康美药业收问询函(罗顿股吧)
康美药业收问询函(罗顿股吧)
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备受关注的ST康美控股股东易主一事终于水落石出。
在此前发布的停牌公告中，ST康美提到“托管及后续重组”事项，不少投资者盼望着ST康美通过重组而重生。
9月2日晚，ST康美公告显示，公司控股股东花落揭阳易林药业投资有限公司。
国资背景股东接管康美
ST康美公告，接到公司控股股东康美实业的通知，康美实业、公司实际控制人马兴田及其配偶许冬瑾、金信典当行、普宁国际与易林投资共同签署《表决权让渡协议》，康美实业拟将其持有的公司14.87亿股股份（对应公司29.90%股份）对应的表决权及提名和提案权等权利无条件且不可撤销地让渡给揭阳易林药业投资有限公司行使。
与之同步，自《表决权让渡协议》生效日起并在表决权让渡期间内，康美实业、马兴田、许冬瑾、金信典当行、普宁国际无条件且不可撤销地放弃其合计控制的公司除让渡股份之外的其他全部股份对应的表决权及提名和提案权等权利。
本次表决权让渡生效后，易林投资持有的公司单一表决权比例*，公司的控股股东将变更为易林投资，公司无实际控制人。
公司公告
公告显示，易林投资成立于今年8月18日，注册资本2000万元，三名股东中，揭阳市城市投资建设集团有限公司持有40%股权、广东省金服股权托管中心有限公司和广州神农氏中医药发展有限责任公司分别持有30%股权。天眼查显示，易林投资三名股东背后均有国资背景。
易林投资股权穿透图 资料天眼查
上交所火速问询
在ST康美发布公司实际控制人拟发生变更的公告后，上交所火速向ST康美发去问询函。
公司公告
根据公司公告，易林投资由揭阳市城市投资建设集团有限公司、广东省金服股权托管中心有限公司、广州神农氏中医药发展有限责任公司三家公司共同成立，三名股东在后续托管工作中各有分工及侧重。上交所要求ST康美说明易林投资无控股股东和实际控制人，其保证公司规范运作和正常经营拟采取的措施。
要求说明易林投资受托公司29.9%股份对应的表决权后，对公司的生产经营及资产债务处置等方面进行管理；要求公司说明该安排对上市公司独立性的影响及应对措施，以及对公司其他股东尤其是中小股东利益的影响及应对安排。
此外，公司控股股东马兴田于6月17日向公司出具《债务偿还承诺书》，拟以现金分期偿还占用的94.81亿元上市公司资金。截至目前，控股股东尚未解决资金占用问题。上交所要求公司核实并披露公司托管后如何继续推动该事项。
马兴田已被公安机关采取强制措施
2019年4月，ST康美在发布2018年年报的同时，还披露了对前期会计差错的更正，称公司经过自查，对2017年度财务报表进行重述，涉及多项报表科目。其中，分别调减货币资金、营业收入、营业成本299.44亿元、88.98亿元、76.62亿元等，调增存货、其他应收款、应收账款、在建工程金额为195.46亿元、57.14亿元、6.41亿元和6.32亿元等。
今年5月14日，ST康美收到证监会《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。证监会最终认定2016年至2018年年报和半年报中，ST康美存在虚假记载，虚增营业收入、利息收入及营业利润，虚增货币资金，虚增固定资产、在建工程、投资性房地产，存在重大遗漏，未按规定披露控股股东及其关联方非经营性占用资金的关联交易情况等问题。根据行政处罚决定书，2016年1月1日至2018年6月30日，康美药业累计虚增货币资金逾886亿元。
中国证监会行政处罚决定书
证监会依法对ST康美违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定，决定对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对马兴田、许冬瑾等21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。
今年7月9日晚，ST康美公告显示，收到公司实际控制人马兴田家属的通知，马兴田因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关采取强制措施。
ST康美2020年半年报显示，今年上半年公司实现营收25.17亿元，同比下降69.05%，净利亏损14.24亿元，上年同期盈利8550万元。在停牌前的最后一个交易日（7月22日），ST康美收报2.95元/股，曾经的千亿市值大白马，总市值仅146.7亿元。
公司在公告中提示，截至6月30日，公司货币资金为3.61亿元，合并报表口径有息负债为333.35亿元，公司存量债务规模大，流动性紧张，且公司因信息披露违法违规被中国证券监督管理委员会行政处罚，公司面临较大的诉讼风险。
近日，为与退市新规及有关业务实践保持衔接，上交所修订发布了《上海证券交易所主板股票上市和终止上市审核实施细则》(以下简称《实施细则》)，主要规范主板股票*上市、终止上市和重新上市等审核事项、审核程序及有关上市委员会的设立遴选安排等。
在《实施细则》公布首日。多年来游荡在退市警示圈的常客罗顿发展，再次被证监会实施退市警示。3月18日晚间，ST罗顿发布公告称，公司2020年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，将被实施退市风险警示，股票简称为“*ST罗顿”。公司股票将于3月19日停牌一天，3月22日复牌。
