专家预测股票(中信建投股吧)专家预测股市
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#头号周刊#
01 昨日股市复盘点评
首先，我们先来复盘、点评一下，昨天国内股市的情况。
昨天，国内A股上证指数小幅低开后，逐步回升。收盘时，上涨1.42%。昨天，两市个股涨多跌少，共4003只股票上涨，652只股票下跌，107只股票涨停，5只股票跌停。
接着，我们再来看看，昨天国内A股主力资金的动向。
昨天，主力资金净流入强度再创年内新高，比前天大幅增加，昨天下午主力流入强度处于井喷模式，主力与场外新增资金抢筹，基本上是有啥抢啥。主力流入锂电池、新能源汽车、光伏、电力设备、储能、宁德时代、特斯拉、华为、车联网、无人驾驶、新材料、充电桩、小金属、芯片、汽车整车、5G、盐湖提锂、军工、智能电网、证券、汽车零部件、口罩、动力电池回收、燃料电池、华为汽车、期货、煤炭、稀土永磁、钠离子电池、比亚迪、电力、工业4.0、汽车电子、风电、无线耳机、黄金、半导体及元件、创投、互联网金融、硅能源、消费电子、无线充电、绿色电力、苹果概念板块较多。
02 昨日外围市场观察
外围市场方面，我们先看看隔夜美股的情况。昨天，隔夜美股道琼斯指数跳空低开，逐步走低后，保持低位运行。收盘时，道琼斯指数下跌2.73%,纳斯达克指数下跌3.52%，标普500指数下跌2.91%。
接着，我们再来看看港股的情况。昨天港股跳空低开后，跟随国内A股逐步回升。收盘时，下跌0.29%。
最后，我们再来看看富时A50期指的情况。昨天，富时A50期指日盘高开高走，收盘时，上涨1.69%。昨天，富时A50期指夜盘小幅低开，收盘时，下跌0.79%。
综上所述，昨天和隔夜外围市场依然是阴云密布，美股三大指数全线大跌。正如我前天股评时所说，美股一旦扛不住抛压，大跌就随时可能发生。从昨天美股的走势来看，抛压依然很重，而且已经出现了踩踏式下跌的迹象。同时，由于美股中期下跌趋势已经形成，所以短期如果无法构筑双底形态，那么下周延续中期下跌趋势，继续大跌，再创新低也将成为必然。
显然，对于昨天有点亢奋过头的国内股市来说，下周一或许还会惯性跳空高开，并冲上3300点，直逼短期压力位3323点附近。不过，随后巨大的短线获利盘抛压和前期套牢盘抛压，并叠加外围市场大跌的情绪和心理影响，国内股市下周一高开低走，或下周二出现大跌的可能性极大。因此，大家一定要提前有个心理准备，千万不要被昨天的火爆行情和下周一可能出现的冲高行情冲昏了头脑。
03 精选下周一潜力股票—昨日表现欣赏
感谢大家的关注！
祝大家股市一帆风顺！
注：如希望了解更精炼的内容，请查阅今天发布的精简版内容。
05 股市小贴士
1、当股票中期上涨结束时，一般都会面临腰斩或30%左右的跌幅。因此，当股票中期上涨结束、或接近尾声、或即将结束前，一般比较适合清仓或大幅减仓。
2、当股票中期压力出现，但中期上涨趋势依然保持良好，中期依然看涨时，股票的短期波动会加剧。因此，当股票中期压力显现时，可根据压力大小进行适当的减仓，择机高抛低吸，滚动操作，直至中期上涨结束，清仓了结。
3、当股票短期上涨结束，中期依然看涨时，股票会面临一段时间的调整，调整幅度一般很难事先预判。因此，为了不浪费时间，降低时间成本，增加投资机会，提高资金使用效率。当股票短期上涨结束、或接近尾声、或即将结束前，一般比较适合减仓至半仓或更少的仓位，并在短期调整到位如数接回，直至股票中期上涨结束，清仓了结。
4、当股票短期压力显现，中期依然看涨时，股票一般会在压力位附近，反复盘整或剧烈震荡，释放压力。因此，为降低短期风险，保持良好的心态。当股票短期压力显现时，可根据压力大小进行适当减仓，择机高抛低吸，滚动操作，并在压力化解，股票出现短期突破时，如数接回，直至股票中期上涨结束，清仓了结。
5、当股票中短期上涨趋势形成，中短期看涨时，股票一般都会出现比较大的涨幅，但上涨的时间和速度很难事先预判。因此，中短期看涨的股票一般都可以安心持有，安心享受上涨的快乐，直至股票中期上涨结束，清仓了结。
6、对于投资者来说，股票长期趋势受诸多因素影响，要考虑的问题实在是太多、太多，且很多因素无法预判，难度可想而知，期间也会经历更大的煎熬。因此，没有强大的心理承受能力，想要长期持股，并想最终收获成功，一般人很难做到。
