广弘控股股吧(abs资产)广弘控股股吧同花顺
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6月9日丨广弘控股(000529.SZ)公布，公司于2022年6月9日在公司会议室召开2022年第六次临时董事会会议，审议通过了《关于广东广弘种业科技有限公司(下称：广弘种业)向银行申请不超过34000万元长期项目贷款及公司为其贷款提供担保的议案》，为加快广弘种业南方国鸡种业基地项目建设，广弘种业拟向有关合作银行申请不超过3.4亿元长期项目贷款，期限15年，由广弘控股提供连带责任保证担保。董事会授权公司管理层负责办理广弘种业不超过3.4亿元的15年期贷款事项及公司对上述贷款提供连带责任担保一切事宜。
此次担保事项需提交2021年度股东大会审议。
#资产证券化#
近年来，资产证券化（以下简称“ABS”）被越来越多水务企业（本文系指从事供水及/或污水处理业务的企业）关注和作为融资工具加以采用。据不完全统计，供水、污水处理等领域的基础设施收费收益权ABS累计已发行产品超过60单，规模累计超过人民币380亿元。通过ABS，水务企业可以通过较低的融资成本盘活不宜变现的水务资产，增强水务资产的流动性，为开拓新的城市基础建设项目获得融资资金。
城市水务企业拟开展水务ABS时应甄选合格资产，并根据自身特点和需求个性化的做好ABS相关交易安排和机制的妥善设计。根据是否涉及政府和社会资本合作，水务资产可分为PPP类和非PPP类，其中对于PPP类资产ABS，交易所还有专门的审查规则。[1]囿于篇幅，本文着眼于对非PPP类水务资产ABS的介绍及经验分享。
一、水务ABS资产属性界定
ABS中，基础资产一般分为合同债权类资产和收益权类资产。合同债权类资产针对既定债权——即基于已经签订并履行完毕的合同而要求债务人支付款项的权利。收益权类资产针对未来债权——即未来基于一定基础法律关系而享有的收取相关费用的权利，相关权利尚未形成实际的资产，收益权类资产现金流来源于原始权益人未来的经营。
水务运营公司获得政府许可的收费权，但水务资产ABS的基础资产通常被界定为“收费收益权”而并非“收费权”本身，这是由于运营主体经营供水、污水处理业务所享有的收费权转让通常是受到限制的。收费收益权，系指以相应收费权为基础权利所享有的该基础权利产生的现有或将来的现金流入收益的权利，属于交易双方根据收费权这一基础权利和交易需要而拟定的一项约定权利。法律法规未禁止收费收益权的转让，因此，收费收益权可以作为基础资产开展ABS。
二、水务ABS合格资产的筛选
水务ABS基础资产系收费收益权，必须符合证监会、交易所有关ABS合格资产的基本要求，且特别关注水务收费权包括但不限于如下方面：
1. 收费权的来源是否合规
审查基础资产时，需要关注运营主体为何有权经营供水业务、污水处理业务。一般而言，如运营主体通过签署特许经营协议而获得相关收费权，可以认为运营主体的收费权具有法律基础，但仍需关注以下要点：（1）签署特许经营协议的政府方是否为有权签署协议的主体；如签署主体并非有权签署主体，则运营主体收费权的来源将存在合规瑕疵；（2）政府方选择运营主体的方式：根据《基础设施和公用事业特许经营管理办法》和《市政公用事业特许经营管理办法》等相关法规，特许经营者应当通过招标等竞争方式选择产生；如非通过竞争方式产生，需要结合当时、当地的法规和运营主体所取得的批文等来判断运营主体担任实施主体的选择过程是否合法合规。
实践中，未签署特许经营协议而直接在当地开展供水业务、污水处理业务的情形并不少见。该等情形通常属于历史遗留问题，一般发生于早些年地方政府招商引资的情形中，运营主体通常与当地政府签署相关投资协议，约定工厂和工程设施设备的建设维护、运营主体的经营权等。实践中，交易所关注运营主体相关业务的稳定性、排他性和特定范围内的垄断性，对于前述情形，建议补办特许经营手续、补充签署特许经营协议。
2. 收费权相关资质是否合规
开展供水业务、污水处理业务，需要相应资质许可，具体而言：就供水业务而言，通常需要取水许可证、卫生许可证；就污水处理业务而言，通常需要排污许可证。
上述资质通常具有一定的有效期，沪深交易所均规定，“经营资质在专项计划存续期内存在展期安排的，管理人应当取得相关授权方或主管部门关于经营资质展期的书面意向函，在计划说明书中披露按照相关规定或主管部门要求办理展期手续的具体安排。”[2]如运营主体的相应资质无法覆盖专项计划期限的，需要提前取得相关部门的同意函，内容应至少包括：同意在运营主体的该等资质文件期限届满时妥善受理其续期申请，若因客观原因续期手续未及时完成，同意运营主体在正常运营时按照原证件开展业务。
