易方达新常态(600438股票)
易方达新常态(600438股票)
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基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十四日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2015年4月30日至2018年9月30日）
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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为-63.80%，同期业绩比较基准收益率为-18.79%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求*利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共24次，其中23次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年第三季度，上证综指下跌0.92%，深证综指下跌10.33%，沪深300指数下跌2.05%，创业板指数下跌12.16%。板块方面，三季度中信一级行业指数中银行、石油石化、非银金融涨幅居前，其余板块多数下跌，跌幅居前的行业包括家电、纺织服装、电子元器件。
我们认为当前内外部环境都存在较大的挑战和不确定性：国内经济下行压力加大、中美贸易摩擦加剧、美国加息预期加强、国内强金融监管和去杠杆处在最关键时间，这些因素对市场产生了较大的影响，并逐步传导到了相关行业，市场整体具有较大的下行压力。报告期内，我们保持了对战略新兴产业的重点配置，投资了符合国内经济结构调整和转型方向上的一些重点行业和子板块，包括信息产业中景气度较高的子行业，如医疗信息化以及以云计算为核心的软件和设备制造业、创新医药医疗、新能源、新材料等行业。报告期内，本基金根据宏观经济、市场环境，以及新能源、医药等行业层面发生诸多变化，降低了整体仓位，尤其对新能源汽车、计算机（互联网金融）进行了适当减仓，另外减仓了一些流动性和基本面风险较大的个股。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.362元，本报告期份额净值增长率为-15.42%，同期业绩比较基准收益率为-2.06%。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一八年十月二十四日
编者按：《光伏A股周报》旨在记录、评述A股光伏板块和龙头企业的一周行情表现，总结影响行情表现的关键因素，任何观点不构成投资建议。
新能源课题曹恩惠，实习生费心懿 上海报道本周（6月6日到6月10日）A股光伏板块整体继续走强，且有不少光伏股的股价在本周冲上年内新高。
A股光伏板块本周再添一员，昱能科技（688348.SH）正式登陆上交所科创板。
新能源课题组结合Wind数据，统计了包括新股在内的76只A股光伏概念股，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、电站、辅料、设备等产业链各环节。截至6月10日收盘，上述76只光伏概念股合计市值约3.14万亿元，较上周增加2289.02亿元。
今年上半年，光伏板块波动剧烈。而随着近期利好政策密集出台以及经济环境的逐渐修复，市场从悲观情绪中走出，身处高景气新能源行业的光伏板块再次迎来了估值拉升阶段。
1、行业高景气延续，光伏板块年中估值有望拉升
本周，光伏板块迎来行情爆发风口。
而消息面上，本周仅一则海外消息成为市场的“强心针”。
当地时间6月6日，白宫正式发布声明，宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。
白宫表示，美国允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并向城市和农村地区推广；将通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化；为盟国建立有弹性的清洁能源制造供应链；另外还在波多黎各投资推进数十个太阳能项目。
