金融abs是什么意思(华发股份股票)
金融abs是什么意思(华发股份股票)
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2、华发股份股票
资产证券化，简称ABS(Asset-backed Securities)，是一种非常流行的融资性金融工具，本文就为你揭开它神秘的面纱。
何为资产证券化
想要理解什么是资产证券化，大家需要先了解什么叫贴现。贴现的意思就是你有一笔定期存款存在银行，下个月才能到期，但恰巧明天iPhone7预售，身边正好又没有其他的现金。于是，你只好带着用红布层层包裹细心保存的存折来到银行，让银行的工作人员帮忙把这笔定期存款以折价的方式换成现金，然后就可以去苹果体验店买新款苹果了。这里，你用定期存款换现金的行为叫做贴现，定期存款预期到期的本息与换回的现金之间的差额，就是贴现的成本。资产证券化融资，其实非常类似于贴现的行为，只是它的方式更加多样化，可以满足融资方和出资方各种各样的需求。
资产证券化的实质就是将个人、企业，甚至一个项目在未来能够取得的现金的权利在当下进行贴现，使当下能够获得*限度的现金。
什么样的资产可作为资产证券化的基础资产进行融资
债权（如企业收取的你归还的信用卡贷款、房贷等）、未来收益权（未来某个项目的收益）、租金（房租、地租等各种租赁费），任何可以在未来产生现金流量的权利在理论上都可以进行资产证券化融资。通俗的讲，只要你能够让人相信你的某个账户可以在未来不断的有钱打进来，而且可以准确预测打进来的钱的金额与频率，那么你就可以以此作为融资的依据，以这个账户未来的现金流换取别人现在手里的现金。
为何会产生资产证券化这种形式的融资需求
大家都知道，现金流就是企业的血液，一旦现金流中断，企业的一切经济活动都将停止。远水难解近渴，不管企业未来预计的现金流量有多么大，如果当下拿不到现金，企业可能就直接破产了，于是企业会通过各种融资的方式将拥有的债权换成现金。由于银行的风险控制最严格（也是因为各种法规的要求），当企业找到他们的时候，他们会把债权里面*质、未来现金流最确定的部分进行贴现或者将其作为质押物贷款给企业现金，由于债权优质、未来的收回概率很高，所以银行收取的贴现费用或者质押贷款的利率相对较低。可是，企业拥有的优质债权毕竟只占总债权的一部分，如果这部分换回的现金仍然不能满足企业的需求，那就必须想办法用质量稍微差一些的债权换回一些现金，这个时候，资产证券化的融资手段成了企业的救命法宝。
企业会把质量稍差的债权划分成无数的小资产包，每个资产包都意味着未来能够收回一定金额的现金。企业自己或者委托中介机构将这无数个资产包以一个特定价格出售给投资者，这个价格换算的利率通常要低于企业以相同条件从银行获取贷款的利率（如果高于贷款利率，企业不如直接去银行贷款），同时又要高于相同风险的存款利率（如果出售的金融产品利率太低，投资者会认为无利可图，将无人为津）。资产证券化形成的金融产品，其实就是我们大家看到的各种形形色色的理财产品中的一种。
资产证券化产品的融资利率如何确定
学习过金融学的朋友都清楚，贷款的形式包括信用贷款（依赖于过往的信用水平确定利率）、质押或抵押式贷款（依赖于质押或者抵押的财产的金额确定利率）。由此可见，提供担保可以降低贷款的利率。同样的，企业如果能够对未来收取现金的时间与金额做出担保，也可以降低资产证券化融资的利率。
资产证券化产品增加信用的方式是多种多样的，不但包括质押、抵押，还包括差额补足（未来收回的现金不足预期时，企业自身、大股东或者第三方机构承诺拿出资金向投资者支付差额的部分）、分层优先清偿（基础资产会划分优先级、劣后级，对于购买优先级产品的投资者，即使资产包收回的现金来自于劣后级的基础资产，该部分现金也优先支付给优先级的投资者）、超额现金流覆盖（选取的基础资产包未来形成的现金流超过应当支付给投资者的现金流，即使有一部分收不回现金也不会影响投资者的利益，从而起到一个缓冲的作用）
