股票茅台(000090股票)股票茅台今日股价
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智通财经APP获悉，1月21日，“消费一哥”萧楠管理的易方达系列基金2021年第四季度公告出炉。数据显示，萧楠的管理规模达到541.46亿元。其中，易方达消费行业股票基金规模达310.53亿元，基金净值达4.4540，自成立以来回报率高达345.40%。易方达科顺定开混合基金规模达5.7亿元，基金净值达1.9377，自成立以来回报率高达93.77%。易方达瑞恒灵活配置混合基金规模达26.36亿元，基金净值达2.3830，自成立以来回报率高达138.30%。
萧楠历任所管基金一览：
据易方达消费行业股票基金持仓数据显示，前五大重仓股均为白酒股：贵州茅台(600519.SH)以30.2亿持仓市值位列重仓股第一，其次是山西汾酒(600809.SH)、五粮液、泸州老窖和古井贡酒。顺鑫农业与百润股份(002568.SZ)四季度已被欧派家居(603833.SH)和海尔智家(600690.SH)取代。总体来看，前十大重仓股都获得了不同程度的减持。
据易方达科顺定开混合基金持仓数据显示，前十大重仓股主要以白酒和潮玩为主，贵州茅台(600519.SH)虽遭减持12.76万股，但仍坐稳重仓股第一位。相较于三季度，四季度顺鑫农业(000860.SZ)跌出前十大重仓股。此外，泡泡玛特(09992)于四季度被加入前十重仓股。
据易方达瑞恒灵活配置混合基金持仓数据显示，贵州茅台连续两季度位于重仓股首位，前三大重仓股都是以布局白酒为主，分别是贵州茅台、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)。古井贡酒(000596.SZ)四季度持仓比重超越了扬农化工(600486.SH)跻身第四。与易方达科顺定开混合基金相同的是，四季度顺鑫农业(000860.SZ)也跌出前十大重仓股。此外，兖矿能源(600188.SH)、久立特材(002318.SZ)、中国神华(601088.SH)加入了前十大重仓股。
四季报中对于基金的投资策略和运作分析：
萧楠表示，就短期数据进行博弈其实并不是*选择。比如一些消费品一旦进入销售衰退期，在较长的时间内就不会有起色;行业高点做巨额资本开支必然造成低谷期现金流岌岌可危。这些教训，复盘起来都非常简单，但知易行难，必须以更加冷酷的态度审视自己的投资行为，才能避免或者捕捉到那些理所当然的意外。
基于这种思路，在四季度增加了对电力和煤炭板块的配置。萧楠相信本轮新能源革命导致的一个可能的合理意外是传统能源越来越值钱——随着新能源的推广，传统能源的供给反而越来越紧张。其次，萧楠布局了一些未被市场充分认知的细分子行业龙头公司——对于这一类的公司来说，从量变到质变的积累，本身也会给市场带来“合理的意外”。本季度我们调整了食品饮料板块的结构，减持了受疫情影响较大的中低端白酒，同时对其他板块依据格局、供需的变化也做了不同程度的调整。此外，萧楠也持续买入了潮玩行业相关公司，尽管股价短期尚未有出色表现，但萧楠相信，这些新兴的商业模式和产品形态终究会得到市场的认知。
天健集团(000090.SZ)发布2022年第一季度报告，公司实现营业收入为38.61亿元，同比下降6.65%;归属于上市公司股东的净利润为9.08亿元，同比下降1.64%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.06亿元，同比下降1.27%;基本每股收益为0.4862元/股。
贵州茅台（600519）股价触及1300元，再创历史新高。
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伴随着5月份的到来，白酒上市公司去年和今年一季度的成绩单也已全部交卷，从2019年下半年以来相关白酒公司的分化就已经受到关注，而在疫情影响下这种分化明显加剧，以贵州茅台为代表的龙头白酒业绩稳定，也给行业注入强心针，但今年一季度13家白酒公司负增长还是比较罕见，白酒板块“马太效应”愈加明显。
茅台除了稳定之外，其直营业务也受到市场分析人士关注，无论是去年第四季度还是今年一季度，其直营业务增长均表现不错，分析人士更是看好其今年的直营渠道红利释放；但作为白酒另一头――大众白酒代表的顺鑫农业（000860），则面临地产业务拖累、毛利率下滑等困扰，以至于年报发布后直接被按在跌停板。