（特别提示：投资有风险，入市需谨慎。上文所述观点和个股分析只是针对当前市场和个股走势所作出的客观分析。股市存在诸多不确定性，文中阐述的观点和建议只是个人观点和想法，不代表股市和个股未来的实际表现，不作为投资依据，仅供参考）
2022年6月11日
中信建投今年上半年归属于母公司股东的净利润同比降1.08%，而当期券商行业整体净利润增速为8.58%。今年上半年，该公司还曾因投行保荐问题被证监会采取行政监管措施
《投资时报》研究员 田文会
今年上半年，券商整体业绩向好，而头部券商之一的中信建投证券股份有限公司（601066.SH，6066.HK，下称中信建投）净利润却出现下降。
据中信建投业绩快报披露，该公司今年上半年营业收入为123.26亿元，同比增24.51%；而归属于母公司股东的净利润为45.29亿元，同比降1.08%。
中国证券业协会数据显示，今年上半年，券商整体净利润为902.79亿元，同比增8.58%；营业收入为2324.14亿元，同比增8.91%。可见，中信建投营收增速高于同业，但净利润增速却比行业低出较多。
中信建投今年上半年净利润下降，其实在一季度已有预兆。该公司今年一季报显示，当季归属于母公司股东的净利润为17.22亿元，同比降11.74%。
除了业绩不振，今年上半年，中信建投的投行业务还遭受监管部门点名。
证监会公告称，中信建投作为二十一世纪空间技术应用股份有限公司（下称二十一世纪空间）*公开发行股票并上市的保荐机构，存在对发行人商誉减值等情况的核查不充分等问题，决定对中信建投采取监管谈话的行政监管措施。
同时，证监会还决定对中信建投两位相关保荐代表人采取“暂不受理与行政许可有关文件3个月”的措施。
《投资时报》就上述净利润下降、被采取监管措施等问题向中信建投发送了沟通函，截至发稿，尚未收到回复。
上半年净利润下降
继今年一季度净利润出现下降，中信建投整个上半年净利润仍未能扭转下滑态势。
中信建投7月22日发布的业绩快报显示，该公司今年上半年归属于母公司股东的净利润为45.29亿元，同比降1.08%。营业收入则为123.26亿元，同比增24.51%。
中信建投称，归属于母公司股东的净利润是在上年同期较高基数基础上略有下降。
今年上半年中信建投净利润下降的原因，大概可以从该公司今年一季报的业绩中一窥究竟。
中信建投今年一季报显示，当季该公司营业收入为48.04亿元，同比增9.63%；营业支出为27.55亿元，同比大增46.54%；归属于母公司股东的净利润为17.22亿元，同比降11.74%。
营业收入中，利息净收入为2.97亿元，同比降10.81%；公允价值变动损益为-8.19亿元，由盈转亏，上年同期为2.48亿元。公允价值变动损益是中信建投今年一季度营收*减项，主要是当期交易性金融资产公允价值变动收益减少所致。
中信建投今年一季度营业支出中，业务及管理费为20.67亿元，同比增21.95%。
另一项迅速增长的营业支出是其他业务成本，为7.57亿元，同比暴增14.06倍，主要是该公司期货子公司大宗商品销售业务成本增加所致。不过，当期该公司其他业务收入为7.63亿元，也同比大涨12.96倍，主要是期货子公司大宗商品销售业务收入增加所致。今年一季度，该公司其他业务收入和其他业务成本的差额为606万元，较上年同期该差额增长37.73%。
现金流方面，中信建投今年一季度筹资活动现金流呈净流出状态，净流出额为86.85亿元。其中，发行债券收到的现金为280.07亿元，取得借款收到的现金为125.09亿元，但是偿还债务支付的现金高达479.1亿元。中信建投称，主要是当期偿还应付短期融资款导致筹资活动现金净流出增加。
中信建投今年上半年业绩快报部分数据
数据公司公告
因投行业务被采取监管措施
今年上半年，中信建投不仅业绩不理想，还因投行业务问题被采取行政监管措施。
今年4月6日，证监会发布落款日期为今年2月7日的公告，决定对中信建投采取监管谈话的行政监管措施。
经查，该会发现中信建投作为二十一世纪空间*公开发行股票并上市的保荐机构，存在以下违规行为：对发行人商誉减值、关联交易、资产负债表日后调整事项等情况的核查不充分，未按规定对发行人转贷事项发表专业意见，内部控制有效性不足。
证监会要求中信建投引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。中信建投应严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向该会提交书面问责报告。
