保险板块(博时第三产业基金)
保险板块(博时第三产业基金)
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e公司讯，保险板块再度走强，中国人保、中国人寿、新华保险涨超4%。
“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”
【买基金你先要知道这些】
1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，*的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的*目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。
2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。
3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。
4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。
5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。
【我们做这个专栏的目的】
筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；
我们参考的指标：
1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；
2、在历史上股灾极端情形下，要表现出*的控制回撤能力；
3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；
4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。
【基金名称】
博时产业优选灵活配置混合型证券投资基金
【基金代码】
A类：011756 C类：011757
【基金公司】
博时基金
【基金业绩比较基准】
沪深300指数收益率*60%+恒生综合指数收益率*10%+中证综合债指数收益率*30%
【基金经理】
蔡滨（6年又192天）
【代表产品】
000936 博时产业新动力混合基金
【业绩表现】
点评：可以看出，蔡滨先生长期能跑赢沪深300指数，但是在每一波牛市早期会跑输沪深300指数，结合蔡斌先生仓位变动的择时风格，可见蔡先生还是偏向于保守稳健风格。
【控制回撤】
点评：
但是从回车控制方面，2015年股灾、2016年熔断、2018年、2020年疫情、2021年抱团股崩盘，产品回撤都大于沪深300指数，这跟仓位控制的风格有点冲突。
【仓位变化】
点评：在2012年2季度、2018年3季度、2019年4季度都有明显的择时减仓操作。
【重仓股表现】
永利股份：
中金环境：
健康元：
三一重工：
点评：骨子里还是择时做趋势的烙印，虽然近年随着市场风格持股时间在变长，但是择股和买卖点都没有看出框架性的东西来。
【投资理念】
在大幅拓宽行业视野的同时，不断总结优质个股投资经验，相信产业发展趋势的力量，相信企业家精神，相信市场是长期有效的，相信时间的价值。
【结论】
从蔡斌先生的自我阐述和操作来看，看不出他完整的投资逻辑框架来，相信时间的价值，相信优质企业，并不是说拿住股票不卖就行，得有一套完整的东西，从怎么选股，怎么判断面对市场周期，什么时候买什么时候卖，大家有兴趣的话可以去翻阅一下嘉实基金谭丽女士的投资理念阐述和她的产品运作分析，一对比高下立判，但是蔡斌先生总的来说择时规避风险的谨慎还是一直做得很好，结合现在大盘的位置，我觉得他的产品倒也可以考虑参与，持有到明年上半年应该可以。
截至今日午盘，保险板块上涨7.9％，中国人寿一度涨停，多数保险股股价也表现亮眼，市场“牛市”氛围渐浓。业内专家表示，当前大金融板块估值较低，吸引了一部分追求稳定回报的投资者关注，具备一定配置价值。此外，预计二季度在稳增长政策等宏观调控加持下资本市场回暖，催化保险股估值继续修复。
基本面上看，今年前五个月内，五家上市险企已累计揽入1.35万亿元保费。今年二季度以来，寿险新单有企稳迹象，头部寿险公司队伍改革成效初现。财险景气度也不断回升。近一个星期以来，北向资金也增持了中国平安、中国人保、中国太保以及新华保险。