受此海外消息刺激，当天A股光伏板块表现活跃，个股股价迅速冲高。其中，光伏ETF大涨超4.8%，晶科能源（688223.SH）大涨8.86%，隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）均大涨超6%。另外，光伏板块还有多只中小盘个股也随风而动纷纷涨停。
此前，美商务部曾对东南亚的电池和组件厂商进行反规避调查，调查对象包括天合光能、晶科能源、隆基绿能等在东南亚四国拥有电池组件产能的龙头企业。而此项关税豁免消息的宣布，意味着该反规避调查结束，将大幅缓解光伏企业对支付潜在关税的担忧。
由于我国光伏龙头企业在东南亚有较多产能布局，而当前市场上的光伏组件本就供不应求，关税豁免将有利于我国光伏企业的海外销售。同时，美国推动光伏新政也意味着将进一步提升美国光伏装机需求，进而提升全球光伏装机规模。
此外，6月7日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，提出要建立完善适应储能参与的市场机制，鼓励新型储能自主选择参与电力市场，坚持以市场化方式形成价格，持续完善调度运行机制，发挥储能技术优势，提升储能总体利用水平，保障储能合理收益，促进行业健康发展。
值得一提的是，近期各地陆续出台的新能源配置储能政策中，“光伏+储能”的模式日益受到重视。由于风光发电的波动问题，储能将在以新能源为主体的新型电力系统中发挥着削峰填谷的关键作用。
随着该政策出台，也意味我国新型储能正在迈入规模化发展的关键阶段，独立储能商业模式的逐渐清晰有益于协同光伏产业看向中长期的发展目标。
从市场行情来看，本周A股光伏板块进入估值拉升阶段。
中信证券认为，市场刚跨过悲观情绪平复阶段，6月至中报季是估值修复的主行情阶段。近期市场处于中报前的业绩真空期，行情主要集中在短期有高频数据催化的高景气赛道行业，例如销售数据持续超预期的新能源车、订单持续高增的光伏设备等。
尽管前期光伏板块经历了一波回调，但近期密集出台的宏观政策以及日益高增的市场需求刺激下，或有望在积极的市场情绪的烘托下保持住上行态势。
尤其是今年伊始，国内的光伏装机规模便在“淡季不淡”语境下，保持了装机高增长的走势。第一季度国内新增光伏装机量达到13.21GW，同比增长147.8%。展望二季度，在需求之下，光伏装机规模有望整体量价双升。
同时，不可否认的是，产业链上游环节的价格步步高升，这些领域的上市公司有望受益于市场环境，上半年的经营利润较为乐观，因而光伏板块诞生绩优股的确定性较高。龙头企业业绩的高成长性将令板块整体获得高估值的机会，龙头股有望继续享有估值溢价。
2、部分个股股价回升创新高，晶科能源总市值突破1500亿元
从本周交易情况来看，光伏板块整体上扬。
新能源课题组注意到，根据Wind数据，本周有67只光伏概念股本周涨幅为正。其中，周涨幅超过20%的个股有3只，周涨幅超过10%的个股有14只。
同时，在上涨梯队中，有18只个股在本周触及年内*价。
山煤国际（600546.SH）、金辰股份（603396.SH）、捷佳伟创（300724.SZ）在所有光伏板块的个股中领涨，周涨幅分别达到了31.84%、30.48%、24.51%。
值得一提的是，本周迎来一只新股登陆科创板。发行期间，昱能科技（688348.SH）获得超募，计划募资5.56亿元，实际募资32.60亿元。同时，昱能科技上市首日的股价强势走高，发行价163.00元，上市首日股价收涨77.98%。盘中股价*突破300.00元，达311.00元/股，*涨幅90.79%。
本周股价周涨幅居前的十家A股光伏公司 制图：
而本周下跌的个股有9只。其中，综艺股份（600522.SH）、正泰电器（601877.SH）、中天科技（600770.SH）领跌，周跌幅达6.89%、4.36%和3.11%。
本周股价周跌幅居前的十家A股光伏公司 制图：
千亿市值的光伏股数量与上周持平。龙头股的表现抢眼，除福斯特之外，其余千亿市值的个股均保持上行走势。