4月6日，证监会还发布了落款日期为今年3月23日的公告。公告显示，该会决定对中信建投保荐代表人赵鑫、王璟采取“暂不受理与行政许可有关文件3个月”措施，决定在2021年3月23日至2021年6月22日期间，暂不受理他们出具的与行政许可有关的文件。在此期间，中止审查由他们出具行政许可有关文件并已受理的行政许可申请。
经查，证监会发现上述保荐代表人存在以下违规行为：在担任二十一世纪空间*公开发行股票并上市保荐代表人过程中，未勤勉尽责，对发行人商誉减值、关联交易、资产负债表日后事项等核查不充分，未按规定对发行人转贷事项发表专业意见。
在此前的2019年10月23日，证监会曾公告称，2019年9月24日，二十一世纪空间和保荐机构中信建投皆提交了撤回二十一世纪空间*公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请，主动要求撤回注册申请文件。根据相关规定，决定终止对二十一世纪空间发行注册程序。
中信证券：估值修复主行情仍处初期
国内经济快速修复和外部压力明显缓解，共同推动投资者信心恢复，活跃私募加仓、公募基金调仓、外资持续流入带来增量资金接力，当前仍处于估值修复主行情的初期，预计中报季开始四大主线修复会更加均衡。
首先，投资者信心在迅速恢复，经济修复进度超预期，疫情防控和经济发展进一步协调，通胀压力下全球贸易环境阶段性改善，制造业成本压力逐步缓解。其次，增量资金开始形成接力效应，5月市场调整中已充分降仓的私募成为当下主动加仓和边际定价的主体，公募从稳增长品种流向流动性欠佳的成长板块导致后者在短期内大幅上涨，外资在国内局部疫情缓解以及平台型经济政策更为明朗后恢复持续流入。最后，从此轮持续数月的中期修复行情所处的阶段来看，市场才刚跨过悲观情绪平复阶段，6月至中报季是估值修复的主行情阶段，当前复工复产主线率先修复，预计中报季开始四大主线修复将相对均衡。配置上，建议坚持均衡布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。
中信建投证券：市场进入新的震荡格局，低位可布局
从外部环境看，我们认为市场即将从我们4月底部提出的“黄金坑”修复上升行情阶段进入新的震荡格局：短期经济修复进度预期修正、美国滞胀预期加强都对A股进一步上攻形成压制。当然这些因素也并非完全市场意料之外的新冲击性因素，目前看市场也不具备重回“黄金坑”底部的条件。因此，投资者可考虑基于震荡市格局基调，不宜轻易追高，低位可布局，重点关注业绩增长确定的成长股和部分有提价能力的资源、消费品。重点关注：军工、光伏、汽车、锂、煤炭、农业、食品饮料、券商等。
国泰君安证券：指数上行的空间有望进一步打开，回调上车选成长
最近两周随着多地解封，投资者对经济的预期明显好转，风险评价下降，风险偏好底部回升，我们对上证指数向上修正一个运行区间，看好盈利高增长的成长方向。经济预期好转，指数上行的空间有望进一步打开。
回调上车选成长，投资风格从强调业绩确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长板块。1-4月由于各类风险预期的冲击，投资者处于恐慌的状态，表现为股票市场内部高业绩确定性板块（红利策略、稳增长板块）显著跑赢其他板块。但是，在前期的市场下跌过程中，投资者对经济下行、盈利下行的压力以及可见的风险因素已经预期得较为充分，随着全国疫情逐步控制、疫情防控政策迈向合理化以及经济进入渐进式复苏的进程，我们认为投资者对于追求单一业绩确定性的关注度下降，对稳增长的举措、节奏与力度预期走向一致，隐含着稳增长板块超额回报降低。相反的，在经济增长见底、经济预期上修，但实体经济恢复仍较慢的过程之中，受益于政策支持、需求边际改善，尤其是增量经济带来的需求改善弹性更大的成长板块将具有更好的盈利与股价弹性。
中金公司：市场继续修复，以“稳”为主
短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，但整个下半年看，在内外部不确定性因素影响下，市场路径可能并非单边上行，市场*收益的空间取决于中国能否尽快实现基本面的持续企稳改善。结构上，我们建议下半年以“稳”为主。近期成长风格受到了市场的广泛关注，我们认为在流动性宽松的背景下，部分前期跌幅较大、估值和盈利逐步匹配、景气度维持高位的部分成长可以做结构性布局、关注阶段性修复，而战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。
