300124(600996股票)300124汇川技术股票
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全文共计 4258 字
Q：4 月份以来通用自动化板块订单情况？
A：4 月初发出涨价通知，整体运行情况比预想要好，4 月上旬订单大超公司预期，有涨价前抢订单的情况，所以建议 4、5 月份加总来看。
通用自动化全年 4 月份*，在高基数的情况，增速维持比较高的水平。
PLC 订单增速*，既有主观的努力，也有外资品牌缺货的原因，PLC 业务发展非常符合公司预想。
伺服领域，2021 年增速超过 ***，今年以来增速还是比较高，超过通用自动化平均水平。
变频器增速低于 PLC 和伺服，虽然针对项目型的大型变频器也有，但还比较少，主要还是 OEM 市场，所以增速*，但还是高于行业水平。
Q：上海解封之后，需求有没有短暂爆发，分行业看哪些需求比较好，哪些比较弱？
A：疫情的影响主要在于交付，受上海疫情影响的主要是电梯，单看 4、5 月份，电梯业务是下降的，疫情期间 50-60%的工人驻厂，但是交付有比较大的问题。
海外电梯品牌对国产变频器的接受度在提高，国内电梯品牌汇川提供的单台电梯价值量在提高，即大配套概念，今年 10%的增长指引没有变。
通用自动化业务并没有看到形势往下，从下游行业维度看，只有少数行业同比下降，几十个行业中 90%的行业还是增长的，即便 5 月份有的行业增长不好，但是汇川在这些行业的增长仍然不错。
Q：伺服国内市占率第一，有没有市占率目标，变频器有没有市占率目标？
A：伺服过去在内部提过双五十的目标，收入 50 亿，份额 50%，目前收入 50 亿很快就能达到，接下来就是份额 50%，从竞争来看，市占率目标实现是有可行性的。
第一，汇川跟随下游大行业大客户成长，市占率不断提升，第二，汇川产品本身的能力不断提升，以及和 PLC组成整体解决方案，客户粘性也越来越强，第三，汇川对机会的前瞻性把握，下游一旦确定需求，汇川能够很快促成供应能力，帮助下游客户迅速抢占市场，和下游客户之间形成战略合作。
变频器目前是第二、三的位置，如果要做到第一，在工程领域、大变频领域需要有所突破，这些领域主要是大的国企、央企客户，这类客户的决策体系和中小公司不同，而且在配套上需要能够提供 PLC 等搭配的产品和服务。
这两年汇川在大变频和大型 PLC 上都有所进步，且这两年客户对供应链的安全方面重视度提高，这也给了国产替代的机会。
此外，之前客户对变频器的需求可能主要考虑成本收益比，现在在能耗要求提高的情况下，对变频器的需求提升。
未来变频器的市占率目标可能比目前的第一名高一些，但应该也不会高太多，主要是下游还是比较分散。
Q：公司销售网络上，行业线和区域线之间会不会有竞争？
A：这两条线的分界不是那么清晰的，两者之间是不会有竞争，而且很多人是在两条线上共用，在考核上也不会导致两者竞争。
现在行业线和区域线也并入了其他公司组织，这一部分也都在落实过程中。
Q：芯片目前各家采购的份额是多少，头部厂商是哪些？
A：工业自动化领域，国产供应商的份额是在提高的，从公司整体来看，英菲林还是*的IGBT 供应商。
Q：电梯 2022 年目标还是两位数的增长，国内外需求怎么样？
A：主要还是在国内，贝思特之前海外有百分之十几，但这两年由于疫情海外受影响也比较大。
今年电梯的海外业务最多是逐步缓解，比较难达到疫情前水平。
Q：电梯的盈利能力有受房地产行业的影响吗？
A：电梯业务毛利率今年的考核是同比要有增长，去年有 5pct 的下滑，除了大宗涨价还有其他方面的原因。
