的净利润为9.45亿元，同比减少24.94%；归属于上市公司股东的扣非净利润为8.68亿元，同比减少21.51%；经营活动产生的现金流量净额为6.47亿元，同比减少54.51%。
同时，软通动力还披露了2022年一季度业绩，公司今年一季度实现营业收入为43.77亿元，同比增长23.15%；归属于上市公司股东的净利润为9539.50万元，同比增长21.90%；归属于上市公司股东的扣非净利润为7895.34万元，同比增长12.57%；经营活动产生的现金流量净额为-12.40亿元，同比下降125.86%。
6月2日，软通动力发布了2021年度权益分派实施公告。本次权益分派方案为以公司现有总股本423,529,412股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5.0股，不涉及含税及扣税情况。本次权益分派方案实施前公司总股本为423,529,412股，实施后总股本增至635,294,118股。本次权益分派股权登记日为2022年6月8日，除权除息日为2022年6月9日。
经过900多个日日夜夜后，15.54万名信威集团（600485,SH）的股东终于将等到公司股票复牌时刻。信威集团今日（7月7日）晚间公告称，预计于7月12日（星期五）复牌。从2016年末在一则质疑报道之后停牌，到如今宣布复牌，在两年多时间里，10多万投资者迟迟无法交易，而公司股票则被披星戴帽，公司业绩巨亏、年报非标。对不少投资者而言，即将到来的复牌，忐忑、悲观的情绪似乎更大于兴奋。这一点，从信威集团股吧里的讨论便可见一斑。
一场长达2年多时间的停牌
信威集团前身为中创信测，作为大唐电信曾经的核心子公司，中创信测主要从事通信业务，2003年在上交所上市。2014年，曾因400亿美元投资开凿尼加拉瓜运河而闻名的商人王靖，将其掌控的通信业巨头信威集团以借壳方式注入中创信测。此后，中创信测更名信威集团。
2016年12月23日，走势相对平稳的信威集团股价突然放量跌停。当日，一则《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的报道传遍网络。该则报道质疑信威集团存在隐匿巨额债务，买方信贷模式是“左手倒右手的游戏”，重要客户与公司存在关联关系等。
对于这则报道，信威集团随后公告表示：“报道之描述与公司实际情况严重不符，对公司造成了大的负面影响”。与此同时，信威集团宣布，为避免公司股票和公司债券价格异常波动，公司股票和公司债券于当年12月26日全天停牌。
原本以为只是暂时性的停牌，但信威集团迟迟没有宣布复牌。2017年4月27日，在回复了上交所的问询后，已停牌4个月的信威集团又公告称：“正在筹划资产收购重大事项，该事项可能涉及重大资产重组，公司股票自2017年4月27日起停牌”。这一停牌就一直停到今现在仍没有复牌。
2017年7月26日，信威集团披露其此次重组标的为：北京天骄航空产业投资有限公司（以下简称北京天骄）的控股权或北京天骄旗下资产。北京天骄主营为航空发动机。信威集团重组交易对手为王靖和杜涛，公司拟以发行股份方式进行资产购买。
此后，信威集团陆续发布了数十份“重大资产重组停牌进展公告”，但这些公告内容基本上差异不大。上市公司起初表示，本次交易程序复杂，相关尽职调查、审计、评估等工作量大，公司正在与交易对方就交易方案具体细节进行协商，交易方案涉及的相关问题仍需进一步商讨和完善，且需向国防科工局申请进行军工事项审查程序。而在国防科工局原则同意公司此次重组后，公司的重组方案依旧是迟迟未能出炉。
值得一提的是，即便复牌在即，但信威集团届时是否会披露重组方案尚是一个未知数。在2019年7月7日晚的公告中，上市公司也只是表示：“对于重组事项，公司将及时履行分阶段信息披露义务，保障投资者知情权，请投资者关注相关公告”。
部分投资者持悲观情绪
苦等2年多时间，终于迎来复牌交易的确定日期。截至2019年3月31日，信威集团股东户数为155356户。这些投资者“守得云开”，但能否“见月明”？
信威集团定期报告显示，公司目前的前十大流通股东中，包含两项基金资管计划、一只社保组合和证金公司。该两项基金资管计划均为2014年9月13日信威集团借壳“中创信测”上市之际参与的定增项目。在持股解禁后，两只资管计划并未对其定增项目进行减持操作，从而导致被“套”至今。
《》
投资者们的失望与悲观不是没有理由的，在信威集团停牌期间，公司连续爆雷。一方面，信威集团业绩大幅下滑。2016年～2018年，公司营业收入分别为30.9亿元、6.47亿元和4.99亿元，净利润分别为16亿元、负17.7亿元和负29亿元。2019年一季度，公司净利润继续亏损2.06亿元。
期间，因净利连续两年为负以及2018年年报被会计师事务所出具“非标意见”，信威集团股票于2019年4月30日起实施退市风险警示，由信威集团变为“*ST信威”。
2019年1月，受“16信威01”违约风险发酵影响，多只被套债券基金单月净值大幅调整。1月25日，中证公司将“16信威01”的估值从99.85元调整至73.28元，下调幅度为26.61%。2月以来，多家公募基金又先后将*ST信威的估值“砍半”。
回想当初，*ST信威市值曾突破2000亿元，并一度被纳入MSCI中国A股指数。而截至停牌时，*ST信威股价为14.59元/股，总股本为29.2亿股，总市值仍高达426亿元。复牌后，这429亿元市值将何去何从，让人担忧。
经济学家宋清辉对《》
封面
3月6日丨软通动力(301236.SZ)发布*公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告，联席主承销商根据深圳证券交易所提供的数据，对此次网上发行的申购情况进行了统计，此次网上定价发行有效申购户数为11,760,781户，有效申购股数为87,848,097,500股，配号总数为175,696,195个，配号起始号码为000000000001，截止号码为000175696195。