进入5月份，国内也进入后疫情时期，而且大力促进消费、促进内需也成为各地的政策，从相关市场跟踪人士的反馈来看，无论是对白酒销售影响较大的宴席、婚庆等补偿性消费，还是宴饮等消费均成恢复趋势，龙头白酒、二线品牌白酒等在节后市场中依然被看好。
行业分化加剧
白酒行业的分化是近两年来的大趋势，从相关公司的定期报告来看，在疫情驱使下，这一行业分化趋势正在加强。
从2019年年报情况来看，贵州茅台和五粮液（000858）是唯二营收超过500亿的白酒上市公司，而白酒上市公司中营收过百亿的也由2018年的5家增长到7家，山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）2019年营收加入超百亿行列。净利润方面，同样是几家头部白酒企业遥遥领先，金种子酒（600199）则是19家白酒上市公司中在2019年*亏损的公司，另外*ST皇台（000995）、青青稞酒（002646）2016年净利润分别为6821万元和3612万元，为其中盈利不足亿元的上市公司，其中贵州茅台和五粮液2019年净利润分别为412亿元和174亿元，摇摇领先其它企业，特别是贵州茅台一个公司的利润比其它18家白酒公司利润总和还要多一点。
在增速方面，除洋河股份（002304）、青青稞酒、金种子营业收入、净利润双降以外，其余公司均实现双增长。包括五粮液、泸州老窖（000568）、山西汾酒、今世缘（603369）、古井贡酒、水井坊（600779）等头部或二线知名酒企，2019年业绩增速超过20%。
另外在受疫情影响的2020年一季度，白酒公司的分化则更加明显，青青稞酒、*ST皇台、金种子酒在今年一季度亏损。在营收增速上，仅有*ST皇台、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台、山西汾酒取得正增长，而且其中*ST皇台和顺鑫农业在今年一季度还均亏损；在净利润增长方面，则是只有山西汾酒、酒鬼酒（000799）、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、*ST皇台等取得正增长。
作为传统的白酒旺季，贵州茅台、五粮液等头部白酒因为疫情爆发前已经完成动销，则影响较小，对其业绩几乎无太大影响，但19家白酒上市公司中13家2020年第一季度业绩负增长还是极为罕见的，而且明显疫情对本就处在下滑趋势中的青青稞酒、金种子酒，影响更为明显，2020年一季度两家公司净利润分别同比下降109%、392%。
茅台直销受关注
提到白酒行业，必须先提贵州茅台，既是股王，也决定着整个行业的高度。
从*发布的2019年年报和一季报来看，贵州茅台稳健依旧，因此也被称为行业的“定海神针”，特别是在疫情下的一季报，被券商点评为板块注入强心针。
2019年贵州茅台营业收入854亿元同比增长16.01%；净利润412.06亿元，同比增长17.05%；净利润412.06亿元，同比增长17.05%。整体比年初时贵州茅台发布的经营情况净利润405亿元略有增长。
2020年第一季度，贵州茅台实现营业总收入252.98亿元，同增12.54%，营业收入244.05亿元，同比增长12.76 %；净利润130.94亿元，同比增长16.69 %。从营收上看，高于贵州茅台年初时制定的全年增长10%的规划。
太平洋（601099）证券首席食品饮料分析师黄付生表示，贵州茅台一季度营收基本符合预期，净利润略超预期，净利润润增速(16.69%)比收入增速(12.54%)快，净利率提升明显，根据公司年初指引全年收入增长10%进行拆算，Q2-Q4的收入增长目标为9.14%，实现概率加大。
值得注意的是，无论从去年四季度情况还是今年第一季度情况，贵州茅台的直销业务正在发生变化。2019年贵州茅台直销收入72.48亿元，与上年同期的43.75亿元相比具有不错增长，而且综合2019年前三季度时贵州茅台直销渠道收入31亿元，则明显2019年第四季度公司直销收入有好增长。2020年一季度，贵州茅台直销收入19.38亿元，较上年同期的10.92亿元增长77%。各自占比7.95%、1.60%，相比于去年同期各自提升2.90pct，黄付生指出，茅台一季度直销占营收比7.95%，同比提升2.90pct，直销比例稳步提升。