值得一提的是，隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）、大全能源（688303.SH）、特变电工（600089.SH）等光伏板块的权重股在本周迅速拉高，触及年内*价。
本周市值居前的光伏龙头股 制图：
本周的“明星股”莫过于晶科能源，周涨幅达11.18%。同时，该股也是今年以来累计涨幅靠前的光伏龙头股，年涨幅达到216.20%。
上市不过四个半月的晶科能源股价已经较发行价上涨两倍之多。作为组件龙头企业，晶科能源近年来积极布局垂直一体化，以降低产业链价格波动的可能带来的成本压力。
值得一提的是，在登陆科创板之前，晶科能源在已在美股上市逾十年。而“回A”上市后的光伏“老兵”也受益于融资渠道的盘活，再创佳绩。
事实的确如愿。发行阶段，晶科能源拟募集资金62.75亿元，而实际募得100亿，远超计划募资额。同时，在1月26日上市首日，晶科能源收涨111%，市值破千亿。
同时，晶科能源在一季度也交出了一份不错的成绩单。组件出货量达8.03GW，重回第一的席位。
就一体化产能布局而言，该上市公司的硅片、电池片和组件的产能分别达40GW、40GW和50GW。值得一提的是，其电池技术主攻N型TOPCon电池，并推出了高效组件N型Tiger Neo产品在市场上具有一定的竞争力。近日，其参与研发的TOPCon/钙钛矿叠层太阳能电池效率再创纪录，转换率达27.6%。
此外，晶科能源在储能领域也开始发力，目前已签订100MWh储能系统分销协议。公开资料显示，晶科能源近日新成立了储能公司，注册资本1亿元。
08月31日讯 易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金（简称：易方达新常态灵活配置混合，代码001184）08月28日净值上涨2.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6490元，累计净值为0.6490元。
易方达新常态灵活配置混合基金成立以来收益-35.10%，今年以来收益41.70%，近一月收益9.63%，近一年收益58.68%，近三年收益25.78%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为孙松，自2018年12月25日管理该基金，任职期内收益106.03%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.92%）、五粮液（持仓比例4.75%）、隆基股份（持仓比例4.53%）、泸州老窖（持仓比例4.38%）、格力电器（持仓比例3.81%）、招商银行（持仓比例3.67%）、古井贡酒（持仓比例3.61%）、长春高新（持仓比例3.14%）、上海机场（持仓比例2.93%）、万华化学（持仓比例2.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，随着新冠疫情在中国和海外的相继爆发，全球金融市场表现一波三折，主要指数走势出现较大分化，其中上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数上涨35.60%。板块方面，中信30个一级行业指数涨跌分化较严重，其中医药、消费者服务、食品饮料、电子和计算机等5个行业涨幅居前，均在20%以上；而非银金融、银行、煤炭和石油石化4个行业表现落后，跌幅均超过10%。
股票市场出现一波三折宽幅震荡的走势与国内外疫情的发展密切相关。年初市场震荡上行，但随着国内新冠肺炎疫情的爆发和武汉封城的冲击，出现大幅快速调整。而后得益于央行充足流动性的投放和国内疫情有效控制，风险偏好逐渐恢复，市场快速收复失地。但3月中旬开始，疫情在欧美地区出现大面积爆发，处于高位的美股大幅调整，带动北上资金流出，国内市场再度出现震荡调整。3月下旬美联储运用多种非常规政策工具向市场投放流动性，同时出台高达3万亿美元的财政刺激计划，美股从低位快速反弹，北向资金回补国内A股，市场逐步企稳，呈现震荡上行格局。同时，随着国内经济数据的持续好转，二季度价值板块回归，食品饮料和消费者服务板块大幅反弹，使得上半年市场成长与价值风格相对均衡。