此外，包括中国平安、中国太保以及友邦保险在内的上市险企也密集回购增持。业内分析师认为信号意义极强。
保险股纷纷大涨 二季度估值有望继续修复
继昨日反弹后，大金融板块今日继续高走。截至今日午盘，保险板块上涨7.9％，其中中国人寿涨停、新华保险上涨8.5％、中国太保上涨7.6％、中国人保上涨6.1％、中国平安上涨5.4％，参股国华人寿的天茂集团涨停，市场“牛市”氛围渐浓。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对财联社
杨德龙还表示，大金融盘子比较大，上涨的弹性不像新能源等主题赛道板块表现突出，比较适合追求高分红率，稳定增长的投资者的配置需求。
光大证券指出，当前保险行业估值处于历史低位，主要上市A股险企静态估值具有较高安全边际，当前寿险业正处于转型关键期，看好后续转型成效对负债端的提振作用；财险业车险与飞车险持续稳定发展，相较于寿险成本优势突出；资产端虽然短期承压，但预计随着宏观经济稳增长政策的实施，投资端有望边际改善。
展望二季度，光大证券还指出，由于今年一季度权益市场波动下行，长端利率低位震荡，各险企投资端大幅承压，投资收益率明显下滑，拖累净利润增长。预计二季度在稳增长政策等宏观调控加持下资本市场回暖，催化保险股估值修复。
今年前五月揽入1.35万亿保费 北向资金已买入保险股
上市险企已经披露了*的保费收入情况。据统计，包括中国人保、中国平安等在内的五家上市险企前五个月共计揽入1.35万亿元保费。
具体来看，今年前五个月内，中国人保累计获得原保险保费收入3179.83亿元，同比增长12.86％；中国太保原保险业务收入为2014.24亿元，同比增长6.7％；中国人寿累计原保险保费收入约3792亿元（未经审计），同比下降1.86％；中国平安累计实现原保险保费收入3642.23亿元，同比增长0.87％；新华保险累计原保险保费收入约为人民币867.79亿元，同比增长4.97％。
东吴证券保险业分析师葛玉翔表示，券商涨停潮带动保险板块加速表现。复盘近三年间，在寿险基本面孱弱，券商带动保险上涨阶段（2020年7月，2019年2月），保险业绩和估值同样受益。国寿和新华短期涨幅可观，平安和太保中期持续性更强。今年二季度以来，寿险新单有企稳迹象，头部寿险公司队伍改革成效初现。当前板块估值目标修复至此前两轮平均水平，仍有30％空间。
据财联社
打出增持加回购组合拳 信号意义明显
今年以来，包括中国太保、中国平安、友邦保险在内的上市险企纷纷打出回购加增持组合拳，用来稳定股价及市场信心。
友邦保险近日发布公告表示，于6月14日，通过集中竞价交易回购205万股，回购金额1.6亿港元。据统计，友邦保险已在近30个交易日内回购3917.08万股，累计回购金额30.99亿港元。
友邦保险在今年3月发布年报时表示，推出了一项百亿美元回购计划。鉴于友邦保险强劲的财务状况，公司董事会批准在未来三年通过一项股份回购计划向股东返还高达100亿美元的资本。
中国太保高管也不断增持公司股份。6月8日，中国太保董事长孔庆伟买入2.18万股H股股份，耗资约41.16万港元；副总裁兼太平洋健康险董事长马欣也从二级市场买入了2.06万股H股股份，耗资约38.93万港元。此外，太保总裁傅帆今年八次增持公司H股股份，共计买入10.74万股，合计耗资约213.86万港元。太保副总裁俞斌年初以来也两度增持公司H股。据统计，今年中国太保A+H股已累计获高管增持28.79万股。
太保股东上海国资及其一致行动人在2021年4月9日至2022年5月20日期间，也在二级市场增持太保共计9624.62万股。根据成交均价测算得到，合计斥资金额达25.7亿元人民币（其中A股约18.0亿元人民币，H股7.6亿元人民币）。
中国平安也耗时一年回购公司股份。根据公告，中国平安在2022年5月通过集中竞价交易方式共回购A股股份2482万股，*成交价格为43.72元/股，*成交价格为51.96元/股。截至5月31日，该公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份1.03亿股，占该公司总股本的比例为0.56％，已支付的资金总额合计超50亿元（不含交易费用）。
中国平安联席首席执行官、首席财务官姚波表示，公司管理层认为，目前公司股价的确已经脱离了真实价值，估值相对较低，相信股价最终会回归公司的真实价值，对公司长期稳健发展充满信心。
葛玉翔指出，5月以来上市险企董事和高管纷纷增持自家股票，产业资本持续增持，信号意义极强。