安信证券分析师苏铖也表示，过去两年反腐工作任务重，直销渠道和客户开拓相对缓慢，但从今年来看，情况会有较大改变，会有积极的效果，而且今年管理层巩固和增量自营直营体系也是明确的，公司的渠道优化红利将持续。
从股价上看，贵州茅台近期也表现抢眼，在3月19日跌破1000元价位后，股价一路上涨，3月20日至4月末涨幅达到27.08%，在4月28日盘中创出1299.94元/股(前复权)的历史新高。在茅台发布年报后，已经有不少券商上调贵州茅台目标价，其中中信证券（600030）上调贵州茅台一年目标价至1500元，广发证券（000776）将贵州茅台目标价由1300元大幅上调至1506元。
不过黄付生也指出，贵州茅台春节前的发货及回款受疫情影响不大，但渠道和终端的消化以及春节后的销售网络还是面临新冠疫情的挤压，主要是消费场景的减少导致渠道及终端的库存增加。
“二锅头”的忧虑
另外，在今年19家A股上市公司中，大众酒顺鑫农业业绩也引起关注，并且因为“不及预期”，在公司年报发布的第二天(4月27日)，顺鑫农业一度跌停，4月27日至4月30日四天时间，公司股价跌幅达到13.41%。
这家在去年还被极为看好的大众酒到底怎么了呢？
2019年顺鑫农业全年营收149亿元，同比增长23.4%；净利润为8.09亿元，同比增长8.73%。净利润增速明显远低于营收增速，而其中重要原因在于顺鑫农业地产业务的拖累。
顺鑫农业主营业务为白酒、猪肉、房地产开发，2019年白酒产业收入102.89亿元，增长10.91%；猪肉业务收入33.7亿元，增长42.28%；其他业务收入12.41亿元，增长189.72%，主要为房地产业。
2019年顺鑫农业子公司顺鑫佳宇(房地产业务主体)2019年因计提存货减值0.94亿元，使得地产业务亏损3.39亿元，而从2016~2019年，顺鑫佳宇累计亏损10.07亿元，净资产则从2013年股权转让前的3953.98万元，一路缩水至2019年末的-9.19亿元。
截至2019年末，顺鑫佳宇还欠上市公司关联方往来款67.89亿元，占上市公司其他应收款的89.23%。此外，上市公司此前还为顺鑫佳宇提供了5580.06万元担保，目前尚未解除。不过好在顺鑫农业已明确地产业务退出节奏，公司在年报中表示，房地产开发业务作为公司拟退出业务，2019年，在地产调控和需求不足的双重挑战下，公司坚持存量房产去化和项目整体处置同步推进的思路，加快资金回笼。
另外，在主业白酒方面，“二锅头”有喜也有忧。
2019年，牛栏山白酒业务收入102.89亿元，这是顺鑫农业首度突破百亿元大关，正式加入白酒百亿俱乐部。
这样的收入对于价格一向“亲民”的二锅头来说，自然是建立在巨大的销量基础上。如果按照约10元一瓶的牛栏山二锅头计算，一年大概要卖出十多亿瓶。
但是从增速和毛利率上，顺鑫农业白酒业务下滑趋势明显，2019年白酒业务收入的增速为10.91%，而之前的2017年和2018年公司白酒业务收入增速分别为23.95%和43.82%。
另外，公司白酒业务毛利率也下降明显，2019年顺鑫农业白酒业务毛利率为48.08%，2016至2018年，其白酒业务毛利率分别为62.59%、54.86%和49.63%，四年间均呈下滑趋势。而且顺鑫农业白酒毛利率与国内白酒的平均毛利率有不小差距(根据中国产业信息网的数据，2019年国内白酒的平均毛利率为76.86%)。
近年来，顺鑫农业一直是白酒销量上的*，而且仍然在不断的攻城略地推进其全国化战略，从券商调研分析来看，顺鑫农业的全国化进程较为顺利，分地区看东吴证券（601555）指出顺鑫农业白酒业务除了北京、华北地区表现亮眼外，江苏等地区“调结构”顺利进行，同时南京、长春、东莞和苏州的样板市场已成，2020年公司全国化进程有望提速，外埠营收占比或将持续提升。
但顺鑫农业近年来尝试的另一条路线――高端化，从业务增速和毛利率变化来看，显然公司高端化并不顺利。另外，根据民生证券研报数据，白牛二占比大致在65%左右，珍品陈酿等高端产品占比在15%左右。这说明公司谋求高端化的努力还不成功，打价格战的低端产品仍占营收大头。对于近年来白酒升级趋势，深圳某研究白酒行业的私募老总对e公司
2020年开局并不理想。一季度报告显示，报告期内，顺鑫农业的营业收入为55.24亿元，同比增加15.93%，归属于上市公司股东的净利润为3.53亿元，同比下降17.64%。
疫情后期需求在恢复