报告期内，虽然面临诸多不确定性，我们一方面坚持配置长期成长空间大、业绩稳定的大消费行业，如食品饮料、家电和医药等；另一方面增加具有竞争优势且估值较低的先进制造业的配置，如光伏和化工等。同时，我们在行业内部也进行个股的优化。仓位上，我们根据宏观经济、市场环境以及中观行业层面的变化，适当提升了整体仓位。
总体来说，上半年的投资运作基本延续中长期的操作思路，保持了投资的连续性和一致性。
截至报告期末，本基金份额净值为0.523元，本报告期份额净值增长率为14.19%，同期业绩比较基准收益率为3.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然海外疫情仍在持续，但国内疫情的影响逐步减弱，下半年将处于环比改善的过程之中，但由于海外疫情的反复，预计难以出现强劲反弹。当前社融增速明显高于去年，主要得益于上半年信贷的大力投放，只要下半年信用不出现明显收紧，社融终会传导至实体经济。从当前国内外的宽松流动性环境、国内对直接融资和资本市场的政策扶持以及居民权益资产配置比例增加等因素综合考虑，权益市场中长期机会仍大于风险。宽松流动性推动的估值修复已经基本完成，企业盈利复苏将是市场中长期运行的关键力量。
今年上半年行业表现分化显著，已显著超越历史均值水平。随着经济的逐渐恢复，低估值的周期性板块在下半年预计有较大的修复动力，当前估值也处于相对低位，收益风险比较高；消费和医药板块虽然短期涨幅较大，估值有一定的溢价，但行业成长空间大且盈利模式稳定，中长期投资价值仍比较突出；新能源行业景气度高且具有广阔的成长空间，流动性推升行情下显著受益，且业绩逐步进入兑现期，业绩增速仍能匹配估值。疫情影响下，几乎全行业经历了一次剧烈的供给侧出清，伴随需求回暖，库存快速去化，疫情加速行业供给格局改善的行业有望受益，头部*企业的行业地位和竞争优势得到强化。（点击查看更多基金异动）
自打去年起，菜基为了不让大家错过抄底的好机会，跟大家推荐了很多好基金，其中包括指数基金和主动型基金，相信跟上节奏的各位最近已经赚了不少啦。
可以看到，只有股票仓位*的景顺长城新兴成长混合基金跑赢了沪深300指数。
这直接证明了基金投资中一个颠扑不破的真理：行情来的时候，其实绝大部分主动型基金是跑不赢指数的。这也是菜基一直建议大家投资指数基金的原因。
只不过，虽然菜基给大家推荐了很多只赚钱的基金，但是有些在2015年牛市买入基金的菜友，现在还是亏得一塌糊涂。
如果遇到这种情况，接下来到底是该继续定投降低成本，还是把这些基金全部清掉，轻装上阵重新开始呢？
其实手里的基金是留下还是丢掉，主要看手里基金的质地怎么样。
如果是垃圾基金，趁早止损，省的被基金经理越套越深。
那么，什么样的基金是垃圾基金？如果不小心买到了这种坑爹货，又该怎么办呢？接下来菜基就从三个方面来跟大家解答下这两个问题：
1、先来认识两只垃圾基金
2、垃圾基金有什么共同点
3、如何避免被垃圾基金套牢
先来认识两只垃圾基金
首先是易方达新常态灵活配置混合（001184）。
这只基金2015年6月3日的时候基金净值*为1.2元，到2019年1月4日的时候净值*跌到了0.31元，*跌幅达到了74.27％，而同期上证指数跌幅为48.77％。
这只基金对于基民来说，简直是个大功率碎钞机！在基金经理宋昆的带领下，这只基金一路向下，头也不回！
不过，从今年起，这只基金终于脱离了宋昆的魔爪了，目前的表现还不错。
但总体来看，这只基金在达到*点之后根本不给基民回本出逃的机会，有网友在基金论坛里面评论：
现在基金22.05亿的资产在2015年6月3日时的价值可是66.80亿，46个月内净亏损了45.45亿，平均每个月亏损0.97亿！
这还只是计算了从*点一直持有到现在的亏损，不包括中间割肉离场的人的亏损！
这基金经理亏钱的能力实在令人佩服，每天亏这么多钱，堪称垃圾基金中的超音速喷气式战斗基了！
另外一只是工银互联网加股票基金（001409）。
*的基金各有千秋，垃圾基金基本都是一个模子刻出来的，除了跌还是跌，并且跌起来毫无波澜。
我们看下工银互联网加股票基金的收益走势图：
可以说，这只基金生来就是赔钱的货，根本没有为发行时认购它的基民赚一分钱！
与易方达新常态灵活配置被宋昆长期支配的恐惧不同，这只基基本上是被前几位垃圾基金经理给玩坏了。
几十个亿规模的基金的基金经理就这么被频繁地换来换去，当是过家家吗？基金公司就是这么对基民负责的吗？