另外，通过律师与会计师检查相关基础资产的合同、发票、以及对收款权利的认定，可以大幅降低投资者未来无法收回现金的风险，这也是消除融资者与投资者之间信息不对称的一个重要手段。
何谓出表与不出表
在现实生活中，债权以及其他任何未来可以获得现金的权利，都存在最终收不回现金的风险，没有什么比手里握着现金更安心的事情了。因此，相对于债权，企业更愿意将其从财务报表中剔除，转而变为现金，从而实现降低企业风险、优化财务报表结构的效果。但是根据现行的企业会计准则，并非出售的每一项债权都可以从财务报表中剔除，具体仍需要参照准则要求：
根据企业会计准则第23号--金融资产转移
第七条企业已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，应当终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不应当终止确认该金融资产。终止确认，是指将金融资产或金融负债从企业的账户和资产负债表内予以转销。
这里需要把握的就是企业是否将几乎所有（通常是超过95%）的风险与报酬转移给购买者，也就是所谓的继续涉入的程度，体现在企业自身购买劣后级的比例、对于无法偿付的债权的追索清偿比例、差额补足的比例、对于现金归集账户收回的现金进行再投资的权利（无权进行再投资）等等。95%这个比例也只是一个参考值，不同情况下需要做出谨慎的职业判断。
从实务上来看，由于企业用来做资产证券化融资的基础资产通常不全是非常优质的，因此做到完全转移出财务报表的操作难度是很大的，要么是因为继续涉入金额过大，要么是承担的融资成本过高导致项目流产。
随着相关法律法规的约束越来越严格，笔者认为未来企业想通过交易结构的特殊设计实现出表的成功率会越来越低。
循环购买是什么
何为循环购买，通俗的说就是在一定时间段内企业不断用新的基础资产多次发行资产证券化产品，由于基础资产池内新注入的基础资产具有同质性，相对于单独再次重新发行，循环购买的形式对于基础资产的核查具有规模经济的优势。循环购买的频率最快可以达到每天一次，主要取决于基础资产的注入频率以及企业和监管机构的归集、核查能力。
在这里需要说明的是，企业总会误解以为循环购买的资金来源于企业的专用现金归集账户，其实并不是，现金归集账户收回的现金将由管理人保管并发放给投资人，与循环购买的资金并无直接关联。现金归集账户中的现金，企业是*禁止使用的，因为这部分现金的所有权实际是归属于资产证券化投资者的。
资产证券化融资的难度
企业想要通过资产证券化的方式获取融资，关键的难点就在于证明拥有的基础资产是否优质（预计收回的现金流金额），是否有能力让投资者相信未来可以及时足额的获得现金流（增信措施），以及货币市场大环境的利率水平（决定了是否可以顺利出售金融产品）。
在相关法律法规不断完善的趋势下，资产证券化融资将完全变为企业融资的重要工具，通过设计交易结构的方式实现出表，进而粉饰财务报表的难度将会非常大，不如将研究重心转移到如何去更好的证明基础资产的优质性。
资产证券化融资方式其实并非看起来那么复杂，看完这篇文章，你是否已经看透它的实质了呢？如果你有其他疑问，请关注头条*后给我留言。
今日华发股份（600325）跌6.40%，收盘报6.44元。
2022年4月12日，西南证券研究员沈猛发布了对华发股份的研报《“一核两翼”加速腾飞，经营业绩稳定增长》，该研报对华发股份给出“买入”评级，认为其目标价为11.05元，研报发布时股价为7.73元，预期涨幅为42.95%。研报中预计公司 2022-2024 年归母净利润复合增速为 9.7%，考虑到公司营业收入稳健增长且财务稳健，给予公司 2022 年 6.5 倍 PE，目标价11.05 元，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为64.72%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中信建投证券的陈慎。
