刘格菘*持仓(美国纳斯达克)
刘格菘*持仓(美国纳斯达克)
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1月20日晚间，广发基金两位“*”基金经理刘格菘和傅友兴披露了旗下部分基金的2021年四季报。
整体来看，由刘格菘管理的广发小盘成长在2021年四季度均调低了股票仓位至89.59%，但前十大重仓股并未有“新面孔”。
由傅友兴管理的广发睿阳三年定开基金则微微调高了股票仓位至53.49%，2021年四季度更是新入了3只消费股，1只医疗保健股。
刘格菘增持晶澳科技、小康股份
从具体持仓来看，对比2021年三季报，广发小盘成长的十大重仓股没有退出或新入者，持仓集中度则有所下滑。
前十大重仓股分别是：晶澳科技（002459）、隆基股份（601012）、小康股份（601127）、龙佰集团（002601）、圣邦股份（300661）、亿纬锂能（300014）、康泰生物（300601）、京东方A（000725）、高德红外（002414）、健帆生物（300529）。
其中，刘格菘在2021年四季度增持了晶澳科技、小康股份，减持了隆基股份、圣邦股份、亿纬锂能、京东方A、高德红外。
广发小盘成长2021年四季报前十大重仓股
在广发小盘成长四季报中，刘格菘分析了2021年全年风格分化的原因，他认为一方面是“核心资产”经历过去几年时间的上涨，相对估值水平已经处于较高的历史分位，同时景气度并没有明显的提升以对应相对高位的估值；另一方面，周期、电力公用事业与新能源板块各自都有景气度向上的催化，周期性与资源型行业的景气度向上来自于供需格局变化下的价格快速上涨，电力与新能源板块则受益于碳中和的大时代背景，景气度稳中有升。
刘格菘判断，风格分化的局面在2022年可能会延续。
“资产的潜在价值或是我们对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平，在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。”刘格菘认为，在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。
展望2022年，刘格菘对于“全球比较优势制造业”这个方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观。
刘格菘给出的理由是：已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，他判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的*公司出现。
刘格菘表示，未来广发小盘基金的资产配置依然以这些方向为主，他将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找*企业并伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。
傅友兴：把握消费、医药等行业机会
2021年四季报显示，傅友兴管理的广发睿阳三年定开基金，在2021年四季度增持了轻工、汽车部件等行业中一些有较好估值性价比的公司股票。
截至2021年末，广发睿阳三年定开基金前十大重仓股分别是羚锐制药（600285）、欧派家居（603833）、科锐国际（300662）、岱美股份（603730）、曲美家居（603818）、爱柯迪（600933）、三环集团（300408）、比音勒芬（002832）、紫金矿业（601899）、金城医药（300233）。
其中，岱美股份、曲美家居、爱柯迪和金城医药均是2021年四季度新进入广发睿阳三年定开基金前十大重仓股阵营。
欧派家居和科锐国际被傅友兴增持，分列广发睿阳三年定开基金第二和第三大重仓股。
羚锐制药虽然仍是广发睿阳三年定开基金第一大重仓股，但在2021年四季度遭到大幅减持。
此外，同样在报告期内遭减持的还有三环集团和紫金矿业。
广发睿阳三年定开基金2021年四季报前十大重仓股
傅友兴在四季报中表示，在一年的周期内，估值变化是主导市场涨跌的主要因素，盈利变化对其影响较小；但在三年或三年以上的周期内，盈利变化成为驱动股价表现的主要原因。
“基金管理人将基于深入的研究与分析，致力于从优势制造、消费医药、科技等行业中积极把握相关投资机会，努力为持有人实现基金资产的稳健增值。”傅友兴这样写道。
在美联储决定加息75个基点之后，美股周三出现反弹，但好景不长。隔夜，美股遭遇大幅抛售，抹去鲍威尔讲话后的所有涨幅。
周四，美国三大股指低开低走，道指收跌约700点，自2021年1月以来*收于3万点下方，盘中触及2020年12月以来的*点，较低于19.5％，逼近熊市区域。标普500指数收跌超3％、纳指跌超4％。