虽然今年张继圣担任基金经理后，基金的表现还是不错的，但如果你是以1元净值买入的话，想要回本也是遥遥无期了。
这只基金如今26.33亿的资产在2015年6月5日时的价值为77.12亿。
46个月内净亏损了50亿，平均每个月亏损1.10亿，这只是计算了以1元净值买入一直持有到现在的亏损，还不包括中间割肉离场的人的亏损。
因此这些垃圾基金简直就是韭菜收割机啊，一旦不小心买入，就只有被收割的份了，想要靠这些垃圾基金赚钱真不是一般的难。
垃圾基金有什么共同点
那么，这些垃圾基金有什么共同点呢？
首先，垃圾基金最明显的共同点就是大幅跑输基金的业绩比较基准。
一般来说，基金的业绩比较基准相当于基金经理给自己制定的一个及格线。
我们在天天基金网的基金公告中可以查到基金的年报、半年报等，在报告里面就可以查找到基金的业绩比较基准。
基金的业绩比较基准一般是X％某股票指数收益率+（1-X％）定期存款或者债券收益率，业绩比较基准中的某股票指数表明了这只基金的定位，股票指数的比例表明了这只基金的股票仓位。
以下是易方达新常态灵活配置混合基金的业绩比较基准，从中我们可以看出这只基金的定位是中证800（沪深300+中证500），也就是蓝筹+中小盘，股票仓位大概在65％左右。
如果基金的业绩距离自己制定的及格线都差得很远，只能说明基金经理的能力太烂了，买到这样的基金肯定就是万劫不复了！
为了方便大家比较，菜基也找出了前面提到的两只垃圾基金的表现和它们的业绩比较基准对比图：
（易方达新常态混合基金）
（工银互联网加基金）
截止2019年4月9日，中证800指数（沪深300+中证500）今年的涨幅为36.62％。
按照这两只基金的业绩比较基准的话，它们现在离回本其实已经不是很远了，
亏损都不到10％，但实际情况却是这两只基金还亏损超过60％。
大家要明白我们投资主动型基金的目的是啥，就是希望能够取得超越指数基金的收益，如果主动型基金大幅跑输指数基金的话，我们买它干啥，不如直接买指数基金，管理费低还省心。
垃圾基金除了大幅跑输业绩比较基准这个很明显的共同点外，还有另外一个共同点，就是机构投资者和基金公司内部人员基本不会买这样的垃圾。
（易方达新常态灵活配置混合基金2018年年报）
而菜基之前跟大家推荐的业绩*的一只主动型基金——景顺长城新兴成长混合（260108）的情况，就很不一样了。
（景顺长城新兴成长混合基金2018年年报）
机构投资者能够获得比普通投资者更多的信息，如果一只基金能够让机构投资者花很多真金白银来投资的话，至少说明它是一只垃圾基金的概率很低。
如何避免被垃圾基金套牢
如果不小心买入这些垃圾基金，怎么避免被套牢呢？
首先，一定要留意基金能否跑赢它的业绩比较基准。
短期市场可能波动比较大，主动型基金跑输市场情有可原，但是如果给基金经理一年的时间，他管理的基金还是大幅跑输业绩比较基准，那就基本可以拉黑了。
此时你也别太过舍不得之前投进去的钱，就把这些亏损当做沉没成本割掉算了。不然这些垃圾基金就会像蛆虫一样，慢慢地把你啃得连渣都不剩。
基金的业绩和比较基准的对比同样可以在基金的季报、半年报、年报中看到。
第二个，得看基金经理的情况。
很多明星基金在换了基金经理之后往往业绩会一蹶不振，而垃圾基金要么就是一个基金经理一条道走到黑，要么就是频繁换人，把这只基金当做练兵场。
当然，也不是所有基金在更换基金经理之后业绩就一定会变差。
我们需要判断新的基金经理的风格是不是跟前任过于相似，另外也可以看一下新的基金经理过往操盘其他基金的业绩表现。
如果经过分析判断，发现新换的基金经理值得信赖，那不仅不用着急清仓退出，反而应该给一定的时间，让基金经理的才能有所施展。
所以，如果你手里的基金，大盘涨的时候，它不涨，大盘下跌的时候，它跌得更惨，就可以按照上面的方法查看下自己手里的基金到底是不是应该割肉了。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《易方达新常态》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多易方达新常态、600438股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