不过，主管部门的上述同意函不能完全取代展期后的经营资质，且即便主管部门出具了上述同意函，仍存在资质文件期限届满时或届满后合理期限内运营主体未能及时完成续期手续、进而无法正常经营的风险。因此，专项计划文件需要充分揭示风险并设置相应风险缓释措施（包括但不限于设置加速清偿事件、提前终止事件和和其他增信安排等）。
3. 基础资产是否可转让
在进行资产审查时，需要关注特许经营协议（或与政府方签署的其他协议）对于运营主体开展ABS是否有特殊要求或限制，如果该等协议限制转让收费收益权的，需要提前征得协议签署方的同意，避免收费收益权无法转让。
4. 基础资产是否存在权利限制
在进行资产审查时，需要关注运营主体是否在收费权、收益权或相关资产上设置了抵押、质押等权利负担或存在其他权利限制；如存在权利限制，需要提前解除或者设置充分合理的措施以通过专项计划相关安排在原始权益人向专项计划转移基础资产时予以解除。[3]
三、水务ABS交易结构及交易机制设计
（一）水务ABS常见交易结构及机制
以供水或污水处理收费收益权作为基础资产的专项计划，交易结构通常
交易机制安排通常
（二）水务ABS中产品安全性保障机制设计
以收费收益权作为基础资产的ABS中，收费收益权所依赖的基础权利（即收费权）并未转让，收费收益权依赖于运营主体持续合法有效提供服务并收取费用。如运营主体破产，在破产申请被受理后，运营主体可能停止营业、被取消相关收费权等，进而无法继续提供服务并收取水费/污水处理费等费用；运营主体所享有的相关收费权将作为破产财产被接管。该等情形下，专项计划无法单独享有收费收益权。
上述风险是收费收益权ABS的固有风险，无法完全避免，需要重点考虑如何缓释、将风险降到*，例如，设置资金及时归集和划转。供水企业、污水处理企业的收入划转，通常有两种方式，一是收支两条线模式项下的现金流划转，二是使用者直接付费。无论是哪种模式，都需要关注回收款的支付/转付频率，以确定专项计划的归集和分配安排。根据沪深交易所的规定，现金流回款从产生到归集至专项计划账户的周期应当不超过1个月，特定情形下（原始权益人及资产服务机构资信状况良好且专项计划设置有效增信措施）可适当延长，但最多延长3个月。[4]
另外，为应付基础资产现金流意外短缺风险，水务ABS中通常还搭配设置相关主体提供的差额支付承诺、保证金等增信安排等，并因此涉入该等增信主体的信用风险。项目组承办业务时，除了对资产进行审查，也需要提前对运营主体、原始权益人、差额支付承诺人等进行尽职调查，且在交易文件中可以对其设置约束机制，确保其无影响ABS兑付的重大经营风险和法律风险等。
（三）水务ABS中兼顾产品流动性与原始权益人融资灵活性需求的机制设计
城市水务特许收费期限通常比较长，因此水务ABS期限也可以设置为较长的期限。在水务ABS期限较长的情形下，既需要考虑投资人对产品流动性的考虑，也需要考虑运营主体对较长期限产品融资成本的考虑。为平衡二者利益关系，水务ABS可借鉴债券中交易安排利率调整机制、赎回机制和回售机制。具体安排比如：
预期收益率调整机制：在每一类优先级资产支持证券到期前，原始权益人有权申请调整优先级资产支持证券的预期收益率（调整后的预期收益率不溯及既往）。鉴于优先级资产支持证券预期收益率与原始权益人的融资成本相挂钩，该等安排可平衡原始权益人的利益诉求，原始权益人可根据市场情况调整较长期限产品的后续融资成本。
赎回机制：在每一类优先级资产支持证券到期前，原始权益人有权申请支付相应预期收益和本金、赎回全部或部分优先级资产支持证券份额。该等安排可平衡原始权益人的利益诉求，原始权益人可根据市场情况调整融资安排。
回售机制：在每一类优先级资产支持证券预期到期前，剩余优先级资产支持证券有权申请将所持有的优先级资产支持证券份额全部或部分回售至原始权益人，原始权益人应当按照约定支付对应回售所需支付资金。该等安排可平衡投资者的需求，投资者可根据市场情况、自身财务安排、预期收益率的调整情况（如有）调整投资安排。
如果你有稳定的现金流，一切可证券化，城市水务资产领域亦是如此！
[注]