整体而言，老的汇川部分净利率还是要做到 30%以上，贝思特部分大概做到10%。
Q：汽车业务板块，乘用车和商用车分别多少，客户主要是哪些？
A：订单 80%是乘用车，14%是物流车，6%是商用车，收入口径乘用车占比更高。
收入端去年30 亿，今年也还是比较高的增长，利润端最少做到盈亏平衡。
Q：目前三合一的产品做的怎么样？
A：从交付来看，主要在理想。
Q：电控我们是第三，前两个主要是车企，怎么看车企自制？
A：自制和第三方供应应该是并存的，从汇川目前合作的厂商，不管是新势力还是传统车厂，销售都还是不错。
汇川应该会是能够留下来的厂商之一，目前还没有看到车厂全部自制的迹象。
Q：电机和电驱总成的市占率要更弱一些，这部分有没有市占率目标？
A：目前销售主要以电控为主，从定点来看，主要还是三合一，未来三合一会是主流。
Q：PLC 里面的芯片主要是 xxx，外资用的比较多，这部分紧缺情况怎么样，国产化的可能性大吗？
A：目前这部分主要是购买外资的。
Q：这个芯片西门子应该很紧缺，为什么我们有比较好的交货周期？
A：主要是做了产品切换，比如去年 H1U、H2U 的芯片紧缺，我们就主要供 H3U，和客户做好了沟通，并提供相应的解决方案。
所以我们也不是所有的产品都不缺货，是做了产品切换。
目前 PLC 的交付没有问题，客户因为交付问题撤单的情况是不存在的，我们订单目前有 70%的增长。
Q：今年各个业务利润率情况展望？
A：今年整体业务毛利率同比有下降，但下降幅度肯定没有去年那么大，可能 1pct 左右。
通用自动化同比下降 1pct 以内，今年的涨价能够部分抵消元器件价格的上涨，这几年通用自动化业务也有低毛利业务的占比增加也会部分拉低毛利率。
第二，电梯毛利率同比上升，主要来自贝思特毛利率提升，大宗主要对贝思特影响较大，对汇川的部分影响较小。
第三，汽车整体占比略微提升，毛利率 20%左右，会拉低综合毛利率。
Q：目前疫情有所好转，今年是不是能够做到业绩指引中偏高的水平？
A：这个不好说，这两年下游资本开支比较谨慎，下半年预计比上半年要好。
从我们披露的区间来看，如果目前的订单情况能够延续，能够做到业绩指引中值或略高的水平。
Q：去年所得税率下降很多，未来所得税率怎么展望？
A：由于 2013 年以来一直在做股权激励，按照税法，这部分能够进行一定程度的扣除，如果激励的力度还可以，那么缴税的基数就会下来，带动整体税率下行，这个是主要的影响因素。
Q：之前新势力的订单占比比较高，今年传统车厂的订单情况？
A：1 季度开始订单结构开始变化，三家车厂奇瑞、长城、广汽的占比提高，占到订单的 50%，4、5 月份延续这个结构，从收入端还是新势力占比更高。
目前很多订单是前置的，主要是由于整车上担心缺货，会提前备货。
订单周期不太好说，去年有的新势力提前 1 年就下订单，所以目前订单到收入的转化不太成规律，以前没有订单前置的时候，订单转化为收入大概半年。
Q：其他收益中增值税退税 5 亿主要来自哪里？
A：主要是销售产品里面有软件，软件增值税退税。
这个跟退税节奏有关，一般会占比到收入的 3%左右。
Q：去年长期股权投资收益很多，这个具体包括什么？
A：这个会议后再仔细看下。
海外并购基金是在这个里面。
Q：通用自动化业务，新能源行业的占比情况，是否进入了一些头部厂商的名录？
A：内部有新能源 SBU，锂电、硅晶等会纳入这个板块，整体增速很高，伺服在锂电行业份额有 40-50%，增速很高也跟 PLC 发展较好有关，提高了客户粘性，硅晶领域也比较高。
锂电行业市占率在汇川下游中是*的，去年接近 40%，今年有进一步提高，跟 PLC 能力相关。
锂电的主要几家我们都进了，主要是份额可能有区别。
