中信国安会退出股市吗(国泰金鼎)
中信国安会退出股市吗(国泰金鼎)
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2、国泰金鼎
作者丨叶露 张译文
来源丨野马财经
“明天系”身上的镁光灯从2017年伊始就没熄灭过：控股华夏人寿告吹，资产被“罗半城”接盘、退出瑞福锂业等多家上市公司、接二连三出售资产，开启收缩模式……
有人卖资产，当然就有“接盘侠”，不过，“明天系”三大接盘侠之一的中信国安最近却不玩了，终止了与明天系“心头好”恒泰证券的股权交易，默默退场。
已知：恒泰证券、恒泰期货在寻求买方
求：谁会成为新东家？
4月3日，恒投证券（1476.HK）（野马财经注：恒投证券即恒泰证券在港上市使用名）发布公告称公司接获卖方与中信国安集团通知，决定终止框架协议，这意味着，浑身散发着神秘气息的中信国安离场。4月4日，恒投证券股价下挫3.79%，收于2.79港元/股。
上图来自恒投证券公告
时间倒回至3个月前即1月2日，恒投证券称公司的九名股东拟将所持有的29.94%的股权出售给中信国安集团，作价90亿元。恒投证券股权分散，若交易成功，中信国安将成为其新主人，如今，一切又成为未知数。
恒投证券为“明天系”旗下重要资产，根据2017年年报，明天控股子公司华资实业（600191.SH）持股11.83%，为恒投证券单一持股*股东，此外，中昌恒远与上海怡达为其一致行动人，三方共计持股17.04%。
上图来自恒投证券2017年年报
而在卖方的9大股东中，野马财经注意到2家熟悉的公司，明天系麾下的中昌恒远和上海怡达科技均出售了其所持恒投证券的全部股权，合计5.21%，华资实业的11.83%还未动。
上图来自恒投证券公告
至于为何终止，公告里并未陈述理由，但从恒投证券自身来看，其一直为“明天系”优质资产，除去券商这块稀缺金融牌照的吸引力，近年发展状况不错。
恒投证券即为恒泰证券在香港上市的股票简称，前身为内蒙古证券，一直以来都只是“偏安一隅”的地方券商。2012年突然发力，连续三年取得了总收益复合年增长率61.1%，纯利润复合年增长率142.1%的成绩。
2017年，恒投证券则实现营业收入39.15亿元，同比增长10.55%；归属于公司普通股股东的年度利润为7.06亿元，同比增加55.3%，盈利能力强劲。
野马财经致电中信国安集团副董事长罗宁求证终止之事，不过截至发稿，并未取得回应。北京投行人士董先生则称“毕竟没签最后合同，放弃也是正常现象”。
值得注意的是，恒投证券的股权出售计划并未随着中信国安的退出就此打住。
4月3日，野马财经（微信公号：ymcj8686）关注到朋友圈有人在兜售恒投证券29%股权寻求买方的链接，而且交易价格比之前高了10亿元。
随后，知情人士向野马财经透露，“恒投证券控股权确定要继续出售，需进场交易”。还顺道解释了一下中信国安退出的原因,“审批流程复杂，价格也是一方面”。
上述链接提到“此次转让包括恒泰期货”，年报显示，恒投证券持有恒泰期货80%股份。
野马财经（微信公号：ymcj8686）就朋友圈有兜售恒投证券百亿价值股权一事致电恒投证券方面，相关人士回复称，确实有这种可能性。原交易终止已经在联交所披露，这笔交易涉及的九大股东以初始公告罗列的股东表为准。
这意味着，恒投证券易主是一定的，不确定的则是买家到底会是谁？
从前面的接盘方的特征推测，“明天系”资产的接盘方有一定的共同点：其一是企业规模比较大，而且善用杠杆，具有很强的融资能力，能够拿出购买资产所需的大量资金；其二是，“肥水不流外人田”，无论是接盘华夏人寿的中天金融，还是从天安财险手上接盘了瑞福锂业股份的合肥顺安，麾下公司均和“明天系”旗下公司有着错综复杂的商业关系。
长期以来，明天系的资本布局一直笼罩着层层迷雾，不过按照现在“一参一控”的监管思路，这层迷雾未来也将消散，至于谁主恒泰证券，小伙伴们在评论区聊两块钱的？
11月02日讯 国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（简称：国泰金鼎价值混合，代码519021）10月30日净值下跌1.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8110元，累计净值为2.9450元。
国泰金鼎价值混合基金成立以来收益209.80%，今年以来收益35.85%，近一月收益4.38%，近一年收益43.79%，近三年收益44.05%。