恐慌指数VIX升至31.51，纽约证交所下跌股数与上涨股数之比高达15.15:1，纳斯达克交易所的则为7.14:1。
市场对经济衰退的担忧是抛售的一部分原因，毕竟连美国总统拜登也承认，对抗通胀可能会使美国陷入衰退。富国银行也表示，在美联储做出决定后，现在经济衰退的可能性超过50％。
Spartan Capital Securities首席市场经济学家彼得·卡迪略称：
“从技术面上看，市场仍然疲软。随着投资者质疑美联储实现软着陆的能力，美联储带来的涨势正在消退。熊市仍在全面发挥作用，尚未达到股市可以轻松反弹的水平。”
不过，早在美股市场开盘之前，美国股指期货就已经出现暴跌。有人认为，昨日意外加息的瑞士央行可能才是这场暴跌的主要推手。
周四，瑞士央行意外加息50个基点，不排除未来进一步提高利率。
真正的重磅炸弹是，瑞士央行还调整了其对潜在货币干预的措辞，放弃了防止货币贬值的片面承诺，暗示可能出售外国资产以进一步遏止瑞郎的波动。瑞士央行行长乔丹在新闻发布会中也扭转了此前对瑞郎的立场，称其不再被高估。
这对美股来说是一个可怕的问题。根据瑞士央行*的13F文件，该央行拥有约1770亿美元的美国股票，主要持股包括：苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌、Meta、英伟达等。
CNBC评论员David Faber强调，瑞士央行可能抛售美股以保持瑞郎汇价是美股出现抛售的一个重要原因，他已从三个不同的来源中听到了关于瑞士央行抛售的猜测。对于美股为何在美国当地凌晨4点未开盘时受到如此严重打击这一问题，CNBC财经名嘴Jim Cramer表示，Faber可能已经“回答了这个谜题”。
在清算其庞大的股票投资者组合上，鉴于瑞士央行更倾向于通过政策利率而非收紧资产复债表，高盛预计，瑞士央行只会初步减少其资产持有量，但不会预先宣布路径。
美股市场接下来还要注意的是，周五将是各类期权到期的“四巫日”，这一次将有名义规模达到3.4万亿美元的期权到期。高盛的Rocky Fishman指出，大量看跌头寸的卖出可能会引发一个重大拐点。
Spot Gamma表示，直到到期之前，这些大量的看跌头寸将会引起巨震，可能会出现空头回补但最终失败的场景，标普500指数可留意下方3600的支撑作用。
1月20日晚间，广发基金两位“*”基金经理刘格菘和傅友兴披露了旗下部分基金的2021年四季报。
整体来看，由刘格菘管理的广发小盘成长在2021年四季度均调低了股票仓位至89.59%，但前十大重仓股并未有“新面孔”。
由傅友兴管理的广发睿阳三年定开基金则微微调高了股票仓位至53.49%，2021年四季度更是新入了3只消费股，1只医疗保健股。
刘格菘增持晶澳科技、小康股份
从具体持仓来看，对比2021年三季报，广发小盘成长的十大重仓股没有退出或新入者，持仓集中度则有所下滑。
前十大重仓股分别是：晶澳科技（002459）、隆基股份（601012）、小康股份（601127）、龙佰集团（002601）、圣邦股份（300661）、亿纬锂能（300014）、康泰生物（300601）、京东方A（000725）、高德红外（002414）、健帆生物（300529）。
其中，刘格菘在2021年四季度增持了晶澳科技、小康股份，减持了隆基股份、圣邦股份、亿纬锂能、京东方A、高德红外。
广发小盘成长2021年四季报前十大重仓股
在广发小盘成长四季报中，刘格菘分析了2021年全年风格分化的原因，他认为一方面是“核心资产”经历过去几年时间的上涨，相对估值水平已经处于较高的历史分位，同时景气度并没有明显的提升以对应相对高位的估值；另一方面，周期、电力公用事业与新能源板块各自都有景气度向上的催化，周期性与资源型行业的景气度向上来自于供需格局变化下的价格快速上涨，电力与新能源板块则受益于碳中和的大时代背景，景气度稳中有升。
刘格菘判断，风格分化的局面在2022年可能会延续。
“资产的潜在价值或是我们对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平，在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。”刘格菘认为，在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。
展望2022年，刘格菘对于“全球比较优势制造业”这个方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观。
刘格菘给出的理由是：已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，他判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的*公司出现。