华发股份（600325）个股
消费金融资产证券化，又称消费金融ABS，是以消费金融信贷资产的未来收益权为保证，在一级市场发行债券进行融资的方式。消费金融ABS目前分为银行间市场ABS和沪深交易所ABS，银行间市场ABS由银保监会监管，沪深交易所ABS由证监会监管。
根据wind资讯统计，截至2020年8月31日存量消费贷款ABS和小额贷款ABS共125支，金额1742.36亿元，发行主体主要包括互联网小贷公司、消费金融公司、信托公司。互联网小贷公司主要是消金巨头蚂蚁，蚂蚁旗下两家小贷公司有57支，金额983.6亿元，分别占比45.6%、56.45%，其他小米、苏宁、百度旗下三家小贷公司发行11支，金额76亿元。消费金融公司主要有捷信、马上、兴业、湖北消金，共11支，金额238亿元，其中捷信最多共5支，金额142亿元。
目前消费金融ABS面临两大不确定性，一是疫情影响导致的逾期率上升，由于消费金融ABS一般设置优先A档、优先B档、次级档三层，逾期率上升会导致入池资产优先档比例下降，会对发行审核和投资人认购产生影响。二是民间借贷司法解释修改*利率上限，受影响最明显的就是互联网小额贷款公司，消费金融ABS入池贷款加权平均利率与ABS优先档资产支持证券发行利率和税费之间的超额利差压降，会对投资者安全性的考虑产生明显影响。
ABS是资产证券化，一种融资性金融工具。ABS融资也就是资产证券化融资，与贴现行为较为类似，只不过在实现形式上更为多样化，这让其可以更好地满足融资方和出资方的各种需求。供应链金融ABS是带有“供应链”或“供应链金融” 的应收账款，被金融机构包装成资产证券化产品，对普通投资用户销售融资的一种方式，是供应链金融的一种新玩法。
供应链金融ABS是供应链上游供应商将下游泛核心企业的应收账款转让给保理商，保理商通过与债券公司对接，把它包装为证券资产，借助泛核心企业的影响力和良好信用作为支持，发行包装后的债权ABS产品，来回笼资金，盘活自身应收账款，降低了保理商的风险。
由于核心企业通常对上游都采用账期交易，延迟支付等原因，供应链上游供应商手中持有的对核心企业有一定账期的应收账款无法变现，这种情况容易导致上游供应商出现资金链断裂的风险。而通过资产证券化，供应商可以将对核心企业的应收账款进行折价转让，由此便实现了自己的提前回笼，可以说从另一个角度上解决了供应链上中小供应商的融资问题。
在传统的供应链融资中，供应链上的中小企业由于信用不足，进行直接融资难度较大，想要获得融资，除了将应收账款质押外，就是通过保理业务实现。这些传统的供应链融资模式存在着很多不足，不仅融资额度有限，融资成本还很高。
供应链金融出现后，以核心企业为依托的供应链金融体系纷纷建立，在核心企业的授信支持和真实的贸易背景下，中小企业可以更好地获得融资支持。供应链金融的出现很好的解决了中小企业融资难问题，在不断发展的过程中，供应链金融出现了许多创新模式。
在众多供应链金融模式中，反向保理是一种比较典型的模式。与保理模式和中小供应商签订合约不同，方向保理主要与核心企业签订合约，保理公司与核心企业形成稳定的合作关系，而后由保理公司向供应链上的中小企业提供保理服务。
由于商业银行的授信限制，保理公司想要获得商业贷款非常困难。但随着供应链金融ABS出现，保理公司可以借用核心企业的信用资质，其融资规模和融资成本会显著下降，进而这种低成本的融资服务会传递到整个供应链中，使得更多供应链上的中小企业由此获益。
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