Q：IGBT 国产供应的有用在汽车上了吗？
A：主要是中车供了一些，其他的都是外资品牌。
非汽车主要是思达为主，鸿威其次，其他几家也都在试。
Q：工业视觉有什么进展吗？
A：整体纳入通用自动化板块，目前已经产品化，围绕不同的项目提供定制化产品，跟着整体的通用自动化线条在走。
今年大概不到 1 亿，大几千万，增速比较快。
Q：工业软件有什么进展吗？
A：内部是数字化团队有几个项目在做落地化的工作，汇川是要把整个通用化平台做出来，是从做到不断完善改进的过程中，团队 200 人，会继续扩大，西安、深圳、苏州都有。
Q：工业机器人领域有没有目标？
A：从产品来说，是从小六关节往大六关节延伸，协作机器人还没有做。
今年增速可能同比大几十，机器人的数据和汽车的订单数据都比较好，起伏不像通用自动化那么大。
结构上还是 SCARA 为主，六关节占比较去年有提升。
Q：目前轨交在手订单情况？
轨交偏成熟行业，未来资本开支可能不高，轨交在内部的定位？
A：轨交目前经营不温不火，订单也有，但订单额不是很大。
轨交需要解决的是股权架构的问题，把这个问题做好之后，经营战略的制定和落地才能够实现，目前占比还比较小。
纪要【文八股调研】
1月28日盘中消息，9点57分贵广网络（600996）封涨停板。目前价格7.28，上涨9.97%。其所属板块文化传媒目前上涨。领涨股为贵广网络。
资金流向数据方面，上个交易日主力资金净流入3026.02万元，游资资金净流入3205.9万元，散户资金净流出1687.08万元。近5日资金流向一览
贵广网络主要指标及行业内排名
贵广网络（600996）个股
智通财经APP获悉，汇川技术(300124.SZ)在近日接受270家机构调研时表示，未来的产业趋势一定是自动化+数字化+智能化的趋势，在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理。公司近几年项目型市场行业的盈利较好，行业内企业进行技术改造的意愿大大提升，预计2022年项目型市场比OEM市场增速高。贝思特的产能目前在逐渐恢复中，虽然电梯业务短期受到了疫情影响，但全年来看还是会有好的机会点。关于“制造业向外转移”的趋向，汇川表示中国制造业的竞争力，包括TO C端产品和OEM设备端的竞争力，在中国拥有较完整产业链背景下，站在全球来看也会有相对优势的。
未来的产业趋势是自动化+数字化+智能化
在此次调研中，有投资者提到汇川技术在本次公布的年报中增设了关于“能源管理”与“数字化业务”的描述，属于新的战略方向，对此，汇川技术在调研时表示，公司认为未来的产业趋势是从自动化向数字化、智能化延伸，一定是自动化+数字化+智能化的趋势，在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理。汇川要沿着电力电子的硬件技术、电机驱动技术、工业控制技术三大核心基础技术不断延伸到电梯、工业机器人、能源管理等领域。
汇川切入数字化业务的方向是从场景，到AI技术，再到解决方案。其实数字化业务对汇川来说不是一个新的业务，该业务就是在原有工业互联网业务基础上去开展的，与通用自动化业务一定会是协同的。汇川的优势在于有大量的制造业客户，在这些客户车间实现数字化管理，在场景上能跟自动化业务高度协调。在电梯、空压机、起重设备等场景与数字化结合，加上AI技术的支撑，*落地的是预测性维护、预测性诊断，通过机械诊断，将电、机械的技术结合，推出AI解决方案。
预计今年项目型市场比OEM市场增速高