国泰金鼎价值混合基金成立以来分红6次，累计分红金额36.56亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为饶玉涵，自2018年03月13日管理该基金，任职期内收益46.39%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三一重工（持仓比例6.68%）、泸州老窖（持仓比例4.83%）、五粮液（持仓比例4.55%）、常熟银行（持仓比例3.77%）、万华化学（持仓比例3.74%）、中国平安（持仓比例3.55%）、我武生物（持仓比例3.45%）、仙琚制药（持仓比例3.39%）、立讯精密（持仓比例3.37%）、华海药业（持仓比例3.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场出现了一定程度的风格收敛。沪深300涨幅10.17%、上证50涨幅9.87%、创业板指涨幅5.60%、中证1000涨幅4.71%。我们认为主要有两条投资逻辑，一是社融与信贷增速高点渐近，二是经济复苏延续、部分产业环节甚至超出疫情前的预期。资本市场表现较好的几个方向，一是偏可选消费的休闲服务、汽车、食品饮料；二是景气度持续超预期的电气设备（光伏与新能源汽车）、国防军工；三是周期成长股，以化工、建筑材料、机械设备为代表。表现较为落后的，一方面是估值稍高的通信、计算机、医药；另一方面是前景展望缺乏亮点的商业贸易、农林牧渔、银行。
二季度成长与价值之间的行情分化显著，我们相应做了两方面调整，一是在认识上重新思考了价值与成长的关系，完善既往投资框架，这会在中长期逐步影响我们的组合构建思路；二是在行动上开始减持部分持有时间较长（虽然未必体现为重仓股）、估值超出历史区间上沿的成长股。另外，结合自下而上调研了解到的企业经营情况的变化，优化了工程机械与白酒的持仓、减持了PCB。
组合三季度净值涨幅8.82%，跑赢基准（519021BI.WI）的5.32%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的10.11%、QFII重仓指数（8841158.WI）的11.18%。
本基金在2020年第三季度的净值增长率为8.82%，同期业绩比较基准收益率为5.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对A股中长期抱有乐观态度，原因一是中国在全球产业链中的地位持续提升，越来越多优质公司展现出国际级竞争力；二是国内政策工具箱比海外更为丰富，且此次危机应对过程中，决策层在之前夯实部分中长期基础后更有定力，更着眼于行稳致远的发展，有助于稳定投资者信心。当然，此间也有隐含风险：一方面是货币政策回归正常化、经济复苏推动资金脱虚入实等对股市流动性的影响，另一方面是全球化进程能否延续。整体来说，我们认为在中长期看好A股的背景下，有助于投资者遴选优质公司。
随着中国经济增长中枢逐步下移，新旧动能转换，内外环境趋于复杂，需要韧性与耐心。我们也以此来要求自己，踏实沉心，努力做到扎实研究、深刻理解。
我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观，更注重结构性机会。重点关注方向：1）金融改革与开放，与中国实体经济在全球的地位相比，我国金融能力还相对偏弱，关注小微银行、金融IT；2）资产负债表扎实、竞争力持续提升的蓝筹龙头，如工程机械、化工；3）产业升级，初步具备*别竞争力或有望加速国产替代，如消费电子、原料药、新能源汽车、医疗设备；4）符合消费升级趋势、业绩增长确定性强，如品牌消费。
前期在结构分化显著的行情中，关于风格切换的讨论也常见于市场交流。我们不做风格博弈，希望在深刻理解商业模式与公司的基础上，利用好中国仍处于中高速成长期、资本市场战略地位提升的历史机遇期，立足于中长期，寻找估值处于合理区间的*公司，不限成长与价值。作为倾向于价值风格的均衡型基金经理，今年对既往投资框架有诸多反思，重新思考了价值与成长的关系，希望今后在成长性行业与个股上投入更多研究精力，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。