截至2021年最后一个交易日，保险板块（申万二级行业分类）指数较年初跌去了39%。从跌幅榜来看，保险板块排名第二，仅次于教育板块。
对于保险行业来说，2021年着实不易，超百万名保险营销员离开，上市险企股价跌跌不休，寿险行业支柱性产品——重疾险经历了保费断崖式下跌和市场持续冷清，财险行业经历了车险综合改革之后的首个完整年度，预计全年保费同比下降……不过，艰难方显勇毅，磨砺始得玉成，尽管2021年的发展颇多曲折，但无论是从我国人均GDP来看，还是从我国保险业的深度和密度来看，保险业实现大发展的前景依然不会改变。寒冬之后，便是暖春。苦练内功，勇往直前，正是保险业谋求更好发展最重要的事。
流失+清虚
超百万名营销员离开
2021年，人身险行业持续多年的人海战术突然失灵，营销员剧烈脱落，给行业发展带来明显负面影响，也带来诸多反思。
公开数据显示，截至2021年二季度末，上市险企营销员合计较2020年年底锐减82万人，较2019年年底减少110.6万人。三季度，流失仍在继续。截至9月底，中国平安、中国人寿的营销员分别为70.6万、98万，较二季度末分别下降19.5%、14.8%。营销员的快速流失压制险企高价值业务增速，去年，多家寿险公司长期期交业务及新业务价值出现负增长，个别险企新业务价值同比下滑逾30%。
保险营销员流失背后，原因错综复杂。例如，新冠疫情提升保险销售难度；营销员收入多年徘徊不前；部分险企主动清虚，压降数量、提升质量等。反思超百万名营销员的流失，普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾认为：“这说明，传统的寿险营销模式到了必须深入改革的阶段。随着人口红利的逐渐消退，以及消费者对保险的认知越来越专业，传统代理人模式的瓶颈愈发明显。新冠疫情推动险企线上化和数字化改革进程，加速了传统代理人模式的问题显现，在增员和产能上都遭遇了很大的挑战。”
很显然，延续多年的人海战术已经难以为继。当前，各险企正在努力推进营销员改革，成效几何，尚待实践检验。
重疾险市场遇重挫
根据银保监会规定，从2021年2月1日起，保险公司只能销售基于《重大疾病保险的疾病定义使用规范（2020年修订版）》开发的成人重大疾病保险产品（业界称之为新定义重疾险）。
新规实施之前，各渠道营销之势猛烈，消费者加速“上车”，旧定义重疾险销售量猛增。据知情人士介绍，2021年1月份，部分险企的新单标准保费同比大增40%，个别公司甚至增长了70%，但过度营销也透支了市场，新规实施之后，重疾险客户储备基本从零开始，加上市场接受新定义产品也需要时间，此后重疾险保费一路走低，全年保费收入高开低走。
数据显示，截至2020年年底，重疾险保费约占人身险总保费的60%。清华大学五道口金融学院中国保险和养老金研究中心研究总监朱俊生对
业界人士普遍认为，在重疾险自身功能杂糅、人身险产品不断创新、监管政策调整等多重因素影响下，重疾险在健康险保费中的占比将持续下降。
惠民保风靡多城
2021年，“城市定制型商业医疗保险”惠民保风靡多个城市，部分城市的惠民保甚至成为现象级产品，惠民保的覆盖范围和参保人群持续增长。
据银保监会政策研究局负责人介绍，截至去年10月份，惠民保投保人数已经超过7000万人，已经有58家保险机构在27个省份参与了超过100个惠民保项目。2022年1月1日，“北京普惠健康保”正式生效，据项目组介绍，共吸引了300多万北京市民参保。
对惠民保走红的原因，业界人士分析认为，一是其获得地方政府相关部门的背书和支持，提高了公众信任度；二是惠民保填补了市场需求空白，尤其对中老年、带病或非标群体更为友好；三是其高性价比，多地惠民保一年保费不足100元，但保额高达100万元，这也是其备受消费者青睐的核心原因。
惠民保实际运行情况如何？据银保监会负责人介绍，各地区项目的投保率差别较大，有的达到了50%以上。同时，部分地区出现了多款惠民保产品，存在一些恶性竞争现象，有的产品尽管以惠民保之名宣传，但并没有很好体现“城市定制”等特点，属于蹭热点。从赔付率来看，各项目也有明显分化。惠民保如何“惠民”，在高赔付率和可持续性间如何求得平衡等问题，都是影响其长久发展的重要因素。
互联网人身险格局生变
2021年10月22日，中国银保监会发布《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》。人身险公司经营互联网保险必须满足多方面条件，尤其是经营长期互联网保险产品需要在偿付能力等多方面满足“高阶要求”。据