刘格菘表示，未来广发小盘基金的资产配置依然以这些方向为主，他将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找*企业并伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。
傅友兴：把握消费、医药等行业机会
2021年四季报显示，傅友兴管理的广发睿阳三年定开基金，在2021年四季度增持了轻工、汽车部件等行业中一些有较好估值性价比的公司股票。
截至2021年末，广发睿阳三年定开基金前十大重仓股分别是羚锐制药（600285）、欧派家居（603833）、科锐国际（300662）、岱美股份（603730）、曲美家居（603818）、爱柯迪（600933）、三环集团（300408）、比音勒芬（002832）、紫金矿业（601899）、金城医药（300233）。
其中，岱美股份、曲美家居、爱柯迪和金城医药均是2021年四季度新进入广发睿阳三年定开基金前十大重仓股阵营。
欧派家居和科锐国际被傅友兴增持，分列广发睿阳三年定开基金第二和第三大重仓股。
羚锐制药虽然仍是广发睿阳三年定开基金第一大重仓股，但在2021年四季度遭到大幅减持。
此外，同样在报告期内遭减持的还有三环集团和紫金矿业。
广发睿阳三年定开基金2021年四季报前十大重仓股
傅友兴在四季报中表示，在一年的周期内，估值变化是主导市场涨跌的主要因素，盈利变化对其影响较小；但在三年或三年以上的周期内，盈利变化成为驱动股价表现的主要原因。
“基金管理人将基于深入的研究与分析，致力于从优势制造、消费医药、科技等行业中积极把握相关投资机会，努力为持有人实现基金资产的稳健增值。”傅友兴这样写道。
近日，随着基金二季报的持续披露，不少明星基金经理的*持仓也都浮出了水面。
比如睿远基金的傅鹏博，在过去的二季度不仅股票仓位继续提升，而且还加仓了医药股；去年的公募业绩*刘格菘，二季度虽然减持了中兴通讯，但也新加仓了部分医药类个股。
从这些“网红基金”来看，在二季度，基本上都是把握住了医药和科技这两条主线；仓位方面，也都保持了比较高的水平，甚至部分基金仓位超过九成。
睿远旗下基金：二季度加仓医药
先来看下睿远基金旗下的两只公募产品。基金二季报显示，傅鹏博管理的睿远成长价值混合，在二季度末的股票仓位占基金总资产的比例达到91.13%，相比于一季度末的89.99%，略有提高。
同时，该基金在二季度的份额规模进一步增加，由一季度末的近100亿份增加至二季度末的约106亿份。
重仓股方面，该基金二季度末的前十大重仓股分别为国瓷材料、隆基股份、信维通信、立讯精密、东方雨虹、万华化学、凯利泰、人福医药、三诺生物和梦网集团。
其中，人福医药、三诺生物为该基金二季度末新进入前十大的个股；而退出前十大的两只个股分别为五粮液和千方科技。不过，由于持仓市值的排名原因，这两只个股也可能只是被动退出。
展望三季度，基金管理人表示，在目前的宏观背景之下，聚焦企业切实的增长能力和边界将是未来一段时期的工作重点，同时将紧密关注宏观政策的边际变化，保持对持仓企业的敏感性。
睿远旗下的另一只基金睿远均衡价值三年持有期混合，同样也披露了二季报。从重仓股来看，与睿远成长价值混合有相似之处，也有一些不一样。
具体而言，前十大重仓股分别为三诺生物、宁波银行、万华化学、瀚蓝环境、健康元、小米集团-Ｗ、中国中免、华润啤酒、隆基股份和东方雨虹。
不难发现，睿远旗下的这两只基金在二季度都明显加仓了医药股。另外，从整体仓位来看，睿远均衡价值三年持有期混合二季度末的股票仓位也达到了85.49%。
该基金管理人表示，展望未来，伴随着疫情的消退，经济终将恢复到正常状态。中国经济在本次疫情中表现出很强的韧劲，不仅显示出中国制造业强大的竞争力，也反映了中国经济的稳定性已经较以往有了显著提高。预计权益投资仍将是中国未来几年*吸引力的投资方向。
广发刘格菘：重仓医药、科技
除了这几只网红基金，去年的公募*刘格菘所管的几只基金，也都披露了二季报。
《》
从整体持仓来看，刘格菘旗下这些基金的个股重合度还是非常高的。比如康泰生物、隆基股份、亿纬锂能、圣邦股份等个股多次出现，且主要以软件科技、生物医药为主。
相比于今年一季度末的持仓，医药类个股有比较明显的增加，比如片仔癀、药明康德等，而一季度末持仓较多的中兴通讯，已不在前十大重仓股中。
基金管理人也表示，“二季度，市场分化比较明显，医药、科技表现较好。重点配置了以医疗服务、半导体、计算机为主的成长行业。我们认为，随着国内疫情的缓解，必选消费品的优势在逐渐减弱。同时，随着海外疫情的缓解，经济修复的可持续性或来源于海外经济的复苏，外需链条也将开始进入修复期。”
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