东方明珠（600637）、天威视讯（002238）等多家广电类上市公司日前公告，收到中国广电通知，截止9月14日全体发起人已完成签署《中国广电网络股份有限公司发起人协议》，中信国安（000839）因客观原因放弃参与发起组建广电股份，因此广电股份发起人从47名减为46名。中信国安原认缴的股份由中国广电承接，其他发起人出资金额、股权比例均不变。
至此，作为全国有线电视“一张网”和广电5G网络运营主体的广电股份，股权结构基本落定。原来全国分散的有线电视网络资源今后将逐步整合到广电股份中。巧的是，公开信息显示，中信国安9月15日起出售所持江苏有线（600959）股份，此次不参与组建广电股份，或与其战略规划和现金流有关。
广电股份注册资本超千亿，前五大股东共持股80.7618%
根据公告，中国广电网络股份有限公司注册资本金额暂定为1012亿元人民币，股份总数暂定为1012亿股，每股面值1元。其中，中国广播电视网络有限公司（即“中国广电”）拟出资516.13亿元，控股51%；国家电网和阿里分别出资100亿入股，成为第二大股东。
据歌华有线（600037）8月27日公告，广电股份前五大股东共持股80.7618%，除了上述前三位，广东广电网络发展有限公司拟出资62.26亿元，持股6.1523%；北京北广传媒投资发展中心有限公司拟出资38.9亿元，持股3.8469%。其中，广东广电系专为本次交易而设立的持股平台公司，成立不足一年且没有实际控制人及控股方。天眼查显示，广东广电成立于今年5月19日，注册资本33.34亿元。
而北广传媒正是歌华有线的大股东。根据公司此前公告，控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司(北广传媒)以其持有的歌华有线2.66亿股股份(占公司总股本的19.09%)出资共同发起组建中国广电。
10家广电上市公司现金或资产入股
在广电股份余下19.2382%的股权中，10家上市公司有份。电广传媒（000917）相对特殊。该公司拟以2亿元及全资子公司华丰达持有的湖南有线51%股份、珠江数码22.5%股份和天津广播电视网络有限公司的股份出资，持股2.7833%。
东方明珠、华数传媒（000156）、江苏有线3家拟分别出资5亿元，各持股0.4941%；吉视传媒（601929）、广西广电（600936）、广电网络（600831）、贵广网络（600996）、天威视讯、湖北广电（000665）6家拟分别出资2亿元，各持股0.1976%，
上述地方广电公司共持股5.4512%。
按广电股份有46个发起人算，广电股份还有13.787%的股权，将由全国各地其它31家有线电视网络运营商分享。
《发起人协议》中对中国广电的治理结构也做出约定。董事会方面，中国广电将提名六位董事，国网通信、阿里创投、北广传媒各提名一位董事，上市广电类公司和以非上市省网公司股权出资的发起人提名两位董事。
中信国安放弃参与发起组建
中信国安(000839)全资子公司中信国安通信有限公司（简称“国安通信”）目前持有江苏有线4.77亿股无限售条件流通股，占比9.54%，为其第二大股东。中信国安8月24日晚间公告，根据公司经营发展需要，为盘活存量资产，结合自身资金安排，国安通信计划通过大宗交易和集中竞价择机出售江苏有线不超过3亿股。“国安通信所持江苏有线部分股票处于质押状态。本次交易的实施将有利于回笼资金，集中优势资源发展创新业务，促进公司的持续发展，同时可能对公司当期利润产生影响。”公司称。
8月25日江苏有线披露，股东中信国安通信拟2020年9月15日至2021年3月15日期间，减持不超过30004.31万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过6.00%。
从中可见中信国安此次放弃参与发起组建广电股份的原因。
今年以来广电“全国一网”整合按下加速键。
2月，《全国有线电视网络整合发展实施方案》出台，要求由中国广播电视网络有限公司牵头、联合省级有线电视网络公司等共同组建“全国一网”股份公司；明确上市省网公司以现金或其控股股东持有的上市公司股份出资。
6月，广电“全国一网”整合平台花落歌华有线，各家广电系公司集体宣布参与组建。本次共同组建中国广电，着眼于实现全国有线电视网络的统一运营管理，建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，促进有线电视网络转型升级。