当前关注三个方向：1）“稳增长”或有政策支持的领域：基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持；2）估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3）基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。
兴业证券：珍惜海外动荡下的“新半军”布局期
结构上，短期聚焦困境反转的大消费（酒类、免税、航空、景区及酒店）+“新半军”中景气持续的方向（光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料/设备、5G光纤光缆）。
中长期，市场风格有望逐渐回归科技成长。建议重点关注“专精特新”六大方向:1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。
招商证券：A股仍将保持震荡上行的趋势，调整“不惧”
5月社融超预期，当前国内流动性充裕，经济复苏预期相对确定，加上出口也超预期，国内形势持续好转；全球通胀压力加大，欧盟和美国的货币政策或更加紧缩，全球股市同步大跌。在此情况下，A股近期“以我为主”特点明显，甚至可能成为全球资本的避险市场。我们认为，尽管海外波动可能对A股有所扰动，但由于国内因素改善，A股仍将保持震荡上行的趋势，调整“不惧”。关注新开工和施工提速受益板块及疫后经济活动恢复主线的传统周期品、新基建及部分消费。
安信证券：逐渐走出大跌思维，二季度龙跃在渊显现
虽然当前市场交易情绪大幅改善，但在增量资金层面大幅流入的积极信号并不清晰。对于市场，可以较为明确的一点是大多数投资者逐渐走出大跌思维，进入大跌之后的震荡思维，当然反转还需等待更为明确的右侧信号。我们一直认为国内基本面分子端盈利预期拐点是市场反转的首要核心信号。对于外部因素，美股紧缩交易持续，A股预计将维持“以内为主”，负面冲击将较此前明显减弱。
对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”，我们建议心向光明，更倾向于未来行情演绎依然遵循“稳增长兑现，高景气转机”的交易逻辑。需要提醒的是，随着稳增长政策推动，提振消费，尤其是耐用品消费，例如汽车会成为稳增长的重要措施。行业配置建议：汽车、区域性银行、光伏、军工、煤炭、食饮、化工、基建等。
广发证券：价值先行，战略看好小盘成长股
A股不卑不亢，价值先行，战略看好小盘成长股。我们从5月上旬以来持续提示中国政策经济最悲观时刻已过，美国5月CPI创40年新高，欧美市场重回“紧缩”交易。我们判断“国内政策底”已经得到夯实，而“海外政策底”还需要等待，建议不卑不亢，价值先行，战略看好小盘成长股，运用“广发策略三大行业比较框架”，挖掘当下市场结构性亮点，推荐：（1）“旧式”稳增长发力&通胀受益链条（地产/消费建材/煤炭）；（2）宽信用发力：受益于民企信用环境逐步改善的小盘成长股如半导体设备等，以及“能源安全”战略下景气催化的油气/新能源结构性机会，如光伏电池组件等；（3）“疫后复苏”线索：寻找制造/出口/消费服务的供需修复领域如汽车（含新能车）/商贸零售/医美等。
华安证券：外通胀、内疫情双反复，短期风险偏好持续提升受抑制
6月第2周，尽管市场延续反弹，但节奏和行业表现方面均出现明显分歧，煤炭、石油石化偏上游品种表现好于成长品种。随后，北京疫情反复、美国5月CPI再度向上，美股大幅调整，短期可能会对A股风险偏好的持续提升形成一定抑制，建议围绕消费边际修复弹性大的食品饮料、稳增长存在补涨的建材、钢铁等两条主线配置，成长强势反弹至今，分歧加剧，中长期配置价值不改，但短期建议适当规避。
粤开证券：A股有望继续走出独立行情
外围扰动边际缓和、疫后复工复产提速，生产经营逐步回归正常，市场情绪已有较大幅度改善，叠加北上资金持续回流，后续A股有望继续走出独立行情。结合我们对微观盈利的分析，通过盈利能力有望改善以及近期预期盈利增速持续上修两个维度衡量行业景气度，建议关注：