根据公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数为8642.63835倍，高于100倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将扣除最终战略配售数量后此次公开发行股票数量的20%(向上取整至500股的整数倍，即1093.1万股)由网下回拨至网上。
回拨后，网下最终发行数量为3355.76万股，占扣除最终战略配售数量后此次发行总量的61.4%；网上最终发行数量为2109.55万股，占扣除最终战略配售数量后此次发行总量的38.6%。回拨后此次网上定价发行的中签率为0.0240136105%，申购倍数为4164.30507倍。
大家好，我是量子熊猫，鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率超过90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的*重点要素。
*的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年3月4日可申购新股分析
软通动力（301236）：
企业基本情况：
全称“软通动力信息技术（集团）股份有限公司”，主营业务是为通讯设备、互联网服务、金融、高科技与制造等多个行业客户提供端到端的软件与数字技术服务和数字化运营服务。
业务覆盖通讯设备、互联网服务、金融、高科技与制造四大领域，同时对电力、地产、物流、消费品与零售等其他行业亦有布局。
公司具体业务说明
a，软件与数字技术服务是根据客户需求，为其提供针对软件、信息系统、电子电路产品等的设计、开发、测试、运维、数据处理等全方位服务。
公司根据自身技术服务能力、客户需求和项目参与深度，将所提供的软件与数字技术服务划分为通用技术服务、数字技术服务、咨询与解决方案， 从而构建起多层次技术服务体系。
b，数字化运营服务是通过专业化能力建设承接企业运营业务流程及职能岗位外包服务，从而提升运营效率。
总的来说业务就是为企业提供外包服务，区别在于软件与数字技术外包主要是做技术开发、设计，而数字化运营外包主要是做运营服务，比如客户服务、业务流程服务等。
从营收结构看，公司主要营收来源于软件与数字技术服务，营收占比在93%以上，细分来看主要是通用技术服务和数字技术服务，营收结构比较稳定。
公司在全球40余个城市设有近百个分支机构和超过20个全球交付中心，服务超过1,000多家客户，其中超过200家客户为世界500强或中国500强企业，与华为、阿里巴巴、腾讯、百度等行业巨头建立了长期合作关系， 覆盖了6家国有大型商业银行、所有12家全国性股份制商业银行、50家保险公司、31家央企财务公司。
对应申万二级行业为软件开发，可比上市企业为东软集团（600718）、博彦科技（002649）、京北方（002987）、新致软件（688590）、法本信息（300925）。
发行情况：
企业由中信建投证券主承销，民生证券作为联席主承销，当前市值262.37亿元，新发行市值46.3亿元，发行价格72.88元，发行市盈率27.90，PE-TTM27.77x，顶格申购需要10万元市值。
对比软件开发行业PE-TTM为88.39x，对比东软集团PE-TTM为103.74x，对比博彦科技PE-TTM为19.39x，对比京北方PE-TTM为30.14x，对比新致软件PE-TTM为39.11x，对比法本信息PE-TTM为38.08x。
业绩情况：
预计2022年一季度营业收入预计为455,354.40万元，较上年同期变动28.12%；
归属于母公司股东的净利润为8,761.50万元，较上年同期变动11.96%；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,055.15万元，较上年同期变动15.37%。
2021年度公司实现营业收入1,662,320.87万元，同比增长27.88%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润86,839.09万元，同比增长-11.96%。
2020年营业收入1,299,929.45万元，2019年营收1,060,472.51万元，2018年营收813,925.31万元，年复合增速为26.38%。
2020年扣非归母净利润110,633.39万元，2019年扣非归母净利润65,762.68万元，2018年扣非归母净利润28,032.70万元，年复合增速为98.66%。
先看2018-2020年，营收和利润增速都不错，并且利润翻倍式高速增长，而2021年营收继续维持增长，但利润增速由正转负，随后2022年一季度营收增速继续保持，而利润增速开始回正。
参考招股说明解释主要由于2021年公司重要客户华为处于战略转型时期，公司基于伴随客户成长的长期发展战略加大相关投入。
具体毛利率方面，2018年到2021年1-6月主营业务毛利率分别为24.30%、26.87%、27.22%及24.59%，其中2019和2020年毛利稳步提升，而2021年下滑原因前面已经提到了。
跟同业对比来看，毛利率略低于行业平均水平，参考招股说明书解释主要由于业务拆分转型导致项目实施成本较高。
从公司基本面看业务属于外包苦力活，毛利率不高，净利润率折算下来也就10%左右，主要是赚人头规模的钱，利润在2021年有大幅下滑情况。
从发行情况看，创业板发行，发行价格较高，发行市盈不高，PE-TTM不高。
最后汇总如下，基本面有缺陷，发行情况价格较高，安全边际感觉不太够。
申购建议说明：
推荐申购，基本面和发行情况都较好，破发概率小。
谨慎申购，基本面或发行情况存在一定问题，50%破发概率。
放弃申购，基本面或发行情况存在较大问题，破发概率大。
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