如今，广电股份呼之欲出。广电系上市公司能否借助中国广电成立的契机谋求进一步发展令人关注，作为“第四大运营商”的主要成员，目前广电系上市公司的广电资产市值合计仅1000亿元出头，而三大运营商的市值合计约1.4万亿元左右，差距较大。
不过，中国广电也有优势，其股东国网公司已经取得700MHz和4.9GHz频段，利用“低频+中频”协同组网，中国广电的5G部署将更具优势，广电系上市公司也有望获益，扩展传统有线以外的更多应用业务是广电系上市公司的重要出路。业内人士分析，今后各地有线电视的网络和用户将加快整合到全国“一张网”，广电利用700Hz频谱搭建的5G网络基础设施也将尽快建起来，阿里等互联网企业创新应用的商业模式也会助力这些公司发展。
周到
中国经济周刊-经济网
《中国经济周刊》
中信国安持续7年造假10亿，终于被罚了。
6月2日晚，中信国安（000839.SZ）被证监会执行《行政处罚决定书》（[2021]36号）（下称“《处罚书》”）。据《处罚书》，因子公司在2009年至2015年期间存在虚增利润、虚假披露等行为，中信国安被罚60万元，时任9位高管被处以5万元至30万元不等罚款。
根据造假时间，此次处罚仍是按照2005年版《证券法》进行，实际上也算是顶格处罚。
据悉，造假主体是中信国安的子公司，为了完成业绩，通过虚假合同等手段影响合并报表的信息披露，造成年报虚假。子公司纳入中信国安合并报表的 2009 年到2014 年期间，累计虚增营业收入5.06亿元，累计少计财务费用5.07亿元，累计虚增利润总额10.13亿元。2015年1月至6月，又虚增净利润0.68亿元。
在听证会中，中信国安认为，该子公司的不实财务记载是自身行为，中信国安不存在主观故意，2015年该子公司与中信国安的股权已完全剥离。而证监会认定，中信国安存在主观过错，理由是其子公司造假行为持续久，行止恶劣，中信国安作为母公司未能做到有效管理。
值得注意的是，2021年5月26日，中信国安发布公告称，拟购买公司董监高责任险，赔偿限额不超过5000万元/年（具体以与保险公司协商确定的数额为准），保费金额不超过50万元/年。为了完善公司风险控制体系，保护公司及股东利益。这意味着未来公司的董监高们被罚款时，由保险公司来承担。不过，这次处罚保险公司不会承担。
二级市场上，中信国安股价长期表现低迷，近年来更是一路下跌至2元出头。2017年11月30日报14.3元/股，总市值超480亿元。直至2021年6月7日收盘报2.23元/股，总市值为87.41亿元。3年多的时间股价蒸发近400亿元，下跌超过84%。
Choice金融终端数据显示，2010年3月31日，中信国安股东户数为18.5万户；2020年4月30日，股东户数为21万户；2017年12月31日，*曾达26.1万户。这意味着，可能有十数万甚至二十多万名股东利益受损。
随着处决书公布，股民们的索赔诉讼也就此开始。上海君澜律师事务所俞强律师团队认为，在2010年2月6日至2020年5月17日之间买入中信国安，且在2020年5月18日之后卖出或持有中信国安股票并造成损失的投资者，可以索赔（最终条件以法院判决为准）。
纵观整个市场，公司财报虚假记载而被强制退市的企业也不少。
退市金钰（600086.SH），2018、2019年连续两年业绩亏损，本已在退市边缘，结果*ST金钰还被曝出财报虚假记载，利用虚构销售合同及现金流等手段，导致虚增收入和利润。2020年8月3日退市。
金亚退（300028.SZ），2018年3月证监会公告称，金亚科技为虚构客户、业务、伪造合同等方式虚增收入和利润。2020年8月3日退市。
龙力退（002604.SZ），2018年4月证监会公告称，ST龙力存在财报虚假记载的行为，2019年财报审计机构出具了无法表示意见的审计报告。2020年7月15日退市。
康得退(002450.SZ)，2019年7月证监会公告称，其虚增营业收入，虚增营业成本、研发费用和销售费用，共虚增利润119亿元。2021年5月31日退市。
不过，年报显示，中信国安2020年营收为23.58亿元，公司生产经营活动正常。外界分析，其被强制退市的可能性较低。
中信国安也表示，根据相关规定，此次行政处罚决定书涉及的违法行为不涉及重大违法强制退市的情形。
责编 | 周琦
版式 | 孟凡婷
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