ST罗顿常年亏损，是ST板块的常客。ST罗顿自2004年开始，公司经营状况开始陷入困顿，多次濒临退市边缘。上市21年来，有9年处于亏损状态。2020年业绩更是跌至低位，年报显示，公司2020年实现营业收入5439万元，同比下降57.07%，净利润为亏损7729万元，触发退市新规中净利润为负值且营业收入低于1亿元的规定。
报告期内，酒店业务完成经营收入1377.8万元，同比减少32.52%，主要原因为受疫情的影响，国内酒店业受到巨大冲击，公司酒店业务整体经营业绩出现较大幅度的下滑。
此外，工程类收入完成4045.86万元，同比减少61.84%，公司工程业务收入主要来源为装修*星级酒店，受2020年度国内外经济环境波动以及疫情等外部环境不确定性因素的影响，公司建筑装饰工程业务部分项目开工及新项目承接不甚理想。
需要注意的是，2020年10月，ST罗顿正式完成易主，永徽隆行成为ST罗顿第一大股东，而永徽隆行是浙数文化实际控制的企业。同时，ST罗顿剥离原有的装饰工程资产，变更经营范围为数字体育、电子竞技数字内容服务等业务，并开始进行董事会改组。因此，ST罗顿有可能随时开启“讲故事”模式。
其实，想要全面分析该股的风险点，我们还可以使用股扒扒查看一下。
从股扒扒程序中，我们可以看到ST罗顿还有这些潜在问题。
比如，公司总质押盘占总股本比例仅为4.66%，处于较低水平。其中，公司重要股东质押比例*的是罗普斯金控股有限公司，其股权质押比例达到53.19%，处在偏高水平。总体来看，公司的股权质押没有太大问题。
另外，从中期来看，公司现金流、净利润都很差。
免责声明：以上涉及个股仅作分析参考，不构成操作建议。如自行操作，风险自负！
文 | 诗与星空
5月28日晚间，ST康美发布了上交所发布的监管工作函的部分回复。由于涉嫌伪造银行单据和财务造假，公司及正中珠江事务所被立案调查。
不难判断，公司这次发布的回复函，必然是接近“真实”的，我们也能从其中解读出公司的问题所在。
从目前的信息来看，其中货币资金的造假手段匪夷所思，竟然是伪造银行单据。
在A股市场上，上一次类似的造假手段是雅百特，公司通过伪造银行单据的形式虚增利润2.6亿。最终被顶格处罚60万，董事长被终身禁入。
剔除掉公司虚增的299亿的货币资金外，公司账面另一个金额巨大的项目就稍显突兀了，它就是存货。
据调整后的公司年报显示，2018年，账面342亿存货，占公司资产总额的45%以上。可以说，存货的质量，决定了公司的存量资产的质量，也决定了公司未来“咸鱼翻身”的可能性。
公司的存货都有什么呢？难道都是人参？
根据回复内容，存货调整183亿，公司称，经过自查，该中药材采购业务为真实采购行为，不存在虚构交易的情况。
同时，由于此类存货属于方便储存、不易变质、无明显保质期的中药材，可长期储存，存货可用于中药饮片生产或流通贸易，因此公司没有计提减值准备。
正中珠江的会计师，顶着被立案调查的压力，对存货情况进行了核查，声称核查了存货进销存账、进行了存货盘点、聘请专家鉴定、走访供应商、核查采购存货资金流水、核查仓库租赁合同及租金付款情况、核查交易对手是否存在关联关系和市场调研价格等。
通过事务所的“信用背书”，大致可以判断，会计师核查的资料、单据、鉴定手续、资金流水及相关合同都是真的并做了存档，也据此得出结论：正是由于大规模的采购占用了公司的大量资金，导致了公司资金周转困难。
这些存货，能否在未来给企业带来利润呢？
我们看一下其中的主要构成：11.87亿为开发项目，22.32亿为开发成本，消耗性生物资产37.9亿，库存商品266亿。
我们一一拆解：
1、开发项目和开发成本是公司的各种商业地产项目，包括中药材交易市场和康美医院等，这些地产项目建成后，增值潜力空间较大；
2、消耗性生物资产则为林下参为主，康美的人参饮片较有名气，因此这部分林下参销路可期；
3、库存商品则主要是由公司未及时入账的中药材构成，金额巨大，但减值风险不大，可长期出售。
据公司变更后的财务数据计算出公司的存货周转天数较上年同期增加了一倍以上，从276天增加到663天。但是和同行相比，存货周转效率尚可。从公司账面看，存货跌价准备计提比例极低，几乎可以忽略不计。是否少提了呢？
其实核心在于这266亿的库存商品，是否真的不会减值？
表哥认为有以下几个理由可以辅助证明：
第一，中药饮片的原材料通常保质期较长，可以长期存放不会发生毁损等情况；
第二，康美有自己的中药材交易市场，中成药滞销的时候原材料仍然可以进行交易；
第三，作为中药材产销一体化的大型公司，康美的存货几乎占据了A股同行的一半，因此公司具有行业定价权。
从这几个方面看，康美的库存商品减值风险极低，事务所应该也是出于相同的理由，对公司没有大规模计提减值准备表示认可。
当然，公司的存货过高，甚至超出营收，高位存货的必要性存疑。
从公司正在兴建的多个中药材交易中心来看，囤积药材是为了将来推向交易市场？
5月5日消息，康美药业收到上交所问询函。此前，康美药业公告称，由于公司核算资金时存在错误，造成货币资金多计299.44亿。上交所现要求公司核实并补充披露多计货币资金的存放方式、主要账户、限制性情况、是否存在违规资金使用及资金的主要去向等。
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