[1] PPP类基础设施适用《上海证券交易所政府和社会资本合作（PPP）项目资产支持证券挂牌条件确认指南》《上海证券交易所政府和社会资本合作（PPP）项目资产支持证券信息披露指南》或《深圳证券交易所政府和社会资本合作（PPP）项目资产支持证券挂牌条件确认指南》《深圳证券交易所政府和社会资本合作（PPP）项目资产支持证券信息披露指南》，非PPP类基础设施适用《上海证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》《上海证券交易所基础设施类资产支持证券信息披露指南》或《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券信息披露指南》。
[2] 分别见《上海证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》第四条第（三）项和《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》第四条第（三）项。
[3] 以上海证券交易所的规定为例，《上海证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》第六条规定，“基础资产、底层资产及相关资产的权属应当清晰明确，不得附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制。基础资产或底层资产已经存在抵押、质押等担保负担或者其他权利限制的，应当能够通过专项计划相关安排在原始权益人向专项计划转移基础资产时予以解除。”深圳证券交易所亦有类似规定。
[4] 以上海证券交易所的规定为例，《上海证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》第十三条第三款规定，“自专项计划设立之日起，基础资产或底层资产回款自产生至归集进入专项计划账户的周期应当不超过1个月。资产服务机构可以根据专项计划的约定，提高资金归集频率。原始权益人及资产服务机构资信状况良好，且专项计划设置担保、差额支付等有效增信措施的,现金流归集周期可以适当延长，但最长不得超过3个月。”深圳证券交易所亦有类似规定。
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城市水务资产盘活之ABS资产证券化
2月21日丨广弘控股(000529.SZ)公布，2022年2月21日，公司收到控股股东广东省广弘资产经营有限公司(简称：广弘资产)及一致行动人广东广弘创业投资有限公司(简称：广弘创投)发来的《关于广弘资产与一致行动人之间股份转让的告知函》，函称：
广弘资产系广东广弘控股股份有限公司(简称：广弘控股)控股股东，持有广弘控股300,669,932股股份，占广弘控股总股本的51.50%。广弘创投为广弘资产下属全资子公司，系广弘资产一致行动人，其持有广弘控股18,117,589股股份。
为加快“广弘资产存量资产优化整合”的总体设想，推动企业实现高质量发展，广弘创投于2022年2月21日通过深圳证券交易所交易系统以大宗交易方式，将其所持有的1134.88万股广弘控股股份转让给广弘资产。
广弘创投本次转让后，其剩余所持广弘控股6,768,834股股份计划于本次交易90日后，以合适时机再通过大宗交易方式转让给广弘资产。
3月1日消息，广弘控股（000529）近日发布2018年业绩快报，2018年营业总收入为24.99亿元，比上年同期增长8.36%；归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，比上年同期增长7.62%。
公告显示，广弘控股总资产为21.08亿元，比本报告期初增长3.2%；基本每股收益为0.29元，上年同期为0.27元。
据了解，报告期末，公司总资产21.08亿元，比期初增长3.2%，主要是公司存货同比增加所致；归属于上市公司股东的所有者权益为14.96亿元，比期初增长9.31%；归属于上市公司股东的每股净资产为2.56元，比期初增长9.4%，主要是公司本期归属于母公司所有者的净利润增加所致。
公告显示，广弘控股总部经济大楼取得竣工验收备案表。公司将按照《租赁合同》约定，将总部经济大楼整体物业交付承租方
深圳市中信宝物业发展有限公司使用。
资料显示，广弘控股主要从事肉类食品供应业务、畜禽养殖业务和教育出版物发行业务。
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