近年来，互联网人身险快速发展，2020年累计实现规模保费2110.8亿元，同比增长13.6%，远高于人身险整体保费7.5%的增速。此次发布的新规将提高参与互联网业务的险企门槛，例如，目前全行业仅有21家险企符合“高阶要求”，可以经营保险期间十年以上的普通型人寿保险（除定期寿险）和保险期间十年以上的普通型年金保险产品。同时，新规之下，能够进行互联网经营的产品范围缩小：*险、分红险和投连险不能在网上销售。
业内人士认为，受此新规影响，互联网人身险格局将被重塑，中小险企面临更大的挑战。部分保险需求将回流线下，有利于分支机构较多、营销员队伍建设较完善的险企。同时，由于经营主体和相关产品同时减少，预计2022年互联网人身险市场规模将明显下滑。
新能源车险开启“专属”时代
2021年12月27日，新能源汽车专属保险产品正式全国开售，上海保险交易所正式上线新能源车险交易平台，并首批挂牌了人保财险、平安财险、太保产险等12家财险公司的新能源专属车险产品。
新能源专属车险正式上线，是车险行业的里程碑式事件。目前，我国车险市场年度保费约8000亿元出头，而根据相关测算，到2035年，全行业新能源车险年度保费将提升至2000亿元左右。可见，新能源专属车险将是车险市场最重要的增量业务来源。
对消费者来说，与传统的车险产品相比，新能源专属车险的保障更加全面，不仅为“三电”系统提供保障，而且全面涵盖新能源汽车行驶、停放、充电及作业的使用场景。从保费支出来看，大部分车主的保费有所下降。对险企而言，新能源专属车险业务既是机会，也是挑战。例如，中再产险总精算师李晓翾对
尽管趋势明确，前景看好，但目前对新能源专属车险，险企态度分化，大型险企积极拥抱，而中小险企谨慎尝试或以观望为主。
保险板块指数一年跌幅达39%
截至2021年12月31日收盘，保险板块指数（申万二级行业分类）去年全年跌幅高达39%，位居各行业跌幅榜第二位，仅次于教育板块。
股价的下跌源于投资者对险企负债端和投资端的悲观情绪。从负债端来看，去年前11个月，行业人身险原保险保费收入为31069亿元，同比下降0.55%；同期，行业财产险原保险保费收入为10575亿元，同比下降3.3%。其中，车险保费6951亿元，同比下降7.07%。在投资端，2021年险企也面临不小压力。险企在资产配置上通常采用“固收为主、权益为辅”的策略，2021年以来，国内利率水平持续在低位徘徊，同时，权益市场波动加剧，都给险企投资端带来较大压力。
对于人身险业困境，普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾表示，2021年寿险公司遭遇内外部因素共同挑战，是行业多年来粗放式发展模式累计问题的集中暴露，这一状况短期内难以扭转，预计今年寿险市场仍面临较大压力。申万宏源证券分析师葛玉翔认为，复盘本轮寿险业困境可以发现，传统低效的保险营销模式已经失灵，2022年上半年营销队伍有进一步萎缩的趋势，叠加同期基数较高，人身险业面临一定增长压力。
财险方面，分析人士大多认为，车险综合改革对车险保费的抑制作用已明显弱化。2021年9月19日车险综合改革落地满一周年，自10月份起，车险单月保费收入已开启上行通道。从业务品质来看，随着信用保证保险的风险基本出清，财险公司承保端业绩改善预期较为强烈。
网络互助从喧嚣走向落寞
2021年12月28日，相互宝发布公告表示，平台将于2022年1月28日24时停止运行。一石激起千层浪。相互宝平台*峰时期会员超过1亿人，截至其宣布关闭时仍有约7500万人。
尽管网络互助与保险并非一回事，但由于其保障内容、运营方式等方面与保险颇有相似之处，同时有的互助和保险业务深入融合，因此，保险业对网络互助高度关注。而多数网络互助平台关停之时，提供相应的保险供选择。
事实上，如果算上相互宝，2021年至少10家网络互助平台关停，其中7家平台运营尚不足3年。同时，从最初面世至今已经过去10年，对于网络互助平台的监管仍是空白。周瑾认为，网络互助到底是慈善还是商业的定位，依然不够清晰。一方面，不少平台推出网络互助时并非是出于纯粹的慈善目的，吸引资本参与的原因也是在于其潜在的商业价值；另一方面，由于现行法律法规的界定，网络互助尽管具备很强的保障特征，但游离在金融监管体系之外，这导致互助平台的规范运作和可持续性存疑。
尽管网络巨头参与的网络互助纷纷退场，但据
（编辑 白宝玉）
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