细分到各项业务，据汇川介绍，自去年年底开始，汇川在冶金、石化等项目型市场取得不少客户突破。关于项目型市场，汇川表示，近几年项目型市场行业的盈利较好，行业内企业进行技术改造的意愿大大提升，预计2022年项目型市场比OEM市场增速高。公司将借助高性价比、本土化快速响应和国产化品牌等优势，在存量市场替代外资品牌。此外，国家双碳战略将让以高、低压变频器和高效电机为主的节能市场会逐渐升温，这是国产品牌的优势领域。汇川逐渐在项目型市场推多产品的解决方案，在过程工业和项目型市场会形成有一定工艺特色的解决方案：如冶金行业，原先是单产品替代的需求较多，现在在冷轧、热轧等工艺逐渐有能力融入带工艺特色的解决方案。
电梯业务方面，汇川透露，贝思特生产基地产能开工不足，随着企业陆续复工复产，贝思特的产能目前在逐渐恢复中，但恢复情况如何，即取决于公司自身，也一定程度上取决于上游供应商的开工情况。虽然电梯业务短期受到了疫情影响，但全年来看，公司还是会看到较好的机会点。首先，跨国企业基于竞争和成本的考量逐渐在推经济型梯种，对电梯控制器有国产化需求。其次，基于越来越强烈的降本诉求，电梯厂商会将零部件业务外包给专业的供应商，并且更倾向于采用一体化、大配套的采购模式，在这背景下，公司的电梯电气大配套解决方案的竞争优势将愈加明显，市场占有率将会不断提高。2022年，公司对电梯业务的财务目标是继续稳健增长。
其他业务方面，在工业机器人领域，虽然公司目前工业机器人业务的规模还比较小，但将来是个比较好的子业务，不管是单业务发展还是协同公司其他业务发展方面。工业机器人业务近几年增长迅猛，且在2021年实现盈利，今年公司设定的财务管理目标是保持快速增长。此外，PLC产品目前汇川的主要竞争对手是西门子、三菱和欧姆龙，汇川表示，公司是后来者，在用户习惯、客户群和生态方面还是有一定差距的，近年来公司加强了与高校的合作，通过在高校开设汇川班，开设PLC的编程实验课程，更重要的是在下游企业客户端的工程师群体积极开展“应编尽编”策略，让客户的工艺需求在PLC上实现。
无须担心“制造业外移”
在出口下行的背景下，由于国内人工成本的增加，一些加工制造业也慢慢的开始向东南亚等发展中国家转移，比如越南、泰国、缅甸、马来西亚等。关于制造业往外转移的趋向，汇川认为，今年整体上跟过去的情况不一样。虽然今年的形势有很多不确定性，但从公司接触下游企业的情况来看，企业家的信心比2018年底、2019年初要足。中国制造业的竞争力，包括TO C端产品和OEM设备端的竞争力，在中国拥有较完整产业链背景下，站在全球来看也会有相对优势的。
中信建投证券分析师韩军也认为，中国产业某些特定环节的“外溢”是必然，中国与越南产业链更多是互补关系。随着越南等东盟国家参与深化国际分工，中国的国际分工地位提升，未来有望促进亚洲整体出口贸易。
7月20日丨汇川技术(300124.SZ)公布，预计2021年半年度实现营业收入76.54亿元–86.11亿元，同比增长60%-80%；归属于上市公司股东的净利润15.1亿元-17.42亿元，同比增长95%-125%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14.74亿元-16.84亿元，同比增长110%-140%。
业绩变动原因1. 报告期内，由于新基建投资拉动、产线自动化率提升、新能源乘用车普及率提高等原因，使得下游行业/客户对公司产品需求较为旺盛，公司通用自动化业务、新能源汽车业务、工业机器人业务均取得快速增长。
2．公司持续推进管理变革，使得运营效率有所提升。报告期内，公司的销售费用、研发费用、管理费用增速均低于收入增长速度。
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