1）疫后修复机会：一是消费需求端的改善，随着疫情影响逐步减退，各地方政府促消费举措的落地显效，居民消费需求将迎来恢复的背景下，历史复盘来看盈利底后中游及下游的盈利能力改善幅度较为明显，关注商贸零售、食品饮料、汽车、社服等大消费板块中业绩有望兑现的细分领域；二是全面复工复产提速，外围冲突持续扰动大宗商品市场，价格持续在高位运行，复工复产逐步推进预期下，上游资源品有望维持高景气度。
2）把握稳增长主线：近期促进基建投资的政策和融资工具持续加码，在当前经济仍承压的背景下，加强基建的重要性进一步提升，叠加美国豁免光伏产品关税利好，结合近期一致预测盈利增速持续上修的行业，公用事业、机械设备、电力设备等新老基建相关板块有望持续受益。
无论是A股整体和各个行业，盈利预测下修不必然导致指数下跌，如果估值已经处于低位反而可能上涨。
荀玉根/文
A股市场已经上涨了一段时间，万得全A指数涨幅超13%，4月底的低点大概率是3-4年周期的大底部。但是，部分投资者依然担心经济下行导致后续企业盈利下修，从而给市场带来压力。
历史规律显示，盈利预测下修与市场走势的相关性并不强。盈利预测大幅下修时的市场表现与估值水平有关。通过数据统计分析可以发现，A股盈利预测往往会在年内逐步下修，同时A股盈利预测下修跟市场走势不存在简单的线性相关关系。从宏观背景来看，A股盈利预测大幅下修通常发生在经济下行期，典型的包括2012年上半年、2015年下半年、2018年、2019年和2020年疫情期间。从市场表现来看，A股盈利预测大幅下修年份中，A股全年涨跌幅不一，2012年、2015年、2019年和2020年市场整体都是上涨的，而2016年、2018年市场又是下跌的。这种现象的原因在于估值的差异。
总结历史数据可以发现一个明显的规律，如果某一年盈利大幅下修，但前一年年末的估值已经处于历史较低水平，那么当年市场反而可能上涨。相反，如果某一年盈利大幅下修，而且前一年年末的估值处于历史较高水平，那么当年市场就会随之下跌。
历史规律显示，行业盈利预测下修与行业指数涨跌之间的相关性同样不强。与A股类似，估值是重要影响因素。行业盈利预测大幅下修但行业指数上涨时估值往往处于低位。数据分析可以发现，如果某个行业在某一年中盈利预测大幅下修，但是前一年年末行业估值已经处于历史较低水平，那么当年行业指数可能依然会上涨。
对比2020年，本轮新冠疫情A股盈利预期下修幅度可能更小。在疫情冲击之下，2020年和2022年全部A股Wind一致预期净利润均大幅下修，主要集中在年报和一季报披露的窗口期。2022年1-5月（截至2022年5月29日，下同）全部A股预期净利润总额已经下修6.7%，明显超过历史平均的3.5%，对应的同比增速从年初的30.9%下修至*的22.2%；而2020年同期净利润总额下修幅度达到10.4%，对应的同比增速从年初的22.2%大幅下修至9.3%。
对于后续盈利预期，可能还会进一步下修，但是空间可能已经不大，主要基于2020年和2022年经济增速的对比。高频数据看，2020年疫情之下工业增加值当月同比从2019年12月的6.9%大幅下滑至2020年02月的-25.9%；而2022年则从2月的12.8%下滑至4月的-2.9%，5月PMI已经从4月的47.4%边际回升至49.6%，显示疫情对经济影响*的时候可能已经过去，预计5月工业增加值增速可能会有回升。从全年GDP增速看，2020年实际GDP同比从2019年的6.0%大幅下滑至2.2%；2022年年初《政府工作报告》提出GDP同比增速目标为5.5%左右，受疫情影响实际增速可能会低于目标值，但不会大幅偏离，相较2021年8.1%的降幅比2020年疫情更小。综上，对比两轮疫情之下的宏观经济，2022年A股盈利的下修幅度会相对更小，当然需要进一步跟踪后续稳增长政策的落地。
根据上文分析得出的结论，如果盈利预测下修时市场估值已经处于低位，那么市场可能不会进一步下跌，甚至会转为上涨。而在经历年初以来的下跌之后，A股估值已经回落到历史较低水平，2022年4月26日市场低点时全部A股PE（TTM）为15.2倍，低于2005年以来均值21.6倍，处于2005年以来自下而上22.7%分位。因此，根据历史规律，后续A股盈利下修给A股带来的压力可能性不大。
本轮疫情中部分消费和制造盈利预测大幅下修，部分行业估值已经处于历史低位。根据前面的分析，如果行业估值处于低位，那么盈利预测大幅下修并不会使得行业指数进一步下跌。
（作者为海通证券首席策略分析师）
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