在年报季报成绩单公布之后，5月份白酒市场也进入后疫情时。后疫情时期，白酒消费场景的恢复也受到各大分析机构的关注。
太平洋证券食品饮料首席分析师黄付生指出，当前以婚宴为各地消费信心以及白酒需求恢复的参考指标，黄付生团队对草根跟踪的山东市场情况表示恢复进度较快，4月中上旬即可以举办大型婚宴，江苏、安徽紧随其后，当前以及五一有不少婚宴计划，山西省内恢复小型聚饮、婚宴尚未放开，利好白酒尤其是利好这些区域龙头品牌的消费恢复。
浙商证券（601878）邱冠华团队也表示，国内疫情接近尾声，白酒需求恢复略好于悲观预期。邱冠华团队指出，动销恢复有预期差，目前茅台动销恢复9成，预计五粮液6月亦可恢复8-9成，库存1个月左右，较为良性。餐饮端恢复略好于市场预期，餐饮店营业门店数量，账单数，账单流水同比下滑幅度均较大，但恢复速度较快，目前，包厢复苏快于堂食。*酒恢复快于中档酒，团购恢复好于烟酒店和二批。三四线和农村消费复苏好于一二线和城镇。此外，受疫情影响缺失的宴席场景会从5月起逐步补偿。
东北证券（000686）指出，随着疫情得到有效控制，认为白酒行业宴席、婚庆补偿性消费将逐步显现，部分区域有望在五一节和端午节迎来消费小高峰。
黄付生推荐确定性强的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，加速全国化、产品结构上低端高端均有较好布局的山西汾酒，自饮型占比较高的顺鑫农业，建议积极关注受益于江苏、安徽市场消费信心恢复较快的今世缘、洋河股份、古井贡酒、口子窖（603589）。
邱冠华团队指出，贵州茅台业绩稳定，确定性强，预计今年按既定收入增速完成，年底或有涨价预期；顺鑫农业年报利润低于预期，预收款增长良性，认为公司短期业绩波动不改中长期成长逻辑；古井一季报收入利润双下滑，充分消化疫情影响；今世缘股权激励成为催化剂。并推荐重点关注：五粮液、今世缘、古井贡酒、山西汾酒，其它相关标的为：贵州茅台、顺鑫农业。
继5月6日，贵州茅台股价收盘*站上1300元关口，市值突破1.6万亿元，股价、市值双双刷新历史纪录后。5月7日，贵州茅台股价再度站稳1300元/股，截至5月7日收盘，报收1312元/股。自3月19日股价*位960.1元/股以来，至今共计32个交易日，贵州茅台股价涨幅已达到30.16%。
中国品牌研究院*研究员朱丹蓬认为，消费端对茅台的需求与茅台自身的产能作为一个杠杆，连接了资本市场，零售市场与资本市场互相支撑起了茅台目前的股价。
回顾茅台历次股价新高，2018年6月6日，贵州茅台股价盘中突破800元/股，*达到800.95元/股，市值也随之突破万亿元；2019年6月27日早盘，贵州茅台股价盘中上涨超2%，突破1000元/股大关；2019年10月15日，贵州茅台盘中股价突破1200元/股；2020年5月6日收盘，茅台站上1300元/股。
有关数据显示，2020年4月份，北上资金净买入贵州茅台近50亿元，名列净买入的第一名。截至5月6日收盘，北上资金连续6日净流入，贵州茅台获5.74亿元*。
从近期公布的业绩来看，贵州茅台2019年实现营业收入854.30亿元，同比增长16.01%；实现归属于上市公司股东的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。一季度，贵州茅台实现营业收入244.05亿元，同比增长12.76%；实现归属于上市公司股东的净利润130.94亿元，同比增16.69%。
天风证券研报认为，一季度实现开门红，疫情验证了公司品牌护城河。
朱丹蓬认为：“随着整个疫情的逐渐好转，对于整个茅台整体的追捧又到了一个新的高度，从最近整个终端的价格可以看到，基本上茅台行情价每天都有在上涨，说明了整个消费端，对于像茅台这种刚性需求还是非常大。”
“目前我们这里53度飞天茅台还是按1499元出售，但是现在没有货了，很短缺，新客户是买不到的，疫情期间飞天茅台我们只有极少存货供给老客户，系列酒还是很充足。”一位贵州茅台经销商告诉《证券日报》
另外还有黄牛向《证券日报》
值得一提的是，2020年1月6日，重庆百货与贵州茅台正式签约，旗下重百超市、新世纪超市成为飞天53度500ml贵州茅台酒在重庆的直销渠道。
《证券日报》
对于疫情期间对白酒需求的影响，一位茅台酒消费者对《证券日报》
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